國有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防控現(xiàn)狀與對策探討

摘要：為提升運(yùn)營能力和運(yùn)營效益，國有企業(yè)有必要拓寬融資渠道，提高資金籌集效益。融資具有風(fēng)險(xiǎn)收益并存的特點(diǎn)，若國有企業(yè)不注重防控融資風(fēng)險(xiǎn)，就容易制約自身發(fā)展，影響發(fā)展效益，嚴(yán)重情況下會(huì)導(dǎo)致自身發(fā)展陷入危機(jī)?；诖?，國有企業(yè)需要高度重視融資風(fēng)險(xiǎn)防控，探究科學(xué)的應(yīng)對策略，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。本文分析了國有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防控的重要性，探討了國有企業(yè)面臨的主要融資問題，提出了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化內(nèi)源融資、加強(qiáng)銀企合作、提高融資風(fēng)險(xiǎn)防控覆蓋率、建立完善的融資風(fēng)險(xiǎn)分析防范機(jī)制等融資風(fēng)險(xiǎn)防控對策，以期為國有企業(yè)開展融資風(fēng)險(xiǎn)防控工作提供科學(xué)指導(dǎo)，促進(jìn)國有企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；融資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防控

DOI：10.12433/zgkjtz.20250204

國有企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要組成部分，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要的推動(dòng)作用，國有企業(yè)在發(fā)展過程中需要大量的資金支持項(xiàng)目運(yùn)作。為滿足國有企業(yè)資金需求，國家出臺了相關(guān)政策支持國有企業(yè)向銀行借貸。不過，國有企業(yè)僅向銀行借款是難以滿足自身經(jīng)營需求的。為此，國有企業(yè)應(yīng)主動(dòng)通過融資的方式，避免自身出現(xiàn)資金鏈斷裂的問題。但是融資容易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，若融資不當(dāng)可能影響企業(yè)的短期和長期計(jì)劃。所以國有企業(yè)須在融資過程中做好風(fēng)險(xiǎn)分析，以保障融資渠道的多樣化、融資策略的有效性。

一、國有企業(yè)進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)防控的重要性

融資風(fēng)險(xiǎn)防控是指企業(yè)相關(guān)人員根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)以及影響范圍等因素，采取有效措施減少融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)，降低由于選擇不同的融資方式、融資成本、融資期限等要素導(dǎo)致發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性，盡可能減少企業(yè)損失。國有企業(yè)隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的改革以及政府政策的變化，在經(jīng)營過程中，由于政府方對國有企業(yè)的正常經(jīng)營干預(yù)力度逐漸減弱，少數(shù)國有企業(yè)為了擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模不斷進(jìn)行融資活動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)過度舉債，乃至影響正常的經(jīng)營活動(dòng)。因此，為防范融資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好條件，國有企業(yè)在任何發(fā)展階段都需要關(guān)注融資方面，采取多樣化的風(fēng)險(xiǎn)識別和分析方式，依據(jù)融資風(fēng)險(xiǎn)類型及危害程度，采取源頭性的風(fēng)險(xiǎn)防控措施。結(jié)合國有企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在科學(xué)且有效的融資風(fēng)險(xiǎn)控制下，企業(yè)能從多個(gè)渠道籌集一定的資金，避免企業(yè)的資金管理出現(xiàn)較大的問題[1]。

二、國有企業(yè)面臨的主要融資風(fēng)險(xiǎn)問題

（一）資本結(jié)構(gòu)不夠合理

各種規(guī)模及類型的企業(yè)在涉及融資問題時(shí)，都需要綜合企業(yè)所持有的資金類型及數(shù)量、當(dāng)前及未來項(xiàng)目的資金需求等，合理確定資本結(jié)構(gòu)。國有企業(yè)發(fā)展也是如此，為避免資金問題導(dǎo)致經(jīng)營危機(jī)，有關(guān)人員必須保障資本結(jié)構(gòu)的合理性。目前一些國有企業(yè)在融資方面面臨資本結(jié)構(gòu)問題，主要表現(xiàn)在以下方面：第一，銀行貸款占總?cè)谫Y額度的比重過高。企業(yè)在融資時(shí)銀行貸款為首要選擇，但銀行這種融資方式下，雖能在短期內(nèi)緩解企業(yè)的資金壓力，但企業(yè)要在長期內(nèi)承擔(dān)還本付息壓力。若企業(yè)面臨業(yè)務(wù)不穩(wěn)定等情況，將無力償還銀行貸款，嚴(yán)重時(shí)可能導(dǎo)致破產(chǎn)。第二，資本結(jié)構(gòu)與投資項(xiàng)目的匹配性不足。合理的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)為融資途徑的期限與投資項(xiàng)目的回收周期相匹配，也就是長期投資途徑支持長期投資項(xiàng)目，短期投資途徑支持短期投資項(xiàng)目[2]。但從實(shí)際情況來看，目前國內(nèi)企業(yè)的銀行貸款以短期貸款為主（并購融資一般不超過7年），長期貸款為輔（一般不超過20年）的結(jié)構(gòu)。而國有企業(yè)所投資項(xiàng)目的長期導(dǎo)向特征明顯，一般超過20年，部分大型項(xiàng)目甚至超過50年。也可以說，許多國有企業(yè)在融資方面未考慮資本結(jié)構(gòu)與投資項(xiàng)目的關(guān)系，短期融資方式占比高，同時(shí)投資項(xiàng)目的回收周期異常長，企業(yè)的現(xiàn)金流難以償還短期融資款項(xiàng)，導(dǎo)致發(fā)展面臨困境。

