時(shí)間沉淀金利來(lái)

退市受阻，但金利來(lái)依然是金利來(lái)！

當(dāng)資本市場(chǎng)沉迷于“流量—變現(xiàn)”的短平快游戲時(shí)，金利來(lái)用退市的勇氣，宣告對(duì)長(zhǎng)期主義的堅(jiān)守。做品牌就像種樹(shù)，有人盯著果實(shí)，有人澆灌根系。在金利來(lái)創(chuàng)始人曾憲梓看來(lái)，領(lǐng)帶不僅僅是商品，更是文化載體—從早期的“男人的世界”到如今的“GOLDLION 3388”，金利來(lái)始終在尋找傳統(tǒng)與現(xiàn)代的對(duì)話方式。

從窮小子到品牌覺(jué)醒

1968 年的香港，曾憲梓在唐樓閣樓里踩縫紉機(jī)，再將自己手工制作的領(lǐng)帶沿街推銷(xiāo)。這個(gè)從廣東梅州走出的青年，在泰國(guó)經(jīng)商失敗后輾轉(zhuǎn)至香港，寄居在舅父家的閣樓里，縫紉機(jī)是他唯一的家當(dāng)。

彼時(shí)的香港男裝市場(chǎng)被歐美品牌壟斷，一條進(jìn)口領(lǐng)帶售價(jià)數(shù)百港元，而本土作坊出品的領(lǐng)帶因工藝粗糙無(wú)人問(wèn)津。曾憲梓白天推著木質(zhì)板車(chē)在尖沙咀、旺角的寫(xiě)字樓間穿梭，夜晚研究進(jìn)口領(lǐng)帶的針腳密度，因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)，意大利領(lǐng)帶的縫線間距精確到 2 毫米，而自己制作的領(lǐng)帶誤差超過(guò) 1 厘米。

為突破面料易起皺的難題，他跑遍全港布行，最終花高價(jià)才買(mǎi)到合適的布料。

回到閣樓，他將自己關(guān)了三天三夜，反復(fù)試驗(yàn)熨燙溫度和壓力，最終將領(lǐng)帶的平整度提升到“對(duì)折后看不到褶皺”的水準(zhǔn)。

《金利來(lái)創(chuàng)始人曾憲梓 ：從窮小子到商界巨擘的傳奇人生》記載，那段時(shí)間他日均工作 18 小時(shí)，手指被縫紉機(jī)扎破多次，創(chuàng)可貼成了最常用的“工具”。

1970 年，為打開(kāi)銷(xiāo)路，曾憲梓向香港百貨公司提出“寄賣(mài)模式”：將領(lǐng)帶先放在百貨公司柜臺(tái)銷(xiāo)售，售出后百貨公司分三成利潤(rùn)，若滯銷(xiāo)則由曾憲梓承擔(dān)損失。

這種“零風(fēng)險(xiǎn)供貨”在當(dāng)時(shí)的商界聞所未聞，百貨公司經(jīng)理盯著這個(gè)眼神堅(jiān)毅的年輕人，半開(kāi)玩笑地說(shuō) ：“你這是拿身家性命賭口碑啊。”結(jié)果，首批領(lǐng)帶三天售罄，回頭客甚至追著問(wèn) ：“那個(gè)金獅牌什么時(shí)候補(bǔ)貨？”

“金獅”本是曾憲梓為品牌取的原名，取“金”之貴重與“獅”之威嚴(yán)。但很快他就發(fā)現(xiàn)，在粵語(yǔ)中“獅”與“輸”發(fā)音相近，講究彩頭的香港人對(duì)此頗為忌諱。

某個(gè)臺(tái)風(fēng)夜，曾憲梓在閣樓里輾轉(zhuǎn)難眠，盯著窗外被風(fēng)雨吹打的“金獅”招牌出神。突然，他想起英文“GoldLion”的發(fā)音，靈機(jī)一動(dòng)將“獅”音譯為“利來(lái)”—“金利來(lái)”，既保留了“金”的富貴意象，又以“利來(lái)”傳遞財(cái)富亨通的美意，這個(gè)融合中西文化的名字，就此誕生。

一個(gè)品牌的黃金年代

1971 年，中國(guó)乒乓球隊(duì)訪問(wèn)香港期間，曾憲梓以高價(jià)買(mǎi)下電視轉(zhuǎn)播贊助權(quán)，在表演賽中首次投放“金利來(lái)領(lǐng)帶，男人的世界”廣告，引發(fā)轟動(dòng)，這句廣告語(yǔ)精準(zhǔn)命中了中國(guó)男性對(duì)身份象征的渴望。

