• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    創(chuàng)業(yè)元老退休體系研究

    2009-07-09 08:24:10王妤揚
    企業(yè)導(dǎo)報 2009年3期
    關(guān)鍵詞:企業(yè)年金股權(quán)激勵

    王妤揚

    【摘要】 創(chuàng)業(yè)元老既是企業(yè)輝煌的締造者,又是企業(yè)實現(xiàn)管理層新老更替的阻礙。如何解決創(chuàng)業(yè)元老退休問題,成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展關(guān)鍵。本文旨在探索建立合理的創(chuàng)業(yè)元老退休體系,以期在保障創(chuàng)業(yè)元老退休生活的同時解決其退休難題。提高企業(yè)的競爭力。

    【關(guān)鍵詞】 創(chuàng)業(yè)元老;股權(quán)激勵;企業(yè)年金;補充醫(yī)療保險

    一、建立創(chuàng)業(yè)元老退休體系的背景

    創(chuàng)業(yè)元老跟隨創(chuàng)業(yè)者經(jīng)歷了企業(yè)創(chuàng)業(yè)、困頓、徘徊、興旺等發(fā)展歷程,為企業(yè)的發(fā)展奉獻(xiàn)了畢生的力量。但是當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時,經(jīng)常會遇到創(chuàng)業(yè)元老因自身學(xué)習(xí)能力不足、年齡偏大、觀念陳舊、管理能力適應(yīng)性提升不夠等問題,成為企業(yè)規(guī)?;l(fā)展和提升管理能力的“阻礙”。眾多創(chuàng)業(yè)元老問題沒有妥善處理的慘痛教訓(xùn)表明,創(chuàng)業(yè)元老退休問題會直接影響企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

    根據(jù)委托代理理論,在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的現(xiàn)代公司治理架構(gòu)下,所有者與經(jīng)營者之間存在著委托代理關(guān)系。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離產(chǎn)生了所有者與經(jīng)營者在利益上的不一致。所有者追求資本收益的最大化,代理者則追求自身利益的最大化。在這種情況下,代理人可能采取某些短期的投機行為,導(dǎo)致委托人的代理成本特別是監(jiān)督成本加大。針對創(chuàng)業(yè)元老而言,他們在企業(yè)中可以從事兩方面的努力:一是努力為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值以實現(xiàn)企業(yè)長期利益的最大化,即生產(chǎn)性努力;二是在即將退休時為自己最后的權(quán)力進(jìn)行斗爭以實現(xiàn)自身利益的最大化,即權(quán)力投資。

    當(dāng)年顯赫一時的“中國煙王”諸時健,在其任職期間為國家創(chuàng)造利稅800億元,而其17年收入僅80萬元。貢獻(xiàn)和收入的不平衡,使諸時健產(chǎn)生了利用職權(quán)謀求非法利益的念頭,并最終因貪污罪退出了企業(yè)家的舞臺。由此可見,當(dāng)創(chuàng)業(yè)元老的利益得不到保障時,他們就可能會進(jìn)行權(quán)力投資。退休前,他們有可能因為權(quán)力和利益的喪失而采取一些不正當(dāng)甚至不合法的行為,即“59歲現(xiàn)象”。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的根本原因在于沒有建立起科學(xué)合理的創(chuàng)業(yè)元老退休保障體系。

    在這樣的大背景下,企業(yè)紛紛謀求建立合理的創(chuàng)業(yè)元老退休體系,以期實現(xiàn)企業(yè)管理權(quán)的順利過渡。聯(lián)想集團有限公司董事局主席柳傳志通過股權(quán)改革完成創(chuàng)業(yè)元老的持股計劃,實現(xiàn)管理層交替,使聯(lián)想集團順利走向了國際化道路。蒙牛集團董事長牛根生通過設(shè)立顧問委員會,為創(chuàng)業(yè)時的10個發(fā)起人提供了豐厚的福利和地位,實現(xiàn)了管理權(quán)的順利過渡。這些企業(yè)成功的案例表明,正確處理創(chuàng)業(yè)元老退休問題,是企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的一個關(guān)鍵問題。

    二、推行創(chuàng)業(yè)元老退休體系建設(shè)的現(xiàn)實意義

    (一)有利于改善退休福利體系,提升人力資源管理水平

    目前人力資源管理手段日益人性化、知識化和多樣化,員工福利作為現(xiàn)代全面薪酬體系的一個重要組成部分,具有激勵作用,是企業(yè)人力資源管理中不可忽視的因素。創(chuàng)業(yè)元老作為企業(yè)輝煌的締造者,具有高價值和唯一性的特點。合理有效的退休體系有助于開發(fā)核心人力資源,改善創(chuàng)業(yè)元老福利。同時樹立一種示范效應(yīng),吸引、使用和保留優(yōu)秀人才,鼓勵員工長期忠誠,增加企業(yè)的凝聚力和活力,從而提高企業(yè)人力資源管理水平。

