增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響

收稿日期：2023-10-18" 修回日期：2024-01-05

基金項(xiàng)目：

作者簡介：王銀梅（1972-），女，湖北鐘祥人，博士，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)檎A(yù)算與政府會(huì)計(jì)；吳泫錫（1998-），女，湖北恩施人，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院碩士研究生，研究方向?yàn)樨?cái)政學(xué)；張馨月（1999-），女，湖北鐘祥人，中國海洋大學(xué)三亞海洋研究院碩士研究生，研究方向?yàn)橘Y本市場與公司財(cái)務(wù)。

摘 要：財(cái)政權(quán)力的合理分配可以激勵(lì)地方政府和企業(yè)綠色創(chuàng)新，提高創(chuàng)新績效，進(jìn)而促進(jìn)整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。增值稅分成改革作為我國財(cái)政分權(quán)改革的重要舉措，會(huì)對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效帶來一定影響。為了驗(yàn)證其影響效應(yīng)、剖析其中的作用機(jī)制及影響因素，應(yīng)用2012-2021年制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)和強(qiáng)度DID模型進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果顯示：①增值稅分成改革顯著提升企業(yè)綠色創(chuàng)新績效；②地方政府財(cái)政支出競爭和企業(yè)信貸水平在其中發(fā)揮重要中介作用；③制度環(huán)境具有顯著正向調(diào)節(jié)作用。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，增值稅分成改革對東部地區(qū)及國有企業(yè)的影響更為顯著。

關(guān)鍵詞：財(cái)政分權(quán)；增值稅分成改革；地方競爭；企業(yè)綠色創(chuàng)新績效

DOI：10.6049/kjjbydc.2023100867

中圖分類號(hào)：F273.1

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1001-7348（2025）04-0067-11

0 引言

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，更加注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、創(chuàng)新能力提升、環(huán)境資源可持續(xù)發(fā)展等。綠色發(fā)展是高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。綠色創(chuàng)新是指為了應(yīng)對環(huán)境和資源問題，達(dá)到特定環(huán)保及可持續(xù)發(fā)展目的，在節(jié)能、污染預(yù)防、廢物回收等方面的綠色產(chǎn)品設(shè)計(jì)和流程創(chuàng)新，以及組織管理上的支持和創(chuàng)新實(shí)施。與一般創(chuàng)新相比，其更強(qiáng)調(diào)節(jié)能與環(huán)保。企業(yè)綠色創(chuàng)新績效是指企業(yè)在綠色創(chuàng)新方面取得的成效。提升企業(yè)綠色創(chuàng)新績效，需要政府政策引導(dǎo)，政府政策和市場機(jī)制的協(xié)同作用對提升企業(yè)綠色創(chuàng)新績效至關(guān)重要。

毋庸置疑，企業(yè)綠色創(chuàng)新離不開財(cái)稅政策的支持和引導(dǎo)。財(cái)稅政策及制度調(diào)整帶來的影響會(huì)持續(xù)向宏觀層面其它領(lǐng)域傳遞，宏觀稅負(fù)水平、稅權(quán)配置格局等會(huì)對產(chǎn)業(yè)體系、經(jīng)濟(jì)增長等產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中產(chǎn)生更廣泛的影響（高培勇，2006）。通過合理分配財(cái)政權(quán)力促進(jìn)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，最終推動(dòng)整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展，是中央政府的重要目標(biāo)。政府間財(cái)政關(guān)系，尤其是中央與地方間財(cái)政關(guān)系一直是實(shí)踐部門和學(xué)術(shù)界關(guān)注的重要課題。財(cái)政分權(quán)是指中央政府給予地方政府一定的預(yù)算和稅收權(quán)力，以便地方政府自主選擇適合本地區(qū)需要的政策類型，加強(qiáng)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)管理，為地方發(fā)展提供更好的公共服務(wù)。財(cái)政分權(quán)是激勵(lì)地方政府和促進(jìn)企業(yè)科技創(chuàng)新的重要手段。政府間財(cái)政關(guān)系的典型特征是以分成為主的分稅，不同分成關(guān)系會(huì)對地方政府行為選擇產(chǎn)生不同影響。席鵬輝等［1］通過省級面板數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，稅收分成變化產(chǎn)生的財(cái)政壓力會(huì)影響地方政府行為，使得地方工業(yè)企業(yè)數(shù)量增加，但與此同時(shí)地方環(huán)境污染水平也會(huì)上升，因此，環(huán)境污染治理需要考慮財(cái)政壓力的約束；宋麗穎等［2］研究發(fā)現(xiàn)，稅收彈性分成比例提升會(huì)產(chǎn)生財(cái)政激勵(lì)效應(yīng)從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

目前增值稅是我國的第一大稅種，針對增值稅展開的一系列改革是我國財(cái)政體制改革的重要內(nèi)容。根據(jù)財(cái)政分權(quán)相關(guān)理論及研究成果，增值稅分成改革產(chǎn)生的稅收分成激勵(lì)會(huì)影響地方政府行為和企業(yè)戰(zhàn)略選擇，進(jìn)而影響企業(yè)綠色創(chuàng)新績效。那么，增值稅分成改革是否在企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升中發(fā)揮作用？其作用機(jī)制如何及影響因素有哪些？中央和地方政府還需要采取怎樣的措施使增值稅分成改革在綠色創(chuàng)新中發(fā)揮更大作用？這些問題值得基于財(cái)政分權(quán)相關(guān)理論進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析和探討。

據(jù)此，本文聚焦增值稅分成改革，將稅收分成和企業(yè)綠色創(chuàng)新績效置于同一研究框架進(jìn)行分析，以財(cái)政支出競爭和企業(yè)信貸水平作為中介變量、制度環(huán)境作為調(diào)節(jié)變量，研究增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響及作用機(jī)制，以期為優(yōu)化政府間財(cái)政關(guān)系、完善財(cái)政激勵(lì)制度、激發(fā)企業(yè)綠色創(chuàng)新活力、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展提供參考。

1 文獻(xiàn)綜述

財(cái)政分權(quán)被認(rèn)為是一種能夠促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的重要方式，財(cái)政分權(quán)和技術(shù)創(chuàng)新相關(guān)主題受到學(xué)界高度關(guān)注，文獻(xiàn)非常豐富。本文重點(diǎn)梳理與增值稅分成改革影響企業(yè)綠色創(chuàng)新績效關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的文獻(xiàn)，歸納起來主要有財(cái)政分權(quán)對綠色創(chuàng)新的影響、稅收分成改革對地方政府及企業(yè)的影響、增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響3個(gè)方面主題。

