• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    創(chuàng)業(yè)元老退休體系研究

    2009-07-09 08:24:10王妤揚
    企業(yè)導(dǎo)報 2009年3期
    關(guān)鍵詞:企業(yè)年金股權(quán)激勵

    王妤揚

    【摘要】 創(chuàng)業(yè)元老既是企業(yè)輝煌的締造者,又是企業(yè)實現(xiàn)管理層新老更替的阻礙。如何解決創(chuàng)業(yè)元老退休問題,成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展關(guān)鍵。本文旨在探索建立合理的創(chuàng)業(yè)元老退休體系,以期在保障創(chuàng)業(yè)元老退休生活的同時解決其退休難題。提高企業(yè)的競爭力。

    【關(guān)鍵詞】 創(chuàng)業(yè)元老;股權(quán)激勵;企業(yè)年金;補充醫(yī)療保險

    一、建立創(chuàng)業(yè)元老退休體系的背景

    創(chuàng)業(yè)元老跟隨創(chuàng)業(yè)者經(jīng)歷了企業(yè)創(chuàng)業(yè)、困頓、徘徊、興旺等發(fā)展歷程,為企業(yè)的發(fā)展奉獻(xiàn)了畢生的力量。但是當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時,經(jīng)常會遇到創(chuàng)業(yè)元老因自身學(xué)習(xí)能力不足、年齡偏大、觀念陳舊、管理能力適應(yīng)性提升不夠等問題,成為企業(yè)規(guī)?;l(fā)展和提升管理能力的“阻礙”。眾多創(chuàng)業(yè)元老問題沒有妥善處理的慘痛教訓(xùn)表明,創(chuàng)業(yè)元老退休問題會直接影響企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

    根據(jù)委托代理理論,在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的現(xiàn)代公司治理架構(gòu)下,所有者與經(jīng)營者之間存在著委托代理關(guān)系。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離產(chǎn)生了所有者與經(jīng)營者在利益上的不一致。所有者追求資本收益的最大化,代理者則追求自身利益的最大化。在這種情況下,代理人可能采取某些短期的投機行為,導(dǎo)致委托人的代理成本特別是監(jiān)督成本加大。針對創(chuàng)業(yè)元老而言,他們在企業(yè)中可以從事兩方面的努力:一是努力為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值以實現(xiàn)企業(yè)長期利益的最大化,即生產(chǎn)性努力;二是在即將退休時為自己最后的權(quán)力進(jìn)行斗爭以實現(xiàn)自身利益的最大化,即權(quán)力投資。

    當(dāng)年顯赫一時的“中國煙王”諸時健,在其任職期間為國家創(chuàng)造利稅800億元,而其17年收入僅80萬元。貢獻(xiàn)和收入的不平衡,使諸時健產(chǎn)生了利用職權(quán)謀求非法利益的念頭,并最終因貪污罪退出了企業(yè)家的舞臺。由此可見,當(dāng)創(chuàng)業(yè)元老的利益得不到保障時,他們就可能會進(jìn)行權(quán)力投資。退休前,他們有可能因為權(quán)力和利益的喪失而采取一些不正當(dāng)甚至不合法的行為,即“59歲現(xiàn)象”。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的根本原因在于沒有建立起科學(xué)合理的創(chuàng)業(yè)元老退休保障體系。

    在這樣的大背景下,企業(yè)紛紛謀求建立合理的創(chuàng)業(yè)元老退休體系,以期實現(xiàn)企業(yè)管理權(quán)的順利過渡。聯(lián)想集團有限公司董事局主席柳傳志通過股權(quán)改革完成創(chuàng)業(yè)元老的持股計劃,實現(xiàn)管理層交替,使聯(lián)想集團順利走向了國際化道路。蒙牛集團董事長牛根生通過設(shè)立顧問委員會,為創(chuàng)業(yè)時的10個發(fā)起人提供了豐厚的福利和地位,實現(xiàn)了管理權(quán)的順利過渡。這些企業(yè)成功的案例表明,正確處理創(chuàng)業(yè)元老退休問題,是企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的一個關(guān)鍵問題。

    二、推行創(chuàng)業(yè)元老退休體系建設(shè)的現(xiàn)實意義

    (一)有利于改善退休福利體系,提升人力資源管理水平

    目前人力資源管理手段日益人性化、知識化和多樣化,員工福利作為現(xiàn)代全面薪酬體系的一個重要組成部分,具有激勵作用,是企業(yè)人力資源管理中不可忽視的因素。創(chuàng)業(yè)元老作為企業(yè)輝煌的締造者,具有高價值和唯一性的特點。合理有效的退休體系有助于開發(fā)核心人力資源,改善創(chuàng)業(yè)元老福利。同時樹立一種示范效應(yīng),吸引、使用和保留優(yōu)秀人才,鼓勵員工長期忠誠,增加企業(yè)的凝聚力和活力,從而提高企業(yè)人力資源管理水平。