（二）融資渠道受限，融資成本過高

為防范國有企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，有關(guān)人員需結(jié)合企業(yè)的資金需求，從多個(gè)渠道籌得資金。但顯然，一些國有企業(yè)在融資時(shí)過于依賴某一渠道，導(dǎo)致在該渠道籌集不到資金時(shí)資金鏈斷裂，或者國有企業(yè)在融資方面的成本過高，給后續(xù)還款帶來了一定的壓力。事實(shí)上，因?yàn)閲衅髽I(yè)的性質(zhì)特殊，國家和地方政府對國有企業(yè)的融資渠道有嚴(yán)格規(guī)定，各國有企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，專業(yè)人員需依照現(xiàn)有法律法規(guī)、工作辦法來融資，僅能從所允許的融資渠道來獲取資金。同時(shí)，國有企業(yè)在融資時(shí)支付的成本較高，尤其是在貸款帶有附加條件的情況下，利息支出較大。若無法控制融資成本，企業(yè)的償債能力不足，將引致一定的資金問題及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

（三）融資風(fēng)險(xiǎn)防控工作不到位

當(dāng)前，越來越多國有企業(yè)意識到融資風(fēng)險(xiǎn)防控的重要性，但在實(shí)施過程中存在著一些問題。一些國有企業(yè)忽視了對自身運(yùn)營狀況和資金償還能力的綜合評估和對現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的有效防控，導(dǎo)致在融資過程中面臨各種風(fēng)險(xiǎn)。還有一些國有企業(yè)未能合理配置自身融資期限，常出現(xiàn)短期融資和長期融資期限錯(cuò)配、結(jié)構(gòu)失調(diào)的問題，從而引發(fā)貸款逾期，影響企業(yè)形象。國有企業(yè)究其原因，國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層等缺乏戰(zhàn)略性眼光，未充分意識到融資風(fēng)險(xiǎn)防控與企業(yè)業(yè)務(wù)、經(jīng)營等的關(guān)聯(lián)。

（四）缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)防控制度

為達(dá)到國有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防控的目標(biāo)，國有企業(yè)有關(guān)部門需加強(qiáng)制度建設(shè)，以制度形式規(guī)定融資風(fēng)險(xiǎn)防控目標(biāo)、方法與責(zé)任劃分等，使后續(xù)各崗位人員可執(zhí)行制度，完成融資風(fēng)險(xiǎn)的分析和防控。顯然，許多國有企業(yè)追求短期利益，未意識到融資風(fēng)險(xiǎn)防控的重要性，認(rèn)為這項(xiàng)工作應(yīng)該由財(cái)務(wù)部門獨(dú)立開展，忽視了采購、銷售等部門參與。由于財(cái)務(wù)部門在公司管理層級上并不高于其他部門，從而難以對其他部門作出過多約束，導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生。例如，某些國有企業(yè)在融資階段沒有建立有效的風(fēng)險(xiǎn)識別機(jī)制和防控制度，導(dǎo)致潛在風(fēng)險(xiǎn)得不到及時(shí)識別和處理，進(jìn)而對企業(yè)正常運(yùn)營產(chǎn)生負(fù)面影響。

