轉(zhuǎn)型金融： 全球氣候治理下的中國機(jī)遇與挑戰(zhàn)

我國在2025年底聯(lián)合國氣候大會(huì)召開之前將宣布國家自主貢獻(xiàn)（NDC）目標(biāo)，此后所有大型高碳企業(yè)都必須有落實(shí)NDC的明確減排計(jì)劃。因此，支持高碳企業(yè)減排的轉(zhuǎn)型金融將成為下一階段綠色金融發(fā)展的主要方向。盡管國際上已有二十國集團(tuán)（G20）轉(zhuǎn)型金融框架引領(lǐng)，我國一些地區(qū)的試點(diǎn)也取得了積極成果，但我國轉(zhuǎn)型金融仍面臨標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、碳核算基礎(chǔ)薄弱、產(chǎn)品單一、激勵(lì)機(jī)制不足等挑戰(zhàn)。未來須加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)完善、產(chǎn)品創(chuàng)新和政策協(xié)同，推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融發(fā)展，助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。

轉(zhuǎn)型金融的全球氣候治理背景

全球應(yīng)對(duì)氣候變化的融資需求也必須覆蓋轉(zhuǎn)型活動(dòng)

在全球氣候變化的背景下，《巴黎協(xié)定》將全球平均氣溫較工業(yè)化前水平升高控制在2℃之內(nèi)并努力限制在 1.5^°C 的目標(biāo)，已成為國際社會(huì)共識(shí)。然而，傳統(tǒng)綠色金融主要聚焦于支持太陽能、風(fēng)能等清潔能源和電動(dòng)車、電池、污染治理等“純綠”或接近“純綠”的產(chǎn)業(yè)，難以滿足鋼鐵、煤炭、化工等高碳行業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型的龐大資金需求。據(jù)國際能源署（IEA）預(yù)測，到2050年全球?qū)崿F(xiàn)凈零排放，每年需要的氣候相關(guān)投資高達(dá)4萬億美元，其中很大一部分將用于高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型。這些高碳行業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，但因高碳排放特征，在傳統(tǒng)綠色金融體系下融資困難，急需專門的轉(zhuǎn)型金融體系支持。

G20轉(zhuǎn)型金融框架的引領(lǐng)作用

近年來，國際上出現(xiàn)一些轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品的探索性實(shí)踐，如可持續(xù)發(fā)展掛鉤的貸款、可持續(xù)發(fā)展掛鉤的債券等。轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品自2021年開始在國內(nèi)興起。但從全球范圍看，轉(zhuǎn)型金融發(fā)展仍然面臨許多挑戰(zhàn)。一是缺乏權(quán)威性對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)的界定標(biāo)準(zhǔn)，然而若沒有界定標(biāo)準(zhǔn)就會(huì)導(dǎo)致“假轉(zhuǎn)型”，出現(xiàn)“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)。二是對(duì)轉(zhuǎn)型主體的披露要求不清晰。三是目前轉(zhuǎn)型金融工具較單一，主要集中在債務(wù)類的投資工具。四是缺乏激勵(lì)機(jī)制。轉(zhuǎn)型融資涉及編制轉(zhuǎn)型計(jì)劃、披露、認(rèn)證等額外要求，成本較高。如果沒有激勵(lì)措施，企業(yè)就不一定愿意尋求轉(zhuǎn)型融資。五是轉(zhuǎn)型過程往往會(huì)伴隨著高碳企業(yè)裁員等社會(huì)問題，因此轉(zhuǎn)型公正性成為一個(gè)重要議題，但金融業(yè)似乎未能投入足夠資源助力“公正轉(zhuǎn)型”。2022年，由中美共同主持的G20可持續(xù)金融虹工作組起草的《G20轉(zhuǎn)型金融框架》在G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上發(fā)布，為全球轉(zhuǎn)型金融發(fā)展提供了具有普適意義的準(zhǔn)則。該框架包含五個(gè)支柱的原則。轉(zhuǎn)型活動(dòng)界定標(biāo)準(zhǔn)：提出“分類目錄法”和“指導(dǎo)原則法”，確保轉(zhuǎn)型活動(dòng)識(shí)別的科學(xué)性與透明度，防止“洗綠”“假轉(zhuǎn)型”等現(xiàn)象。信息披露要求：要求企業(yè)詳細(xì)披露轉(zhuǎn)型計(jì)劃、減排目標(biāo)（短期、中期、長期）、溫室氣體排放數(shù)據(jù)（范圍1、2及可能的范圍3）、治理安排和方法學(xué)，以增強(qiáng)市場透明度和投資者信心。轉(zhuǎn)型金融工具：鼓勵(lì)發(fā)展多元化金融工具，除傳統(tǒng)債務(wù)工具外，推動(dòng)股權(quán)類、風(fēng)險(xiǎn)緩釋類等創(chuàng)新工具發(fā)展，滿足高碳企業(yè)復(fù)雜的融資需求。激勵(lì)政策：倡導(dǎo)采用優(yōu)惠融資、擔(dān)保、貼息、稅收優(yōu)惠等政策，降低轉(zhuǎn)型項(xiàng)目和轉(zhuǎn)型企業(yè)融資成本，吸引私人資本參與。公正轉(zhuǎn)型：關(guān)注轉(zhuǎn)型對(duì)就業(yè)、社區(qū)發(fā)展等社會(huì)層面影響，要求企業(yè)評(píng)估并披露社會(huì)影響，采取措施保障社會(huì)公平與穩(wěn)定。

