小額貸款公司融資道路探討

段鳳婷

摘要：“只貸不存”政策一直是困擾小額貸款公司持續(xù)發(fā)展的主要問(wèn)題。針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，根據(jù)國(guó)家的相應(yīng)的政策，試圖探索出一條適應(yīng)中國(guó)國(guó)情的小額貸款公司融資道路。

關(guān)鍵詞：小額貸款公司；融資；道路淺探

中圖分類號(hào)：F830.5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198(2009)12-0159-10

2008年5月，央行和銀監(jiān)會(huì)經(jīng)過(guò)充分協(xié)商聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，為小額貸款公司正名。截至2008年10月，全國(guó)已成立小額貸款公司近100家。小額貸款公司的出現(xiàn)適應(yīng)了市場(chǎng)融資的需要，是解決中小企業(yè)融資困難的可行之道。在小額貸款公司繁榮發(fā)展的背后，“只存不貸”的政策始終制約著小額貸款公司的發(fā)展。

一是身份缺失。在銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《小額貸款公司指導(dǎo)意見(jiàn)》中，對(duì)小額貸款公司的法律地位做了規(guī)定：小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會(huì)組織投資設(shè)立、不吸收公眾存款，經(jīng)營(yíng)小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。小額貸款公司在法律上只是有限公司，不是金融機(jī)構(gòu)，不能吸收公眾存款。由于嚴(yán)格限定為“只貸不存”的公司，導(dǎo)致小額貸款公司既依托于《公司法》，又在《公司法》中無(wú)章可循，作為一類經(jīng)營(yíng)特殊產(chǎn)品的公司，在現(xiàn)行的《公司法》中，沒(méi)有對(duì)涉及貸款類業(yè)務(wù)的公司規(guī)定。另一方面，由于它并不經(jīng)營(yíng)存款，所以銀監(jiān)會(huì)認(rèn)為它也不屬于金融機(jī)構(gòu)。試點(diǎn)機(jī)構(gòu)在初期都是按照金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展模式來(lái)規(guī)劃的，但在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)獲得正式“名分”卻并不容易。這種“身份缺失”制約著小額貸款公司的持續(xù)發(fā)展：一方面小額貸款公司難以照搬金融機(jī)構(gòu)的資金獲取和運(yùn)用渠道；另一方面也難以享受政策優(yōu)惠和支持，如小額貸款公司仍然按照普通公司來(lái)繳納所得稅和營(yíng)業(yè)稅，而農(nóng)村信用社在這兩項(xiàng)都享受國(guó)家優(yōu)惠政策予以減免。

二是監(jiān)管虛置。監(jiān)管虛置是由第一個(gè)問(wèn)題“身份缺失”直接引致的，在第一個(gè)問(wèn)題中提到的那樣，《公司法》中沒(méi)有專門針對(duì)小額貸款公司的規(guī)定，而銀監(jiān)會(huì)又不將其納入監(jiān)管體系，這就直接導(dǎo)致了對(duì)小額貸款公司的監(jiān)管存在這樣或那樣的問(wèn)題。小額貸款公司根據(jù)目前的試點(diǎn)情況，主要由當(dāng)?shù)卣M成試點(diǎn)管理辦公室履行對(duì)小額貸款企業(yè)的市場(chǎng)監(jiān)管職責(zé)，銀監(jiān)部門迄今為止尚未介入小額貸款公司的監(jiān)管。當(dāng)前各試點(diǎn)成立的地方政府各部門聯(lián)席的管理辦公室不具有行政主體資格，監(jiān)管也容易形式化，容易造成監(jiān)管過(guò)程中的一系列問(wèn)題。

