基本面

紋鋼期貨市場，基本面數(shù)據(jù)的變動會通過保值、套期保值等行為影響期貨市場，進(jìn)而影響期貨價格。論文對12項(xiàng)基本面數(shù)據(jù)進(jìn)行特定的標(biāo)準(zhǔn)化之后，將其與期貨價格進(jìn)行回歸分析，得到一個具有較高相關(guān)性的回歸模型，其中所有變量均為一階單整平穩(wěn)序列，并且各個變量之間存在協(xié)整關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，論文建立了多日預(yù)測模型，為該行業(yè)提供了一個較佳的保值計劃，從而有助于公司提高保值效率，降低運(yùn)營風(fēng)險?！娟P(guān)鍵詞】螺紋鋼期貨;基本面;多元回歸;價格預(yù)測【中圖分類號】F724.5? ? ? ?

價格的偏差還受基本面的供需變化等多種因素的制約。所以，在面臨目前期貨價格與未來現(xiàn)貨價格的差別時，也就是目前的預(yù)測模型所產(chǎn)生的誤差時，因?yàn)槌钟蓄^寸而實(shí)現(xiàn)的機(jī)會收益或損失，可以利用基本面的影響因素，對已有的預(yù)測方法進(jìn)行完善和改進(jìn)，為企業(yè)提供有效的套期保值策略。2 基本面數(shù)據(jù)回歸模型的構(gòu)建2.1 數(shù)據(jù)來源本文選擇了最貼近產(chǎn)業(yè)的鋼聯(lián)數(shù)據(jù)庫，盡可能地選擇可以涵蓋國內(nèi)市場和與期貨有關(guān)的數(shù)據(jù)，同時，使用了Wind 數(shù)據(jù)終端提供的數(shù)據(jù)。①收集和分析期貨數(shù)據(jù)。在本文中，使用

生指數(shù)所對應(yīng)的基本面，在15年中分別錄得了上漲。其中，盈利上漲了66%，對應(yīng)CAGR（年均復(fù)合增長速度）為3.4%;凈資產(chǎn)上漲了156%，對應(yīng)CAGR為6.5%。由此可見，恒生指數(shù)所謂“15年不漲”，只是一個表象。背后的原因，則是恒指的估值一直下跌、同時基本面則一直在上漲，但是估值下跌的速度超過了基本面上漲的速度。不過，對于股票類資產(chǎn)來說，無論是恒生指數(shù)的盈利所對應(yīng)的3.4%的CAGR，還是凈資產(chǎn)所對應(yīng)的6.5%，都是一個比較低的數(shù)字。其實(shí)，恒生指數(shù)真正的

文 · 西南財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院 董雅浩 王小玫 鄧博夫一、問題的提出2019年證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》，標(biāo)志著我國證券市場開始從設(shè)立科創(chuàng)板入手，穩(wěn)步試點(diǎn)注冊制，逐步探索符合我國國情的證券發(fā)行注冊制。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制是提升服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)能力、增強(qiáng)市場包容性、強(qiáng)化市場功能的一項(xiàng)資本市場重大改革舉措。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。面對國內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢以及經(jīng)濟(jì)下行壓力，要實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)

有經(jīng)濟(jì)學(xué)含義的基本面因子,或者通過統(tǒng)計學(xué)方法計算出的統(tǒng)計學(xué)因子,其一般形式為其中,yi是第i個資產(chǎn)的回報(i=1,···,m);xj表示第j個因子的數(shù)值(j=1,···,k);cij表示第j個因子對于第i個資產(chǎn)影響程度,被稱為第i個資產(chǎn)在第j個因子上的暴露;而ri表示第i個資產(chǎn)的非因子回報,通常被看做擬合殘差.式(1)顯示所有資產(chǎn)回報都被k個相同因子驅(qū)動,并且這些因子反映資產(chǎn)間的相關(guān)性以及內(nèi)在的波動性.每個因子xj和殘差ri是不相關(guān)的,且每個殘差ri之間也

投資業(yè)績變動=基本面變動x估值變動。從這個公式，我們也可以遞推出兩個公式：基本面變動=投資業(yè)績變動/估值變動，估值變動=投資業(yè)績變動/基本面變動。舉例來說，一個投資組合在今年上漲了20%，那么如果投資組合所包含的所有資產(chǎn)的PE（市盈率）估值，在年初是10倍，在年末是11倍，那么，今年這個投資組合所包含的利潤增長，是1.2/1.1=1.091。也就是說，投資組合的以凈利潤所表示的基本面在今年增長了9.1%。在長周期，估值變動不重要從以上的公式“投資業(yè)績變動=

