創(chuàng)新驅(qū)動政策能否提升可再生能源企業(yè)韌性？

關(guān)鍵詞 創(chuàng)新驅(qū)動政策；可再生能源企業(yè)韌性；多期雙重差分模型

當(dāng)前，隨著全球能源供需矛盾日益突出、能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速，中國作為全球最大的能源消耗國，亟須解決改革開放以來粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式導(dǎo)致的環(huán)境污染、生態(tài)系統(tǒng)破壞、資源能源過度消耗、氣候變暖等問題。同時，能源地緣政治形勢更加復(fù)雜，不確定性和貿(mào)易風(fēng)險明顯增大，全球油氣貿(mào)易格局進(jìn)入一個復(fù)雜多變的調(diào)整期，且以可再生能源為代表，低碳技術(shù)價值鏈的控制權(quán)成為世界競爭焦點。2024年10月18日，國家發(fā)展改革委等部門就可再生能源替代行動作出了明確指示，要求堅持統(tǒng)籌謀劃、安全替代；協(xié)同融合、多元替代；科技引領(lǐng)、創(chuàng)新替代，以支撐中央碳達(dá)峰碳中和重大部署。但可再生能源產(chǎn)業(yè)具有間歇性、波動性、不可預(yù)測性的自然特征，加之極端天氣、突發(fā)事件等外生沖擊引致的環(huán)境不確定性加大了可再生能源企業(yè)脆弱性，進(jìn)一步加劇了可再生能源全球供應(yīng)鏈的不穩(wěn)定性、不確定性［1］，提升中國可再生能源企業(yè)韌性成為當(dāng)務(wù)之急。因此，加快能源低碳轉(zhuǎn)型，推動可再生能源可持續(xù)發(fā)展是實現(xiàn)中國“雙碳”目標(biāo)的核心路徑與必然選擇。維持可再生能源企業(yè)韌性對保障中國能源系韌性安全和促進(jìn)綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)至關(guān)重要。

黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》強(qiáng)調(diào)“健全提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平制度”。提升可再生能源企業(yè)韌性是中國跨越能源轉(zhuǎn)型期和動蕩變革期、實現(xiàn)能源安全的指南和橋梁，是應(yīng)對不確定性、保障能源安全的本質(zhì)要求［2］，但創(chuàng)新支撐不足、核心技術(shù)受制于人導(dǎo)致供應(yīng)鏈升級乏力，亟須構(gòu)建創(chuàng)新協(xié)同、平臺整合、數(shù)實深度融合等核心驅(qū)動力機(jī)制，提升可再生能源企業(yè)韌性?？萍疾吭?016年發(fā)布的《建設(shè)創(chuàng)新型城市工作指引》中，以改革政策的落地、創(chuàng)新要素的集聚、創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化、創(chuàng)新企業(yè)的培育和創(chuàng)新人才的激勵等作為建設(shè)創(chuàng)新型城市的重點任務(wù)，即創(chuàng)新驅(qū)動政策以企業(yè)為主體，加速產(chǎn)學(xué)研深度融合，提供高質(zhì)量科技供給，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，能夠為建設(shè)現(xiàn)代化能源體系、實現(xiàn)能源產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供支撐。創(chuàng)新驅(qū)動政策作為實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的抓手，一方面，能夠發(fā)揮舉國體制優(yōu)勢，持續(xù)深化體制機(jī)制改革，充分實現(xiàn)有為政府與有效市場雙效驅(qū)動，促進(jìn)可再生能源企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出和優(yōu)化資源配置，影響可再生能源企業(yè)韌性；另一方面，能夠集聚創(chuàng)新資源，打造人才高地，擴(kuò)大開放合作，激勵可再生能源企業(yè)自主創(chuàng)新，提升創(chuàng)新效率，影響可再生能源企業(yè)韌性?？稍偕茉醋鳛檎唑?qū)動型、技術(shù)與資本密集型產(chǎn)業(yè)［3］，具有間歇性、多變性與不確定性的典型特征，那么作為創(chuàng)新驅(qū)動政策的重要探索之一的創(chuàng)新型城市試點政策，能否有助于平抑可再生能源企業(yè)的波動性以及提升可再生能源企業(yè)發(fā)展的增長性？其具體作用機(jī)制是什么？對可再生能源企業(yè)韌性提升效果是否受到能源消耗規(guī)模、環(huán)境規(guī)制力度以及企業(yè)資源錯配程度等異質(zhì)性因素的影響？與創(chuàng)新驅(qū)動政策“單試點”政策對比，“雙試點”政策視角下，創(chuàng)新型城市試點政策與國家自主創(chuàng)新示范區(qū)對可再生能源企業(yè)韌性是否存在協(xié)同效應(yīng)？

本研究基于2000—2022年108家A股上市的可再生能源企業(yè)數(shù)據(jù)，以創(chuàng)新型城市試點政策作為準(zhǔn)自然實驗，構(gòu)造多期雙重差分模型檢驗創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性的影響效果及作用路徑，在此基礎(chǔ)上，從創(chuàng)新型城市試點政策與國家自主創(chuàng)新示范區(qū)“雙試點”政策視角，探究“雙試點”創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性的協(xié)同效應(yīng)。在加速推進(jìn)能源革命和科技革命的背景下探究可再生能源企業(yè)韌性提升路徑，對探索新型城市化發(fā)展模式，推進(jìn)能源革命，構(gòu)建清潔低碳、安全高效能源體系，保障國家能源安全意義重大。

1 文獻(xiàn)評述與研究創(chuàng)新

從現(xiàn)有文獻(xiàn)來看，與本研究密切相關(guān)的文獻(xiàn)可以分為創(chuàng)新驅(qū)動政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、可再生能源企業(yè)韌性的定義與測度及其影響因素、創(chuàng)新驅(qū)動政策與可再生能源企業(yè)韌性關(guān)系3個方面。

第一，創(chuàng)新驅(qū)動政策經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究可以分為微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、中觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)以及宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)３個方面。微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)方面，張萌等［4］認(rèn)為，創(chuàng)新驅(qū)動政策能有效引導(dǎo)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提供多元化渠道緩解企業(yè)的融資需求，正向調(diào)節(jié)企業(yè)數(shù)字化提升ESG 表現(xiàn)。另外，張博等［5］認(rèn)為，創(chuàng)新驅(qū)動政策通過創(chuàng)新激勵與成本抑制推動企業(yè)“脫虛向?qū)崱?，抑制企業(yè)金融化。中觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)方面，戴魁早等［6］認(rèn)為，創(chuàng)新驅(qū)動政策通過提升技術(shù)創(chuàng)新水平和改變地區(qū)工業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)而提高城市出口技術(shù)復(fù)雜度，且要素市場一體化建設(shè)能夠強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動政策對城市出口技術(shù)復(fù)雜度的提升作用。宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)方面，姚戰(zhàn)琪［7］認(rèn)為，創(chuàng)新驅(qū)動政策能夠通過促進(jìn)創(chuàng)新型企業(yè)間集群效應(yīng)提升數(shù)字貿(mào)易國際競爭力。另外，宋躍剛等［8］認(rèn)為，創(chuàng)新驅(qū)動政策通過促進(jìn)企業(yè)出口多元化、提升企業(yè)經(jīng)營組織效率和降低企業(yè)要素利用成本等增強(qiáng)全球價值鏈韌性。與本研究較為相關(guān)的文獻(xiàn)考察了創(chuàng)新驅(qū)動政策對城市經(jīng)濟(jì)韌性的影響，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動政策通過人才供給激勵有效市場的形成，通過完善基礎(chǔ)設(shè)施、優(yōu)化制度環(huán)境構(gòu)建有為政府，提升城市經(jīng)濟(jì)韌性［9］。

