基于因子分析法的廣西中醫(yī)藥上市企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析

摘" "要：為了分析廣西中醫(yī)藥上市企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，探討廣西中醫(yī)藥上市企業(yè)在市場(chǎng)上的發(fā)展?fàn)顩r，以期促進(jìn)廣西中醫(yī)藥企業(yè)和廣西中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。借助SPSS25.0統(tǒng)計(jì)軟件和因子分析法，選取2019－2023年A股中醫(yī)藥上市企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過計(jì)算因子特征值和貢獻(xiàn)值來確定主因子，從規(guī)模實(shí)力、償債能力、盈利能力和運(yùn)營(yíng)能力四個(gè)維度，全面、準(zhǔn)確地評(píng)估上市企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)績(jī)效。研究結(jié)果顯示，廣西中醫(yī)藥上市公司在全國(guó)競(jìng)爭(zhēng)中整體處于中等水平。廣西中醫(yī)藥企業(yè)和廣西中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)想要獲得良好的發(fā)展，需要政府、市場(chǎng)和企業(yè)多方的努力，因勢(shì)利導(dǎo)，提升廣西中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

關(guān)鍵詞：因子分析；中醫(yī)藥；上市企業(yè)；競(jìng)爭(zhēng)力

中圖分類號(hào)：F426.72；F406.7；F832.51" " " " 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A" " " 文章編號(hào)：1673-291X（2025）03-0122-05

中醫(yī)藥是我國(guó)獨(dú)特的醫(yī)療資源，從古至今，在維護(hù)大眾健康方面起到不可替代的作用。國(guó)務(wù)院在2016年發(fā)布《中醫(yī)藥發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2016—2030年）》，明確提出將中醫(yī)藥發(fā)展上升到國(guó)家戰(zhàn)略層面。黨的二十大報(bào)告提出，要促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，健全公共衛(wèi)生體系，加強(qiáng)重大疫情防控救治體系和應(yīng)急能力建設(shè)，有效遏制重大傳染性疾病傳播[1]。廣西是我國(guó)的中藥材寶庫，得天獨(dú)厚的自然條件使廣西天然具有發(fā)展中醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)。但是目前廣西在中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上并未顯現(xiàn)明顯的優(yōu)勢(shì)。本研究擬從各?。▍^(qū)）中醫(yī)藥龍頭企業(yè)發(fā)展的角度，采用因子分析法對(duì)中醫(yī)藥上市企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的績(jī)效進(jìn)行測(cè)評(píng)，從各個(gè)維度對(duì)廣西中醫(yī)藥龍頭企業(yè)的發(fā)展情況進(jìn)行比較，為提升廣西中醫(yī)藥企業(yè)和中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提供一定的參考[2]。

一、研究設(shè)計(jì)

廣西中醫(yī)藥上市企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析的研究設(shè)計(jì)包括收集數(shù)據(jù)、樣本選取和對(duì)指標(biāo)體系進(jìn)行設(shè)計(jì)三部分。

（一）數(shù)據(jù)來源

論文數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫，收集全國(guó)中藥上市公司2019—2023年公布的年度報(bào)告和附注信息，并將數(shù)據(jù)處理為5年的平均值，以排除中藥上市公司在某一年內(nèi)發(fā)生重大事件的偶然性，避免受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。

（二）樣本選取

為保證樣本的代表性、全面性與合理性，論文選取Wind（萬得）數(shù)據(jù)庫中藥概念板塊的中醫(yī)藥上市公司作為研究樣本，剔除部分?jǐn)?shù)據(jù)不全或其他不便進(jìn)行因子分析的企業(yè)數(shù)據(jù)后，共獲得64家企業(yè)的有效數(shù)據(jù)[3]。

（三）指標(biāo)體系設(shè)計(jì)

依據(jù)中醫(yī)藥上市公司的活動(dòng)分析和指標(biāo)體系構(gòu)建原則，本研究從中醫(yī)藥企業(yè)價(jià)值鏈基本活動(dòng)和支持性活動(dòng)中抽取16個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)[4]，構(gòu)建中藥上市公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力研究的指標(biāo)體系，包括資產(chǎn)總計(jì)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、研發(fā)費(fèi)用、市場(chǎng)占有率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、財(cái)務(wù)管理能力、銷售凈利率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。通過以上指標(biāo)較為全面地對(duì)廣西壯族自治區(qū)內(nèi)中醫(yī)藥上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力與全國(guó)其他中醫(yī)藥上市企業(yè)進(jìn)行對(duì)比評(píng)價(jià)。這些指標(biāo)體系，不僅突出了中藥上市公司的運(yùn)營(yíng)、盈利能力等關(guān)鍵要素在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的重要作用，同時(shí)也反映出各大中藥上市公司的投入和產(chǎn)出狀況，以及由投入轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出的效率水平[5]。

