海通集團(tuán)海運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理初探

張國興

摘 要:國際金融危機(jī)對海通集團(tuán)經(jīng)濟(jì)造成了極大的影響。文章通過透析危機(jī)影響的表層現(xiàn)象挖掘財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在之因,提出加強(qiáng)現(xiàn)金流量預(yù)算、財(cái)務(wù)分析和建立長短期財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的建議,達(dá)到防范財(cái)務(wù)危機(jī),更好地為集團(tuán)海運(yùn)企業(yè)采取財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對策提供依據(jù)的目的。

關(guān)鍵詞:金融危機(jī) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)金預(yù)算 財(cái)務(wù)分析 預(yù)警機(jī)制

中圖分類號:F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

文章編號:1004-4914(2009)09-161-01

當(dāng)前國際金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響從金融領(lǐng)域已開始波及到實(shí)體經(jīng)濟(jì),且影響越來越大。對海通集團(tuán)而言,連云港明日海運(yùn)有限公司所受沖擊最大,船舶停航,公司資金鏈出現(xiàn)危機(jī)。這些問題督促集團(tuán)海運(yùn)企業(yè)應(yīng)抓緊建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制,防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

一、當(dāng)前國際金融危機(jī)對集團(tuán)海運(yùn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的不利影響

國際海運(yùn)業(yè)、港口業(yè)與全球貿(mào)易活躍程度高度相關(guān),是典型的周期性行業(yè)。自金融危機(jī)爆發(fā)后,全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑,國際海運(yùn)業(yè)、港口業(yè)及其下游產(chǎn)業(yè)皆受殃及。BDI(波羅的海干散貨指數(shù))從2008年6月份近12000點(diǎn)高位迅速下滑至最低點(diǎn)11月份的600多點(diǎn),目前在750～850點(diǎn)之間徘徊,市場行情已經(jīng)處于歷史上的最低谷。運(yùn)價(jià)超跌,其中進(jìn)口貿(mào)易運(yùn)價(jià)跌幅尤甚。隨著國際金融危機(jī)周期的延長,對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的波及也愈來愈深。據(jù)業(yè)內(nèi)權(quán)威人士分析,2009年國際海運(yùn)業(yè)市場行情仍將繼續(xù)惡化。金融危機(jī)對集團(tuán)海運(yùn)板塊的沖擊很大,并帶來十分不利的影響,具體表現(xiàn)在以下方面:(1)經(jīng)營收入大幅下降,利潤嚴(yán)重縮水。(2)現(xiàn)金流量稀少,資金鏈存在斷裂之虞。(3)籌資難度增加,籌資成本升高。(4)增加負(fù)債比例,加大了償債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(5)已經(jīng)封船停航,面臨生存危機(jī)。(6)資產(chǎn)負(fù)債率畸高,資本結(jié)構(gòu)不穩(wěn),財(cái)務(wù)危機(jī)凸顯。

二、集團(tuán)海運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的內(nèi)因分析

通過以上影響分析,可看出連云港明日海運(yùn)有限公司受宏觀經(jīng)濟(jì)影響沖擊嚴(yán)重,國際金融危機(jī)影響是其外因。然而究其內(nèi)因,資產(chǎn)負(fù)債率畸高及流動比率差是公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的兩大因素。此內(nèi)因在外因的作用下益發(fā)放大、凸顯出來。2008年12月31日,連云港明日海運(yùn)公司賬面資產(chǎn)總額為5060萬元,負(fù)債為6253萬元,資產(chǎn)負(fù)債率為81%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于海運(yùn)上市企業(yè)47.8%的平均水平,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。在流動比率財(cái)務(wù)指標(biāo)上,明日公司流動比率為0.91,相對于海運(yùn)上市企業(yè)行業(yè)平均1.77而言,短期償債能力差,經(jīng)營性現(xiàn)金流量對公司償債能力的支撐較弱。

三、編制現(xiàn)金流量預(yù)算,建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

一個(gè)公司能否持續(xù)經(jīng)營下去,不取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現(xiàn)金凈流量?，F(xiàn)金凈流量是企業(yè)生存的血液,財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的一個(gè)重要關(guān)注點(diǎn)即是企業(yè)有無充足的現(xiàn)金凈流量。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制,是財(cái)務(wù)管理工作中特別重要的一環(huán)。編制準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算,可以為企業(yè)提供財(cái)務(wù)預(yù)警信號,使經(jīng)營者能夠及早采取防范措施。

現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容,包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足的計(jì)算,以及不足部分的籌措方案和多余部分的利用方案等。它可以分開編成短期現(xiàn)金收支預(yù)算和短期信貸預(yù)算兩個(gè)預(yù)算,也可以合在一起編成一個(gè)預(yù)算。