第二，可再生能源企業(yè)韌性的定義與測度及其影響因素。首先，隨著現(xiàn)代能源體系的發(fā)展，能源韌性的定義由早期的恢復(fù)能力［10］到引入“彈跳向前”的概念［11］，逐漸演變?yōu)槟茉聪到y(tǒng)面臨經(jīng)濟(jì)、社會、環(huán)境及制度層面沖擊時表現(xiàn)出來的保持、適應(yīng)、解決和學(xué)習(xí)能力［12］。而本研究根據(jù)能源韌性的概念，將可再生能源企業(yè)韌性定義為可再生能源企業(yè)面臨外部不確定性沖擊時的抵抗能力和恢復(fù)能力，對應(yīng)著可再生能源企業(yè)的波動性和增長性。其次，國內(nèi)外學(xué)者根據(jù)對韌性的不同理解，測度方式分為兩類：一是測量企業(yè)短期韌性。企業(yè)受到突發(fā)性外部沖擊，如破產(chǎn)風(fēng)險、重大疫情等，采用股價下跌幅度、股價恢復(fù)概率、股票價格波動率及股票收益率等表征企業(yè)韌性［13］。二是測量企業(yè)長期韌性。為了衡量企業(yè)在長期動蕩環(huán)境下，如受到政策波動、國際關(guān)系等影響能否保持財務(wù)穩(wěn)定和實現(xiàn)績效增長，多采用財務(wù)波動、存活比例等研究企業(yè)的長期表現(xiàn)，并將企業(yè)韌性二級定義劃分為波動性和增長性兩個維度，分別用個股月收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和企業(yè)的銷售收入累計增加值衡量企業(yè)韌性［14］。最后，可再生能源企業(yè)韌性的影響因素與能源韌性的影響因素較為密切，主要集中在系統(tǒng)能源供給結(jié)構(gòu)、綠色能源發(fā)展水平和社會能源分配體系方面。具體而言，增強(qiáng)能源多樣性、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及能源研發(fā)投入有助于從系統(tǒng)能源供給端分散風(fēng)險，彌補(bǔ)能源短缺，進(jìn)而提高能源韌性［15］；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、提高綠色技術(shù)水平和高能耗行業(yè)的技術(shù)效率有助于能源行業(yè)綠色發(fā)展，對能源韌性具有直接正向促進(jìn)作用［16-17］；其他影響因素還包括家庭能源信仰、災(zāi)害經(jīng)歷以及社會人口構(gòu)成，通過完善社會能源分配系統(tǒng)、增強(qiáng)公眾信念支持和災(zāi)后學(xué)習(xí)經(jīng)驗等渠道對能源韌性也能產(chǎn)生提升效果［18］。

第三，創(chuàng)新驅(qū)動政策與可再生能源企業(yè)韌性。與本研究較為相關(guān)的文獻(xiàn)主要集中在探討創(chuàng)新與企業(yè)韌性的關(guān)系問題。創(chuàng)新作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動因素，可以提高企業(yè)生產(chǎn)效率，為企業(yè)韌性注入技術(shù)動能［19］。一方面，企業(yè)持續(xù)過度的創(chuàng)新，會強(qiáng)化企業(yè)面臨的融資約束，對企業(yè)韌性產(chǎn)生弱化影響。王?；ǖ龋?0］認(rèn)為，適度的企業(yè)創(chuàng)新對企業(yè)韌性存在正向的激勵效應(yīng)，通過提升技術(shù)創(chuàng)新能力和促進(jìn)人力資本積累，優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)面對外部沖擊的適應(yīng)能力，增強(qiáng)企業(yè)韌性。另一方面，企業(yè)對創(chuàng)新模式的選擇也會直接影響企業(yè)韌性。賈勇等［21］認(rèn)為，相較于利用式創(chuàng)新，探索式創(chuàng)新能夠通過學(xué)習(xí)機(jī)制提升企業(yè)對危機(jī)的調(diào)整能力和應(yīng)對能力，顯著增強(qiáng)企業(yè)韌性。

綜合來看：①在能源韌性方面的影響因素研究較為宏觀［22］，而目前雖然已有制造業(yè)企業(yè)韌性的影響因素研究，未聚焦到可再生能源企業(yè)探討創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性內(nèi)在機(jī)理的影響，難以從整體上把握可再生能源企業(yè)微觀主體韌性全貌，難以為提升中國可再生能源企業(yè)韌性提供客觀的理論基礎(chǔ)。②盡管有學(xué)者探究了能源韌性及企業(yè)韌性的定義和測度，但未能結(jié)合可再生能源企業(yè)特有屬性綜合考量其韌性的定義和測度，而可再生能源企業(yè)作為實體經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)，宏觀層面的韌性測度指標(biāo)難以刻畫可再生能源企業(yè)韌性。③盡管已有研究分析了“單試點”創(chuàng)新驅(qū)動政策提升企業(yè)全球價值鏈韌性的影響效果及作用機(jī)制，但“雙試點”創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性又會產(chǎn)生何種影響？同一試點城市其他同期創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性提升效果是否明顯大于創(chuàng)新型城市試點政策？

基于此，本研究可能存在的邊際貢獻(xiàn)在于：①理論機(jī)制上，嘗試從可再生能源企業(yè)主體角度研究宏觀政策對企業(yè)韌性的影響機(jī)理，提出創(chuàng)新驅(qū)動政策通過技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)、人才集聚效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化效應(yīng)影響可再生能源企業(yè)韌性，拓展了可再生能源企業(yè)韌性的理論框架。②研究方法上，根據(jù)能源韌性概念將可再生能源企業(yè)韌性定義為抵抗能力和恢復(fù)能力，對應(yīng)波動性和增長性兩個維度，并結(jié)合企業(yè)韌性的度量方法進(jìn)行測度，在此基礎(chǔ)上，使用漸進(jìn)雙重差分模型檢驗創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性的影響效果，豐富微觀層面可再生能源企業(yè)韌性的測度方法，提高研究精度。③研究內(nèi)容上，雖已有文獻(xiàn)關(guān)注創(chuàng)新“雙試點”政策的協(xié)同賦能，但未能考察在可再生能源企業(yè)韌性方面的影響效果。本研究先從創(chuàng)新型城市“單試點”政策視角分析創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性影響，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步從創(chuàng)新型城市與國家自主創(chuàng)新示范區(qū)“雙試點”政策視角，對比“單試點”政策對可再生能源企業(yè)韌性賦能效果，拓展了創(chuàng)新驅(qū)動政策經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究邊界。

2 創(chuàng)新驅(qū)動政策與可再生能源企業(yè)韌性：政策背景與理論機(jī)制

2. 1 政策背景

創(chuàng)新型城市試點政策作為創(chuàng)新驅(qū)動政策的重要探索之一，是加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、完善國家創(chuàng)新體系和構(gòu)建創(chuàng)新型國家核心支點的必然要求。為加快科學(xué)技術(shù)發(fā)展，增強(qiáng)國家創(chuàng)新能力和國際競爭力，國務(wù)院于2005年頒發(fā)了《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006—2020年）》，提出要把科技進(jìn)步作為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的首要推動力量，把建設(shè)創(chuàng)新型國家作為面向未來的重大戰(zhàn)略選擇。創(chuàng)新型城市試點建設(shè)以增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力、促進(jìn)科學(xué)發(fā)展為主線，實行因地制宜的創(chuàng)新發(fā)展路徑。國家發(fā)展改革委于2008年批復(fù)同意深圳市為創(chuàng)新型試點城市，開啟了創(chuàng)新型城市建設(shè)的“先試先行”。2010年，通過創(chuàng)新型試點城市批復(fù)數(shù)量達(dá)到整個漸進(jìn)式政策實施進(jìn)程的最大規(guī)模，排除國家發(fā)展改革委與科技部重復(fù)批復(fù)同意的城市，共計44個城市獲批。截至2022年底，兩部委累計批準(zhǔn)7批共計102個國家創(chuàng)新型試點城市。其中，國家發(fā)展改革委和科技部分別于2010年、2012年批準(zhǔn)河南省鄭州市為國家創(chuàng)新型試點城市。