1.1 財(cái)政分權(quán)對綠色創(chuàng)新的影響

綠色創(chuàng)新兼具環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的雙重優(yōu)勢，是學(xué)界關(guān)注的重要課題。目前圍繞財(cái)政分權(quán)與綠色創(chuàng)新的研究存在兩種相反觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)持否定態(tài)度，認(rèn)為財(cái)政分權(quán)程度上升會(huì)顯著抑制綠色創(chuàng)新。如Jiang等［3］采用廣義最小二乘法分析政治晉升和財(cái)政激勵(lì)對海洋環(huán)境污染的影響，認(rèn)為財(cái)政分權(quán)體制下，財(cái)政激勵(lì)不利于環(huán)境治理；郭然等（2022）采用我國省級面板數(shù)據(jù)，基于財(cái)政分權(quán)視角研究認(rèn)為，財(cái)政分權(quán)對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長存在雙重門檻效用，應(yīng)發(fā)揮財(cái)政政策與環(huán)境政策各自優(yōu)勢并彌補(bǔ)劣勢，采用多元化政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。另一種觀點(diǎn)持肯定態(tài)度，認(rèn)為財(cái)政分權(quán)程度上升可以有效促進(jìn)綠色創(chuàng)新。陳斌等［4］利用兩階段關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)DEA方法測算綠色創(chuàng)新效率，認(rèn)為財(cái)政分權(quán)和環(huán)境規(guī)則都是推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新的積極因素；Liu Sheng等［5］基于省直管縣改革的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，采用交錯(cuò)DID方法分析省直管縣財(cái)政改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，發(fā)現(xiàn)地方財(cái)政自主權(quán)提升有利于企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展。在綠色創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的背景下，綠色創(chuàng)新逐漸成為地方政府競爭的重要標(biāo)尺。李香菊等［6］采用動(dòng)態(tài)空間計(jì)量模型分析認(rèn)為，分權(quán)制度下一定程度的地區(qū)競爭可以促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展。

1.2 稅收分成改革對地方政府及企業(yè)的影響

財(cái)政分權(quán)領(lǐng)域研究一般涉及分權(quán)對地方政府或企業(yè)行為的影響。其中，從稅收分成的影響來看，主要可以歸納為3類：一是稅收分成對地方政府行為的影響。席鵬輝等（2017）基于省級以下財(cái)政體制改革實(shí)踐，采用固定效應(yīng)面板模型分析地級市增值稅分成比例下降對地方政府行為的影響，認(rèn)為分成比例下降增大了地方財(cái)政壓力。在高財(cái)政壓力下，地方政府會(huì)保留甚至支持產(chǎn)能過剩及污染企業(yè)發(fā)展，導(dǎo)致地方工業(yè)污染水平上升。謝貞發(fā)等（2019）利用市縣級政府稅收分成數(shù)據(jù)和地級市轄區(qū)內(nèi)土地使用數(shù)據(jù)，從財(cái)政激勵(lì)視角研究認(rèn)為，增值稅分成正向影響工業(yè)用地配置效率，而營業(yè)稅分成會(huì)對工業(yè)用地配置效率產(chǎn)生顯著負(fù)向作用。二是稅收分成對企業(yè)的影響。呂冰洋［7］認(rèn)為稅收分成激勵(lì)會(huì)對稅收征管產(chǎn)生影響，從而影響企業(yè)稅負(fù)；Zhang等［8］、Martin等［9］和Camila［10］等研究認(rèn)為，財(cái)政激勵(lì)會(huì)影響企業(yè)戰(zhàn)略選擇；李建軍等［11］通過構(gòu)造強(qiáng)度DID模型，利用上市公司數(shù)據(jù)集進(jìn)行分析，認(rèn)為增值稅分成改革有利于地方制造業(yè)財(cái)政收益增加，且在稅收激勵(lì)作用下提升制造業(yè)企業(yè)活力。三是稅收分成對經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響。王燕武等［12］在不完全信息博弈框架下對地方政府行為與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)間關(guān)系進(jìn)行分析，認(rèn)為GDP等絕對績效指標(biāo)是導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)趨同的關(guān)鍵因素，而地方政府對財(cái)政收益權(quán)的追求會(huì)加大地區(qū)內(nèi)產(chǎn)業(yè)差異化程度；林春（2017）利用SYS-GMM實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，分成對經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量有顯著促進(jìn)作用；詹新宇等［13］聚焦省級政府以下稅收分成改革，認(rèn)為稅收分成通過經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的管理動(dòng)機(jī)有效提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。

1.3 增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

始于2016年的增值稅分成改革大大提升了地方分成比例，這是我國財(cái)政分權(quán)改革的又一重大舉措。目前直接研究增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新的文獻(xiàn)較少，但研究增值稅改革如增值稅轉(zhuǎn)型、營改增、增值稅優(yōu)惠政策等對企業(yè)創(chuàng)新影響的文獻(xiàn)比較豐富，相關(guān)研究成果對本文具有很大啟發(fā)：一是增值稅轉(zhuǎn)型可以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。于謙等（2014）從增值稅轉(zhuǎn)型視角切入，利用上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)增值稅改革顯著激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新積極性，可以有效提升企業(yè)生產(chǎn)效率；劉行等（2019）從會(huì)計(jì)核算角度出發(fā)，基于增值稅轉(zhuǎn)型的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，分析認(rèn)為增值稅轉(zhuǎn)型會(huì)有效增加企業(yè)可支配現(xiàn)金水平并降低企業(yè)創(chuàng)新成本，從而促進(jìn)企業(yè)整體創(chuàng)新水平提升。二是增值稅優(yōu)惠政策可以降低企業(yè)稅負(fù)，并提升企業(yè)創(chuàng)新水平。谷成等（2021）采用傾向得分匹配方法模擬增值稅稅率下調(diào)的自然實(shí)驗(yàn)，運(yùn)用雙重差分方法分析發(fā)現(xiàn)增值稅減稅政策可以促進(jìn)議價(jià)能力弱的企業(yè)提升創(chuàng)新投入水平，從而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新；蔡偉賢等（2022）基于上市公司微觀數(shù)據(jù)，運(yùn)用雙重差分方法評估增值稅留抵退稅政策的影響，認(rèn)為增值稅政策調(diào)整會(huì)有效緩解企業(yè)融資約束從而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出；Halimatussadiah等［14］以印度尼西亞的太陽能及風(fēng)力發(fā)電等可再生能源項(xiàng)目為例，分析認(rèn)為增值稅減免等政策所產(chǎn)生的財(cái)政激勵(lì)有利于可再生能源發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。三是營改增有利于企業(yè)創(chuàng)新。龔強(qiáng)等（2016）從企業(yè)競爭角度出發(fā)，基于營改增政策改革分析認(rèn)為，營改增可以顯著降低企業(yè)稅負(fù)從而促進(jìn)創(chuàng)新競爭，有利于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。四是增值稅分成比例提升可以激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力。喬洪武（2019）認(rèn)為，增值稅分成比例提升可以有效促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，提升企業(yè)總體創(chuàng)新水平，原因在于增值稅分成率提升會(huì)讓政府進(jìn)一步保護(hù)稅基從而促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展；吳建軍等（2021）構(gòu)建強(qiáng)度DID模型，從政府與市場關(guān)系視角切入，認(rèn)為增值稅分成改革可以產(chǎn)生財(cái)政激勵(lì)并降低企業(yè)稅負(fù)，激發(fā)企業(yè)活力，對于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，這種改革效果更加明顯。

