試論中國(guó)股票市場(chǎng)的基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價(jià)

【摘 要】股權(quán)分置是我國(guó)現(xiàn)有的股票市場(chǎng)現(xiàn)象，將A股分為兩大部分，流通性股和非流通性股。顧名思義流通性股是指能夠在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易的股份，非流通性股是指不能以任何形式進(jìn)行交易的股份。本文立足于中國(guó)股票市場(chǎng)的基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價(jià)實(shí)際，分析當(dāng)前存在的中國(guó)股票市場(chǎng)的基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價(jià)問(wèn)題，并提出針對(duì)性的策略，以期為我國(guó)股票市場(chǎng)的基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價(jià)提供支持和借鑒。

【關(guān)鍵詞】股票市場(chǎng)；基本面；技術(shù)面；估價(jià)

一、前言

中國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展已經(jīng)有了自己的規(guī)律，隨著規(guī)模的不斷壯大，監(jiān)管力度不斷提高，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了卓越的貢獻(xiàn)。股票市場(chǎng)的股民往往最關(guān)注股票的價(jià)格，而股票的定價(jià)規(guī)律與市場(chǎng)波動(dòng)規(guī)律是所有人關(guān)注的重點(diǎn)。

二、基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價(jià)模型的分析

1.投資者有限理性和市場(chǎng)非完全效率

投資者大多理性有限，對(duì)股票的增減趨勢(shì)沒(méi)有完全的認(rèn)知能力或全面認(rèn)識(shí)，在進(jìn)行股票選擇的過(guò)程中通常帶有僥幸心理和對(duì)自身運(yùn)氣的依賴，導(dǎo)致由市場(chǎng)信息所帶動(dòng)的購(gòu)買(mǎi)行為。在證券市場(chǎng)中不是每一個(gè)投資者都能夠理性對(duì)待股票，進(jìn)行合理的分析之后再進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)。很多股民是處于一種盲目跟風(fēng)購(gòu)買(mǎi)股票的情況下進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，盲目聽(tīng)從專(zhuān)家的建議進(jìn)行投資，這樣資產(chǎn)增資的隨機(jī)性較大，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，無(wú)法確切的保證股民的財(cái)產(chǎn)安全。致使股民在一種僥幸心理的帶動(dòng)下無(wú)法科學(xué)的進(jìn)行股票的購(gòu)買(mǎi)與出售，導(dǎo)致資金的損失。

2.基礎(chǔ)模型的選擇

在凈剩余理論的基礎(chǔ)上，將股票價(jià)值和收益用線性回歸曲線公式進(jìn)行計(jì)算，對(duì)股票的浮動(dòng)進(jìn)行有效的預(yù)計(jì)運(yùn)算，對(duì)股票走勢(shì)進(jìn)行分析之后才可進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，這樣能最大限度的保證自身財(cái)產(chǎn)的安全，及時(shí)出售股票進(jìn)行財(cái)產(chǎn)保值，避免由于僥幸心理的作祟導(dǎo)致的更大損失。自股票買(mǎi)賣(mài)方式創(chuàng)立以來(lái)，人們不停的尋找有效的計(jì)算股票預(yù)期走勢(shì)的方法。隨著數(shù)學(xué)理論的研究加深，用數(shù)學(xué)的方法進(jìn)行股票計(jì)算已經(jīng)成為了很多人使用的股票計(jì)算方法，在經(jīng)過(guò)計(jì)算之后進(jìn)行股票的購(gòu)買(mǎi)能夠更好地保證資金的安全穩(wěn)定，減少由于股價(jià)下跌造成的損失風(fēng)險(xiǎn)。

三、基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價(jià)模型的構(gòu)建

由以上分析可知，現(xiàn)今的股票市場(chǎng)既要運(yùn)用基本面的合理規(guī)則根據(jù)公司的情況進(jìn)行分析，又要運(yùn)用技術(shù)面進(jìn)行科學(xué)的計(jì)算，從估價(jià)的方面來(lái)看，兩者都應(yīng)有所側(cè)重，將兩者相結(jié)合才能準(zhǔn)確的評(píng)估股市的浮動(dòng)情況，對(duì)股價(jià)的波動(dòng)有一定的了解，才能使股民更好地進(jìn)行股票投資。兩者互補(bǔ)，能夠?qū)⒐善钡淖呦蚝挖厔?shì)進(jìn)行預(yù)估，將股票進(jìn)行一個(gè)合理的走勢(shì)評(píng)價(jià)，為投資者帶來(lái)資金上的收獲，有效的避免了損失的產(chǎn)生。

