國(guó)際化與本地化：長(zhǎng)江流域金融市場(chǎng)中匯豐銀行的優(yōu)勢(shì)經(jīng)營(yíng)策略（1865—1937）

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“長(zhǎng)江流域?qū)ν赓Q(mào)易中的競(jìng)合關(guān)系及效應(yīng)研究（1895—1937）（19CZS141）

中圖分類號(hào)：F831.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-854X（2025）05-0122-09

鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)之后，隨著中外貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大，外資銀行不斷涌人中國(guó)，取代了洋行的金融服務(wù)功能，匯豐銀行逐漸發(fā)展成為近代在華勢(shì)力最大的外資銀行。目前國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界對(duì)匯豐銀行的發(fā)展歷史、匯豐銀行對(duì)舊中國(guó)金融領(lǐng)域的宏觀統(tǒng)治方面，研究成果豐富①。與其他外資銀行相比，近代匯豐銀行是一家立足中國(guó)香港、上海，開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)的跨國(guó)銀行，具有明顯的本地化和國(guó)際化融合的特征，但是目前國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界尚無(wú)以此視角來(lái)專門論述近代匯豐銀行在華金融市場(chǎng)作用的成果。有鑒于此，本文在前人研究的基礎(chǔ)上，選擇近代中國(guó)最發(fā)達(dá)的長(zhǎng)江流域金融市場(chǎng)為場(chǎng)域，立足本地、輻射國(guó)際的視角，來(lái)具體論述匯豐銀行對(duì)中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易融資、匯兌結(jié)算等方面的控制歷程。

一、匯豐銀行金融網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張

1850年代，隨著中外貿(mào)易的繁榮，洋行的貿(mào)易融資作用逐漸被專業(yè)的外資銀行取代。但是這些在華外資銀行主要經(jīng)營(yíng)以鴉片為主的對(duì)外貿(mào)易匯兌，業(yè)務(wù)比較單一，不招攬存款，也不經(jīng)營(yíng)票據(jù)貼現(xiàn)和抵押放款。中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展需要本地銀行的支撐。在這樣的背景下，1864年，經(jīng)營(yíng)將鴉片從孟買運(yùn)往中國(guó)的大英輪船公司香港代理人湯姆士·蘇士蘭（ThomasSutherland）倡議在香港成立匯豐銀行。匯豐銀行成立的目的，1864年7月的招股說(shuō)明書明確說(shuō)：在過(guò)去幾年中，香港以及中國(guó)和日本開(kāi)放港口，本地和對(duì)外貿(mào)易增長(zhǎng)如此之快，有必要設(shè)立本地銀行?，F(xiàn)在設(shè)在中國(guó)的銀行，總部在英國(guó)或印度，主要是為了開(kāi)展英印與中國(guó)之間的外匯業(yè)務(wù)，無(wú)法令人滿意地處理本地貿(mào)易，匯豐銀行將彌補(bǔ)這一不足②。

1865年3月，匯豐銀行正式在香港開(kāi)業(yè)，4月第一家分行即在上海設(shè)立，仿照英國(guó)合股銀行的先例，以主要業(yè)務(wù)活動(dòng)的地區(qū)來(lái)命名，英文名稱為“The Hongkong and Shanghai Banking Corporation”，香港與上海成為匯豐早期的雙中心。

近代香港是中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的最大中轉(zhuǎn)站，中國(guó)與歐美貿(mào)易需要借助香港中轉(zhuǎn)，香港在行政上是英國(guó)直轄殖民地，在經(jīng)濟(jì)地理上處于中國(guó)經(jīng)濟(jì)區(qū)域的最南端并發(fā)揮著重要作用③。香港流通港元貨幣，與中國(guó)一樣實(shí)行銀本位制，此外香港作為“自由港”，擁有自由貿(mào)易制度和配套的殖民法律體系，使得香港成為亞洲銀元圈與歐美金元圈聯(lián)系的完美中轉(zhuǎn)口岸④。匯豐銀行作為英國(guó)殖民銀行，總行設(shè)在香港，不僅得到香港殖民政府的支持，而且能夠充分發(fā)揮香港的有利條件。在1870年代之前，銀行資金的出路主要用于商業(yè)抵押放款和票據(jù)貼現(xiàn)。當(dāng)時(shí)電報(bào)通訊設(shè)施尚未出現(xiàn)，總行設(shè)在倫敦或印度的銀行，難以掌握中國(guó)市場(chǎng)的瞬息萬(wàn)變來(lái)指示開(kāi)展業(yè)務(wù)。而匯豐銀行貼近中國(guó)市場(chǎng)，能夠敏銳捕捉機(jī)會(huì)，從而不斷盈利，1882、1890年匯豐銀行經(jīng)過(guò)兩次增資，資本分別擴(kuò)展到750萬(wàn)港元、1000萬(wàn)港元，匯豐銀行已成為中國(guó)地區(qū)最有實(shí)力的領(lǐng)袖銀行。匯豐銀行史研究專家景富朗（FrankH.H.king）就指出，匯豐銀行早期的成功有兩個(gè)重要因素，一個(gè)是英國(guó)作為世界貿(mào)易強(qiáng)國(guó)，英國(guó)傳統(tǒng)上重視設(shè)立海外殖民地銀行，另一個(gè)是匯豐銀行將總部設(shè)在東方，能夠直接滿足以東方為基地的商人和政府不斷擴(kuò)大的金融需求③。

在中國(guó)長(zhǎng)江流域的市場(chǎng)，匯豐銀行在香港成立的同年，即在上海設(shè)立分行，由于上海業(yè)務(wù)的重要性大，上海分行由獨(dú)立的管理委員會(huì)管理，直至1868年才取消，但上海分行經(jīng)理始終是董事會(huì)成員。匯豐銀行對(duì)于上海的重視，原因在于自1850年代起上海已經(jīng)取代廣州，成為長(zhǎng)江流域和中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易中心。

在長(zhǎng)江流域其他口岸，1865年匯豐銀行開(kāi)始委托洋行代理寧波、九江、漢口的業(yè)務(wù)。1866年匯豐銀行在漢口、寧波設(shè)立辦事處，1868年在漢口改設(shè)分行。因?yàn)殚L(zhǎng)江流域是中國(guó)對(duì)外貿(mào)易最發(fā)達(dá)的區(qū)域，匯豐銀行必須設(shè)立配套的機(jī)構(gòu)去提供融資服務(wù)？。例如，茶葉是近代中國(guó)主要的出口商品，漢口是華中最重要的茶葉集散市場(chǎng)，漢口茶葉出口貿(mào)易依靠匯豐分行的匯票流通，此外漢口小到外國(guó)社團(tuán)活動(dòng)，大到港口市政委員會(huì)的巨大工程建設(shè)，以及商店、保險(xiǎn)和工業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)，都離不開(kāi)匯豐的信貸服務(wù)和保障。

