眾淼創(chuàng)科，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的踐行者

依托大股東海爾集團(tuán)，眾淼創(chuàng)科從IT服務(wù)聚焦保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)，再延伸咨詢服務(wù)，形成“三元協(xié)同”的業(yè)務(wù)模式。在2024年，更是成功上市港交所，成為赴港保險(xiǎn)中介“第一股”。下一步，眾淼創(chuàng)科將繼續(xù)以科技創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，優(yōu)化客戶服務(wù)，進(jìn)一步鞏固其行業(yè)地位。

近年來(lái)，保險(xiǎn)中介行業(yè)迎來(lái)了顯著的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。通過(guò)大數(shù)據(jù)、人工智能（AI）、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)的應(yīng)用，行業(yè)實(shí)現(xiàn)了從銷(xiāo)售、承保到理賠的全流程智能化。據(jù)本刊記者的觀察與梳理，在眾多保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)中，眾淼控股（青島）股份有限公司（下稱“眾淼創(chuàng)科”）在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面的表現(xiàn)尤為突出。

而數(shù)字化轉(zhuǎn)型的成功也為其上市之路注入了強(qiáng)大動(dòng)力。2024年4月，眾淼創(chuàng)科第二次向港交所遞交招股書(shū)，由中信證券、中國(guó)平安資本（香港）擔(dān)任聯(lián)席保薦；同年7月，上市聆訊獲通過(guò)，將登陸港交所主板上市；同年8月，成功上市港交所，成為赴港保險(xiǎn)中介“第一股”。

事實(shí)上，這是眾淼創(chuàng)科第二次沖擊港股IPO。早在2023年5月，眾淼創(chuàng)科首次沖擊IPO，向港交所遞交招股書(shū)，國(guó)泰君安國(guó)際為其獨(dú)家保薦人，但并未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

二次赴港上市，展現(xiàn)出眾淼創(chuàng)科對(duì)上市的決心。最新招股書(shū)顯示，此次上市募資，眾淼科技將用于發(fā)展保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)。同時(shí)表示，未來(lái)三年專注于保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)的擴(kuò)張；未來(lái)五年用于開(kāi)發(fā)及提供IT服務(wù)產(chǎn)品，還將在保險(xiǎn)中介及金融科技行業(yè)尋求審慎投資和收購(gòu)機(jī)會(huì)。

科技創(chuàng)新加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型

眾淼創(chuàng)科成立于2017年3月，初期主要從事IT服務(wù)。自收購(gòu)海爾保險(xiǎn)代理后，眾淼創(chuàng)科的業(yè)務(wù)擴(kuò)展至保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)，并延伸出咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)。換言之，其業(yè)務(wù)模式主要包括保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)、IT和咨詢?nèi)糠?。其中，保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)是公司核心部分。

根據(jù)弗若斯特沙利文，在國(guó)家金融監(jiān)督管理總局最新發(fā)布的《中國(guó)保險(xiǎn)年鑒》中，2022年，眾淼創(chuàng)科在中國(guó)保險(xiǎn)代理機(jī)構(gòu)中名列第八。無(wú)論從收入還是利潤(rùn)來(lái)看，2021年-2023年，眾淼創(chuàng)科呈現(xiàn)正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

根據(jù)其招股書(shū)，眾淼創(chuàng)科主要透過(guò)向保險(xiǎn)用戶分銷(xiāo)保險(xiǎn)公司合作伙伴的保險(xiǎn)產(chǎn)品向其收取傭金來(lái)賺取保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)收入。此外，還通過(guò)提供IT服務(wù)及咨詢服務(wù)賺取收入。2021年-2023年，公司的保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)收入分別為1.16億元、1.31億元、1.56億元；1T服務(wù)收入分別為126.4萬(wàn)元、1495.3萬(wàn)元、1578.2萬(wàn)元；咨詢服務(wù)收入分別為265.4萬(wàn)元、272.4萬(wàn)元、248.1萬(wàn)元。

2024年6月，證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，鼓勵(lì)融資額比較大、科技創(chuàng)新實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)申請(qǐng)境外上市，尤其是支持企業(yè)境外上市時(shí)選擇香港。因此，眾淼創(chuàng)科能成功上市，少不了自身的科技屬性。

