政府綠色采購如何提升企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性

收稿日期：2023-12-17" 修回日期：2024-03-28

基金項目：國家社會科學基金一般項目（22BJL064，23BTJ003）；安徽省高校哲學社會科學優(yōu)秀科研創(chuàng)新團隊項目（2023AH010014）；安徽工程大學校級青年教師培育項目（S022024004，S022024005）

作者簡介：侯林岐（1994-），男，河南商丘人，博士，安徽工程大學經濟與管理學院講師，研究方向為企業(yè)創(chuàng)新與政策評估；蔡書凱（1979-），男，安徽廬江人，博士，安徽工程大學經濟與管理學院教授、碩士生導師，研究方向為區(qū)域創(chuàng)新與創(chuàng)新管理；馬衛(wèi)剛（1981-），男，新疆烏魯木齊人，博士，石河子大學經濟與管理學院副教授，研究方向為科技金融與企業(yè)創(chuàng)新；王雅莉（1994-），女，河南安陽人，博士，安徽工程大學經濟與管理學院講師，研究方向為政策評估與綠色創(chuàng)新。本文通訊作者：馬衛(wèi)剛。

摘 要：政府采購“向綠而行”是引導企業(yè)發(fā)展“追智逐綠”的重要政策工具?；?003-2021年中國上市公司數據，通過手工收集中國政府采購網站公布的“環(huán)境標志產品政府采購清單”和“節(jié)能產品政府采購清單”數據，評估政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效果、作用路徑與邊界條件。研究發(fā)現(xiàn)：第一，基礎結論方面，政府綠色采購能夠有效促進企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性水平提升，進入政府綠色采購清單的企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性水平相對于整體平均水平提升了64.83%，該結論經過系列穩(wěn)健性檢驗后依然成立。第二，作用路徑方面，政府綠色采購能夠提升企業(yè)高管綠色認知、緩解企業(yè)融資約束問題、提振企業(yè)市場回報預期，通過創(chuàng)新認知、創(chuàng)新投入與創(chuàng)新收益3個層面推動企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性提升。第三，邊界條件方面，高管能力因素、金融市場因素和市場競爭因素是影響政府綠色采購政策效應發(fā)揮的關鍵。企業(yè)管理層的決策能力越強和短視程度越低、金融科技發(fā)展程度越高和綠色信貸獲取難度越低、市場化水平越高和市場集中度越低，則政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效應越顯著。

關鍵詞：政府綠色采購；企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性；高管綠色認知；融資約束

DOI：10.6049/kjjbydc.2023120745

中圖分類號：F273.1

文獻標識碼：A

文章編號：1001-7348（2025）04-0110-11

0 引言

中共二十大報告提出，要加快節(jié)能降碳先進技術的研發(fā)和推廣應用，推動形成綠色低碳的生產方式和生活方式。走綠色創(chuàng)新之路是推進全面綠色轉型的必然選擇，企業(yè)作為科技創(chuàng)新的主力軍，在推動發(fā)展方式綠色轉型中扮演著關鍵角色。然而，企業(yè)綠色創(chuàng)新并非一蹴而就，若沒有持續(xù)性的創(chuàng)新資源投入，則企業(yè)難以產生高質量的綠色創(chuàng)新，而且突破式創(chuàng)新更離不開長期理論研究和技術開發(fā)積累。創(chuàng)新投入的時間壓縮不經濟性理論也強調，創(chuàng)新持續(xù)性的重要性遠大于投入規(guī)模和強度（余芬等，2021）。因此，如何引導和支持企業(yè)開展持續(xù)性綠色創(chuàng)新、激發(fā)企業(yè)綠色創(chuàng)新活力成為推動生態(tài)文明建設中的關鍵議題。

綠色創(chuàng)新存在外部性強、周期長、投入大和收益不穩(wěn)定等特征，若沒有政策支持，則企業(yè)往往缺乏持續(xù)開展綠色創(chuàng)新的意愿。從國際經驗來看，政府采購已成為國家引導市場資源配置的重要手段。早在20世紀中葉，美國、歐盟、澳大利亞等就陸續(xù)通過政府采購為綠色創(chuàng)新產品提供試用機會和初始市場；20世紀末，發(fā)達國家相繼健全法律體系，規(guī)范采購行為以促進持續(xù)創(chuàng)新與環(huán)境可持續(xù)發(fā)展；21世紀初，全球可持續(xù)發(fā)展峰會號召各國政府通過采購政策鼓勵環(huán)境友好產品研發(fā)［1-2］。從國內實踐來看，2003年頒布《中華人民共和國政府采購法》，并在2004、2006年陸續(xù)出臺關于政府綠色采購的指導意見，形成以節(jié)能環(huán)保清單為依據的強制采購和優(yōu)先采購制度。近年來，我國政府不斷強化采購的綠色導向性與創(chuàng)新扶持性，2022年政府采購規(guī)模占全國財政支出的9.4%，節(jié)能節(jié)水產品和環(huán)保產品分別占同類采購規(guī)模的89.7%和87.1%。政府采購的“向綠而行”能否有效推動企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性？如何推動企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性？這些問題有待深入研究。