綜上所述，財(cái)政分權(quán)與企業(yè)綠色創(chuàng)新領(lǐng)域的文獻(xiàn)非常豐富，學(xué)者們從不同角度、采用不同方法進(jìn)行分析，得出的結(jié)論不盡相同，但在財(cái)政分權(quán)會(huì)影響地方政府行為和企業(yè)戰(zhàn)略選擇上達(dá)成共識(shí)。不過，在這一共識(shí)下，又存在影響方向、作用機(jī)制、影響因素等方面差異。已有文獻(xiàn)為本研究奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也給本文留下了一定的研究空間。大部分文獻(xiàn)從環(huán)境規(guī)制、稅收激勵(lì)和經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)等視角研究財(cái)政分權(quán)對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，直接研究增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新影響的文獻(xiàn)較少，其影響結(jié)果和作用機(jī)制有待深入探討?；诖?，本文從3個(gè)方面進(jìn)行拓展：一是從增值稅分成改革入手探討財(cái)政分權(quán)對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響，著力豐富稅收分成激勵(lì)、企業(yè)綠色創(chuàng)新績效等方面研究；二是將地方財(cái)政支出競爭和企業(yè)信貸水平作為中介變量，剖析稅收分成對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響機(jī)制；三是將制度環(huán)境作為調(diào)節(jié)變量，分析稅收分成作用于企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的具體情景。

2 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

地方財(cái)政支出主要以地方財(cái)政收入為基礎(chǔ)，地方利益相對獨(dú)立，地方政府可能會(huì)為了爭取更多地方利益而爭奪社會(huì)資源，形成地方政府間競爭。財(cái)政競爭是地方競爭的主要形式，包括稅收競爭和財(cái)政支出競爭。財(cái)政支出競爭是指在財(cái)政分權(quán)體制下，各地政府為了吸引更多資本、人口、技術(shù)等流動(dòng)性要素資源，通過財(cái)政支出手段如調(diào)整支出結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大支出規(guī)模等改善本地發(fā)展環(huán)境，以促進(jìn)本地經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的自主性行為。在財(cái)政支出競爭中，地方政府一方面通過增加基礎(chǔ)設(shè)施等經(jīng)濟(jì)性支出吸引資本集聚本地直接刺激地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，另一方面通過增加基本公共服務(wù)等社會(huì)性支出吸引人力資源集聚本地間接刺激地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

增值稅分成屬于財(cái)政分權(quán)范疇，可以運(yùn)用財(cái)政分權(quán)相關(guān)理論分析增值稅改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響。在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，地方政府財(cái)政支出會(huì)向綠色創(chuàng)新領(lǐng)域重點(diǎn)傾斜，直接投資或引導(dǎo)社會(huì)資本投向綠色創(chuàng)新發(fā)展領(lǐng)域。在此背景下，增值稅分成改革帶來的激勵(lì)效應(yīng)也會(huì)偏向綠色創(chuàng)新。增值稅分成改革通過影響地方政府和企業(yè)行為促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新，提升政府綠色創(chuàng)新績效。從地方政府看，提高增值稅分成比例能激勵(lì)其加強(qiáng)綠色創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施和基本公共服務(wù)建設(shè)，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供更精準(zhǔn)的政策扶持和經(jīng)費(fèi)支持等，間接促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升；從企業(yè)方面看，為了尋求自身可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)會(huì)積極響應(yīng)地方政府政策激勵(lì)與引導(dǎo)，加大綠色創(chuàng)新研發(fā)投入，提升自身綠色創(chuàng)新績效。企業(yè)加大綠色創(chuàng)新研發(fā)投入的關(guān)鍵在于資金保障，地方政府幫助企業(yè)解決資金問題最可行的辦法就是調(diào)動(dòng)銀行信貸資源，提升企業(yè)信貸水平。增值稅分成改革可以刺激地方政府采用金融手段，通過提升銀行信貸水平，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供資金保障。不過，增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵(lì)作用也存在一些挑戰(zhàn)，如地方政府和企業(yè)為了獲得更多財(cái)政支持而開展惡性競爭，導(dǎo)致過度投資和資源浪費(fèi)，以及資源分配不公等問題。因此，需要政府完善自身管理并優(yōu)化制度環(huán)境，強(qiáng)化監(jiān)管，避免不當(dāng)競爭和資源浪費(fèi)?；谏鲜龇治?，本文提出如下假設(shè)：

H1：增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新具有顯著促進(jìn)作用。

在此基礎(chǔ)上，本文從財(cái)政支出競爭、企業(yè)信貸水平、制度環(huán)境3個(gè)方面分析增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響機(jī)制。

2.1 增值稅分成、財(cái)政支出競爭與企業(yè)綠色創(chuàng)新

增值稅分成激發(fā)地方政府競爭意識(shí)，通過綠色技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其中，財(cái)政支出競爭是重要手段之一。增值稅分成比例提升以后，各地政府為了擴(kuò)大稅源往往會(huì)與其它地方政府展開競爭以獲得更優(yōu)質(zhì)資源。在綠色創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的背景之下，綠色技術(shù)創(chuàng)新逐漸成為地方政府競爭的重要標(biāo)尺。通過對綠色技術(shù)發(fā)展的大力支持與投入，吸引優(yōu)質(zhì)人才與企業(yè)流入，獲取更多優(yōu)質(zhì)資源，以擴(kuò)充稅源、增加財(cái)政收入，并促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。企業(yè)通過綠色技術(shù)創(chuàng)新獲得更多市場份額和利潤，提升其在當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)體的地位和影響力，從而積極回應(yīng)地方政府競爭活動(dòng)。因此，增值稅分成改革激勵(lì)地方政府和企業(yè)為提升綠色創(chuàng)新績效而積極參與競爭。增值稅分成改革通過地方政府財(cái)政支出競爭的中介作用，達(dá)到提升企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的目的。由此，本文提出如下假設(shè)：

H2：財(cái)政支出競爭在增值稅分成改革促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效中發(fā)揮中介作用。

2.2 增值稅分成、企業(yè)信貸水平與企業(yè)綠色創(chuàng)新

除財(cái)政手段外，金融手段是地方政府參與競爭的另一重要工具。地方政府可以通過提升企業(yè)信貸水平，促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新。企業(yè)信貸是指銀行以企業(yè)信譽(yù)發(fā)放的貸款，用于補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)性資金，此類貸款無抵押、無擔(dān)保。企業(yè)綠色創(chuàng)新需要持續(xù)資金投入，資金不足和融資難問題是制約企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升的主要因素（李濤等，2018）。銀行信貸是企業(yè)獲得融資的主要途徑，而地方政府對地方性銀行具有較強(qiáng)影響力［15］，可以影響地方銀行的信貸資源配置（徐忠，2018）。出于地方發(fā)展目的，地方政府會(huì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的貸款方向，幫助企業(yè)獲得更多信貸資金，提升企業(yè)信貸水平，緩解企業(yè)融資困難，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供資金支持?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