1880年代初期，上海《字林西報(bào)》報(bào)道：在中國(guó)，由于沒(méi)有西方那樣的國(guó)家銀行，因而在銀根吃緊的時(shí)候，只能依靠向錢莊和私人貸款，然后錢莊向通商口岸的外國(guó)匯兌銀行借款，這對(duì)中國(guó)錢業(yè)和貿(mào)易都有很大的裨益。中國(guó)現(xiàn)在迫切希望把這一套做法擴(kuò)充到還沒(méi)有設(shè)立外國(guó)銀行的其他口岸中去。①

為了加強(qiáng)對(duì)長(zhǎng)江流域貿(mào)易融資服務(wù)，1909年匯豐銀行又在上海虹口租界設(shè)立分行，直至1929年九龍分行設(shè)立之前，上海是匯豐銀行唯一設(shè)立兩個(gè)分行的城市，上海的重要性由此可見(jiàn)一斑。匯豐銀行代總經(jīng)理亨特（HarryHunter）在董事會(huì)上說(shuō)，在虹口設(shè)立分行將進(jìn)一步推動(dòng)結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展，并方便建立龐大的商業(yè)聯(lián)系③。

長(zhǎng)江流域國(guó)際貿(mào)易的拓展離不開(kāi)世界市場(chǎng)，匯豐銀行的金融網(wǎng)絡(luò)隨之?dāng)U張。在20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)引發(fā)全球貨幣戰(zhàn)之前，倫敦是全球無(wú)可置疑的金融中心，英鎊也是國(guó)際貿(mào)易最主要的結(jié)算貨幣。為了加強(qiáng)與倫敦市場(chǎng)的聯(lián)系，匯豐銀行在倫敦設(shè)立分行之前，就與倫敦威斯敏斯特銀行（LondonandWestminsterBank）建立代理關(guān)系。1865年12月匯豐銀行又轉(zhuǎn)與倫敦郡銀行（theLondonandCountyBank）建立代理關(guān)系，該行隨之成為匯豐銀行在倫敦的業(yè)務(wù)清算行③。

1870年代世界銀價(jià)暴跌，為了加強(qiáng)對(duì)倫敦分行的監(jiān)督，也為了方便替代中國(guó)政府在倫敦市場(chǎng)上籌集借款，1875年成立倫敦咨詢委員會(huì)，實(shí)際上成為匯豐銀行第二個(gè)董事會(huì)。銀價(jià)下跌，控制匯兌風(fēng)險(xiǎn)，保持資金暢通是各銀行面臨的挑戰(zhàn)，匯豐銀行通過(guò)保持金銀資產(chǎn)和負(fù)債的平衡，使得匯豐很少受到白銀波動(dòng)的影響，這一政策成功的關(guān)鍵是倫敦分行的存在。到1880年代末，匯豐在東亞和英國(guó)之間的國(guó)際資本流動(dòng)中確立堅(jiān)固不移的地位，其中倫敦分行發(fā)揮著舉足輕重的作用。倫敦分行逐漸成為西方區(qū)域總部，負(fù)責(zé)監(jiān)督匯豐銀行在歐美分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)。

匯豐同樣重視在世界其他地方設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。例如，在1860年代，日本是從屬于以上海為中心的東亞經(jīng)貿(mào)圈。1866年匯豐銀行第三家分行即在日本橫濱設(shè)立，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。到1880年9月麥加利銀行在橫濱開(kāi)設(shè)分行之前，據(jù)報(bào)道，匯豐銀行位置已是如此鞏固，以至先前代理麥加利銀行業(yè)務(wù)的那家商號(hào)，在長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，連英鎊匯票都買不進(jìn)一張。

在東南亞市場(chǎng)，暹羅的大米，馬來(lái)亞的橡膠，爪哇的食糖，都是中國(guó)進(jìn)口大宗商品，馬尼拉是東西方貿(mào)易中轉(zhuǎn)港，東南亞華人掌握著當(dāng)?shù)貙?duì)華貿(mào)易和僑匯，這些都是匯豐銀行在其設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的理由？。在印度，為了便利鴉片和棉花出口到中國(guó)，匯豐1867年在加爾各答、1869年在孟買設(shè)立分行？。這兩個(gè)分行專門從事印度與中國(guó)貿(mào)易有關(guān)的匯兌，不鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)④

在歐美市場(chǎng)，美國(guó)南北戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束之后，中美貿(mào)易得以恢復(fù)，西海岸的舊金山是美國(guó)船只駛往中國(guó)的起點(diǎn)，是對(duì)華貿(mào)易中心，1875年匯豐銀行在此設(shè)立分行。隨著美國(guó)鐵路交通的興建，美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)統(tǒng)一，刺激美國(guó)東海岸與中國(guó)的國(guó)際貿(mào)易額增加，1880年匯豐銀行在紐約設(shè)立分行，是第一家在紐約的英國(guó)銀行。直到1902年麥加利銀行在紐約設(shè)立分行之前，匯豐銀行幾乎完全壟斷美國(guó)與遠(yuǎn)東的外匯交易，在美國(guó)的華工，總是排隊(duì)等著匯豐銀行開(kāi)出在香港付款的匯票？。1902年5月美國(guó)花旗銀行上海分行成立，但是美國(guó)在華洋行，仍然主要與匯豐銀行保持業(yè)務(wù)來(lái)往。1881年匯豐銀行里昂分行建立，因?yàn)槔锇菏鞘澜缟献畲蟮闹袊?guó)生絲進(jìn)口城市。

20世紀(jì)之前，匯豐銀行主要是為中國(guó)對(duì)外貿(mào)易提供融資服務(wù)，在與中國(guó)有貿(mào)易關(guān)系的各港口先設(shè)立經(jīng)理處，再將其升格為擁有更大自主權(quán)的分行。匯豐銀行認(rèn)為，把業(yè)務(wù)伸展到與中國(guó)貿(mào)易無(wú)關(guān)的地方是輕率之舉。截至1883年底，匯豐銀行在中國(guó)、印度、日本、菲律賓、美國(guó)等處，設(shè)有分行和經(jīng)理處17處之多，大部分利潤(rùn)都賺自與中國(guó)開(kāi)展的貿(mào)易融資、匯兌結(jié)算。在1884年的股東大會(huì)上，董事會(huì)主席說(shuō)：由于急需銀行提供服務(wù)，世界很多重要地區(qū)都要求他們?nèi)ギ?dāng)?shù)卦O(shè)立分行。但董事會(huì)認(rèn)定，無(wú)論某一地區(qū)前景多么燦爛，如果該地區(qū)與對(duì)華貿(mào)易不能產(chǎn)生直接聯(lián)系，或無(wú)法立即產(chǎn)生重要影響，那么，銀行去那些地區(qū)設(shè)立分行的做法并不可??？。匯豐銀行幾次拒絕在錫蘭開(kāi)設(shè)分支機(jī)構(gòu)，原因就在于其首都科倫坡與中國(guó)之間的貿(mào)易業(yè)務(wù)不發(fā)達(dá)。

