成品油調價的影響與價格全面改革的時機

自6月20日起，我國將汽油、柴油價格每噸提高1000元，航空煤油價格每噸提高1500元。這次調價既在情理之中，又在意料之外：因為調價時機選擇在奧運會前，而且當前CPI漲幅還比較高；批發(fā)環(huán)節(jié)價格調整幅度接近20％，零售價格調整幅度在15％左右。由于目前我國成品油價格離國際水平有40%以上的差距，這次調價后，后續(xù)調價行動乃至成品油定價機制改革的推出，還將受CPI漲幅等因素的影響。

一、新一輪成品油價格調整的背景

（一）居民消費價格漲幅將逐步放緩

5月份，全國居民消費價格(CPI)同比上漲7.7%，比上月大幅回落0.8百分點。其中，食品價格上漲19.9%，非食品價格上漲1.7%，漲幅分別比上月回落2.2和0.1百分點。受翹尾因素和新漲價因素雙雙減弱的影響，預計今年居民消費價格漲幅將會逐步放緩。

首先，翹尾因素下半年將明顯減弱。根據(jù)計算，2008年消費價格累計翹尾因素為3.4百分點。從全年來看，各月消費價格的翹尾因素基本呈前高后低的態(tài)勢：6月份以前會超過5百分點；6月份以后，翹尾因素會逐月下降，9月份以后會下降到2百分點以下。

其次，新漲價因素漲幅也將放緩。這一輪消費價格上漲的主動力是農產品，其對CPI漲幅的貢獻始終在90％左右。但從5月份開始，農產品價格漲幅已經放緩。5月份食品價格環(huán)比下降1.3%，其中鮮菜價格下降15.7%，鮮蛋價格上漲4.1%；豬肉價格漲幅也開始放緩。受農產品生產周期自身的作用，加上政策支持等因素的刺激，豬肉、鮮蛋、食用植物油等產品供給在年中左右將會明顯增加，其價格水平也將出現(xiàn)明顯回落。

同時，政府抑制通脹的決心和行動也穩(wěn)定了社會通脹預期。在居民消費價格漲幅放緩的情況下，央行還將存款準備金率提高了1百分點，中央剛剛召開的省區(qū)市和中央部門主要負責同志會議再次強調，要千方百計抑制價格總水平過快上漲，要加強糧食、食用植物油、肉類等基本生活必需品和其他緊缺商品的生產，完善儲備體系，確保重要產品和物資的有效供給。在這些措施下，社會通脹預期已開始降低。

（二）成品油與原油價格倒掛導致國內產能下降

近一段時期以來，國際市場油價持續(xù)大幅度攀升，特別是今年2月中旬以來漲速加快。國內成品油與原油價格倒掛矛盾加劇，企業(yè)加工和進口虧損嚴重，大部分地方煉廠處于停產、半停產狀態(tài)，供求矛盾突出。為保證國內成品油供應，必須逐步理順價格關系，讓價格發(fā)揮刺激生產、抑制消費的基本功能。

（三）維護資本市場穩(wěn)定

5月份以來，資本市場基本處于單邊下滑的態(tài)勢， 跌幅高達30％，尤其是石油石化類股票下跌較多。這種下跌與經濟基本面下滑、市場信心缺失有關，也與周邊股市的影響、企業(yè)利潤下滑有關，而這些都與石油價格有關。理順價格關系，有利于消除企業(yè)的政策性虧損，通過穩(wěn)定大盤籃籌股來穩(wěn)定股市。

二、新一輪成品油價格調整的影響

由于價格低于市場均衡水平，調價在短期內會通過直接和間接途徑增加居民消費價格水平上漲的壓力。但從長期來看，成品油調價能促進投資和生產成本合理化，抑制投資和出口過快增長，促進總需求的平穩(wěn)增長，促進總供求關系均衡，有利于抑制通脹，也有利于國民經濟又好又快發(fā)展。

（一）對價格總水平的影響不會很大

成品油價格上調對CPI的影響包括直接途徑和間接途徑：直接途徑是導致居民消費價格中的交通運輸、水電燃料等消費類價格指數(shù)上升，其影響大小取決于成品油的調價幅度以及在CPI中的權重。間接途徑是通過影響生產者價格（主要是生產資料價格）來影響CPI，影響大小取決于企業(yè)盈利水平和市場競爭程度。