    (二)有利于完善公司治理結(jié)構(gòu),實現(xiàn)權(quán)利順利交接

    公司治理結(jié)構(gòu)是公司制度發(fā)揮作用的基礎(chǔ),是現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)中的重要問題,它可以通過影響決策體制、企業(yè)家激勵與約束來影響公司的治理績效。建立科學(xué)合理的創(chuàng)業(yè)元老退休體系,有利于改變創(chuàng)業(yè)元老的傳統(tǒng)激勵機制,建立對創(chuàng)業(yè)元老長期和短期相結(jié)合的激勵約束機制,降低企業(yè)的代理成本,同時有利于組織建立權(quán)責(zé)明確的科學(xué)管理體系。此外,妥善安排創(chuàng)業(yè)元老的退休生活有利于穩(wěn)定高層管理隊伍,實現(xiàn)權(quán)利順利交接,促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換管理機制,最終達(dá)到提高企業(yè)競爭力的長遠(yuǎn)目標(biāo)。

    (三)有利于提高收入替代率,保障退休生活水平

    目前我國的社會養(yǎng)老保險制度還不足以為退休員工提供充分的經(jīng)濟保障。據(jù)初步測算,依照目前的社會養(yǎng)老金發(fā)放政策,2020年當(dāng)年退休(假定平均退休年齡為57歲)的職工從社會養(yǎng)老保險中拿到的養(yǎng)老金的收入替代率平均為49%,這離國際上公認(rèn)的70%~80%的替代率尚有很大的距離,也離我國政府預(yù)定的58%的替代率水平有較大的差距。低替代率就意味著退休前后生活水平的巨大落差。創(chuàng)業(yè)元老在退休后不能獲得相應(yīng)的物質(zhì)和精神補償,將會影響其能力的發(fā)揮和企業(yè)的整體士氣。因此,建立合理有效的退休體系,有利于保障創(chuàng)業(yè)元老退休后的生活水平,使其更多地分享畢生努力的成果,充分享受頤養(yǎng)天年的快樂。

    三、創(chuàng)業(yè)元老退休體系設(shè)計

    (一)股權(quán)激勵

    股權(quán)激勵有利于將高層管理者的利益與企業(yè)的整體利益相連,促進(jìn)管理者采取有利于組織長期利益的行為,提高組織績效,是一種行之有效的中長期激勵手段。西方國家創(chuàng)業(yè)者都是以股份制形式合伙,在創(chuàng)業(yè)之初就明確每人所持有的股份,并允許創(chuàng)業(yè)元老以優(yōu)惠的價格購買本公司的股票,使創(chuàng)業(yè)元老即使離開也可以依靠股票使自己的財富增值。我國企業(yè)可以借鑒這種方式,以股權(quán)置換控制權(quán),按市場方法與創(chuàng)業(yè)者結(jié)算,通過股權(quán)分配,讓創(chuàng)業(yè)元老套現(xiàn)并平穩(wěn)退出。

    股權(quán)激勵主要有如下形式:

    1.經(jīng)營者現(xiàn)股激勵(Executive Stock)

    經(jīng)營者現(xiàn)股激勵指經(jīng)營者按照與資產(chǎn)所有者約定的價格出資購買一定數(shù)額的本企業(yè)股票,并享有股票的一切權(quán)利,股票收益可在當(dāng)年足額兌現(xiàn)的一種激勵方式,持股人與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險,共享收益。

    2.股票期權(quán)(Stock Options)

    股票期權(quán)是指企業(yè)授予經(jīng)理人未來以約定的價格購買一定數(shù)量公司普通股的選擇權(quán),經(jīng)理人有權(quán)在一定時期后出售這些股票,獲得股票市價和行權(quán)價之間的差價,但在合同期內(nèi),期權(quán)不可轉(zhuǎn)讓,也不能得到股息。

    3.虛擬股票(Phantom Stock)

    虛擬股票是指公司授予激勵對象一種虛擬的股票,激勵對象可以依據(jù)被授予“虛擬股票”的數(shù)量參與公司的分紅并享受股價升值收益,但沒有所有權(quán)和表決權(quán),不能轉(zhuǎn)讓和出售。

    考慮到中國的現(xiàn)實情況和創(chuàng)業(yè)元老的實際,經(jīng)營者現(xiàn)股激勵和股票期權(quán)激勵都不適合納入創(chuàng)業(yè)元老退休激勵體系。首先,從股票來源來看,我國上市公司的現(xiàn)狀無法滿足現(xiàn)股激勵的需要。根據(jù)我國公司法第一百四十三條規(guī)定,公司不得收購本公司股份。但是,有下列情形之一的除外:(1)減少公司注冊資本;(2)與持有本公司股份的其他公司合并;(3)將股份獎勵給本公司職工;(4)股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議,要求公司收購其股份的。公司依照(4)規(guī)定收購的本公司股份,不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五。這就造成企業(yè)無法留存或收購股票來滿足創(chuàng)業(yè)元老的現(xiàn)股需要。而且用于股票回購的現(xiàn)金支出數(shù)額較大, 可能會給公司帶來一定的財務(wù)風(fēng)險。其次,從道德風(fēng)險來看,股票期權(quán)激勵對資本市場的依賴程度較高,只有當(dāng)市場估價能夠反映公司業(yè)績時,管理層才會通過提高業(yè)績來獲得收益。而在中國弱勢有效的資本市場中,如果股票市場不能合理反映公司價值,創(chuàng)業(yè)元老在位時就可能利用信息不對稱原理,追求短期利益故意坐高股價使自己獲利,而退休后即可逃避責(zé)任。因此股票期權(quán)可能引發(fā)道德風(fēng)險,不利于組織長期發(fā)展。最后,從獲取方式上來看,現(xiàn)股和股票期權(quán)都需要創(chuàng)業(yè)元老支付現(xiàn)金購買,并且在一定時期后才能獲取收益,這就使創(chuàng)業(yè)元老在獲取現(xiàn)股和股票期權(quán)時有可能因為面臨資金困難而放棄收購。