二、匯豐銀行的貿(mào)易融資和匯兌結(jié)算業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)地位

貿(mào)易融資和匯兌結(jié)算是匯豐銀行的主要業(yè)務(wù)。在1935年實(shí)施法幣政策之前，近代中國(guó)始終沒(méi)有統(tǒng)一貨市的發(fā)行權(quán)，造成內(nèi)匯市場(chǎng)猶如外匯市場(chǎng)。在中國(guó)國(guó)內(nèi)匯兌市場(chǎng)，各埠與上海之間的貿(mào)易往來(lái)最為緊密，因此各埠與上海之間的內(nèi)匯市場(chǎng)最為重要。各埠與上海之間的金融匯兌可以統(tǒng)稱為“申匯”，而“申票”是其表現(xiàn)形式，又以錢莊匯票為主。申票極大地解決了埠際貿(mào)易對(duì)于資金的流動(dòng)需求，但是申票歸根到底是一種信用票據(jù)，由于錢莊作為發(fā)行主體，資本有限，依賴向外資銀行拆借款項(xiàng)或貼現(xiàn)申票來(lái)獲得資金，才能維持龐大的物流。@拆息逐漸成為上海金融行市的中心，由于中國(guó)對(duì)外貿(mào)易長(zhǎng)期處于逆差狀態(tài)，這個(gè)拆息行市就變成了外國(guó)銀行套在中國(guó)錢莊身上的一根繩索③，控制著中國(guó)內(nèi)匯市場(chǎng)。如1872年上海分行的麥克林（DavidMclean）向董事會(huì)報(bào)告，上海分行的任務(wù)之一就是將貨幣運(yùn)往中國(guó)內(nèi)地需要的地方，對(duì)中國(guó)白銀貨幣市場(chǎng)需求的預(yù)測(cè)是成功關(guān)鍵。1878年《北華捷報(bào)》載，中國(guó)錢莊大半都用匯豐等外國(guó)銀行資金做生意，這已是眾所周知的事情了。

上海、漢口是長(zhǎng)江流域貿(mào)易最繁榮的兩個(gè)口岸，匯豐在兩個(gè)口岸的金融業(yè)務(wù)中都占據(jù)重要位置。例如，在茶葉貿(mào)易中，1870年代，上海外資銀行通過(guò)對(duì)山西票號(hào)匯票提供貼現(xiàn)，從而避免了漢口至上海間的白銀運(yùn)輸，拓展了茶葉貿(mào)易。1883年上海盛行股票、生絲投機(jī)，以及該年中法戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，導(dǎo)致發(fā)生金融危機(jī)，造成外資銀行停止貼現(xiàn)申票業(yè)務(wù)，茶葉貿(mào)易額銳減④。又如，至1909年1月，漢口三怡錢莊共欠匯豐銀行50余萬(wàn)兩，準(zhǔn)備以三怡所置地產(chǎn)作抵22萬(wàn)兩償還，其余之款由鄂督向匯豐借銀100萬(wàn)兩，五厘行息，鄂督再將此100萬(wàn)兩借款轉(zhuǎn)撥官錢局作八厘行息，以此盈余之三厘行息再替三怡抵還匯豐欠款；③一戰(zhàn)前，德商瑞記洋行曾將漢口德租界內(nèi)房屋三處抵于匯豐銀行，目的在于隨時(shí)可向匯豐銀行拆款經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)；可見(jiàn)，漢口的中外商業(yè)和官方資金都依賴匯豐運(yùn)轉(zhuǎn)。1910年6月上海發(fā)生橡皮股票風(fēng)潮，錢莊紛紛倒閉，6月江海關(guān)道代表錢業(yè)向各外資銀行借款350萬(wàn)兩規(guī)元，以資周轉(zhuǎn)，其中匯豐借款最多，為80萬(wàn)兩@。1911年1月，又以上海道作擔(dān)保，上海商會(huì)牽頭，由各借戶將各自實(shí)產(chǎn)七折作抵，向匯豐借款200萬(wàn)兩，明知估價(jià)條件苛刻，但為解決目下銀荒也只能如此@。

長(zhǎng)江流域也是外國(guó)鴉片在華主要銷售市場(chǎng)，匯豐銀行股東寶順、瓊記、禪臣、沙遜等洋行大多依靠經(jīng)營(yíng)鴉片發(fā)家，為鴉片貿(mào)易融資始終是匯豐的業(yè)務(wù)。1912年匯豐銀行主席由沙遜父子公司的邵林（E.Shellim）擔(dān)任，他的職責(zé)就是和鴉片貿(mào)易打交道，他說(shuō)：就本行而言，和其他在東方的銀行一樣，對(duì)鴉片貿(mào)易融資感興趣，因?yàn)樗鼜某闪⒅蹙褪侨绱恕?/p>

在商品貿(mào)易運(yùn)輸業(yè)中，輪船招商局為近代中國(guó)民族資本最大的輪船企業(yè)，總部設(shè)在上海，自民國(guó)元年開(kāi)始，招商局的運(yùn)營(yíng)始終依賴匯豐的借款，至1933年8月，連同本利及加借者，尚欠國(guó)幣一千萬(wàn)元以上。

匯豐銀行在設(shè)置分行、辦事處時(shí)是保守的，機(jī)構(gòu)數(shù)量有限，但是匯豐銀行通過(guò)向中國(guó)錢莊拆款，把資金轉(zhuǎn)移到內(nèi)地任何需要的地方，使其貿(mào)易融資的業(yè)務(wù)范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其機(jī)構(gòu)設(shè)立的范圍。正如上海分行經(jīng)理嘉謨倫（EwenCameron）說(shuō)：在過(guò)去的25年，匯豐銀行在上海和中國(guó)人中做了很大的生意，已經(jīng)達(dá)到數(shù)億兩。通過(guò)向錢莊提供打包信貸資金，再輸送到最終的中國(guó)借款人手中，幫助中國(guó)商人從事國(guó)內(nèi)外貿(mào)易，也使得匯豐銀行的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)條約對(duì)于外國(guó)定居者進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地的限制③。

