國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)“走出去”的影響

【摘 要】 在全球化日益加深的今天，國(guó)家審計(jì)如何有效監(jiān)督并促進(jìn)國(guó)有企業(yè)更好地“走出去”成為關(guān)鍵議題。文章實(shí)證檢驗(yàn)了國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化的影響及其作用機(jī)制。結(jié)果顯示，國(guó)家審計(jì)顯著促進(jìn)了國(guó)有企業(yè)的國(guó)際化；進(jìn)一步的機(jī)制分析表明，國(guó)家審計(jì)通過(guò)降低信息不對(duì)稱(chēng)、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部治理以及強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任機(jī)制，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化；異質(zhì)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，擁有海外背景的董事或高管、管理層短視及重污染行業(yè)的國(guó)有企業(yè)中，上述作用更為明顯。研究表明在高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)海外業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督具有重要意義，這不僅有助于提升國(guó)有企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，而且為提升我國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的地位和影響力提供了重要支持。

【關(guān)鍵詞】 國(guó)家審計(jì)； 國(guó)際化； 內(nèi)部治理； 風(fēng)險(xiǎn)管理； 國(guó)有企業(yè)

【中圖分類(lèi)號(hào)】 F239.44；F276.1；F272.3" 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A" 【文章編號(hào)】 1004-5937（2025）15-0146-09

一、引言

隨著全球化的加深，企業(yè)國(guó)際化成為發(fā)展趨勢(shì)，國(guó)有企業(yè)在這一過(guò)程中扮演著關(guān)鍵角色。特別是在“一帶一路”倡議下，國(guó)有企業(yè)憑借技術(shù)、政策支持和資本優(yōu)勢(shì)，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)重要地位。國(guó)務(wù)院國(guó)資委數(shù)據(jù)顯示，國(guó)有企業(yè)在全球擁有約8萬(wàn)億元人民幣資產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)8 000多個(gè)海外機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目，海外營(yíng)收超24萬(wàn)億元人民幣，利潤(rùn)接近6 000億元人民幣。然而，國(guó)有企業(yè)在海外運(yùn)營(yíng)中仍面臨雙重監(jiān)管挑戰(zhàn)。首先，海外子公司常因缺少有效監(jiān)管而陷入腐敗行為，如利益輸送、行賄和代理行為導(dǎo)致的財(cái)富侵吞，這些行為不僅引發(fā)國(guó)有資產(chǎn)大規(guī)模流失，而且嚴(yán)重妨礙企業(yè)進(jìn)一步實(shí)施國(guó)際化。其次，復(fù)雜的海外組織結(jié)構(gòu)和東道國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性增加了境外資產(chǎn)的監(jiān)管難度，加劇國(guó)有資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。例如，在審計(jì)署披露的2016年抽查的93項(xiàng)央企境外業(yè)務(wù)中，涉及關(guān)鍵業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)管控薄弱的多達(dá)62項(xiàng)，其中重大違法違規(guī)問(wèn)題10項(xiàng)，共造成國(guó)有權(quán)益損失近142.7億元人民幣[ 1 ]。這表明國(guó)有企業(yè)需加強(qiáng)海外治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理，確保其海外發(fā)展能夠在嚴(yán)格的監(jiān)管框架內(nèi)進(jìn)行，從而保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)并提高其全球競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)家審計(jì)是由政府主導(dǎo)的關(guān)鍵監(jiān)督機(jī)制，致力于對(duì)國(guó)有及公共部門(mén)的財(cái)務(wù)狀況、合規(guī)性等進(jìn)行綜合評(píng)估，以確保國(guó)有資產(chǎn)的安全與高效利用。特別是對(duì)國(guó)有企業(yè)，國(guó)家審計(jì)不僅充當(dāng)監(jiān)管與管理的核心角色，更是提高企業(yè)治理水平、增強(qiáng)財(cái)務(wù)透明度和提升財(cái)務(wù)責(zé)任感的關(guān)鍵途徑。在國(guó)有企業(yè)積極推行“走出去”戰(zhàn)略的當(dāng)下，國(guó)家審計(jì)的作用尤為重要。國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)的境外投資和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行細(xì)致的審計(jì)評(píng)估，有效揭示和糾正資產(chǎn)流失、管理失職及腐敗等風(fēng)險(xiǎn)，確保了國(guó)有資產(chǎn)的安全與企業(yè)海外發(fā)展的持續(xù)性。此外，對(duì)國(guó)企高層的經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)，深化了對(duì)領(lǐng)導(dǎo)層財(cái)務(wù)管理和策略執(zhí)行的監(jiān)督，及時(shí)矯正不當(dāng)管理行為。這不僅增強(qiáng)了內(nèi)部責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)管理，而且提高了決策質(zhì)量，為企業(yè)在國(guó)際舞臺(tái)上的精準(zhǔn)定位和可持續(xù)發(fā)展提供了重要保障。因此，國(guó)家審計(jì)對(duì)促進(jìn)國(guó)有企業(yè)健康有序地“走出去”具有不可或缺的作用。