    (二)有利于完善公司治理結(jié)構(gòu),實現(xiàn)權(quán)利順利交接

    公司治理結(jié)構(gòu)是公司制度發(fā)揮作用的基礎(chǔ),是現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)中的重要問題,它可以通過影響決策體制、企業(yè)家激勵與約束來影響公司的治理績效。建立科學(xué)合理的創(chuàng)業(yè)元老退休體系,有利于改變創(chuàng)業(yè)元老的傳統(tǒng)激勵機制,建立對創(chuàng)業(yè)元老長期和短期相結(jié)合的激勵約束機制,降低企業(yè)的代理成本,同時有利于組織建立權(quán)責(zé)明確的科學(xué)管理體系。此外,妥善安排創(chuàng)業(yè)元老的退休生活有利于穩(wěn)定高層管理隊伍,實現(xiàn)權(quán)利順利交接,促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換管理機制,最終達(dá)到提高企業(yè)競爭力的長遠(yuǎn)目標(biāo)。

    (三)有利于提高收入替代率,保障退休生活水平

    目前我國的社會養(yǎng)老保險制度還不足以為退休員工提供充分的經(jīng)濟保障。據(jù)初步測算,依照目前的社會養(yǎng)老金發(fā)放政策,2020年當(dāng)年退休(假定平均退休年齡為57歲)的職工從社會養(yǎng)老保險中拿到的養(yǎng)老金的收入替代率平均為49%,這離國際上公認(rèn)的70%~80%的替代率尚有很大的距離,也離我國政府預(yù)定的58%的替代率水平有較大的差距。低替代率就意味著退休前后生活水平的巨大落差。創(chuàng)業(yè)元老在退休后不能獲得相應(yīng)的物質(zhì)和精神補償,將會影響其能力的發(fā)揮和企業(yè)的整體士氣。因此,建立合理有效的退休體系,有利于保障創(chuàng)業(yè)元老退休后的生活水平,使其更多地分享畢生努力的成果,充分享受頤養(yǎng)天年的快樂。

    三、創(chuàng)業(yè)元老退休體系設(shè)計

    (一)股權(quán)激勵

    股權(quán)激勵有利于將高層管理者的利益與企業(yè)的整體利益相連,促進(jìn)管理者采取有利于組織長期利益的行為,提高組織績效,是一種行之有效的中長期激勵手段。西方國家創(chuàng)業(yè)者都是以股份制形式合伙,在創(chuàng)業(yè)之初就明確每人所持有的股份,并允許創(chuàng)業(yè)元老以優(yōu)惠的價格購買本公司的股票,使創(chuàng)業(yè)元老即使離開也可以依靠股票使自己的財富增值。我國企業(yè)可以借鑒這種方式,以股權(quán)置換控制權(quán),按市場方法與創(chuàng)業(yè)者結(jié)算,通過股權(quán)分配,讓創(chuàng)業(yè)元老套現(xiàn)并平穩(wěn)退出。

    股權(quán)激勵主要有如下形式:

    1.經(jīng)營者現(xiàn)股激勵(Executive Stock)

    經(jīng)營者現(xiàn)股激勵指經(jīng)營者按照與資產(chǎn)所有者約定的價格出資購買一定數(shù)額的本企業(yè)股票,并享有股票的一切權(quán)利,股票收益可在當(dāng)年足額兌現(xiàn)的一種激勵方式,持股人與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險,共享收益。

    2.股票期權(quán)(Stock Options)

    股票期權(quán)是指企業(yè)授予經(jīng)理人未來以約定的價格購買一定數(shù)量公司普通股的選擇權(quán),經(jīng)理人有權(quán)在一定時期后出售這些股票,獲得股票市價和行權(quán)價之間的差價,但在合同期內(nèi),期權(quán)不可轉(zhuǎn)讓,也不能得到股息。

    3.虛擬股票(Phantom Stock)

    虛擬股票是指公司授予激勵對象一種虛擬的股票,激勵對象可以依據(jù)被授予“虛擬股票”的數(shù)量參與公司的分紅并享受股價升值收益,但沒有所有權(quán)和表決權(quán),不能轉(zhuǎn)讓和出售。

    考慮到中國的現(xiàn)實情況和創(chuàng)業(yè)元老的實際,經(jīng)營者現(xiàn)股激勵和股票期權(quán)激勵都不適合納入創(chuàng)業(yè)元老退休激勵體系。首先,從股票來源來看,我國上市公司的現(xiàn)狀無法滿足現(xiàn)股激勵的需要。根據(jù)我國公司法第一百四十三條規(guī)定,公司不得收購本公司股份。但是,有下列情形之一的除外:(1)減少公司注冊資本;(2)與持有本公司股份的其他公司合并;(3)將股份獎勵給本公司職工;(4)股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議,要求公司收購其股份的。公司依照(4)規(guī)定收購的本公司股份,不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五。這就造成企業(yè)無法留存或收購股票來滿足創(chuàng)業(yè)元老的現(xiàn)股需要。而且用于股票回購的現(xiàn)金支出數(shù)額較大, 可能會給公司帶來一定的財務(wù)風(fēng)險。其次,從道德風(fēng)險來看,股票期權(quán)激勵對資本市場的依賴程度較高,只有當(dāng)市場估價能夠反映公司業(yè)績時,管理層才會通過提高業(yè)績來獲得收益。而在中國弱勢有效的資本市場中,如果股票市場不能合理反映公司價值,創(chuàng)業(yè)元老在位時就可能利用信息不對稱原理,追求短期利益故意坐高股價使自己獲利,而退休后即可逃避責(zé)任。因此股票期權(quán)可能引發(fā)道德風(fēng)險,不利于組織長期發(fā)展。最后,從獲取方式上來看,現(xiàn)股和股票期權(quán)都需要創(chuàng)業(yè)元老支付現(xiàn)金購買,并且在一定時期后才能獲取收益,這就使創(chuàng)業(yè)元老在獲取現(xiàn)股和股票期權(quán)時有可能因為面臨資金困難而放棄收購。

