談公允價值計量對我國金融市場的影響

楊惠賢 楊雪玲 徐小蕊

中圖分類號:F751 文獻標識碼:A

內(nèi)容摘要:公允價值的應(yīng)用使得會計信息更加相關(guān),有利于提供更有效的信息,但它在某些時候也使會計信息缺乏根基。本文結(jié)合金融危機背景和我國金融工具會計準則的頒布與實施,分析公允價值計量對我國金融市場的影響,指出公允價值計量是一把雙刃劍,對我國金融市場既有正面影響,又有負面影響,應(yīng)在實踐中不斷完善。

關(guān)鍵詞:公允價值 計量屬性 金融市場 影響

公允價值的應(yīng)用使得會計信息更加相關(guān),有利于提供更有效的信息,但它在某些時候也使會計信息缺乏根基。對公允價值計量應(yīng)采取辯證的觀點加以認識,雖然公允價值計量準則現(xiàn)在已成為大多數(shù)國家普遍采用的會計準則,成為金融機構(gòu)進行交易和核算的基本方法,但2008年以來發(fā)端美國、席卷全球的金融危機,在暴露出這些國家深層次的經(jīng)濟矛盾的同時,也暴露出公允價值計量在理論和實踐上的諸多缺陷。

我國2007年執(zhí)行的企業(yè)會計準則引入了公允價值計量模式,引入的初衷一方面是為了建立完善與國際趨同和等效的會計準則體系,降低中國企業(yè)走出國門的交易成本,另一方面是希望為會計信息的使用者提供更加相關(guān)而有用的信息。根據(jù)我國《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》規(guī)定,以公允價值計量的金融工具主要包括交易性金融資產(chǎn)和金融負債,例如企業(yè)為充分利用閑置資金、以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、債券、基金等;再如,企業(yè)不作為有效套期工具的衍生工具,如遠期合同、期貨合同、互換和期權(quán)等。

此外,企業(yè)可以基于風(fēng)險管理需要或為消除金融資產(chǎn)或金融負債在會計確認和計量方面存在不一致情況等,直接指定某些金融資產(chǎn)或金融負債以公允價值計量。這些被列為公允價值計量的金融工具,其報告價值即為市場價值,且其變動直接計入當(dāng)期損益。這也意味著,如果企業(yè)能夠較好地把握市場行情和動向,其業(yè)績即會隨“公允價值變動損益”增加而提升;相反,如果企業(yè)的投資策略與市場行情相左,其當(dāng)期利潤就會因此受損。所以,公允價值計量屬性與舊準則使金融工具報告價值經(jīng)常被低估的孰低法有很大不同,可以被認為是一把“雙刃劍”。

公允價值計量對我國金融市場的正面影響

(一)能如實反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果

在通貨膨脹、物價變動、會計環(huán)境不斷變化的背景下,公允價值相對于歷史成本更能如實反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。特別是隨著知識經(jīng)濟的發(fā)展,歷史成本已經(jīng)難以適應(yīng)金融創(chuàng)新的需求,公允價值逐漸體現(xiàn)出它的優(yōu)越性。例如,在物價上漲時,除貨幣性項目外,歷史成本計量的非貨幣性資產(chǎn)和負債都會被低估。在這種情況下,歷史成本計量不能夠滿足投資者決策時對信息的需求。相對而言,公允價值能較準確地披露企業(yè)的現(xiàn)金流量,真實地反映企業(yè)的經(jīng)營能力、償債能力和所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險,為包括投資者在內(nèi)的信息使用者的決策提供可靠依據(jù)。

(二)符合配比原則

公允價值計量有利于消除計量屬性不同的影響,符合配比原則。在企業(yè)利潤的計量過程中,會計核算要求收入和成本、費用相配比。但是在歷史成本下,收入往往按現(xiàn)行價格計量,而成本、費用卻按歷史計量。于是,一部分利潤是因為計量屬性的不同而造成的。公允價值反映的是在特定狀態(tài)下,市場對資產(chǎn)或負債的定價,保持了計量單位和計量屬性的一致性,符合會計核算的配比原則,更能體現(xiàn)會計的相關(guān)性、一致性、穩(wěn)健性等原則的要求。

(三)有利于企業(yè)的資本保全及風(fēng)險管理

企業(yè)在生產(chǎn)過程中會耗費生產(chǎn)能力(資金或資源),同時為了進行再生產(chǎn)又必須購回這些生產(chǎn)能力,只有這樣,才能進行簡單再生產(chǎn)和擴大再生產(chǎn)。在物價上漲的情況下,如果企業(yè)采用歷史成本計量,那么將不能購回原來相應(yīng)規(guī)模的生產(chǎn)能力,企業(yè)只能在萎縮的狀態(tài)下進行生產(chǎn)。相反,如果采用公允價值計量,不管何時耗費的生產(chǎn)能力都按市價或未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計量,即使在物價上漲的環(huán)境下也能購回原來相應(yīng)規(guī)模的生產(chǎn)能力,使再生產(chǎn)能夠持續(xù)下去。