由于交通通信類產品在CPI中權重在11％左右，其中的車用燃料（以成品油為主）在CPI的權重不會超過3％；居住類在CPI中權重在14％左右，其中的水電燃料在CPI的權重不會超過7％。所以成品油及相關產品在CPI中的權重不會超過10％，只要控制好價格調整、價格改革的節(jié)奏和力度，就不會導致CPI 的大幅上漲。成品油的適度調價也會使生產資料價格有一定上漲，但由于這兩年企業(yè)利潤率較高，市場競爭也比較激烈，無論是成品油生產企業(yè)還是下游企業(yè)的成本消化能力都比較強，生產資料價格上漲對CPI的影響也不會很大。

此次成品油調價幅度在15-20％之間，對6月份當月CPI增速的影響在0.8-1.0百分點左右，對6月份當月生產者價格增速的影響在1.0-1.5百分點左右；可能使全年CPI增速增加0.07-0.08百分點，再考慮生產資料價格上漲的間接影響，調價導致的全年CPI漲幅也不會超過0.15百分點，影響不會很大。實際上，此次調價只是將“油荒”等隱蔽性通脹在一定程度上轉化為顯性的通脹。

（二）對社會和諧也不會產生較大影響

由于私家車的普及，成品油在城市居民消費的比重越來越高，調價會對居民消費產生一定影響，對農業(yè)、公交等行業(yè)也會產生一定的影響。油價已成為影響我國社會和諧的重要因素之一。

此次調價，家庭石油消費大概會增加100多元，由于近兩年居民收入增長較快，對于大部分有車族來說，影響不會很大。又由于政府在調價的同時采取了以下措施：對種糧農民、漁業(yè)(含遠洋漁業(yè))、林業(yè)實行財政補貼；對城市公交、農村道路客運(含島際和農村水路客運)實行財政補貼，運輸價格不提高；從7月份起，城市低保人口每人每月增加補助15元，農村增加10元。同時，不調整出租車價格，不調整液化氣、天然氣、鐵路客運價格。這些舉措，能較好地減少調價對群眾生活的影響，控制調價連鎖反應，保證社會和諧。

三、成品油定價機制改革的條件

此次調價之后，我國成品油價格與國際價格仍有較大差距，在短期內仍有調價的壓力，在長期內則有必要加快成品油等定價機制改革，理順價格關系，讓價格真正發(fā)揮市場經濟的基礎性調節(jié)功能。

我國既定的石油價格綜合配套改革方案，是要建立一個符合市場經濟要求、能夠妥善處理好各方面利益關系的石油價格形成機制。這個方案的基本思路是：在堅持與國際市場接軌的前提下，建立既反映國際市場石油價格變化，又考慮國內市場供求、生產成本和社會各方面承受能力等因素的石油價格形成機制。同時建立對部分弱勢群體和公益性行業(yè)給予補貼的機制，相關行業(yè)的價格聯(lián)動機制，石油企業(yè)漲價收入的財政調節(jié)機制，以及石油企業(yè)內部上下游利益調節(jié)機制。成品油定價機制改革將積極穩(wěn)妥、循序漸進，綜合考慮居民、企業(yè)和政府的承受能力，處理好改革、發(fā)展和穩(wěn)定的關系。

可以看出，成品油定價機制改革必須同時具有以下幾個宏觀背景：一是CPI漲幅不大，走勢平穩(wěn)；二是國內石油供求矛盾緩和；三是國際石油價格走勢平穩(wěn)；四是其它能源供應相對充裕；五是與資源稅、消費稅改革時機不沖突。這幾個因素中，最重要的是CPI上漲情況。

四、我國成品油定價機制改革的時機

綜合以上五大因素來看，今年我國成品油價格全面改革的時機不太成熟，但成品油價格還有進一步上調的可能。

（一）全年通脹壓力依然較大

受國際初級產品價格大幅上漲、國內極端氣候災害頻發(fā)等因素的影響，今年我國通脹壓力仍然較大。

首先，國際初級產品價格大幅上漲導致的傳導壓力加大。受供求關心緊張、美元貶值、投機增加等因素的影響，以石油和糧食為代表的國際初級產品價格大幅上漲。2008年前5月份，全球各種初級品和能源價格延續(xù)上年大幅上漲之勢。國際油價更是站穩(wěn)130美元大關，大米價格達到19年來最高，小麥價格創(chuàng)下28年來最高。

從歷史來看，國際初級產品價格和通貨膨脹之間存在著明顯的相互推動、相互促進的關系。國際初級產品價格上漲導致各國通貨膨脹率的不斷升高，而通脹的惡化又刺激了避險資金不斷地流入商品市場購買初級產品以求保值，從而進一步推高產品價格。2008年，如果美國次貸危機導致全球經濟增長放緩，將推動國際初級產品價格下行，同時導致大量投機資本從初級產品市場撤離，減少通脹壓力；但美元的持續(xù)貶值，使得以美元計價的國際初級產品價格持續(xù)上漲，從而增大通脹壓力。從目前來看，后一種影響在今年更大。因此，國際初級產品價格上漲對國內的通脹壓力加大。