    通過上述分析可知,虛擬股票更適合用于創(chuàng)業(yè)元老的股權(quán)激勵。虛擬股票不需要創(chuàng)業(yè)元老出資購買,并且它作為企業(yè)的未來分紅的憑證或權(quán)利,是獎金的延期支付,其發(fā)放不影響公司的總資本和股本結(jié)構(gòu)。同時能夠給創(chuàng)業(yè)元老及時帶來分紅收益,有效的提高其退休生活水平。

    (二)建立企業(yè)年金制度

    我國二十世紀(jì)90年代全面推進(jìn)養(yǎng)老保險社會統(tǒng)籌改革,建立了由國家、企業(yè)和個人共同負(fù)擔(dān)的基金籌集模式,確定了社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合的基本模式,統(tǒng)一了企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度,并致力于建立多層次養(yǎng)老保險體系。衡量退休生活水平的一個重要指標(biāo)是替代率,即退休金與退休前收入的比例。一般而言,替代率不低于70%才能保證一定的生活品質(zhì)。然而我國社會基本養(yǎng)老保險的替代率低于30%,退休生活的無保障大大增加了創(chuàng)業(yè)元老的退休恐懼感,阻礙企業(yè)管理層的順利過渡。從人力資本折舊的角度來講,創(chuàng)業(yè)元老在退休之前持續(xù)提供勞動力給公司,自己卻因為長期損耗而需要折舊。為了保障創(chuàng)業(yè)元老的退休生活,企業(yè)應(yīng)建立年金制度,將創(chuàng)業(yè)元老職業(yè)生涯的收入轉(zhuǎn)移到退休后的非職業(yè)生涯,同時實現(xiàn)收入的增值。

    以聯(lián)想集團為例,在聯(lián)想工作時間超過1年的所有正式員工,在個人自愿的原則下,由個人和公司按1:1的比例分別出資,共同構(gòu)成聯(lián)想企業(yè)年金。按照5%的投資收益率和5%的工資增長率測算,加入企業(yè)年金計劃后,一個在聯(lián)想工作30年的員工,若其退休前月平均工資為6000元,則退休后獲得的社會養(yǎng)老保險及聯(lián)想企業(yè)年金的養(yǎng)老金收入之和約為每月4000 元;而如果沒有加入企業(yè)年金計劃,只領(lǐng)取社會基本養(yǎng)老保險,其退休后所獲得的養(yǎng)老金每月只有1300多元。因此,聯(lián)想的企業(yè)年金計劃將為員工享受高質(zhì)量的退休生活提供堅實的保障。由此可見,企業(yè)年金計劃有助于增強員工的歸屬感,保障退休生活水平,促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

    企業(yè)年金,是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上,自愿建立的補充養(yǎng)老保險制度。它是員工退休后收入的一部分,是一種延期支付收入。分為以下幾種類型:

    1.確定給付計劃(Defined benefit plan, DB計劃)

    確定給付計劃即按照預(yù)先確定的為保障一定生活水平所需的替代率決定支付養(yǎng)老金的標(biāo)準(zhǔn)。

    2.確定繳費計劃(defined contributions plan,DC計劃)

    確定繳費計劃即經(jīng)過預(yù)測,確定一個相對穩(wěn)定的繳費標(biāo)準(zhǔn),然后按照這個標(biāo)準(zhǔn)籌集養(yǎng)老保險基金,并完全或部分的存入?yún)⒈H说膫€人賬戶。在參保人退休時以其個人賬戶中的儲存額作為養(yǎng)老金。

    根據(jù)創(chuàng)業(yè)元老的現(xiàn)實特點,確定繳費計劃更適合納入創(chuàng)業(yè)元老退休體系。首先,從退休待遇方面來看,確定給付計劃中未來的養(yǎng)老金給付額通常是確定的,采用現(xiàn)收現(xiàn)付的基金積累方式。這就導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)元老退休后的收入替代率過低,并可能導(dǎo)致代際矛盾。而確定繳費計劃的未來養(yǎng)老金給付是不確定的,取決于個人帳戶的積累值和投資收益,企業(yè)和創(chuàng)業(yè)元老每月依據(jù)薪資的一定比例向個人賬戶交納一定費用。這種計劃本著量入為出的觀念,明確就業(yè)期的繳費水平。創(chuàng)業(yè)元老在位時大多有豐厚的薪資,采用該計劃可以根據(jù)其薪資水平確定個人賬戶費用,有利于創(chuàng)業(yè)元老為其退休后的個人賬戶積累資金,保障退休生活水平,確保收益。其次,從靈活性來看,確定給付計劃攜帶性差,而確定繳費計劃的攜帶性相對較好,創(chuàng)業(yè)元老擁有對個人帳戶的完全處置權(quán),有利于人力資本的遷移。此外,從延遲退休的傾向來看,由于確定給付計劃的待遇與員工工作年限和退休前一年的年薪有關(guān),所以員工有延遲退休的傾向。如果采取此類計劃,會導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)元老滯留在管理層,不利于企業(yè)管理層更新。