由于語(yǔ)言、經(jīng)商習(xí)慣等差異，匯豐銀行善于利用中國(guó)買辦，對(duì)錢莊進(jìn)行拆款，從而更安全地控制中國(guó)國(guó)內(nèi)金融網(wǎng)絡(luò)。1869年浙江余姚人王槐山擔(dān)任上海分行買辦，1874年去世之后，其職位由席正甫繼任。1904年席正甫去世，其長(zhǎng)子席立功繼任匯豐銀行買辦。席立功1922年去世后，兒子席鹿笙又繼承了他的職位。席氏為蘇州洞庭山人，與中國(guó)錢業(yè)中著名的“洞庭幫”聯(lián)系緊密，席家成為晚清以來(lái)近代中國(guó)的財(cái)閥家族，這種人事安排有利于控制中國(guó)錢業(yè)。此外在匯豐銀行的每個(gè)辦事處都有一個(gè)買辦，彼此獨(dú)立雇傭，負(fù)責(zé)各信息區(qū)域的業(yè)務(wù)。每個(gè)買辦都擁有龐大的血緣、地緣關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，這些買辦是外資銀行與中國(guó)商人之間的重要橋梁，中國(guó)商人憑借錢莊莊票向外資銀行拆款，完全由買辦擔(dān)保。在東南亞各國(guó)，為了開(kāi)展對(duì)華貿(mào)易融資，匯豐銀行各機(jī)構(gòu)也都雇有中國(guó)籍買辦，世代相傳③。中國(guó)雇員，從文員、苦力到精通貨幣估價(jià)的收銀員，都是由買辦雇用和監(jiān)督的③。例如，1933年在上海分行的632名職員中，有 72% 是買辦雇傭的中國(guó)人④。1936年7月，中國(guó)銀行與上海各外資銀行磋商取代買辦職權(quán)，由中國(guó)銀行代理外資銀行的收解業(yè)務(wù)，匯豐銀行買辦得悉，推舉代表，向中國(guó)銀行請(qǐng)?jiān)溉∠硎战猓沟觅I辦制度繼續(xù)存在。③匯豐銀行充分利用中國(guó)本土的人力資源和商業(yè)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)為其服務(wù)，對(duì)增強(qiáng)其實(shí)力發(fā)揮了重要作用。

匯豐銀行對(duì)于中國(guó)國(guó)內(nèi)外貿(mào)易融資的重要性，也與其經(jīng)營(yíng)方式的國(guó)際化和本地化有著緊密的聯(lián)系。鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)之初，由于汽船尚未出現(xiàn)，水路運(yùn)輸速度受限，中英國(guó)際貿(mào)易中使用的是6個(gè)月到期的匯票。馬克思在《資本論》中就引用了1857年一則材料說(shuō)明該期限匯票的流通？。1860年代美國(guó)南北戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致棉荒，英國(guó)轉(zhuǎn)向中國(guó)購(gòu)買棉花，棉價(jià)暴漲，催生上海市場(chǎng)投機(jī)盛行，資本微小的英資銀行紛紛在上海設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。隨著南北戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束，1866年歐洲爆發(fā)棉業(yè)危機(jī)，波及上海，發(fā)生金融恐慌，上述小微銀行紛紛倒閉，只剩下麗如、有利、麥加利、法蘭西、匯豐5家銀行③。麗如等銀行認(rèn)為，由于輪船航行的普及，繼續(xù)使用6個(gè)月期的匯票，可能使商號(hào)進(jìn)行投機(jī)和過(guò)度貿(mào)易，進(jìn)而導(dǎo)致銀行承擔(dān)損失風(fēng)險(xiǎn)。它們?cè)趥惗剡_(dá)成協(xié)議，一致同意將匯票支付期限從6個(gè)月縮短到4個(gè)月。但是，在1868年蘇伊士運(yùn)河開(kāi)通和電報(bào)通訊出現(xiàn)之前，對(duì)于貿(mào)易融資來(lái)說(shuō)，4個(gè)月的期限明顯過(guò)短③。與麗如等銀行相比，匯豐銀行上海分行強(qiáng)調(diào)國(guó)際貿(mào)易金融中的中國(guó)本地因素，匯豐無(wú)視其他銀行之間的上述協(xié)定，進(jìn)行逆向操作，仍然將匯票結(jié)算期限維持為6個(gè)月。匯豐銀行認(rèn)為，茶葉及其他產(chǎn)品通過(guò)遠(yuǎn)程海路運(yùn)到歐美，維持6個(gè)月的匯票支付期限是一個(gè)頭等重要的目標(biāo)。

匯豐銀行憑借著對(duì)中國(guó)本地交易情況的第一手信息，獲取了高額利潤(rùn)。在1867年上半年財(cái)政會(huì)議上，匯豐銀行董事會(huì)主席說(shuō)，6個(gè)月期票市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的減弱，使匯豐有了更廣泛、更有利的選擇，匯豐銀行迅速提高了在中國(guó)的地位，贏得商界的青睞？。1867年匯豐銀行是唯一承兌六個(gè)月期匯票的在華外資銀行。立足于本土化和國(guó)際化策略，匯豐銀行業(yè)務(wù)不斷壯大，1869年《字林西報(bào)》記載，在同一時(shí)期，與世界各地銀行相比，就資本與存款、紅利以及交易量的比值而言，幾乎只有匯豐銀行的資本是可以忽略不計(jì)的①。1890年《北華捷報(bào)》編輯對(duì)匯豐大加贊賞：在中國(guó)，每當(dāng)他們談?wù)撱y行時(shí)，沒(méi)有必要作出進(jìn)一步的說(shuō)明，人們就知道是指匯豐銀行。

憑借著優(yōu)勢(shì)的經(jīng)營(yíng)策略，匯豐銀行在以長(zhǎng)江流域?yàn)橹行牡闹杏①Q(mào)易融資和結(jié)算中起著最重要的作用。例如，1884年倫敦分行開(kāi)往上海的出口票據(jù)占開(kāi)往整個(gè)亞洲的出口票據(jù)總額 34.3% ，占英國(guó)出口到上海貿(mào)易總額的 37.7% 。1886年這兩項(xiàng)又分別占比 39.1% / 34% 。倫敦分行為英國(guó)從亞洲進(jìn)口貿(mào)易提供融資的份額，1875年占進(jìn)口貿(mào)易總額的13% ，1881年上升到 。

對(duì)于匯豐銀行在中國(guó)貿(mào)易融資市場(chǎng)中的優(yōu)勢(shì)地位，1898年，作為第一家華資銀行—中國(guó)通商銀行創(chuàng)辦人盛宣懷無(wú)奈地說(shuō)：“如匯豐之設(shè)，已三十余年，氣勢(shì)既盛，根底已深，不特洋商款項(xiàng)往來(lái)，網(wǎng)羅都盡，中行決不能分其杯羹，既華商大宗貿(mào)易亦與西行相交日久，信之素深”。

三、匯豐銀行控制外匯市場(chǎng)

