我國出口產(chǎn)品需求彈性分析

安禮偉

引 言

出口是我國經(jīng)濟增長的重要推動力量,表現(xiàn)為較高的出口依存度。另一方面,較高的出口依存度意味著出口對于我國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義,出口的發(fā)展受多種因素的影響,進口國的經(jīng)濟增長以及匯率是其中兩個非常重要的因素,本文即研究我國出口對貿(mào)易伙伴國實際收入和雙邊匯率變動的敏感程度。

理論上看,出口額的波動可以分解為收入效應和價格效應,國內(nèi)對此的相關研究不少,但是研究結(jié)論存在顯著差異。國內(nèi)的研究結(jié)果可以分為三類,第一類是外部收入的變化對我國出口的影響并不顯著,比如海聞等(2006)①海聞,沈琪.中國進出口彈性實證分析.經(jīng)濟與管理研究,2006(1)利用1999—2003年的有關數(shù)據(jù),通過面板數(shù)據(jù)分析的方法得到了一個較小的需求彈性,認為中國出口額的國外實際收入彈性為0.0140,但統(tǒng)計上并不顯著,實際匯率彈性為0.2317,且只在15%的顯著性水平上顯著。韋軍亮(2008)②韋軍亮.中國對外貿(mào)易的彈性分析:基于UECM模型的邊限協(xié)整研究.世界經(jīng)濟文匯,2008(3)則利用了51個國家/地區(qū)1979—2006年的年度數(shù)據(jù),對中國貨物貿(mào)易的發(fā)展進行了彈性分析,結(jié)果表明真實GDP的長期彈性在統(tǒng)計上不顯著。短期彈性方面,世界GDP每增長1%,還會導致中國出口下降0.58%;真實匯率對出口的影響在長期和短期都不顯著。第二類是外部收入的變化對我國的出口存在顯著影響,需求彈性系數(shù)處于中等水平,如許統(tǒng)生等(2006)③許統(tǒng)生,涂遠芬.中國貿(mào)易彈性的估計及其政策啟示.數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究,2006(12)利用1985—2005年我國的有關數(shù)據(jù)和協(xié)整方法研究表明,國外收入增長1%,能促進中國商品出口增長2.26%。人民幣貶值1%,中國商品的出口僅能增長0.3784%。第三類是外部收入的變化對我國的出口存在顯著影響,且需求彈性系數(shù)較大,如姚枝仲(2009)④姚枝仲.如何在出口下降時實現(xiàn)宏觀穩(wěn)定?.國際經(jīng)濟評論,2009(3-4)利用1992—2006年的貿(mào)易數(shù)據(jù)得到了一個相對較大的出口需求彈性,指出中國的外部收入每下降1個百分點,出口就下降4.7個百分點,而外部價格每下降1個百分點,出口就上升0.46個百分點。章艷紅(2009)⑤章艷紅.外部需求沖擊對中國出口的影響.經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理,2009(1)的研究區(qū)分了一般貿(mào)易和加工貿(mào)易,利用1995年1月到2007年12月的月度數(shù)據(jù)進行了研究,結(jié)果表明,加工貿(mào)易比一般貿(mào)易出口有著更高的收入彈性,分別為5.68和3.9,該研究還得到了很高的出口價格彈性的估算,實際有效匯率每上升1%,各類出口額至少下降4.7%(加工貿(mào)易出口),最多下降達17%(初級產(chǎn)品)。

從國際經(jīng)驗看,Abdelhak S.Senhadji等(1999)⑥Senhadji A S,Montenegro C E.Time Series Analysis of Export Demand Equations:A Cross-Country Analysis, IMF Staff Papers,1999,46(3)研究了大量發(fā)展中國家和工業(yè)化國家的出口需求彈性,結(jié)果表明長期來看,均值為1.48,最小值為0.17(厄瓜多爾),最大值為4.34(韓國)。

