基于風(fēng)險因子理論的高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)舞弊案例分析

摘 要：具有高成長、高科技、高創(chuàng)新特點的高新技術(shù)企業(yè)是我國現(xiàn)代化經(jīng)濟體系中必不可少的組成部分。部分高新技術(shù)企業(yè)為順利上市或避免“ST”化、高層管理人員為個人私利等導(dǎo)致財務(wù)舞弊屢見不鮮，影響企業(yè)的健康發(fā)展及證券市場的有序運行。文章在運用風(fēng)險因子理論的基礎(chǔ)上，針對高新技術(shù)企業(yè)的特點以Z公司、B公司的財務(wù)舞弊為案例進行分析，探討高新技術(shù)企業(yè)內(nèi)外部財務(wù)舞弊的動因，進一步提出防范對策。

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè)；財務(wù)舞弊；風(fēng)險因子；內(nèi)部審計制度

中圖分類號：F239.4文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2025）21-0127-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.21.032

1 引言

2023年11月21日，中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院發(fā)布的《國家創(chuàng)新指數(shù)報告2022—2023》顯示：全球創(chuàng)新格局保持亞美歐三足鼎立態(tài)勢，科技創(chuàng)新中心東移趨勢更加顯著，中國創(chuàng)新能力綜合排名上升至世界第10位，較上期提升了1位，這與我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展密不可分。但是我國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在快速發(fā)展的同時，也存在諸多問題，其中的財務(wù)舞弊案件頻發(fā)較為嚴重，如何規(guī)避財務(wù)舞弊風(fēng)險，保證資本市場的健康發(fā)展，是目前亟待解決的難題。

2 高新技術(shù)企業(yè)概念界定及現(xiàn)狀

1991年，我國開始了高新技術(shù)企業(yè)的認定工作；2016年1月，科技部、財政部等部門對我國的高新技術(shù)企業(yè)進行了界定：在《國家重點支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》內(nèi)，持續(xù)進行研究開發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成企業(yè)核心自主知識產(chǎn)權(quán)，并以此為基礎(chǔ)開展經(jīng)營活動，在中國境內(nèi)（不包括港、澳、臺地區(qū)）注冊的居民企業(yè)。根據(jù)科技部火炬中心發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2023年，我國高新技術(shù)企業(yè)的數(shù)量已達45.3萬家，其中，制造業(yè)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)領(lǐng)域是高新技術(shù)企業(yè)的四大優(yōu)勢領(lǐng)域[1-2]。

3 財務(wù)舞弊及風(fēng)險因子理論概述

3.1 財務(wù)舞弊

財務(wù)舞弊是指公司或企業(yè)有意識地利用各種手段，歪曲反映企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，從而誤導(dǎo)信息使用者的決策。這種行為通常涉及不遵循財務(wù)會計報告標準，對企業(yè)的經(jīng)營活動情況進行不實陳述，以達到欺騙報告使用者的目的。

3.2 風(fēng)險因子

針對財務(wù)舞弊的動因，國內(nèi)外學(xué)者提出了不同的見解，比較典型的是當前學(xué)術(shù)界最為完備與先進的舞弊動因研究理論——風(fēng)險因子理論，其源自美國社會學(xué)者博洛格納于1993年提出的GONE理論，即包含了貪婪、機會、需要和暴露的舞弊四因素。風(fēng)險因子理論進一步將舞弊的風(fēng)險因素分為個別風(fēng)險因素與一般風(fēng)險因素；其中個別風(fēng)險因素不受外部環(huán)境的影響，主要與個體有關(guān)，涉及道德品質(zhì)與舞弊動機；一般風(fēng)險因素是指受外部環(huán)境限制的因素，包括機會因子、暴露可能性因子與被發(fā)現(xiàn)后的處罰程度因子[3]。