鐘小強(qiáng)摘要：基本面量化投資是近年來金融科技和量化投資研究的新熱點(diǎn)。作為人工智能的代表性技術(shù)，機(jī)器學(xué)習(xí)能夠大幅度提高經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)中預(yù)測類研究的效果。關(guān)鍵詞：機(jī)器學(xué)習(xí);基本面;量化投資互聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)模式下的經(jīng)濟(jì)活動促使了更多高維、復(fù)雜經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的產(chǎn)生，機(jī)器學(xué)習(xí)在科學(xué)研究領(lǐng)域的應(yīng)用為新范式下的經(jīng)濟(jì)研究提供了新型的研究方法，進(jìn)而促使經(jīng)濟(jì)學(xué)研究由當(dāng)前的線性、低維、有限樣本、抽象模型向非線性、高維、大樣本、復(fù)雜模型的轉(zhuǎn)向。經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)證研究及計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型理論研究中對機(jī)器

資金面仍寬裕，基本面也在穩(wěn)步回升，本輪牛市正處基本面和資金面雙輪驅(qū)動的牛市3浪上漲階段，繼續(xù)看好四季度行情。2019年年初至今，創(chuàng)業(yè)板明顯跑贏主板， 其實(shí)2019年創(chuàng)業(yè)板和主板的表現(xiàn)差異不大。兩者顯著差異于2020年才出現(xiàn)，年初至今（截至2020/10/16）創(chuàng)業(yè)板指/上證綜指/滬深300漲幅分別為51.5%/9.4%/17.0%，而上半年漲幅分別為35.6%/-2.1%/1.6%。究其原因，年初突如其來的新冠肺炎疫情導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)板和主板的分化，疫情導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)

經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，疫情的沖擊是短期的、總體上是可控的。新冠肺炎疫情下，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有“?！币灿小皺C(jī)”。但是，疫情不會改變中國經(jīng)濟(jì)長期向好的方向發(fā)展的“基本面”。新華社更是直接明了地宣布：“疫情壓不垮中國經(jīng)濟(jì)！”當(dāng)前，隨著疫情防控取得積極成效，各地開工復(fù)工有序推進(jìn)，中國經(jīng)濟(jì)展示出韌性和潛力?？慈挚撮L遠(yuǎn)，中國經(jīng)濟(jì)長期向好發(fā)展的趨勢沒有改變。主流媒體和不少專家認(rèn)為，統(tǒng)籌做好疫情防控和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，既是一次大戰(zhàn)，也是一次大考。中國有能力把疫情對經(jīng)

貨幣貶值與經(jīng)濟(jì)基本面嚴(yán)重惡化的擔(dān)憂再度升溫。此外，5月19日路透社報道，英國宣布了一項(xiàng)“脫歐”過渡期結(jié)束后的新關(guān)稅制度，以取代原來一直實(shí)施的歐盟對外關(guān)稅制度。分析中國外匯市場投資現(xiàn)狀，能比較好幫助我們解決現(xiàn)有問題。關(guān)鍵詞：中國;外匯;投資;基本面1.外匯、外匯交易1.1外匯的定義國際貨幣基金組織對外匯的定義是：外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織及財政部）以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權(quán)

判斷，需要結(jié)合基本面和技術(shù)面綜合分析，兩者各有優(yōu)勢和劣勢，可以取長補(bǔ)短，提高研判準(zhǔn)確率。關(guān)鍵詞： 期貨市場? 期貨價格? 基本面? 技術(shù)面隨著金融供給側(cè)改革的推進(jìn)，以及市場經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)的深入，中國期貨市場的建設(shè)快速發(fā)展，在國民經(jīng)濟(jì)中的作用也越來越突出。截至2019年末，中國期貨市場上市品種數(shù)量達(dá)到75個，涵蓋包括股指、國債、商品;期貨和期權(quán);場內(nèi)和場外等眾多品種和形式，且市場沉淀資金達(dá)5500億元，成交量39.6億手，成交金額290萬億元，位居世界第一。期