轉(zhuǎn)型金融在中國的進(jìn)展

近年來，我國在“雙碳”自標(biāo)指引下，可再生能源、電動(dòng)車等綠色行業(yè)高速發(fā)展，但也意識(shí)到須同步推進(jìn)高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型。事實(shí)上，如高碳行業(yè)缺乏轉(zhuǎn)型的動(dòng)力，可再生能源發(fā)展就會(huì)在需求側(cè)面臨瓶頸。此外，若包括鋼鐵、水泥、有色、化工、航運(yùn)、航空在內(nèi)的高碳行業(yè)無法有效減碳，在國際競爭背景下，許多高碳企業(yè)就會(huì)面臨收人下降、成本上升等轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，甚至出現(xiàn)虧損、倒閉的嚴(yán)重后果。若高碳行業(yè)不能有效轉(zhuǎn)型，可能使國家的雙碳目標(biāo)無法實(shí)現(xiàn)，出現(xiàn)大規(guī)模企業(yè)倒閉，并帶來一系列社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，推動(dòng)高碳企業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為下階段我國落實(shí)雙碳目標(biāo)重點(diǎn)。從金融角度看，由于綠色金融目錄涵蓋范圍主要包括純綠和接近純綠項(xiàng)目，因此目前的綠色金融框架無法容納大部分轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。因此，要有效支持高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型，須構(gòu)建一套轉(zhuǎn)型金融體系。在G20可持續(xù)金融工作組發(fā)布轉(zhuǎn)型金融框架后，中國人民銀行組織相關(guān)單位積極開展相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)制定，安排地方進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)試用，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)開展產(chǎn)品創(chuàng)新。中國人民銀行研究局牽頭積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型金融目錄編制，已經(jīng)完成了煤電、鋼鐵、建材、農(nóng)業(yè)四個(gè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型活動(dòng)目錄的初稿，并在多個(gè)地區(qū)開展試用工作，取得初步成果。這些轉(zhuǎn)型活動(dòng)目錄明確了各領(lǐng)域低碳轉(zhuǎn)型的技術(shù)路徑和標(biāo)準(zhǔn)，界定了轉(zhuǎn)型活動(dòng)的范圍，為金融機(jī)構(gòu)識(shí)別和支持轉(zhuǎn)型項(xiàng)目提供了重要依據(jù)。在煤電領(lǐng)域，目錄涵蓋了高效清潔燃煤發(fā)電技術(shù)、碳捕獲與封存（CCS）等關(guān)鍵技術(shù)路徑，引導(dǎo)煤電企業(yè)降低碳排放，提升能源利用效率。鋼鐵行業(yè)聚焦于短流程煉鋼、余熱余壓回收利用等技術(shù)，推動(dòng)鋼鐵企業(yè)節(jié)能減排和綠色制造。