    (三)建立補充醫(yī)療保險

    健康問題是退休元老考慮的一項重要問題,他們更容易面臨各種疾病的威脅。首先,創(chuàng)業(yè)元老的工作嚴(yán)重超時,處于“過勞”狀態(tài)。作為企業(yè)的高層管理者,他們每天基本工作時間都在12小時以上。而據(jù)慈銘體檢2007年報告顯示,頸椎病、腰椎病、食欲不振、心功能減弱、痔瘡、便秘、肥胖等均與工作時間過長有關(guān),而長期處于過勞狀態(tài)容易引起急性心肌梗塞、高血壓、腦溢血、冠狀動脈疾病,肝、肺、腎等內(nèi)臟疾病或癌癥。其次,創(chuàng)業(yè)元老工作壓力過大。根據(jù)來自國際權(quán)威調(diào)研機構(gòu)International Research Institutes的《工作生活平衡》顯示,中國高層經(jīng)理人認(rèn)為工作和生活“一點都不平衡”的人數(shù)占比60%,比世界平均水平高出18%,說明中國高管的壓力問題不容樂觀。由于沉重壓力,很多創(chuàng)業(yè)元老睡眠沒有規(guī)律,生物鐘紊亂,經(jīng)常失眠,易患冠心病、高血壓等,而在心理上則會出現(xiàn)神經(jīng)衰弱等癥狀。此外,創(chuàng)業(yè)元老由于加班、應(yīng)酬,導(dǎo)致飲食不規(guī)律或飲酒吸煙,也為他們的健康埋下了嚴(yán)重隱患。由此可見,創(chuàng)業(yè)元老更容易在老年受到各種疾病的威脅,醫(yī)療費用將成為他們的重要負(fù)擔(dān)。而根據(jù)國務(wù)院1998年頒發(fā)的《關(guān)于建立城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險制度的決定》,我國現(xiàn)行基本醫(yī)療保險制度本著“低水平、廣覆蓋”的原則,是要體現(xiàn)社會公平,使基本醫(yī)療保險惠及全體城鎮(zhèn)職工。這就不能滿足創(chuàng)業(yè)元老的醫(yī)療需求。為了消除創(chuàng)業(yè)元老退休的后顧之憂,企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立多層次的醫(yī)療保險體系,通過發(fā)展補充醫(yī)療保險解決其健康問題。

    補充醫(yī)療保險是指在基本醫(yī)療保險的基礎(chǔ)上,為部分收入高的行業(yè)或單位,維持較高的醫(yī)療需求而設(shè)立的醫(yī)療保險形式,是一種自愿性的輔助醫(yī)療保險。它作為基本醫(yī)療保險的必要補充和保障的銜接,是整個醫(yī)療保障體系的重要組成部分。

    補充醫(yī)療制度主要包括地方社會性補充醫(yī)療保險、企業(yè)補充醫(yī)療保險、商業(yè)醫(yī)療保險和職工互助醫(yī)療保險等。企業(yè)一般以不超過職工工資總額的3%來為普通員工自辦或投保補充醫(yī)療保險,并鼓勵員工以自愿參保的方式參加社會保險機構(gòu)開辦的補充醫(yī)療保險,以職工互助基金的形式形成不同層次的互助保障,很少為其參保高額的商業(yè)補充醫(yī)療保險保險。鑒于創(chuàng)業(yè)元老做出的巨大貢獻(xiàn)和現(xiàn)實的健康壓力,企業(yè)應(yīng)考慮為其提供高于一般員工的企業(yè)補充醫(yī)療保險,并為其參保商業(yè)保險。

    1.企業(yè)補充醫(yī)療保險

    企業(yè)要本著自愿性和補充性的原則,使創(chuàng)業(yè)元老的補充醫(yī)療保險覆蓋基本醫(yī)療保險起付線、共付線以及封頂線以上的費用,同時覆蓋基本醫(yī)療保險所沒有覆蓋的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)。

    首先,企業(yè)要建立補充醫(yī)療保險基金。例如:可以按上一年度元老工資總額的4%提取補充醫(yī)療保險金,由單位自管,從成本列支,設(shè)置專門會計帳目,??顚S茫幢壤龍箐N元老的醫(yī)療費。

    其次,企業(yè)要確定補充醫(yī)療保險報銷辦法。例如:退休元老一年內(nèi)門、急診醫(yī)藥費、住院醫(yī)藥費和患惡性腫瘤放化療、精神病、腎透析、腎移植術(shù)后服抗排異藥等特殊病的門診或住院費用,由醫(yī)保中心按規(guī)定比例報銷后,個人負(fù)擔(dān)一定比例,其余由單位補充醫(yī)療保險基金再報銷。