4 高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)舞弊風(fēng)險因子案例分析

高新技術(shù)企業(yè)具有“高成長、高科技、高創(chuàng)新”的特點，是知識與技術(shù)密集型的新興經(jīng)濟實體。憑借科技創(chuàng)新的戰(zhàn)略價值，高新技術(shù)企業(yè)在我國占據(jù)空前重要的地位，且其具有研發(fā)投入與研發(fā)人員占比高、無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重大且存貨風(fēng)險性價比高等特點，部分企業(yè)為保證快速發(fā)展，屢次發(fā)生財務(wù)舞弊，擾亂市場的健康發(fā)展。2023年，證監(jiān)會共查辦了658件涉及財務(wù)造假的案件，罰金高達110億元。2024年7月，中國證監(jiān)會綜合違法情節(jié)、責(zé)任程度等，對江蘇舜天、ST特信、*ST中利、易事特及凱撒同盛5家上市公司財務(wù)造假、大股東占用資金等信息披露違法案件做出行政處罰、事先告知。對前三者出具行政處罰決定書，累計罰款6830萬元，并對6名主要責(zé)任人實施證券市場進入措施；對易事特、凱撒同盛出具行政處罰事先告知書，擬合計罰款5270萬元。被處罰的5家上市公司中，除凱撒同盛不屬于高新技術(shù)企業(yè)，其他4家均在此范疇，高新技術(shù)企業(yè)占比80%。以下將選取近年來高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)舞弊兩個典型案例，利用風(fēng)險因子理論進行分析。

4.1 案例分析

（1）Z公司。成立于2013年的Z公司是數(shù)據(jù)賦能醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)。2020年6月，在上海科創(chuàng)板上市，上市前就開始業(yè)績造假，上市后，該公司繼續(xù)通過財務(wù)造假虛增營業(yè)收入，2016年至2021年累計虛增營業(yè)收入5.66億元，虛增利潤2.96億元，如表1所示。2016—2021年每年虛增的營業(yè)收入幾乎都占當年收入的50%左右，虛增利潤占當期利潤總額最高到105%。2023年4月，證監(jiān)會正式下發(fā)《行政處罰決定書》，認定其存在欺詐行為、財務(wù)報表編造重大虛假內(nèi)容、隱瞞重要事實、多個年份的年度報告中存在虛假記載及重大遺漏，Z公司被強制退市，處以860萬元的罰款；對董事長及財務(wù)總監(jiān)分別處以3800萬元、1300萬元的罰款及終身證券市場禁入；2024年5月，Z公司欺詐發(fā)行特別代表人訴訟案作為證監(jiān)會發(fā)布位列第一的十大投資者保護典型案例。Z公司的財務(wù)舞弊方式主要集中于三點：聯(lián)合子公司及其他公司通過虛構(gòu)業(yè)務(wù)虛增收入、利潤；未按照規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方交易；通過虛增在建工程消化虛構(gòu)利潤[4]。

（2）B公司。創(chuàng)立于2006年的B公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售服裝面料、針織面料和服飾配件于一體的國家高新技術(shù)企業(yè)。2015年在深交所中小板上市，2022年4月，B公司及相關(guān)人員收到證監(jiān)會下發(fā)的行政處罰及市場禁入決定書；證監(jiān)會查明，公司首次公開發(fā)行股票招股說明書、2016年非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報告書暨上市公告書及定期報告存在虛假記載；2017年至2019年年度報告中未如實披露“其他非流動資產(chǎn)”報表項目的情況；2018年年度報告中未如實披露募集資金使用的情況；2018年至2020年度存在對外擔保未履行審批程序及信息披露義務(wù)的情況。其中，2013—2018年，累計虛增營業(yè)收入12.76億元，累計虛增利潤總額4.10億元，如表2所示。2013年、2014年虛增營業(yè)收入金額占當期利潤總額50%左右，且呈上升趨勢；2015年上市當年為粉飾業(yè)績虛增營業(yè)收入達2.94億元，占當年利潤總額的68%。2023年6月，公司實際控制人陳氏夫婦因涉嫌欺詐發(fā)行股票罪、違規(guī)披露、不披露重要信息罪被執(zhí)行逮捕；2024年1月退市摘牌。B公司的財務(wù)舞弊方式主要有：造假上市公告書及定期報告；未如實披露資產(chǎn)列報、對外擔保程序及信息披露不當[5-7]。