二、實(shí)證分析

廣西中醫(yī)藥上市競(jìng)爭(zhēng)力分析的實(shí)證分析包括對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理、適應(yīng)性檢驗(yàn)、提取公因子、因子載荷矩陣和因子得分及綜合得分五個(gè)部分。

（一）數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理

由于各指標(biāo)均有不同的維度，量綱不同，不能直接進(jìn)行比較，因此需要先將原始數(shù)據(jù)統(tǒng)一進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，來消除量綱對(duì)數(shù)據(jù)分析的影響。運(yùn)用SPSS處理的標(biāo)準(zhǔn)化公式如下：

X■=■（i=1，2，...，n；j=1，2，...，p）

其中■■是第j個(gè)變量的平均值，■是第j個(gè)變量的標(biāo)準(zhǔn)差。即：

■■=■■x■；var（x■）=■■（x■-■■）（j=1，2，...，p）

（二）適應(yīng)性檢驗(yàn)

在因子分析之前，需要對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化處理之后的數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO和Bartlett檢驗(yàn)，以此判斷數(shù)據(jù)是否符合進(jìn)行因子分析的標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)果如表1。本研究的KMO值為0.696，根據(jù)Kaiser的判斷標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)KMO值gt;0.6時(shí)，可以進(jìn)行因子分析；顯著性P值lt;0.001，接近于0，兩者檢驗(yàn)都證明標(biāo)準(zhǔn)化處理后的數(shù)據(jù)可以進(jìn)行因子分析。

（三）提取公因子

主成分分析法用于在SPSS中來提取公共因子，在目前得到的中醫(yī)藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的16個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的各因子初始特征值問題以及方差貢獻(xiàn)率，以特征值gt;1為標(biāo)準(zhǔn)來提取公共因子，根據(jù)表2，前4個(gè)因子特征值均gt;1，且累計(jì)解釋了全部方差的76.822%，可以較好地解釋原始數(shù)據(jù)。

（四）因子載荷矩陣

確定4個(gè)公因子之后，使用最大方差法來得到因子載荷矩陣，結(jié)果如下頁表3。

根據(jù)表3，公因子1在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、市場(chǎng)占有率、資產(chǎn)總計(jì)、研發(fā)費(fèi)用、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)上具有較大的載荷，這些指標(biāo)與企業(yè)的硬實(shí)力相關(guān)，所以定義為規(guī)模實(shí)力；公因子2在資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率上具有較大的載荷，這些指標(biāo)與流動(dòng)負(fù)債相關(guān)性較強(qiáng)，所以定義為償債能力；公因子3在銷售凈利率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率上具有較大的載荷，所以定義為盈利能力；公因子4在存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和財(cái)務(wù)管理能力上具有較大的載荷，可歸為一類，定義為運(yùn)營(yíng)能力。

綜上所述，有了各個(gè)公共因子的合理解釋，結(jié)合論文選取的64家中醫(yī)藥上市公司的具體情況，便可對(duì)其進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)力水平排名。如果一個(gè)企業(yè)在某公共因子得分越高，排名越靠前，則代表企業(yè)在此項(xiàng)指標(biāo)上競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)。

（五）因子得分及綜合得分

回歸法可以計(jì)算因子得分，如表中因子F1-F4所示，結(jié)合表2每個(gè)因子的特征值，可得出中醫(yī)藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力綜合評(píng)價(jià)的得分公式，并得到全國(guó)中藥上市企業(yè)的綜合得分score=（公因子1的解釋方差貢獻(xiàn)率/總方差貢獻(xiàn)率*F1因子得分）+（公因子2解釋方差貢獻(xiàn)率/總方差貢獻(xiàn)率*F2因子得分）+（公因子3解釋方差貢獻(xiàn)率/總方差貢獻(xiàn)率*F3因子得分）+（公因子4解釋方差貢獻(xiàn)率/總方差貢獻(xiàn)率*F4因子得分），如表4所示，由于篇幅原因，僅展示部分企業(yè)。

score=28.891/76.822*FAC1_3+18.597/76.822*

FAC2_3+17.721/76.822*FAC3_3+11.613/76.822*FAC4_3

根據(jù)因子得分表，部分中藥上市公司排名情況如表5所示。

三、評(píng)價(jià)與總結(jié)

