啥是穩(wěn)定幣

近期，中國人民銀行行長潘功勝提到，穩(wěn)定幣的發(fā)展從底層重塑傳統(tǒng)支付體系，大幅縮短跨境支付鏈條，同時對金融監(jiān)管提出了巨大挑戰(zhàn)。

目前，穩(wěn)定幣正以驚人速度進入主流支付系統(tǒng)，截至2025年5"月末，穩(wěn)定幣的日均成交量較"2024年同期提升約52%。2024年交易額大約是"Visa"和"Mastercard"的"119%和200%。

啥是穩(wěn)定幣？和比特幣有哪些區(qū)別？能取代國際資金清算系統(tǒng)（SWIFT）嗎？

穩(wěn)定幣是什么幣

通俗意義上講，穩(wěn)定幣是一種錨定真實資產(chǎn)的數(shù)字貨幣，價值通常與某種法定流通貨幣、商品或其他資產(chǎn)掛鉤。

“錨定真實資產(chǎn)”是穩(wěn)定幣一大特征。我國香港要求，穩(wěn)定幣完全錨定一種或多種法定流通貨幣（如港元、美元）。美國公司Circle發(fā)行的穩(wěn)定幣USDC（USD"Coin）是一種與美元1∶1錨定的穩(wěn)定幣，即1美元USDC對應(yīng)1美元紙幣。

穩(wěn)定幣維持“穩(wěn)定”的關(guān)鍵在于“信任共識”。穩(wěn)定幣的持有者相信，自己始終能夠從發(fā)行人處贖回法定流通貨幣或抵押資產(chǎn)。為了增強這種信任，大部分穩(wěn)定幣發(fā)行人的官網(wǎng)會有一個顯示資產(chǎn)透明度的欄目，披露其儲備資產(chǎn)的規(guī)模與構(gòu)成、當(dāng)前穩(wěn)定幣流通情況等。

自2014年首個穩(wěn)定幣（USDT）推出以來，穩(wěn)定幣也經(jīng)歷了一些波折。

穩(wěn)定幣發(fā)行方不是央行等官方部門，沒有國家信用和存款保險保證，如果很多穩(wěn)定幣持有者向穩(wěn)定幣發(fā)行人贖回，會產(chǎn)生擠兌現(xiàn)象。

后來，美國聯(lián)邦存款保險公司宣布保障所有儲戶資金，Circle將在硅谷銀行的存款轉(zhuǎn)移至其他銀行，USDC與美元的兌換比例才逐漸恢復(fù)到1∶1。

穩(wěn)定幣與比特幣

穩(wěn)定幣和比特幣有共性也有區(qū)別。共性是兩者都是基于區(qū)塊鏈技術(shù)的加密數(shù)字資產(chǎn)，發(fā)行機構(gòu)都不是央行等官方部門。

穩(wěn)定幣重交易，是支付工具。比特幣重投資，是投資工具。

穩(wěn)定幣是支付工具，就要幣值穩(wěn)定，波動幅度小，要保證足夠的流通量，而流通量的多少取決于發(fā)行方儲備資產(chǎn)的數(shù)量。

重投資的比特幣，價格穩(wěn)定將降低投資吸引力，波動才能吸引更多投資人。

更重要的是，兩者發(fā)展方向不一樣。穩(wěn)定幣監(jiān)管朝著貨幣合規(guī)方向進行，比特幣監(jiān)管朝著虛擬資產(chǎn)管理方向進行。正如潘功勝所言，各國對穩(wěn)定幣的監(jiān)管政策近期陸續(xù)出臺。

近期，美國通過了立法，對穩(wěn)定幣建立監(jiān)管框架，我國香港明確將穩(wěn)定幣納入受監(jiān)管范圍。

穩(wěn)定幣與SWIFT系統(tǒng)

大幅縮短跨境支付鏈條的穩(wěn)定幣，宣傳能“7×24"小時實時到賬”“手續(xù)費低”，沖擊著傳統(tǒng)的跨境匯款系統(tǒng)。

SWIFT系統(tǒng)作為全球最廣泛使用的跨境支付網(wǎng)絡(luò)之一，優(yōu)勢是覆蓋廣、穩(wěn)定性強以及擁有成熟的生態(tài)系統(tǒng)，但其主要以美元為核心結(jié)算貨幣，對于非美元交易而言，可能導(dǎo)致較高的手續(xù)費和較長的處理時間。

歐洲區(qū)塊鏈銀行Bank"Frick幾年前宣布，正在使用穩(wěn)定幣替代SWIFT進行跨境轉(zhuǎn)賬。據(jù)媒體報道，歐洲多家銀行將陸續(xù)加入穩(wěn)定幣市場，或是推出歐元支持的穩(wěn)定幣，或是與支付機構(gòu)合作發(fā)行穩(wěn)定幣的代幣化網(wǎng)絡(luò)。

廣發(fā)證券測算認(rèn)為，如果穩(wěn)定幣在2030年能夠占據(jù)5%的貿(mào)易結(jié)算，則意味著每年有約1.5"萬億美元的貿(mào)易通過穩(wěn)定幣完成支付，并且在通脹較高或本幣不穩(wěn)定的國家，商戶接受穩(wěn)定幣付款會更加迅速。

責(zé)編：楊琳""yanglin@ceweekly.cn

美編：孫珍蘭