其次，極端氣候災害導致的供給沖擊增加。年初的雪災和5月份的汶川大地震，是典型的供給沖擊，對今年全年的經濟增長和價格水平都產生了一定影響，增加了調控難度。此外，今年再次遭遇突發(fā)性、大范圍自然災害的可能性在增加。據(jù)國內外一些氣象專家分析，厄爾尼諾（全球性氣候變暖事件）和拉尼娜（全球性氣候變冷事件）是全球氣候異常的最強信號，今年可能是由前者向后者轉換的年份，除了年初的全球性雪災，今年仍有可能再發(fā)生全球性的較大氣象災害。在國際期貨市場，對氣候變冷災害的預期導致指數(shù)基金紛紛買入糧食期貨。最近南方地區(qū)暴雨頻繁，再次敲響了警鐘。如果全球乃至國內頻繁發(fā)生自然災害，對國內食品價格乃至價格總水平都會產生新的漲價壓力。

其三，糧食價格補漲等因素不可忽視。5月份糧食價格漲幅比上月提高1.2個百分點，延續(xù)今年以來持續(xù)回升態(tài)勢，顯示糧食價格仍具有補漲壓力。同時，我國的勞動力成本、資源環(huán)境成本正處于中長期上升通道，對居民消費價格的壓力不減。

綜合各種因素分析，如不再發(fā)生特大的自然災害，貨幣供給增速不出現(xiàn)反彈，隨著總供求關系的好轉，全年CPI漲幅可能控制在6％左右，高于年初確定的4.8％的調控目標。

（二）國內石油供求矛盾總體會有所緩和

經濟增長速度是決定石油消費增長的主要因素。一般情況下，我國經濟增長速度加快，石油消費增長也會加快。同時，國家限制高能耗產品出口、限制高能耗產業(yè)發(fā)展的政策，也會促進產業(yè)結構升級和產業(yè)能耗下降，從而降低單位GDP的能耗水平，使石油消費增長慢于經濟增長。2006-2007年，萬元GDP石油表觀消耗平均下降3.8％，萬元GDP石油實際消耗平均下降5％。

2008年我國經濟增長速度將會在10％左右，2005年不變價GDP將達到250452億元，如果2008年萬元GDP石油表觀消耗和實際消耗分別下降3.8％和5％，達到2006-2007年的平均下降水平，則2008年石油表觀消費量將達到39171萬噸，實際消費量將達到38142萬噸。

2008年一季度，國內原油產量增長2.2%，繼續(xù)穩(wěn)定增長。同時，國家將汽油、柴油和航空煤油進口關稅稅率從2%下調至1%，石腦油進口關稅稅率從原來的6%降為1%，原油出口關稅稅率將維持5%，燃料油進口關稅稅率維持3%。新的稅收政策，意味著國家鼓勵進口的態(tài)度非常明確。2008年，以燃料油為主要原料的地方煉廠已獲批免除燃料油消費稅，消費稅的提高不會對地方煉廠構成成本壓力，由此也可以看出國家對“保供”的重視。隨著調價后，地方煉廠產能和產量的增加，全國成品油產量也會有所增長，在國家鼓勵進口的環(huán)境下，預計國內石油供給會保持較快增長，石油供需矛盾總體將會有所緩和，但成品油供需矛盾仍會比較突出。

（三）國際石油價格高位回落的可能性仍然較大

從供需面來看，綜合國際能源機構(IEA)、美國能源情報署(EIA)，以及歐佩克三大權威機構預計，2008年全球石油需求將增長120-170萬桶/日，也屬于較為強勁的增長。從全球供應方面來看，考慮到美國經濟問題，歐佩克上半年沒有增產；而非歐佩克近年來產量遞增一直令人失望。北海油田的老化，產量遞減加速，目前產量增加主要來自前蘇聯(lián)和巴西等國。三大機構預計非歐佩克產量增加為90-110萬桶/日，低于全球石油需求增幅。未來供需矛盾將繼續(xù)支撐高位油價，影響因素增多使油價大幅度波動成常態(tài)，但波動幅度和具體走勢取決于美國次貸危機的走勢及影響、市場投機資金的流向、突發(fā)事件的規(guī)模和強度等不確定因素。