國家自主創(chuàng)新示范區(qū)是與創(chuàng)新型城市試點政策同期的創(chuàng)新型試點政策，截至2022年6月，國家自主創(chuàng)新示范區(qū)試點范圍覆蓋了全國61個城市，與創(chuàng)新型城市試點政策形成了29個“雙試點”城市，共同助力加快國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的實施與創(chuàng)新型國家的建設(shè)。但國家自主創(chuàng)新示范區(qū)從2014年開始大范圍試點，以高新區(qū)建設(shè)為依托，試點范圍主要集中于東部沿海地區(qū)和中西部省會城市。相較而言，創(chuàng)新型城市試點政策更側(cè)重城市發(fā)展模式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)化，時間線更長，試點范圍更廣泛。因此，本研究選擇創(chuàng)新型城市試點政策作為創(chuàng)新驅(qū)動政策代表進(jìn)行實證分析，并在拓展分析中深入探討“雙試點”創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性產(chǎn)生的政策效果。

2016年國務(wù)院印發(fā)的《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》提出，以優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、提高能源利用效率為重點，推動能源應(yīng)用向清潔、低碳轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略任務(wù)。進(jìn)一步地，為深入貫徹“四個革命、一個合作”能源安全新戰(zhàn)略和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，2021年國家能源局和科技部聯(lián)合編制了《“十四五”能源領(lǐng)域科技創(chuàng)新規(guī)劃》，同時《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》也指出要堅持創(chuàng)新驅(qū)動，實現(xiàn)可再生能源的高質(zhì)量躍升發(fā)展。隨著國家創(chuàng)新型城市試點政策的推進(jìn)，各試點城市結(jié)合本地實際與特色，主要圍繞著完備創(chuàng)新體系、激勵企業(yè)創(chuàng)新、優(yōu)化創(chuàng)新環(huán)境等方面制定了創(chuàng)新型城市規(guī)劃，創(chuàng)新驅(qū)動在可再生能源企業(yè)發(fā)展方面作用日益凸顯。在科技創(chuàng)新與體制機(jī)制創(chuàng)新的雙輪驅(qū)動下，加快了太陽能、風(fēng)能、生物質(zhì)能等可再生能源技術(shù)開發(fā)、裝備研制及大規(guī)模供應(yīng)，為本研究奠定了一定的現(xiàn)實基礎(chǔ)。

2. 2 創(chuàng)新驅(qū)動政策與可再生能源企業(yè)韌性：理論機(jī)制與傳導(dǎo)渠道分析

2. 2. 1 創(chuàng)新驅(qū)動政策賦能可再生能源企業(yè)韌性的直接機(jī)制

創(chuàng)新型城市試點以科技創(chuàng)新為核心帶動全面創(chuàng)新，以企業(yè)創(chuàng)新為基礎(chǔ)壯大市場主體，以產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新為重點帶動轉(zhuǎn)型升級，以體制機(jī)制改革激發(fā)創(chuàng)新活力。本研究通過分析創(chuàng)新型城市試點這一政策對可再生能源企業(yè)韌性的驅(qū)動作用來分析政策的直接效應(yīng)。

一方面，創(chuàng)新驅(qū)動政策能夠在集聚創(chuàng)新資源、提供優(yōu)良創(chuàng)新環(huán)境和靈活可靠的制度便利等方面給予可再生能源企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新極大支持。同時，通過財政補(bǔ)貼等政策優(yōu)惠有助于激勵可再生能源企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新，降低可再生能源企業(yè)研發(fā)、運營成本和創(chuàng)新風(fēng)險，并將持續(xù)激發(fā)可再生能源企業(yè)創(chuàng)新活力［23-24］，有助于平抑地緣政治和外部能源價格劇烈波動引致的市場波動風(fēng)險，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)抵抗能力，降低可再生能源企業(yè)波動性。另一方面，基于可再生能源企業(yè)的綠色創(chuàng)新屬性，創(chuàng)新驅(qū)動政策能夠引導(dǎo)更多風(fēng)投、創(chuàng)投等資金流入可再生能源企業(yè)，緩解可再生能源企業(yè)的外部融資約束，并加快可再生能源的產(chǎn)學(xué)研深度融合，為可再生能源企業(yè)的提供專業(yè)對口的人才和技術(shù)，促進(jìn)可再生能源企業(yè)創(chuàng)新成果落地轉(zhuǎn)化［25］，進(jìn)而提升可再生能源企業(yè)面臨國際可再生能源價值鏈升級威脅和供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險時的恢復(fù)能力，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)核心競爭力，提升可再生能源企業(yè)增長性。

由此可知，創(chuàng)新驅(qū)動政策能夠為可再生能源企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展帶來活力，有助于可再生能源企業(yè)強(qiáng)化面臨外部不確定性沖擊時的抵抗能力和恢復(fù)能力。

基于此，提出以下假設(shè)。

假設(shè)H1：創(chuàng)新驅(qū)動政策能夠?qū)稍偕茉雌髽I(yè)韌性產(chǎn)生直接的提升作用。

2. 2. 2 創(chuàng)新驅(qū)動政策賦能可再生能源企業(yè)韌性的間接機(jī)制

從技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)人才集聚效應(yīng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化效應(yīng)三維視角，探索創(chuàng)新驅(qū)動政策影響可再生能源企業(yè)韌性的傳導(dǎo)機(jī)制。

（1）技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)。首先，創(chuàng)新驅(qū)動政策作為一項國家宏觀政策，能夠通過加快區(qū)域數(shù)字化建設(shè)，突破可再生能源企業(yè)內(nèi)部不同部門之間的技術(shù)壁壘，降低信息要素傳遞成本，促進(jìn)可再生能源企業(yè)實現(xiàn)研發(fā)設(shè)計、供應(yīng)鏈與經(jīng)營管理的高效協(xié)同，進(jìn)而增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨貿(mào)易爭端、技術(shù)壁壘引致的供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險的抵抗能力，降低可再生能源企業(yè)波動性。其次，創(chuàng)新驅(qū)動政策加速可再生能源企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動可再生能源企業(yè)多維度技術(shù)創(chuàng)新，減少可再生能源企業(yè)信息不對稱問題，有助于可再生能源企業(yè)形成比較優(yōu)勢，進(jìn)一步拉大與傳統(tǒng)型能源企業(yè)的競爭差距。另外，知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)以及創(chuàng)新成果市場化也是創(chuàng)新驅(qū)動政策的有機(jī)組成部分，這將充分保障可再生能源企業(yè)創(chuàng)新收益［5］，從而增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨能源價格波動帶來的市場波動風(fēng)險的恢復(fù)能力，促進(jìn)企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模報酬遞增，提高可再生能源企業(yè)增長性。因此，創(chuàng)新驅(qū)動政策能夠通過技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)提高可再生能源企業(yè)韌性。

（2）人才集聚效應(yīng)。創(chuàng)新驅(qū)動政策通過吸引大量創(chuàng)新型人才，提升可再生能源企業(yè)韌性。一方面，創(chuàng)新驅(qū)動政策通過提高就業(yè)補(bǔ)助、科研經(jīng)費補(bǔ)貼以及降低落戶門檻等推動高知人才集聚，有助于可再生能源企業(yè)招納高知人才，培養(yǎng)技術(shù)核心力量［7］，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨技術(shù)壁壘的抵抗能力，降低可再生能源企業(yè)波動性；另一方面，創(chuàng)新驅(qū)動政策推動更多技術(shù)型、知識型人才要素集聚可再生能源企業(yè)，激勵可再生能源企業(yè)加速人力資本要素對能源等傳統(tǒng)要素的替代［26］，在減少能源投入的同時實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨資源、資本、能源要素供給短缺的恢復(fù)能力，提高可再生能源企業(yè)增長性。因此，創(chuàng)新驅(qū)動政策能夠通過人力資本集聚效應(yīng)提高可再生能源企業(yè)韌性。