自成立以來(lái)，眾淼創(chuàng)科始終致力于數(shù)字化方面的轉(zhuǎn)型。比如，開(kāi)發(fā)一系列在線平臺(tái)，在家庭端開(kāi)發(fā)“全掌柜”APP、微信公眾號(hào)及微信小程序“全掌柜理賠中心”；在企業(yè)端，開(kāi)發(fā)“企業(yè)保險(xiǎn)交互服務(wù)平臺(tái)”，建立了一套線上線下一體化服務(wù)模式，涵蓋包括風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、提供場(chǎng)景化咨詢、分銷(xiāo)保險(xiǎn)產(chǎn)品及保險(xiǎn)理賠等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的主要流程。截至2023年12月31日，公司的在線平臺(tái)逾23.6萬(wàn)名注冊(cè)用戶，其中，超10.6萬(wàn)名保險(xiǎn)用戶使用過(guò)“掌上保單”APP功能，公司管理超26.6萬(wàn)份保單。

眾淼創(chuàng)科將其定位為“中國(guó)數(shù)字化領(lǐng)先的快速增長(zhǎng)的保險(xiǎn)代理服務(wù)及解決方案提供商”，明確提出要“推動(dòng)中國(guó)保險(xiǎn)中介行業(yè)的數(shù)字化發(fā)展”。相信，赴港上市只是開(kāi)始，其在數(shù)字化發(fā)展的道路上將不斷創(chuàng)新突破。

依托股東發(fā)展

眾淼創(chuàng)科是海爾集團(tuán)旗下的保險(xiǎn)生態(tài)平臺(tái)，前身為海爾保險(xiǎn)代理。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，雖然歷經(jīng)A、B輪融資，海爾集團(tuán)始終保持了控股權(quán)。據(jù)招股書(shū)，海爾集團(tuán)通過(guò)青島海盈匯及青島海創(chuàng)匯間接合計(jì)持有眾淼創(chuàng)科約 60.44% 的股權(quán)。

由于股東關(guān)系，眾淼創(chuàng)科與海爾集團(tuán)的深度合作，在多個(gè)層面上得到了支持與發(fā)展。招股書(shū)顯示，海爾集團(tuán)的保險(xiǎn)用戶通過(guò)眾淼創(chuàng)科購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，而公司成功向海爾集團(tuán)保險(xiǎn)用戶銷(xiāo)售的保險(xiǎn)產(chǎn)品向保險(xiǎn)公司合作伙伴獲取傭金收入。同時(shí)，眾淼創(chuàng)科亦向海爾集團(tuán)提供IT及咨詢服務(wù)。

2021-2023年，眾淼創(chuàng)科歸屬于海爾集團(tuán)企業(yè)保險(xiǎn)用戶的傭金收入分別為1828.8萬(wàn)元人民幣、2380.9萬(wàn)元人民幣、2410萬(wàn)元人民幣，平均傭金費(fèi)率分別為17.4% / 12.8% 和 12.4% 。

同一時(shí)期，眾淼創(chuàng)科IT服務(wù)收入中來(lái)自海爾集團(tuán)及其聯(lián)署公司的收入金額分別為57.7萬(wàn)元人民幣、

604.2萬(wàn)元人民幣和873.2萬(wàn)元人民幣；咨詢服務(wù)收入中來(lái)自海爾集團(tuán)及其聯(lián)署公司的收入分別為79.0萬(wàn)元人民幣、234.6萬(wàn)元人民幣和146.0萬(wàn)元人民幣。由此可見(jiàn)，其從大股東海爾集團(tuán)中獲得的保單傭金收入占了不少比重，也暴露出了依賴股東帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橐坏┖柤瘓F(tuán)出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況，眾淼創(chuàng)科勢(shì)必會(huì)受到影響。此外，招股書(shū)顯示，公司對(duì)五大供應(yīng)商的依賴程序較高，對(duì)此，公司坦言，倘未能與業(yè)務(wù)伙伴保持穩(wěn)定的關(guān)系，公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況及業(yè)務(wù)前景可能會(huì)受到重大不利影響；倘失去任何重要客戶，或任何重要客戶未能按預(yù)期水平合作，公司增長(zhǎng)及收入可能受到重大不利影響。

而隨著“報(bào)行合一”政策的強(qiáng)力推進(jìn)，保險(xiǎn)行業(yè)的收費(fèi)機(jī)制將愈加透明。2022年-2023年，從海爾集團(tuán)獲得的傭金收入保持在約0.24億元人民幣，增長(zhǎng)動(dòng)力明顯不足。不過(guò)，由于高額利潤(rùn)，公司在毛利率上實(shí)現(xiàn)了較大提升。根據(jù)其招股書(shū)，過(guò)去三年內(nèi)，與海爾集團(tuán)業(yè)務(wù)相關(guān)的毛利率幾乎維持在 73% 以上。換言之，海爾集團(tuán)的傭金收入尚未增長(zhǎng)跡象，而其他低毛利率收入正在增長(zhǎng)，這或?qū)⒔o眾淼創(chuàng)科的經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。