起源于美國次貸危機的本輪全球性經(jīng)濟衰退使我國的出口受到很大影響,這也使我國出口對外需的依賴問題更加受到重視。對于該問題的研究在以下幾點需要拓展,首先是樣本數(shù)據(jù)的期間,選擇最新數(shù)據(jù)進行研究是必要的,除了本輪全球性經(jīng)濟衰退的影響外,2005年7月開始的人民幣匯率制度改革也可能對出口需求彈性產(chǎn)生影響。為了把這些新的沖擊納入分析之中,需要采用最新數(shù)據(jù)。第二,區(qū)分不同類型產(chǎn)品的出口需求彈性是必要的,因為不同產(chǎn)品可能存在不同的出口需求彈性。第三,出口到不同類型國家的產(chǎn)品可能具有不同的需求彈性,對此進行區(qū)分對于認識我國出口需求彈性是必要的。本文將主要從以上三點進行拓展,以期對我國出口產(chǎn)品需求彈性有一個更為深入的認識。

我國商品出口變動的初步分析

1.我國商品出口總體變化特征

近些年,我國商品出口總體保持高速增長的趨勢,圖1顯示了2001年第一季度到2009年第一季度我國商品出口額同比增長率的變化,可以看到大部分季度出口額同比增幅都在20%以上。圖1還顯示了本輪經(jīng)濟衰退對我國出口的顯著影響,比如2008年第四季度出口同比增速下降到4.36%,而2009年第一季度同比增速更是下降為-19.7%。

圖2顯示了2001年第一季度到2009年第一季度四類不同商品出口額同比增長率的變化。①關于出口商品分類方法請見下文說明。圖2不僅可以說明本輪全球經(jīng)濟衰退對我國出口帶來的較大的不利影響,同時可以看出四類產(chǎn)品出口同比增長率變動特征具有一定的差異,總體看來第一類和第二類商品出口變動要小于第三和第四類商品,②圖2中No1、No2、No3和No4分別表示第一、二、三和四類商品?；蛘哒f相對于三、四類商品,一、二類商品出口變化較為穩(wěn)定。綜合圖1、2,可以看到本輪經(jīng)濟衰退對我國出口存在顯著影響,而且外部環(huán)境的變化對不同類型的產(chǎn)品出口的影響可能存在差異。

圖1 我國商品出口同比增速

圖2 四類商品出口同比增速

圖3 對美出口額變動

圖4 美國實際GDP同比增速

2.貿(mào)易伙伴國經(jīng)濟增長與我國商品出口:以美國為例

容易理解,貿(mào)易伙伴國的經(jīng)濟增長狀況是影響其進口需求,進而是影響我國產(chǎn)品出口的重要因素之一。不同類型產(chǎn)品受不同類型國家經(jīng)濟增長的影響可能不同,這留待下文深入分析,這里簡單以對美出口額變化和美國經(jīng)濟增長變化為例進行簡單而直觀的分析。

圖3和圖4分別顯示了2001年第一季度到2009年第一季度我國對美商品出口同比增速的變化和美國實際GDP同比增速的變化。容易發(fā)現(xiàn),二者保持了較為一致的變化趨勢,初步說明我國對美出口受美國經(jīng)濟增長狀況的影響非常顯著。從美國實際GDP增長率和我國對美商品出口額增長率的散點圖(圖5)上看,二者的相關性更加明顯。

圖5 美國實際GDP增長與我國出口散點圖

3.匯率對我國商品出口的影響

從理論上看,一國貨幣升值將不利于一國商品的出口。①武力.新中國60年經(jīng)濟發(fā)展回顧與思考.江蘇行政學院學報,2009(6)自從2005年7月人民幣匯率制度改革以來,人民幣表現(xiàn)出較為穩(wěn)定的升值趨勢。從人民幣實際有效匯率看,圖6顯示2005年以來人民幣保持了持續(xù)實際升值的趨勢。從人民幣兌美元的實際匯率看,2005年以來人民幣實際升值的趨勢也是顯著的(圖7)。

對比我國商品出口變化與匯率變化,盡管可以看到出口變動和匯率變動趨勢的關系與理論預測基本相符,但是二者關系并不像進口國經(jīng)濟增長對我國出口的影響那樣顯著,這初步說明即使匯率對我國出口存在影響,其影響程度可能沒有進口國經(jīng)濟增長那樣顯著。