（3）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化效應(yīng)。創(chuàng)新驅(qū)動政策引導(dǎo)資本、技術(shù)等向高附加值、高技術(shù)含量的產(chǎn)業(yè)流動，促使可再生能源企業(yè)進(jìn)入利潤率更高的領(lǐng)域，提高可再生能源企業(yè)韌性。一方面，創(chuàng)新驅(qū)動政策的實施會促進(jìn)高效率、低耗能產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展壯大，導(dǎo)致低效率、高耗能產(chǎn)業(yè)退出本地市場或進(jìn)行綠色轉(zhuǎn)型，即增加高效率、低耗能的可再生能源企業(yè)的產(chǎn)出份額［24］，從而增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨資源市場激烈競爭的恢復(fù)能力，促使可再生能源企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，提高可再生能源企業(yè)增長性。另一方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化通常呈現(xiàn)專業(yè)化、集群化發(fā)展態(tài)勢［27］，將會提升可再生能源企業(yè)的整體競爭力和效益，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險的抵抗能力，降低可再生能源企業(yè)波動性。因此，創(chuàng)新驅(qū)動政策能夠通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化效應(yīng)提高可再生能源企業(yè)韌性。

綜上所述提出以下假設(shè)。

假設(shè)H2a：創(chuàng)新驅(qū)動政策能夠通過技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)促進(jìn)可再生能源企業(yè)韌性提升。

假設(shè)H2b：創(chuàng)新驅(qū)動政策能夠通過人才集聚效應(yīng)促進(jìn)可再生能源企業(yè)韌性提升。

假設(shè)H2c：創(chuàng)新驅(qū)動政策能夠通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化效應(yīng)促進(jìn)可再生能源企業(yè)韌性提升。

2. 2. 3 創(chuàng)新驅(qū)動政策賦能的異質(zhì)機(jī)制

創(chuàng)新型城市試點政策作為國家宏觀政策，其政策效應(yīng)在能源消耗規(guī)模、環(huán)境規(guī)制力度和企業(yè)內(nèi)部資源配置效率上存在差異，還需進(jìn)一步探討創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性提升的異質(zhì)機(jī)制。

（1）能源消耗規(guī)模。創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性的影響效果與城市能源消耗規(guī)模密切相關(guān)。具體而言，高能源消耗規(guī)模的城市可能存在較多高耗能部門，而此類部門往往耗能高、產(chǎn)出少，因此，在高能源消耗規(guī)模的城市，創(chuàng)新驅(qū)動政策能夠更好地發(fā)揮綠色創(chuàng)新激勵、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級效應(yīng)，推動能源綠色化生產(chǎn)，引導(dǎo)生產(chǎn)要素從高耗能部門流向可再生能源部門進(jìn)而提升可再生能源企業(yè)能源利用率和能源輸送設(shè)施水平，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨資源分配不均和能源供應(yīng)不足風(fēng)險的抵抗能力，降低可再生能源企業(yè)波動性。相較于前者而言，一方面，能源消耗規(guī)模較低的城市可能具有更強(qiáng)的環(huán)保意識，因此地方政府更加注重可再生能源的開發(fā)與利用；另一方面，人口密度較小、發(fā)展較為落后的城市可能具有較低的能源需求和能源消耗規(guī)模，而創(chuàng)新驅(qū)動政策能夠為當(dāng)?shù)氐目稍偕茉雌髽I(yè)帶來實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)突破的契機(jī)，通過提高財政補(bǔ)貼、吸引專業(yè)創(chuàng)新型人才，充分激發(fā)可再生能源企業(yè)自主創(chuàng)新，加速可再生能源企業(yè)創(chuàng)新成果市場化，促進(jìn)可再生能源企業(yè)專業(yè)化分工，降低可再生能源企業(yè)研發(fā)和運營成本［28-29］，從而增強(qiáng)可再生能源企業(yè)迅速恢復(fù)和擴(kuò)張的能力，提高可再生能源企業(yè)增長性。

因此，創(chuàng)新驅(qū)動政策對能源消耗規(guī)模不同的可再生能源企業(yè)韌性產(chǎn)生差異化的提升效果。

（2）環(huán)境規(guī)制力度。環(huán)境規(guī)制作為一項平衡環(huán)境和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要政策，其規(guī)制力度的差異影響創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性的賦能效果。一方面，環(huán)境規(guī)制力度較強(qiáng)的城市意味著該城市能夠為可再生能源企業(yè)帶來更有利的政策環(huán)境，即創(chuàng)新驅(qū)動政策與環(huán)境規(guī)制在一定程度上起到了政策疊加的效果，實現(xiàn)對可再生能源企業(yè)的資源有向傾斜，極大地降低可再生能源企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)的成本與風(fēng)險，有助于增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨能源價格沖擊引致的市場波動風(fēng)險后的抵抗能力，從而減少可再生能源企業(yè)波動性。另一方面，環(huán)境規(guī)制力度較低的城市可能由于監(jiān)管處罰力度不足，存在較多傳統(tǒng)型的污染型企業(yè)。在市場份額競爭中，可再生能源企業(yè)作為綠色創(chuàng)新企業(yè)的“領(lǐng)跑者”，憑借鮮明的比較優(yōu)勢更易獲得外部融資。因而在創(chuàng)新驅(qū)動政策的實施下，可再生能源企業(yè)能夠充分利用現(xiàn)有市場、比較優(yōu)勢和政策紅利實現(xiàn)核心競爭力的提升與規(guī)模的迅速擴(kuò)張，增強(qiáng)其面臨與新進(jìn)入者、傳統(tǒng)型能源企業(yè)競爭帶來市場不確定性后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)能力，從而提升可再生能源企業(yè)增長性。因此，創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性因環(huán)境規(guī)制力度差異產(chǎn)生不同的提升效果。

（3）企業(yè)內(nèi)部資源配置效率。創(chuàng)新驅(qū)動政策作為科技創(chuàng)新和體制機(jī)制創(chuàng)新的“雙輪”驅(qū)動政策，能夠為可再生能源企業(yè)帶來新活力：一方面，內(nèi)部資源配置效率高的可再生能源企業(yè)能夠充分利用有限資源，靈活應(yīng)對市場變化并制定高效的風(fēng)險防范與管理策略，面臨技術(shù)壁壘、宏觀環(huán)境不確定性沖擊時具有較強(qiáng)的抵抗能力和恢復(fù)能力。因而對此類可再生能源企業(yè)而言，創(chuàng)新驅(qū)動政策通過優(yōu)化可再生能源企業(yè)內(nèi)部資源配置效率來提升可再生能源企業(yè)韌性的效果較為有限［30］。另一方面，內(nèi)部資源配置效率低的可再生能源企業(yè)往往缺乏持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入，反映了可再生能源企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理能力的欠缺，在市場變化時反應(yīng)速度較慢，難以及時調(diào)整生產(chǎn)和經(jīng)營策略，具有較低的抵抗能力和恢復(fù)能力。而創(chuàng)新驅(qū)動政策作為國家宏觀政策，能夠通過建立“有為政府”和“有效市場”督促內(nèi)部資源配置效率較低的可再生能源企業(yè)明確市場定位、采用高效的運營模式和風(fēng)險管理系統(tǒng)［9］，從而提升可再生能源企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)不確定性引致的資金鏈斷裂風(fēng)險和市場波動風(fēng)險后的抵抗能力和恢復(fù)能力。

因此，創(chuàng)新驅(qū)動政策對不同內(nèi)部資源配置效率的可再生能源企業(yè)韌性產(chǎn)生差異化的提升效果。

綜上所述，本研究提出以下假設(shè)。

假設(shè)H3a：在不同城市能源消耗規(guī)模的條件下，創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性的賦能效果表現(xiàn)出顯著的異質(zhì)性特征。

假設(shè)H3b：在不同環(huán)境規(guī)制力度的條件下，創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性的賦能效果表現(xiàn)出顯著的異質(zhì)性特征。