綜合來看，未來油價有三種走勢：即在市場供需正常狀況下， 2008年布倫特原油年均價格將在85-95美元/桶之間；如果美國經濟下滑最終拖累全球經濟，導致石油需求明顯下降，那么原油價格將明顯回落到70美元/桶以下；如果石油需求保持強勁，地緣政治突發(fā)事件導致原油供應中斷，或者是其他突發(fā)事件導致供應中斷，那么原油價格不僅會突破130美元/桶，下半年的油價可能更高。

從歷史來看，國際石油價格和美國經濟和美元走勢密切相關。在美國經濟下滑、美元貶值初期，石油價格上漲（OPEC：美元每貶值1%，每桶石油就上漲4美元，反之亦然）。但如果美國經濟長時間惡化，世界經濟增長就會放緩，石油需求就會下降，同時也會導致大量投機資本從石油市場撤離，進而拉低石油價格；如果美國經濟和美元觸底反彈，投機資金也會撤離石油市場，進入美國，同樣拉低石油價格。因此，如果下半年美國經濟繼續(xù)下滑，就會出現(xiàn)第一種情況；如果美國經濟觸底反彈，就會出現(xiàn)第二種情況。其結果，都是石油價格回落，至少是漲幅趨穩(wěn)。

大多數(shù)海外投行認為，美元匯率可能在今年三四季度出現(xiàn)調整，這必將影響到以美元計價的大宗商品價格。還有海外投行認為，英國、歐洲和日本的央行可能在三季度降息。在它們選擇弱勢貨幣政策之后，美元的名義有效匯率將隨之出現(xiàn)反彈。更重要的是，如果全球經濟陷入衰退，由于需求回落，能源價格也將下跌。一旦能源價格下跌成為社會預期，其必然下跌。

（四）國內電力等能源供需狀況進一步好轉

隨著大批電源項目的相繼建成投產，電力供需形勢將進一步緩和。2007年電力建設繼續(xù)保持較快速度，發(fā)電生產能力再創(chuàng)歷史新高，電網建設快速發(fā)展。全國基建新增的發(fā)電裝機容量10009萬千瓦，新增220千伏及以上輸電線路，回路長度4.15萬公里，新增220千伏及以上變電設備，容量18848萬千伏安。截止2007年底，全國發(fā)電裝機容量達到71329萬千瓦，同比增長14.36%。電力對石油的替代能力有了較大提高。另外，全國煤炭的供求情況也會有所好轉。

（五）資源稅和消費稅改革步伐加快

我國資源稅改革方案已基本確定，近期推出的可能性較大。新的資源稅制度將擴大增收范圍，提高稅率，從價計征，總體稅負將有較大增加，進而增加資源性產品價格上漲的壓力。

目前，我國油品價格的含稅率為23%左右，無論是含稅價格和價格的含稅率都遠低于其他國家，應逐步將石油的“低稅、低價”模式向“適度高稅、高價”模式轉變?？蛇x擇的改革路徑有兩條：一是開征燃油稅；二是暫停開征燃油稅方案，提高汽油、柴油消費稅稅率。從有關方面政策取向來看，后者的可能性更大。國家稅務總局已將消費稅改革列入今年工作要點，今年推出的可能性很大。如果石油消費稅稅率提高，成品油定價機制改革就會推遲。

（六）成品油定價機制改革的時機今年不太成熟，但繼續(xù)調價的可能性存在

盡管今年我國石油供求矛盾趨于緩和，其它能源供應相對充裕，企業(yè)利潤和財政收入增長較快，但如前所述，今年我國CPI可能會出現(xiàn)前高后低的走勢，但全年漲幅可能超過4.8％的調控目標，在石油價格在高位運行，資源稅、消費稅改革優(yōu)先，通脹壓力較大的情況下，今年推出成品油定價機制改革的時機不太成熟。而且，國家剛較大幅度上調了國內成品油價格，奧運會前成品油價格再次上調的空間有限。但是，下半年CPI漲幅將會回落，國內石油供求矛盾也會有所緩和，成品油價格繼續(xù)上調具有一定的可能性，尤其是9月份以后。

從歷史經驗和有關機構的預測結果來看，明后年世界經濟和我國經濟增速可能會進一步放緩，通脹壓力也會大大下降（有些機構甚至認為會有通縮的危險），成品油供求關系也會大大改善，國內成品油定價機制改革的時機可能更趨成熟。在具體操作上，則可能是“先調后放”，即先經過若干次調價，使國內外成品油價格水平大致相當，然后再全面實施石油價格綜合配套改革方案。