產(chǎn)業(yè)多樣性與城市風(fēng)險抵御能力

摘 要：面對日益復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境，提高防范化解重大風(fēng)險能力尤為關(guān)鍵。本文基于2004—2012年中國城市層面的面板數(shù)據(jù)，利用2008年國際金融危機這一外生沖擊，使用雙重差分模型研究了產(chǎn)業(yè)多樣性對城市風(fēng)險抵御能力的影響及作用機制。研究結(jié)果表明，產(chǎn)業(yè)多樣性能顯著提高城市風(fēng)險抵御能力，該結(jié)論經(jīng)過平行趨勢檢驗和穩(wěn)健性檢驗之后仍然成立；機制分析表明，產(chǎn)業(yè)多樣性通過分散風(fēng)險和聚集人力資本提高城市風(fēng)險抵御能力；進一步分析表明，2008年國際金融危機之前，城市不存在高增長速度與低風(fēng)險之間的權(quán)衡；對于經(jīng)濟增長及城市風(fēng)險應(yīng)對，均不存在最優(yōu)的產(chǎn)業(yè)多樣性程度；反事實測算表明，如果各城市的產(chǎn)業(yè)多樣性程度提高或降低，將會對城市生產(chǎn)總值增長率產(chǎn)生一定影響。本文的研究對如何調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、完善產(chǎn)業(yè)鏈和提高防范化解重大風(fēng)險能力具有一定參考價值。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)多樣性；風(fēng)險抵御能力；國際金融危機

中圖分類號：F290；F293.1 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1000-176X（2025）02-0040-14

基金項目：國家社會科學(xué)基金重大項目“國土空間用途管制下土地市場整合與溢價共享機制研究”（22ZD062）；國家自然科學(xué)基金面上項目“地方政府間人才競爭對經(jīng)濟發(fā)展的影響研究：空間一般均衡的視角”（72373168）

一、引 言

黨的二十大報告指出，“我國發(fā)展進入戰(zhàn)略機遇和風(fēng)險挑戰(zhàn)并存、不確定難預(yù)料因素增多的時期”。這要求中國必須全面提高防范化解重大風(fēng)險能力。產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟發(fā)展的根基，其發(fā)展水平和結(jié)構(gòu)會直接影響經(jīng)濟的風(fēng)險抵御能力?；诖?，本文研究產(chǎn)業(yè)多樣性對城市風(fēng)險抵御能力的影響，識別二者的因果關(guān)系，并厘清其作用機制，以期豐富相關(guān)文獻，為政府制定相關(guān)政策提供參考。

已有文獻研究了產(chǎn)業(yè)多樣性與城市風(fēng)險抵御能力之間的關(guān)系，但這些文獻幾乎都使用經(jīng)濟韌性指標(biāo)衡量城市風(fēng)險抵御能力，并通過簡單的回歸分析考察二者之間的關(guān)系。這些研究面臨以下兩個方面的挑戰(zhàn)。第一，經(jīng)濟韌性指標(biāo)是否能很好地衡量城市風(fēng)險抵御能力？第二，在很難找到產(chǎn)業(yè)多樣性的有效衡量指標(biāo)的情況下，如何識別產(chǎn)業(yè)多樣性與城市風(fēng)險抵御能力之間的因果關(guān)系？針對這些挑戰(zhàn)，本文基于2004—2012年中國城市層面的面板數(shù)據(jù)，利用2008年國際金融危機這一外生沖擊，使用雙重差分模型研究了產(chǎn)業(yè)多樣性對城市風(fēng)險抵御能力的影響及作用機制。本文之所以利用2008年國際金融危機這一外生沖擊，是因為這次危機發(fā)源于美國，具有較強的外生性。與已有文獻不同，本文直接用城市生產(chǎn)總值增長率衡量城市風(fēng)險抵御能力。進一步地，本文討論了以下三個問題。第一，2008年國際金融危機之前，城市是否存在高增長速度與低風(fēng)險之間的權(quán)衡？第二，對于經(jīng)濟增長及城市風(fēng)險應(yīng)對，是否存在最優(yōu)的產(chǎn)業(yè)多樣性程度？第三，本文進行了簡單的反事實測算。如果將所有城市的產(chǎn)業(yè)多樣性程度全部提高到最大值或降低到最小值，或?qū)a(chǎn)業(yè)多樣性程度位于50%分位數(shù)以下城市的產(chǎn)業(yè)多樣性程度提高到50%分位數(shù)水平，或?qū)⑺谐鞘械漠a(chǎn)業(yè)多樣性程度均提高1個標(biāo)準(zhǔn)差，2008—2009年城市生產(chǎn)總值增長率將如何變化？