的做法是，尋找基本面不斷邊際改善的“好公司”，始終堅守基本面量化投資。一、堅守基本面選股有些人喜歡成長性很高的“快公司”，有些人喜歡風(fēng)險很低的“穩(wěn)公司”，而王恒楠偏愛尋找基本面不斷邊際改善的“好公司”。在王恒楠的投資體系中，他不會去過度判斷市場風(fēng)格或者點(diǎn)位，而是去自下而上精選個股?！拔业耐顿Y理念的核心在于尋找那些基本面正在邊際改善或者在未來一段時間里大概率會改善的公司，以此來獲得基本面走強(qiáng)后的投資收益?！蓖鹾汩Q：“這類股票價格波動受基本面與流動性變化共同

：上市公司? 基本面? 分析價值投資是證券市場的重要投資方法，價值投資選股的基礎(chǔ)是上市公司的基本面分析，一旦把上市公司分析透徹，投資投機(jī)自然成竹在胸，擇時便也水到渠成。所以，上市公司的基本面分析是證券投資的核心功夫，其重要性無論怎么強(qiáng)化都不為過。上市公司基本面分析的最牢靠辦法是閱讀上市公司的年報季報，但目前A股上市公司已近3800家，即便是專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，把這3800家上市公司的年報季報都讀一遍也是不可能的，何況非專業(yè)的普通投資者，更何況還要從這些年報季報中

徐悅 張詩雅基本面指數(shù)的概念可追溯至21世紀(jì)初的美國，受20世紀(jì)90年代科技泡沫的影響，市值加權(quán)指數(shù)受到質(zhì)疑，人們提出新的指數(shù)構(gòu)建方法——銳聯(lián)基本面指數(shù)，它選用營業(yè)收入、現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)和分紅四個投資者衡量經(jīng)濟(jì)規(guī)模最客觀的指標(biāo)。自全球不同市場和國家的基本面指數(shù)于2005年底陸續(xù)推出以來，基于基本面指數(shù)策略開發(fā)的產(chǎn)品迅速受到了一些知名資產(chǎn)管理公司和投資者的青睞，全球基于基本面指數(shù)方法所管理的資產(chǎn)規(guī)模得到迅速增長。2009年2月，中證指數(shù)公司正式發(fā)布首只內(nèi)地跨

金占主導(dǎo)地位，基本面數(shù)據(jù)的變化通過套期保值者和投機(jī)者的交易行為傳導(dǎo)至期貨市場，引導(dǎo)期貨價格的變化。通過對12項(xiàng)基本面數(shù)據(jù)進(jìn)行特殊的標(biāo)準(zhǔn)化后，與期貨價格進(jìn)行回歸分析可以得到相關(guān)性較高的回歸模型，各項(xiàng)變量均為一階單整平穩(wěn)序列，各變量間具有協(xié)整關(guān)系。通過構(gòu)建多日預(yù)測模型，可以對產(chǎn)業(yè)投資者和投機(jī)者提供更好的投資方案，幫助企業(yè)提高投資效率、降低經(jīng)營風(fēng)險。關(guān)鍵詞：螺紋鋼期貨? 基本面? 多元回歸 價格預(yù)測一、基本面數(shù)據(jù)與期貨價格的內(nèi)在聯(lián)系一直以來，螺紋鋼期貨價格都是產(chǎn)

資產(chǎn)、市凈率等基本面的五個指標(biāo)分析篩選出了環(huán)保行業(yè)中具有投資價值的上市公司，結(jié)果僅供參考。關(guān)鍵詞：環(huán)保；基本面；上市公司一、環(huán)保行業(yè)上市公司基本面分析從市場有效性來判斷我國目前的資本市場，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為處于弱式有效市場，而又有部分學(xué)者認(rèn)為是從弱式有效市場到半強(qiáng)式有效市場的過渡階段。無論哪種觀點(diǎn)都表明目前的股票價格已經(jīng)充分反映出所有過去歷史信息，因此，由市場有效性假說可知，技術(shù)分析已經(jīng)失去作用，投資者無法通過技術(shù)分析獲得超額收益。但是未達(dá)到半強(qiáng)式有效市場意味