4.2 舞弊動因分析

（1）個別風(fēng)險因子分析。個別風(fēng)險因子與管理層和企業(yè)員工的道德素質(zhì)及舞弊動機有關(guān)，極易隱藏在組織內(nèi)部，不易發(fā)現(xiàn)及控制，文章進一步結(jié)合案例分析財務(wù)舞弊中的道德品質(zhì)因子與舞弊動機因子。①道德品質(zhì)因子：道德品質(zhì)指人的品德修養(yǎng)和價值理念。Z公司的董事長與財務(wù)總監(jiān)憑借多年的財務(wù)理論知識，開展虛假業(yè)務(wù)、虛增在建工程等有組織有預(yù)謀的財務(wù)造假，且存在涉嫌欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)的事實。因此，中國證監(jiān)會對公司董事長與財務(wù)總監(jiān)分別處以20萬元罰款；上交所對二人予以公開譴責(zé)。自2013年開始，B公司實際控制人陳氏夫婦開始使用偽造入賬、做虛假增持記錄、虛假記錄銀行存款等手段進行財務(wù)造假；至2019年，公司財務(wù)報表一直處于摻水狀態(tài)，僅虛增存款數(shù)額就高達30億元，陳氏夫婦套現(xiàn)10億元。企業(yè)高層管理人員既是戰(zhàn)略決策者、資源管理者、組織管理者，又在監(jiān)督管理企業(yè)業(yè)務(wù)流程、內(nèi)部控制等方面起著重要作用。從上述兩個案例可以看出，公司的管理層均是受過高等教育的團隊，但在資本誘惑面前，喪失道德底線、缺乏社會責(zé)任感，為追求個人的利潤最大化采用多種手段進行財務(wù)舞弊，損害公司、股民的利益，擾亂資本市場。②舞弊動機因子：舞弊動機是指舞弊行為人為了達到某種目的實施的舞弊，通常有三類：一是企業(yè)為融資成功與戰(zhàn)略擴張對財務(wù)報表進行美化；二是企業(yè)的高層管理人員為掩飾難以完成的業(yè)績指標粉飾業(yè)績；三是為公司上市或避免“ST化”，編造虛假的財務(wù)報表。根據(jù)2017—2019年Z公司的實際利潤可知，企業(yè)僅靠自身營業(yè)利潤難以滿足資金需求，故選擇發(fā)行股份及股票進行融資：2017年、2018年發(fā)行2900萬股股份，募集資金2.99億元；2020年公開發(fā)行股票，募集資金4.05億元。為順利獲得融資，企業(yè)通過粉飾報表進行財務(wù)造假。B公司在上市后啟動多個關(guān)鍵項目以此提升審計業(yè)務(wù)，故需大量的資金投入，但未獲得預(yù)期回報，導(dǎo)致資金鏈緊張，降低了償債能力。為掩蓋其真實財務(wù)狀況，提升股價，通過虛增收入、偽造賬單等進行財務(wù)造假。上述兩家公司為獲得融資、掩蓋企業(yè)資金鏈緊張的財務(wù)狀況，均采取了財務(wù)造假的手段。

（2）一般風(fēng)險因子分析。①財務(wù)舞弊機會因素分析。財務(wù)舞弊機會指舞弊行為人實施舞弊的有利條件。陳氏夫婦一手創(chuàng)立B公司，且持54.88%的公司股份，導(dǎo)致該企業(yè)的企業(yè)結(jié)構(gòu)為家庭作坊式，因此在日常工作中自由決定公司的方向和策略，有絕對的話語權(quán)及控制權(quán)。Z公司董事長夫婦控制了公司66.17%的股份表決權(quán)，同樣在公司有絕對話語權(quán)。上述兩家公司高層管理人員均持有較大股份，其他股東股權(quán)較少，無法有效約束大股東權(quán)力且股東之間不能相互制衡，導(dǎo)致該公司管理層極易因自身利益進行決策和財務(wù)造假。②財務(wù)舞弊發(fā)現(xiàn)可能性因素分析。舞弊發(fā)現(xiàn)的可能性是指企業(yè)舞弊后被發(fā)現(xiàn)的概率。首先，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不合理。通過分析，雖然兩家公司均有健全的內(nèi)部控制制度，但由于其相似的股權(quán)結(jié)構(gòu)，致使內(nèi)部控制失效。如B公司獨立董事在了解部分未披露擔保事項的前提下，并未提出反對意見，依然在“董事簽字”空白文件中簽名；董事會決議中，獨立董事未提出任何異議。另外，外部監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管不到位。外部監(jiān)管機制的不完善、監(jiān)管機構(gòu)執(zhí)法力度不夠、監(jiān)管不全面等，為企業(yè)財務(wù)舞弊提供了機會。如Z公司提供審計服務(wù)的T會計師事務(wù)所在執(zhí)業(yè)過程中忽視被審企業(yè)的管理和財務(wù)方面的諸多疑點，并未對高管團隊的財務(wù)舞弊給予及時警示，最終其兩家審計機構(gòu)被立案調(diào)查。③財務(wù)舞弊被發(fā)現(xiàn)后舞弊者受懲罰的性質(zhì)與程度分析。受懲罰的性質(zhì)與程度是指財務(wù)舞弊行為被監(jiān)管機構(gòu)發(fā)現(xiàn)后，監(jiān)管機構(gòu)對舞弊行為人進行處罰的力度大小。財務(wù)舞弊被發(fā)現(xiàn)后，若處罰力度不足，企業(yè)人員認為犯錯成本較低，則極易滋生僥幸心理并鋌而走險。如B公司陳氏夫婦套現(xiàn)10億元，但僅對其處以1000萬元的罰款，相較于舞弊金額，罰款占比相對較小。

