碧桂園創(chuàng)投何以在PE/VC市場(chǎng)快速崛起？

2021年11月26日，碧桂園創(chuàng)投宣布，公司與華潤(rùn)資本、中糧資本等機(jī)構(gòu)，完成了對(duì)順豐旗下的末端配送無(wú)人機(jī)公司豐翼科技的投資。而在此前不久，碧桂園創(chuàng)投剛與建銀國(guó)際、云林基金、九智資本聯(lián)手，完成對(duì)光伏鈣鈦礦企業(yè)——極電光能的2.2億元投資。

碧桂園創(chuàng)投成立于2019年1月，是碧桂園集團(tuán)（02007.HK）旗下的一級(jí)事業(yè)部，負(fù)責(zé)集團(tuán)除地產(chǎn)投資外的對(duì)外股權(quán)投資業(yè)務(wù)。近年以來(lái)，碧桂園創(chuàng)投在先進(jìn)制造、半導(dǎo)體、碳中和等領(lǐng)域密集出手，快速躋身國(guó)內(nèi)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)第一梯隊(duì)。

中國(guó)創(chuàng)投圈競(jìng)爭(zhēng)頗為激烈，碧桂園創(chuàng)投是如何做到的？

“成立以來(lái)，碧桂園創(chuàng)投業(yè)務(wù)覆蓋早期VC及中后期PE等階段進(jìn)行投資，已形成分階段、專賽道、多層次的投資組合，已投資科技、消費(fèi)、大健康等領(lǐng)域數(shù)十家企業(yè)”，碧桂園集團(tuán)總裁莫斌在碧桂園2021年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上如此介紹。

不到3年時(shí)間，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的中國(guó)創(chuàng)投圈謀得一席之地，對(duì)于碧桂園創(chuàng)投的漂亮開局，集團(tuán)高層也表示認(rèn)可。

事實(shí)上，碧桂園創(chuàng)投之所以能在中國(guó)VC/PE市場(chǎng)迅猛崛起，與碧桂園集團(tuán)這一母體不無(wú)關(guān)系。從資金層面而言，房地產(chǎn)是資金密集型行業(yè)，房企在資金上有一定優(yōu)勢(shì)。與傳統(tǒng)意義上的VC（IVC）相比，碧桂園創(chuàng)投少有募資壓力，得以輕裝上陣。

官網(wǎng)資料顯示，碧桂園創(chuàng)投的投資圍繞科技、健康、消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)鏈四大主題推進(jìn)，延伸出八大主力賽道——半導(dǎo)體、碳中和、大健康、新消費(fèi)、先進(jìn)制造、產(chǎn)業(yè)鏈上下游、供應(yīng)鏈及信息與通信技術(shù)。

碧桂園創(chuàng)投這一系統(tǒng)性的打法，也吸收了頭部VC/PE機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略精髓。據(jù)了解，碧桂園創(chuàng)投不僅研究了紅杉中國(guó)、高瓴資本等IVC機(jī)構(gòu)的投資策略和標(biāo)的選擇邏輯，還學(xué)習(xí)騰訊投資等CVC機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)模式。通過(guò)博采眾長(zhǎng)，并結(jié)合自身背景與特色，碧桂園創(chuàng)投最終形成了相對(duì)獨(dú)立和完整的投資體系，在確定四大主題之外，進(jìn)一步提出投資階段要“抓兩頭”——更關(guān)注早期及中后期企業(yè)。這種啞鈴式布局，能在創(chuàng)新企業(yè)早期就進(jìn)入并持續(xù)陪伴，也能不錯(cuò)過(guò)中后期的成熟項(xiàng)目，有效保證了賽道覆蓋、速度以及最終的綜合成功率。

從某種意義上說(shuō)，碧桂園創(chuàng)投是“站在巨人的肩膀上”做投資。盡管起步相對(duì)較晚，但其后發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。正是如此，碧桂園創(chuàng)投正一路加速快跑，已站上與高瓴資本、紅杉資本、騰訊投資等頭部機(jī)構(gòu)所在的同一跑道。

事實(shí)上，碧桂園集團(tuán)的豐富資源、多元場(chǎng)景、輻射面廣泛的生態(tài)支持，也頗受被投企業(yè)看重。深厚的產(chǎn)業(yè)資源，也成為碧桂園創(chuàng)投獲得很多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的“敲門磚”。

在碧桂園集團(tuán)的資源支撐之下，碧桂園創(chuàng)投以平均每月投出兩個(gè)項(xiàng)目的速度大步向前，成為國(guó)內(nèi)創(chuàng)投界最活躍的新興機(jī)構(gòu)之一，其項(xiàng)目不乏元宇宙、合成生物學(xué)、碳中和、高端醫(yī)療器械等前沿科技領(lǐng)域。

碧桂園管理層曾公開表示，“看好國(guó)內(nèi)未來(lái)十年科技的自主創(chuàng)新”。作為當(dāng)下最火熱的方向，碧桂園創(chuàng)投在半導(dǎo)體、先進(jìn)制造、新能源、新基建等硬科技領(lǐng)域亦做了深度布局。官網(wǎng)資料顯示，碧桂園創(chuàng)投已投的高科技項(xiàng)目包括紫光展銳、壁仞科技、盛合晶微（原中芯長(zhǎng)電）、蜂巢能源、藍(lán)箭航天等頭部企業(yè)。