基于此，本文以國(guó)有企業(yè)為研究樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化的影響和作用機(jī)理。研究結(jié)果表明，國(guó)家審計(jì)有助于推進(jìn)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化，其功能作用的發(fā)揮主要通過(guò)降低信息不對(duì)稱(chēng)、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部治理以及強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任來(lái)實(shí)現(xiàn)。此外，異質(zhì)性檢驗(yàn)表明，對(duì)擁有國(guó)際背景的董事或高管、面臨管理層短視問(wèn)題以及處于重污染行業(yè)的國(guó)有企業(yè)，國(guó)家審計(jì)的影響更為顯著。

與以往文獻(xiàn)相比，本文可能的創(chuàng)新及貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，探討了國(guó)家審計(jì)在國(guó)有企業(yè)“走出去”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)進(jìn)程中的作用效果，豐富了國(guó)家審計(jì)經(jīng)濟(jì)后果的相關(guān)文獻(xiàn)。本文以國(guó)有企業(yè)國(guó)際化為切入點(diǎn)，探究國(guó)家審計(jì)在這一進(jìn)程中的關(guān)鍵促進(jìn)作用，為國(guó)有企業(yè)更好地“走出去”提供重要理論參考。

第二，從國(guó)家審計(jì)的視角補(bǔ)充了企業(yè)國(guó)際化影響因素的相關(guān)研究。本文重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家審計(jì)在國(guó)有企業(yè)國(guó)際化中的作用，將企業(yè)國(guó)際化的影響因素拓展至審計(jì)監(jiān)督層面，為企業(yè)國(guó)際化的相關(guān)研究提供了新的發(fā)現(xiàn)和證據(jù)支持。

第三，基于國(guó)家審計(jì)的視角，拓展了與國(guó)有企業(yè)國(guó)際化相關(guān)的研究。國(guó)家審計(jì)的制度安排是否對(duì)海外業(yè)務(wù)布局和投資的規(guī)范運(yùn)作提供督導(dǎo)，進(jìn)而有效促進(jìn)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化的這一議題還未得到充分探究，本文對(duì)此展開(kāi)實(shí)證檢驗(yàn)和拓展性分析，進(jìn)一步豐富了國(guó)有企業(yè)國(guó)際化的研究成果。

二、理論分析與研究假設(shè)

在國(guó)有企業(yè)治理領(lǐng)域，國(guó)家審計(jì)發(fā)揮出關(guān)鍵作用，通過(guò)對(duì)國(guó)有企業(yè)的財(cái)務(wù)管理、經(jīng)營(yíng)決策與投資策略進(jìn)行審計(jì)，能夠有效地預(yù)防和控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)及能力的持續(xù)優(yōu)化[ 2 ]。在國(guó)有企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的關(guān)鍵時(shí)期，國(guó)家審計(jì)更是充當(dāng)了不可替代的保護(hù)屏障，細(xì)致地審計(jì)企業(yè)的海外投資和國(guó)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，及時(shí)糾正并提出改進(jìn)措施，有效避免了國(guó)有資產(chǎn)流失，確保了國(guó)有企業(yè)海外運(yùn)營(yíng)的規(guī)范性和安全性。此外，國(guó)家審計(jì)通過(guò)提高國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)的透明度和治理質(zhì)量，增強(qiáng)了國(guó)際投資者與合作伙伴的信心，為國(guó)有企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)中的穩(wěn)定成長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。具體地，本文擬從國(guó)家審計(jì)監(jiān)督范圍的廣度、權(quán)力行使的力度和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的深度三個(gè)方面深入剖析國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化產(chǎn)生的影響。