縱觀已有文獻，學界圍繞企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性、政府采購開展了大量有益探索，已有研究成果中與本文密切相關的內容主要包含兩類。一類圍繞企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響因素、驅動機制和經濟后果展開。從影響因素來看，企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性受到內部因素和外部因素的共同影響。內部因素包括高管認知和特征［3］、企業(yè)金融化（余芬等，2021）、數字化轉型［4］、財務柔性［5］、技術多元化（何郁冰等，2017）等；外部因素包括區(qū)域多樣性與分散性［6］、資本要素市場扭曲程度［7］、經濟政策不確定性［8］、政府補貼（余芬等，2021）等。從驅動機制來看，創(chuàng)新投入的沉沒成本效應、知識資源的動態(tài)收益遞增效應、創(chuàng)新收益的成功者更成功效應是推動企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的重要機制［9-11］。從經濟后果來看，企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新有助于改善生產經營效率和商業(yè)化績效（姚珊珊等，2023），但是，當創(chuàng)新持續(xù)性超過某一程度后，會給企業(yè)績效帶來負面影響（何郁冰等，2017）。另一類聚焦政府采購的創(chuàng)新效應和使用情景。相關研究表明，政府采購總體上對企業(yè)技術創(chuàng)新呈現(xiàn)出促進效應，但其效果受到營商環(huán)境［2］、高管政府任職經歷［12］、市場競爭程度［13］等因素影響。在跨區(qū)域采購背景下，本地采購對企業(yè)創(chuàng)新表現(xiàn)為保護效應，異地采購則表現(xiàn)為溢出效應（武威等，2020）。需求側的采購政策與供給側的財政補貼政策相結合能夠對企業(yè)創(chuàng)新產生協(xié)同效應，組合政策的實施更有利于激勵企業(yè)技術創(chuàng)新［2］。此外，少數學者將政府采購研究延伸到政府綠色采購層面，指出綠色采購制度的實施有助于激勵公司關注環(huán)境問題、加大環(huán)保投入［14-15］。

值得關注的是，綠色采購作為國家引導市場方向的重要手段，其對企業(yè)科技創(chuàng)新與綠色轉型是否具有持續(xù)、穩(wěn)定的助推作用尚未得到驗證。理論上看，企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的掣肘之處在于缺乏長期研發(fā)的內在動力與外在支撐。綠色采購是一項與時俱進的制度安排，在需求端，政府綠色采購能夠向企業(yè)持續(xù)釋放“需求信號”，其設定的環(huán)保技術要求為企業(yè)創(chuàng)新規(guī)避了賽道選擇偏誤，帶來可觀的市場前景，進而催生企業(yè)長期綠色研發(fā)的內在動力［15］；在供給端，政府綠色采購具有財政保障，獲得采購訂單的企業(yè)能夠向投資者傳遞“品牌信號”并產生“信貸光環(huán)”，更易于得到資金支撐以持續(xù)開展綠色研發(fā)［14］。此外，創(chuàng)新管理理論強調“創(chuàng)新認知—創(chuàng)新投入—創(chuàng)新收益”是企業(yè)創(chuàng)新流程的3個階段，創(chuàng)新認知是孕育創(chuàng)新活動的先導條件，創(chuàng)新投入、創(chuàng)新收益是維持創(chuàng)新活動的保障因素，它們共同決定企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略成敗［13］。而在綠色采購的政策勢能影響下，企業(yè)創(chuàng)新認知、創(chuàng)新投入、創(chuàng)新收益均可能發(fā)生變化，這為厘清政府綠色采購影響企業(yè)綠色創(chuàng)新可持續(xù)性的作用路徑提供了思路。綜上所述，已有文獻雖取得了豐碩成果，但對綠色創(chuàng)新可持續(xù)性的關注不足，且不同類型的政府采購效應迥然不同，需對綠色采購的政策效果和理論機制進行識別。基于此，本文聚焦政府綠色采購和企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性開展針對性研究。

本文邊際貢獻主要體現(xiàn)在以下方面：一是在研究思路上，將政府綠色采購引入企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性研究中，通過手工收集中國政府采購網站公布的“環(huán)境標志產品政府采購清單”“節(jié)能產品政府采購清單”等數據，考察綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效應，可以豐富政府采購、企業(yè)創(chuàng)新相關研究內容。二是在理論機制上，基于企業(yè)創(chuàng)新流程的3個階段，從創(chuàng)新認知、創(chuàng)新投入、創(chuàng)新收益層面選取高管環(huán)保認知、企業(yè)融資約束、市場回報預期3個變量，考察政府綠色采購影響企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的作用渠道，可以為檢驗綠色采購政策的有效性提供理論框架。三是在研究深度上，從高管能力層面、金融市場層面、市場競爭層面，考察綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性影響的異質性，刻畫企業(yè)管理層的決策能力和短視程度、金融科技發(fā)展和綠色信貸貼息、市場化程度和市場集中度對政策效應發(fā)揮的潛在影響，為挖掘政府綠色采購政策效應的制約因素提供經驗參考。

1 制度背景與理論分析

1.1 制度背景

政府采購綠色化理念可以追溯到2003年實施的《中華人民共和國政府采購法》。該法明確指出，政府采購應有助于實現(xiàn)環(huán)境保護的政策目標，但對于如何體現(xiàn)環(huán)境保護理念并沒有詳細的條文要求。2004年我國頒布了第一部節(jié)能產品采購實施意見，2007年國務院要求政府機構對節(jié)能、環(huán)保產品予以強制采購，至此，我國建立起以“環(huán)境標志產品采購清單”“節(jié)能產品采購清單”為執(zhí)行依據的綠色采購制度，并于2004—2018年間公布了24期節(jié)能產品清單和22期環(huán)保產品清單。2019年為了完善綠色采購制度，簡化綠色采購執(zhí)行機制，財政部等部門聯(lián)合發(fā)布《節(jié)能環(huán)保產品采購調整通知》，要求對節(jié)能環(huán)保產品實施品目清單管理，優(yōu)先采購和強制采購符合條件的產品。該通知的公布代表我國綠色采購制度框架趨于完善，為本文準確識別政府綠色采購與企業(yè)綠色創(chuàng)新可持續(xù)性之間的關系提供了可靠場景。

