中國房地產(chǎn)企業(yè)的績效與社會責(zé)任的關(guān)系研究

史金平，晉文娟

（湖北大學(xué)商學(xué)院，湖北武漢430062）

中國房地產(chǎn)企業(yè)的績效與社會責(zé)任的關(guān)系研究

史金平，晉文娟

（湖北大學(xué)商學(xué)院，湖北武漢430062）

房地產(chǎn)雖然企業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈較長，但房地產(chǎn)企業(yè)的社會責(zé)任與企業(yè)績效之間沒有顯著的相關(guān)關(guān)系。從企業(yè)社會責(zé)任的各個維度來看，中國房地產(chǎn)企業(yè)對政府的社會責(zé)任與企業(yè)績效顯著負(fù)相關(guān)；中國房地產(chǎn)企業(yè)對經(jīng)濟利益相關(guān)者的社會責(zé)任與企業(yè)績效顯著正相關(guān)；中國房地產(chǎn)企業(yè)對社會公益的社會責(zé)任與企業(yè)績效顯著正相關(guān)。由于企業(yè)社會責(zé)任各維度對企業(yè)績效的影響存在較大的差異，導(dǎo)致了企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效在總體上表現(xiàn)為不顯著的相關(guān)關(guān)系，如果企業(yè)能夠通過正確地履行社會責(zé)任，增強其正向影響，削弱其負(fù)向影響，則可以大大提高企業(yè)績效。

企業(yè)社會責(zé)任；企業(yè)績效；利益相關(guān)者

近20多年來，國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行了大量的實證研究，但關(guān)于兩者之間的關(guān)系仍然沒有得到統(tǒng)一的結(jié)論，雖然大部分實證研究都表明企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效是正相關(guān)的，但也有一些研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效之間存在著負(fù)相關(guān)的關(guān)系或者沒有關(guān)系。

在西方國家的影響下，我國對社會責(zé)任和企業(yè)績效關(guān)系的研究也取得了一定的進(jìn)展。如譚深和劉開明（2003）從國際競爭的角度分析了企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)的影響，認(rèn)為企業(yè)社會責(zé)任在短期內(nèi)可能對我國企業(yè)的對外貿(mào)易產(chǎn)生縮小效應(yīng)，有負(fù)面影響，而從長期來看卻能建立企業(yè)的國際公信力，帶來正面的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)[1]5～30。陳玉清、馬麗麗（2005）從利益相關(guān)者角度建立了上市公司承擔(dān)社會責(zé)任的指標(biāo)體系，對我國上市公司企業(yè)社會責(zé)任披露信息現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，并采用實證方法分析了市場對這一信息的反應(yīng)。實證結(jié)果表明，目前，我國上市公司的價值與信息相關(guān)性不強，這一結(jié)論對上市公司履行社會責(zé)任起到了指導(dǎo)作用[2]。李紅玉（2007）亦從利益相關(guān)者視角研究了企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效的關(guān)系，分析了2005年滬深股市的1343家上市公司，研究結(jié)果表明，利益相關(guān)者對企業(yè)績效產(chǎn)生重要影響，利益相關(guān)者的利益與股東的利益最大化并不矛盾，企業(yè)社會責(zé)任的履行與企業(yè)績效顯著正相關(guān)[3]。

無論是在國內(nèi)還是國外，對企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效關(guān)系的研究到目前為止都沒有得到一個統(tǒng)一的權(quán)威的結(jié)論，實證研究的結(jié)果呈現(xiàn)百家爭鳴的現(xiàn)象，有正相關(guān)、有負(fù)相關(guān)也有不相關(guān)。本文將用實證的方法對這一問題進(jìn)行深入研究，以期為說明兩者之間的關(guān)系提供一些有力的證據(jù)。

一、研究設(shè)計

1.樣本的選擇和數(shù)據(jù)的來源 本文選取了中國房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營行業(yè)的上市公司作為考察對象。從滬深兩市122家房地產(chǎn)經(jīng)營與開發(fā)行業(yè)的上市公司當(dāng)中剔除了8家ST公司，又根據(jù)主要因變量和自變量數(shù)據(jù)的嚴(yán)重缺失剔除了兩家公司，最終樣本為112家。本研究中的數(shù)據(jù)均取自滬深兩市房地產(chǎn)上市公司2009年的年報以及巨潮資訊網(wǎng)上公布的相關(guān)數(shù)據(jù)。