建材領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型活動(dòng)目錄針對(duì)水泥、石膏、玻璃、玻纖等細(xì)分行業(yè)，聚焦低碳產(chǎn)品、能源及燃料替代、能效提升、智能制造等關(guān)鍵轉(zhuǎn)型路徑，列明了具體的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型活動(dòng)目錄針對(duì)種植業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)及農(nóng)副食品加工業(yè)重點(diǎn)排放領(lǐng)域和環(huán)節(jié)，給出了具體的轉(zhuǎn)型路徑和標(biāo)準(zhǔn)，包括稻田甲烷減排、動(dòng)物腸道甲烷減排、水產(chǎn)飼料減排、替代食品開發(fā)等。除首批四個(gè)行業(yè)的轉(zhuǎn)型活動(dòng)目錄外，人民銀行研究局牽頭其他行業(yè)的轉(zhuǎn)型活動(dòng)自錄編制也在穩(wěn)步推進(jìn)，第二批轉(zhuǎn)型活動(dòng)目錄將涵蓋水上運(yùn)輸、石化、化工、陶瓷、鋁、銅、紡織七個(gè)行業(yè)。參與編制目錄的機(jī)構(gòu)正深入調(diào)研化工、有色金屬、水上運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的特點(diǎn)和轉(zhuǎn)型需求，結(jié)合國內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，制定符合行業(yè)實(shí)際的轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)路徑。如在化工行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注綠色化工工藝、循環(huán)利用技術(shù)等；有色金屬行業(yè)則聚焦于低品位礦石高效利用、節(jié)能減排冶煉技術(shù)等。在地方層面，近年來我國許多地方政府積極開展轉(zhuǎn)型金融的試點(diǎn)，在轉(zhuǎn)型目錄編制、轉(zhuǎn)型計(jì)劃模版、碳賬戶建設(shè)、激勵(lì)機(jī)制、銀行業(yè)務(wù)流程優(yōu)化、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面也取得了初步進(jìn)展。這些措施有力地推動(dòng)了轉(zhuǎn)型融資的快速增長。如截至2025年一季度末，浙江省湖州市累計(jì)發(fā)布轉(zhuǎn)型金融支持項(xiàng)目、企業(yè)和技術(shù)212個(gè)，累計(jì)投放貸款1485億元；27家重點(diǎn)企業(yè)制訂轉(zhuǎn)型方案，獲得信貸支持416億元，加權(quán)平均利率 3.04% ，較同類非轉(zhuǎn)型金融貸款利率平均下降38個(gè)基點(diǎn)。如截至2025年一季度末，河北已有11家鋼鐵企業(yè)、1家采購低碳排放鋼鐵的下游企業(yè)獲得轉(zhuǎn)型融資授信272億元，其中已投放158億元，加權(quán)平均利率 3.60% ，較同類非轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品低5～150個(gè)基點(diǎn)，每年可為企業(yè)節(jié)約利息支出4500萬元。

我國發(fā)展轉(zhuǎn)型金融面臨的問題和挑戰(zhàn)

盡管轉(zhuǎn)型金融在地方層面已有不少探索性實(shí)踐，但目前總體規(guī)模仍然很小。基于若干地區(qū)數(shù)據(jù)，筆者初步估計(jì)我國可以真正冠名為轉(zhuǎn)型融資的貸款和債券產(chǎn)品的余額規(guī)模只在數(shù)千億級(jí)別，與超40萬億元（2025年3月底數(shù)據(jù)）的綠色信貸余額相比九牛一毛。要充分實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型融資潛力，須盡快解決轉(zhuǎn)型金融所面臨的一系列問題與挑戰(zhàn)。

國家級(jí)的權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)尚未出臺(tái)