第一，在規(guī)模實(shí)力方面，白云山、云南白藥、華潤(rùn)三九、天士力和同仁堂處于領(lǐng)先水平，廣西的中恒集團(tuán)排第17名，桂林三金排第22名。雖然廣西兩家企業(yè)在規(guī)模實(shí)力上處于中等偏上的水平，但是與前幾名的龍頭企業(yè)仍存在較大的差距。

第二，在償債能力方面，排名前五的企業(yè)為新光藥業(yè)、上海凱寶、嘉應(yīng)制藥、東阿阿膠和黃山膠囊，廣西的桂林三金排第16名、中恒集團(tuán)排第25名，桂林三金的盈利能力略好于中恒集團(tuán)，但是在全國(guó)范圍內(nèi)兩者的競(jìng)爭(zhēng)力水平都未達(dá)到龍頭企業(yè)的水準(zhǔn)。

第三，在盈利能力方面，排名前五的是ST目藥、維康藥業(yè)、貴州三力、片仔癀和壽仙谷，廣西的中恒集團(tuán)排第35名，桂林三金排第41名。在體現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的幾項(xiàng)指標(biāo)上，中恒集團(tuán)處于中下水平，其流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)都明顯低于其他企業(yè)，說明該企業(yè)的短期償債能力弱，短期償還債務(wù)的能力較差；從資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)來看，桂林三金和中恒集團(tuán)兩個(gè)企業(yè)的資金來源中，債務(wù)的資金較多，所有者的資金較少。同時(shí)也代表著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，現(xiàn)金流相對(duì)不足。

第四，在運(yùn)營(yíng)能力方面，排名前五的企業(yè)為易明醫(yī)藥、健民集團(tuán)、馬應(yīng)龍、金陵藥業(yè)和貴州三力，廣西的桂林三金排第47名、中恒集團(tuán)排第58名，兩企業(yè)在此項(xiàng)指標(biāo)中均處于下游水平，說明其在存貨周轉(zhuǎn)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和財(cái)務(wù)管理能力幾項(xiàng)指標(biāo)上均與排名靠前的企業(yè)存在較大的差距。

最后，通過對(duì)各個(gè)中藥上市公司在4個(gè)公共因子上的得分進(jìn)行加權(quán)綜合得分，得分最高的五個(gè)中藥上市公司依次為白云山、云南白藥、片仔癀、華潤(rùn)三九和濟(jì)川藥業(yè)。而廣西排名靠前的兩家企業(yè)，桂林三金綜合排第32名，中恒集團(tuán)綜合排第39名。因此，廣西的中醫(yī)藥上市企業(yè)從整體水平上看因子的競(jìng)爭(zhēng)力排在中等或者偏下水平[8]。

兩家廣西中醫(yī)藥上市企業(yè)在全國(guó)上市企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的排名，在一定程度上反映了整個(gè)廣西的中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力水平。由此可知，廣西中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)目前在全國(guó)中醫(yī)藥市場(chǎng)上也并未占據(jù)有利位置，因此更加需要科學(xué)分析廣西中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和特點(diǎn)，找出存在的問題及其產(chǎn)生的原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，得出啟示，以提高廣西中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力[9]。

四、廣西中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展建議

本文通過因子分析方法對(duì)廣西中醫(yī)藥企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行評(píng)價(jià)，發(fā)現(xiàn)目前廣西地區(qū)中醫(yī)藥企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)水平較差，可發(fā)展空間大，為了更好地推動(dòng)中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，現(xiàn)提出以下建議。

一是以建設(shè)扶持發(fā)展型政府為導(dǎo)向，完善頂層設(shè)計(jì)。首先要解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展的難點(diǎn)問題，政府應(yīng)提高政策執(zhí)行能力和主動(dòng)服務(wù)意識(shí)，科學(xué)謀劃并實(shí)施長(zhǎng)期穩(wěn)定的中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃[10]。政府應(yīng)加強(qiáng)政策實(shí)施的能力，增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)。要想實(shí)現(xiàn)“中醫(yī)藥強(qiáng)省”的目標(biāo)，必須加大對(duì)基層行政機(jī)關(guān)在中醫(yī)藥行業(yè)有關(guān)發(fā)展政策落實(shí)方面的監(jiān)管力度，主動(dòng)為企業(yè)提供高效的政務(wù)服務(wù)，第一時(shí)間了解企業(yè)發(fā)展的痛點(diǎn)、難點(diǎn)，以法律的方式將扶持中醫(yī)藥發(fā)展的有關(guān)政策落實(shí)到位，并且在實(shí)施過程中不能出現(xiàn)偏差，確保扶持政策對(duì)中醫(yī)藥行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展真正發(fā)揮支撐和保證的作用。