本文的邊際貢獻有以下三個方面。第一，已有文獻從金融結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)鏈配置[1-3]等角度討論了城市如何應(yīng)對金融和貿(mào)易風(fēng)險，本文從產(chǎn)業(yè)多樣性視角出發(fā)，研究產(chǎn)業(yè)多樣性如何提高城市風(fēng)險抵御能力，豐富了城市風(fēng)險應(yīng)對這支文獻。第二，已有文獻討論產(chǎn)業(yè)多樣性對城市風(fēng)險抵御能力的影響時，多基于經(jīng)濟韌性的概念框架，構(gòu)造經(jīng)濟韌性指標(biāo)衡量城市風(fēng)險抵御能力，考察產(chǎn)業(yè)多樣性與城市風(fēng)險抵御能力之間的相關(guān)性，鮮有可靠的因果證據(jù)，本文利用2008年國際金融危機這一外生沖擊，使用雙重差分模型展開實證分析，為二者之間的因果關(guān)系提供了可靠的證據(jù)。第三，與已有文獻不同[4-6]，本文發(fā)現(xiàn)分散風(fēng)險和聚集人力資本是產(chǎn)業(yè)多樣性影響城市風(fēng)險抵御能力的主要機制，這為理解二者之間的因果關(guān)系提供了新的視角。

二、理論分析與研究假設(shè)

產(chǎn)業(yè)多樣性影響城市風(fēng)險抵御能力的渠道主要有以下三個方面。第一，分散風(fēng)險。不同產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟周期、市場需求和技術(shù)發(fā)展等通常不完全相關(guān)，產(chǎn)業(yè)多樣性能分散單一產(chǎn)業(yè)波動帶來的風(fēng)險。如果單一產(chǎn)業(yè)遭遇衰退或危機，其他產(chǎn)業(yè)仍能維持城市經(jīng)濟的穩(wěn)定，從而可以減少整體經(jīng)濟的波動。因此，產(chǎn)業(yè)多樣性程度高的城市能通過分散風(fēng)險在經(jīng)濟危機或其他外部沖擊中保持相對穩(wěn)定。第二，聚集人力資本。多樣化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)能吸引專業(yè)人才，這有助于提高勞動力素質(zhì)。產(chǎn)業(yè)多樣性能提供更多的就業(yè)機會，吸引不同技能背景的人才，從而提高城市的創(chuàng)新能力和適應(yīng)能力。第三，推動創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)多樣性促進了不同領(lǐng)域之間的互動和合作，有助于技術(shù)、知識和經(jīng)驗的跨產(chǎn)業(yè)流動。這種跨產(chǎn)業(yè)流動不僅可以加速新技術(shù)的研發(fā)和新商業(yè)模式的誕生，還可以提高城市的創(chuàng)新能力，從而提高城市在面對外部沖擊時的風(fēng)險抵御能力。此外，相關(guān)產(chǎn)業(yè)之間的合作也能推動創(chuàng)新進程。相關(guān)產(chǎn)業(yè)之間的協(xié)同作用往往能帶來技術(shù)突破，提高產(chǎn)業(yè)的整體創(chuàng)新能力。這種產(chǎn)業(yè)之間的協(xié)同作用不僅能促進新產(chǎn)品和新服務(wù)的誕生，還能推動城市經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，從而增強城市在面對外部沖擊時的韌性和競爭力?；谝陨戏治觯疚奶岢鋈缦录僭O(shè)：

H1：產(chǎn)業(yè)多樣性能提高城市風(fēng)險抵御能力。

產(chǎn)業(yè)多樣性之所以能更好地分散風(fēng)險，是因為外部沖擊對不同產(chǎn)業(yè)的影響通常存在差異。如果所有產(chǎn)業(yè)都對外部沖擊作出相似反應(yīng)，那么即使產(chǎn)業(yè)存在多樣性，也無法有效分散風(fēng)險。不同產(chǎn)業(yè)在資源依賴度、市場需求、勞動者技能要求、市場競爭態(tài)勢和出口市場依賴性等方面存在差異。例如，某些產(chǎn)業(yè)可能對價格波動較為敏感，而其他產(chǎn)業(yè)可能更容易受到國際市場競爭的影響。產(chǎn)業(yè)多樣性可以使城市在面對不同類型的外部沖擊時更具適應(yīng)性，從而提高整體經(jīng)濟的風(fēng)險抵御能力。Martin[7]分析了英國主要地區(qū)在過去四十多年經(jīng)歷四次主要經(jīng)濟蕭條時的表現(xiàn)差異，研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)多樣性是影響地區(qū)風(fēng)險抵御能力和經(jīng)濟恢復(fù)速度的主要因素之一。