2020年6月，比亞迪半導(dǎo)體完成A+輪融資。在這一熱門項(xiàng)目的搶灘中，國(guó)家隊(duì)、產(chǎn)業(yè)資本和頭部VC/PE扎堆，碧桂園創(chuàng)投并非與之協(xié)同度最高的產(chǎn)業(yè)資本，但最終也赫然在列，且持股比例與深創(chuàng)投、松禾資本等量，實(shí)力可見(jiàn)一斑。

GPU企業(yè)壁仞科技成立僅兩年多時(shí)間，累計(jì)融資金額已超過(guò)47億元，創(chuàng)下該領(lǐng)域融資速度及融資規(guī)模紀(jì)錄，被視為成長(zhǎng)勢(shì)頭最為迅猛的“獨(dú)角獸”企業(yè)。該項(xiàng)目投資方包括高瓴資本、IDG、啟明創(chuàng)投、華登國(guó)際等大機(jī)構(gòu)，高手云集；最終，碧桂園創(chuàng)投與中國(guó)平安、新世界集團(tuán)成為B輪融資的聯(lián)合領(lǐng)投方。

數(shù)據(jù)顯示，碧桂園創(chuàng)投45%的已投資項(xiàng)目分布于先進(jìn)制造、半導(dǎo)體、碳中和領(lǐng)域，這體現(xiàn)出其一方面緊跟時(shí)代趨勢(shì)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資邏輯，另一方面也踐行ESG、實(shí)現(xiàn)影響力投資的理念。

進(jìn)入2021年以來(lái)，碧桂園創(chuàng)投進(jìn)一步加大了對(duì)高科技板塊的布局，持續(xù)覆蓋至更前沿的領(lǐng)域與更早期的階段。

近期已投出AR光波導(dǎo)企業(yè)理湃光晶、數(shù)字孿生企業(yè)飛渡科技、半導(dǎo)體先進(jìn)封裝企業(yè)盛合晶微等項(xiàng)目。目前，碧桂園創(chuàng)投正將目光投向元宇宙、人工智能、無(wú)人化智能設(shè)備等賽道。

與所有的CVC一樣，碧桂園創(chuàng)投除了追求財(cái)務(wù)回報(bào)率，還需要服務(wù)于碧桂園集團(tuán)的整體戰(zhàn)略。他們最感興趣的投資項(xiàng)目，都分布于國(guó)家重點(diǎn)宣傳、大力扶持的行業(yè)，或者代表人類科技下一階段主攻方向，或者代表了高速信息化時(shí)代的主流生活形態(tài)。在集團(tuán)“為社會(huì)創(chuàng)造幸福生活”的價(jià)值觀框架下，碧桂園創(chuàng)投自成立之初就將“投資讓未來(lái)更美好”作為機(jī)構(gòu)愿景，以人為本，致力于陪伴一切與美好生活息息相關(guān)的創(chuàng)新力量。

在房地產(chǎn)行業(yè)由增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)的背景下，圍繞與地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)的建材、家裝行業(yè)，碧桂園創(chuàng)投向房地產(chǎn)租賃、銷售服務(wù)、社區(qū)零售等數(shù)字服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型，代表性項(xiàng)目包括貝殼（BEKE.N）、全球領(lǐng)先的無(wú)醛板制造商“萬(wàn)華禾香板業(yè)”等。

2020年5月，碧桂園創(chuàng)投與保利資本宣布共同發(fā)起設(shè)立一只規(guī)模為50億元、首期10億元的“房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈賦能基金”。該基金主要聚焦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，涵蓋生產(chǎn)制造、服務(wù)、運(yùn)營(yíng)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

據(jù)悉，該基金已完成首期募集，最終募資金額超20億元。目前，保碧基金已投資云建信、順造科技、江山歐派（603208）、奧佳華（002614）和上海天洋（603330）等多家上下游企業(yè)。

大健康深刻關(guān)聯(lián)民生。人口老齡化程度加深，以及大眾醫(yī)療服務(wù)需求提升等趨勢(shì)，也將進(jìn)一步推動(dòng)醫(yī)療健康技術(shù)、產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新升級(jí)。

碧桂園創(chuàng)投長(zhǎng)期關(guān)注健康主題，至今已投出微創(chuàng)心律管理、藍(lán)晶微生物、醫(yī)聯(lián)健康、博奧晶典、新瑞鵬寵物醫(yī)療等多個(gè)明星項(xiàng)目。同時(shí)，前沿技術(shù)趨勢(shì)，如智能與生物技術(shù)融合，生命健康領(lǐng)域的新方法、新工具和新材料等，也在團(tuán)隊(duì)日常聚焦的研究范圍。