假設(shè)H3c：在不同企業(yè)內(nèi)部資源配置效率的條件下，創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性的賦能效果表現(xiàn)出顯著的異質(zhì)性特征。

3 研究設(shè)計

3. 1 模型構(gòu)建

本研究采用多期雙重差分模型（多時點DID）評估始于2008年的創(chuàng)新型城市試點政策對可再生能源企業(yè)韌性的沖擊效果，并構(gòu)建如下計量模型：

式（1）中：下標(biāo)i 表示企業(yè)個體，t 表示年份，resilience為可再生能源企業(yè)韌性，policy為創(chuàng)新型城市試點政策，controls為其他一系列控制變量，β 為核心系數(shù)，捕捉了創(chuàng)新型城市試點政策對可再生能源企業(yè)韌性水平的影響。此外，μi 是個體固定效應(yīng)，vt 是時間固定效應(yīng)，εit 代表隨機(jī)擾動項，本研究將回歸標(biāo)準(zhǔn)誤聚類到企業(yè)層面。

3. 2 變量定義

3. 2. 1 被解釋變量

可再生能源企業(yè)韌性。由于可再生能源企業(yè)韌性具有路徑依賴、潛在性和多重維度的特質(zhì)［23］，且本研究側(cè)重考察可再生能源企業(yè)在創(chuàng)新型城市試點政策影響下的長期表現(xiàn)，因此參考Ortiz‐de‐mandojana等［14］的測度方式，將其定義為可再生能源企業(yè)的波動性、增長性二維結(jié)構(gòu)。

由于韌性一方面反映的是面對外部環(huán)境變化時，可再生能源企業(yè)能夠保持對沖和抵御風(fēng)險的抵抗能力，而波動性是指可再生能源企業(yè)的股票波動情況，采用個股月收益率（stock）相對于均值的離散程度（volatility）計算。該數(shù)值越小，意味著股票收益穩(wěn)定性越高，抵抗外部突發(fā)事件沖擊能力越強(qiáng)，可再生能源企業(yè)韌性越大。stock_mean為個股月收益率均值，n 是觀察的總年份數(shù)，i表示企業(yè)，t 表示年份。

由于韌性另一方面反映的是面對外部環(huán)境變化時，可再生能源企業(yè)能夠快速恢復(fù)到正?？冃降幕謴?fù)能力，并考慮到可再生能源企業(yè)在長期發(fā)展中，可能經(jīng)歷了多階段的經(jīng)濟(jì)周期和能源價格波動的影響，而增長性能夠反映企業(yè)在長期內(nèi)是否能夠?qū)崿F(xiàn)快速恢復(fù)并穩(wěn)定增長的經(jīng)營韌性，使用3年內(nèi)企業(yè)的主營業(yè)收入（revenue）累計增加值（growth）作為可再生能源企業(yè)增長性的代理變量。主營業(yè)收入增長越高，企業(yè)的持續(xù)成長能力越強(qiáng)，企業(yè)韌性越大，n 為3，i 表示企業(yè)，t 表示年份。

3. 2. 2 核心變量

本研究借鑒趙城等［24］的方法，將作為創(chuàng)新驅(qū)動政策之一的國家創(chuàng)新型城市試點政策作為一項準(zhǔn)自然實驗。由于此政策是在2008—2022年期間分批設(shè)立的，因此本研究采用多時點DID，并以城市類型虛擬變量與政策實施時間虛擬變量的交互項表征創(chuàng)新型城市試點政策的政策處理效應(yīng)（policy）。同理，在拓展分析中，引入另一作為創(chuàng)新驅(qū)動政策之一的國家自主創(chuàng)新示范區(qū)與“雙試點”創(chuàng)新驅(qū)動政策變量。

3. 2. 3 控制變量

參考張?zhí)@容等［31］的研究方法，引入有關(guān)控制變量，具體的含義及測量方法見表1。借鑒了Yang等［32］以及譚顯春等［33］對可再生能源企業(yè)的劃分方法，根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的上市公司行業(yè)分類指引，篩選主營業(yè)務(wù)與可再生能源開發(fā)利用相關(guān)的企業(yè)，主要分為風(fēng)能發(fā)電、太陽能發(fā)電、水能發(fā)電、地?zé)崮馨l(fā)電、海洋能發(fā)電以及生物質(zhì)能的開發(fā)利用。其中，生物質(zhì)能的開發(fā)利用包括生活垃圾焚燒發(fā)電、秸稈燃燒發(fā)電、餐廚垃圾無害化處理及資源化利用等。根據(jù)上述可再生能源企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，選取108家A股上市的可再生能源企業(yè)2000—2022年的面板數(shù)據(jù)，城市層面數(shù)據(jù)源自《中國城市統(tǒng)計年鑒》，企業(yè)及宏觀數(shù)據(jù)主要源自國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫及對應(yīng)年報等，并剔除了存在異常狀態(tài)（ST、*ST、SST）的企業(yè)數(shù)據(jù)。樣本描述性統(tǒng)計結(jié)果見表1。

4 基準(zhǔn)回歸

表2為基準(zhǔn)回歸結(jié)果。列（1）、列（2）只控制了個體固定效應(yīng)，列（3）、列（4）采用雙向固定進(jìn)行回歸。結(jié)果顯示，無論是否控制年份固定效應(yīng)，就波動性而言，policy的估計系數(shù)均顯著為負(fù)，說明創(chuàng)新型城市試點政策能較好地平抑外部能源價格劇烈波動、地緣政治引致的市場波動風(fēng)險和供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險，通過財政激勵、技術(shù)研發(fā)支持等有效降低可再生能源企業(yè)的研發(fā)成本和運營成本，從而增強(qiáng)可再生能源企業(yè)抵抗能力，降低可再生能源企業(yè)波動性。就增長性而言，創(chuàng)新型城市試點政策的估計系數(shù)均顯著為正，其估計系數(shù)顯示創(chuàng)新型城市試點政策的實施能夠有效提升可再生能源企業(yè)面臨國際能源市場不確定性、貿(mào)易爭端的恢復(fù)能力，通過深度融合產(chǎn)學(xué)研、增加風(fēng)險投資等促進(jìn)可再生能源企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)核心競爭力，提升可再生能源企業(yè)增長性。因此，驗證了假設(shè)H1。

5 穩(wěn)健性檢驗

5. 1 平行趨勢檢驗

首先檢驗多時點DID模型是否滿足平行趨勢假設(shè)進(jìn)行動態(tài)效應(yīng)分析，本研究構(gòu)造以下跨期動態(tài)面板模型進(jìn)行平行趨勢檢驗：

其中：時間虛擬變量為各城市確立為試點城市前m年和后n 年的觀測值，非試點城市的虛擬變量均為0。由于本研究的觀察期為2000—2022年，而首批創(chuàng)新型城市試點的政策實施年份為2008年，因此將其他城市-5期之前歸并至-5期再剔除-5期，以避免多重共線性?？紤]到截至2022年，創(chuàng)新型城市試點政策已實施近15年，且于2010年批準(zhǔn)規(guī)模達(dá)至最大，同時，在本研究考察期內(nèi)未能及時體現(xiàn)2022年之后的政策效果，因此主要分析10期以內(nèi)的動態(tài)效應(yīng)。從圖1可以看出，政策發(fā)生前4年，處理組與對照組在波動性與增長性上無顯著差異，說明該模型符合平行趨勢假設(shè)。在政策發(fā)生后及當(dāng)年，試點政策對可再生能源企業(yè)波動性的回歸系數(shù)逐漸為負(fù)，試點政策對可再生能源企業(yè)增長性的回歸系數(shù)逐漸為正，并隨著試點政策推行第2期之后均為顯著。這表明創(chuàng)新型城市試點政策對可再生能源企業(yè)韌性的提升效果存在一定的滯后性。參考白俊紅等［34］和趙城等［24］的研究，可能的原因是可再生能源韌性的提升是一種長期表現(xiàn)且在創(chuàng)新型城市試點政策的影響下，可再生能源企業(yè)從創(chuàng)新投入到創(chuàng)新產(chǎn)出需要一定的周期。