H3：企業(yè)信貸水平是增值稅分成改革影響企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的中介變量。

2.3 增值稅分成、制度環(huán)境與企業(yè)綠色創(chuàng)新

不受限制的競爭可能演變?yōu)閻盒愿偁帲瑢?dǎo)致重復(fù)投資和資源浪費(fèi)，最終阻礙企業(yè)綠色創(chuàng)新。發(fā)揮增值稅分成改革的促進(jìn)作用，需要政府建立良好制度環(huán)境。良好制度環(huán)境可以為企業(yè)提供公平的競爭機(jī)制和有序的社會(huì)秩序，還可以促進(jìn)要素市場價(jià)格流動(dòng)，提升資源配置效率［16］。制度環(huán)境內(nèi)涵十分豐富，完善的法制環(huán)境和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體制如同企業(yè)綠色發(fā)明專利的“定心丸”，彌補(bǔ)市場失靈并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，對增值稅分成改革下的企業(yè)綠色創(chuàng)新具有重要激勵(lì)作用。對于高新技術(shù)制造業(yè)等契約密集型產(chǎn)業(yè)，良好的法治環(huán)境可以極大降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，促進(jìn)契約履行，為企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新保駕護(hù)航。知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制促進(jìn)企業(yè)綠色產(chǎn)權(quán)私有化，維護(hù)企業(yè)創(chuàng)新利益，減小企業(yè)綠色發(fā)明專利被竊取模仿的風(fēng)險(xiǎn)，激勵(lì)企業(yè)綠色技術(shù)投入，增加綠色專利成果產(chǎn)出。因此，本文提出如下假設(shè)：

H4：制度環(huán)境對增值稅分成改革促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升具有調(diào)節(jié)作用，能夠強(qiáng)化增值稅分成改革對綠色創(chuàng)新績效的影響效應(yīng)。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 數(shù)據(jù)選取與說明

本文以2012-2021年中國A股上市公司為研究樣本，為確保結(jié)果準(zhǔn)確性，對數(shù)據(jù)進(jìn)行如下清理：①僅保留制造業(yè)上市公司，盡可能排除同期發(fā)生的營改增政策對研究結(jié)果的影響；②剔除2015年還未上市及2015年已經(jīng)退市的企業(yè)，因?yàn)檠芯窟^程中需要使用改革前一年即2015年數(shù)據(jù)構(gòu)建政策處理強(qiáng)度指標(biāo)；③剔除相關(guān)數(shù)據(jù)有缺失值的樣本；④為減少異常值對研究結(jié)論可能帶來的影響，對主要連續(xù)變量進(jìn)行縮尾處理。最終，本文樣本共計(jì)13 340個(gè)觀測值，數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫以及《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國稅務(wù)年鑒》等。

3.2 變量設(shè)置及定義

3.2.1 被解釋變量與解釋變量

被解釋變量為企業(yè)綠色創(chuàng)新績效?？紤]到綠色發(fā)明專利的創(chuàng)新性高于綠色實(shí)用新型專利，本文借鑒宋春霞等［17］的做法，采用企業(yè)當(dāng)年申請的綠色發(fā)明專利數(shù)量加一后取自然對數(shù)衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新績效。

核心解釋變量為政策處理效應(yīng)變量?；?016年的增值稅分成改革，構(gòu)建強(qiáng)度DID模型。借鑒李建軍（2021）的思路，首先，構(gòu)建政策處理強(qiáng)度指標(biāo)Incentive，以改革前一年該企業(yè)繳納增值稅占地區(qū)增值稅收入的比例衡量增值稅分成改革政策對政府的財(cái)政激勵(lì)反映到企業(yè)中的強(qiáng)度；然后，構(gòu)建政策實(shí)施前后的時(shí)間虛擬變量post；最后，將Incentive與post交乘作為政策處理效應(yīng)變量。如此設(shè)置的邏輯是：雖然增值稅分成改革提升了省級及以下地方政府的稅收分成比例，但就企業(yè)而言，因企業(yè)規(guī)模和增值能力等不同，其繳納的增值稅額存在較大差異。增值稅分成比例提升后，企業(yè)繳納的增值稅份額占當(dāng)?shù)卦鲋刀愂杖朐礁咭馕吨髽I(yè)在改革之后對當(dāng)?shù)卣疂撛谪?cái)政收入貢獻(xiàn)度越高，該項(xiàng)改革對于政府對該企業(yè)的財(cái)政激勵(lì)力度越大。

3.2.2 中介變量

中介變量：一是財(cái)政支出競爭（expc）。本文借鑒胡洪曙等［18］的做法，采用企業(yè)所在省份當(dāng)年一般公共預(yù)算支出與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重衡量該地區(qū)財(cái)政競爭強(qiáng)度，兩者比值越高，財(cái)政支出競爭越激烈。二是企業(yè)信貸水平（credit）。本文采用企業(yè)短期借款期初與期末合計(jì)數(shù)差額和企業(yè)總資產(chǎn)的比值衡量企業(yè)銀行信貸水平，其值越高代表企業(yè)信貸可得性越高。

3.2.3 調(diào)節(jié)變量

本文借鑒馬連福等［19］和宋曉玲等［20］的做法，采用王小魯?shù)龋?021）開發(fā)的市場環(huán)境化指數(shù)中的制度環(huán)境市場化指數(shù)作為制度環(huán)境（Inenv）的代理變量。其中，制度環(huán)境市場化指數(shù)包括法治環(huán)境、知識(shí)產(chǎn)權(quán)環(huán)境等，該指數(shù)越高代表總體制度環(huán)境越好，法治環(huán)境和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體制也越完善。

3.2.4 控制變量

企業(yè)層面控制變量。借鑒已有研究［21］，本文企業(yè)層面控制變量有：①企業(yè)規(guī)模（size）；②托賓Q值（tbq）；③現(xiàn)金流水平（cash）；④盈利能力（roa），用總資產(chǎn)利潤率衡量。

宏觀層面控制變量。①當(dāng)?shù)刎?cái)政狀況（finance）：用一般公共預(yù)算收入與支出之比衡量；②地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平：用人均地區(qū)生產(chǎn)總值（agdp）與地區(qū)生產(chǎn)總值指數(shù)（dgdp）衡量；③居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)（xf）；④地區(qū)人口規(guī)模，用年末人口數(shù)取自然對數(shù)（Lnrk）衡量。

從表1描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出，樣本企業(yè)的綠色創(chuàng)新績效（Lnls）均值為0.378，最小值為0，最大值為3.807。若以企業(yè)綠色創(chuàng)新績效最大值代表制造業(yè)企業(yè)最優(yōu)綠色創(chuàng)新績效，則多數(shù)制造業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效仍有較大提升空間。

3.3 實(shí)證模型設(shè)定

3.3.1 強(qiáng)度雙重差分模型

本文構(gòu)建政策處理強(qiáng)度變量，采用強(qiáng)度雙重差分模型研究增值稅分成改革對制造業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響，具體模型構(gòu)建如下：