首先，國(guó)家審計(jì)監(jiān)督的廣度涵蓋了對(duì)國(guó)有企業(yè)國(guó)際項(xiàng)目投入、跨國(guó)決策、海外子公司內(nèi)部控制等方面的全面審查，以及對(duì)海外活動(dòng)中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息和合法合規(guī)性的細(xì)致審計(jì)。這種廣泛的監(jiān)督范圍使國(guó)家審計(jì)能夠深入揭示和糾正國(guó)有企業(yè)在國(guó)際化過(guò)程中可能面臨的違規(guī)違紀(jì)問(wèn)題，從而確保企業(yè)國(guó)際化的順利實(shí)施。一方面，國(guó)家審計(jì)監(jiān)督的高覆蓋度為國(guó)有企業(yè)在復(fù)雜多變的國(guó)際市場(chǎng)中穩(wěn)定發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。通過(guò)全面審計(jì)國(guó)有企業(yè)的海外投資項(xiàng)目和跨國(guó)重大決策，國(guó)家審計(jì)有助于及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正國(guó)有企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)中的不利因素，如業(yè)績(jī)?cè)旒?、違反法規(guī)和不廉潔行為等，從而保障國(guó)有資產(chǎn)的安全和企業(yè)聲譽(yù)的穩(wěn)固。另一方面，國(guó)家審計(jì)在監(jiān)督內(nèi)容的廣度上展現(xiàn)出獨(dú)特優(yōu)勢(shì)[ 3 ]。相比于社會(huì)審計(jì)或內(nèi)部審計(jì)，國(guó)家審計(jì)能夠全面檢查國(guó)有企業(yè)海外活動(dòng)的每個(gè)環(huán)節(jié)，并通過(guò)對(duì)海外子公司投資活動(dòng)的嚴(yán)格審計(jì)，強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部治理和跨國(guó)投資制度。國(guó)家審計(jì)機(jī)關(guān)依據(jù)嚴(yán)格的法律框架和政策指引，促進(jìn)企業(yè)建立和完善內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理體系，以此降低海外投資中的非理性和不合規(guī)行為，促進(jìn)企業(yè)國(guó)際化。

其次，國(guó)家審計(jì)通過(guò)其權(quán)力行使的力度在促進(jìn)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化實(shí)施中起到至關(guān)重要的作用。國(guó)家審計(jì)的高度權(quán)威性和獨(dú)立性，使其成為國(guó)有企業(yè)海外非理性投資的有效監(jiān)督者。審計(jì)人員的績(jī)效考核與審計(jì)結(jié)果直接關(guān)聯(lián)，這強(qiáng)化了對(duì)違法違規(guī)行為的識(shí)別、查處及其對(duì)相關(guān)責(zé)任人的問(wèn)責(zé)。通過(guò)將案件線(xiàn)索移送至紀(jì)檢監(jiān)察和司法部門(mén)，展現(xiàn)了國(guó)家審計(jì)在維護(hù)法律法規(guī)執(zhí)行方面的決心和力度。國(guó)家審計(jì)機(jī)關(guān)通過(guò)發(fā)揮對(duì)被審國(guó)有企業(yè)在財(cái)務(wù)收支、內(nèi)部控制、政策執(zhí)行落實(shí)、工程項(xiàng)目投資等方面“監(jiān)”的作用，同時(shí)結(jié)合處罰、移交等方式發(fā)揮“督”的作用，能夠及時(shí)、有效地降低國(guó)有企業(yè)違法違規(guī)的概率[ 4 ]。此外，審計(jì)結(jié)果為海外子公司的領(lǐng)導(dǎo)干部考核提供了依據(jù)，增強(qiáng)了國(guó)家審計(jì)的威懾效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和海外投資決策過(guò)程的優(yōu)化。例如，國(guó)家審計(jì)在發(fā)現(xiàn)、揭示和查處問(wèn)題的同時(shí)，對(duì)采集的問(wèn)題進(jìn)行深入分析，從而更加準(zhǔn)確地提出合理的整改建議，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)深化機(jī)制改革[ 5 ]。國(guó)家審計(jì)還通過(guò)提出建設(shè)性建議和持續(xù)督導(dǎo)，為國(guó)有企業(yè)海外投資提供制度保障和容錯(cuò)機(jī)制，減少非理性投資引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，確保了國(guó)有企業(yè)在國(guó)際化中的穩(wěn)健發(fā)展。