在1935年法幣政策實(shí)施之前，中國(guó)是銀本位制國(guó)家?；诎足y在中外交易上的基礎(chǔ)性作用，匯豐銀行要求所有高級(jí)職員必須成為白銀專家。因?yàn)樵阢y本位的中國(guó)，只有以白銀為匯兌基礎(chǔ)的銀行才能更有效地融入其中，這是匯豐銀行在中國(guó)金融、貿(mào)易中獲得發(fā)展并占據(jù)優(yōu)勢(shì)的重要原因？。1870年代，在電報(bào)的刺激下，上海市場(chǎng)上訂貨預(yù)售代替存貨待售，出口商發(fā)貨同時(shí)向?qū)Ψ街苯雍灠l(fā)匯票，即在本地外匯市場(chǎng)出賣，獲得周轉(zhuǎn)貿(mào)易資金，外匯業(yè)務(wù)更加繁忙。1890年代之后，印度、日本相繼放棄銀本位制，改行金本位制，英美繼續(xù)實(shí)施金本位制，中國(guó)成為世界上最主要的銀本位制國(guó)，因而匯豐銀行掌控中國(guó)外匯匯率，更具有控制中國(guó)金融的決定性意義。據(jù)統(tǒng)計(jì)，第一次世界大戰(zhàn)前，匯豐銀行上海分行買入、賣出的外匯總值，常占上海外匯市場(chǎng)成交量的 60-70% 。從1880年代至1920年代末，上海分行用于購(gòu)入?yún)R票的資金，常占其流通資金的1/3以上，1920年甚至高達(dá) 。

倫敦市場(chǎng)每日宣布銀價(jià)之后，上海本地行市即以倫敦銀價(jià)為基礎(chǔ)，再結(jié)合本地市場(chǎng)環(huán)境，形成本地市價(jià)，不僅上海規(guī)元與英鎊之間，而且上海規(guī)元與日元、美元等貨幣之間匯價(jià)，都以此為計(jì)算依據(jù)。上海匯兌行市的掛牌，自19世紀(jì)70年代始，每日就由匯豐銀行公布？。匯豐銀行上海分行接到倫敦電報(bào)后，每日上午九點(diǎn)半，通知銀行經(jīng)紀(jì)人公會(huì)，分途轉(zhuǎn)告各銀行，然后各銀行根據(jù)匯豐牌價(jià)，查看本行情形，再定各自匯價(jià)？。10點(diǎn)之后，匯豐銀行在津、漢等地掛牌公布每天的外匯行市。長(zhǎng)江流域其他各口岸，均無(wú)外匯市場(chǎng)，直接進(jìn)出口貿(mào)易的外匯掛牌是以上海為依歸。上海作為遠(yuǎn)東金融中心，匯豐銀行公布的牌價(jià)不僅對(duì)中國(guó)其他口岸的匯兌行市有著決定作用，就是對(duì)整個(gè)遠(yuǎn)東的商業(yè)也起到一定的影響。

匯豐銀行對(duì)于匯率的控制，也使得中國(guó)在償還外債時(shí)，存在著過(guò)多的磅虧。上海商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行董事長(zhǎng)陳光甫就曾痛心地說(shuō)，我國(guó)償還外債，任憑匯豐按當(dāng)日掛牌行市結(jié)價(jià)，而掛牌行市的高低，因權(quán)在彼，可以任意，每屆吾國(guó)交款，其掛牌必較當(dāng)日市面真正行市為昂，利權(quán)喪失，為可惜耳。

對(duì)于匯豐銀行在中國(guó)外匯市場(chǎng)的地位，20世紀(jì)20年代，金融家評(píng)論道，通過(guò)長(zhǎng)期發(fā)展取得的實(shí)力地位，匯豐銀行成為中國(guó)外匯市場(chǎng)上的獨(dú)裁者，就像它對(duì)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易所起的作用一樣③。

匯豐銀行在華不斷壯大，除了其極力開(kāi)展為貿(mào)易融資和經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)之外，還與其善于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)有著極大的關(guān)系。1873年起，隨著歐美國(guó)家實(shí)行金本位制，以及世界白銀產(chǎn)量增加，上海市場(chǎng)上白銀兌換黃金匯率明顯下跌，如圖1所示：

為了應(yīng)對(duì)銀價(jià)下跌，中國(guó)商人在委托洋行從事商品進(jìn)出口時(shí)，在提交訂單的同時(shí)，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)預(yù)先約定匯率，從而使得外資銀行最終承擔(dān)匯率的風(fēng)險(xiǎn)。銀價(jià)的下跌，對(duì)于總行設(shè)在英印的在華英資銀行來(lái)說(shuō)，由于它們的銀行資本、營(yíng)運(yùn)資金，以及股息、利息的支付，都以英鎊為計(jì)算單位，存在著“鎊虧”問(wèn)題，對(duì)于白銀貶值難以采取措施，很難拓展貿(mào)易融資和匯兌業(yè)務(wù)③，不斷虧損。譬如，麗如銀行在亞洲的總資產(chǎn)從1875年的2111.6萬(wàn)英鎊銳減到1885年的496.3萬(wàn)英鎊，麗如銀行在華分行于1884年倒閉，而匯豐銀行在亞洲的總資產(chǎn)從1875年的705.3萬(wàn)英鎊，增加到1885年的1845萬(wàn)英鎊。④

因?yàn)榕c其他英資銀行相比，匯豐銀行總行及在華機(jī)構(gòu)的資本、營(yíng)運(yùn)資金、結(jié)算都是以白銀計(jì)值，白銀價(jià)格下降對(duì)于其銀元圈內(nèi)貿(mào)易業(yè)務(wù)沒(méi)有直接損失，而且匯豐還可以承做其他銀行由于手頭缺乏白銀而放棄的合同和放款等業(yè)務(wù)，也使得匯豐成為中國(guó)政府在海外籌措借款依托的中介？

1876年杰克遜（ThomasJackson）開(kāi)始擔(dān)任匯豐銀行總經(jīng)理，利用電報(bào)業(yè)的發(fā)展，采取穩(wěn)健的營(yíng)業(yè)政策，增加匯票買賣業(yè)務(wù)，來(lái)規(guī)避匯率波動(dòng)的影響。此時(shí)在中英進(jìn)出口貿(mào)易中，中國(guó)出口商品結(jié)算依據(jù)遠(yuǎn)期票匯，由于輪船業(yè)運(yùn)輸?shù)陌l(fā)達(dá)，這種向倫敦開(kāi)出以英鎊兌付的匯票結(jié)賬期限已由1860年代的6個(gè)月縮減為3至4個(gè)月，中國(guó)進(jìn)口英國(guó)商品更是依靠每日即期電匯結(jié)算。匯豐銀行極力將大量資金用于買賣外匯，售出即期電匯，購(gòu)入遠(yuǎn)期匯票，相互劃抵，通過(guò)這種對(duì)金銀投資無(wú)所畸重平穩(wěn)運(yùn)作的方式，不僅滿足了中英商品貿(mào)易的融資需求，也規(guī)避了銀價(jià)下跌造成倫敦分行的損失。匯豐銀行董事會(huì)主席對(duì)此說(shuō)，無(wú)論匯率上升還是下降，他們都能始終獲得穩(wěn)定和持續(xù)的利潤(rùn)，他們的經(jīng)驗(yàn)證明，在低匯率交易和高匯率交易中賺到的錢一樣多。