    通過上述分析可知,虛擬股票更適合用于創(chuàng)業(yè)元老的股權(quán)激勵。虛擬股票不需要創(chuàng)業(yè)元老出資購買,并且它作為企業(yè)的未來分紅的憑證或權(quán)利,是獎金的延期支付,其發(fā)放不影響公司的總資本和股本結(jié)構(gòu)。同時能夠給創(chuàng)業(yè)元老及時帶來分紅收益,有效的提高其退休生活水平。

    (二)建立企業(yè)年金制度

    我國二十世紀(jì)90年代全面推進(jìn)養(yǎng)老保險社會統(tǒng)籌改革,建立了由國家、企業(yè)和個人共同負(fù)擔(dān)的基金籌集模式,確定了社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合的基本模式,統(tǒng)一了企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度,并致力于建立多層次養(yǎng)老保險體系。衡量退休生活水平的一個重要指標(biāo)是替代率,即退休金與退休前收入的比例。一般而言,替代率不低于70%才能保證一定的生活品質(zhì)。然而我國社會基本養(yǎng)老保險的替代率低于30%,退休生活的無保障大大增加了創(chuàng)業(yè)元老的退休恐懼感,阻礙企業(yè)管理層的順利過渡。從人力資本折舊的角度來講,創(chuàng)業(yè)元老在退休之前持續(xù)提供勞動力給公司,自己卻因為長期損耗而需要折舊。為了保障創(chuàng)業(yè)元老的退休生活,企業(yè)應(yīng)建立年金制度,將創(chuàng)業(yè)元老職業(yè)生涯的收入轉(zhuǎn)移到退休后的非職業(yè)生涯,同時實現(xiàn)收入的增值。

    以聯(lián)想集團為例,在聯(lián)想工作時間超過1年的所有正式員工,在個人自愿的原則下,由個人和公司按1:1的比例分別出資,共同構(gòu)成聯(lián)想企業(yè)年金。按照5%的投資收益率和5%的工資增長率測算,加入企業(yè)年金計劃后,一個在聯(lián)想工作30年的員工,若其退休前月平均工資為6000元,則退休后獲得的社會養(yǎng)老保險及聯(lián)想企業(yè)年金的養(yǎng)老金收入之和約為每月4000 元;而如果沒有加入企業(yè)年金計劃,只領(lǐng)取社會基本養(yǎng)老保險,其退休后所獲得的養(yǎng)老金每月只有1300多元。因此,聯(lián)想的企業(yè)年金計劃將為員工享受高質(zhì)量的退休生活提供堅實的保障。由此可見,企業(yè)年金計劃有助于增強員工的歸屬感,保障退休生活水平,促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

    企業(yè)年金,是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上,自愿建立的補充養(yǎng)老保險制度。它是員工退休后收入的一部分,是一種延期支付收入。分為以下幾種類型:

    1.確定給付計劃(Defined benefit plan, DB計劃)

    確定給付計劃即按照預(yù)先確定的為保障一定生活水平所需的替代率決定支付養(yǎng)老金的標(biāo)準(zhǔn)。

    2.確定繳費計劃(defined contributions plan,DC計劃)

    確定繳費計劃即經(jīng)過預(yù)測,確定一個相對穩(wěn)定的繳費標(biāo)準(zhǔn),然后按照這個標(biāo)準(zhǔn)籌集養(yǎng)老保險基金,并完全或部分的存入?yún)⒈H说膫€人賬戶。在參保人退休時以其個人賬戶中的儲存額作為養(yǎng)老金。

    根據(jù)創(chuàng)業(yè)元老的現(xiàn)實特點,確定繳費計劃更適合納入創(chuàng)業(yè)元老退休體系。首先,從退休待遇方面來看,確定給付計劃中未來的養(yǎng)老金給付額通常是確定的,采用現(xiàn)收現(xiàn)付的基金積累方式。這就導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)元老退休后的收入替代率過低,并可能導(dǎo)致代際矛盾。而確定繳費計劃的未來養(yǎng)老金給付是不確定的,取決于個人帳戶的積累值和投資收益,企業(yè)和創(chuàng)業(yè)元老每月依據(jù)薪資的一定比例向個人賬戶交納一定費用。這種計劃本著量入為出的觀念,明確就業(yè)期的繳費水平。創(chuàng)業(yè)元老在位時大多有豐厚的薪資,采用該計劃可以根據(jù)其薪資水平確定個人賬戶費用,有利于創(chuàng)業(yè)元老為其退休后的個人賬戶積累資金,保障退休生活水平,確保收益。其次,從靈活性來看,確定給付計劃攜帶性差,而確定繳費計劃的攜帶性相對較好,創(chuàng)業(yè)元老擁有對個人帳戶的完全處置權(quán),有利于人力資本的遷移。此外,從延遲退休的傾向來看,由于確定給付計劃的待遇與員工工作年限和退休前一年的年薪有關(guān),所以員工有延遲退休的傾向。如果采取此類計劃,會導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)元老滯留在管理層,不利于企業(yè)管理層更新。