最后，基于國(guó)家審計(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的視角，國(guó)家審計(jì)作用機(jī)制與監(jiān)督的廣度及權(quán)力行使的力度均有所不同。鄭國(guó)洪等[ 6 ]指出，國(guó)家審計(jì)除涉及企業(yè)投資相關(guān)的會(huì)計(jì)信息之外，還會(huì)就具體投資行為的合法合規(guī)性進(jìn)行審計(jì)，并圍繞企業(yè)的違規(guī)投資活動(dòng)，在既定的法律框架和政策指引下督促企業(yè)整改并制定切實(shí)有效的投資行為制度，進(jìn)一步降低企業(yè)海外投資非理性引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家審計(jì)深度關(guān)注于審查國(guó)有企業(yè)的違法違規(guī)金額及其對(duì)企業(yè)國(guó)際化的具體影響，通過(guò)全面審查國(guó)有企業(yè)海外子公司及分支機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理，確保了國(guó)有企業(yè)海外投資決策的合法合規(guī)性和戰(zhàn)略決策的科學(xué)性。國(guó)家審計(jì)通過(guò)揭示并糾正海外項(xiàng)目投資中的隨意性、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不足，不僅提高了國(guó)有企業(yè)海外子公司資產(chǎn)、負(fù)債和損益的真實(shí)性與合法性，而且有效遏制了高管機(jī)會(huì)主義行為的擠出效應(yīng)，從而保障了國(guó)有企業(yè)資源的有效配置和國(guó)際化的順利實(shí)施。此外，國(guó)家審計(jì)對(duì)領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任情況的審查結(jié)果將并入領(lǐng)導(dǎo)干部的檔案，成為業(yè)績(jī)考核和升遷的重要依據(jù)[ 7 ]，這增強(qiáng)了企業(yè)高管的責(zé)任感和使命感，為企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)中的穩(wěn)定發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

基于此，本文提出以下研究假設(shè)：

H1：國(guó)家審計(jì)顯著促進(jìn)了國(guó)有企業(yè)的國(guó)際化。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選擇

本研究選取2009—2020年間的滬深A(yù)股國(guó)有上市公司。選擇這一時(shí)間段作為樣本區(qū)間主要是為了排除2008年全球金融危機(jī)對(duì)國(guó)有企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)投資活動(dòng)的影響，以及2021年之后數(shù)據(jù)的異常波動(dòng)。國(guó)有上市公司的國(guó)家審計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家審計(jì)署官網(wǎng)，手工篩選樣本。海外子公司的數(shù)量、覆蓋的國(guó)家與地區(qū)數(shù)量、國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)相關(guān)的數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。為滿(mǎn)足研究需要并確保結(jié)果更具可靠性和嚴(yán)謹(jǐn)性，對(duì)樣本進(jìn)行如下處理：（1）剔除特殊行業(yè)的影響，如金融行業(yè)；（2）剔除股票交易狀態(tài)異常的樣本，如ST、*ST及PT；（3）剔除關(guān)鍵變量有缺失或異常的樣本；（4）對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行上下1%的縮尾處理，從而消除異常值可能對(duì)結(jié)果造成的干擾。

（二）變量定義

1.解釋變量

國(guó)家審計(jì)（Audit）。參考郭檬楠等[ 8 ]的研究，定義為國(guó)有上市公司被審計(jì)當(dāng)年及以后年度取值為1，否則為0。

2.被解釋變量

國(guó)有企業(yè)國(guó)際化（Oversea）。借鑒王墨林等[ 9 ]的研究，本文將國(guó)有企業(yè)國(guó)際化定義為國(guó)有企業(yè)當(dāng)年擁有的海外子公司數(shù)量加1后取對(duì)數(shù)，并在穩(wěn)健性分析中以國(guó)有企業(yè)擁有的海外子公司所覆蓋的國(guó)家和地區(qū)的數(shù)量加1后取對(duì)數(shù)作為替代變量衡量。

3.控制變量

參考王天韻和祝繼高[ 10 ]的研究，主要選取了公司規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（ROA）等多個(gè)控制變量。

本文的主要變量定義見(jiàn)表1。

（三）模型構(gòu)建

為考察國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化的影響，本文構(gòu)建如下模型：

Overseai，t=β0+β1Auditi，t+γXi，t+∑Firm+∑Year+εi，t

其中，Overseai，t和Auditi，t的定義如上，Xi，t為一系列控制變量，∑Firm和∑Year分別為控制公司和年份層面的固定效應(yīng)。本文主要關(guān)心系數(shù)β1的取值，如果β1顯著為正，則表明國(guó)家審計(jì)顯著促進(jìn)了國(guó)有企業(yè)的國(guó)際化，H1得到驗(yàn)證。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2。國(guó)有企業(yè)國(guó)際化（Oversea）的均值為0.3447，最小值為0，最大值為4.7185，方差為0.7082，這表明不同國(guó)有企業(yè)之間的海外子公司數(shù)量差異相對(duì)較大。主要解釋變量國(guó)家審計(jì)（Audit）的均值為0.1405，方差為0.3475，這表明國(guó)有上市企業(yè)在是否被國(guó)家審計(jì)的經(jīng)歷方面沒(méi)有明顯差異。其他控制變量均位于合理的數(shù)值分布范圍內(nèi)，不再過(guò)多描述。