2.變量設(shè)計

因變量：本文采用資產(chǎn)收益率（ROA）作為衡量企業(yè)績效的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)收益率（ROA）=凈利潤/平均總資產(chǎn)×100%，該指標(biāo)表明企業(yè)所有者每一元錢的投資能夠獲得的凈收益。

自變量：結(jié)合當(dāng)前我國實際和企業(yè)管理的現(xiàn)狀，根據(jù)上市公司年報的特點，本文按照可行性、科學(xué)性、較全面性的原則，從以下五個方面設(shè)定自變量，反映企業(yè)對利益相關(guān)者履行社會責(zé)任的情況：

（1）效益維度的社會責(zé)任：主要包括企業(yè)的股東和債權(quán)人等經(jīng)濟利益相關(guān)者。企業(yè)主要通過對股東返還股利和及時償還債權(quán)人的利息來履行責(zé)任，因此，本文設(shè)計如下指標(biāo)作為對經(jīng)濟利益相關(guān)者履行責(zé)任的替代變量：

股利支付率=每股股利/每股收益×100%

普通每股收益=凈利潤/普通每股股數(shù)

資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%

（2）員工發(fā)展維度的社會責(zé)任：主要包括企業(yè)員工和管理者。企業(yè)承擔(dān)的員工責(zé)任一方面是公司支付給員工的工資和福利，工資福利的量化信息可以在公司的現(xiàn)金流量表中取得，并據(jù)此計算員工獲利水平指標(biāo)；另一方面公司還應(yīng)當(dāng)關(guān)注員工在公司中的長遠(yuǎn)發(fā)展，加強對員工的培訓(xùn)，關(guān)注員工的心理訴求，但是這部分信息屬于公司的自愿性披露信息，并且多在年度報告的附注中出現(xiàn)，是難以量化的信息，無法在計算員工責(zé)任貢獻(xiàn)率的時候使用，因此，本文設(shè)計如下指標(biāo)作為對員工發(fā)展利益相關(guān)者履行責(zé)任的替代變量：

工資福利增長率=（本年度工資福利總額-上年度工資福利總額）/上年度工資福利總額×100%

（3）政府維度的社會責(zé)任：主要是政府機關(guān)等公共部門。對政府的責(zé)任主要體現(xiàn)在納稅方面。因此，本文設(shè)計如下指標(biāo)作為對政府維度的社會責(zé)任履行的替代變量：

主營業(yè)務(wù)稅金及附加率=主營業(yè)務(wù)稅金及附加/主營業(yè)務(wù)收入×100%

賬面所得稅稅率=所得稅總額/利潤總額×100%

資產(chǎn)稅費率=（所得稅+主營業(yè)務(wù)稅金及附加）/總資產(chǎn)×100%

（4）顧客導(dǎo)向維度的社會責(zé)任：主要是消費者。對客戶的責(zé)任主要體現(xiàn)在企業(yè)對消費者的經(jīng)濟利益責(zé)任、產(chǎn)品安全責(zé)任等方面。由于產(chǎn)品安全責(zé)任在財務(wù)報表中難以找到合適的指標(biāo)進(jìn)行衡量，所以客戶的責(zé)任主要考慮前者。因此，本文設(shè)計如下指標(biāo)作為對顧客導(dǎo)向維度的社會責(zé)任履行的替代變量：

主營業(yè)務(wù)成本率=主營業(yè)務(wù)成本/主營業(yè)務(wù)收入×100%

（5）社會公益維度的社會責(zé)任：對社會的責(zé)任主要包括熱心公益事業(yè)、遵紀(jì)守法、有社會道德觀念等等。因此，本文設(shè)計如下指標(biāo)作為對社會公益維度的社會責(zé)任履行的替代變量：