Lnlsit=c0+α1Incentivei×Post+βXit+yeart+firmi+εit（1）

其中，Lnlsit為被解釋變量企業(yè)綠色創(chuàng)新績效；Incentivei為增值稅分成改革政策在企業(yè)層面產(chǎn)生影響的強(qiáng)度指標(biāo)；Post為政策改革的時(shí)間虛擬變量，改革之后設(shè)為1，改革之前設(shè)為0；交互項(xiàng)Incentivei×Post為核心解釋變量，即政策處理效應(yīng)變量；系數(shù)ɑ1是政策處理效應(yīng)；Xit為控制變量集合，包括企業(yè)現(xiàn)金流水平、人口規(guī)模、當(dāng)?shù)刎?cái)政狀況、人均GDP水平和居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)等；yeart、firmi分別為年份和企業(yè)個(gè)體固定效應(yīng)；εit為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

3.3.2 中介效應(yīng)模型

為了檢驗(yàn)財(cái)政競爭和企業(yè)銀行信貸水平對稅收分成改革與企業(yè)綠色創(chuàng)新績效間關(guān)系的影響，本文采用中介效應(yīng)模型［22］對其進(jìn)行檢驗(yàn)，具體模型構(gòu)建如下：

Mit=c1+α2Incentivei×Post+βXit+yeart+firmi+εit（2）

Lnlsit=c2+α3Incentivei×Post+θMit+βXit+yeart+firmi+εit（3）

其中，Mit為中介變量，即財(cái)政競爭與企業(yè)信貸水平。若系數(shù)ɑ1顯著，且ɑ2與估計(jì)系數(shù)θ同時(shí)通過顯著性檢驗(yàn)，則判斷存在中介效應(yīng)。在此基礎(chǔ)上，通過ɑ3的顯著性判斷中介效應(yīng)性質(zhì)，若ɑ3顯著則存在部分中介，若不顯著則為完全中介。

3.3.3 調(diào)節(jié)效應(yīng)模型

為分析制度環(huán)境的調(diào)節(jié)效應(yīng)，本文基于式（1），加入制度環(huán)境與核心解釋變量的交互項(xiàng)，構(gòu)建調(diào)節(jié)效應(yīng)模型：

Lnlsit=c0+α1Incentivei×Post+α2Incentivei×Post×Inenv+βXit+yeart+firmi+εit（4）

在ɑ1顯著為正的情況下，若ɑ2顯著為正，則認(rèn)為制度環(huán)境對增值稅分成改革與企業(yè)綠色創(chuàng)新績效間關(guān)系的影響具有正向調(diào)節(jié)作用，改善制度環(huán)境可以加強(qiáng)增值稅改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響效應(yīng)；反之則認(rèn)為制度環(huán)境發(fā)揮負(fù)向調(diào)節(jié)作用，即削弱增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響。

4 實(shí)證結(jié)果與分析

4.1 基準(zhǔn)回歸分析

增值稅分成對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響效應(yīng)如表2所示。列（1）為控制時(shí)間和個(gè)體固定效應(yīng)、未添加任何控制變量的結(jié)果，Incentive×post的系數(shù)顯著為正，說明增值稅分成改革可以顯著提升企業(yè)綠色創(chuàng)新績效。在式（1）的基礎(chǔ)上，式（2）添加了企業(yè)層面控制變量，結(jié)果顯示交乘項(xiàng)系數(shù)顯著為正。為控制宏觀經(jīng)濟(jì)層面可能對結(jié)果帶來的影響，式（3）同時(shí)添加企業(yè)層面和宏觀層面控制變量，可以看到核心解釋變量的系數(shù)仍然顯著為正，結(jié)果與式（1）相似。因此，基準(zhǔn)回歸結(jié)果初步驗(yàn)證了假設(shè)H1。

4.2 平行趨勢、動(dòng)態(tài)效應(yīng)及安慰劑檢驗(yàn)

為了驗(yàn)證模型使用的合理性，本文首先進(jìn)行平行趨勢及動(dòng)態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)，具體模型如式（5）所示。""""""" Lnlsit=c0+α1before4+α2before3+α3before2+α4current+α5after1+α6after2+α7after3+βXit+yeart+firmi+εit（5）

本文以政策實(shí)施前一年即2015年為基期構(gòu)建平行趨勢檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?—ɑ7分別代表增值稅分成改革之前、當(dāng)年和之后的時(shí)點(diǎn)啞變量與政策強(qiáng)度指標(biāo)交乘項(xiàng)的系數(shù)?；貧w結(jié)果如圖1所示，在增值稅分成改革實(shí)施之前，企業(yè)綠色創(chuàng)新績效并不顯著，政策實(shí)施后系數(shù)均顯著，在政策實(shí)施當(dāng)年系數(shù)不顯著可能是由于企業(yè)綠色創(chuàng)新成果產(chǎn)出需要一定時(shí)間，存在一定時(shí)滯性。總體來說，本文模型通過了平行趨勢檢驗(yàn)。相對處理組與相對控制組之間的差異有擴(kuò)大趨勢，說明動(dòng)態(tài)效應(yīng)較好。由此，驗(yàn)證了模型使用的合理性。

此外，為了排除本文結(jié)果是由其它不可觀測因素產(chǎn)生的，借鑒李青原等（2021）的做法進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)，通過將增值稅分成改革政策時(shí)間點(diǎn)隨機(jī)化作500次回歸的方式進(jìn)行檢驗(yàn)。如果隨機(jī)化后的結(jié)果表明，隨機(jī)產(chǎn)生的政策時(shí)間點(diǎn)不會(huì)對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生影響，則說明增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響并非偶然。檢驗(yàn)結(jié)果如圖2所示，隨機(jī)化后產(chǎn)生的回歸系數(shù)核密度與P值都呈正態(tài)分布，模擬的回歸系數(shù)大部分在0范圍內(nèi)，與真實(shí)的回歸系數(shù)1.36相差較大，且回歸產(chǎn)生的P值大部分都沒有通過顯著性檢驗(yàn)。因此，本文結(jié)論較好地通過了安慰劑檢驗(yàn)，即對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響的確是由增值稅分成改革帶來的，而不是受其它因素推動(dòng)。

4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4.3.1 處理組與控制組劃分

本文根據(jù)不同分位數(shù)的劃分重新對解釋變量進(jìn)行估計(jì)，回歸結(jié)果如表3和圖3所示。分別依據(jù)增值稅分成改革強(qiáng)度指標(biāo)（Incentive）的25分位數(shù)、50分位數(shù)、75分位數(shù)及95分位數(shù)的值進(jìn)行相對處理組與相對控制組的劃分，將大于該分位數(shù)的樣本歸為處理組，取值為1，反之為0，分別進(jìn)行回歸。增值稅分成改革政策系數(shù)始終顯著為正，說明本文結(jié)果不受處理組與控制組劃分標(biāo)準(zhǔn)的影響。此外，隨著分位數(shù)劃分標(biāo)準(zhǔn)的上升，政策處理效應(yīng)的系數(shù)值呈上升趨勢且愈加顯著，說明增值稅分成改革對增值稅收入貢獻(xiàn)度更高的企業(yè)影響更大，在增值稅分成改革帶來的財(cái)政激勵(lì)下，地方政府會(huì)給予增值稅納稅更多的企業(yè)更多關(guān)注和支持。