    (三)建立補充醫(yī)療保險

    健康問題是退休元老考慮的一項重要問題,他們更容易面臨各種疾病的威脅。首先,創(chuàng)業(yè)元老的工作嚴(yán)重超時,處于“過勞”狀態(tài)。作為企業(yè)的高層管理者,他們每天基本工作時間都在12小時以上。而據(jù)慈銘體檢2007年報告顯示,頸椎病、腰椎病、食欲不振、心功能減弱、痔瘡、便秘、肥胖等均與工作時間過長有關(guān),而長期處于過勞狀態(tài)容易引起急性心肌梗塞、高血壓、腦溢血、冠狀動脈疾病,肝、肺、腎等內(nèi)臟疾病或癌癥。其次,創(chuàng)業(yè)元老工作壓力過大。根據(jù)來自國際權(quán)威調(diào)研機構(gòu)International Research Institutes的《工作生活平衡》顯示,中國高層經(jīng)理人認(rèn)為工作和生活“一點都不平衡”的人數(shù)占比60%,比世界平均水平高出18%,說明中國高管的壓力問題不容樂觀。由于沉重壓力,很多創(chuàng)業(yè)元老睡眠沒有規(guī)律,生物鐘紊亂,經(jīng)常失眠,易患冠心病、高血壓等,而在心理上則會出現(xiàn)神經(jīng)衰弱等癥狀。此外,創(chuàng)業(yè)元老由于加班、應(yīng)酬,導(dǎo)致飲食不規(guī)律或飲酒吸煙,也為他們的健康埋下了嚴(yán)重隱患。由此可見,創(chuàng)業(yè)元老更容易在老年受到各種疾病的威脅,醫(yī)療費用將成為他們的重要負(fù)擔(dān)。而根據(jù)國務(wù)院1998年頒發(fā)的《關(guān)于建立城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險制度的決定》,我國現(xiàn)行基本醫(yī)療保險制度本著“低水平、廣覆蓋”的原則,是要體現(xiàn)社會公平,使基本醫(yī)療保險惠及全體城鎮(zhèn)職工。這就不能滿足創(chuàng)業(yè)元老的醫(yī)療需求。為了消除創(chuàng)業(yè)元老退休的后顧之憂,企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立多層次的醫(yī)療保險體系,通過發(fā)展補充醫(yī)療保險解決其健康問題。

    補充醫(yī)療保險是指在基本醫(yī)療保險的基礎(chǔ)上,為部分收入高的行業(yè)或單位,維持較高的醫(yī)療需求而設(shè)立的醫(yī)療保險形式,是一種自愿性的輔助醫(yī)療保險。它作為基本醫(yī)療保險的必要補充和保障的銜接,是整個醫(yī)療保障體系的重要組成部分。

    補充醫(yī)療制度主要包括地方社會性補充醫(yī)療保險、企業(yè)補充醫(yī)療保險、商業(yè)醫(yī)療保險和職工互助醫(yī)療保險等。企業(yè)一般以不超過職工工資總額的3%來為普通員工自辦或投保補充醫(yī)療保險,并鼓勵員工以自愿參保的方式參加社會保險機構(gòu)開辦的補充醫(yī)療保險,以職工互助基金的形式形成不同層次的互助保障,很少為其參保高額的商業(yè)補充醫(yī)療保險保險。鑒于創(chuàng)業(yè)元老做出的巨大貢獻(xiàn)和現(xiàn)實的健康壓力,企業(yè)應(yīng)考慮為其提供高于一般員工的企業(yè)補充醫(yī)療保險,并為其參保商業(yè)保險。

    1.企業(yè)補充醫(yī)療保險

    企業(yè)要本著自愿性和補充性的原則,使創(chuàng)業(yè)元老的補充醫(yī)療保險覆蓋基本醫(yī)療保險起付線、共付線以及封頂線以上的費用,同時覆蓋基本醫(yī)療保險所沒有覆蓋的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)。

    首先,企業(yè)要建立補充醫(yī)療保險基金。例如:可以按上一年度元老工資總額的4%提取補充醫(yī)療保險金,由單位自管,從成本列支,設(shè)置專門會計帳目,??顚S茫幢壤龍箐N元老的醫(yī)療費。

    其次,企業(yè)要確定補充醫(yī)療保險報銷辦法。例如:退休元老一年內(nèi)門、急診醫(yī)藥費、住院醫(yī)藥費和患惡性腫瘤放化療、精神病、腎透析、腎移植術(shù)后服抗排異藥等特殊病的門診或住院費用,由醫(yī)保中心按規(guī)定比例報銷后,個人負(fù)擔(dān)一定比例,其余由單位補充醫(yī)療保險基金再報銷。