三年后，他在廣州建立首個(gè)生產(chǎn)基地，首創(chuàng)“前店后廠”模式—門(mén)店櫥窗里展示最新款式，后方車(chē)間里縫紉機(jī)轟鳴，顧客甚至能看到裁縫現(xiàn)場(chǎng)調(diào)整領(lǐng)結(jié)弧度。這種透明化生產(chǎn)模式很快成為行業(yè)標(biāo)桿，金利來(lái)領(lǐng)帶的品質(zhì)也完全呈現(xiàn)在顧客的眼前。

1984 年港劇《上海灘》播出期間，周潤(rùn)發(fā)飾演的許文強(qiáng)穿著白色西裝、系著酒紅色領(lǐng)帶的形象引發(fā)全民追捧。

北京王府井百貨的銷(xiāo)售員回憶 ：“劇集播出那周，每天早上開(kāi)門(mén)就有上百人沖進(jìn)來(lái)?yè)岊I(lǐng)帶，貨架都被擠歪了。”

很長(zhǎng)一段時(shí)間里，金利來(lái)穩(wěn)居中國(guó)男裝品牌頭部陣營(yíng)，曾連續(xù) 15 年成為全國(guó)同類(lèi)產(chǎn)品十大暢銷(xiāo)品牌之一。

據(jù)金利來(lái)集團(tuán)年報(bào)顯示，2011 年，其在內(nèi)地門(mén)店突破 1 300 家，年銷(xiāo)售額達(dá)18.02 億港元。

“第一條金利來(lái)領(lǐng)帶是 1998 年面試外企前咬牙買(mǎi)的，專(zhuān)柜小姐用熨斗蒸汽檢驗(yàn)真?zhèn)蔚膱?chǎng)景至今記得。”河西 CBD 45 歲的金融從業(yè)者王先生向記者展示珍藏的暗紋領(lǐng)帶，“那會(huì)兒相親見(jiàn)客戶，一條好領(lǐng)帶就是通行證?！?/p>

南京市民柏先生還有更深的領(lǐng)帶情結(jié) ：“我今年 54 歲，2000 年 4 月 28 日結(jié)婚時(shí)，妻子在金鷹國(guó)際新街口店給我買(mǎi)了一條絳紅底襯以藍(lán)色暗紋的金利來(lái)領(lǐng)帶，面料挺括有質(zhì)感，配上長(zhǎng)袖純白襯衫走紅毯，當(dāng)時(shí)自己那個(gè)帥啊，至愛(ài)親朋都印象深刻。”柏先生坦言，后來(lái)他也買(mǎi)過(guò)一些國(guó)外品牌的領(lǐng)帶，但迄今最中意的還是這條金利來(lái)領(lǐng)帶。

曾憲梓的商業(yè)版圖不止于領(lǐng)帶。他將產(chǎn)品線拓展至西裝、襯衫、皮具，并在1992 年登陸香港聯(lián)合交易所。

傳統(tǒng)品牌的現(xiàn)代焦慮

在 2011 年前后，本土男裝品牌開(kāi)始崛起，海瀾之家、利郎、七匹狼以及柒牌等搶占市場(chǎng)，成為金利來(lái)的勁敵。

從一家獨(dú)大到多品牌競(jìng)爭(zhēng)，金利來(lái)走上下坡路。2024 年，其營(yíng)業(yè)收入已降至12.19 億港元，終端銷(xiāo)售點(diǎn)僅余 786 家。

為了應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)低效、品牌轉(zhuǎn)型壓力及優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，通過(guò)私有化實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略調(diào)整與資源聚焦，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，金利來(lái)決定退市。2025 年 4 月 11 日，香港高等法院正式受理金利來(lái)集團(tuán)私有化退市申請(qǐng)。然而，5 月 9 日的股東會(huì)議上，私有化計(jì)劃因 44.67% 的反對(duì)票未獲通過(guò)，導(dǎo)致退市失敗，公司股票復(fù)牌后單日暴跌33.56%。

退市決定背后，是傳統(tǒng)零售業(yè)在數(shù)字化浪潮中的現(xiàn)代焦慮。財(cái)報(bào)顯示，2024 年金利來(lái)營(yíng)收同比下滑 8% 至 12.19 億港元，凈利潤(rùn)縮水 19.86% 至 9 309.7 萬(wàn)港元，長(zhǎng)期以來(lái)金利來(lái)集團(tuán)股票的交易流通量持續(xù)偏低，日均成交量?jī)H 29.6 萬(wàn)股，相當(dāng)于總股本的 0.03%，全年換手率不足 20%，遠(yuǎn)低于港股主板的平均水平。