二是建立政府風(fēng)投基金等有利于中醫(yī)藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的服務(wù)體系。建立中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政府風(fēng)投基金，培育和孵化優(yōu)質(zhì)中醫(yī)藥企業(yè)。出臺(tái)科學(xué)的中藥材價(jià)格支持政策，提高中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力；建立中藥材種植養(yǎng)殖等多元化資金補(bǔ)貼機(jī)制；圍繞中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈斷點(diǎn)、弱點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)招商，“鏈長(zhǎng)制”賦能打通產(chǎn)業(yè)鏈堵點(diǎn)斷點(diǎn)。

三是打造低交易成本的中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)，促進(jìn)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)發(fā)展。要建立服務(wù)更好、配套更完善的中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)；組建“一帶一路”中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟[11]；推進(jìn)“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合+中醫(yī)藥”融合發(fā)展，助力康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)建設(shè)；構(gòu)建“互聯(lián)網(wǎng)+中醫(yī)藥”的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式；運(yùn)用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，形成中醫(yī)藥特有產(chǎn)品和知識(shí)庫體系。實(shí)施嚴(yán)格的中藥材質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，通過高標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)管提升桂產(chǎn)中藥材質(zhì)量[12]。

四是實(shí)施以扶持有自生能力企業(yè)為導(dǎo)向的“名企”“名藥”建設(shè)工程。加大對(duì)本土龍頭企業(yè)的培育扶持力度，加強(qiáng)政策扶持引導(dǎo)，做大做強(qiáng)中醫(yī)藥龍頭大企業(yè)、大集團(tuán)。選取1—2種廣西道地藥材打造桂產(chǎn)名藥，重點(diǎn)推動(dòng)肉桂、羅漢果等1—2種具有“桂十味”品牌的區(qū)域特色中藥材品種的打造。將廣西的中醫(yī)藥壯瑤醫(yī)藥文化，真正融入“名企”“名藥”建設(shè)。

五是加強(qiáng)企業(yè)家等中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)人才隊(duì)伍培訓(xùn)。著重培育中醫(yī)藥企業(yè)家人才隊(duì)伍，幫助中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)人才塑造企業(yè)家思維。大力建設(shè)企業(yè)家人才培育所需專業(yè)；制訂中醫(yī)藥人才培育計(jì)劃并重視科技人才的培養(yǎng)；建立人才引入支持政策；深化人才發(fā)展體制機(jī)制改革，優(yōu)化人才資源配置。

六是創(chuàng)新以激勵(lì)科學(xué)家積極性為導(dǎo)向的激勵(lì)機(jī)制[13]。第一，積極深入探索產(chǎn)學(xué)研合作新模式，鼓勵(lì)多方合作，促進(jìn)新技術(shù)融合。第二，創(chuàng)新中醫(yī)藥研發(fā)激勵(lì)機(jī)制，對(duì)作出突出貢獻(xiàn)的科研人員予以獎(jiǎng)勵(lì)。第三，各級(jí)政府應(yīng)在財(cái)政和政策上給予積極的支持，鼓勵(lì)全區(qū)企業(yè)與國(guó)內(nèi)外科研院所達(dá)成技術(shù)合作，以科技創(chuàng)新平臺(tái)為載體，強(qiáng)化中醫(yī)藥科技創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)；以中藥產(chǎn)業(yè)為核心，創(chuàng)建各級(jí)中醫(yī)產(chǎn)業(yè)工程技術(shù)研究中心、重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，促進(jìn)現(xiàn)代科技資源在中藥工業(yè)園的聚集，有效支撐中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與科技軟著陸。

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[12]" "葉小英，曾維一，許潤(rùn)娟.高質(zhì)量發(fā)展背景下的中藥產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展策略探析：以廣東省中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展為例[J].甘肅醫(yī)藥，2022，41（2）：160-162.

[13]" "黃菊，李耿，張霄瀟，等.新時(shí)期下中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有關(guān)思考[J].中國(guó)中藥雜志，2022，47（17）：4799-4813.

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