雖然人民銀行已經(jīng)編制了若干行業(yè)的轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)，但目前仍在試用階段，尚未正式出臺(tái)。人民銀行在部分行業(yè)、部分地區(qū)試用的轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)，與一些地方自行制定的標(biāo)準(zhǔn)不完全一致。這個(gè)過渡期若過長，可能增加市場主體的疑惑、執(zhí)行成本和監(jiān)管難度。另外，各地自行編制的轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)之間存在的差異也會(huì)導(dǎo)致問題。如不同地區(qū)對(duì)鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型項(xiàng)自的界定和支持標(biāo)準(zhǔn)不同，使得跨區(qū)域經(jīng)營的鋼鐵企業(yè)在申請(qǐng)轉(zhuǎn)型金融支持時(shí)面臨困惑。此外，轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)與綠色金融標(biāo)準(zhǔn)之間存在銜接不暢問題。目前一些轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)與綠色金融標(biāo)準(zhǔn)之間存在一些重復(fù)與交叉，部分高碳行業(yè)的轉(zhuǎn)型活動(dòng)難以明確歸屬，這會(huì)影響政策實(shí)施效果和資源配置效率。一些項(xiàng)目既符合綠色金融支持條件，又可能被納入轉(zhuǎn)型金融范疇，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在統(tǒng)計(jì)報(bào)告和選擇支持政策時(shí)感到困惑。

轉(zhuǎn)型計(jì)劃指引缺失

要獲得轉(zhuǎn)型融資，金融機(jī)構(gòu)要求企業(yè)制訂轉(zhuǎn)型計(jì)劃。但在大多數(shù)地區(qū)，企業(yè)難以把握轉(zhuǎn)型計(jì)戈的科學(xué)性及與國家宏觀目標(biāo)的一致性，對(duì)轉(zhuǎn)型計(jì)戈所要求的具體內(nèi)容和表述方式也不熟悉。若每家企業(yè)（尤其是中小企業(yè)）都要請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)幫助編制轉(zhuǎn)型計(jì)劃，所涉及的成本過高，也會(huì)降低企業(yè)申請(qǐng)轉(zhuǎn)型融資的興趣。此外，金融機(jī)構(gòu)和第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)也缺乏對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型計(jì)劃（尤其是所設(shè)的短期與中期減排目標(biāo)）的科學(xué)性與雄心的評(píng)估依據(jù)。

碳核算數(shù)據(jù)基礎(chǔ)薄弱

目前，國內(nèi)的分行業(yè)企業(yè)碳核算標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品碳核算標(biāo)準(zhǔn)、金融機(jī)構(gòu)碳核算標(biāo)準(zhǔn)仍在完善。金融機(jī)構(gòu)碳核算雖有試行方法，但與國際標(biāo)準(zhǔn)（如PCAF）存在差異，實(shí)踐中面臨數(shù)據(jù)分類不全、計(jì)算方法不統(tǒng)一等問題，影響碳數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性和可比性。多數(shù)高碳企業(yè)還沒有建立碳核算和披露相關(guān)制度。在A股上市企業(yè)中，只有大約20% 的企業(yè)披露碳排放數(shù)據(jù)，絕大多數(shù)非上市企業(yè)則更加沒有動(dòng)力進(jìn)行碳排放信息披露。企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)的全面性、準(zhǔn)確性和可比性不足，無法滿足轉(zhuǎn)型金融對(duì)信息透明度的要求，增加金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估和風(fēng)控難度，阻礙轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)拓展。若要求所有希望獲得轉(zhuǎn)型融資的企業(yè)自主開展碳核算和高標(biāo)準(zhǔn)披露，大部分企業(yè)由于缺乏內(nèi)部能力，將不得不尋求第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)的幫助，轉(zhuǎn)型融資成本將大大提高。

轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品過于單一

我國轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品集中在債務(wù)類融資工具，包括轉(zhuǎn)型貸款、可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款、轉(zhuǎn)型債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等。同時(shí)，轉(zhuǎn)型基金、轉(zhuǎn)型保險(xiǎn)、股權(quán)類工具等創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)用有限，難以滿足高碳行業(yè)多元化的融資需求。此外，轉(zhuǎn)型金融目前服務(wù)對(duì)象主要是大中型高碳企業(yè)。小企業(yè)的減碳活動(dòng)難以被納入自前轉(zhuǎn)型金融支持范疇。原因包括小企業(yè)難以提供合格的轉(zhuǎn)型計(jì)劃、普遍未開展碳核算、缺乏抵押品等，同時(shí)也反映了金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品創(chuàng)新方面的不足。