5. 2 安慰劑檢驗

為了排除不可觀測且隨時間變動的城市層面遺漏變量對基準(zhǔn)結(jié)果的影響，構(gòu)造反事實進(jìn)行安慰劑檢驗，構(gòu)造偽創(chuàng)新型城市試點政策對樣本城市進(jìn)行500次隨機(jī)沖擊，得到隨機(jī)處理組的估計系數(shù)。結(jié)果如圖2所示，大多數(shù)P值大于0. 1，平均效應(yīng)系數(shù)呈正態(tài)分布且均值接近于0，顯著異于基準(zhǔn)回歸中企業(yè)波動性和增長性的系數(shù)值，因此驗證了基準(zhǔn)結(jié)論的穩(wěn)健性。

5. 3 多時點PSM‐DID

由于準(zhǔn)自然實驗在數(shù)據(jù)處理方面可能存在樣本選擇偏誤的內(nèi)生性問題，因此，參考宋躍剛等［8］的方法，利用多時點PSM‐DID模型緩解內(nèi)生性。具體而言，采用1∶1近鄰匹配對的方法對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行截面匹配，然后進(jìn)行雙重差分。在協(xié)變量的選擇方面，剔除城市層面控制變量，并添加長期投資強(qiáng)度（inv）。圖3、圖4的（a）和（b）為可再生能源企業(yè)波動性和增長性的平衡性檢驗與共同支撐假設(shè)的檢驗結(jié)果?？梢钥闯觯ヅ浜笏袇f(xié)變量的標(biāo)準(zhǔn)化均值偏差均小于10％且顯著小于匹配前偏差，且匹配后處理組和對照組的大多數(shù)樣本均落在共同取值范圍內(nèi)。此外，通過對比波動性和增長性匹配前后核密度函數(shù)圖，發(fā)現(xiàn)匹配后處理組與對照組的均值距離均顯著減小，核密度曲線更接近，說明匹配效果較好。在表3中，列（1）和列（2）為使用固定效應(yīng)的結(jié)果，列（3）和列（4）為使用滿足共同支撐假設(shè)樣本回歸的結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，policy的估計系數(shù)均與基準(zhǔn)回歸結(jié)果相差不大，說明基準(zhǔn)回歸結(jié)果依然穩(wěn)健。

5. 4 排除其他政策影響

參考焦豪等［35］、崔廣慧等［36］的做法，在考察期內(nèi)，2012年后設(shè)立的智慧城市試點政策、2015年實施的《中華人民共和國環(huán)境保護(hù)法》（以下簡稱新《環(huán)保法》）與本研究密切相關(guān)，因此在控制其他政策后回歸結(jié)果見表4列（1）—列（4）。創(chuàng)新型城市試點政策波動性的估計系數(shù)均顯著為負(fù)，增長性的估計系數(shù)均顯著為正，說明創(chuàng)新型城市試點政策對可再生能源企業(yè)韌性具有明顯提升作用。

5. 5 其他穩(wěn)健性檢驗

在對被解釋變量進(jìn)行剔除自治區(qū)樣本、納入時間趨勢項、加入城市固定效應(yīng)及更換聚類標(biāo)準(zhǔn)誤等一系列穩(wěn)健性檢驗后，從表5列（1）—列（4）和表6列（1）—列（4）的回歸結(jié)果可知，創(chuàng)新型城市試點政策對可再生能源企業(yè)韌性的影響效果與基準(zhǔn)結(jié)論一致。

6 機(jī)制檢驗

借鑒江艇［37］的方法，分別以技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)（gti）、人才集聚效應(yīng)（talents）以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化效應(yīng)（optimi）作為機(jī)制變量，構(gòu)建如下作用機(jī)制檢驗?zāi)Ｐ停?/p>

其中：inter為機(jī)制變量，其他變量含義與前文一致。若φ 顯著，則表明作用機(jī)制檢驗成立。

6. 1 技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)

參考郭守亭等［26］的思路，以企業(yè)層面的專利申請數(shù)量來表征技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)水平，見表7。列（1）中，policy的系數(shù)顯著為正，說明創(chuàng)新型城市試點政策有助于提升可再生能源企業(yè)技術(shù)進(jìn)步水平，促進(jìn)可再生能源企業(yè)實現(xiàn)研發(fā)設(shè)計、可再生能源供應(yīng)鏈與經(jīng)營管理的高效協(xié)同，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險和市場波動風(fēng)險時的抵抗能力和恢復(fù)能力，提升可再生能源企業(yè)韌性，說明假設(shè)H2a成立。

6. 2 人才集聚效應(yīng)

參考白俊紅等［34］的研究，利用科研、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)以及信息傳輸、計算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)從業(yè)人員之和在城市總從業(yè)人員中的占比來衡量高知人才集聚水平并進(jìn)行回歸。表7列（2）中，policy的系數(shù)顯著為正，說明創(chuàng)新型城市試點政策通過提高就業(yè)補(bǔ)助、科研經(jīng)費補(bǔ)貼以及降低落戶門檻等辦法充分發(fā)揮人才集聚效應(yīng)，在一定程度上有助于可再生能源企業(yè)吸納人才，促進(jìn)可再生能源企業(yè)由投資驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)換，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨技術(shù)壁壘和資源、資本、能源要素供應(yīng)短缺時的抵抗能力和恢復(fù)能力，提升可再生能源企業(yè)韌性，說明假設(shè)H2b成立。

6. 3 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化

參考焦勇等［38］的方法，采用第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值之比衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化。在表7列（3）中，policy的系數(shù)顯著為正，說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化發(fā)展顯著增加了高效率、低耗能的可再生能源企業(yè)的產(chǎn)出，有利于可再生能源企業(yè)專業(yè)化、集群化發(fā)展，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險與資源、市場激烈競爭時的抵抗能力和恢復(fù)能力，提升可再生能源企業(yè)韌性，說明假設(shè)H2c成立。

7 異質(zhì)性分析

能源與綠色是可再生能源企業(yè)區(qū)別于其他企業(yè)的獨有特征，因此選擇能源消耗規(guī)模、環(huán)境規(guī)制力度與內(nèi)部資源配置效率3個指標(biāo)進(jìn)行異質(zhì)性檢驗。

7. 1 能源消耗規(guī)模的異質(zhì)性分析

城市間能源消耗規(guī)模存在差異可能由于城市規(guī)模、人口密度、技術(shù)發(fā)展水平不同，影響可再生能源企業(yè)韌性的提升效果。參考楊思瑩等［39］的研究方法，將城市電力消費，煤氣（人工天然氣）和液化石油氣的消耗量所折算的標(biāo)準(zhǔn)煤總量與城市年末總?cè)丝跀?shù)的比值，即人均能源消費量用以衡量城市能源消耗規(guī)模，根據(jù)年度分布的中位數(shù)進(jìn)行分樣本回歸。從表8的結(jié)果可以看出，就波動性而言，創(chuàng)新型城市試點政策對高能源消耗規(guī)模城市的可再生能源企業(yè)韌性促進(jìn)效果顯著?？赡艿脑蚴牵噍^于低能源消耗城市，創(chuàng)新型城市試點政策能夠有助于高能源消耗規(guī)模城市的可再生能源企業(yè)在能源生產(chǎn)中獲得競爭優(yōu)勢，引導(dǎo)生產(chǎn)要素從高能耗生產(chǎn)部門向可再生能源部門轉(zhuǎn)移，顯著促進(jìn)可再生能源企業(yè)多維度創(chuàng)新，提升可再生能源輸送和利用效率，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨資源分配不均和能源供應(yīng)不足風(fēng)險后的抵抗能力，從而顯著降低高能源消耗規(guī)模的可再生能源企業(yè)波動性［40］。就增長性而言，創(chuàng)新型城市試點政策對低能源消耗規(guī)模城市的可再生能源企業(yè)韌性促進(jìn)效果顯著。可能的原因是，一方面，低能源消耗規(guī)模的城市具有較強(qiáng)的環(huán)保意識，更注重可再生能源企業(yè)的綠色創(chuàng)新；另一方面，低能源消耗規(guī)模的城市可能人口密度較低，此類城市在創(chuàng)新型城市試點政策的激勵下，充分發(fā)揮人才集聚效應(yīng)，能夠極大促進(jìn)當(dāng)?shù)乜稍偕茉雌髽I(yè)的自主創(chuàng)新。因此相較于高能源消耗規(guī)模城市，在創(chuàng)新型城市試點政策的實施過程中，低能源消耗規(guī)模的城市會給予可再生能源企業(yè)更多創(chuàng)新資源、財政補(bǔ)貼和政策幫扶，有利于可再生能源企業(yè)降低生產(chǎn)成本和引進(jìn)高知人才，優(yōu)化可再生能源供應(yīng)鏈管理，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨市場波動風(fēng)險、供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險后迅速恢復(fù)和擴(kuò)張的能力，從而顯著提升低能源消耗城市的可再生能源企業(yè)增長性，說明假說H3a成立。

