貿(mào)易、金融危機(jī)與WTO①

廣東金融學(xué)院思政部 蓋蕾

在金融危機(jī)背景下，美國(guó)國(guó)會(huì)于2009年初通過(guò)刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃法案，加入“購(gòu)買美國(guó)貨(buy America)”條款，雖然這種條款受到法案里“不得違反國(guó)際貿(mào)易協(xié)議”但書(shū)的限制，但是其表現(xiàn)出來(lái)的貿(mào)易保護(hù)主義傾向讓人回想起了“大蕭條”時(shí)代美國(guó)通過(guò)的臭名昭著的斯穆特—霍利法案。但實(shí)行貿(mào)易保護(hù)并不能幫助美國(guó)擺脫金融海嘯，相反會(huì)惡化美國(guó)的金融危機(jī)，并進(jìn)而反過(guò)來(lái)進(jìn)一步對(duì)美國(guó)的出口造成負(fù)面影響。然而，今天的世界不同于上個(gè)世紀(jì)30年代，WTO已經(jīng)成立并且運(yùn)行。在現(xiàn)在的情況下，善意遵守WTO的相關(guān)規(guī)定，能夠遏制貿(mào)易保護(hù)主義傾向，并有助于各國(guó)從金融海嘯中復(fù)蘇。

1 WTO主要原則對(duì)金融穩(wěn)定的意義

20世紀(jì)的大蕭條中，一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤就是各國(guó)紛紛實(shí)行貿(mào)易保護(hù)主義政策。二戰(zhàn)之后，國(guó)際經(jīng)濟(jì)體制的設(shè)計(jì)者將推動(dòng)貿(mào)易自由化的多邊貿(mào)易體系作為一個(gè)基石，而以WTO框架(包括之前的GATT)為基礎(chǔ)的多邊貿(mào)易體系不僅僅促進(jìn)世界貿(mào)易于經(jīng)濟(jì)繁榮，還有利于金融穩(wěn)定。

多邊貿(mào)易體制之所以能夠有利于保持金融穩(wěn)定并幫助解決金融危機(jī)，主要是因?yàn)閃TO能夠保證可以預(yù)測(cè)的貿(mào)易政策以及逐漸促進(jìn)市場(chǎng)開(kāi)放。保證可以預(yù)測(cè)的貿(mào)易政策對(duì)于金融穩(wěn)定的意義是間接的，主要能夠幫助企業(yè)不至于在國(guó)際貿(mào)易中蒙受不可預(yù)期的損失，從而維持一個(gè)健康的資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)而減少銀行系統(tǒng)的壞帳。不可預(yù)期的貿(mào)易壁壘對(duì)進(jìn)出口商而言會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的資金困難，特別是當(dāng)它們對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴度較高的時(shí)候，如果這種企業(yè)的資金困難變成普遍現(xiàn)象時(shí)，為這些進(jìn)出口企業(yè)提供資金的銀行也會(huì)陷入麻煩。如果世界上的主要貿(mào)易國(guó)家盛行保護(hù)主義，頻頻使用貿(mào)易報(bào)復(fù)手段，國(guó)際貿(mào)易就會(huì)受到嚴(yán)重影響，這會(huì)給進(jìn)出口商造成進(jìn)一步的不利影響，并會(huì)影響到各國(guó)的生產(chǎn)商。而多邊貿(mào)易體制能夠確保市場(chǎng)不斷開(kāi)放，成員能夠通過(guò)擴(kuò)大貿(mào)易來(lái)緩解并最終幫助解決金融危機(jī)。

WTO體制的四個(gè)要素有利于促進(jìn)各國(guó)貿(mào)易政策的可預(yù)測(cè)性以及市場(chǎng)的不斷開(kāi)放。

首先，WTO成員已經(jīng)承諾不得提高貿(mào)易壁壘。在關(guān)貿(mào)總協(xié)定的關(guān)稅減讓表中，各成員可以征收的最高關(guān)稅都明確的列了出來(lái)，而數(shù)量限制等非關(guān)稅壁壘則是關(guān)貿(mào)總協(xié)定要消除的。在服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定的減讓表中，各成員能夠施加的貿(mào)易壁壘上限也明確列出，不得提高。為了保證各國(guó)貿(mào)易政策對(duì)國(guó)際貿(mào)易影響的可預(yù)期性，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域、技術(shù)壁壘等方面也制定了相應(yīng)的規(guī)范。