隨著政府采購制度的完善，綠色采購在引導企業(yè)持續(xù)開展綠色創(chuàng)新的戰(zhàn)略目標中扮演愈發(fā)重要的角色。一方面，創(chuàng)新理論和政府干預理論認為，企業(yè)創(chuàng)新行為和環(huán)保行為的持續(xù)性有賴于政府政策扶持。企業(yè)作為一個以長期盈利為目標的經濟主體，其各類投資均建立在風險可控與收益良好的預期基礎上。而綠色創(chuàng)新項目具有研發(fā)成功率低、回報不穩(wěn)定等特征［4］，綠色創(chuàng)新成果還具有準公共物品屬性和正外部性，導致企業(yè)研發(fā)的私人收益低于社會收益，進而降低企業(yè)從事綠色創(chuàng)新的積極性和持續(xù)性［7］。另一方面，波特假說理論與政策傳導理論指出，政府應當以市場機制為基礎，引導企業(yè)構建市場需求驅動的綠色產品及技術優(yōu)勢［14］。綠色采購作為需求側最為重要的財政政策工具，能夠借助市場機制推動企業(yè)開展持續(xù)性的綠色創(chuàng)新。從綠色采購的動力牽引功能來看，綠色采購制度采取價格評審優(yōu)惠、預留采購份額、優(yōu)先采購等配套措施，加上采購訂單合同期長、供應穩(wěn)定、違約風險低等特點，能夠提振企業(yè)持續(xù)開展綠色創(chuàng)新的信心［16］。從綠色采購的外部支撐功能來看，綠色采購制度配套有完整的政策支持體系，比如采購訂單的融資政策、采購管理的科技扶持政策。并且，政府采購招標公告和中標企業(yè)會通過網站、報紙宣傳報道，增加信貸市場和資本市場的信息透明度，使得企業(yè)生產經營的融資成本、信息成本、品牌成本得以被分擔［15］。綜上，本文提出如下假設：

H1：政府綠色采購能夠提升企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性。

1.2 作用機制

1.2.1 創(chuàng)新認知層面

政府綠色采購能夠改善企業(yè)高管的綠色創(chuàng)新認知，推動綠色創(chuàng)新項目成為企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略。一方面，政府環(huán)保需求和消費市場的綠色化轉型會倒逼企業(yè)高管提高環(huán)保意識?！豆?jié)能產品政府采購實施意見》和《關于環(huán)境標志產品政府采購實施的意見》明確指出，政府環(huán)保采購旨在提高全社會環(huán)保意識，推動企業(yè)環(huán)保技術進步。在綠色采購政策引導下，社會公眾環(huán)保意識不斷增強，不僅投資者更傾向于選擇環(huán)保型企業(yè)，消費者也會效仿政府購買行為，跟隨政府購買資源節(jié)約型或綠色環(huán)保型產品［14］。企業(yè)高管為了獲取市場空間和利潤空間，會不斷提高綠色意識以識別政策紅利背后的市場機會。另一方面，高層管理者作為企業(yè)綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略的制定者和執(zhí)行者，對于環(huán)境保護的認知和政府政策的解讀必然會影響企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性與長期性［3］。首先，高管綠色認知改善有利于提高企業(yè)對綠色創(chuàng)新活動的持續(xù)關注。若企業(yè)高管環(huán)保認知不足，企業(yè)在創(chuàng)新投入程度、方向與模式上就會更傾向于關注市場熱點或者多元化業(yè)務，導致綠色創(chuàng)新研發(fā)出現(xiàn)短期化傾向［12］。其次，企業(yè)高管綠色認知改善有利于提高企業(yè)對于綠色創(chuàng)新風險的容忍度。綠色創(chuàng)新往往具有較高失敗率，環(huán)保認知較高的高管會更關注綠色創(chuàng)新的積極結果，能夠容忍短期綠色創(chuàng)新失敗，為企業(yè)持續(xù)開展綠色創(chuàng)新提供支持。最后，企業(yè)高管綠色認知改善有利于營造“茍日新，日日新”的創(chuàng)新氛圍，培育企業(yè)家精神，為企業(yè)持續(xù)性綠色創(chuàng)新提供長效激勵［3］。綜上，本文提出如下假設：

H2a：政府綠色采購能夠通過改善高管綠色認知提升企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性。

1.2.2 創(chuàng)新投入層面

政府綠色采購能夠通過降低外部創(chuàng)新融資成本擴大內部創(chuàng)新資金投入規(guī)模，增強企業(yè)綠色創(chuàng)新投入的可持續(xù)性。企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)資金可以按照來源劃分為內源融資和外部融資，內部融資不穩(wěn)定、外部融資難獲得是抑制企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的主要原因［13］。企業(yè)創(chuàng)新具有風險高、周期長、資本密集等特征，外部投資者難以評估企業(yè)創(chuàng)新技術價值，導致企業(yè)借助資本市場獲取外部融資難度較大。而企業(yè)內部資金會受到外部經濟環(huán)境、企業(yè)經營能力等影響，缺乏穩(wěn)定性（何熙瓊等，2019）。綠色采購政策可以通過“經濟效應”“信號效應”“抵押品效應”緩解企業(yè)持續(xù)開展綠色創(chuàng)新面臨的融資難題。第一，政府綠色采購能夠通過“經濟效應”擴大企業(yè)內部融資規(guī)模［14］。根據財政部公布的數據，2022年我國政府采購環(huán)境標志產品規(guī)模達到847.6億元，節(jié)能節(jié)水規(guī)模達到520.4億元，巨大的綠色采購規(guī)模為進入綠色清單的企業(yè)提供了顯著的經濟效益，穩(wěn)定的利潤積累能夠擴大企業(yè)內部融資規(guī)模，從而提高企業(yè)持續(xù)開展綠色創(chuàng)新的能力［5］。第二，政府綠色采購能夠通過“信號效應”擴大企業(yè)外部融資規(guī)模。進入綠色采購清單的企業(yè)能夠向資本市場和外部投資者釋放自身具有創(chuàng)新能力和技術優(yōu)勢的積極信號［15］，進而吸引外部投資者關注，撬動更多外部資金，緩解企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新面臨的融資約束［1］。第三，政府綠色采購能夠通過“抵押品效應”降低企業(yè)貸款的融資成本［17］。銀行是融資體系的重要主體，但綠色創(chuàng)新企業(yè)往往缺乏優(yōu)質的有形抵押品，導致銀行對其放貸意愿較低。采購合同具有額外可質押性，獲得政府采購合同能夠提升企業(yè)信貸增長率，降低企業(yè)融資溢價，進而緩解其融資約束問題。綜上，本文提出如下假設：