此外，為了避免銀價(jià)下跌造成營(yíng)業(yè)不穩(wěn)定，匯豐設(shè)立了公積金制度，這是匯豐銀行的創(chuàng)新。匯豐銀行將大量利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為公積金，股東們認(rèn)識(shí)到穩(wěn)定增長(zhǎng)的公積金將會(huì)提高匯豐銀行在世界范圍內(nèi)的信譽(yù)，因此公積金的數(shù)量不斷增長(zhǎng)。1876年上半年財(cái)務(wù)報(bào)表中顯示，匯豐銀行提存公積金為30萬(wàn)港元，到下半年提高到了50萬(wàn)港元③。1877年下半年的董事會(huì)主席報(bào)告指出，公積金又增長(zhǎng)到100萬(wàn)港元，過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)告訴他們，在困難的時(shí)候擁有堅(jiān)實(shí)的公積金是有價(jià)值的，股東們都同意在增加股息之前先積累公積金。為了減少銀價(jià)波動(dòng)對(duì)于公積金的沖擊，匯豐銀行公積金制度也采取穩(wěn)健的政策，公積金內(nèi)包括黃金和白銀硬幣等，目的在于金銀比價(jià)波動(dòng)之時(shí)，得以互相補(bǔ)償，這是匯豐銀行苦心經(jīng)營(yíng)之處。1921年匯豐銀行公積金總額已達(dá)5690萬(wàn)港元，是其資本的2.8倍。除了黃金、白銀硬幣之外，公積金內(nèi)還有公債及有價(jià)證券，以圖輾轉(zhuǎn)殖利？。匯豐銀行善于運(yùn)用白銀營(yíng)業(yè)資金和公積金從事于債券的多元化投資，用來(lái)保值生利。早在1875年，匯豐銀行就代理清政府在倫敦發(fā)行黃金債券。1885年匯豐銀行董事會(huì)主席報(bào)告又指出：該年匯豐兩次代表中國(guó)政府在倫敦市場(chǎng)分別發(fā)行150萬(wàn)英鎊和75萬(wàn)英鎊債券，在倫敦市場(chǎng)銷售一空，給匯豐銀行帶來(lái)滿意的利潤(rùn)。匯豐銀行接受中國(guó)政府的委托，從事著中國(guó)債券發(fā)行和白銀貸款業(yè)務(wù)，將在下個(gè)十年繼續(xù)給匯豐帶來(lái)相當(dāng)數(shù)量的利潤(rùn)保證。①1895年之后，隨著內(nèi)外交困，中國(guó)財(cái)政越來(lái)越依賴于債券市場(chǎng)借貸，匯豐銀行成為中國(guó)債券在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上的發(fā)行和承兌主體。匯豐銀行董事會(huì)將匯豐的成功很大程度上歸功于采用了平穩(wěn)的營(yíng)業(yè)政策以及不斷積累大量公積金的結(jié)果。

對(duì)于匯豐銀行在近代中國(guó)外匯市場(chǎng)的地位，20世紀(jì)30年代華爾街證券分析師馬呂斯·雅萊說(shuō)：長(zhǎng)期以來(lái)，對(duì)于每一位商人或銀行家來(lái)說(shuō)，中國(guó)外匯交易問(wèn)題令人頭痛。在過(guò)去77年里，匯豐一直是中國(guó)外匯市場(chǎng)的中流砥柱，它經(jīng)手的交易從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)嚴(yán)重違約的情況。必須承認(rèn)，匯豐在外匯交易上獨(dú)樹(shù)一幟，無(wú)出其右。雖然是私人銀行，但匯豐在亞洲的金融機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)卻相當(dāng)于英格蘭銀行或美聯(lián)儲(chǔ)？。

四、匯豐銀行存款與紙市發(fā)行業(yè)務(wù)

匯豐銀行開(kāi)展貿(mào)易融資、對(duì)外匯兌需要存款的支撐，存款業(yè)務(wù)同樣體現(xiàn)出國(guó)際化和本土化融合的特征。匯豐銀行重視在設(shè)有機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)吸納存款，特別是英國(guó)市場(chǎng)。1870年代初，銀價(jià)下跌，遠(yuǎn)東的銀元股股東對(duì)于股份的收益失去信心，為了方便銀元股份在倫敦市場(chǎng)出賣，于是向金元股轉(zhuǎn)移，1875年匯豐成立倫敦咨詢委員會(huì)，以加強(qiáng)在倫敦市場(chǎng)的招股力量。④在其后的資本擴(kuò)充過(guò)程中，從1877年開(kāi)始，董事會(huì)決定在倫敦招募的注冊(cè)登記的股份不得低于匯豐股份總額的一半，從1892年開(kāi)始又提高到 。

匯豐銀行作為總行設(shè)在香港的外資銀行，業(yè)務(wù)的開(kāi)展自然離不開(kāi)在中國(guó)吸收存款。匯豐銀行與其他在華外資銀行不同，自成立一開(kāi)始就是國(guó)際匯兌與存款業(yè)務(wù)并重。在1928年中國(guó)銀行成立之前，匯豐銀行一直承擔(dān)著中國(guó)政府金融代理人的角色，是銀行的銀行。例如，關(guān)稅、鹽稅是近代中國(guó)的主要稅類，英國(guó)人赫德?lián)沃袊?guó)海關(guān)總稅務(wù)司之初，重視麗如銀行的實(shí)力，偏向于麗如銀行，但是逐漸認(rèn)識(shí)到匯豐銀行中國(guó)本土化的營(yíng)業(yè)優(yōu)勢(shì)，從1880年代起，匯豐銀行也逐漸掌管著中國(guó)海關(guān)的賬戶。辛亥革命之后，帝國(guó)主義奪取了中國(guó)關(guān)稅支配權(quán)。作為對(duì)外借款的擔(dān)保稅類，各地海關(guān)關(guān)稅收入集中運(yùn)往上海，由匯豐、華俄道勝、德華三家銀行保管，但匯總和收支撥解總樞紐是匯豐銀行。其后因?yàn)檎巫儎?dòng)，1917年德華銀行停業(yè)，1926年華俄道勝銀行被清理，關(guān)稅落入?yún)R豐銀行一家之手。匯豐作為執(zhí)行英國(guó)殖民政策的銀行，運(yùn)用此項(xiàng)關(guān)稅存款，以英商利益為前提，專以低利借貸英人發(fā)展對(duì)華貿(mào)易，兼從事于匯兌，對(duì)華商資助則條件苛刻，使得我國(guó)商業(yè)失去維持，無(wú)形中受重大損失。？鹽稅作為擔(dān)保稅類之一，也主要?dú)w匯豐銀行保管。有人統(tǒng)計(jì)，匯豐銀行獲得的關(guān)稅、鹽稅存款，在1913、1925、1930年，分別為0.92億元，2.08億元，4.22億元。此外，厘金收入也是匯豐銀行存款的來(lái)源之一。如蘇滬厘金自光緒二十四年閏三月十一日起，改歸江海關(guān)稅務(wù)司代征，至三十一年正月十五日止，滬屬各局卡解交至匯豐銀行庫(kù)平銀就達(dá)764萬(wàn)余兩，而厘金制度直到1931年才名義上廢除?？梢?jiàn)，官款是匯豐銀行存款的重要來(lái)源。