社會捐贈支出率=社會捐贈支出額/主營業(yè)務(wù)收入總額×100%

3.控制變量 考慮到企業(yè)的不同規(guī)模、不同所有制性質(zhì)和地區(qū)差異會對企業(yè)績效造成影響，本文引入了三個控制變量：公司規(guī)模（SIZE）、企業(yè)性質(zhì)（OWN）和地區(qū)差異（REGION）。SIZE=Ln（總資產(chǎn)）；OWN為虛擬變量，如果樣本公司為國有企業(yè)則取值為1，否則取值為0；本文借鑒石軍偉、胡立君、付海艷（2009）的做法，用REGION表示地區(qū)差異，依據(jù)樊綱和王小魯（2005）的市場化進(jìn)程指數(shù)，選擇廣東、浙江、福建、上海、江蘇、北京、山東、天津等前8強的省市為發(fā)達(dá)地區(qū)（變量取值為1），其他省市則為欠發(fā)達(dá)地區(qū)（變量取值為0）。

二、實證研究

1.描述性統(tǒng)計分析。從表1可以看出，資產(chǎn)收益率從最低的-25.210到最高的21.714，波動比較大，說明各個公司的發(fā)展水平有一定的差距。工資福利增長率從最低的-92.697到最高的5960.045，波動非常大，說明不同的公司對員工履行責(zé)任的情況差距相當(dāng)大；所有指標(biāo)中，企業(yè)的社會捐贈支出率是最低的，最低值為0，最高值僅2.248，其均值只有0.0585，標(biāo)準(zhǔn)差僅為0.2259，說明我國的房地產(chǎn)上市公司對于社會利益相關(guān)者責(zé)任履行狀況并不樂觀，投入的資金數(shù)量非常少，很多公司幾乎沒有在這方面的貢獻(xiàn)。

2.因子分析。本文對衡量企業(yè)社會責(zé)任的9個指標(biāo)進(jìn)行探索性因子分析，使用SPSS18.0軟件進(jìn)行操作，運用主成分分析和方差最大正交旋轉(zhuǎn)法來確定企業(yè)社會責(zé)任的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。最終將企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)合并成5個因子，這5個因子對樣本的累積貢獻(xiàn)率為78.449%，說明這5個因子包含了原有9個指標(biāo)的絕大部分信息，用其對企業(yè)社會責(zé)任進(jìn)行評價是恰當(dāng)?shù)?。結(jié)果如表2所示。

要檢驗企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)績效的影響，按照一般的思路，最好能有兩個總量指標(biāo)來分別代表企業(yè)社會責(zé)任和企業(yè)績效的綜合得分。本文采用回歸法計算綜合因子得分系數(shù)矩陣，并根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化矩陣計算各因子得分。根據(jù)表2，利用旋轉(zhuǎn)后的綜合因子的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)數(shù)，建立綜合評價函數(shù)，求得了企業(yè)社會責(zé)任的綜合指標(biāo)的得分FR。

（表1） 描述統(tǒng)計

（表2） 企業(yè)社會責(zé)任5因子

3.回歸分析。本文擬建立兩個OLS計量模型從總體和部分兩個方面來考察企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)績效的影響，檢驗方程如下：

其中，ROAi為被解釋變量，表示企業(yè)的總資本收益率；FRi表示企業(yè)社會責(zé)任的綜合得分指標(biāo)；R1i表示政府責(zé)任因子；R2i表示顧客導(dǎo)向責(zé)任因子；R3i表示效益責(zé)任因子；R4i表示顧客導(dǎo)向公益責(zé)任因子；R5i表示員工發(fā)展責(zé)任因子；Xi表示影響企業(yè)社會績效的一些其他控制變量，具體包括企業(yè)的所有制性質(zhì)（OWNSHIP）、企業(yè)規(guī)模（SIZE）、企業(yè)所處地區(qū)差異（REGION）；αi為待估參數(shù)，εi為隨機擾動項。