激勵(lì)機(jī)制與政策協(xié)同問題

對(duì)高碳企業(yè)而言，如果轉(zhuǎn)型金融在融資成本方面沒有優(yōu)惠，而金融機(jī)構(gòu)又向其提出編制轉(zhuǎn)型計(jì)劃、獲得第三方評(píng)估、提供碳賬戶等額外的增加融資難度和成本的要求，它們就會(huì)缺乏尋求轉(zhuǎn)型融資的興趣。因此，及時(shí)提供對(duì)轉(zhuǎn)型金融的激勵(lì)政策十分重要。但現(xiàn)有的綠色金融激勵(lì)機(jī)制僅覆蓋“純綠”項(xiàng)目，尚不支持轉(zhuǎn)型活動(dòng)；對(duì)轉(zhuǎn)型金融提供激勵(lì)措施的地方政府也寥寥無幾。此外，目前綠色金融、轉(zhuǎn)型金融與普惠金融、科技金融之間的政策合力不足，部分針對(duì)普惠金和科技金的優(yōu)惠政策沒有被充分用于支持高碳企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型。對(duì)“兩高一?！毙袠I(yè)的信貸限制政策與轉(zhuǎn)型金融支持政策存在矛盾，金融機(jī)構(gòu)在實(shí)際操作中面臨困惑。此外，普惠金融和綠色、轉(zhuǎn)型金融的統(tǒng)計(jì)、考核制度不銜接，影響對(duì)中小轉(zhuǎn)型企業(yè)的支持效果。

金融機(jī)構(gòu)和第三方機(jī)構(gòu)能力建設(shè)滯后

多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在轉(zhuǎn)型金融方面能力明顯不足。多數(shù)銀行尚未建立轉(zhuǎn)型金融的業(yè)務(wù)流程，同時(shí)缺乏有效識(shí)別轉(zhuǎn)型企業(yè)、轉(zhuǎn)型項(xiàng)目和評(píng)估轉(zhuǎn)型計(jì)劃科學(xué)性的方法與工具；科技投入不足，導(dǎo)致碳數(shù)據(jù)收集和管理成本高。同時(shí)，第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)也缺乏對(duì)轉(zhuǎn)型計(jì)劃開展評(píng)估的基準(zhǔn)與方法。

轉(zhuǎn)型金融在中國的未來展望

雖然目前轉(zhuǎn)型金融的總量還很小，但是由于潛在的轉(zhuǎn)型活動(dòng)（目前的高碳活動(dòng)都需要實(shí)現(xiàn)碳中和）占整個(gè)經(jīng)濟(jì)總量的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于純綠活動(dòng)，因此轉(zhuǎn)型融資的前景巨大。從最近的國內(nèi)外趨勢(shì)來判斷，在未來幾年內(nèi)，我國轉(zhuǎn)型金的年均增長率很可能達(dá)到100% 以上，遠(yuǎn)高于綠色貸款 10%～20% 的年均增速。當(dāng)然，要實(shí)現(xiàn)這個(gè)潛力，需要監(jiān)管部門、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和第三方機(jī)構(gòu)在如下幾個(gè)領(lǐng)域齊心協(xié)力，在完善標(biāo)準(zhǔn)、強(qiáng)化披露、提供激勵(lì)、提升能力等方面取得積極進(jìn)展。

盡快出臺(tái)國家級(jí)的轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)