    2.商業(yè)醫(yī)療保險

    商業(yè)醫(yī)療保險主要包括重大疾病保險、按病種定額疾病保險、附加醫(yī)院醫(yī)療保險、長期護(hù)理保險等。目前我國各大保險公司均針對高層管理者提供了高額醫(yī)療費用保險產(chǎn)品,由商業(yè)保險公司承擔(dān)起付線以上的高額醫(yī)療費用。如中國人壽保險推出國壽瑞祥終身壽險,以6萬元為承保的基本金額,對惡性腫瘤、急性心肌梗塞、腦中風(fēng)后遺癥以及重大器官移植術(shù)等31種重大疾病承保。中國平安人壽保險推出的華康——老年平安鴻???,以每份200元/年承保,對交通意外事故身故、殘疾以及非意外醫(yī)療(住院費用墊付)等風(fēng)險承保。企業(yè)還可以為創(chuàng)業(yè)元老投保各種意外傷害保險、團體保險和兩全保險等,通過商業(yè)模式切實分擔(dān)創(chuàng)業(yè)元老的老年醫(yī)療風(fēng)險,提高其退休生活質(zhì)量。

    參考文獻(xiàn):

    [1]仇雨林.《員工福利管理》[M].復(fù)旦大學(xué)出版社,2009

    [2]陳宏.《企業(yè)股權(quán)激勵方法分析》[J].審計與理財.2006(1)