其次，非歧視原則也加強(qiáng)了各國(guó)貿(mào)易政策的可預(yù)測(cè)性。非歧視原則對(duì)于缺乏討價(jià)還價(jià)籌碼的小國(guó)意義特別重大，并且遏制在貿(mào)易問(wèn)題上高昂的談判成本。在談判中如果缺乏非歧視待遇原則，特別是缺乏最惠國(guó)待遇原則，就會(huì)導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易的可預(yù)測(cè)性大大降低，就像二戰(zhàn)前的那段時(shí)間一樣。

再次，WTO的規(guī)則導(dǎo)向性對(duì)于各國(guó)貿(mào)易政策的可預(yù)測(cè)性具有巨大的幫助。由于WTO規(guī)范屬于有約束力的國(guó)際法，凡是違反WTO規(guī)范，都要受到國(guó)際法制裁。而且WTO自身有著嚴(yán)格的爭(zhēng)端解決與執(zhí)行的制度，其中全體成員授權(quán)的制裁(減讓的撤銷)與交叉報(bào)復(fù)非常有效，使得WTO成員違法成本很高。

最后，體現(xiàn)在7輪談判與服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定第四部分的漸進(jìn)式自由化有助于金融穩(wěn)定。這種自由化在避免巨大經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的同時(shí)，積極避免保護(hù)主義，追求更加開(kāi)放的市場(chǎng)。而且這種自由化是建立在各國(guó)貿(mào)易壁壘削減交換的基礎(chǔ)上，能夠減輕國(guó)內(nèi)保護(hù)主義的壓力，在獲得貿(mào)易伙伴更多市場(chǎng)份額的同時(shí)，進(jìn)一步開(kāi)放自己的市場(chǎng)。換句話說(shuō)，通過(guò)擴(kuò)大國(guó)際貿(mào)易，增加收入，漸進(jìn)式自由化能夠逐漸增加國(guó)內(nèi)支持。當(dāng)市場(chǎng)變得更加開(kāi)放，企業(yè)也就會(huì)發(fā)現(xiàn)更多的贏利機(jī)會(huì)，它們的財(cái)物力量也就得到了相應(yīng)的提升。

可以看出，一方面，WTO框架下的國(guó)際貿(mào)易體制是維持金融穩(wěn)定的一個(gè)重要因素，另一方面，金融穩(wěn)定又是促進(jìn)貿(mào)易發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。盡管有著各種不同的看法，但是沒(méi)有人會(huì)說(shuō)如果沒(méi)有多邊貿(mào)易體制，國(guó)際貿(mào)易仍然具有較高的可預(yù)測(cè)性。事實(shí)上，如果沒(méi)有多邊貿(mào)易體制，貿(mào)易保護(hù)就會(huì)抬頭或盛行，增加企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的困難，延緩各國(guó)從金融危機(jī)中復(fù)元的時(shí)間，并導(dǎo)致更加深重的國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系的動(dòng)蕩。

2 金融服務(wù)貿(mào)易、金融穩(wěn)定與WTO的作用

對(duì)于貿(mào)易融資與金融穩(wěn)定影響最為直接的金融服務(wù)貿(mào)易，金融服務(wù)貿(mào)易的自由化能夠促進(jìn)金融系統(tǒng)的效率與發(fā)展，為國(guó)際貿(mào)易提供需要資金融通，同時(shí)增加金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。金融服務(wù)貿(mào)易自由化能夠促進(jìn)健康的競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)技術(shù)與知識(shí)的轉(zhuǎn)移，有利于降低成本，促進(jìn)金融創(chuàng)新。通過(guò)更合理的風(fēng)險(xiǎn)控制體系、靈活金融工具的更廣泛使用、風(fēng)險(xiǎn)的在更廣泛范圍內(nèi)的分擔(dān)以及通過(guò)制度創(chuàng)新與市場(chǎng)透明，國(guó)際金融服務(wù)貿(mào)易能夠改進(jìn)金融中介的質(zhì)量，使其更好的為國(guó)際貿(mào)易服務(wù)，并增強(qiáng)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