（二）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表3展示了國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化影響的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。列（1）為不加入控制變量的前提下僅包含企業(yè)固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)的結(jié)果，列（2）為加入所有控制變量并控制時(shí)間和公司固定效應(yīng)的結(jié)果。結(jié)果顯示，未加入控制變量的Audit系數(shù)為0.1439，加入控制變量后略微下降到0.1370，但無(wú)論是否加入控制變量，核心解釋變量Audit的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正。這表明，國(guó)家審計(jì)顯著促進(jìn)了國(guó)有企業(yè)的國(guó)際化，驗(yàn)證了H1。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.更換國(guó)家審計(jì)與國(guó)際化的度量方式

首先，依據(jù)李丹丹和張榮剛[ 2 ]的研究，考慮到審計(jì)署的審計(jì)結(jié)果公告具有一定的滯后性，將核心解釋變量國(guó)家審計(jì)重新定義為國(guó)有上市公司被國(guó)家審計(jì)介入的當(dāng)年及以后年份取值為1，否則為0。其次，參照王墨林等[ 9 ]的研究，將國(guó)有企業(yè)擁有的海外子公司所覆蓋的國(guó)家和地區(qū)數(shù)量加1取對(duì)數(shù)（Oversea_Scope）作為國(guó)際化的替代變量。結(jié)果顯示，國(guó)家審計(jì)（Audit）的系數(shù)依舊為正向顯著，支持了前文基準(zhǔn)回歸的核心結(jié)果①。

2.剔除從未經(jīng)過(guò)國(guó)家審計(jì)的樣本

由于審計(jì)署審計(jì)并非對(duì)所有的國(guó)有上市企業(yè)進(jìn)行審計(jì)，存在部分企業(yè)在樣本期間從未經(jīng)過(guò)審計(jì)署審計(jì)的情況，這部分樣本可能會(huì)對(duì)本文核心結(jié)果產(chǎn)生偏誤。鑒于此，本文將上述因素盡可能剔除，然后進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。結(jié)果表明，核心結(jié)論并未因部分未經(jīng)國(guó)家審計(jì)的樣本而受到較大影響，結(jié)論具有穩(wěn)健性。

3.加入固定效應(yīng)

雖然本文的基準(zhǔn)模型已加入了對(duì)公司和年份層面固定效應(yīng)的控制，但仍舊可能會(huì)存在其他遺漏變量。為此，本文在基準(zhǔn)回歸模型的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增加行業(yè)固定效應(yīng)、行業(yè)與年份交互固定效應(yīng)及省份固定效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)核心解釋變量系數(shù)依舊顯著為正（均在5%水平上），與前文的結(jié)果基本保持一致。

4.傾向得分匹配

由于不同的國(guó)有企業(yè)具有不同的特征，此時(shí)樣本可能存在一定的選擇性偏誤。對(duì)此，本文采用傾向得分匹配的方法以解決上述問(wèn)題。具體地，首先，以解釋變量（Audit）的定義對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行分組；其次，經(jīng)過(guò)一階和二階變量篩選后，利用Logit模型以控制變量中的Size、REC、Lev、ListAge、Dual、Cashflow、Top10、Growth及篩選的二階變量作為協(xié)變量進(jìn)行回歸，并計(jì)算傾向匹配得分；最后，以1■5進(jìn)行近鄰匹配并將匹配后的樣本代入模型（1）中重新回歸。經(jīng)過(guò)匹配后的樣本偏差均控制在上下10%以?xún)?nèi)，表明匹配后樣本的偏差顯著減少。結(jié)果表明國(guó)家審計(jì)的系數(shù)依舊顯著為正，再次驗(yàn)證了本文核心結(jié)論的穩(wěn)健性。

5.Heckman兩步法

國(guó)家審計(jì)署選擇審計(jì)對(duì)象遵循隨機(jī)抽樣原則，且在編制年度審計(jì)規(guī)劃時(shí)秉持維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、推進(jìn)民主法治和社會(huì)健康發(fā)展等重大責(zé)任，可能會(huì)事先通過(guò)調(diào)查來(lái)初步選擇審計(jì)項(xiàng)目并安排審計(jì)資源，在這種情況下，可能存在國(guó)家審計(jì)署對(duì)國(guó)有企業(yè)審計(jì)對(duì)象的樣本選擇性問(wèn)題。對(duì)此，本文利用Heckman兩步法盡可能緩解上述內(nèi)生性問(wèn)題。具體地，在第一階段，將原模型的解釋變量國(guó)家審計(jì)（Audit）作為構(gòu)建Probit模型的被解釋變量，選取與原模型相一致的控制變量，采用行業(yè)和年份進(jìn)行回歸，將以年度衡量的國(guó)家審計(jì)均值（M_Audit）作為外生變量放入模型進(jìn)行回歸，計(jì)算出逆米爾斯比率（IMR）。第二階段，將第一階段計(jì)算出的IMR代入模型（1）中再次回歸，發(fā)現(xiàn)國(guó)家審計(jì)的系數(shù)顯著為正（1%的水平上），表明核心結(jié)果依舊穩(wěn)健。