圖6 人民幣實際有效匯率變化

圖7 人民幣兌美元實際匯率

模型和指標選取

1.基本模型

本文將出口產(chǎn)品分為四類,采用面板數(shù)據(jù)模型對出口需求彈性進行估計,模型基本形式如下:

RERi,t=NERi,t×,為t期i國貨幣與人民幣之間的實際匯率,采用直接標價法。其中:NERi,t為t期i國貨幣與人民幣之間的名義匯率,CPIt為t期我國消費者價格指數(shù),CPIi,t為t期i國消費者價格指數(shù)。為研究需要,對以上三個變量取對數(shù)。

2.出口產(chǎn)品分類和貿(mào)易伙伴國的選取

為考察不同類型產(chǎn)品的出口需求彈性,將我國出口產(chǎn)品根據(jù)HS編碼分為四類,見表1。

表1 出口產(chǎn)品分類

較為粗略地看,第一類主要是動植物產(chǎn)品及其制品和食品飲料,第二類主要是較低技術含量的勞動密集型產(chǎn)品,第三類主要是具有中等技術含量的資本密集型產(chǎn)品,而第四類主要是具有較高技術含量的產(chǎn)品。本分類沒有涵蓋所有HS編碼下的產(chǎn)品,也就是不包括第5類、第20—22類。

貿(mào)易伙伴國(地區(qū))的選取主要考慮以下兩個原則:(1)選取的樣本要能夠包括我國主要出口目的地;(2)為區(qū)分對不同類型國家的出口需求彈性,樣本要能夠包括主要發(fā)達目的國(地區(qū))和發(fā)展中目的國(地區(qū))。基于以上兩點考慮,本文選取以下18個國家(地區(qū))作為研究樣本:澳大利亞、比利時、加拿大、法國、德國、印度、印度尼西亞、意大利、日本、韓國、馬來西亞、菲律賓、俄羅斯聯(lián)邦、中國臺灣省、泰國、土耳其、英國、美國。盡管香港地區(qū)也是主要的出口目的地,但是考慮到出口到香港地區(qū)的產(chǎn)品很大一部分被轉(zhuǎn)口到第三地,因此所選取的樣本中未包括中國香港地區(qū)。

3.數(shù)據(jù)說明與來源

選取2001年第一季度至2009年第一季度的季度數(shù)據(jù)作為研究樣本。出口數(shù)據(jù)來源于國研網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫。出口目的國(地區(qū))實際GDP、名義匯率以及CPI數(shù)據(jù)(包括我國)均來自“BvD全球金融、各國宏觀經(jīng)濟指標分析庫”,其中實際GDP為以2005年不變美元價格計算,由于BvD數(shù)據(jù)庫沒有提供以2005年不變美元價格計算的俄羅斯聯(lián)邦的實際GDP,我們使用了2003年盧布不變價格計算的實際GDP數(shù)據(jù),并用當期匯率折算為美元。名義匯率為季度平均匯率,外國匯率兌人民幣匯率通過外幣與美元匯率以及美元與人民幣匯率折算得到。CPI數(shù)據(jù)以2005年為基期,且令2005=100。

模型結(jié)果

在以下模型估算中,使用EVIEWS 5.1軟件,F檢驗與Hausman檢驗結(jié)果均拒絕混合數(shù)據(jù)模型和隨機效應模型,因此以下估算均采用固定效應模型,為避免截面異方差問題,估算中采用了截面加權(quán)(cross-section weights)。

1.出口產(chǎn)品需求彈性的初步考察

首先不考慮出口目的地類型的差異以及人民幣匯率制度改革、次貸危機等因素的影響,對出口產(chǎn)品需求價格彈性進行初步考察,基本結(jié)果見表2。

表2 出口需求彈性實證結(jié)果

實證結(jié)果表明,不考慮GDP和RER(實際匯率)的滯后影響,四類出口產(chǎn)品的需求收入彈性分別為3.15、3.95、5.85和4.92,也就是說當出口目的國(地區(qū))實際GDP下降1%,四類產(chǎn)品的出口分別下降3.15%、3.95%、5.85%和4.92%。四類出口產(chǎn)品的需求對實際匯率變動的彈性分別為0.51、0.67、0.64和0.76?？疾焐鲜鼋Y(jié)果,我們得到了一個相對較大的出口產(chǎn)品需求彈性的估算,同時可以得到另外一個基本判斷,對于中國出口而言,外部需求的變化的影響要遠大于匯率變動的影響。