7. 2 環(huán)境規(guī)制力度的異質(zhì)性分析

環(huán)境規(guī)制力度不同的城市意味著企業(yè)具有差異化的生產(chǎn)成本、排污強(qiáng)度和減污降碳的能動性，可能會影響可再生能源企業(yè)韌性提升效果。參考裴建鎖等［41］的研究思路，使用地級市政府工作報告中環(huán)保詞頻占總詞頻的比例來衡量城市的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度，并根據(jù)城市年份分布的中位數(shù)進(jìn)行分樣本回歸。根據(jù)表9的回歸結(jié)果顯示，就波動性而言，創(chuàng)新型城市試點政策對環(huán)境規(guī)制力度高的可再生能源企業(yè)韌性促進(jìn)效果顯著?？赡艿脑蚴?，環(huán)境規(guī)制力度高的城市可能對創(chuàng)新型城市試點政策的實行更加重視，因而創(chuàng)新型城市試點政策的創(chuàng)新屬性與環(huán)境規(guī)制政策的綠色屬性會為可再生能源企業(yè)帶來更為有利的政策環(huán)境［42］，對可再生能源企業(yè)進(jìn)行資源傾斜，降低可再生能源企業(yè)創(chuàng)新成本與風(fēng)險，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)面臨外部能源價格沖擊引致的市場波動風(fēng)險后的抵抗能力，從而顯著減少高環(huán)境規(guī)制力度的可再生能源企業(yè)波動性。就增長性而言，創(chuàng)新型城市試點政策對環(huán)境規(guī)制力度低的可再生能源企業(yè)韌性促進(jìn)效果顯著。可能的原因是，環(huán)境規(guī)制力度較低的城市可能存在較多的傳統(tǒng)型污染企業(yè)，相較而言，該區(qū)域可再生能源企業(yè)可能鮮少競爭者，擁有較高的市場地位，憑借比較優(yōu)勢獲得更多的外部融資，充分利用創(chuàng)新型城市試點政策帶來的紅利，增強(qiáng)其面臨與新進(jìn)入者、傳統(tǒng)型能源企業(yè)競爭帶來市場不確定性后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)能力，從而顯著提升低環(huán)境規(guī)制力度的可再生能源企業(yè)增長性，說明假設(shè)H3b成立。

7. 3企業(yè)內(nèi)部資源配置效率的異質(zhì)性分析

不同企業(yè)內(nèi)部資源配置效率意味著可再生能源企業(yè)對市場和政策變化的應(yīng)對處理能力不同，可能影響可再生能源企業(yè)韌性的提升效果。參考王賢彬等［43］的研究思路，用企業(yè)全要素生產(chǎn)率來衡量企業(yè)內(nèi)部資源配置效率，并根據(jù)可再生能源企業(yè)年份分布的中位數(shù)進(jìn)行分樣本回歸。根據(jù)表10的回歸結(jié)果顯示，無論是就企業(yè)波動性還是增長性來說，創(chuàng)新型城市試點政策對全要素生產(chǎn)率低的可再生能源企業(yè)韌性促進(jìn)效果均更加顯著。可能的原因是，內(nèi)部資源配置效率較低的可再生能源企業(yè)缺乏持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)投入和經(jīng)濟(jì)管理能力，創(chuàng)新型城市試點政策能夠通過建立“有為政府”和“有效市場”督促內(nèi)部資源配置效率較低的可再生能源企業(yè)明確市場定位、采用高效的運營模式和風(fēng)險管理系統(tǒng)，較好地改善可再生能源企業(yè)內(nèi)部資源錯配程度，從而提升可再生能源企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)不確定性引致的資金鏈斷裂風(fēng)險后的抵抗能力和恢復(fù)能力。即創(chuàng)新型城市試點政策對資源配置效率低的可再生能源企業(yè)韌性的產(chǎn)生的提升效應(yīng)更明顯，表明假設(shè)H3c成立。

8 拓展分析：雙試點分析

創(chuàng)新型城市試點政策與國家自主創(chuàng)新示范區(qū)“雙試點”政策作為國家實行創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措，兩者緊密聯(lián)系、高度融合，在試點區(qū)域、實施時間線和政策目標(biāo)上又各有側(cè)重。那么創(chuàng)新型城市試點政策與國家自主創(chuàng)新示范區(qū)對可再生能源企業(yè)韌性是否存在協(xié)同效應(yīng)？創(chuàng)新型城市試點政策對可再生能源企業(yè)韌性的提升績效是否受到國家自主創(chuàng)新示范區(qū)的影響？創(chuàng)新型城市試點政策與國家自主創(chuàng)新示范區(qū)實施的先后順序?qū)稍偕茉雌髽I(yè)韌性的賦能效果存在何種差異？因此，為深入探析創(chuàng)新型城市試點政策對可再生能源企業(yè)韌性的提升效應(yīng)，引入國家自主創(chuàng)新示范區(qū)這一政策變量，進(jìn)一步豐富創(chuàng)新驅(qū)動政策對可再生能源企業(yè)韌性影響的相關(guān)研究。

首先，評估單一試點政策對可再生能源企業(yè)韌性的沖擊。由于國家自主創(chuàng)新示范區(qū)的樣本數(shù)據(jù)與創(chuàng)新型城市試點政策的樣本數(shù)據(jù)存在時空上的交叉重合，因此在原樣本中加入國家自主創(chuàng)新示范區(qū)變量后，剔除創(chuàng)新型城市試點的樣本數(shù)據(jù)，僅保留國家自主創(chuàng)新示范區(qū)“單試點”與“無試點”樣本，以“單試點”為處理組，“無試點”為對照組。policy1系數(shù)評估了國家自主創(chuàng)新示范區(qū)試點對可再生能源企業(yè)韌性影響效果。同理，policy2系數(shù)評估了創(chuàng)新型城市試點政策凈效應(yīng)。從表11列（1）—列（4）回歸結(jié)果可知，國家自主創(chuàng)新示范區(qū)凈效應(yīng)和創(chuàng)新型城市試點凈效應(yīng)均有助于降低可再生能源企業(yè)波動性和提升可再生能源企業(yè)增長性且創(chuàng)新型城市試點政策對可再生能源企業(yè)韌性提升的政策績效顯著且大于國家自主創(chuàng)新示范區(qū)試點。