    猜你喜歡
    企業(yè)年金股權(quán)激勵
    企業(yè)年金理事會受托模式的優(yōu)劣分析及改進(jìn)
    我國企業(yè)年金投資運營現(xiàn)狀及監(jiān)管研究
    高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)激勵對企業(yè)業(yè)績的影響分析
    商(2016年33期)2016-11-24 18:40:20
    創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵實踐的啟示
    價值工程(2016年30期)2016-11-24 13:05:18
    企業(yè)年金檔案管理的現(xiàn)狀及建議
    勵德?愛思唯爾公司的高管薪酬體系
    今傳媒(2016年10期)2016-11-22 12:31:44
    我國上市公司股權(quán)激勵的現(xiàn)狀分析
    對于我國股權(quán)激勵的相關(guān)稅收政策的評論綜述
    中國市場(2016年33期)2016-10-18 13:08:57
    中小微企業(yè)視角下的企業(yè)年金發(fā)展
    商(2016年25期)2016-07-29 09:12:29
    企業(yè)年金市場發(fā)展研究
    在线观看人妻少妇| 国产片特级美女逼逼视频| 日日啪夜夜撸| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 亚洲av福利一区| 欧美三级亚洲精品| 五月开心婷婷网| 久久久久久久亚洲中文字幕| 久久精品久久精品一区二区三区| 亚洲美女视频黄频| av播播在线观看一区| 高清视频免费观看一区二区| 成年女人在线观看亚洲视频| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 欧美精品亚洲一区二区| 丰满少妇做爰视频| 国产免费视频播放在线视频| 亚洲高清免费不卡视频| 精品少妇久久久久久888优播| 麻豆国产97在线/欧美| 日本午夜av视频| 91久久精品国产一区二区三区| 亚洲国产精品成人久久小说| 久久久欧美国产精品| 男的添女的下面高潮视频| 七月丁香在线播放| 日韩欧美精品免费久久| 丝瓜视频免费看黄片| 高清视频免费观看一区二区| 久久综合国产亚洲精品| 丰满迷人的少妇在线观看| 观看av在线不卡| freevideosex欧美| 亚洲美女黄色视频免费看| 日韩精品有码人妻一区| 色婷婷av一区二区三区视频| 日日撸夜夜添| 五月玫瑰六月丁香| 一边亲一边摸免费视频| 日韩av免费高清视频| 91久久精品国产一区二区三区| 午夜免费鲁丝| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 久久青草综合色| 美女福利国产在线 | 舔av片在线| 国产乱人视频| 精品少妇黑人巨大在线播放| a级毛色黄片| 日韩欧美精品免费久久| 亚洲欧美清纯卡通| 熟女人妻精品中文字幕| 亚洲欧美日韩另类电影网站 | 91精品一卡2卡3卡4卡| 免费人成在线观看视频色| 丝袜喷水一区| 亚洲丝袜综合中文字幕| kizo精华| 久久这里有精品视频免费| 国产在线男女| 亚洲人成网站在线观看播放| 岛国毛片在线播放| 国产在线视频一区二区| 成人毛片60女人毛片免费| 国产精品.久久久| 欧美日韩视频精品一区| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 亚洲av在线观看美女高潮| 伦理电影大哥的女人| 男女下面进入的视频免费午夜| 高清不卡的av网站| 国产乱人偷精品视频| 色网站视频免费| 十分钟在线观看高清视频www | 日本欧美国产在线视频| 国产成人午夜福利电影在线观看| 日本午夜av视频| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 国产片特级美女逼逼视频| 国产在线一区二区三区精| 赤兔流量卡办理| 欧美精品人与动牲交sv欧美| av.在线天堂| 国产乱人视频| 亚洲精品,欧美精品| 午夜日本视频在线| 一区二区av电影网| 久久久久视频综合| 成人国产麻豆网| 少妇的逼好多水| 在线观看免费高清a一片| 麻豆乱淫一区二区| 精品久久久噜噜| .国产精品久久| 亚洲精品视频女| 日韩大片免费观看网站| 国产黄片视频在线免费观看| 亚洲精品日本国产第一区| 女人久久www免费人成看片| 国产成人精品久久久久久| 久久热精品热| 看非洲黑人一级黄片| 中国三级夫妇交换| 日本av手机在线免费观看| 国产中年淑女户外野战色| 亚洲精品一二三| 亚洲欧美精品专区久久| 99久久综合免费| av在线老鸭窝| 婷婷色麻豆天堂久久| 我要看日韩黄色一级片| 中文字幕亚洲精品专区| 大话2 男鬼变身卡| 成人特级av手机在线观看| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 99国产精品免费福利视频| 亚洲欧美日韩无卡精品| 亚洲va在线va天堂va国产| 黄色欧美视频在线观看| 国产黄频视频在线观看| 国国产精品蜜臀av免费| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 春色校园在线视频观看| 国内精品宾馆在线| 亚洲精品成人av观看孕妇| 国产精品久久久久久久久免| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 蜜桃在线观看..| 亚洲成人av在线免费| 亚洲av国产av综合av卡| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 日本vs欧美在线观看视频 | 国产精品人妻久久久影院| 夫妻午夜视频| 国产黄片视频在线免费观看| 亚洲精品国产av蜜桃| 国产精品一区二区在线观看99| 高清日韩中文字幕在线| 99热6这里只有精品| 久久av网站| 日本色播在线视频| 偷拍熟女少妇极品色| 亚洲欧美清纯卡通| 国产精品一区www在线观看| 最近中文字幕高清免费大全6| 夫妻午夜视频| 精品少妇久久久久久888优播| 天天躁日日操中文字幕| 午夜福利视频精品| 99久久综合免费| 国产亚洲欧美精品永久| 一级毛片我不卡| 午夜福利视频精品| 51国产日韩欧美| 成年av动漫网址| 亚洲经典国产精华液单| 看非洲黑人一级黄片| 欧美bdsm另类| 欧美精品国产亚洲| 亚洲国产欧美在线一区| 九色成人免费人妻av| 欧美国产精品一级二级三级 | 国产高清有码在线观看视频| 精品视频人人做人人爽| 男女下面进入的视频免费午夜| 2021少妇久久久久久久久久久| 国产av一区二区精品久久 | 国产精品久久久久久精品电影小说 | 国产爽快片一区二区三区| 免费大片黄手机在线观看| 精华霜和精华液先用哪个| 亚洲精品色激情综合| 99热全是精品| 日本免费在线观看一区| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 国产免费福利视频在线观看| 亚洲精品久久午夜乱码| 国产大屁股一区二区在线视频| 久久精品人妻少妇| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 欧美 日韩 精品 国产| 插逼视频在线观看| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 观看免费一级毛片| av免费观看日本| 久久国内精品自在自线图片| 黄色一级大片看看| 亚洲精品色激情综合| 成年免费大片在线观看| 欧美xxⅹ黑人| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 