五、進(jìn)一步分析

（一）機(jī)制分析

1.降低信息不對(duì)稱(chēng)的機(jī)制

有學(xué)者指出，管理層出于利益侵占、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、盈余操縱等私利目的，有動(dòng)機(jī)和能力實(shí)施操縱、扭曲信息披露的行為[ 11 ]，增加信息不對(duì)稱(chēng)程度。對(duì)國(guó)有企業(yè)來(lái)講，由于母公司與海外子公司之間的委托代理鏈條更長(zhǎng)，上述機(jī)會(huì)主義行為將更嚴(yán)重。國(guó)家審計(jì)可以通過(guò)審計(jì)報(bào)告的發(fā)布向外界傳遞信號(hào)，督促企業(yè)不斷加強(qiáng)真實(shí)信息的披露，抑制管理層可能存在的選擇性披露行為，減少企業(yè)內(nèi)外部的信息不對(duì)稱(chēng)，從而使得企業(yè)的信息披露更加透明化，提高外部投資者和合作伙伴對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及運(yùn)營(yíng)狀況的了解和信任。因此本文預(yù)期，國(guó)家審計(jì)能夠提高企業(yè)信息披露質(zhì)量，促進(jìn)企業(yè)國(guó)際化。

為了對(duì)上述機(jī)制進(jìn)行檢驗(yàn)，本文參考楊志強(qiáng)等[ 12 ]的研究，以KV指數(shù)衡量國(guó)有企業(yè)會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱(chēng)的緩解，并將上述變量KV與主回歸的被解釋變量進(jìn)行替換，重新代入模型（1）進(jìn)行回歸。表4列（1）結(jié)果顯示，核心解釋變量Audit的系數(shù)為-0.0106（Plt;0.05），這表明國(guó)家審計(jì)能夠顯著提高信息披露質(zhì)量，降低企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)，對(duì)企業(yè)“走出去”起到促進(jìn)作用。

2.增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部治理的機(jī)制

基于代理理論，管理者相比股東具有更強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)并采取機(jī)會(huì)主義行為，那么在內(nèi)部治理失效的同時(shí)，企業(yè)也更加容易放棄高收益高風(fēng)險(xiǎn)的海外投資項(xiàng)目，減少海外子公司的擴(kuò)張，降低對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力。就國(guó)有企業(yè)而言，國(guó)家審計(jì)通過(guò)財(cái)務(wù)審計(jì)、合規(guī)審計(jì)和性能審計(jì)，能夠發(fā)現(xiàn)并指出企業(yè)內(nèi)部控制的不足和風(fēng)險(xiǎn)管理的缺陷，為管理者提出合理的改革方案并促進(jìn)企業(yè)改進(jìn)管理制度，最終增強(qiáng)其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力?；诖?，本文預(yù)期，國(guó)家審計(jì)能夠顯著提升國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部治理水平并增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，進(jìn)而促進(jìn)國(guó)際化。

本文通過(guò)選取股東、董事會(huì)及激勵(lì)的三個(gè)層面中九個(gè)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析，以第一主成分構(gòu)建綜合公司治理水平（Govern）來(lái)度量公司治理水平[ 13 ]，該變量數(shù)值越高，代表治理水平越高。本文參考項(xiàng)后軍等[ 14 ]的研究，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的機(jī)制進(jìn)行檢驗(yàn)，以年化日收益率標(biāo)準(zhǔn)差的絕對(duì)值來(lái)度量國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力（Risk），該變量數(shù)值越高，表明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力越強(qiáng)。如表4列（2）、列（3）結(jié)果所示，核心解釋變量Audit的系數(shù)分別為0.0378（Plt;0.01）和0.0219（Plt;0.1），這表明國(guó)家審計(jì)能夠顯著提高公司治理水平和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，進(jìn)而對(duì)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化具有顯著促進(jìn)作用。