4.3.2 營改增政策的影響

2016年我國實(shí)施了全面營改增的試點(diǎn)改革，與增值稅稅收分成改革同步進(jìn)行。營改增政策也可能影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新［23］。為了檢驗(yàn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升是否源于全面營改增政策帶來的減稅效應(yīng)，本文在模型中加入衡量營業(yè)稅改增值稅政策的控制變量，即企業(yè)繳納的增值稅稅額除以營業(yè)收入額。結(jié)果顯示，無論是否加入營改增的控制變量，回歸系數(shù)始終顯著為正，說明本文結(jié)果不受同期營改增政策的影響。

4.3.3 減稅政策的影響

2017、2018年我國對增值稅稅率分別實(shí)行了簡并增值稅稅率和增值稅稅率下調(diào)的減稅政策，增值稅稅率下降可能影響企業(yè)綠色創(chuàng)新績效。為了排除增值稅稅率下調(diào)對本文結(jié)果的干擾，在控制增值稅稅負(fù)的基礎(chǔ)上，將2017年涉及簡并增值稅稅率的企業(yè)樣本和2018年的樣本刪除，重新進(jìn)行估計(jì)，回歸結(jié)果如表4列（3）所示。雖然交乘項(xiàng)的系數(shù)有所減小，但仍然在1%水平上顯著，因此認(rèn)為本文結(jié)果不受同期減稅政策的影響。

4.4 作用機(jī)制分析

為了驗(yàn)證政府財(cái)政支出競爭和企業(yè)信貸獲取是否發(fā)揮中介作用，本文利用中介效應(yīng)模型對中介作用機(jī)制進(jìn)行檢驗(yàn)。

財(cái)政支出競爭的中介作用檢驗(yàn)結(jié)果如表5列（2）（3）所示。列（2）表明，增值稅分成改革顯著促進(jìn)地方政府財(cái)政支出競爭。列（3）為加入財(cái)政支出競爭變量的回歸結(jié)果，財(cái)政支出競爭變量的系數(shù)為0.602 1，在5%水平下顯著為正，主回歸系數(shù)為1.687 7，與列（1）基準(zhǔn)模型回歸系數(shù)相比略有減小，但仍在1%水平下顯著為正，說明財(cái)政支出競爭的中介作用機(jī)制成立，存在部分中介效應(yīng)。財(cái)政支出競爭是增值稅分成改革促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升的重要機(jī)制，因此假設(shè)H2得以驗(yàn)證。

企業(yè)信貸獲取的中介機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果如表5列（4）（5）所示。從列（4）可以看出，增值稅分成改革對企業(yè)信貸水平提升具有正向影響，列（5）為加入企業(yè)信貸獲取變量credit后的回歸結(jié)果，credit的系數(shù)顯著為正，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果相比，主回歸系數(shù)大幅減小但仍顯著，說明企業(yè)信貸水平提升發(fā)揮的正向中介效應(yīng)較為明顯。增值稅分成改革后，隨著獲取的增值稅收入比例提升，地方政府出于財(cái)政目的，為了獲取更多財(cái)政收入，其支持制造業(yè)發(fā)展的動(dòng)機(jī)更為強(qiáng)烈。在稅收分成的激勵(lì)作用下，地方政府利用自身對地方性銀行的影響力，為企業(yè)開展綠色創(chuàng)新提供資金支持，促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升。企業(yè)信貸水平是增值稅分成改革促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升的重要機(jī)制，發(fā)揮部分中介作用，因此假設(shè)H3得以驗(yàn)證。

4.5 異質(zhì)性分析

地方稟賦和企業(yè)信譽(yù)不同的情境下，同樣的增值稅分成比例在不同地區(qū)很可能產(chǎn)生不同作用效果。首先，從企業(yè)方面看，納稅大戶往往更受地方政府青睞。增值稅分成比例提升后，地方政府為了獲取更多財(cái)政收入，會(huì)盡力培養(yǎng)稅源。納稅大戶對地方政府的潛在財(cái)政貢獻(xiàn)更大，在政策執(zhí)行中的議價(jià)能力更強(qiáng)，在政策改革中，納稅大戶往往得到地方政府更多關(guān)注（席鵬飛，2017）。國有企業(yè)作為納稅大戶的主力軍，具有較高財(cái)政貢獻(xiàn)度和較強(qiáng)議價(jià)能力。在增值稅分成改革中，政府對于國有企業(yè)的政策偏向性更強(qiáng)，國有企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升也更明顯。其次，從地區(qū)稟賦看，企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升受到資源稟賦、地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等多方面影響［24］，往往稟賦高的地區(qū)提升幅度更大。東部地區(qū)資源環(huán)境較好，地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平較高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也更趨現(xiàn)代化，企業(yè)綠色創(chuàng)新技術(shù)基礎(chǔ)更好，較中西部地區(qū)而言更容易受到增值稅分成改革政策的激勵(lì)，在短時(shí)間內(nèi)更易產(chǎn)出綠色專利成果。

為分析增值稅改革帶來的政策效應(yīng)是否會(huì)對不同所有制企業(yè)產(chǎn)生差異，本文對改革效應(yīng)進(jìn)行企業(yè)所有制異質(zhì)性分析，回歸結(jié)果如表6列（2）所示。構(gòu)建虛擬變量en，國有制企業(yè)賦值1，反之則為0，將en與政策處理效應(yīng)變量交互，然后進(jìn)行回歸。如列（2）所示，企業(yè)所有制與政策處理效應(yīng)的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正，即增值稅分成改革對國有企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升具有更加顯著的促進(jìn)作用。國有企業(yè)資金和技術(shù)實(shí)力一般優(yōu)于大部分非國有企業(yè)，在短時(shí)間內(nèi)更容易產(chǎn)出綠色創(chuàng)新成果，因此，增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響具有企業(yè)所有制異質(zhì)性。

綠色創(chuàng)新受到地理區(qū)位、資源和產(chǎn)業(yè)規(guī)模等多方面影響［25］?？紤]到地區(qū)之間資源稟賦和經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況等差異較大，本文對增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效影響的地區(qū)分布異質(zhì)性進(jìn)行分析。將所有樣本企業(yè)依據(jù)其所在省份劃分為東部地區(qū)或中西部地區(qū)，構(gòu)建虛擬變量area，東部地區(qū)取值為1，中西部地區(qū)取值為0，將area與Incentive×post形成新的交互項(xiàng)放入基準(zhǔn)回歸模型中。如表6列（3）所示，地區(qū)與政策處理效應(yīng)的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正，即增值稅分成改革對東部地區(qū)的影響更強(qiáng)烈。東部地區(qū)具有人才、技術(shù)和資金優(yōu)勢，創(chuàng)新資源基礎(chǔ)更雄厚，在增值稅分成改革激勵(lì)下，東部地區(qū)更容易厚積薄發(fā)。因此，增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響具有地區(qū)異質(zhì)性。