    2.商業(yè)醫(yī)療保險

    商業(yè)醫(yī)療保險主要包括重大疾病保險、按病種定額疾病保險、附加醫(yī)院醫(yī)療保險、長期護(hù)理保險等。目前我國各大保險公司均針對高層管理者提供了高額醫(yī)療費用保險產(chǎn)品,由商業(yè)保險公司承擔(dān)起付線以上的高額醫(yī)療費用。如中國人壽保險推出國壽瑞祥終身壽險,以6萬元為承保的基本金額,對惡性腫瘤、急性心肌梗塞、腦中風(fēng)后遺癥以及重大器官移植術(shù)等31種重大疾病承保。中國平安人壽保險推出的華康——老年平安鴻???,以每份200元/年承保,對交通意外事故身故、殘疾以及非意外醫(yī)療(住院費用墊付)等風(fēng)險承保。企業(yè)還可以為創(chuàng)業(yè)元老投保各種意外傷害保險、團體保險和兩全保險等,通過商業(yè)模式切實分擔(dān)創(chuàng)業(yè)元老的老年醫(yī)療風(fēng)險,提高其退休生活質(zhì)量。

    參考文獻(xiàn):

    [1]仇雨林.《員工福利管理》[M].復(fù)旦大學(xué)出版社,2009

    [2]陳宏.《企業(yè)股權(quán)激勵方法分析》[J].審計與理財.2006(1)