3.強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任的機(jī)制

在國(guó)有企業(yè)的海外運(yùn)營(yíng)中，領(lǐng)導(dǎo)干部的經(jīng)濟(jì)責(zé)任機(jī)制能夠確保企業(yè)資產(chǎn)的安全與高效運(yùn)營(yíng)。領(lǐng)導(dǎo)干部在追求個(gè)人職務(wù)利益時(shí)，傾向于在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好時(shí)增加投資以擴(kuò)大其資源控制，而在經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)不佳時(shí)則不愿縮減資源。通過(guò)對(duì)領(lǐng)導(dǎo)干部薪酬設(shè)置和調(diào)整的嚴(yán)格審計(jì)，推動(dòng)企業(yè)建立科學(xué)有效的績(jī)效考核機(jī)制，實(shí)施持續(xù)的薪酬激勵(lì)機(jī)制監(jiān)督，確保領(lǐng)導(dǎo)薪酬的合理性與透明度，減少薪酬粘性，使其更真實(shí)反映績(jī)效。此外，經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)明確領(lǐng)導(dǎo)干部在企業(yè)經(jīng)營(yíng)及其海外投資和項(xiàng)目管理中的責(zé)任，提高他們對(duì)管理風(fēng)險(xiǎn)的敏感度，促使其決策過(guò)程中更加重視合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)控制，進(jìn)而提高企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的效率與成效。

參考張易等[ 15 ]的做法，本文以高管薪酬粘性（NX）量化國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任監(jiān)督的程度，該數(shù)值越小，表明薪酬粘性越大。如表4列（4）結(jié)果所示，核心解釋變量Audit的系數(shù)為-3.2938（Plt;0.01），這表明國(guó)家審計(jì)能夠顯著降低領(lǐng)導(dǎo)干部的薪酬粘性，強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任，進(jìn)而促進(jìn)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化。

（二）異質(zhì)性分析

1.董事或高管是否具有海外背景

已有研究表明，具有海外背景的高管或董事對(duì)海外的法律、監(jiān)管政策及經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境更加了解，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理更加國(guó)際化[ 16 ]。擁有海外背景的董事或高管能夠憑借自身積累的特定國(guó)家的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與專(zhuān)長(zhǎng)，對(duì)國(guó)際法律法規(guī)、商業(yè)慣例和經(jīng)營(yíng)準(zhǔn)則的熟悉程度，充分結(jié)合國(guó)家審計(jì)指出的有關(guān)境外投資項(xiàng)目可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)和合法合規(guī)性等問(wèn)題進(jìn)行全面整改，進(jìn)而深入研判國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)入與發(fā)展現(xiàn)狀，更好地幫助企業(yè)制定合適的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略?；诖耍疚念A(yù)期，在董事或高管具有海外背景的國(guó)有企業(yè)，國(guó)家審計(jì)對(duì)企業(yè)國(guó)際化的監(jiān)督效應(yīng)和促進(jìn)作用將得到有效發(fā)揮。

借鑒沈菲等[ 16 ]的研究，本文采用董事或高管是否具有海外背景（擁有海外背景取值為1，否則取值為0）對(duì)全樣本進(jìn)行分組檢驗(yàn)，結(jié)果如表5所示。可以發(fā)現(xiàn)，董事或高管擁有海外背景的國(guó)有企業(yè)，國(guó)家審計(jì)對(duì)其國(guó)際化的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

2.管理層短視

國(guó)家審計(jì)作為國(guó)有企業(yè)的有效外部約束機(jī)制，能夠促使國(guó)有企業(yè)母公司及海外子公司的管理者提供高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息，同時(shí)敦促其做出正確的海外投資決策，減少不良投資發(fā)生的概率[ 17 ]，遏制管理層可能出于自利或犧牲股東利益的目的而盲目或過(guò)度投資的種種短視主義行為，從而對(duì)長(zhǎng)期性的海外投資與國(guó)際化實(shí)施起到更大的監(jiān)督效應(yīng)和促進(jìn)作用。因此，本文預(yù)期，對(duì)于管理層短視主義更加嚴(yán)重的企業(yè)，國(guó)家審計(jì)可以更加有效地發(fā)揮對(duì)其國(guó)際化的監(jiān)督和促進(jìn)作用。

本文參照李倩茹和翟華云[ 18 ]的研究，以文本分析的方法度量管理者短視主義。具體地，依據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)結(jié)合已有的包含管理者“短視”的43個(gè)中英文詞集，從國(guó)有上市公司當(dāng)年年報(bào)管理層討論與分析（MDamp;A）板塊中提取文本信息并計(jì)算與“短視主義”相關(guān)詞匯的詞頻，最終計(jì)算該詞域相關(guān)詞頻與總詞頻的占比。該指標(biāo)的數(shù)值越小，表明管理層的短視程度越低。依據(jù)該指標(biāo)的中位數(shù)，將高于中位數(shù)的樣本定義為管理層短視程度高的組，反之為管理層短視程度低的組，表6為樣本分組檢驗(yàn)結(jié)果。可見(jiàn)，對(duì)管理層短視程度更高的國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)家審計(jì)對(duì)其國(guó)際化具有顯著的促進(jìn)作用。