.87%。宏觀基本面+信用基本面分析為主對于過去習(xí)慣于購買銀行理財產(chǎn)品的投資者而言，短債基金是一個相對陌生的品種。與普通純債基金一樣，筆者管理短債基金時堅持從基本面出發(fā)的價值投資理念，采用宏觀和信用基本面相結(jié)合的研究方法。具體而言，研究基礎(chǔ)包括分析宏觀基本面和信用基本面。首先，從宏觀基本面出發(fā)理解債券市場的趨勢和走向，以此為背景框架再做債券類屬資產(chǎn)（包括信用債、利率債）配置，并在不同債券類屬資產(chǎn)中選擇不同期限、不同品種。其次，信用債也同樣強(qiáng)調(diào)基于基本面分析

問題?；诠善?span id="j5i0abt0b" class="hl">基本面與技術(shù)面分析，從宏觀環(huán)境分析、公司經(jīng)營狀況、k線分析、MACD分析等方面來淺析順豐控股股市行情及發(fā)展趨勢并給出相應(yīng)的投資建議是十分必要的。關(guān)鍵詞：順豐控股 基本面 技術(shù)面 股市行情 發(fā)展趨勢一、引言近年來，電子商務(wù)以迅猛之勢席卷全球，快遞產(chǎn)業(yè)以飛快的速度成長起來，跨境電子商務(wù)的發(fā)展極大程度上推動了快遞產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。順豐在這種背景之下，也逐步發(fā)展成為了民營快遞公司中的佼佼者。時至今日，順豐已經(jīng)成為中國物流行業(yè)中第一家用自己的飛機(jī)來運(yùn)輸貨物的

東摘要：本文從基本面和技術(shù)面闡述了能化類商品期貨的投資分析方法，并根據(jù)實(shí)際投資經(jīng)驗(yàn)指出了兩大分析方法的不足及需要注意的問題。關(guān)鍵詞：期貨投資；基本面；技術(shù)指標(biāo)期貨投資具有保證金交易和雙向交易的特征，本文通過能化類商品期貨的基本面和技術(shù)面兩個方面的分析加以總結(jié)分析。一、基本面分析是交易的基礎(chǔ)能化類商品期貨主要包括塑料、聚丙烯、甲醇、PTA（精對苯二甲酸）、PVC（聚氯乙烯）、橡膠、玻璃、瀝青。這類期貨的大致共同特點(diǎn)是具有明顯的季節(jié)性特征，需求和供應(yīng)的淡旺季比

惠宗將技術(shù)面與基本面相互驗(yàn)證近期高價白馬股貴州茅臺的下殺成為市場焦點(diǎn)。貴州茅臺三季報顯示，今年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營收522.42億元，同比增長23.07%；凈利潤為247.34億元，同比增長23.77%。雖然業(yè)績依然增長，但是三季報發(fā)布后股價一字跌停，這主要因?yàn)闃I(yè)績增速低于預(yù)期，預(yù)期差加強(qiáng)了看空情緒。茅臺的凈利潤增長幅度從上半年的40%下降到23%，而且最關(guān)鍵的是其第三季度凈利潤增速驟降至2.7%！而自2017年9月末至今年9月末，貴州茅臺單季度的凈利潤同比

？因?yàn)锳股不是基本面決定的市場，A股3500多家上市公司，有基本面支撐的不過幾百家，大部分股票價格是“韭菜指數(shù)”支撐，即極高的估值是靠股民帶來資金撐住股價高低，這就是所謂的韭菜指數(shù)支撐股價高低！股價是錢堆起來的2001年，我國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉先生研究股市與賭場之間在本質(zhì)、運(yùn)營和操作、盈虧波動、利益風(fēng)險等方面演變規(guī)律，提出的兩者趨同的一種理論，即著名的A股“賭場論”。每個投資者都在股市規(guī)則尚很朦朧狀態(tài)下憑靠運(yùn)氣博弈以贏取利益，類似賭場博弈。同時許小年先生在

會發(fā)現(xiàn)，我國對基本面有著強(qiáng)烈的偏好，從勞動力生產(chǎn)力程度看，我國仍然很高，世界對外貿(mào)易總量中所占比重非常龐大的因素中仍然包括我的對外貿(mào)易量，全國仍然對世界對外貿(mào)易的發(fā)展?fàn)顩r起著十分重要的貢獻(xiàn)，全國貿(mào)易狀況中良好的現(xiàn)狀的以持續(xù)保持，由始至終一直保持著經(jīng)常項(xiàng)目順差，當(dāng)然在利率方面也有所調(diào)整，然而從相對方面來講，和其他國家的實(shí)際利率水平相比，全國的實(shí)際利率水平處于比較高的位置，與其他比較經(jīng)濟(jì)比較好的國家對比我國的資本收益率體現(xiàn)出強(qiáng)大的優(yōu)勢，由此可以看出，中長期人民