應(yīng)盡快正式出臺(tái)重點(diǎn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型金融國家標(biāo)準(zhǔn)，明確界定標(biāo)準(zhǔn)、操作流程和信息披露要求，為市場提供統(tǒng)一規(guī)范。同步推進(jìn)其他高碳行業(yè)的轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)研究，逐步擴(kuò)大覆蓋范圍，確保標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)威性和通用性。同時(shí)，要協(xié)調(diào)國家標(biāo)準(zhǔn)與地方標(biāo)準(zhǔn)：建立國家標(biāo)準(zhǔn)與地方標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)調(diào)機(jī)制，鼓勵(lì)地方在先行先試基礎(chǔ)上，及時(shí)與國家標(biāo)準(zhǔn)對(duì)接。應(yīng)統(tǒng)籌綠色金融與轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)，在國家發(fā)展改革委《綠色低碳轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》基礎(chǔ)上，整合央行和金融監(jiān)管總局的綠色金融目錄，明確綠色金融與轉(zhuǎn)型金融的界限和銜接點(diǎn)，降低市場主體合規(guī)成本。

強(qiáng)化碳核算數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，為高碳企業(yè)提供低成本碳賬戶服務(wù)

與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，制定統(tǒng)一的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和產(chǎn)品碳核算標(biāo)準(zhǔn)。建立國家溫室氣體排放因子數(shù)據(jù)庫，并實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)更新常態(tài)化，確保碳數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)度和可比性。通過統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，提高碳核算的科學(xué)性和可靠性，為轉(zhuǎn)型金融決策提供準(zhǔn)確數(shù)據(jù)支持。應(yīng)逐步將強(qiáng)制性碳披露要求擴(kuò)展至更多行業(yè)和企業(yè)。明確分行業(yè)的企業(yè)碳排放披露指南和第三方審計(jì)要求，加強(qiáng)對(duì)披露質(zhì)量的監(jiān)管和處罰力度，提升碳數(shù)據(jù)的透明度和可信度，滿足轉(zhuǎn)型金融對(duì)信息披露的嚴(yán)格要求。為降低企業(yè)碳核算成本，提升碳數(shù)據(jù)的質(zhì)量與可比性，在有條件的地區(qū)，地方政府可借鑒湖州、衢州等地區(qū)經(jīng)驗(yàn)，主導(dǎo)搭建服務(wù)本地企業(yè)的統(tǒng)一公共信息平臺(tái)，整合企業(yè)環(huán)境、碳排放和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在平臺(tái)中建立碳賬戶體系，并免費(fèi)或低成本地向金融機(jī)構(gòu)提供企業(yè)的碳排放數(shù)據(jù)。大型金融機(jī)構(gòu)也可考慮為其客戶提供碳賬戶服務(wù)，以降低企業(yè)碳核算和盡職調(diào)查成本，提高轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)效率。

豐富轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品與服務(wù)，加強(qiáng)創(chuàng)新協(xié)同

進(jìn)一步擴(kuò)大轉(zhuǎn)型貸款（債券）、可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款（債券）在高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型中的應(yīng)用，根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)設(shè)計(jì)差異化產(chǎn)品。積極發(fā)展轉(zhuǎn)型基金、股權(quán)融資、轉(zhuǎn)型保險(xiǎn)、碳權(quán)益金融產(chǎn)品等創(chuàng)新工具，滿足不同企業(yè)的融資需求。設(shè)立政府引導(dǎo)的綠色轉(zhuǎn)型基金，吸引社會(huì)資本參與高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型項(xiàng)目；推出轉(zhuǎn)型信托產(chǎn)品，為復(fù)雜的轉(zhuǎn)型項(xiàng)目提供結(jié)構(gòu)化融資方案。積極開拓可在自愿碳市場交易的碳信用產(chǎn)品，為高碳企業(yè)減碳活動(dòng)爭取更多的收益。推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融與科技金融、普惠金融相融合，充分利用支持科技金融和普惠金融的政策工具，支持高碳企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和中小微企業(yè)轉(zhuǎn)型。為綠色科技企業(yè)提供股權(quán)融資和科技保險(xiǎn)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)“技術(shù)研發(fā) + 轉(zhuǎn)型融資”綜合服務(wù)產(chǎn)品；在普惠金融考核中，對(duì)支持高碳中小微企業(yè)轉(zhuǎn)型的金融機(jī)構(gòu)給予獎(jiǎng)勵(lì)，提升其積極性。