現(xiàn)金預(yù)算實(shí)際上是其他預(yù)算有關(guān)現(xiàn)金收支部分的匯總,以及收支差額平衡措施的具體計(jì)劃。它的編制,要以明日海運(yùn)其他各項(xiàng)預(yù)算為基礎(chǔ),或者說其他預(yù)算在編制時(shí)要為現(xiàn)金預(yù)算做好數(shù)據(jù)準(zhǔn)備。這些預(yù)算包括運(yùn)費(fèi)收入預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、運(yùn)輸成本預(yù)算、管理費(fèi)用預(yù)算等。

現(xiàn)金預(yù)算由四部分組成:現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、現(xiàn)金的籌措和運(yùn)用?！艾F(xiàn)金收入”部分包括期初現(xiàn)金余額和預(yù)算期海運(yùn)費(fèi)取得的現(xiàn)金收入。“現(xiàn)金支出”部分包括預(yù)算期的各項(xiàng)現(xiàn)金支出?！爸苯硬牧稀薄ⅰ爸苯尤斯ぁ?、“制造費(fèi)用”、“運(yùn)輸成本”、“管理費(fèi)用”的數(shù)據(jù)分別來自前述有關(guān)預(yù)算。此外,還包括所得稅費(fèi)用、購置設(shè)備、股利分配等現(xiàn)金支出,有關(guān)的數(shù)據(jù)分別來自另行編制的專門預(yù)算?！艾F(xiàn)金多余或不足”部分列示現(xiàn)金收入合計(jì)與現(xiàn)金支出合計(jì)的差額。

連云港明日海運(yùn)公司要在進(jìn)行全面預(yù)算的基礎(chǔ)上,預(yù)測未來一段時(shí)間(周、旬、月、季、半年或一年)現(xiàn)金收支的狀況,通過文字和表格的形式建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。千方百計(jì)加快和籌足現(xiàn)金的流入,千方百計(jì)減少和推遲現(xiàn)金支出,兩手共抓,提前準(zhǔn)備,積極落實(shí)籌款方式和金額,防范財(cái)務(wù)危機(jī)。

四、確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系,建立長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

對明日海運(yùn)公司而言,在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí),還要建立長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),其中獲利能力、償債能力、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性。

獲利是企業(yè)經(jīng)營最終目標(biāo),也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。從資產(chǎn)獲利能力看,明日海運(yùn)公司要重點(diǎn)關(guān)注總資產(chǎn)報(bào)酬率及成本費(fèi)用利潤率:

總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額

表示每一元資本的獲利水平,反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利水平。

成本費(fèi)用利潤率=營業(yè)利潤/成本費(fèi)用總額

反映每耗費(fèi)一元所得利潤水平越高,企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。

對償債能力而言,流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率最有代表性,也是明日海運(yùn)公司必須重點(diǎn)監(jiān)控的指標(biāo)。筆者建議明日海運(yùn)公司流動比率遠(yuǎn)景不低于1.5,資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)景不超60%,控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

從長遠(yuǎn)觀點(diǎn)看,一個(gè)企業(yè)能夠遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危機(jī),必須具備良好的發(fā)展能力,企業(yè)對外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強(qiáng)。KPI指標(biāo)有:

主營業(yè)務(wù)收入凈現(xiàn)率=經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務(wù)收入凈額

股東權(quán)益收益率=凈利潤/平均股東權(quán)益

此外,明日海運(yùn)公司為適應(yīng)未預(yù)料的需要和機(jī)會,應(yīng)該具備采取有效措施改變現(xiàn)金流的流量與時(shí)間的能力,這就是財(cái)務(wù)彈性。主要與企業(yè)營業(yè)活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有關(guān)。反映財(cái)務(wù)彈性的指標(biāo)有:用于測定企業(yè)全部資產(chǎn)的流動性水平的營運(yùn)資金與總資產(chǎn)比率,到期債務(wù)本金償付率,應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)率,其中:

到期債務(wù)本金償付率=經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量/(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)

五、結(jié)束語

作為集團(tuán)的一大特色板塊而言,集團(tuán)致力于將海運(yùn)板塊做專做強(qiáng)做大。這就要求連云港明日海運(yùn)公司在集團(tuán)的積極領(lǐng)導(dǎo)下,開拓思路,穩(wěn)健經(jīng)營,以此次國際金融危機(jī)為發(fā)展的契機(jī),變危機(jī)為難得機(jī)遇,在財(cái)務(wù)管理工作中建立短長期財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系,加強(qiáng)籌資、投資、資金回收及收益分配的風(fēng)險(xiǎn)管理,努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化,為股東贏得最大價(jià)值。

參考文獻(xiàn):

1.吳少平,李小燕.談財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析指標(biāo)的確定標(biāo)準(zhǔn)

2.顧曉安.企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建.財(cái)經(jīng)論叢

3.財(cái)務(wù)成本管理.注冊會計(jì)師教材

(作者單位:連云港海通集團(tuán) 江蘇連云港 223000)

(責(zé)編:若佳)