三是資金匱乏。這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)危及到了它的持續(xù)生存。在“只貸不存”的前提下，目前小額貸款公司的資金來(lái)源有三個(gè)途徑：所有者權(quán)益，捐贈(zèng)資金，單一來(lái)源的批發(fā)資金。但是無(wú)論哪一種途徑，都面臨著現(xiàn)實(shí)的籌資難題。首先，由于資本的逐利性，所以捐贈(zèng)資金不可能太多；其次，受制于商業(yè)銀行的一些限制，小額貸款公司無(wú)法從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)批發(fā)資金，只能轉(zhuǎn)向一般機(jī)構(gòu)。由于一般機(jī)構(gòu)對(duì)委托資金的回報(bào)率要求很高，會(huì)抬高小額貸款公司的成本，此種資金也不可能成為小額貸款公司主要的資金來(lái)源；第三，由于前兩種資金來(lái)源的限制，小額貸款公司目前主要依靠自有資本金來(lái)開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)。但是，依靠股東增資和長(zhǎng)期的分紅截流，并不是長(zhǎng)久之計(jì)。因?yàn)楣蓶|都有自己的企業(yè)，也需要發(fā)展壯大的資金，不可能無(wú)限制地投入資金。資本金的嚴(yán)重不足，導(dǎo)致小額貸款公司無(wú)法根據(jù)市場(chǎng)需求制定發(fā)展規(guī)劃，面對(duì)日益擴(kuò)大的市場(chǎng)規(guī)模，大多數(shù)小額貸款公司是心有余而力不足，只能死卡著資本金和利潤(rùn)來(lái)制定貸款規(guī)模，無(wú)法滿足更多客戶的貸款需求。

針對(duì)以上的問(wèn)題，目前在國(guó)家合法的政策范圍內(nèi)，有下面三種方式能增加小額貸款公司的運(yùn)營(yíng)資金的來(lái)源。

(1)將小額貸款公司轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行或貸款公司。2008年初，銀監(jiān)會(huì)和央行達(dá)成一致，央行推動(dòng)試點(diǎn)的小額貸款公司，在自愿的原則下，可以依據(jù)《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》和《貸款公司管理暫行規(guī)定》，轉(zhuǎn)變?yōu)榇彐?zhèn)銀行或貸款公司。這就意味著，銀監(jiān)會(huì)和央行在分別進(jìn)行了3年的小額信貸試驗(yàn)后，終于達(dá)成妥協(xié)，使小額貸款公司，也有望成為正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)，不僅能夠解決小額貸款公司“身份缺失”的問(wèn)題，而且能夠解決其資金來(lái)源匱乏的困境。但是，這個(gè)選擇的過(guò)程對(duì)小額貸款公司而言卻是十分痛苦的。因?yàn)楦鶕?jù)銀監(jiān)會(huì)的《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》，村鎮(zhèn)銀行最大股東或惟一股東必須是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。最大銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)股東持股比例不得低于村鎮(zhèn)銀行股東總額的20％，單個(gè)自然人股東及關(guān)聯(lián)方持股比例不得超過(guò)村鎮(zhèn)銀行股本總額的10％，單一非銀行金融機(jī)構(gòu)或單一非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)法人及其關(guān)聯(lián)方持股比例不得超過(guò)村鎮(zhèn)銀行股本總額的10％?！顿J款公司管理暫行規(guī)定》對(duì)于股東的規(guī)定更加嚴(yán)格：投資人必須為境內(nèi)商業(yè)銀行或農(nóng)村合作銀行。無(wú)論哪一項(xiàng)規(guī)定，基本點(diǎn)就是銀行必須控股或者全資經(jīng)營(yíng)。從銀監(jiān)會(huì)來(lái)說(shuō)，也曾考慮放寬小額貸款公司的準(zhǔn)入條件，降低對(duì)銀行控股比例的要求，但是考慮到當(dāng)前的社會(huì)信用環(huán)境，為了防止出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，在銀行控股上是沒(méi)有任何讓步的可能。而最初5個(gè)試點(diǎn)省的7家小額貸款公司，本著“誰(shuí)掏錢誰(shuí)投資”的原則，幾乎全部為私人資本。在這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，如果轉(zhuǎn)型為村鎮(zhèn)銀行或貸款公司，就必須把小額貸款公司的控股權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)交給別人。這對(duì)任何一家小額貸款公司，在感情上都是無(wú)法接受的。但是不接受改編方案則將失去一次獲得金融牌照的機(jī)會(huì)，就不能獲得向公眾吸收存款的權(quán)利，小額貸款公司的生存將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，而且以后能否有這樣的機(jī)會(huì)尚不知曉，在這樣一個(gè)機(jī)會(huì)面前，小額貸款公司或者放棄控股權(quán)，轉(zhuǎn)制成為村鎮(zhèn)銀行或貸款公司；或者放棄這一機(jī)會(huì)，從其他渠道籌集發(fā)展所需資金。