另一個(gè)存款來(lái)源就是私人存款。匯豐銀行憑借著治外法權(quán)的庇護(hù)和雄厚的實(shí)力，在中國(guó)人之中產(chǎn)生了堅(jiān)固的信用，達(dá)官貴人多將財(cái)富存入?yún)R豐。例如，甲午戰(zhàn)爭(zhēng)期間，慈禧太后欲以所積金銀合計(jì)1500萬(wàn)磅，交與匯豐銀行運(yùn)往英國(guó)，只是其后中日議和成功，事遂停止。？1916年袁世凱眼見(jiàn)復(fù)辟大勢(shì)已去，遂暗中將其私款2000萬(wàn)兩存于匯豐銀行，以備退位后逃亡之計(jì)。@1881年天津和1885年北京的分行設(shè)立，擴(kuò)大了這種私人存款的吸納，并成為上海分行業(yè)務(wù)資金的重要來(lái)源。特別是天津作為華北貿(mào)易中心，與上海口岸貿(mào)易存在著用銀季節(jié)的差異，兩個(gè)口岸之間的資金調(diào)度往來(lái)密切，天津分行有大量的白銀用于出借上海分行，如表1所示：

匯豐銀行也重視斗米小民的存款。1881年匯豐銀行成立上海儲(chǔ)蓄部，在上海推行一元起存制度。據(jù)上?！渡陥?bào)》記載，該行代人收儲(chǔ)銀洋每次自一元起，以百元為限，每人每年以1200元為限，每人連年各存以5000元為限，可以隨存隨取，而其他銀行、錢莊雖可代人收存銀洋，而其數(shù)則至少以百元計(jì)？。這種存款方式作用明顯，鄭觀應(yīng)就將匯豐在中國(guó)的成功，歸結(jié)于從中國(guó)和外國(guó)股東那里籌集資金的能力，將發(fā)行紙幣的無(wú)息收益用于轉(zhuǎn)貸的方式，以及采取吸引各行各業(yè)小額儲(chǔ)戶的策略運(yùn)用。由于匯豐在華勢(shì)力強(qiáng)大，巨商大賈，官僚政客，普通民眾，大多選擇將財(cái)富存于該行，雖然利息低微，遇到政變或其他非常之事時(shí)，甚至不發(fā)利息，但是中國(guó)人在該行的存款數(shù)目并不減少③。例如，1915年，上海金融業(yè)庫(kù)存銀元共8099萬(wàn)兩，其中中國(guó)的銀行和錢莊只占 17.3% ，匯豐銀行占 38.4% ，其他九家外商銀行占 44.3% 。1865年匯豐銀行開(kāi)張時(shí)，存款只有338萬(wàn)港元，1932年匯豐存款增加到93163萬(wàn)港元，是第二次世界大戰(zhàn)前的最高紀(jì)錄，這一存款數(shù)字相當(dāng)于當(dāng)時(shí)中國(guó)146家本國(guó)銀行全部存款總和的 號(hào)。

匯豐銀行從事在華紙幣發(fā)行業(yè)務(wù)。外資銀行在華發(fā)行紙幣，使用紙幣的中國(guó)公眾相當(dāng)于向它們提供了無(wú)息存款，增加了它們的營(yíng)運(yùn)資金，當(dāng)破產(chǎn)時(shí)，它們對(duì)中國(guó)的債務(wù)也無(wú)須償還，增強(qiáng)了其金融地位。在外資銀行之中，匯豐銀行發(fā)行的紙幣在華信用最為堅(jiān)挺。因?yàn)閰R豐銀行不僅受到香港殖民政府制定的銀行條例嚴(yán)格限制，而且英國(guó)政府對(duì)于本國(guó)銀行鈔票發(fā)行也有著苛刻的歷史傳統(tǒng)，世界各國(guó)鈔票以英國(guó)的銀行信用最好，視同現(xiàn)金。就匯豐銀行而言，1866年的《匯豐銀行則例》和1899、1922年的修改則例，對(duì)于紙幣發(fā)行都有相當(dāng)數(shù)量的準(zhǔn)備金要求，所以匯豐銀行紙幣相當(dāng)于硬幣①。匯豐銀行紙幣主要由香港總行發(fā)行，多在香港流通，在中國(guó)東南沿海也得到一定程度的使用，但在長(zhǎng)江流域港口使用較少。