3.是否重污染行業(yè)

評(píng)估國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)干部履行自然資源受托責(zé)任是離任審計(jì)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)[ 7 ]。對(duì)屬于重污染行業(yè)的國(guó)有企業(yè)而言，其“走出去”過(guò)程中可能出現(xiàn)資源濫用和生態(tài)環(huán)境損害的行為。國(guó)家審計(jì)通過(guò)深入審查這些企業(yè)的海外項(xiàng)目和子公司，以及領(lǐng)導(dǎo)干部的環(huán)境保護(hù)責(zé)任履行情況，不僅為發(fā)現(xiàn)和糾正問(wèn)題提供了重要支撐，而且通過(guò)問(wèn)責(zé)和督導(dǎo)，促進(jìn)了企業(yè)在國(guó)際化進(jìn)程中的可持續(xù)發(fā)展。因此，本文預(yù)期，國(guó)家審計(jì)對(duì)重污染行業(yè)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化的促進(jìn)作用將更加顯著。

參考孫甲奎和朱小平[ 19 ]的研究，結(jié)合環(huán)境保護(hù)部制定的《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類(lèi)管理名錄》和《上市公司環(huán)境信息披露指南》，構(gòu)建虛擬變量重污染企業(yè)（Pollution），如果企業(yè)屬于重污染行業(yè)取值為1，否則為0。據(jù)此指標(biāo)將全樣本劃分為重污染企業(yè)組和非重污染企業(yè)組。具體分組檢驗(yàn)結(jié)果如表7所示。結(jié)果顯示，對(duì)處于重污染行業(yè)的國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)家審計(jì)對(duì)其國(guó)際化的促進(jìn)作用更顯著。

六、結(jié)論與建議

（一）主要研究結(jié)論

本文實(shí)證檢驗(yàn)了國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化的影響及作用機(jī)制，得出以下三點(diǎn)主要結(jié)論：第一，國(guó)家審計(jì)有利于促進(jìn)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化，證實(shí)了國(guó)家審計(jì)能夠?qū)?guó)有企業(yè)國(guó)際化形成監(jiān)督效應(yīng)。第二，國(guó)家審計(jì)通過(guò)降低信息不對(duì)稱(chēng)、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部治理及強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任機(jī)制，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)國(guó)際化。第三，在擁有海外背景董事或高管、管理層短視及重污染行業(yè)的國(guó)有企業(yè)中，上述作用更為明顯。

（二）建議

依據(jù)本文的研究結(jié)論，提出如下建議：

第一，強(qiáng)化國(guó)家審計(jì)的內(nèi)外部監(jiān)督與協(xié)同。為提高國(guó)家審計(jì)的監(jiān)督實(shí)效，建議加強(qiáng)國(guó)家審計(jì)與國(guó)有企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督、國(guó)資委、財(cái)政部及紀(jì)委監(jiān)察部門(mén)之間的協(xié)同與溝通，通過(guò)組建專(zhuān)業(yè)化的審計(jì)團(tuán)隊(duì)，深化審計(jì)領(lǐng)域和方法創(chuàng)新，充分利用內(nèi)外部資源形成監(jiān)督合力，共同推動(dòng)國(guó)有企業(yè)海外業(yè)務(wù)的規(guī)范運(yùn)作和健康發(fā)展。

第二，國(guó)有企業(yè)應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)外部監(jiān)督的要求，改善和提升內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，特別是在海外投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中加強(qiáng)合規(guī)性與風(fēng)險(xiǎn)管理。建議國(guó)有企業(yè)積極開(kāi)展內(nèi)部自查和治理優(yōu)化工作，利用外部監(jiān)督的促進(jìn)和激勵(lì)作用，提升企業(yè)的國(guó)際化意識(shí)和能力。

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［16］ 沈菲，陶啟智，張?jiān)?董事海外背景對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響研究：基于企業(yè)聲譽(yù)的視角［J］.上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2022，24（3）：108-122.

［17］ 郭檬楠，郭金花.國(guó)家審計(jì)監(jiān)督能降低國(guó)企過(guò)度負(fù)債嗎：基于國(guó)家審計(jì)與社會(huì)審計(jì)協(xié)同的視角［J］.上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2020，22（6）：95-109.

［18］ 李倩茹，翟華云.管理者短視主義會(huì)影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型嗎？［J］.財(cái)務(wù)研究，2022（4）：92-104.

［19］ 孫甲奎，朱小平.上市公司碳信息披露的市場(chǎng)反應(yīng)：來(lái)自重污染行業(yè)的證據(jù)［J］.會(huì)計(jì)研究，2024（2）：53-73.