擴(kuò)大碳減排支持工具的覆蓋范圍，完善激勵(lì)機(jī)制，強(qiáng)化政策協(xié)同

將碳減排支持工具的覆蓋范圍擴(kuò)大到符合要求的轉(zhuǎn)型項(xiàng)目和其他轉(zhuǎn)型活動(dòng)。鼓勵(lì)地方政府和銀行根據(jù)金融工具類型和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，制定差異化激勵(lì)措施，對(duì)轉(zhuǎn)型貸款、轉(zhuǎn)型債券，可采用財(cái)政貼息、擔(dān)保增信、降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占用等方式；對(duì)股權(quán)類工具和風(fēng)險(xiǎn)較高的轉(zhuǎn)型項(xiàng)目，可提供稅收優(yōu)惠、上市綠色通道等政策，吸引長期資本。鼓勵(lì)地方政府推出有地方特色的轉(zhuǎn)型激勵(lì)措施。如在有綠色零碳產(chǎn)業(yè)園區(qū)的地區(qū)，可以將“人住園區(qū)”作為一項(xiàng)對(duì)轉(zhuǎn)型企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制，降低這些企業(yè)使用綠電和其他低碳基礎(chǔ)設(shè)施（如綠色廠房）成本。再如在重工業(yè)集中地區(qū)，可設(shè)立轉(zhuǎn)型專項(xiàng)補(bǔ)貼，鼓勵(lì)企業(yè)采用低碳技術(shù)和設(shè)備。

加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)和轉(zhuǎn)型企業(yè)的能力建設(shè)

在金融機(jī)構(gòu)層面，可由金融主管部門搭建培訓(xùn)交流平臺(tái)，組織金融機(jī)構(gòu)開展轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提升對(duì)轉(zhuǎn)型企業(yè)評(píng)估、轉(zhuǎn)型計(jì)劃輔導(dǎo)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面的能力。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)與國際機(jī)構(gòu)合作，學(xué)習(xí)如何編制金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型計(jì)戈和轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)。在企業(yè)層面，地方政府和金融機(jī)構(gòu)可聯(lián)合為企業(yè)提供轉(zhuǎn)型規(guī)劃編制模板與培訓(xùn)服務(wù)，幫助企業(yè)制訂科學(xué)可行的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，組織行業(yè)專家為高碳企業(yè)提供選擇最佳技術(shù)路徑的指導(dǎo)。培育第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)，為企業(yè)提供碳核算、轉(zhuǎn)型評(píng)估、信息披露等服務(wù)，降低企業(yè)轉(zhuǎn)型門檻。開展企業(yè)間的交流與合作，分享轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)和成功案例，促進(jìn)企業(yè)共同發(fā)展。研究機(jī)構(gòu)應(yīng)投入更多資源，開發(fā)出符合中國“雙碳目標(biāo)的行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型目標(biāo)的基準(zhǔn)，為金融機(jī)構(gòu)和第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)在評(píng)估企業(yè)轉(zhuǎn)型計(jì)戈時(shí)提供參考依據(jù)。

結(jié)語

在2025年聯(lián)合國氣候大會(huì)之前，我國就將宣布2035年國家自主貢獻(xiàn)（NDC）目標(biāo)，即明確在未來十年的溫室氣體排放的降幅。NDC目標(biāo)宣布之后，我國所有主要地區(qū)和企業(yè)，尤其是大型高碳企業(yè)，都須制訂落實(shí)國家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)的具體計(jì)劃。在此背景下，建立和完善轉(zhuǎn)型金融框架以支持高碳行業(yè)減排就將成為未來我國綠色金融發(fā)展主要方向。監(jiān)管部門應(yīng)盡快協(xié)同推出支持轉(zhuǎn)型金融的政策標(biāo)準(zhǔn)和激勵(lì)措施，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該盡快建立轉(zhuǎn)型金融的業(yè)務(wù)流程和產(chǎn)品體系，政府和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)高碳企業(yè)提供一系列的賦能，以提升其編制轉(zhuǎn)型計(jì)劃、開展碳核算和使用轉(zhuǎn)型融資工具的能力。

（馬駿為中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長。責(zé)任編輯/周茗一）