    猜你喜歡
    企業(yè)年金股權(quán)激勵
    企業(yè)年金理事會受托模式的優(yōu)劣分析及改進(jìn)
    我國企業(yè)年金投資運營現(xiàn)狀及監(jiān)管研究
    高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)激勵對企業(yè)業(yè)績的影響分析
    商(2016年33期)2016-11-24 18:40:20
    創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵實踐的啟示
    價值工程(2016年30期)2016-11-24 13:05:18
    企業(yè)年金檔案管理的現(xiàn)狀及建議
    勵德?愛思唯爾公司的高管薪酬體系
    今傳媒(2016年10期)2016-11-22 12:31:44
    我國上市公司股權(quán)激勵的現(xiàn)狀分析
    對于我國股權(quán)激勵的相關(guān)稅收政策的評論綜述
    中國市場(2016年33期)2016-10-18 13:08:57
    中小微企業(yè)視角下的企業(yè)年金發(fā)展
    商(2016年25期)2016-07-29 09:12:29
    企業(yè)年金市場發(fā)展研究
    色网站视频免费| 国产免费视频播放在线视频| 三上悠亚av全集在线观看 | 久久ye,这里只有精品| 美女cb高潮喷水在线观看| 亚洲国产成人一精品久久久| 亚洲久久久国产精品| 最新的欧美精品一区二区| 国产一区亚洲一区在线观看| 国产老妇伦熟女老妇高清| 十八禁高潮呻吟视频 | 亚洲成人手机| 欧美日韩亚洲高清精品| 少妇高潮的动态图| 在线观看免费日韩欧美大片 | 熟女人妻精品中文字幕| 赤兔流量卡办理| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 色哟哟·www| 日本欧美国产在线视频| 一级毛片aaaaaa免费看小| 欧美三级亚洲精品| 国产成人免费观看mmmm| 大香蕉97超碰在线| 在线观看人妻少妇| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 午夜久久久在线观看| 五月天丁香电影| 欧美精品高潮呻吟av久久| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 人人妻人人澡人人看| 一区二区三区四区激情视频| 国产深夜福利视频在线观看| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 草草在线视频免费看| 日韩成人av中文字幕在线观看| 久久人人爽人人片av| a级一级毛片免费在线观看| 亚洲精品aⅴ在线观看| 国产男人的电影天堂91| 老司机亚洲免费影院| 一个人免费看片子| 美女大奶头黄色视频| 国产精品人妻久久久影院| 亚洲综合精品二区| 久久狼人影院| 天天操日日干夜夜撸| 五月玫瑰六月丁香| 少妇人妻精品综合一区二区| 亚洲久久久国产精品| 少妇人妻一区二区三区视频| 久久青草综合色| 亚洲国产欧美日韩在线播放 | 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 99久久人妻综合| 伦理电影大哥的女人| 日本午夜av视频| 久久青草综合色| 三上悠亚av全集在线观看 | 99久久精品国产国产毛片| 亚洲美女搞黄在线观看| 亚洲av二区三区四区| 亚洲av成人精品一二三区| 精品少妇内射三级| 欧美一级a爱片免费观看看| 精品熟女少妇av免费看| 国产精品欧美亚洲77777| 狂野欧美激情性bbbbbb| 免费看不卡的av| 伊人亚洲综合成人网| 男女边吃奶边做爰视频| 99热这里只有是精品在线观看| 成人午夜精彩视频在线观看| 久久免费观看电影| 青青草视频在线视频观看| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 国产成人一区二区在线| 少妇人妻一区二区三区视频| 男男h啪啪无遮挡| 亚洲不卡免费看| 女性生殖器流出的白浆| 97超视频在线观看视频| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 尾随美女入室| 男女边摸边吃奶| 日韩大片免费观看网站| 男女国产视频网站| 综合色丁香网| 久久国产亚洲av麻豆专区| 全区人妻精品视频| 黄色日韩在线| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 日本av免费视频播放| 人人妻人人澡人人看| 国产免费视频播放在线视频| 黄色视频在线播放观看不卡| av黄色大香蕉| 亚洲性久久影院| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 成人国产av品久久久| 国产深夜福利视频在线观看| 欧美日本中文国产一区发布| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产熟女午夜一区二区三区 | 色视频在线一区二区三区| 熟女人妻精品中文字幕| av国产久精品久网站免费入址| 精品少妇内射三级| 三级国产精品片| 美女中出高潮动态图| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 七月丁香在线播放| 啦啦啦在线观看免费高清www| 国产精品久久久久久av不卡| 丰满饥渴人妻一区二区三| 久久久精品免费免费高清| 国产免费福利视频在线观看| 色婷婷av一区二区三区视频| 中国三级夫妇交换| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 色婷婷av一区二区三区视频| 精品一区二区免费观看| 最新中文字幕久久久久| 婷婷色综合大香蕉| 日本av免费视频播放| 视频区图区小说| 中国国产av一级| 国产精品一区www在线观看| 成人美女网站在线观看视频| 久久久久久久久久久免费av| 久久免费观看电影| 少妇的逼好多水| 大片免费播放器 马上看| 国产91av在线免费观看| 亚洲欧美成人精品一区二区| 亚洲av国产av综合av卡| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 黑人猛操日本美女一级片| 一二三四中文在线观看免费高清| 99久久精品国产国产毛片| 亚洲精品第二区| 狂野欧美激情性bbbbbb| www.色视频.com| 丰满人妻一区二区三区视频av| 欧美性感艳星| 99久国产av精品国产电影| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 人人妻人人看人人澡| 欧美xxⅹ黑人| 亚洲怡红院男人天堂| 一级二级三级毛片免费看| 色婷婷久久久亚洲欧美| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 熟女av电影| av.