其次，探索“雙試點”是否比“單試點”對可再生能源企業(yè)韌性的提升效果更佳。在原樣本中，剔除兩個試點政策均未涉及的樣本，同一年兩個試點政策均存在的樣本為“雙試點”，僅存在一個試點政策的樣本為“單試點”，并以“雙試點”為處理組，“單試點”為對照組。此時policy_double系數(shù)回歸結(jié)果評估了“單試點”政策成為“雙試點”政策對可再生能源企業(yè)韌性的凈效應(yīng)。根據(jù)表 12的回歸結(jié)果可知，“雙試點”政策相較于“單試點”政策對可再生能源企業(yè)韌性的提升效果更加顯著，說明了國家自主創(chuàng)新示范區(qū)與創(chuàng)新型城市“雙試點”政策存在協(xié)同效應(yīng)。進(jìn)一步地，檢驗“雙試點”分別與兩項“單試點”政策是否存在差異化的賦能效果。在“雙試點”總效應(yīng)與“單試點”對比樣本設(shè)置的基礎(chǔ)上，剔除已成為創(chuàng)新型城市但并未成為“雙試點”的樣本，作為“雙試點”與國家自主創(chuàng)新示范區(qū)“單試點”對比的觀測樣本。同理，可得出“雙試點”與創(chuàng)新型城市“單試點”對比的樣本數(shù)據(jù)。根據(jù)表12列（3）—列（6）的回歸結(jié)果可以看出，創(chuàng)新型城市“單試點”作為對照組時，“雙試點”政策對可再生能源企業(yè)韌性提升效果顯著；而“雙試點”政策的賦能效果對已成為國家自主創(chuàng)新示范區(qū)的樣本來說，促進(jìn)作用尚不明顯。

最后，進(jìn)一步探索“雙試點”政策實施先后順序?qū)稍偕茉雌髽I(yè)韌性賦能產(chǎn)生的差異。表13中列（1）和列（2）為保留國家自主創(chuàng)新示范區(qū)比創(chuàng)新型城市試點先實行的樣本組，表征的是先成為國家自主創(chuàng)新示范區(qū)再成為創(chuàng)新型城市試點對可再生能源企業(yè)韌性的雙效沖擊程度；同理，列（3）和列（4）表征的是先成為創(chuàng)新型城市試點再成為國家自主創(chuàng)新示范區(qū)對可再生能源企業(yè)韌性的雙效沖擊程度?；貧w結(jié)果表明，相較而言，先成為創(chuàng)新型城市試點再成為國家自主創(chuàng)新示范區(qū)的政策沖擊凈效應(yīng)對可再生能源企業(yè)韌性的提升效果更顯著?？赡艿脑蛴校皇钦邔嵤r間差距較大。先實行創(chuàng)新型城市的“雙試點”樣本試點時間最高可達(dá)12年，而先實行國家自主創(chuàng)新示范區(qū)的“雙試點”樣本試點時間僅為1～4年，兩者差距較大。二是政策方案各有側(cè)重。相較而言，創(chuàng)新型城市試點政策實施范圍更廣且更注重企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中的主體作用，能更有效地發(fā)揮技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)、人才集聚效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化效應(yīng)?？偟膩碚f，創(chuàng)新型城市為國家自主創(chuàng)新示范區(qū)集聚了更優(yōu)越的創(chuàng)新資源，使得國家自主創(chuàng)新示范區(qū)進(jìn)一步推動關(guān)鍵核心技術(shù)的突破和顛覆性技術(shù)的創(chuàng)新，與創(chuàng)新型城市試點政策能有效發(fā)揮協(xié)同作用，提高對可再生能源企業(yè)韌性的促進(jìn)效果。

9 結(jié)論與政策啟示

本研究使用2000—2022年108家A股上市的可再生能源企業(yè)數(shù)據(jù)，探討創(chuàng)新型城市試點政策對可再生能源企業(yè)韌性的影響效果及作用路徑，且通過調(diào)整樣本結(jié)構(gòu)、排除其他政策干擾、滯后一期處理及更換聚類標(biāo)準(zhǔn)誤等方法證明了核心結(jié)論的穩(wěn)健性；根據(jù)能源消耗規(guī)模、環(huán)境規(guī)制力度和資源配置效率進(jìn)行異質(zhì)性檢驗，最后探究創(chuàng)新驅(qū)動“雙試點”政策對可再生能源韌性的提升產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。主要結(jié)論如下：①創(chuàng)新型城市試點政策的實施能夠顯著提升可再生能源企業(yè)韌性，且通過平行趨勢檢驗、安慰劑檢驗、PSM‐DID及更換聚類標(biāo)準(zhǔn)誤等方法證明了該結(jié)論的穩(wěn)健性。②作用機(jī)制檢驗表明，創(chuàng)新型城市試點政策通過技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)、人才集聚效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化發(fā)展效應(yīng)增強(qiáng)可再生能源企業(yè)韌性。③異質(zhì)性分析結(jié)果表明，在高能源消耗規(guī)模、環(huán)境規(guī)制力度大的城市中，創(chuàng)新型城市試點政策對可再生能源企業(yè)波動性影響顯著；而在低能源消耗規(guī)模、環(huán)境規(guī)制力度低的城市中，創(chuàng)新型城市試點政策對可再生能源企業(yè)增長性影響顯著；并且創(chuàng)新型城市試點政策對資源配置效率低的可再生能源企業(yè)波動性和增長性均會產(chǎn)生顯著影響。④拓展分析表明，創(chuàng)新型城市試點與國家自主創(chuàng)新示范區(qū)“雙試點”政策對可再生能源企業(yè)韌性的提升績效存在協(xié)同作用，且在“單試點”與“雙試點”凈效應(yīng)對比下進(jìn)一步證實了創(chuàng)新型城市政策對可再生能源企業(yè)韌性的提升效果更顯著。

基于上述研究結(jié)論，提出以下政策建議：①注重創(chuàng)新型城市試點政策的創(chuàng)新賦能效果，增強(qiáng)可再生能源企業(yè)韌性。具體而言，地方政府應(yīng)注意資源的有向傾斜，不斷完善創(chuàng)新驅(qū)動政策激勵細(xì)則，通過設(shè)立可再生能源創(chuàng)新發(fā)展專項資金、加強(qiáng)區(qū)域數(shù)字化建設(shè)等，促進(jìn)可再生能源企業(yè)加大技術(shù)創(chuàng)新攻關(guān)力度，充分發(fā)揮技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)；通過提升高層次創(chuàng)新型人才補(bǔ)助、科研經(jīng)費補(bǔ)貼等，加強(qiáng)以企業(yè)為主導(dǎo)的產(chǎn)學(xué)研深度融合，引進(jìn)可再生能源核心技術(shù)創(chuàng)新型團(tuán)隊，充分發(fā)揮人才集聚效應(yīng)；通過引導(dǎo)創(chuàng)新投資流入、稅收優(yōu)待等多渠道鼓勵可再生能源企業(yè)跨行業(yè)融合創(chuàng)新，形成可再生能源多品種、多領(lǐng)域、多形態(tài)替代的創(chuàng)新局面，促進(jìn)可再生能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化發(fā)展［44］。②重視并充分發(fā)揮可再生能源企業(yè)創(chuàng)新主體作用。具體而言，可再生能源企業(yè)管理者要強(qiáng)化創(chuàng)新戰(zhàn)略管理思維，抓住制度創(chuàng)新機(jī)遇，整合優(yōu)化國內(nèi)創(chuàng)新資源，注重內(nèi)部資源配置效率的提升和能源消耗規(guī)模增速的問題，防范創(chuàng)新資本投入的無序擴(kuò)張，加快實現(xiàn)高水平自立自強(qiáng)［45］。③著力發(fā)揮創(chuàng)新型城市試點與國家自主創(chuàng)新示范區(qū)之間的政策協(xié)同效應(yīng)。政府部門要明確多政策共同目標(biāo)綱領(lǐng)，合理制定創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的政策實施細(xì)則，規(guī)劃政策實施先后順序，同向發(fā)力并持續(xù)擴(kuò)大、拓展創(chuàng)新驅(qū)動政策實施的力度、廣度和深度，以最大化地提升可再生能源企業(yè)韌性。