本文將制度環(huán)境變量納入分析框架，分析制度環(huán)境對增值稅分成改革與企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的調(diào)節(jié)作用，回歸結(jié)果如表7所示。為去除變量間多重共線性對調(diào)節(jié)效應(yīng)模型估計(jì)帶來的偏差，對自變量Incentive×post和制度環(huán)境inenv進(jìn)行去中心化處理，然后在模型中引入政策處理效應(yīng)變量Incentive×post與制度環(huán)境變量inenv的交互項(xiàng)進(jìn)行回歸。由列（2）可知，制度環(huán)境在增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效影響中發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用，制度環(huán)境越好，增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升的激勵(lì)作用越大，即增值稅分成改革可以通過制度環(huán)境改善進(jìn)一步提升企業(yè)綠色創(chuàng)新績效。因此，假設(shè)H4得證。

5 結(jié)論與建議

5.1 研究結(jié)論

本文在財(cái)政分權(quán)相關(guān)理論及研究成果的基礎(chǔ)上，運(yùn)用理論分析及實(shí)證檢驗(yàn)方法，探討稅收分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響方向、作用機(jī)制等，旨在為增值稅分成改革尋找經(jīng)驗(yàn)證據(jù)支撐，并為改革的進(jìn)一步完善和順利實(shí)施提供參考。選取2012-2021年制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，采用強(qiáng)度雙重DID模型并構(gòu)建政策處理強(qiáng)度變量，對增值稅分成改革對制造業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效影響進(jìn)行實(shí)證分析。得到主要結(jié)論如下：①增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升具有顯著促進(jìn)作用，且對政府增值稅收入潛在貢獻(xiàn)度更高的企業(yè)影響更大，在增值稅分成改革帶來的財(cái)政激勵(lì)下，地方政府會(huì)對增值稅額貢獻(xiàn)更大的“納稅大戶”企業(yè)給予更多關(guān)注和支持；②地方政府財(cái)政支出競爭和企業(yè)信貸水平是增值稅分成改革影響企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的重要機(jī)制，兩者均發(fā)揮部分中介效用；③制度環(huán)境調(diào)節(jié)增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響效應(yīng)，在增值稅分成改革政策下，制度環(huán)境在政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響中發(fā)揮正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，地方政府可以通過優(yōu)化制度環(huán)境，增強(qiáng)增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的促進(jìn)效應(yīng)；④由于人才、技術(shù)和資金等資源要素差異，增值稅分成改革對企業(yè)的影響具有地區(qū)和所有制類型異質(zhì)性，改革對于東部地區(qū)及國有制企業(yè)的影響更顯著。中央政府可以在因地制宜的基礎(chǔ)上發(fā)揮東部地區(qū)和國有企業(yè)的帶頭作用，加強(qiáng)地區(qū)間和企業(yè)間經(jīng)驗(yàn)交流與技術(shù)幫扶，促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新整體水平提升。

與已有文獻(xiàn)相比，本文主要貢獻(xiàn)在于：一是豐富了財(cái)政分權(quán)尤其是稅收分成方面研究，本文聚焦我國第一大稅種增值稅，研究增值稅分成改革帶來的影響，利用強(qiáng)度雙重差分模型分析稅收分成對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響，豐富了稅收分成激勵(lì)、企業(yè)綠色創(chuàng)新績效等方面研究；二是研究增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的作用機(jī)制，為稅收分成如何影響地方政府行為和企業(yè)戰(zhàn)略選擇提供了微觀證據(jù)，將財(cái)政支出競爭、企業(yè)信貸水平和制度環(huán)境等納入同一分析框架，證實(shí)了稅收分成激勵(lì)作用下，政府可以通過財(cái)政支出、銀行信貸、政府監(jiān)管和引導(dǎo)等手段促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升；三是在加快推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展綠色化的背景下，本文為優(yōu)化政府間財(cái)政關(guān)系、完善財(cái)政激勵(lì)制度、激發(fā)企業(yè)綠色創(chuàng)造活力、提升經(jīng)濟(jì)自生能力，提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)和思路。

5.2 政策建議

（1）進(jìn)一步完善增值稅分成改革，優(yōu)化財(cái)政預(yù)算管理體制。一是進(jìn)一步完善增值稅分成方式，采用差異化分成比例。例如，根據(jù)地方征稅努力水平，并綜合考慮差異性因素，實(shí)行浮動(dòng)稅收分成比例制度，以提升稅收分成比例的科學(xué)性。充分調(diào)動(dòng)地方政府積極性，擴(kuò)大增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用。二是充分考慮增值稅分成改革影響綠色創(chuàng)新的地區(qū)和企業(yè)異質(zhì)性因素，采取差異化配套制度。一方面，要因地制宜，考慮地區(qū)間差異程度，進(jìn)一步優(yōu)化增值稅分成制度的同時(shí)激勵(lì)地方政府提升財(cái)政自給能力，著重培養(yǎng)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的財(cái)政供給力，充分調(diào)動(dòng)各地區(qū)積極性。從企業(yè)綠色創(chuàng)新資源來看，與東部地區(qū)相比，中西部地區(qū)資源相對匱乏，可以推動(dòng)?xùn)|西部綠色創(chuàng)新技術(shù)、資源和經(jīng)驗(yàn)對接，用東部帶動(dòng)西部，最終促進(jìn)國家整體綠色創(chuàng)新績效提升。另一方面，需要優(yōu)化政府預(yù)算管理體制。因企施政，重點(diǎn)發(fā)揮國有企業(yè)“風(fēng)向標(biāo)”作用，利用榜樣引領(lǐng)作用，通過國有企業(yè)綠色創(chuàng)新帶動(dòng)非國有企業(yè)綠色創(chuàng)新，同時(shí)，減少不合理的資金支出，提升資金使用效率，用更少的成本促進(jìn)地區(qū)整體綠色創(chuàng)新績效提升。

（2）完善績效考核機(jī)制。地方政府財(cái)政支出競爭在增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效影響中發(fā)揮中介效用。適度競爭可以產(chǎn)生促進(jìn)效應(yīng)，但過度競爭或不當(dāng)競爭會(huì)阻礙增值稅分成改革的作用效果。因此，需要規(guī)范地方政府競爭行為，完善績效考核體制，以擴(kuò)大改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的促進(jìn)效應(yīng)。從財(cái)政激勵(lì)來看，首先需要完善領(lǐng)導(dǎo)干部和地區(qū)績效考核機(jī)制，將創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略體現(xiàn)在績效考核中。其次，需要進(jìn)一步構(gòu)建持續(xù)性稅收收入結(jié)構(gòu)和更加透明的財(cái)政預(yù)決算制度，發(fā)揮社會(huì)監(jiān)督作用，通過政府良性競爭帶動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升。