(2)放寬對(duì)小額貸款公司股東數(shù)量的限制。如果小額貸款公司放棄轉(zhuǎn)制的機(jī)會(huì)，就無(wú)法吸收公眾存款，股東投資就依然是小額貸款公司主要的資金來(lái)源。在試點(diǎn)的7家小額貸款公司中，對(duì)股東人數(shù)都做了限制，發(fā)起人數(shù)都沒(méi)有超過(guò)5人，這在很大程度上限制了小額貸款公司的資金來(lái)源。其實(shí)，將股東人數(shù)限制在5人以內(nèi)是沒(méi)有必要的，為了吸引更多的商業(yè)性投資，需要放寬對(duì)殷東人數(shù)的限制，并加以政策引導(dǎo)。2008年，銀監(jiān)會(huì)和央行發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》中放寬了對(duì)股東人數(shù)的限制：有限責(zé)任公司應(yīng)由50個(gè)以下股東出資設(shè)立；股份有限公司應(yīng)有2～200個(gè)發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所，《指導(dǎo)意見(jiàn)》的出臺(tái)，放寬了對(duì)小額貸款公司股東的限制，而這對(duì)放棄轉(zhuǎn)制的小額貸款公司尤為重要。首先使大量的民間資本有了正規(guī)的投資渠道，不但可以豐富小額貸款公司的資金，而且能夠有效地抑制非正規(guī)金融的發(fā)展；其次，外國(guó)公司也可以投資小額貸款公司，不僅為小額貸款公司提供發(fā)展所需的資金，而且在管理、運(yùn)營(yíng)等多方面提供指導(dǎo)和幫助，有助于提高小額貸款公司的管理水平和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

(3)從其他金融機(jī)構(gòu)批發(fā)貸款。從其他金融機(jī)構(gòu)批發(fā)資金是小額貸款公司重要的資金來(lái)源，參與首批試點(diǎn)的山西省平遙縣日升隆和晉源泰。都曾向商業(yè)銀行提出過(guò)融資的希望，但由于法律地位不明確、融資缺乏政策依據(jù)而未能如愿。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行山西分行在2007年也曾經(jīng)提出為小額貸款公司提供委托資金的意向，但由于沒(méi)有明確的政策指引，貸款還需要通過(guò)政府平臺(tái)，繞道向小額貸款公司批發(fā)。2008年5月8日，銀監(jiān)會(huì)和央行發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定，小額貸款的主要資金來(lái)源為股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金和來(lái)自不超過(guò)兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金。小額貸款公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得融人資金的余額，不得超過(guò)資本凈額的50％。融人資金的利率、期限由小額貸款公司與相應(yīng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)自主協(xié)商確定，利率以同期“上海銀行間同業(yè)拆放利率”為基準(zhǔn)加點(diǎn)確定。小額貸款公司已經(jīng)走到了一個(gè)十字路口，轉(zhuǎn)制成為村鎮(zhèn)銀行或貸款公司，或者放棄轉(zhuǎn)制的機(jī)會(huì)，擴(kuò)大股東人數(shù)以擴(kuò)太資本，或從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)批發(fā)貸款籌資，是目前小額貸款公司發(fā)展的三條路徑。小額貸款公司可以根據(jù)各自的發(fā)展特點(diǎn)和股東的意愿，選擇其發(fā)展的道路。當(dāng)然，這是一個(gè)痛苦的選擇過(guò)程，因?yàn)槊恳环N選擇都會(huì)帶來(lái)極高的機(jī)會(huì)成本。但是，選擇又是必需的，因?yàn)檫@對(duì)小額貸款公司的發(fā)展至關(guān)重要。