H2b：政府綠色采購能夠通過緩解融資約束提升企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性。

1.2.3 創(chuàng)新收益層面

政府綠色采購政策可以擴大企業(yè)綠色創(chuàng)新產品的市場規(guī)模，通過提振綠色創(chuàng)新的市場回報預期，穩(wěn)定企業(yè)長期開展綠色研發(fā)的信心。一方面，綠色采購政策能夠創(chuàng)造直接需求和間接需求，在擴大產品需求的基礎上提振市場回報預期。從直接創(chuàng)造需求渠道來看，政府綠色采購能夠為企業(yè)綠色創(chuàng)新產品提供一定的市場規(guī)模，降低創(chuàng)新過程中面臨的外部市場風險［16］。根據財政部公布數據統(tǒng)計，2015—2022年國家節(jié)能節(jié)水產品采購規(guī)模占比由71.50%上升到89.7%；環(huán)保產品采購規(guī)模占比由81.50%上升到87.10%。有研究指出，規(guī)模穩(wěn)定增長的政府采購需求會對企業(yè)綠色創(chuàng)新行為產生長效激勵［15］。從間接創(chuàng)造需求渠道來看，不論是前期清單管理制度還是后期產品品目清單管理制度，綠色采購都會對企業(yè)綠色技術進行嚴格篩選，并結合技術水平和市場成功程度擇優(yōu)確定，選擇過程充滿競爭性。因此，企業(yè)進入綠色采購清單能夠獲得“同類產品中質量更優(yōu)”的品牌認可［2］，以此獲得消費者的品牌偏好，激活企業(yè)綠色創(chuàng)新相關產品的消費市場。另一方面，企業(yè)綠色創(chuàng)新預期回報增加，有助于放大“成功者更成功效應”，進而推動企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)化。從組織經濟學和創(chuàng)新經濟學視角來看，“成功者更成功效應”是企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的重要來源（何熙瓊等，2019）。通過政府采購扶持獲得的前期成功有利于企業(yè)迅速占領市場，形成長期市場優(yōu)勢和技術優(yōu)勢。其中，市場優(yōu)勢能夠幫助企業(yè)獲取超額利潤，為企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新提供資金支持；技術優(yōu)勢有助于企業(yè)成為行業(yè)領先者，構建較高的進入壁壘與退出壁壘，形成寡頭壟斷市場（何郁冰等，2017）。在持續(xù)超額收益的加持下，先成功企業(yè)會對創(chuàng)新產生狀態(tài)依賴性，從而更具動力進行持續(xù)創(chuàng)新［18］。綜上，提出如下假設：

H2c：政府綠色采購能夠通過提振市場回報預期增進企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性。

2 研究設計

2.1 樣本說明

本文以2003—2021年我國A股上市公司為研究對象，手工收集政府采購網站公布的環(huán)保采購清單與節(jié)能采購清單，兩個清單中提及的上市公司作為實驗組，反之則為控制組。此外，2019年后政府部門不再發(fā)布兩個清單，改為依據品目清單和認證證書實施優(yōu)先采購與強制采購。因此，參考游家興［14］的研究，通過中國質量認證中心、環(huán)?？偩汁h(huán)境認證中心、CNRDS數據庫等平臺，收集企業(yè)節(jié)能產品、環(huán)境標志產品認證信息，按照產品品類與“政府采購品目清單”相匹配。將擁有綠色采購清單產品品類下節(jié)能產品或環(huán)境標志產品的企業(yè)納入實驗組，反之則為控制組。在數據處理上，剔除金融等特殊行業(yè)樣本、ST掛牌和退市企業(yè)，并對企業(yè)層面的連續(xù)變量進行1%水平上的縮尾處理以消除異常值的干擾。

2.2 模型構建

節(jié)能產品政府采購清單與環(huán)境標志產品政府采購清單會根據政府采購改革進展和技術市場成熟情況進行動態(tài)更新。因此，本文參考游家興等［14］的研究，構建多時點DID模型，評估政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的影響。

Oipit=β0+β1Treatit+β2Controls+Firm+Year+εit（1）

其中，Oip表示企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性水平，Treat表示政府綠色采購政策，Controls為一系列控制變量，F(xiàn)irm為企業(yè)固定效應，Year為時間固定效應，ε為隨機擾動項。

2.3 變量說明

（1）被解釋變量：企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性（Oip）。為體現(xiàn)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新積累性和動態(tài)性，本文參考余芬等［3］、Chen等［19］的研究，綜合考慮企業(yè)綠色創(chuàng)新的當期投入與前期投入，將綠色專利的環(huán)比增長率與產出規(guī)模相乘，測度綠色創(chuàng)新持續(xù)性。其計算公式如下：

Oipt=Patentt+Patentt-1Patentt-1+Patentt-2×"""" （Patentt+Patentt-1）（2）

其中，Patentt-2、Patentt-1、Patentt分別表示滯后兩期、滯后一期和當期綠色創(chuàng)新水平，Oip表示當期綠色創(chuàng)新持續(xù)性。學界對創(chuàng)新水平的衡量主要從創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產出兩個視角，但是，上市公司未披露綠色創(chuàng)新研發(fā)經費的具體使用情況，因此，本文從創(chuàng)新產出維度采用綠色專利申請量核算綠色創(chuàng)新持續(xù)性。

（2）核心解釋變量：政府綠色采購（Treat）。本文構建雙重差分項評估政府綠色采購的政策效應。具體而言，手工整理政府綠色采購清單，以企業(yè)是否進入采購清單作為衡量政府是否對企業(yè)實施綠色采購的依據，對進入采購清單的上市公司賦值為1，否則賦值為0。

（3）控制變量。參考已有文獻［3，14］，本文對以下因素進行控制：企業(yè)規(guī)模（Siz）、企業(yè)產權（Soe）、資產負債率（Lev）、股權集中度（Top）、資產回報率（Roa）、兩職合一（Dua）、企業(yè)年齡（Age）、員工人數（Emp）、托賓Q值（Tob）、資本支出（Cap）、貨幣資金（Cas）。