例如早在1866年，匯豐銀行就從倫敦訂購(gòu)面額總值100萬(wàn)兩的紙幣，在中國(guó)市場(chǎng)流通，因?yàn)槊癖姴辉敢饨邮芗垘湃〈足y，所以效果不佳。1866年12月，匯豐在上海流通的紙幣僅2.4萬(wàn)兩，1867年1月下降到1萬(wàn)兩，到年底恢復(fù)到5.7萬(wàn)兩。1870年代流通有所改善，鑒于中國(guó)平砝繁多、成色不同金屬貨幣的混亂狀態(tài)和缺乏可靠的鑒定機(jī)構(gòu)，對(duì)于口岸民眾來(lái)說(shuō)，使用匯豐紙幣，不僅可以避免承擔(dān)高額的化驗(yàn)成本，而且為零星財(cái)富儲(chǔ)存提供了一種有效方式？。1881年6月3日，上?！侗比A捷報(bào)》報(bào)道：東方的本地居民正年復(fù)一年地越來(lái)越欣賞一種對(duì)他們說(shuō)來(lái)經(jīng)常保持固定交換價(jià)值的紙幣③。但是其流通規(guī)模仍然有限，1881年4月，上海分行流通的紙幣只有12.6萬(wàn)兩，占資產(chǎn)負(fù)債表的比例不到 2% 。19、20世紀(jì)之交，隨著帝國(guó)主義在東南亞、南亞殖民地相繼實(shí)行金本位制，匯豐銀行加強(qiáng)了在中國(guó)發(fā)行的以銀元計(jì)值的紙幣配額。有學(xué)者根據(jù)匯豐銀行檔案統(tǒng)計(jì)：1899年，匯豐銀行香港總部通知上海分行，將在中國(guó)發(fā)行紙幣的限額從100萬(wàn)調(diào)整到150萬(wàn)元，其中三分之二的數(shù)額分配給上海分行。1908年上海分行以“墨西哥元”為單位發(fā)行紙幣150萬(wàn)元，價(jià)值100萬(wàn)兩；以“兩”為單位，發(fā)行紙幣11.5萬(wàn)兩。到辛亥革命前夕，匯豐銀行在中國(guó)市場(chǎng)流通的紙幣數(shù)量已經(jīng)超過(guò)東南亞市場(chǎng)，中國(guó)成為除香港之外的匯豐第二大紙幣市場(chǎng)？。但是直到1923年，匯豐在中國(guó)發(fā)行的紙幣數(shù)量達(dá)到最高峰值，但也僅為430萬(wàn)元？，可見(jiàn)數(shù)量有限。所以馬寅初指出，匯豐銀行作為執(zhí)行英國(guó)經(jīng)濟(jì)侵略中國(guó)政策的機(jī)關(guān)，匯豐銀行實(shí)力不在鈔票，乃在票據(jù)，因而我們抵制匯豐銀行的侵略，重點(diǎn)不再拒用匯豐紙幣，而是抵用匯票。

匯豐銀行在上海發(fā)行的紙幣數(shù)量雖然有限，但是由于紙幣周轉(zhuǎn)流動(dòng)速度快，極大地增加了匯豐銀行的營(yíng)業(yè)能力。與近代中國(guó)金融機(jī)構(gòu)濫發(fā)的貨幣相比，匯豐銀行紙幣價(jià)格穩(wěn)定，增強(qiáng)了中國(guó)人對(duì)匯豐銀行的信任感。而對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，信用比黃金可貴。匯豐銀行通過(guò)紙幣發(fā)行，進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的控制力。

五、結(jié)語(yǔ)

作為總部設(shè)在中國(guó)香港的英資銀行，匯豐銀行在貿(mào)易融資、匯兌結(jié)算以及各種存放款的業(yè)務(wù)開(kāi)展上，無(wú)不體現(xiàn)出鮮明的本地化與國(guó)際化融合的特征。對(duì)于匯豐銀行的本地化作用，銀行歷史學(xué)家巴克斯特1934年就指出，匯豐銀行與中國(guó)當(dāng)?shù)氐木o密聯(lián)系，可以部分解釋它從成立以來(lái)的驚人發(fā)展和在中國(guó)的卓越地位，在資歷雄厚、基礎(chǔ)穩(wěn)固并經(jīng)歷過(guò)不少次多事之秋和重要?dú)v史的英國(guó)銀行同業(yè)中，它享有無(wú)可爭(zhēng)議的領(lǐng)導(dǎo)地位？。在國(guó)際化方面，近代世界形成資本主義全球經(jīng)濟(jì)體系，中國(guó)是資本主義經(jīng)濟(jì)體系的邊緣組成部分，長(zhǎng)江流域是中外貿(mào)易最繁榮的區(qū)域，伴隨著資本主義進(jìn)人帝國(guó)主義，匯豐銀行也在長(zhǎng)江流域及中國(guó)從支付的中介人發(fā)展成為金融寡頭，長(zhǎng)期支配著中國(guó)進(jìn)出口商品貿(mào)易融資、匯兌結(jié)算業(yè)務(wù)，控制著中國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)。匯豐銀行具備列寧所說(shuō)的金融資本包羅一切的性質(zhì)，通過(guò)遍布世界的分支機(jī)構(gòu)設(shè)立，匯豐銀行以香港為中心，使其金融資本密網(wǎng)布滿全世界。匯豐銀行在中國(guó)設(shè)有諸多分支機(jī)構(gòu)，始終未向我國(guó)政府注冊(cè)，營(yíng)業(yè)狀況也不呈報(bào)，按照我國(guó)法律，不能在我國(guó)領(lǐng)土內(nèi)收受存款，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，更不能收受公家存款，但是匯豐銀行依靠帝國(guó)特權(quán)，逐漸操縱了我國(guó)金融？。1937年抗日戰(zhàn)爭(zhēng)全面爆發(fā)之前，在近代眾多在華外資銀行之中，匯豐銀行是西方金融資本對(duì)華經(jīng)濟(jì)侵略的典型代表。

注釋：

① Frank H.H.King，etc，The History of the Hongkongand Shanghai Banking Corporation，Cambridge UniversityPress，1987-1988.理查德·羅伯茨等：《獅子銀行：百年匯豐傳記》，張建敏譯，中信出版社2015年版；毛里斯·柯立斯：《匯豐一香港上海銀行》，李周英等譯、林志琦等校，中華書局1979年版；洪葭管：《從匯豐銀行看帝國(guó)主義對(duì)舊中國(guó)的金融統(tǒng)治》，《學(xué)術(shù)月刊》1964年第4期；巫云仙：《論匯豐銀行與近代中國(guó)的貿(mào)易融資和國(guó)際匯兌》，《北京聯(lián)合大學(xué)學(xué)報(bào)》（人文社會(huì)科學(xué)版）2006年第2期；馬寅初：《匯豐銀行》，《銀行月刊》1925年第7期；等。

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③④ 濱下武志：《中國(guó)近代經(jīng)濟(jì)史研究：清末海關(guān)財(cái)政與通商口岸市場(chǎng)圈》，高淑娟、孫彬譯，江蘇人民出版社2006年版，第258、275頁(yè)

⑦? 汪敬虞：《19世紀(jì)80年代外國(guó)在華銀行金融實(shí)力的擴(kuò)張》，《教學(xué)與研究》1998年第10期。

⑧?? Frank H.H. King，Catherine E.King，David J.S.King，The Hongkong Bank in the Period of Imperialism andWar，1895-1918：Wayfoong，the Focus of Wealth，CambridgeUniversityPress，1988，p.32，p.122，p.78-79.

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作者簡(jiǎn)介：方前移，安徽工程大學(xué)馬克思主義學(xué)院教授，安徽蕪湖，241000；樊清華，通訊作者，安徽工程大學(xué)建筑工程學(xué)院講師，安徽蕪湖，241000。

（責(zé)任編輯 張衛(wèi)東）