為順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，尋找新的增值點(diǎn)，碧桂園創(chuàng)投圍繞碧桂園集團(tuán)旗下的龐大業(yè)主群體需求，在社區(qū)零售、消費(fèi)升級(jí)等領(lǐng)域大舉布局，投出了一系列新消費(fèi)國(guó)潮品牌，如茶里、遇見(jiàn)小面、林清軒、左點(diǎn)等。

2021年6月，由碧桂園創(chuàng)投領(lǐng)投，與經(jīng)緯中國(guó)、清流資本等機(jī)構(gòu)共同完成了對(duì)寶醞名酒高達(dá)6億元的投資。隨后的7月，碧桂園創(chuàng)投再投“新面館”黑馬遇見(jiàn)小面。

碧桂園創(chuàng)投曾表示，“碧桂園在全國(guó)擁有超過(guò)450萬(wàn)戶業(yè)主，大消費(fèi)賽道是碧桂園創(chuàng)投重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，也是必然的結(jié)果”。

從組織機(jī)構(gòu)上看，碧桂園集團(tuán)拋棄了中國(guó)CVC兩類常見(jiàn)的組織形式：一種是在集團(tuán)戰(zhàn)略部之下再設(shè)CVC；二是獨(dú)立設(shè)置子公司，而是將碧桂園創(chuàng)投作為“集團(tuán)內(nèi)部一級(jí)部門”。這一設(shè)置，不僅有效避免了碧桂園創(chuàng)投可能面臨的激勵(lì)機(jī)制薄弱、業(yè)務(wù)松散及難以協(xié)同等問(wèn)題，更使后者充分嫁接入碧桂園集團(tuán)的龐大產(chǎn)業(yè)資源，構(gòu)建強(qiáng)大的投后管理體系。

目前，碧桂園集團(tuán)旗下包括碧桂園（02007.HK）、碧桂園服務(wù)（06098. HK）、博實(shí)樂(lè)教育集團(tuán)（BEDU.N）三家上市公司，還有博智林機(jī)器人、千璽集團(tuán)等業(yè)務(wù)板塊及其延伸的社區(qū)生態(tài)場(chǎng)景，擁有豐富的產(chǎn)業(yè)資源及線下流量。

相比IVC機(jī)構(gòu)，碧桂園創(chuàng)投立足產(chǎn)業(yè)資本，可以背靠碧桂園集團(tuán)，“作為產(chǎn)業(yè)賦能的中間橋梁，協(xié)助已投企業(yè)積極對(duì)接集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源”。2020年10月19日，秦淮數(shù)據(jù)與碧桂園集團(tuán)正式簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，探討在數(shù)據(jù)中心建設(shè)開發(fā)、智慧社區(qū)等方面進(jìn)行深度合作，共同創(chuàng)建新智慧產(chǎn)城。

2021年4月，遇見(jiàn)小面第100家門店暨智能化餐廳在碧桂園集團(tuán)總部開業(yè)。碧桂園創(chuàng)投作為投資方積極對(duì)接，促成遇見(jiàn)小面與碧桂園旗下千璽機(jī)器人集團(tuán)共同研發(fā)智能餐廳，幫助企業(yè)走向加速發(fā)展新階段。

除此之外，在碧桂園遍布全國(guó)的社區(qū)中，漢口二廠、茶里、冰泉等新興消費(fèi)品已進(jìn)入社區(qū)場(chǎng)景，新瑞鵬寵物醫(yī)院以及未來(lái)醫(yī)生等產(chǎn)品和服務(wù)也有望相繼落地，成為社區(qū)服務(wù)中的一環(huán)。

碧桂園強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)背景，可以有效支持消費(fèi)品牌的市場(chǎng)拓展，陪伴企業(yè)成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)真正意義上的“產(chǎn)業(yè)賦能、場(chǎng)景導(dǎo)入”，這不是普通的IVC可企及的資源優(yōu)勢(shì)，也是碧桂園創(chuàng)投在資金之外對(duì)企業(yè)的一大引力。

近年以來(lái)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)和科技兩大賽道的昂貴估值有目共睹。碧桂園創(chuàng)投在熱門賽道“高舉高打”的風(fēng)格讓人印象深刻，而其投資戰(zhàn)績(jī)同樣令人刮目相看。

截至2021年11月底，碧桂園創(chuàng)投已投資超60家企業(yè)，綜合收益率整體表現(xiàn)良好。在VC階段，已有8家企業(yè)已完成下一輪募資，超過(guò)10億美元估值的公司已超過(guò)15家。在PE階段的投資，有9家企業(yè)已成功IPO。由此可見(jiàn)，戰(zhàn)略眼光獨(dú)到的碧桂園創(chuàng)投，投資邏輯已在一定程度上獲得市場(chǎng)驗(yàn)證。

近年以來(lái)，隨著創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制、科創(chuàng)板開市、北京證券交易所設(shè)立，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)日趨完善，投資機(jī)構(gòu)退出渠道更加多元化，VC/PE行業(yè)迎來(lái)史無(wú)前例的利好。在資本市場(chǎng)改革的大時(shí)代，手握諸多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的碧桂園創(chuàng)投有望收獲更多IPO?！?/p>