（3）拓寬企業(yè)融資渠道，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力。企業(yè)信貸水平在增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效影響中也具有中介作用。對于企業(yè)綠色創(chuàng)新而言，資金不足和融資難問題是制約其績效提升的主要因素。銀行信貸作為企業(yè)獲得融資的主要途徑，地方政府可以引導(dǎo)地方銀行信貸資源配置和金融機(jī)構(gòu)貸款方向，拓寬企業(yè)融資渠道，幫助企業(yè)獲得更多信貸資金，盤活企業(yè)資金流，為企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升提供資金支持。同時(shí)，提升金融資金存貸管理的信息化監(jiān)管水平，對企業(yè)信貸資金投放做到有的放矢，讓信貸資金流入那些真正需要通過資金幫扶提升綠色創(chuàng)新水平的企業(yè)，提升資金監(jiān)管效率，提高企業(yè)信貸質(zhì)量，通過企業(yè)信貸水平的中介作用增強(qiáng)增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的積極影響，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效進(jìn)一步提升。

（4）打造良好制度環(huán)境，增強(qiáng)政府治理效用。地方政府可以通過優(yōu)化制度環(huán)境，加強(qiáng)增值稅分成改革對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的積極影響。首先，需要建設(shè)更加優(yōu)質(zhì)的法治環(huán)境，對于高新技術(shù)制造業(yè)等契約密集型產(chǎn)業(yè)而言，良好的法治環(huán)境有利于促進(jìn)契約履行，為企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新保駕護(hù)航。其次，需要進(jìn)一步完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體制，保護(hù)企業(yè)綠色產(chǎn)權(quán)，維護(hù)企業(yè)創(chuàng)新利益，激勵(lì)企業(yè)加大綠色技術(shù)創(chuàng)新投入，增加綠色專利成果產(chǎn)出。最后，重視基本公共品配置，持續(xù)完善保障機(jī)制，促進(jìn)生產(chǎn)要素流動(dòng)，提升資源配置效率，同時(shí)，加強(qiáng)教育、醫(yī)療等基本民生建設(shè)，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供人才和基本資源支持，最終促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升。

5.3 不足與展望

本研究存在一些不足：一是研究增值稅分成改革的影響時(shí)，將增值稅分成比例變化看作一個(gè)整體，未具體探討增值稅分成比例變化大小以及增值稅分成比例大小，即調(diào)整幅度與合理的比例值。未來可將增值稅分成比例細(xì)化與量化，分析增值稅分成比例變化幅度對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效提升的影響，以及多少比例的稅收分成最有利于企業(yè)發(fā)展。二是分析制度環(huán)境時(shí)采用總環(huán)境指數(shù)，未將其細(xì)分，也未分別檢驗(yàn)不同制度的調(diào)節(jié)作用效果。制度環(huán)境的內(nèi)涵非常豐富，涉及面較廣，未來可進(jìn)一步細(xì)化和深入，從制度環(huán)境的多層內(nèi)涵進(jìn)行分析。

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（責(zé)任編輯：萬賢賢）

英文標(biāo)題

The Impact of VAT Sharing on the Green Innovation Performance of Enterprises：Empirical Evidence Based on Listed Manufacturing Companies

英文作者Wang Yinmei1，Wu Xuanxi1，Zhang Xinyue2

英文作者單位（1.School of Finance and Taxation， Zhongnan University of Economics and Law，Wuhan 430073， China;2.Sanya Oceanographic Institution， Ocean University of China， Sanya 572024， China）

英文摘要Abstract：As China has entered a new era of high-quality development， it has focused on optimizing and upgrading the economic structure， enhancing innovation capabilities， and ensuring the sustainable development of environmental resources. The high-quality development of China's economy and green innovation by enterprises are the core driving forces， and reasonable guidance of government policies is also essential. Green innovation in enterprises cannot do without the support and guidance of fiscal and tax policies. The impact of fiscal and tax policies and institutional adjustments will continue to be transmitted to other areas at the macro level. The macro level of tax burden and the pattern of tax power allocation will have a linkage effect on the industrial system， economic growth， and other aspects， causing greater waves in economic and social development. The government systems of countries around the world are generally composed of several levels， and fiscal and tax policies can come from different levels of government. The important goal of the central government is to achieve coordinated economic development among various regions through the rational allocation of financial power， ultimately promoting the healthy and sustainable development of the entire national economy. Therefore， the financial relationship between governments， especially between the central government and local governments， has always been an important topic of high concern for government departments and research fields.

At present， most of the existing literature studies the impact of government behavior on corporate innovation from the perspectives of tax burden， fiscal decentralization， or intergovernmental competition. Value-added tax is currently the largest tax in China， and a series of reforms aimed at value-added tax are the top priority of China's financial system reform. According to the relevant theories and research results of fiscal decentralization， the tax sharing incentives generated by the value-added tax sharing reform will affect local government behavior and corporate strategic choices， ultimately improving the green innovation performance of enterprises. So， has China's value-added tax sharing reform， which began in 2016， played an important role in improving the performance of green innovation in enterprises？ What are its mechanisms and influencing factors？ What measures do central and local governments need to take to make the value-added tax sharing reform play its due role in green innovation？ These issues are worth conducting empirical data analysis and exploration under the guidance of theories and research results related to fiscal decentralization.

Therefore，this study attempts to explore the impact of tax sharing on the green innovation performance of enterprises from the perspective of value-added tax. The reasonable allocation of fiscal power can motivate local governments and enterprises to improve green innovation performance， and promote the smooth transformation and upgrading of the entire national economy. The value-added tax sharing reform， as an important measure of China's fiscal decentralization reform， is bound to have an impact on the green innovation performance of enterprises. In order to verify this conclusion and analyze its mechanism and influencing factors， this study conducts empirical analysis using data from listed companies in manufacturing from 2012 to 2021 and the intensity DID model. The results show that （1） the value-added tax sharing reform has significantly improved the green innovation performance of enterprises; （2） the competition of local government fiscal expenditure and the level of corporate credit play an important intermediary role in it; and （3） the institutional environment plays a significant positive moderating role. Heterogeneity analysis confirms that the reform of value-added tax sharing has a more significant impact on the eastern region and state-owned enterprises.

With fiscal expenditure competition and corporate credit level as mediating variables and the institutional environment as moderating variables， this study analyzes tax sharing and corporate green innovation performance within the same research framework. The marginal contribution of this article mainly lies in the exploration of the improvement path of the green innovation performance of enterprises from the perspective of value-added tax sharing reform by using microdata and empirical methods to empirically test the mechanism and environment of action. This provides empirical evidence and ideas for optimizing fiscal decentralization reform， effectively stimulating the vitality of green innovation in enterprises， and promoting economic transformation and upgrading.

英文關(guān)鍵詞Key Words：Fiscal Decentralization; Reform of Value-added Tax Sharing; Local Competition; Green Innovation Performance of Enterprises