三、國有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防控對策

（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)決策

若國有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的原因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)不合理，有關(guān)人員需綜合國有企業(yè)的業(yè)務(wù)、資金流動(dòng)等多種情況，確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。具體工作需注意以下方面：其一，從戰(zhàn)略層面規(guī)劃構(gòu)建合理的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)是價(jià)值管理的起點(diǎn)，國有企業(yè)可通過優(yōu)化存量項(xiàng)目債權(quán)資本和權(quán)益資本的組合，充分利用債權(quán)資本稅盾效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)層面整體融資成本最優(yōu)，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。應(yīng)建立資本結(jié)構(gòu)日常管理機(jī)制，從資本規(guī)模、資本來源、資本成本等方面開展資本結(jié)構(gòu)的定期評估，探索建立和完善資本結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系。其二， 合理規(guī)劃投資項(xiàng)目與融資方式。若國有企業(yè)涉及新項(xiàng)目投資，需組建專項(xiàng)小組，由該小組來審查項(xiàng)目的投資方向、資金需求、融資風(fēng)險(xiǎn)等，通過前期分析與論證，制定最優(yōu)的投資決策，并同步選定融資方式[3]。

（二）提升盈利能力，強(qiáng)化內(nèi)源融資

為有效應(yīng)對融資風(fēng)險(xiǎn)，國有企業(yè)需竭力提高自身的盈利水平，當(dāng)企業(yè)本身擁有較大的現(xiàn)金流量時(shí)，在新項(xiàng)目投資等方面需要籌集的資金相對較少。從這一角度，國有企業(yè)需嘗試內(nèi)源融資：首先，國有企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)人員編制管理，因業(yè)務(wù)設(shè)崗，杜絕冗余人員進(jìn)入企業(yè)，可有效提高企業(yè)管理效益；綜合評估企業(yè)資本、資產(chǎn)、資金結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，確保資金得到充分利用。其次，持續(xù)開展成本管控行動(dòng)，降低生產(chǎn)成本。針對成本管控的薄弱環(huán)節(jié)，組織各業(yè)務(wù)單元形成各年度成本管控重點(diǎn)目標(biāo)和具體落地方案，定期跟蹤，確保取得實(shí)效。另外要提升生產(chǎn)設(shè)備節(jié)能化、數(shù)字化、智能化水平，例如廣泛采用節(jié)能技術(shù)、引進(jìn)智能化生產(chǎn)線等，用新技術(shù)取代舊技術(shù)，創(chuàng)造較大的經(jīng)濟(jì)效益。再次，加強(qiáng)產(chǎn)品的質(zhì)量管理。國有企業(yè)在長期發(fā)展的過程中需堅(jiān)持“質(zhì)量第一”原則，為客戶提供高質(zhì)量、多樣化的產(chǎn)品，保障產(chǎn)品對客戶的吸引力，讓企業(yè)與更多客戶建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。另外，增大研發(fā)投入。在足夠的資金支持下，國有企業(yè)能準(zhǔn)確把握市場趨勢，根據(jù)客戶需求來開發(fā)產(chǎn)品、推出服務(wù)，給企業(yè)創(chuàng)造新的盈利條件。需要注意的是，國有企業(yè)不得過于依賴某一種產(chǎn)品或者服務(wù)，否則不利于保持其在行業(yè)內(nèi)的競爭力。最后，組建優(yōu)秀的員工團(tuán)隊(duì)，使每一員工都能在崗位上不斷學(xué)習(xí)新理論、新方法，進(jìn)行產(chǎn)品或服務(wù)的創(chuàng)新。

（三）加強(qiáng)銀企合作，拓展融資渠道

為降低國有企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，國有企業(yè)在發(fā)展過程中需與企業(yè)、銀行等建立良好的合作關(guān)系，使國有企業(yè)有融資需求時(shí)，可以從銀行或者其他企業(yè)融資。第一，國有企業(yè)應(yīng)由專人負(fù)責(zé)維護(hù)與銀行的關(guān)系，使銀行能夠提供更多的融資支持，或者讓國有企業(yè)享有更大的融資優(yōu)惠力度。第二，國有企業(yè)還可與非金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系，如投資公司、證券公司等，使他們能夠?yàn)閲衅髽I(yè)融資提供更多信息。第三，不斷探索新型融資手段。國有企業(yè)在融資方面不應(yīng)局限在銀行貸款方面，還可以通過發(fā)行債券、股權(quán)融資等來籌集資金。但是在采取這些融資方式時(shí)，有關(guān)人員需了解國家政策、法律法規(guī)等，規(guī)范融資策略。第四，政府應(yīng)出臺相應(yīng)政策，支持國有企業(yè)發(fā)展。在政府的支持下其他企業(yè)更愿意與國有企業(yè)建立合作關(guān)系，有利于國有企業(yè)融資[4]。