由于采用的是季度數(shù)據(jù),GDP和RER(實際匯率)的滯后變量對出口需求可能存在影響,實證結(jié)果表明上一季度GDP和RER對出口需求存在顯著影響,同時在考慮GDP滯后變量后,四類產(chǎn)品的出口需求對當期GDP變動的彈性顯著下降,外部需求和實際匯率對出口的影響具有顯著的滯后性。

2.出口目的地對出口需求彈性的影響

出口到發(fā)達國家(地區(qū))和發(fā)展中國家(地區(qū))的產(chǎn)品可能具有不用的需求彈性,這個差異可能來源于經(jīng)濟發(fā)展水平的差距,也可能是來源于我國出口產(chǎn)品地理結(jié)構(gòu),發(fā)達國家(地區(qū))是我國出口產(chǎn)品的主要市場。

為分析出口目的地差異對出口產(chǎn)品需求彈性的影響,引入虛擬變量D1:

表3 國家類型對出口需求彈性影響實證結(jié)果

表3結(jié)果表明,出口到發(fā)達國家產(chǎn)品的出口收入需求彈性顯著高于發(fā)展中國家,四類產(chǎn)品均是如此。即便考慮GDP滯后變量的影響,GDP與虛擬變量交叉項系數(shù)也均在1%水平顯著,只是絕對值要稍微小一些。

發(fā)達國家(地區(qū))和發(fā)展中國家(地區(qū))匯率變動對我國出口產(chǎn)品需求的影響不像GDP變動影響那樣具有一致性。具體來看,除第二類產(chǎn)品兩類國家(地區(qū))需求彈性無顯著差異外,其余三類產(chǎn)品發(fā)達國家(地區(qū))匯率變動對出口需求存在顯著影響,而發(fā)展中國家(地區(qū))匯率變動的影響并不顯著。

3.次貸危機對需求彈性的影響

起源于美國次貸危機的本輪全球性經(jīng)濟衰退對我國的出口產(chǎn)生了很大的影響,出口出現(xiàn)大幅度的下降。為分析次貸危機的影響,引入虛擬變量D2:

表4 次貸危機對出口需求彈性的影響

次貸危機導致的全球經(jīng)濟衰退在兩個方面對我國的出口造成了負面影響,首先外部GDP下降使我國出口下降,這個效應可以通過GDP前系數(shù)體現(xiàn)。其次,由于次貸危機的發(fā)生,外部GDP的下降對我國出口的負面影響增加,這反映在GDP和虛擬變量D2交叉項系數(shù)為正,且在1%水平上顯著。次貸危機對出口需求的這一影響可能是來源于消費者對未來收入降低的預期而使消費傾向下降。除了第四類產(chǎn)品外,次貸危機也使匯率變動對出口需求的影響增加。

4.人民幣匯率制度改革對需求彈性的影響

2005年7月21日人民幣匯率制度改革,改為釘住一籃子貨幣,同時放寬了人民幣浮動的幅度,從實踐看,人民幣保持了較長時期的升值趨勢。引入虛擬變量D3來分析匯率制度改革對出口需求彈性的影響。

表5 匯率改革對出口需求彈性影響的實證結(jié)果

盡管系數(shù)的值較小,但GDP和實際匯率與虛擬變量D3交叉項系數(shù)均在1%水平上顯著,說明人民幣匯率制度改革對出口需求的收入彈性和相對價格(實際匯率)彈性存在顯著影響,提高了出口產(chǎn)品的需求彈性。

結(jié) 論

本文運用面板數(shù)據(jù)模型分析了2002年第一季度到2009年第一季度出口產(chǎn)品的需求彈性。通過分析計量結(jié)果,可以得到以下幾點基本結(jié)論:

(1)不考慮滯后變量的影響,出口外國實際收入彈性介于3—6之間,前兩類產(chǎn)品需求彈性相對較低,后兩類產(chǎn)品的需求彈性相對較高,這與本次全球經(jīng)濟衰退對我國出口的影響的具體情況較為相符,亦即對勞動密集型產(chǎn)品影響相對較小,而機電產(chǎn)品等受影響較大。這也說明勞動密集型產(chǎn)品仍然是我國能夠發(fā)揮要素稟賦優(yōu)勢,具有較強國際競爭力的產(chǎn)品,在追求產(chǎn)業(yè)高度化發(fā)展的趨勢下,這類產(chǎn)業(yè)也應是我國長期重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。與國內(nèi)其他研究相比,本文所得出的出口需求收入彈性偏大的結(jié)論,這可能來源于研究樣本期的差異,隨著我國融入經(jīng)濟全球化的程度不斷加深,出口需求彈性可能提高。從現(xiàn)實情況看,我國出口受貿(mào)易伙伴國經(jīng)濟發(fā)展狀況影響顯著,因此已有研究中認為外部實際收入變化對我國出口沒有顯著影響或者影響非常小與現(xiàn)實情況不符。

(2)盡管匯率的變化對我國出口存在顯著影響,但是外部需求的變化對出口需求的影響遠大于匯率變化的影響。從表2結(jié)果看,貿(mào)易伙伴實際收入變化1%對我國出口的影響大約是匯率變動1%影響的6—9倍,出口需求的實際收入彈性遠大于相對價格彈性。

(3)出口到發(fā)達國家產(chǎn)品的需求彈性顯著大于發(fā)展中國家,尤其是出口需求的實際收入彈性。從匯率變動的影響看,除第三類產(chǎn)品外,出口需求的實際匯率彈性發(fā)達國家顯著大于發(fā)展中國家。這意味著對發(fā)達國家的出口更易受到需求和匯率變動的影響。

(4)次貸危機導致的全球經(jīng)濟衰退對我國出口的影響來源于兩個方面:首先是全球經(jīng)濟衰退,經(jīng)濟增長速度下降帶來對我國出口產(chǎn)品需求的下降;其次是間接影響,使得出口需求的收入彈性增加,使得外部實際收入下降對我國出口需求產(chǎn)生更大的負面影響。除了第四類產(chǎn)品外,次貸危機也使得出口需求實際匯率彈性增加,盡管絕對值并不大。

此外,2005年7月的匯率制度改革使得出口需求實際收入彈性和相對價格彈性增加,這可能是由于匯率制度改革增加了人民幣匯率浮動幅度,增加了對外貿(mào)易的不確定性。

應該看到較大的出口需求實際收入彈性是把“雙刃劍”,一方面盡管目前世界經(jīng)濟由于次貸危機出現(xiàn)全球性衰退,但是長期來看,保持增長是總體趨勢,這意味著我國出口仍然具有快速發(fā)展的潛力。事實上,十多年來我國出口的快速發(fā)展也得益于主要發(fā)達國家在次貸危機前較長時期的較快經(jīng)濟增長。另一方面,較高的需求彈性意味著,外部經(jīng)濟衰退會對我國出口產(chǎn)生較大負面影響。只看到高需求彈性的負面影響,得出我國經(jīng)濟過度依賴出口的結(jié)論,進而對長期堅持開放型經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略持懷疑態(tài)度是不全面的和不客觀的。

此外,發(fā)達國家是我國主要的出口市場,而對發(fā)達國家的出口需求彈性大于發(fā)展中國家,在擴大對發(fā)達國家出口的同時積極拓展發(fā)展中國家市場也有利于降低外部需求變動對我國出口的影響。此外盡管匯率變動對出口需求存在顯著影響,但是影響相對較小,這說明在特定條件下使用匯率政策來解決內(nèi)部可能的失衡問題,比如使得人民幣適度升值來解決可能出現(xiàn)的通脹壓力可能是可取的政策措施。