資；資本運(yùn)作；基本面萬眾創(chuàng)新和大眾創(chuàng)業(yè)極大地推動了資本市場的繁榮，目前我國投資機(jī)構(gòu)管理的資金總量已經(jīng)超過7萬億元，備案的基金管理超過一萬家。經(jīng)過多輪優(yōu)勝劣汰以及政策的規(guī)范，投資機(jī)構(gòu)運(yùn)作以及市場競爭格局區(qū)域成熟和激烈。供給側(cè)改革以及政策法規(guī)的密集出臺，彰顯了政府和行業(yè)力求為股權(quán)投資創(chuàng)造更好的環(huán)境。而投資機(jī)構(gòu)自身也經(jīng)過殘酷的搏殺后開始進(jìn)行精細(xì)化運(yùn)營和生態(tài)布局。從總體上我國上市公司股權(quán)投資環(huán)境面對的諸多機(jī)遇，但同時也存在很多挑戰(zhàn)。一、我國上市公司股權(quán)融資的發(fā)展現(xiàn)

張思南摘要：基本面分析是證券投資的必要環(huán)節(jié)之一。自上而下的分析方法，是基本面分析的基本步驟。本文側(cè)重于從行業(yè)選擇、以及上市公司分析的角度，談?wù)?span id="j5i0abt0b" class="hl">基本面分析中應(yīng)該考慮與關(guān)注的問題。正確的行業(yè)選擇，加上縝密的上市公司分析，是成功投資的必要保證。關(guān)鍵詞：基本面 行業(yè)分析 上市公司分析1行業(yè)選擇在投資的行業(yè)選擇上，一般來說，有國家政策支持的高成長的行業(yè)，以及周期性較弱的有防御性特征的消費(fèi)股，是比較好的選擇。防御性是很重要的。比如，2008年金融危機(jī)之后，某些行業(yè)受到

公司。本文將從基本面進(jìn)行分析，即宏觀分析、行業(yè)分析和公司分析三個維度，提出投資建議--謹(jǐn)慎增持。關(guān)鍵詞：偉星股份，基本面，投資分析一、背景1.1公司簡介浙江偉星實(shí)業(yè)發(fā)展股份有限公司是一家專注于鈕扣、拉鏈等服裝輔料的開發(fā)、制造和銷售，是世界上最大的鈕扣生產(chǎn)商之一，是中國服裝服裝輔料等有關(guān)協(xié)會的重要成員，并參與中國國內(nèi)紐扣產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的制定。極其不易的是該公司是中國鈕扣和拉鏈行業(yè)中首家也是唯一一家上市公司。2004年6月，偉星股份股票代碼002003，在深圳主板上

中國股票市場的基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價實(shí)際，分析當(dāng)前存在的中國股票市場的基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價問題，并提出針對性的策略，以期為我國股票市場的基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價提供支持和借鑒。【關(guān)鍵詞】股票市場；基本面；技術(shù)面；估價一、前言中國股票市場經(jīng)過20年的發(fā)展已經(jīng)有了自己的規(guī)律，隨著規(guī)模的不斷壯大，監(jiān)管力度不斷提高，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了卓越的貢獻(xiàn)。股票市場的股民往往最關(guān)注股票的價格，而股票的定價規(guī)律與市場波動規(guī)律是所有人關(guān)注的重點(diǎn)。二、基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價模型的

基本確認(rèn)；近期基本面喜憂參半，油價支撐短期通脹回升，但中長期不確定性仍較高；在政治和經(jīng)濟(jì)不確定性擾動下，未來市場波動或會進(jìn)一步上升。9月會議上，聯(lián)儲釋放加息指引的同時下調(diào)了經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)測，已經(jīng)反映出基本面并非聯(lián)儲加息決策的唯一考量因素。但隨著美國大選的臨近，政治因素對市場和經(jīng)濟(jì)的擾動已經(jīng)明顯增大，而在加息預(yù)期維持高位的情況下，基本面的擾動可能會引發(fā)美元的明顯波動。因此，政治和經(jīng)濟(jì)不確定性的擾動都可能引發(fā)市場波動的進(jìn)一步上升，四季度的資產(chǎn)配置主線仍需要警惕風(fēng)