金利來(lái)方面也表示，過(guò)往 20 年來(lái)公司并無(wú)利用上市公司的地位進(jìn)行過(guò)融資活動(dòng)的行為。由此可見(jiàn)，上市地位對(duì)金利來(lái)自身業(yè)務(wù)和未來(lái)增長(zhǎng)，已變得無(wú)關(guān)緊要。

值得一提的是，盡管業(yè)績(jī)下滑，但金利來(lái)的財(cái)務(wù)狀況頗為穩(wěn)健，賬面資金充裕。財(cái)報(bào)顯示，截至 2024 年底，公司現(xiàn)金及銀行結(jié)余約為 10.52 億港元，且沒(méi)有任何銀行貸款及透支，資產(chǎn)負(fù)債比率為零。

另一方面，金利來(lái)還在中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港、新加坡坐擁 15 處投資物業(yè)，價(jià)值約 26.05 億港元。財(cái)報(bào)顯示，2024 年，金利來(lái)全年租金收入為 1.46 億港元，物業(yè)管理費(fèi)收入為 0.41 億港元，合計(jì)達(dá)到了 1.87億港元。

因此，單就財(cái)務(wù)狀況而言，金利來(lái)在自己的世界里，也能過(guò)得挺好。

深層的危機(jī)來(lái)自主業(yè)的品牌老化。在年輕消費(fèi)群體中，金利來(lái)常被誤認(rèn)為是“父輩品牌”，其商務(wù)正裝形象與年輕人追求的個(gè)性化、潮流化需求脫節(jié)。

在廣州天河城，金利來(lái)門(mén)店附近的國(guó)潮品牌店，用 AR 試衣鏡和 AI 穿搭推薦吸引年輕人排隊(duì)打卡，反觀金利來(lái)櫥窗里的模特，依舊保持著十年前的西裝革履造型，給人的感覺(jué)就如同穿著燕尾服參加搖滾音樂(lè)節(jié)，格格不入。

在傳承與顛覆間尋找答案

盡管私有化進(jìn)程受阻，金利來(lái)的轉(zhuǎn)型并未停滯。

曾智明（曾憲梓之子）深知?jiǎng)?chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的不竭動(dòng)力。他敏銳地洞察到年輕消費(fèi)群體的需求變化，推出了“GOLDLION 3388”這一年輕化子品牌。

同時(shí)，2022 年 9 月 28 日，位于上海新天地核心商圈的金利來(lái)文化生活館全球首館開(kāi)幕。館里每一處空間細(xì)節(jié)都在述說(shuō)著厚植于品牌基因中的“家國(guó)情懷”，伴隨濃厚的藝術(shù)創(chuàng)意氣息，輸出品質(zhì)與創(chuàng)新相結(jié)合的中國(guó)設(shè)計(jì)。

金利來(lái)的故事，折射著中國(guó)制造業(yè)的集體命運(yùn)，那就是對(duì)長(zhǎng)期主義的堅(jiān)守。

數(shù)據(jù)或許能說(shuō)明這種堅(jiān)守的價(jià)值。

根據(jù)中國(guó)服裝協(xié)會(huì)數(shù)據(jù) ：2023 年定制男裝規(guī)模約 450 億元，預(yù)計(jì) 2025 年達(dá)600 億 ～800 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 15%。

金利來(lái)的轉(zhuǎn)型之路，為傳統(tǒng)品牌提供了第三條路徑—不是盲目追逐風(fēng)口，也非固守成規(guī)，而是在資本退潮后，重新錨定實(shí)業(yè)的本質(zhì)。

站在 2025 年的時(shí)間節(jié)點(diǎn)回望，金利來(lái)的退市更像是一場(chǎng)成人禮。

當(dāng)曾智明在定制店為客戶系上第一條手工領(lǐng)帶時(shí)，縫紉機(jī)的噠噠聲仿佛穿越時(shí)空—那個(gè)在油麻地閣樓里熬夜改樣的年輕人，或許從未想到，五十年后，這條領(lǐng)帶會(huì)成為中國(guó)品牌在時(shí)代浪潮中沉浮的縮影。

而故事的核心始終未變 ：真正的品牌力量，不在于市值高低，而在于穿越周期的韌性，以及對(duì)“做好一件事”的偏執(zhí)堅(jiān)守。

正如“GOLDLION 3388”品牌中的“3388”來(lái)自紫金山國(guó)家天文臺(tái)以曾憲梓博士命名的行星編號(hào)，將宇宙的雋永與人文情懷融為一體，傳遞著永不過(guò)時(shí)的求真求新精神。