變量描述性統(tǒng)計結果如表1所示。

3 實證研究

3.1 基準回歸結果

政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的回歸結果如表2所示。其中，列（1）為未控制企業(yè)和年份固定效應的回歸結果，列（2）為雙重固定效應下的回歸結果，列（3）為雙重固定效應基礎上添加控制變量的回歸結果。可以看出，無論是否控制企業(yè)、年份與其它控制變量，綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的影響均顯著為正，這意味著政府綠色采購可以有效促進企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性水平提升。從綠色采購政策效應的經濟顯著性來看，以列（3）結果為例，進入綠色采購清單的企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性水平相較整體平均水平提升了64.83%，表明政府綠色采購是驅動企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的重要因素。

3.2 穩(wěn)健性檢驗

3.2.1 平行趨勢檢驗

本文采用典型事實法和事件分析法檢驗研究樣本是否滿足平行趨勢假設，以保證采取多時點雙重差分模型估計政府綠色采購的處理效應結果不存在系統(tǒng)性差異。

（1）典型事實法。觀察實驗組與控制組中綠色創(chuàng)新持續(xù)性的均值及其隨時間變化的趨勢，從典型事實的角度分析研究樣本的平行趨勢（見圖1）。在2003年未實施綠色采購政策時，實驗組與控制組的企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性均值較為接近；從2004年開始實施綠色采購政策后，實驗組的綠色創(chuàng)新持續(xù)性開始顯著高于控制組，并隨著時間推移呈現(xiàn)逐步擴大趨勢?；诘湫褪聦嵔Y果可以初步判斷，本文研究樣本滿足平行趨勢假設。

（2）事件分析法。構建動態(tài)模型，檢驗實驗組企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性在政府綠色采購政策實施前后與控制組企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性是否存在顯著差異。模型如下：

Oipit=β0+β1Treatit-3+…+β6Treatit+3+β7Controls+Firm+Year+εit（3）

其中，Treatit-3…Treatit+3分別對應企業(yè)進入綠色采購清單前后的相對年份。具體而言，本文以進入綠色采購清單的當期作為基期，將企業(yè)進入綠色采購清單之前的前3年、前2年、前1年以及進入后的第1年、第2年與第3年分別賦值為1，其余賦值為0。為更好地分析多時點DID的平行趨勢檢驗結果，通過圖示法進行刻畫，如圖2所示?？梢钥闯?，政策實施前，處理效應的估計系數并不顯著，表明在政策實施前實驗組與控制組的因變量不存在系統(tǒng)性差異，樣本滿足平行趨勢假設；政策實施后，政策變量對因變量的估計系數顯著為正，意味著政府綠色采購政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性提升發(fā)揮積極作用。因此，研究結論具有穩(wěn)健性。

3.2.2 工具變量法

為避免反向因果關系對政策效應的估計結果造成偏差，本文利用工具變量法進行穩(wěn)健性檢驗。參考游家興等［14］的研究，以企業(yè)每年被選入綠色采購清單的難易程度作為工具變量（IV）。結合采購清單所選行業(yè)和工商注冊數據中企業(yè)的存續(xù)數量，計算每年、每個行業(yè)中進入采購清單的企業(yè)比例，作為該行業(yè)中企業(yè)進入采購清單的平均難度。該比值越低，表明該年份中其所屬行業(yè)企業(yè)進入采購清單的平均難度越大。平均難度會影響企業(yè)入選采購清單的可能性，但與因變量之間不存在顯著關系。兩階段最小二乘法回歸結果如表3所示，列（1）為第一階段回歸結果，工具變量與政府綠色采購具有顯著正相關性，表明工具變量選取合理；列（2）是利用工具變量進行估計的第二階段回歸結果，表明綠色采購的政策效果在1%水平上顯著為正，

研究結論依舊穩(wěn)健。

3.2.3 樣本選擇偏差處理

政府制定綠色采購清單的過程不是完全隨機的，進入綠色采購清單的企業(yè)需要符合一定條件，這可能導致實驗組與控制組樣本本身存在差異。因此，本文采取傾向得分匹配法和熵平衡法修正可能存在的樣本選擇偏誤。

（1）傾向得分匹配法。以控制變量作為協(xié)變量，采用控制變量作為匹配協(xié)變量，經過匹配處理后的控制組與實驗組結果滿足無系統(tǒng)差異的原假設。此時，若因變量在實驗組與控制組之間仍存在顯著性差異，則可將其歸因于綠色采購政策帶來的處理效應。

（2）熵平衡法。首先對可能導致政策評估有偏的特征變量設置一組矩條件，然后獲得能夠使實驗組與控制組平衡的權重，最后利用該權重進行加權回歸。結果如表4所示，列（1）—（3）分別為近鄰匹配、核匹配、卡尺匹配的估計結果，列（4）為熵平衡法的估計結果?？梢钥闯?，各種匹配模式下政策效果均顯著為正，表明研究結論具有穩(wěn)健性。

3.2.4 異質性處理效應檢驗

本文參考Goodman-Bacon［20］的研究方法，通過DID估計量分解法對雙向固定效應（TWFE）下多時點DID模型可能存在的異質性處理效應進行穩(wěn)健性檢驗。結果如表5所示，以先接受政府綠色采購的企業(yè)作為對照組的“壞處理組”的平均處理效應為0.956 2，權重占比為4.26%；以從未接受政府綠色采購的企業(yè)作為對照組的“好處理組”的平均處理效應為1.207 9，權重占比為91.83%。對比發(fā)現(xiàn)，“先接受政策沖擊的組為對照組”這類“壞處理組”的處理效應權重占比較小，而“好處理組”和“壞處理組”兩類DID的平均處理效應的估計系數均為正值。這意味著采用雙向固定效應下多時點DID模型評估政策效果的處理效應估計偏誤較小，基準回歸結果具有穩(wěn)健性。

3.2.5 安慰劑檢驗

為了驗證政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的處理效應不是由其它不可觀測或隨機因素造成的，本文通過構造時間—公司兩個層面的隨機實驗，對基準回歸結果進行安慰劑檢驗。任意抽取與研究樣本中相同數量的企業(yè)樣本作為實驗組，隨機生成實驗組樣本進入綠色采購清單的時間節(jié)點，將獲得的虛假政策沖擊變量帶入回歸模型并重復500次，得到安慰劑檢驗結果如圖3所示。虛假估計系數整體呈現(xiàn)正態(tài)分布，估計系數的均值接近0，遠小于基準回歸系數（1.187），意味著政府綠色采購的政策效果通過安慰劑檢驗。