5 防范對策

針對前述高新技術(shù)企業(yè)特點與風(fēng)險因子分析，進一步從企業(yè)內(nèi)部與外部兩個維度提出防范高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)舞弊的對策。

5.1 企業(yè)內(nèi)部因素

（1）加強企業(yè)內(nèi)部控制。COSO《內(nèi)部控制整合框架》提出了五個相互聯(lián)系的要素：控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通及監(jiān)督，它們滲透到企業(yè)的業(yè)務(wù)單元、功能、部門等，實現(xiàn)企業(yè)的運營目標、可靠報告目標及合規(guī)遵循目標，其關(guān)系如圖1所示。部分高新技術(shù)企業(yè)一直保持成立之初的家庭作坊式企業(yè)結(jié)構(gòu)，因此高層管理人員股權(quán)占比較高，對應(yīng)的是較高的話語權(quán)。為保證企業(yè)能長久、健康地發(fā)展，應(yīng)從五個方面制訂科學(xué)合理的企業(yè)內(nèi)部控制制度。

一是控制環(huán)境。對企業(yè)而言，外部環(huán)境是不可控的，因此控制環(huán)境主要針對企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境進行分析，而完善的控制環(huán)境能確定組織的良好氛圍。企業(yè)的管理人員應(yīng)根據(jù)企業(yè)特點，塑造適合自身的組織控制文化及企業(yè)文化，支撐整個內(nèi)部控制的框架[8]。二是風(fēng)險評估。風(fēng)險對未來的不確定性包括了可能帶來的收益、損失或無收益無損失；企業(yè)通常更重視帶來損失的風(fēng)險，因此需要對可能出現(xiàn)的不利影響進行防范，以保證企業(yè)目標的實現(xiàn)，這就需要對風(fēng)險進行評估來提高企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力。高新技術(shù)企業(yè)將比其他企業(yè)面臨更多不斷變化的外部與內(nèi)部環(huán)境，環(huán)境的不斷變化意味著存在諸多風(fēng)險，正確地識別風(fēng)險、分析并評定等級最終提出規(guī)避策略以應(yīng)對風(fēng)險，才能使企業(yè)立于不敗之地。三是控制活動?？刂苹顒邮瞧髽I(yè)管理者為降低與組織實現(xiàn)目標有關(guān)的風(fēng)險而采取的一系列適當?shù)恼吆统绦颉８咝录夹g(shù)企業(yè)應(yīng)根據(jù)風(fēng)險評估的結(jié)果，明確授權(quán)、職責(zé)劃分、確定業(yè)務(wù)流程及操作規(guī)程、正確進行業(yè)務(wù)記錄、制訂合理的規(guī)章制度、設(shè)定控制標準以降低風(fēng)險發(fā)生時帶來的損失。四是信息與溝通。高新技術(shù)企業(yè)在實現(xiàn)目標過程中應(yīng)對獲取的海量信息進行鑒別、處理加工、存儲，再向各部門進行傳遞，只有無障礙的信息傳遞才能提高管理層的管理、決策能力，并保證企業(yè)的有序運行。五是監(jiān)督。監(jiān)督是內(nèi)部控制發(fā)揮作用的保證，貫穿于整個內(nèi)部控制過程中。高新技術(shù)企業(yè)可以通過在其管理信息系統(tǒng)中嵌入內(nèi)部控制節(jié)點并收集審計線索，作為監(jiān)督的手段保證業(yè)務(wù)的正常運行。