在线天堂| 视频区图区小说| 插阴视频在线观看视频| 人人妻人人看人人澡| 国产一区二区在线观看日韩| 乱系列少妇在线播放| 欧美人与善性xxx| 国产成人91sexporn| 国产精品99久久99久久久不卡 | 欧美xxⅹ黑人| 国产av国产精品国产| 丝袜喷水一区| 亚洲av中文av极速乱| 最近中文字幕高清免费大全6| 中文在线观看免费www的网站| 久久免费观看电影| av卡一久久| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 在线观看免费日韩欧美大片 | 免费黄频网站在线观看国产| 国产一区二区三区av在线| 国产免费一区二区三区四区乱码| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 黑人高潮一二区| 久久人人爽人人片av| 久久久久久久久久久免费av| 搡老乐熟女国产| 内地一区二区视频在线| 亚洲精品视频女| 国产精品久久久久久av不卡| 亚洲国产精品999| 色婷婷av一区二区三区视频| 一级av片app| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 黄色怎么调成土黄色| 中文在线观看免费www的网站| 亚洲精品亚洲一区二区| av国产久精品久网站免费入址| 亚洲丝袜综合中文字幕| 日本vs欧美在线观看视频 | 婷婷色综合大香蕉| 国产美女午夜福利| 欧美最新免费一区二区三区| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 在线观看免费视频网站a站| 观看av在线不卡| 国产老妇伦熟女老妇高清| 免费看光身美女| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 欧美3d第一页| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 亚洲四区av| 亚洲在久久综合| 国产男人的电影天堂91| 亚洲av在线观看美女高潮| 亚洲精品视频女| 99九九在线精品视频 | 高清不卡的av网站| 亚洲欧美成人精品一区二区| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 国产精品伦人一区二区| 男女边摸边吃奶| 好男人视频免费观看在线| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 99热6这里只有精品| 亚洲成人一二三区av| 日韩精品免费视频一区二区三区 | 男女边吃奶边做爰视频| 一本一本综合久久| 成人美女网站在线观看视频| 天堂中文最新版在线下载| 一本色道久久久久久精品综合| 一本久久精品| 丁香六月天网| 亚洲经典国产精华液单| 国产一区二区在线观看av| 大片免费播放器 马上看| 国产乱人偷精品视频| 国产av码专区亚洲av| av有码第一页| 亚洲欧洲日产国产| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 亚洲美女视频黄频| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 男人舔奶头视频| 国模一区二区三区四区视频| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 亚洲av福利一区| 国产精品伦人一区二区| 2022亚洲国产成人精品| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 精品一品国产午夜福利视频| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 国产精品久久久久久精品古装| 制服丝袜香蕉在线| 久久午夜福利片| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 亚洲国产成人一精品久久久| 久久久午夜欧美精品| 久久国内精品自在自线图片| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 一级二级三级毛片免费看| 夜夜爽夜夜爽视频| 国内揄拍国产精品人妻在线| 99热全是精品| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 日韩欧美精品免费久久| 久久久久久久久久久免费av| 亚洲,一卡二卡三卡| 亚洲人成网站在线观看播放| 一级a做视频免费观看| 亚洲国产精品国产精品| 精品国产乱码久久久久久小说| 狂野欧美激情性bbbbbb| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 国产成人a∨麻豆精品| 尾随美女入室| 国产精品免费大片| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 国产黄频视频在线观看| 午夜激情福利司机影院| 亚洲av欧美aⅴ国产| 国模一区二区三区四区视频| 亚洲经典国产精华液单| 久久国产亚洲av麻豆专区| 中国美白少妇内射xxxbb| 一边亲一边摸免费视频| 老女人水多毛片| av免费观看日本| 99热6这里只有精品| 在线看a的网站| 好男人视频免费观看在线| 一个人看视频在线观看www免费| 2018国产大陆天天弄谢| 免费黄频网站在线观看国产| 七月丁香在线播放| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 亚洲精品日韩av片在线观看| 啦啦啦啦在线视频资源| 国产黄频视频在线观看| 久久99热6这里只有精品| 精品人妻偷拍中文字幕| 黄色视频在线播放观看不卡| 亚洲av欧美aⅴ国产| 春色校园在线视频观看| 色网站视频免费| 国产成人免费无遮挡视频| 欧美+日韩+精品| 欧美少妇被猛烈插入视频| 免费少妇av软件| 极品人妻少妇av视频| 特大巨黑吊av在线直播| 免费观看a级毛片全部| 韩国av在线不卡| 天天操日日干夜夜撸| 婷婷色综合www| 免费av不卡在线播放| 久久精品久久精品一区二区三区| 精品少妇黑人巨大在线播放| 免费大片18禁| 久久av网站| 久久久精品94久久精品| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 日韩av不卡免费在线播放| 我要看黄色一级片免费的| 国产精品一区二区在线观看99| 最近中文字幕高清免费大全6| 中国美白少妇内射xxxbb| 一级毛片电影观看| 日韩一区二区视频免费看| 大码成人一级视频| 成人美女网站在线观看视频| 777米奇影视久久| 免费黄频网站在线观看国产| 爱豆传媒免费全集在线观看| 日本91视频免费播放| 国内揄拍国产精品人妻在线| 久久精品国产亚洲av天美| 哪个播放器可以免费观看大片| 天堂俺去俺来也www色官网| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 韩国av在线不卡| 亚洲精品视频女| 国产精品一区www在线观看| 国产精品一区二区性色av| 夜夜骑夜夜射夜夜干| av天堂中文字幕网| 午夜老司机福利剧场| 欧美最新免费一区二区三区| 最后的刺客免费高清国语| 免费av不卡在线播放| 亚洲成人手机| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 99视频精品全部免费 在线| 99九九在线精品视频 | 下体分泌物呈黄色| 日韩人妻高清精品专区| 99热全是精品| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 一区二区三区四区激情视频| 女人久久www免费人成看片| av国产精品久久久久影院| 久久精品国产亚洲av涩爱| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 青春草视频在线免费观看| 日韩中文字幕视频在线看片| 夜夜爽夜夜爽视频| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 精品人妻一区二区三区麻豆| 亚洲精品乱久久久久久| 久久狼人影院| 国产亚洲最大av| 久久毛片免费看一区二区三区| 久久久精品94久久精品| 国产毛片在线视频| 久久6这里有精品| 大香蕉久久网| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 99精国产麻豆久久婷婷| 国产免费一区二区三区四区乱码| 九九在线视频观看精品| 成年人午夜在线观看视频| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 国产片特级美女逼逼视频| 边亲边吃奶的免费视频| 在线免费观看不下载黄p国产| a级毛片在线看网站| 日韩 亚洲 欧美在线| 久久免费观看电影| 久久精品久久久久久久性| 国产一区二区三区av在线| 嘟嘟电影网在线观看| 五月伊人婷婷丁香| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 久久久久久久久大av| 