一些困難，但是基本面仍然是穩(wěn)定的，尤其是服務(wù)業(yè)增長形勢較好。隨著對外依賴程度明顯降低，民營經(jīng)濟(jì)得到長足發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)內(nèi)外協(xié)調(diào)發(fā)展態(tài)勢。關(guān)鍵詞：東莞經(jīng)濟(jì)；基本面；服務(wù)業(yè)“東莞出現(xiàn)了企業(yè)倒閉潮”、“東莞掃黃后基本沒人了”……面對一連串的問題，東莞經(jīng)濟(jì)怎么看？怎么辦？對于社會公眾的關(guān)心和擔(dān)憂，筆者以為認(rèn)真加以剖析很有必要。經(jīng)濟(jì)雖存在一些困難，但是基本面仍然是穩(wěn)健的按照目前統(tǒng)計系統(tǒng)使用的口徑，“克強(qiáng)指數(shù)”主要是指全社會用電量、貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量和貸款三項(xiàng)指標(biāo)。在專業(yè)核

太差上市公司的基本面太差，則股市存在巨大的風(fēng)險，但如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別好，資金也要回流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，對股市則是利空因素。因此，目前資本市場處于不是很好又不是很差的環(huán)境中，是比較適合牛市的。農(nóng)銀匯理基金表示，中國經(jīng)濟(jì)一直在尋求轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)依然沒有彈性，處于底部企穩(wěn)的階段，而新經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始萌芽，但依然沒有到成為主導(dǎo)力量的階段。在此期間，投資選股必須放低基本面要求，因?yàn)橐?span id="j5i0abt0b" class="hl">基本面為主因素挑選出的仍然是傳統(tǒng)企業(yè)股票，但如果站在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型上看的話，成長空間更為重要。

概況，然后沿著基本面、資金面和利率市場化三個維度，分析了2014年牛市背后的深層次原因，并據(jù)此分析了三個維度對2015年債券市場的影響。展望2015年，基本面將對利率構(gòu)成底部壓力，資金面存在不確定性，利率市場化進(jìn)程的加快也存在負(fù)面影響，2015年債市調(diào)整壓力將加大。關(guān)鍵詞：基本面 資金面 利率市場化 結(jié)構(gòu)性寬松2014年債券市場回顧2014年的債券市場可謂波瀾壯闊。1月份，上一年12月出口增速大幅下滑，CPI增速下滑至2.5%，通脹壓力減弱；受春節(jié)提現(xiàn)、財

鉛鋅受強(qiáng)勁供需基本面的支撐持續(xù)飆升，但鉛鋅市場外盤強(qiáng)勢逆襲恐難拉動內(nèi)盤價格持續(xù)走高。市場一致認(rèn)為鉛鋅是有色金屬中2014年基本面較強(qiáng)的品種，加上近期全球鉛鋅供應(yīng)收緊的傳聞不斷，短期刺激鉛鋅價格飆升。國際鉛鋅研究小組公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年1月—10月，全球鋅市供應(yīng)短缺2 000 t，全球鉛市供應(yīng)短缺54 000 t。截至2013年12月24日，LME 3個月鋅價升至10個月以來的高位，LME 3個月鉛價也刷新近階段高點(diǎn)。同時，LME鉛鋅庫存持續(xù)下滑也

奚川談基本面分析基本面分析的要點(diǎn)在于：第一，了解權(quán)威機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)。價格是人們交易的結(jié)果，人們根據(jù)各自掌握的知識進(jìn)行交易，基本面中只有被人們了解的部分才會對價格產(chǎn)生作用。所以我們做基本面分析不必非常深入，而應(yīng)著重了解市場的主流觀點(diǎn)。最簡單的辦法就是看看期貨經(jīng)紀(jì)公司的早報（千萬別看他們的日評），早報內(nèi)容一般都是文摘，包括前晚國外期市股市收市報告、主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)評述、行業(yè)新聞等等。第二，不要相信太遠(yuǎn)的預(yù)期。半年以上的預(yù)期大多不可靠。例如2001年美國經(jīng)濟(jì)衰退，年初預(yù)