黄色欧美视频在线观看| 日本午夜av视频| av不卡在线播放| 97超碰精品成人国产| 国内揄拍国产精品人妻在线| 水蜜桃什么品种好| 一个人看的www免费观看视频| 有码 亚洲区| 男人狂女人下面高潮的视频| 亚洲欧美精品自产自拍| 欧美成人a在线观看| av视频免费观看在线观看| 少妇丰满av| 五月天丁香电影| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 麻豆乱淫一区二区| 国产高潮美女av| 在线观看美女被高潮喷水网站| 一个人免费看片子| 少妇丰满av| 国产成人aa在线观看| 一个人看的www免费观看视频| 欧美国产精品一级二级三级 | 夫妻性生交免费视频一级片| 麻豆国产97在线/欧美| 亚洲人成网站在线播| 国产高潮美女av| 青春草亚洲视频在线观看| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 国产69精品久久久久777片| 夜夜爽夜夜爽视频| 亚洲国产精品国产精品| 国产成人精品一,二区| 国产成人精品久久久久久| 亚洲av.av天堂| 久久人人爽人人爽人人片va| 亚洲av在线观看美女高潮| 这个男人来自地球电影免费观看 | 亚洲av日韩在线播放| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产精品一区二区在线不卡| 国国产精品蜜臀av免费| 高清欧美精品videossex| 国产精品久久久久久精品古装| 热re99久久精品国产66热6| 久久婷婷青草| 人体艺术视频欧美日本| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 久久久久人妻精品一区果冻| 亚洲av二区三区四区| 久久国产精品大桥未久av | 大片免费播放器 马上看| 久久婷婷青草| 美女国产视频在线观看| 亚洲精品中文字幕在线视频 | 日产精品乱码卡一卡2卡三| 午夜福利影视在线免费观看| 亚洲成色77777| 激情五月婷婷亚洲| 精品亚洲成国产av| 日韩精品有码人妻一区| 国产精品一二三区在线看| 全区人妻精品视频| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 国产黄色视频一区二区在线观看| 欧美xxⅹ黑人| 激情 狠狠 欧美| 免费黄网站久久成人精品| 国产男女超爽视频在线观看| 国产男女内射视频| 极品教师在线视频| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 国国产精品蜜臀av免费| 性色av一级| 亚洲电影在线观看av| 欧美性感艳星| 国产淫语在线视频| 3wmmmm亚洲av在线观看| 干丝袜人妻中文字幕| 亚洲成人av在线免费| 高清日韩中文字幕在线| 啦啦啦啦在线视频资源| 2022亚洲国产成人精品| videossex国产| 联通29元200g的流量卡| 观看av在线不卡| 毛片女人毛片| 一个人看视频在线观看www免费| 色吧在线观看| 下体分泌物呈黄色| 国产淫语在线视频| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 精品国产三级普通话版| 久久97久久精品| 美女高潮的动态| 亚洲国产精品999| 少妇丰满av| 一二三四中文在线观看免费高清| 亚洲av综合色区一区| av在线老鸭窝| 国产在线免费精品| 欧美日韩精品成人综合77777| 亚洲精品乱久久久久久| av国产精品久久久久影院| 久久久久久久国产电影| 在线观看免费视频网站a站| 欧美三级亚洲精品| 亚洲精品国产成人久久av| 纯流量卡能插随身wifi吗| 国产爱豆传媒在线观看| 一级毛片我不卡| 高清视频免费观看一区二区| av一本久久久久| 欧美成人午夜免费资源| 亚洲成人中文字幕在线播放| 国产黄色视频一区二区在线观看| 日本黄大片高清| 好男人视频免费观看在线| 久久亚洲国产成人精品v| 色吧在线观看| 高清毛片免费看| 午夜福利在线在线| 色婷婷久久久亚洲欧美| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 视频中文字幕在线观看| a级一级毛片免费在线观看| 99热国产这里只有精品6| 精品一区二区三区视频在线| 免费观看av网站的网址| 青青草视频在线视频观看| 久久久a久久爽久久v久久| 一区二区三区精品91| av不卡在线播放| 大香蕉久久网| 激情 狠狠 欧美| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 蜜臀久久99精品久久宅男| 女性被躁到高潮视频| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 日韩强制内射视频| tube8黄色片| 免费高清在线观看视频在线观看| 欧美精品亚洲一区二区| 亚洲av二区三区四区| 免费大片18禁| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 国产一区亚洲一区在线观看| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 婷婷色麻豆天堂久久| 午夜福利影视在线免费观看| 亚洲经典国产精华液单| 国精品久久久久久国模美| 美女中出高潮动态图| 搡女人真爽免费视频火全软件| 人妻系列 视频| 交换朋友夫妻互换小说| 午夜福利影视在线免费观看| 久久女婷五月综合色啪小说| 一区二区三区乱码不卡18| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 精品少妇久久久久久888优播| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 国产男人的电影天堂91| 一个人免费看片子| 午夜激情久久久久久久| av在线老鸭窝| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91 | 精品熟女少妇av免费看| 校园人妻丝袜中文字幕| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 国产亚洲一区二区精品| 街头女战士在线观看网站| 男人和女人高潮做爰伦理| 欧美日韩综合久久久久久| 嫩草影院入口| 老司机影院毛片| 日本爱情动作片www.在线观看| 久久久精品免费免费高清| 亚洲av福利一区| 亚洲人成网站高清观看| 精品国产三级普通话版| 99热这里只有精品一区| 亚洲av成人精品一二三区| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 国产精品不卡视频一区二区| 国产精品一区二区在线不卡| 欧美激情国产日韩精品一区| 最近中文字幕高清免费大全6| 国产在线视频一区二区| 免费av中文字幕在线| 精品亚洲成a人片在线观看 | 少妇人妻精品综合一区二区| 99热这里只有是精品50| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 一区二区三区四区激情视频| 久久久久久久国产电影| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 中国国产av一级| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 男女啪啪激烈高潮av片| 国产成人a∨麻豆精品| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 在线观看一区二区三区| 日韩av免费高清视频| 精品一区在线观看国产| 欧美成人午夜免费资源| 