精品亚洲成国产av| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| h视频一区二区三区| 激情五月婷婷亚洲| 久久久久久久久久成人| 美女福利国产在线| 全区人妻精品视频| 热99国产精品久久久久久7| 国产精品一区二区性色av| 国产 精品1| 亚洲精品自拍成人| 国产一级毛片在线| 亚洲国产av新网站| 久久久久久久亚洲中文字幕| 一级a做视频免费观看| 久久久欧美国产精品| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图 | 中文字幕人妻丝袜制服| 简卡轻食公司| 美女大奶头黄色视频| 春色校园在线视频观看| 最新的欧美精品一区二区| 校园人妻丝袜中文字幕| 一级爰片在线观看| 亚洲精品亚洲一区二区| 一本久久精品| 欧美高清成人免费视频www| 在线观看三级黄色| 亚洲不卡免费看| 深夜a级毛片| a级毛色黄片| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产精品国产av在线观看| 一本色道久久久久久精品综合| 中文字幕亚洲精品专区| 国产黄色免费在线视频| 人妻人人澡人人爽人人| 亚洲在久久综合| 在线观看国产h片| 精品一品国产午夜福利视频| 我的女老师完整版在线观看| 三上悠亚av全集在线观看 | 99热全是精品| 男的添女的下面高潮视频| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 人妻系列 视频| av在线观看视频网站免费| 国产精品伦人一区二区| 久久久久久伊人网av| 欧美97在线视频| 亚洲精品国产成人久久av| 亚洲在久久综合| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 天天操日日干夜夜撸| 国产精品国产三级国产专区5o| 美女主播在线视频| videos熟女内射| 高清av免费在线| 中文资源天堂在线| 美女内射精品一级片tv| 国产成人精品无人区| 韩国av在线不卡| 少妇被粗大猛烈的视频| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 久久午夜综合久久蜜桃| 91成人精品电影| 最新中文字幕久久久久| 午夜影院在线不卡| 久久久久人妻精品一区果冻| 国产精品.久久久| 美女cb高潮喷水在线观看| 久久久亚洲精品成人影院| 啦啦啦啦在线视频资源| 美女国产视频在线观看| 两个人免费观看高清视频 | av福利片在线观看| 国产精品久久久久久精品电影小说| 这个男人来自地球电影免费观看 | 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 高清欧美精品videossex| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 国产精品伦人一区二区| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 人妻 亚洲 视频| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 国产av精品麻豆| 国产美女午夜福利| 精品国产乱码久久久久久小说| 免费黄频网站在线观看国产| av天堂久久9| 性高湖久久久久久久久免费观看| 国产老妇伦熟女老妇高清| 亚洲精品,欧美精品| 丝瓜视频免费看黄片| 2018国产大陆天天弄谢| 一个人看视频在线观看www免费| 最后的刺客免费高清国语| 在线观看av片永久免费下载| 亚洲精品国产av蜜桃| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91 | 最后的刺客免费高清国语| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 亚洲精品456在线播放app| 99久久中文字幕三级久久日本| 国产在线男女| 嫩草影院新地址| 久久鲁丝午夜福利片| 亚洲色图综合在线观看| 欧美激情极品国产一区二区三区 | 久久99一区二区三区| 精品卡一卡二卡四卡免费| 成人亚洲欧美一区二区av| av不卡在线播放| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 国产免费视频播放在线视频| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 中文字幕av电影在线播放| 久久亚洲国产成人精品v| 国产视频首页在线观看| 日韩欧美一区视频在线观看 | 免费少妇av软件| 国产亚洲91精品色在线| 国产日韩欧美在线精品| 国产精品人妻久久久影院| 日本欧美视频一区| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 美女中出高潮动态图| 国产亚洲欧美精品永久| 男女无遮挡免费网站观看| 午夜激情久久久久久久| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 免费人成在线观看视频色| 黑人猛操日本美女一级片| 午夜免费男女啪啪视频观看| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图 | 亚洲电影在线观看av| 韩国高清视频一区二区三区| 一本色道久久久久久精品综合| 久久av网站| 美女cb高潮喷水在线观看| 国产精品成人在线| 欧美精品高潮呻吟av久久| 视频中文字幕在线观看| 男女免费视频国产| 欧美成人精品欧美一级黄| 久久人人爽人人爽人人片va| www.av在线官网国产| 亚洲国产精品成人久久小说| 日韩精品有码人妻一区| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 中国三级夫妇交换| 欧美激情国产日韩精品一区| 色婷婷久久久亚洲欧美| 日韩伦理黄色片| 两个人免费观看高清视频 | 美女大奶头黄色视频| 免费黄网站久久成人精品| 国国产精品蜜臀av免费| 国产男女超爽视频在线观看| 99热全是精品| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 亚洲性久久影院| 一本一本综合久久| 少妇丰满av| 欧美变态另类bdsm刘玥| 99九九在线精品视频 | 精品人妻一区二区三区麻豆| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 久久人妻熟女aⅴ| 特大巨黑吊av在线直播| 国产精品欧美亚洲77777| .国产精品久久| 国产视频内射| 亚洲自偷自拍三级| 大香蕉久久网| 久久久久精品性色| av福利片在线| 日韩欧美一区视频在线观看 | 女人久久www免费人成看片| 在线 av 中文字幕| av免费观看日本| 免费少妇av软件| 午夜免费鲁丝| 亚洲欧美精品自产自拍| 热re99久久精品国产66热6| 亚洲av.av天堂| 97超碰精品成人国产| 亚洲成人手机| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 中文字幕免费在线视频6| 国产男女内射视频| 成年人免费黄色播放视频 | 日韩在线高清观看一区二区三区| 亚洲成人手机| 亚洲精品亚洲一区二区| 久久精品国产亚洲av天美| 欧美国产精品一级二级三级 | 久久午夜福利片| 亚洲精品自拍成人| 亚洲精品一区蜜桃| 搡老乐熟女国产| 九九在线视频观看精品| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 亚洲伊人久久精品综合| 一级毛片aaaaaa免费看小| 精品少妇内射三级| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 99久久人妻综合| 久久ye,这里只有精品| 色网站视频免费| 99热这里只有是精品在线观看| 日韩三级伦理在线观看| 亚洲在久久综合| 丝袜脚勾引网站| 搡女人真爽免费视频火全软件| 丝袜脚勾引网站| 国内揄拍国产精品人妻在线| 蜜桃在线观看..| 插阴视频在线观看视频| 中文欧美无线码|