（四）提高融資風(fēng)險(xiǎn)防控覆蓋率

國有企業(yè)在融資過程中，應(yīng)注重風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)對投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評估和監(jiān)控，高度關(guān)注融資過程中的各種風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，尤其要對自身資金籌集和償還能力等方面進(jìn)行深入分析和評估，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)防控范圍，確保融資活動(dòng)和后續(xù)還款順利完成。在融資活動(dòng)開始前，國有企業(yè)應(yīng)充分分析不同融資渠道的潛在風(fēng)險(xiǎn)，合理選擇融資方式；融資活動(dòng)開始后，應(yīng)聯(lián)合法務(wù)部、財(cái)務(wù)部及審計(jì)部等部門對融資合同和融資流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)審核和把控，確保企業(yè)利益不受損害，確保融資風(fēng)險(xiǎn)得以規(guī)避；完成融資后，國有企業(yè)還要對資金使用和還款情況進(jìn)行有效管理。只有確保風(fēng)險(xiǎn)防控體系全面覆蓋融資活動(dòng)，才能有效排除潛在風(fēng)險(xiǎn)。此外，國有企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)監(jiān)測容易發(fā)生融資風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)，在識別風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上采取有效措施，盡可能降低融資風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)造成的損失。國有企業(yè)還應(yīng)提高財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，建立健全財(cái)務(wù)制度和內(nèi)部控制體系，提高國有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控水平[5]。

（五）建立完善的融資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

1.健全融資風(fēng)險(xiǎn)分析和防范機(jī)制

健全國有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)分析和防范機(jī)制是確保國有企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。首先國有企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)、合理、長期的融資風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制，加強(qiáng)對利率風(fēng)險(xiǎn)、融資方式風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分識別和分析，依據(jù)新增債務(wù)率、資產(chǎn)負(fù)債率、預(yù)期債務(wù)率等多項(xiàng)指標(biāo)來評估債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，合理分析風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)可能造成的影響，對風(fēng)險(xiǎn)防范提出有效的應(yīng)對方案。

其次，國有企業(yè)應(yīng)建立完善的融資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。在建立融資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制時(shí)，需充分分析國有企業(yè)的性質(zhì)、業(yè)務(wù)與服務(wù)形式、經(jīng)營特征等，保障融資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制中相關(guān)內(nèi)容的合理性與可行性。一般而言，融資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制應(yīng)包含組織管理、風(fēng)險(xiǎn)識別和防控、責(zé)任劃分等內(nèi)容。同時(shí)，還需建立符合企業(yè)實(shí)際情況的融資管理規(guī)范，并細(xì)化到操作和執(zhí)行層面；強(qiáng)化內(nèi)部審計(jì)等融資監(jiān)督機(jī)制，提高管理人員和融資人員的專業(yè)素質(zhì)，培養(yǎng)責(zé)任心。某國有企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)識別與防控流程如圖1所示。

2.注重改善企業(yè)融資環(huán)境

國有企業(yè)為營造良好的國有企業(yè)融資環(huán)境，國有企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與政府的溝通，使各級政府減少對國有企業(yè)在融資方面的行政干預(yù)，轉(zhuǎn)變政府職能，使政府為國有企業(yè)融資提供必要的政策等支持，讓企業(yè)有更多機(jī)會(huì)從各個(gè)渠道獲取資金。當(dāng)然，國有企業(yè)內(nèi)部應(yīng)轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y理念，致力于推行多元化融資，實(shí)現(xiàn)銀行主導(dǎo)型向多元化融資的轉(zhuǎn)變，使國有企業(yè)在缺少資金時(shí)，能從銀行之外的渠道獲取資金。同時(shí)，企業(yè)在長期發(fā)展的過程中應(yīng)逐步建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度，該制度應(yīng)包含企業(yè)治理、內(nèi)部控制等詳細(xì)內(nèi)容，為國有企業(yè)的穩(wěn)定有序發(fā)展提供必要的支持，優(yōu)化融資環(huán)境。另外，融資監(jiān)管尤為重要，國有企業(yè)內(nèi)部對于一切的融資過程，都應(yīng)該加大監(jiān)管力度，做好事前防范、事中控制和事后總結(jié)與改進(jìn)。

四、結(jié)束語

國有企業(yè)通過融資獲得所需資金，應(yīng)用融資資金開展項(xiàng)目運(yùn)營，進(jìn)而獲得良好的發(fā)展成果。在利用資金發(fā)展自身的過程中，國有企業(yè)需要注重構(gòu)建融資風(fēng)險(xiǎn)防控體系，提前有效識別和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)國有企業(yè)需要總結(jié)融資風(fēng)險(xiǎn)防控經(jīng)驗(yàn)，提高自身融資風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

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（作者單位：廣東粵海水務(wù)投資有限公司）