两个人的视频大全免费| 成人特级av手机在线观看| 欧美高清性xxxxhd video| 午夜福利网站1000一区二区三区| 搡老乐熟女国产| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 欧美精品一区二区大全| 亚洲伊人久久精品综合| 久久久久网色| 99久久精品一区二区三区| 国产精品福利在线免费观看| videossex国产| 国产av一区二区精品久久 | 亚洲欧洲日产国产| 国产91av在线免费观看| 亚洲精品aⅴ在线观看| 综合色丁香网| 99热这里只有是精品50| 国产精品偷伦视频观看了| 欧美zozozo另类| 中文在线观看免费www的网站| 国产精品无大码| 国产淫片久久久久久久久| 一个人看的www免费观看视频| 青春草亚洲视频在线观看| 国产精品精品国产色婷婷| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 男人舔奶头视频| 亚洲av免费高清在线观看| 成人美女网站在线观看视频| 深夜a级毛片| 毛片女人毛片| 亚洲色图av天堂| 国产精品女同一区二区软件| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 精品午夜福利在线看| 成人二区视频| 国产精品成人在线| 91精品国产国语对白视频| 国产伦在线观看视频一区| 日韩强制内射视频| 国产成人午夜福利电影在线观看| 亚洲av福利一区| 极品少妇高潮喷水抽搐| 亚洲综合色惰| 国产v大片淫在线免费观看| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 男女边摸边吃奶| 国产精品久久久久久av不卡| 亚洲国产精品999| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 亚洲精品一区蜜桃| 又大又黄又爽视频免费| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 少妇的逼好多水| kizo精华| 久久 成人 亚洲| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 久久久久精品性色| 国产精品成人在线| 老熟女久久久| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 青春草亚洲视频在线观看| 不卡视频在线观看欧美| 美女福利国产在线 | 久久青草综合色| 波野结衣二区三区在线| 久久久久网色| 国产精品国产三级专区第一集| 亚洲国产成人一精品久久久| 亚洲国产av新网站| 亚洲第一av免费看| 青青草视频在线视频观看| 国产欧美亚洲国产| 免费观看的影片在线观看| 亚洲精品亚洲一区二区| 一级av片app| 久久久成人免费电影| 极品少妇高潮喷水抽搐| 国产亚洲欧美精品永久| 国产精品人妻久久久久久| 国产黄片视频在线免费观看| 人体艺术视频欧美日本| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 一二三四中文在线观看免费高清| 免费观看av网站的网址| 亚洲欧美日韩另类电影网站 | 最近的中文字幕免费完整| 一区二区三区精品91| 欧美日韩亚洲高清精品| 国产精品av视频在线免费观看| 精品一区二区三卡| 偷拍熟女少妇极品色| 国产高清不卡午夜福利| 精品人妻熟女av久视频| 26uuu在线亚洲综合色| 高清毛片免费看| 少妇的逼好多水| 18+在线观看网站| 一二三四中文在线观看免费高清| 午夜福利网站1000一区二区三区| 妹子高潮喷水视频| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 五月开心婷婷网| 一本一本综合久久| 日本色播在线视频| 一个人免费看片子| 在线观看美女被高潮喷水网站| 久久国产精品大桥未久av | 91在线精品国自产拍蜜月| 99视频精品全部免费 在线| 亚洲国产色片| 美女主播在线视频| 观看免费一级毛片| 国产综合精华液| 最近中文字幕2019免费版| 亚洲人与动物交配视频| 3wmmmm亚洲av在线观看| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 成人影院久久| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 最近2019中文字幕mv第一页| 亚洲av成人精品一二三区| 亚洲三级黄色毛片| 久久久久久久精品精品| 免费观看av网站的网址| 一级av片app| 日韩大片免费观看网站| 欧美人与善性xxx| 日韩免费高清中文字幕av| 日韩一本色道免费dvd| 99热全是精品| 99久久中文字幕三级久久日本| 另类亚洲欧美激情| 天堂8中文在线网| 久久女婷五月综合色啪小说| 在线免费观看不下载黄p国产| 国产 一区精品| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 一级毛片电影观看| 大香蕉久久网| 欧美xxxx性猛交bbbb| 3wmmmm亚洲av在线观看| av专区在线播放| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 亚洲av欧美aⅴ国产| 中文字幕制服av| 亚洲内射少妇av| 国产成人精品福利久久| 人妻少妇偷人精品九色| 欧美bdsm另类| 久久毛片免费看一区二区三区| 毛片一级片免费看久久久久| 国产高潮美女av| 中文字幕制服av| 久久人人爽人人爽人人片va| 性高湖久久久久久久久免费观看| 水蜜桃什么品种好| 日本vs欧美在线观看视频 | videos熟女内射| 免费看光身美女| a级毛片免费高清观看在线播放| 久热这里只有精品99| 一边亲一边摸免费视频| 日韩电影二区| 国产视频首页在线观看| 国产精品不卡视频一区二区| 久久久久人妻精品一区果冻| 人妻一区二区av| 欧美性感艳星| 色综合色国产| 欧美成人a在线观看| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 国产精品熟女久久久久浪| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 午夜福利在线在线| 欧美丝袜亚洲另类| 街头女战士在线观看网站| 晚上一个人看的免费电影| av免费观看日本| videos熟女内射| 日韩中文字幕视频在线看片 | 成人国产av品久久久| 日韩欧美精品免费久久| 色网站视频免费| 国模一区二区三区四区视频| 午夜福利在线在线| 九九爱精品视频在线观看| 97超视频在线观看视频| 高清视频免费观看一区二区| 久久国内精品自在自线图片| 亚洲成人中文字幕在线播放| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 日本黄色日本黄色录像| av不卡在线播放| 免费观看a级毛片全部| 在线观看免费视频网站a站| 久久 成人 亚洲| 国产亚洲5aaaaa淫片| 亚洲图色成人| 欧美少妇被猛烈插入视频| 亚洲av二区三区四区| 99热这里只有是精品在线观看| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 欧美激情极品国产一区二区三区 | 午夜日本视频在线| 久久久a久久爽久久v久久| 免费观看性生交大片5| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 亚洲av在线观看美女高潮| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜 | 婷婷色综合www| 3wmmmm亚洲av在线观看|