3.2.6 更改雙重差分估計方法

不同年份的政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的影響可能不同，而且其對企業(yè)的沖擊可能存在動態(tài)變化。因此，本文通過更換雙重差分估計方法，對綠色采購的處理效應進行穩(wěn)健性檢驗。①借鑒Callaway等［21］的研究，基于逆概率加權最小二乘法得到的雙重穩(wěn)健DID估計量，對異質性多期DID進行穩(wěn)健性檢驗；②借鑒Cengiz等［22］的研究，通過定義3年的對稱時間窗口計算Stacked DID估計量，以識別多時點DID的異質性；③借鑒呂越等（2023）的研究，采取兩階段DID對多時點DID進行穩(wěn)健性檢驗，其原理是通過分階段識別、剔除組別效應和時期效應，解決處理效應存在的異質性問題。結果如表6列（1）—（3）所示，可以看出，無論何種雙重穩(wěn)健估計量，政府綠色采購的政策效果均具有穩(wěn)健性。

3.2.7 調整研究樣本

綠色采購清單會動態(tài)更新，部分企業(yè)存在進入綠色采購清單后又被剔除的情況。為避免該類樣本對政策效果估計結果造成偏誤，本文采取變更樣本的方法進行穩(wěn)健性檢驗。具體而言：①保留全部實驗組樣本存在的年份，將未能從始至終存在于綠色采購清單的企業(yè)自首次退出后的年份觀測樣本剔除；②保留從始至終存在于綠色采購清單的企業(yè)，將未能從始至終存在于綠色采購清單的企業(yè)全部剔除。回歸結果如表6列（4）（5）所示，可以看出，變更樣本后的回歸結果與基準回歸基本一致。

4 機制分析

4.1 創(chuàng)新認知層面：政府綠色采購對高管綠色認知的改善作用

本文參考余芬等［3］對高管綠色認知的測度方法，首先，從綠色競爭意識、企業(yè)社會責任、外部環(huán)境壓力3個維度，構建含有節(jié)能減排、環(huán)保理念等21個詞匯的企業(yè)高管綠色認知詞庫；然后，基于詞典法計算詞庫中綠色認知詞匯在上市企業(yè)年報中的總詞頻，將其加1后作對數化處理以消除詞頻數據的“右偏性”特征，以此衡量高管綠色認知（EG）。

如表7列（1）所示，政府綠色采購對高管綠色認知的估計系數在1%的水平上正向顯著，說明綠色采購政策有利于促進高管綠色認知提升。將政府綠色采購、高管綠色認知同時納入模型（1），回歸結果如表7列（2）所示。政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的回歸系數依然顯著為正但有所降低，且高管綠色認知對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的回歸系數顯著為正，表明存在部分中介效應。這意味著進入綠色采購清單能夠改善高管綠色認知，有助于企業(yè)塑造綠色創(chuàng)新的長期戰(zhàn)略，從而推動企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性提升。

4.2 創(chuàng)新投入層面：政府綠色采購對企業(yè)融資約束的緩解作用

本文參考游家興等［14］的研究，通過構建SA指數衡量企業(yè)面臨的融資約束程度（SA）。SA指標越大，表明企業(yè)面臨的融資約束程度越高。首先，本文考察政府綠色采購對企業(yè)融資約束的影響，結果如表7列（3）所示。政府綠色采購對企業(yè)融資約束程度的估計系數顯著為負，表明進入綠色采購清單可以有效緩解企業(yè)面臨的融資約束問題。其次，將政府綠色采購、企業(yè)融資約束同時納入模型（1），回歸結果如表7列（4）所示，政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效應依然為正，但其系數估計值相較于表2列（3）有所降低，且企業(yè)融資約束的回歸系數在1%的顯著性水平上為負，表明融資約束緩解在政策傳導中發(fā)揮部分中介效應。這意味著進入綠色采購清單能夠有效緩解企業(yè)面臨的融資約束，打破資金瓶頸問題，進而推動企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性水平提升。

4.3 創(chuàng)新收益層面：政府綠色采購對市場回報預期的提振作用

本文參考孫薇等［2］的研究，以企業(yè)當年銷售額與前2年銷售額的均值之差度量市場回報預期（ER）。首先，考察政府綠色采購對企業(yè)市場回報預期的影響，結果如表7列（5）所示，政府綠色采購對市場回報預期的估計系數在5%的顯著性水平上為正，表明政府綠色采購有利于提振企業(yè)市場回報預期。其次，將政府綠色采購、企業(yè)市場回報預期同時納入模型（1），回歸結果如表7列（6）所示，政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效應依然顯著為正，但相較于表2列（3）有所降低，且企業(yè)市場回報預期的回歸系數在1%的顯著性水平上為正，表明企業(yè)市場回報預期在政策傳導中發(fā)揮部分中介效應。這意味著進入綠色采購清單能夠提振企業(yè)市場回報預期，推動企業(yè)綠色創(chuàng)新成果轉化，進而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性提升。

5 進一步探討：異質性分析

5.1 高管能力層面：短視程度與決策能力

高層管理者在企業(yè)戰(zhàn)略管理中的分析和決策對企業(yè)長期發(fā)展有著關鍵作用，高管短視程度和決策能力分別影響企業(yè)戰(zhàn)略的方向與運行效率。高管短視程度越高，企業(yè)管理層越重視短期創(chuàng)新績效，對于長周期的創(chuàng)新活動風險秉持更謹慎的態(tài)度，抑制企業(yè)持續(xù)開展綠色創(chuàng)新。高管決策能力越強，企業(yè)管理層在信息獲取、資源整合和資源配置等方面越具優(yōu)勢，為企業(yè)綠色創(chuàng)新營造良好的運行環(huán)境。基于此，本文從短視程度和決策能力兩個方面考察高管能力異質性下綠色采購的政策效應。具體而言：①在企業(yè)管理層短視程度方面，參考胡楠等［23］的研究，基于詞典法計算“短期視域”詞匯總詞頻占管理層談論與分析報告總詞頻的比例值，采用該比例值作為管理層短視程度（MY）的代理變量；②在企業(yè)管理層決策能力方面，借鑒吳育輝等（2017）的研究，使用數據包絡分析法估計行業(yè)內企業(yè)生產效率，在此基礎上利用Tobit回歸模型剔除企業(yè)層面影響因素后的殘差作為企業(yè)管理層決策能力（MA）的代理變量。將以上兩個變量分別與Treat交乘后帶入模型（1），回歸結果如表8列（1）（2）所示。Treat*MY的估計系數顯著為負，表明企業(yè)管理層短視會削弱政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的促進作用；Treat*MA的估計系數顯著為正，表示企業(yè)管理層決策能力越強，政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效應越顯著。