公允價值計量對我國金融市場的負面影響

(一)可能導(dǎo)致公司虛增或虛減凈資產(chǎn)

在《企業(yè)會計準則第22號—金融工具確認和計量》中規(guī)定:“可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動形成的利得或損失,除減值損失和外幣貨幣性金融資產(chǎn)形成的匯兌損益外,應(yīng)當(dāng)直接計入所有者權(quán)益,在該金融資產(chǎn)終止確認時轉(zhuǎn)出,計入當(dāng)期損益”。這一規(guī)定是為了在會計期末真實反映金融資產(chǎn)價值,但它卻可能導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)的虛增或虛減。

眾所周知,金融資產(chǎn)的市場價格會受到經(jīng)濟環(huán)境及金融市場供需關(guān)系等因素的影響,其市場價格必定會隨著各種因素的變動而變動。企業(yè)應(yīng)該于每月底將金融資產(chǎn)公允價值變動形成的利得或損失計入所有者權(quán)益。從長期來看,這一做法會影響當(dāng)期凈資產(chǎn),然而在實質(zhì)上企業(yè)并未真正實現(xiàn)此項收益或損失。也就是說,公允價值的使用可能會導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)的虛增或虛減。

(二)可能帶來財務(wù)的大波動

波動性本身能夠增加相關(guān)的信息,本應(yīng)該在財務(wù)報告中進行確認,然而過度依賴公允價值,包括對在流動的二級市場中沒有活躍交易的資產(chǎn),受到金融市場估值的短期波動,或者由于市場的不完善,或者由于估值計量的不充分發(fā)展,信息披露中會產(chǎn)生包含人為操作的風(fēng)險。

在公允價值計量模式下,經(jīng)濟環(huán)境和風(fēng)險狀況的變化以及企業(yè)自身信用的變化,都會引起企業(yè)財務(wù)報表項目的波動。也許有人認為,如果波動性存在,那么財務(wù)報表就應(yīng)反映這種波動,這樣報表使用者才能獲得更相關(guān)的財務(wù)信息。但是,反映外部環(huán)境等變化所引起的損益的變動,可能并不能提供非常相關(guān)的信息,甚至可能誤導(dǎo)財務(wù)報表使用者。

在引入公允價值計量之后,我國金融市場的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果與我國變化的資本市場和宏觀經(jīng)濟環(huán)境更為緊密的聯(lián)系在一起,資本市場和經(jīng)濟環(huán)境的任何變化都會立即通過公允價值計量反映到財務(wù)報表中來,從而加劇財務(wù)的大波動。

“公允價值”雖說“公允”,但其在證券市場上助長動蕩的作用是顯而易見的。如,在利率大幅度變動時,公允價值計量與歷史成本計量模式相比,能更為迅速的反映資產(chǎn)價值的變動。在金融資產(chǎn)信用質(zhì)量嚴重惡化時,資產(chǎn)的公允價值會相應(yīng)減少,而在傳統(tǒng)的歷史成本計量模式下,計提的減值損失則比較保守。

自美國次貸危機爆發(fā)并蔓延開來以后,“按市值計價”的公允價值會計準則扮演的角色讓人質(zhì)疑。公允價值可能給企業(yè)財務(wù)狀況帶來波動性的三個潛在途徑為:第一個是波動性伴隨著經(jīng)濟參數(shù)的變化而出現(xiàn);第二個是在經(jīng)濟周期當(dāng)中,實行錯誤的措施以及(或者)改變對經(jīng)濟預(yù)測的看法而產(chǎn)生了波動性;第三,波動性可能由混合的估值模式帶來。

(三)信息質(zhì)量的可靠性難以保證

相對于具有客觀性、確定性和可驗證性的,以實際交易為基礎(chǔ)的歷史成本計量,公允價值計量雖然在財務(wù)報表中能提供更為相關(guān)的信息,但因其具有不確定性、變動性和集合性,因此難以滿足會計信息可靠性的質(zhì)量要求。

公允價值計量的實際操作難度大。有不少財務(wù)報表項目如一些沒有相關(guān)市場價格的金融工具,其公允價值不容易確定。在這種情況下,現(xiàn)值計量常常就是估計其公允價值的最好技術(shù)。但是,因為未來現(xiàn)金流量的金額、時點和貨幣時間價值等等都是不確定的,在計量的操作上往往面臨著很大困難,因而現(xiàn)值計量的復(fù)雜性亦是公允價值計量不易推廣應(yīng)用的難點。

綜上所述,縱觀公允價值的發(fā)展歷史,再審視金融危機到來后,公允價值暴露出的缺陷,這應(yīng)對我國會計準則的國際趨同有所警示。實際上,在我國會計準則與國際趨同的內(nèi)容中,最為重要的方面就是引入了公允價值的計價方法。然而,使用公允價值計量是一把雙刃劍,公允價值屬性的應(yīng)用對我國金融市場的影響是正面的多還是負面的多,在短時間內(nèi)無法判定,有待后續(xù)的探討。

參考文獻:

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