四、非流通股因素影響

1.非流通股的因素

中國(guó)實(shí)行股權(quán)分置政策對(duì)股票浮動(dòng)有著巨大的影響。股權(quán)分置是指國(guó)有產(chǎn)業(yè)和股份制產(chǎn)業(yè)在進(jìn)行上市的時(shí)候?yàn)榱吮３止兄乒煞葜贫鹊倪M(jìn)行，將原有國(guó)有股份轉(zhuǎn)為不可流通的非流通性股份，剩余股份為流通股份進(jìn)行商業(yè)流通，在進(jìn)行股份買(mǎi)賣(mài)的過(guò)程中任何人不可以任何形式將非流通股售出，一旦發(fā)現(xiàn)將受到嚴(yán)厲的懲罰。在這種規(guī)則制度下國(guó)有企業(yè)有效的保證了自身持有股份的最大化和股權(quán)的集中化，避免了由于股份分散造成的混亂局面，進(jìn)一步加大了我國(guó)國(guó)有企業(yè)的集權(quán)力度，保證了企業(yè)的正常持續(xù)發(fā)展，從而使購(gòu)買(mǎi)國(guó)有企業(yè)股份的股民得到利益最大化，將損失減至最小，維持股票市場(chǎng)秩序。

2.非流通股因素研究

在國(guó)內(nèi)，許多專(zhuān)家對(duì)非流通股這一部分進(jìn)行了充分的研究。最初的研究始于非流通股在上市公司中占有比例較高，對(duì)股票市場(chǎng)影響較大，專(zhuān)家就這一問(wèn)題特點(diǎn)展開(kāi)了研究。事實(shí)證明，非流通股和流通股的比例與股票價(jià)格有著直接關(guān)系，非流通股的多少直接影響股票的整體價(jià)格，非流通股越多，該公司股票價(jià)格越高，反之則下降，這一現(xiàn)象表明了股份集中對(duì)股票的影響，也從側(cè)面帶給了專(zhuān)家學(xué)者一個(gè)提示，那就是在進(jìn)行股票分析的過(guò)程中不能只關(guān)注公司發(fā)展形式和公司的進(jìn)程如何，更多的要注意公司對(duì)股份的集中程度如何，從而保證對(duì)股票市場(chǎng)的分析清楚有力，為股民帶來(lái)更多的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，讓股票市場(chǎng)更加充滿活力，所以股民在進(jìn)行股票趨勢(shì)研究時(shí)在技術(shù)面的角度考慮時(shí)要將控股公司對(duì)非流通股的預(yù)留進(jìn)行評(píng)估，以便更準(zhǔn)確的對(duì)股票市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)[4]。

五、結(jié)論

當(dāng)今社會(huì)實(shí)行的股權(quán)分置制度是對(duì)企業(yè)的有效支持，通過(guò)股權(quán)分置進(jìn)行集資，從而進(jìn)行更多有利于公司發(fā)展的活動(dòng)，將公司的利益最大化，從而帶動(dòng)股民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，將股份分為非流通股和流通股以確保企業(yè)的股權(quán)集中和對(duì)股份的控制力度，產(chǎn)生對(duì)企業(yè)發(fā)展有利的局面，股民利用基本面和技術(shù)面兩方面對(duì)股票及企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，從而研究股票的發(fā)展趨勢(shì)和公司的發(fā)展趨勢(shì)，通過(guò)股票賺取差價(jià)以獲得收益，提高股民收益比例，增加股市經(jīng)濟(jì)收支比例，從而帶動(dòng)社會(huì)的發(fā)展和進(jìn)步。

參考文獻(xiàn)：

[1]何錚. 中國(guó)股票市場(chǎng)的基本面與技術(shù)面聯(lián)合估價(jià)研究[D].湖南大學(xué)，2013.

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[3]朱文雁. 全流通下我國(guó)上市公司股票價(jià)格估價(jià)模型研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2011.

[4]康海榮. 我國(guó)證券投資基金的風(fēng)格分析和績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2004.

作者簡(jiǎn)介：

牛田雨，女，籍貫：山東省聊城市，學(xué)歷：本科在讀，鄭州大學(xué)，研究方向：金融。