5.2 金融市場層面：科技金融與綠色信貸

金融市場對企業(yè)綠色創(chuàng)新有著重要影響，高效的融資服務和寬松的融資政策能夠為科技企業(yè)提供創(chuàng)新沃土。目前，金融科技發(fā)展和綠色信貸貼息是金融市場中引導信貸資源綠色配置的關鍵舉措。一方面，金融科技發(fā)展可以降低銀企之間的信息不對稱性，加快信貸審批速度，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供高效的融資服務（李春濤等，2020）。另一方面，綠色信貸貼息政策能夠激勵商業(yè)銀行提高綠色信貸供給，引導信貸資金流向綠色創(chuàng)新企業(yè)，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供寬松的融資環(huán)境?；诖耍疚膹慕鹑诳萍己途G色信貸兩個方面考察金融市場異質性下綠色采購的政策效應。具體而言：①在金融科技發(fā)展方面，借鑒李春濤等（2020）的研究，選取互聯(lián)網金融、第三方支付等48個與金融科技相關的關鍵詞，從百度新聞檢索頁面中提取關鍵詞數量，將其對數化處理后作為金融科技發(fā)展（GF）的代理變量；②在綠色信貸貼息方面，參考洪祥駿等（2023）的研究，以各省是否頒布綠色信貸貼息政策以及政策頒布時間作為劃分依據，構建0-1虛擬變量，衡量綠色信貸貼息情況（GC）。根據上市公司所在位置匹配對應城市金融環(huán)境，將以上兩個變量與Treat交乘后帶入模型（1），回歸結果如表8列（3）（4）所示。不難發(fā)現(xiàn)，Treat*GF和Treat*GC估計系數均顯著為正，表明金融科技發(fā)展水平越高，綠色信貸獲取難度越小，政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效應也越顯著。

5.3 市場競爭層面：市場化水平與市場集中度

市場競爭是影響企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)的重要權變因素。通常來講，市場化水平和市場集中度是宏觀區(qū)域層面與中觀行業(yè)層面衡量市場競爭程度的關鍵指標。一方面，區(qū)域市場化水平提升有利于生產要素高效合理地流向綠色創(chuàng)新企業(yè)，降低企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)化風險；另一方面，行業(yè)產品市場競爭充分時，缺乏創(chuàng)新能力的企業(yè)會在行業(yè)中逐漸被淘汰，導致市場份額不斷集中到具有創(chuàng)新能力的企業(yè)手中?；诖耍疚膹氖袌龌潭群褪袌黾谐潭葍蓚€方面考察市場競爭異質性下綠色采購的政策效應。具體而言：①在市場化水平方面，借鑒樊綱等［24］的研究，衡量各省市場化水平（MA），市場化水平越高則區(qū)域市場競爭程度越高；②在市場集中程度方面，選取赫芬達爾指數（HH）進行衡量，赫芬達爾指數越小則企業(yè)所處行業(yè)的壟斷程度越高，市場競爭程度越強。根據上市公司所在位置匹配對應的市場競爭程度，將以上兩個變量與Treat交乘后帶入模型（1），回歸結果如表8列（5）（6）所示。Treat*MA估計系數均顯著為正，表明市場化水平與政府綠色采購政策具有協(xié)同效應，市場化水平提升有助于進一步發(fā)揮政府綠色采購的政策功能；Treat*HH的估計系數均顯著為負，表明壟斷的市場競爭結構會削弱政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的促進作用。

6 結論與政策建議

本文基于2003—2021年我國上市公司數據，利用多時點雙重差分模型評估政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效果、作用路徑與邊界條件。研究結論如下：①在基礎結論方面，政府綠色采購能夠有效促進企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性提升，該結論經過平行趨勢檢驗、工具變量法等系列穩(wěn)健性檢驗后依然成立；②在作用路徑方面，政府綠色采購政策對企業(yè)高管綠色認知具有改善作用，對企業(yè)融資約束具有緩解作用，對市場回報預期具有提振作用，而改善企業(yè)高管綠色認知、緩解企業(yè)融資約束、提振市場回報預期有助于提升企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性；③在邊界條件方面，高管能力因素、金融市場因素、市場競爭因素是影響政府綠色采購政策效應發(fā)揮的關鍵。企業(yè)管理層決策能力越強，金融科技發(fā)展水平越高、綠色信貸獲取難度越小，市場化水平越高、市場集中度越低、企業(yè)管理層短視程度越低，則政府綠色采購的政策效應越顯著。

基于研究結論，提出以下政策建議：

（1）優(yōu)化政府綠色采購的配套措施，發(fā)揮政府綠色采購的政策功能。第一，應適時調整優(yōu)化配套措施和執(zhí)行機制以適應生態(tài)文明建設的總體要求，完善政策采購相關法律法規(guī)以規(guī)范采購主體與供給主體行為，進而創(chuàng)造更有利于政府綠色采購政策落實的市場環(huán)境。第二，通過有序、合理地新增或細化產品品目清單，擴大政府綠色采購涉及行業(yè)和產業(yè)范圍。同時，助推綠色產品市場規(guī)模擴大，從消費端吸引企業(yè)綠色創(chuàng)新。第三，充分發(fā)揮政府綠色采購的政策效果需要統(tǒng)籌推動各類創(chuàng)新激勵政策體系完善，提高政府綠色采購政策與其它創(chuàng)新激勵政策的協(xié)同度，從需求側和供給側兩個方面為企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)發(fā)展提供動力。