（2）提高員工的法律法規(guī)素養(yǎng)及職業(yè)道德水平。員工應(yīng)遵守國家的法律、法規(guī)、法令及企業(yè)的規(guī)章制度，企業(yè)應(yīng)重視員工法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，并定期考核；同時邀請法律專家講解與工作生活密切相關(guān)的法律法規(guī)，并結(jié)合具體案例剖析財務(wù)舞弊的危害；充分利用網(wǎng)絡(luò)平臺如企業(yè)公眾號發(fā)布法律知識與案例，讓員工在日常工作中了解法律法規(guī)，有正確的價值觀，時刻守住職業(yè)道德底線，盡可能減少財務(wù)舞弊的發(fā)生。

（3）規(guī)范內(nèi)部審計制度。諸多財務(wù)舞弊案例中，企業(yè)的內(nèi)部審計機構(gòu)形同虛設(shè)或在高層管理人員的干預(yù)下無法幫助企業(yè)識別、管理潛在的風(fēng)險，不能提供改進與增強企業(yè)健康運營的建議。因此，首先，企業(yè)應(yīng)建立健全內(nèi)部審計準則，明確內(nèi)部審計的權(quán)責(zé)與工作流程，保持內(nèi)部審計機構(gòu)的專業(yè)性；其次，審計人員在審計過程中不受人為干擾，確保內(nèi)部審計機構(gòu)的獨立性與客觀性，正確對企業(yè)進行評價，出具客觀、準確、清晰、完整且富有建設(shè)性的審計報告；再次，通過定期業(yè)務(wù)培訓(xùn)、考核，提升內(nèi)部審計人員的素質(zhì)；最后，充分利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，尋找潛在的審計線索，提高發(fā)現(xiàn)問題的能力。

5.2 企業(yè)外部因素

（1）對財務(wù)舞弊加強懲罰力度。結(jié)合前述案例分析可知，雖然我國新《證券法》提高了財務(wù)舞弊的處罰標準，但是與舞弊者獲得的巨大利益相比，被發(fā)現(xiàn)后的處罰程度仍相對較輕，促使企業(yè)人員為獲得更多利益鋌而走險。為解決這一問題，相關(guān)部門應(yīng)針對財務(wù)舞弊制定政策以此提高違法成本：一是制訂科學(xué)合理的罰款比例，對舞弊者從嚴從重處罰；二是除罰款外，增加其他懲罰措施：如計入個人信用記錄、限制消費等舉措，以此加強懲罰力度，減少案件的發(fā)生。

（2）加強高新技術(shù)企業(yè)上市審核。B公司從上市輔導(dǎo)期（2013年）開始虛增營收和凈利潤，通過偽造入賬單、資金進出不入賬、虛假記載銀行存款等方式掩蓋虛增營收不能回款的事實，更是在上市當年仍通過虛增營業(yè)收入進行財務(wù)造假。部分企業(yè)為順利上市，粉飾財務(wù)報表，出現(xiàn)欺詐上市的行為。因此，務(wù)必重視高新技術(shù)企業(yè)的上市審核。可以通過以下方式：一是提升上市企業(yè)的信息披露質(zhì)量，在建立有效監(jiān)督反饋機制的同時，上市企業(yè)應(yīng)全面、及時、準確地披露公司信息；二是監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)盡職調(diào)查，根據(jù)要求嚴格審查上市公司的申請材料，如有必要，可實地深入了解公司的業(yè)務(wù)模式與經(jīng)營情況，正確評估公司的市場競爭力及未來發(fā)展前景。

（3）加強監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管力度。上海證券交易所與深圳證券交易所的設(shè)立標志著我國證券市場的正式形成，不過監(jiān)管機制仍有待完善，這也是導(dǎo)致財務(wù)舞弊頻發(fā)的因素之一。因此，證券會應(yīng)加大高新技術(shù)企業(yè)的監(jiān)管力度，持續(xù)關(guān)注高新技術(shù)企業(yè)的運作情況、信息披露情況；同時對企業(yè)募集資金的使用情況進行監(jiān)督，防止被挪用和濫用。進一步結(jié)合措施實現(xiàn)事前、事中、事后的監(jiān)管，以保證市場競爭環(huán)境的公平公正。

6 結(jié)語

高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展在我國的經(jīng)濟發(fā)展中起著舉足輕重的作用，但頻發(fā)的財務(wù)舞弊事件為高新技術(shù)企業(yè)帶來諸多負面影響，同時也成為其健康發(fā)展的障礙。因此文章基于風(fēng)險因子理論對屬于高新技術(shù)企業(yè)的Z公司、B公司進行分析，總結(jié)出防范對策，以期為高新技術(shù)企業(yè)的健康發(fā)展提供有效建議。

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