本文使用SPSS18.0統(tǒng)計分析軟件對數(shù)據(jù)進(jìn)行計量分析，計量檢驗結(jié)果列在表3和表4中。

（表3） 企業(yè)社會責(zé)任綜合指標(biāo)與企業(yè)績效的關(guān)系：OLS回歸分析

（表4） 企業(yè)社會責(zé)任各維度與企業(yè)績效的關(guān)系：OLS回歸分析

從表3的回歸結(jié)果可以看出：企業(yè)社會責(zé)任的綜合指標(biāo)與企業(yè)績效之間沒有顯著的相關(guān)關(guān)系，雖存在正相關(guān)關(guān)系，但是并不顯著（α1=0.619，p=0.530＞0.1）。從表 4 的回歸結(jié)果中我們可以找到企業(yè)社會責(zé)任綜合指標(biāo)與企業(yè)績效呈現(xiàn)無相關(guān)關(guān)系的一些原因。企業(yè)社會責(zé)任的各維度與企業(yè)績效的關(guān)系有正也有負(fù)（α1=－1.212，p=0.001＜0.01；α3=2.668，p=0.000＜0.01；α4=1.747，p=0.000＜0.01），企業(yè)社會責(zé)任的政府責(zé)任因子與企業(yè)績效是在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)的，企業(yè)社會責(zé)任的效益責(zé)任因子與企業(yè)績效是在1%的水平上顯著正相關(guān)的，企業(yè)社會責(zé)任的社會公益責(zé)任因子與企業(yè)績效也是在1%的水平上顯著正相關(guān)的。正是由于企業(yè)社會責(zé)任的各維度與企業(yè)績效的關(guān)系各不相同，有促進(jìn)作用也有阻礙作用，相反方向的作用相互抵消，最終導(dǎo)致企業(yè)社會責(zé)任的綜合指標(biāo)對企業(yè)績效的影響不顯著。同時，顧客導(dǎo)向責(zé)任因子和員工發(fā)展責(zé)任因子與企業(yè)績效沒有顯著的關(guān)系（α2=－0.367，p=0.295＞0.1；α5=－0.355，p=0.317＞0.1），進(jìn)一步驗證了總體回歸的結(jié)果。因此，企業(yè)如果要有效履行社會責(zé)任，使企業(yè)所進(jìn)行的社會責(zé)任活動真正推動企業(yè)績效的提高，就必須對不同維度的社會責(zé)任區(qū)別對待，從表4的回歸結(jié)果來看，企業(yè)首先需要做的就是實現(xiàn)利潤最大化，履行對股東和債權(quán)人的責(zé)任，遵照合同行事，按時還本付息，建立誠實守信的企業(yè)形象，最大限度地發(fā)揮效益責(zé)任因子對企業(yè)績效的促進(jìn)作用；其次要積極參與社會公益活動，并進(jìn)行適當(dāng)?shù)男麄饕造柟躺鐣嬉蜃訉ζ髽I(yè)績效的積極作用；同時政府也應(yīng)該為企業(yè)構(gòu)建一個良好的社會責(zé)任環(huán)境，減少對企業(yè)績效的負(fù)面影響。

三、結(jié)論

本文從利益相關(guān)者角度探討了企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效的關(guān)系，得出結(jié)論如下：第一，從總體上來看，中國房地產(chǎn)企業(yè)的社會責(zé)任與企業(yè)績效之間沒有顯著的相關(guān)關(guān)系；第二，從企業(yè)社會責(zé)任的各個維度來看，中國房地產(chǎn)企業(yè)對政府的社會責(zé)任與企業(yè)績效顯著負(fù)相關(guān)；第三，中國房地產(chǎn)企業(yè)對經(jīng)濟利益相關(guān)者的社會責(zé)任與企業(yè)績效顯著正相關(guān)；第四，中國房地產(chǎn)企業(yè)對社會公益的社會責(zé)任與企業(yè)績效顯著正相關(guān)。正是由于企業(yè)社會責(zé)任各維度對企業(yè)績效的影響存在較大的差異導(dǎo)致了企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效在總體上表現(xiàn)為不顯著的相關(guān)關(guān)系，如果企業(yè)能夠通過正確的履行社會責(zé)任，增強其正向影響，削弱其負(fù)向影響，則可以大大提高企業(yè)績效。

[1]譚深，劉開明.跨國公司的社會責(zé)任與中國社會[M].北京：社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2003.

[2]陳玉清，馬麗麗.我國上市公司社會責(zé)任會計信息市場反應(yīng)實證分析[J].會計研究，2005，（11）.

[3]李紅玉.中國企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效的關(guān)系研究[D].遼寧大學(xué)碩士學(xué)位論文，2007.

B822.9；F273

A

1001－4799（2012）04－0098－04

2012－04－10

史金平（1964－），男，湖北石首人，湖北大學(xué)商學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，經(jīng)濟學(xué)博士，主要從事公司治理和企業(yè)戰(zhàn)略管理研究；晉文娟（1984－），女，湖北武漢人，湖北大學(xué)商學(xué)院2008級碩士研究生。

朱建堂］