從歷史經(jīng)驗(yàn)可以知道，在發(fā)展良好而且國(guó)際化程度較高的國(guó)家，金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易造成的負(fù)面影響會(huì)相對(duì)小一些。在這樣的國(guó)家中，即使處于金融危機(jī)中，外匯市場(chǎng)也會(huì)保持較高的流動(dòng)性，匯率波動(dòng)也會(huì)相對(duì)較小。在這樣的國(guó)家里，關(guān)于借款人信用狀況的信息通常也更容易獲得，有利于避免因?yàn)榭只旁斐傻拿つ抠J款緊縮，在危機(jī)狀態(tài)下，“健康”的制造商依然能夠輕松的取得貿(mào)易貸款?？梢韵胂?，即使國(guó)內(nèi)金融體系出現(xiàn)問(wèn)題導(dǎo)致貸款緊縮，企業(yè)可以轉(zhuǎn)而尋求外國(guó)金融服務(wù)提供者的幫助，不至于使得金融體系的危機(jī)再蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并轉(zhuǎn)而進(jìn)一步加劇金融體系的危機(jī)。

不過(guò)，在金融體系的效率和穩(wěn)定之間并不總是存在正相關(guān)的關(guān)系，而是存在著相互沖突的關(guān)系，金融市場(chǎng)的自由化可以提高金融服務(wù)的效力，但是卻降低了金融體系的穩(wěn)定性。這種觀點(diǎn)提供了一些證據(jù)，值得我們重視，或者至少提醒我們金融市場(chǎng)的自由化必須有相應(yīng)的政策環(huán)境。如果沒(méi)有一個(gè)穩(wěn)定健康的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及一個(gè)合理的監(jiān)管框架，金融市場(chǎng)自由化可能會(huì)導(dǎo)致或加劇金融波動(dòng)。

為了避免金融市場(chǎng)自由化的劣處，我們至少應(yīng)該關(guān)注兩個(gè)政策領(lǐng)域。首先是提到過(guò)的宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，各國(guó)都可以自由的追求合理的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，WTO規(guī)范并不對(duì)其進(jìn)行約束。其次，金融市場(chǎng)還需要謹(jǐn)慎的管理與監(jiān)督，如果不對(duì)成員自身做出的特別承諾造成違反，服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定是不會(huì)干預(yù)的。

服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定下的自由化目標(biāo)是逐漸的消除金融服務(wù)領(lǐng)域的貿(mào)易壁壘，如果WTO成員有著健康的宏觀經(jīng)濟(jì)并且金融監(jiān)管到位，不應(yīng)該完全害怕和拒絕金融自由化。如果是金融監(jiān)管制度有缺陷的WTO成員，在實(shí)行金融自由化的過(guò)程中應(yīng)該更為慎重一些。不過(guò)，即使在監(jiān)管較弱的國(guó)家，特定形式的金融自由化也可以促進(jìn)金融穩(wěn)定。

3 結(jié)語(yǔ)

WTO及其前身GATT是二戰(zhàn)后國(guó)際經(jīng)濟(jì)制度一個(gè)重要支柱，其重要作用是促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的自由化并確保各國(guó)貿(mào)易政策的可預(yù)測(cè)性。在WTO框架下，一些采取金融手段扭曲國(guó)際貿(mào)易的手段受到約束，保證了國(guó)際貿(mào)易的健康發(fā)展。同時(shí)這種約束通過(guò)確保各國(guó)貿(mào)易政策的可預(yù)測(cè)性并且擴(kuò)大國(guó)際貿(mào)易，間接的維護(hù)了各國(guó)金融體系的穩(wěn)定。而且在WTO的服務(wù)貿(mào)易制度下，漸進(jìn)的金融服務(wù)貿(mào)易自由化直接維護(hù)和促進(jìn)了各國(guó)金融體系的穩(wěn)定與發(fā)展。所以，在金融海嘯的困難時(shí)期，WTO是國(guó)際社會(huì)戰(zhàn)勝貿(mào)易保護(hù)主義的重要制度武器，也是各國(guó)金融體系復(fù)蘇的重要幫助之一。同時(shí)也應(yīng)該看到，在一些國(guó)家內(nèi)部，保護(hù)主義勢(shì)力的力量在危機(jī)環(huán)境下格外強(qiáng)大，而WTO的發(fā)展在多哈回合談判中長(zhǎng)時(shí)間陷入僵局，如何維護(hù)WTO的活力與發(fā)展，以及如何確保WTO紀(jì)律的執(zhí)行，則是一個(gè)重大而困難的問(wèn)題。

注釋

① Anne Applebaum, Protection Anew, Tuesday, February 17, 2009;Page A13.

② WTO規(guī)范是美國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)法案加入“不得違反國(guó)際貿(mào)易協(xié)議”但書(shū)的主要原因。這七輪談判是在WTO前身GATT框架下進(jìn)行的。

③ Levine, R.,“Financial Development and Economic Growth:views and Agenda”, Journal of Economic Literature (2008),35:689.