（2）提高企業(yè)高層的認知程度與管理能力，培植企業(yè)自身的造血功能與競爭能力。一方面，企業(yè)應建立完善的環(huán)保管理體系，積極制定環(huán)保目標并完善組織結構，以明確高層管理者環(huán)保工作權責。加強對管理層的環(huán)保培訓，通過法律宣傳和政策講解增強高層對于履行綠色創(chuàng)新的社會責任意識。另一方面，企業(yè)綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略的實現(xiàn)不僅靠市場環(huán)境與政府扶持，更需要加強自身建設以提供良好的內部環(huán)境。企業(yè)應通過強化品牌建設獲取市場信任，通過提高市場競爭能力擴大市場份額，進而增強自身盈利能力與融資能力，改善收益預期并降低融資約束，為企業(yè)持續(xù)的技術研發(fā)和綠色創(chuàng)新提供動力與支撐。

7 不足與展望

本文將政府綠色采購與企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性納入同一研究框架，探討了政府綠色采購影響企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的內在機制與邊界條件，但仍存在一定的研究局限。第一，中國情景下政府綠色采購政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響需要更全面、廣泛的探討。政府綠色采購作為財政政策工具之一，往往與其它創(chuàng)新激勵政策同時配合使用，如何提高不同支持政策之間的協(xié)同度，增強政府綠色采購對企業(yè)創(chuàng)新的針對性，優(yōu)化政策實施手段與機制，未來研究還需要作更多的論證。第二，由于數據的局限性和難獲得性，本文只能借助外部政策沖擊構建雙重差分模型識別政府綠色采購對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的影響。但是從實踐來看，不同行業(yè)、技術水平的企業(yè)能夠從政府獲得的綠色采購規(guī)模存在明顯差異，不同規(guī)模的政府綠色采購是否對企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的影響存在不同，還需要通過跟蹤和更新數據作進一步分析。第三，本文將綠色創(chuàng)新專利申請量作為衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新的單一指標，未來研究可以嘗試構建指標體系，力求更加全面地反映企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的內涵。

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（責任編輯：萬賢賢）

英文標題

How Government Green Procurement Enhances the Sustainability of Corporate Green Innovation

英文作者Hou Linqi1， Cai Shukai1， Ma Weigang2， Wang Yali1

英文作者單位（1.School of Economics and Management， Anhui Engineering University， Wuhu 241000， China;2.School of Economics and Management， Shihezi University， Shihezi 832003， China）

英文摘要Abstract：The extensive economic growth model has caused enormous pressure on the ecological environment， and environmental problems such as tight resource constraints， severe environmental pollution， and ecosystem degradation have become severe constraints for China's high-quality development. As the main force of technological innovation， enterprises undoubtedly play a key role in promoting the green transformation of development methods. However， green innovation in enterprises is not achieved overnight. Without sustained investment in innovation resources， it is difficult for enterprises to produce high-quality green innovation， and breakthrough innovation cannot be achieved without the accumulation of long-term theoretical and technological research. Therefore， how to guide and support enterprises to carry out sustainable green innovation and stimulate their green innovation vitality has become a key issue in promoting ecological civilization construction. Green innovation is characterized by strong externalities， long cycles， high investment， and unstable returns. Without policy support， enterprises often lack the willingness and ability to sustain green innovation. It is worth noting that green procurement， as an important means to guide market direction， has not yet been verified whether it has a sustained and stable promoting function for corporate technological innovation and green transformation.

Using the manually collected data of Government Purchasing List of Environmental Labeling Products and Government Purchasing List of Energy-Saving Products published on the website of China Government Procurement， this study aims to assess the policy effects， paths and boundary conditions of government green procurement on the sustainability of corporate green innovation. It is concluded that government green procurement can effectively promote the improvement of the sustainability level of green innovation in enterprises. The sustainability level of green innovation in enterprises included in the government green procurement list has increased by 64.83% compared to the overall average level. This conclusion is still valid after a series of robustness tests. Then in terms of the path of action， government green procurement can improve the green awareness of corporate executives， alleviate financing constraints， and boost market return expectations. Through innovation awareness， innovation investment， and innovation returns， it can promote the sustainable improvement of corporate green innovation. Moreover， in terms of boundary conditions， the factors of executive ability， financial market， and market competition are the key factors that affect the effectiveness of government green procurement policies. The stronger the decision-making ability and lower the degree of shortsightedness of corporate management， the higher the level of financial technology development， the lower the difficulty of obtaining green credit， the higher the level of marketization and the lower the market concentration， the more significant the policy effect of government green procurement on the sustainability of corporate green innovation will be. The findings deepen the research on how macro-policies affect the innovation behavior of microenterprises and provide practical inspiration for understanding the sustainability of corporate green innovation in the context of government green procurement implementation.

The marginal contribution of this study is mainly reflected in three aspects. Firstly， in terms of research ideas， government green procurement is introduced into the sustainability research of corporate green innovation. The policy effects of green procurement on the sustainability of corporate green innovation are examined， enriching government procurement Research content on topics related to corporate innovation. Secondly， in terms of theoretical mechanisms， in accordance with the three stages of corporate innovation， this study selects three variables from the perspectives of innovation cognition， innovation investment， and innovation returns： executive environmental awareness， corporate financing constraints， and market return expectations to examine the channels through which government green procurement affects the sustainability of corporate green innovation. This provides a theoretical framework for testing the effectiveness of green procurement policies. Thirdly， in terms of research depth， it examines the heterogeneity of the impact of green procurement on the sustainability of green innovation in enterprises from the perspectives of executive capabilities， financial markets， and market competition. It characterizes the decision-making ability and shortsightedness of corporate management， the development of financial technology and green credit subsidies， the degree of marketization， and market concentration on the potential impact of policy effects， which provides empirical reference for exploring the constraining factors of government green procurement policy effects.

英文關鍵詞Key Words：Government Green Procurement; Sustainability of Corporate Green Innovation; Executive Green Cognition; Financing Constraints