產(chǎn)業(yè)多樣性分散風(fēng)險的機制與投資組合理論及生態(tài)系統(tǒng)多樣性有著相似之處。Harry[8]認為，投資多種證券有助于分散風(fēng)險，若投資組合足夠多樣化，則單個證券的風(fēng)險可以被整體降低。當(dāng)單一產(chǎn)業(yè)遭遇困境時，其他產(chǎn)業(yè)可能保持增長，從而平衡整體經(jīng)濟的表現(xiàn)。類似地，Markus[9]在討論生態(tài)系統(tǒng)時指出，由單一樹種組成的森林更容易受特定病蟲害的影響，而由多樹種組成的森林則能更好地應(yīng)對這些威脅。這一類比清晰地表明，產(chǎn)業(yè)多樣性通過降低單一產(chǎn)業(yè)依賴性，從而提高整體的風(fēng)險抵御能力。因此，產(chǎn)業(yè)多樣性可以通過分散風(fēng)險提高城市風(fēng)險抵御能力?；谝陨戏治觯疚奶岢鋈缦录僭O(shè)：

H2a：產(chǎn)業(yè)多樣性通過分散風(fēng)險提高城市風(fēng)險抵御能力。

產(chǎn)業(yè)多樣性通過選擇效應(yīng)和學(xué)習(xí)效應(yīng)對人力資本的聚集起到重要作用。第一，產(chǎn)業(yè)多樣性程度高的城市為高素質(zhì)人力資本提供了更多匹配其技能的就業(yè)機會。個體在這些城市更容易找到符合自身能力和工作經(jīng)驗的職位，從而吸引更多高質(zhì)量的勞動力進入。第二，產(chǎn)業(yè)多樣性有助于促進個體之間的知識交流和學(xué)習(xí)，從而促進知識的積累和技能的提高，這正是Marshall[10]提出的產(chǎn)業(yè)聚集帶來的知識溢出效應(yīng)。

進一步地，人力資本能顯著提高城市風(fēng)險抵御能力。人力資本不僅具有較強的靈活性和適應(yīng)性，還能提高個體和組織的整體能力，增強勞動力在就業(yè)市場上的競爭力。這些特性使得人力資本能迅速適應(yīng)變化，快速掌握新技能，從而更有效地應(yīng)對外部沖擊。例如，Leung等[11]認為，在2008年國際金融危機期間，經(jīng)過高水平教育和擁有豐富工作經(jīng)驗的人力資本能更好地抵御經(jīng)濟衰退帶來的沖擊，并且人力資本的高教育水平和工作經(jīng)驗可以完全抵消經(jīng)濟衰退對就業(yè)機會的負面影響。除了對個人帶來積極影響外，人力資本的聚集對于城市的經(jīng)濟增長和創(chuàng)新也會產(chǎn)生至關(guān)重要的作用。大量研究表明，人力資本的聚集不僅促進了長期經(jīng)濟增長，更推動了創(chuàng)新[12-13]。因此，產(chǎn)業(yè)多樣性可以通過聚集人力資本提高城市風(fēng)險抵御能力，并促進經(jīng)濟的穩(wěn)定和健康發(fā)展。基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：

H2b：產(chǎn)業(yè)多樣性通過聚集人力資本提高城市風(fēng)險抵御能力。

Jacobs[14]認為，產(chǎn)業(yè)多樣性是創(chuàng)新的重要推動力，地區(qū)內(nèi)擁有更多種類和專業(yè)的勞動者，有助于提供更多樣的產(chǎn)品和服務(wù)，從而推動創(chuàng)新。這一觀點得到了Duraton和Puga[15]的支持，他們認為，創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)多樣性之間存在密切的聯(lián)系，高度創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)集群往往源于產(chǎn)業(yè)多樣性。相關(guān)多樣性指產(chǎn)業(yè)之間雖然沒有直接關(guān)聯(lián)，但不同領(lǐng)域之間仍可能在某些方面產(chǎn)生一般性創(chuàng)新成果[6]。無關(guān)多樣性則強調(diào)相關(guān)性較弱的產(chǎn)業(yè)之間的知識和技能可以相互融合和借鑒，這種融合常常會帶來重大的創(chuàng)新突破[5]。例如，跨產(chǎn)業(yè)的知識共享可能催生新的技術(shù)或產(chǎn)品。因此，無論是相關(guān)多樣性還是無關(guān)多樣性，都有助于提高城市的創(chuàng)新能力。

創(chuàng)新是現(xiàn)代經(jīng)濟增長的核心驅(qū)動力。陳曉光[16]認為，隨著研發(fā)人員的增多，創(chuàng)新活動也隨之增加，從而推動了經(jīng)濟增長。通過增強產(chǎn)品的競爭力和提高企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，創(chuàng)新能有效推動經(jīng)濟增長。企業(yè)的研發(fā)活動不僅能增強其市場競爭力，也能提高城市的創(chuàng)新能力[17]。其中，企業(yè)家精神在推動創(chuàng)新中的核心作用，使其成為經(jīng)濟增長的重要因素。李宏彬等[18]認為，企業(yè)家精神通過推動創(chuàng)新促進經(jīng)濟增長。因此，產(chǎn)業(yè)多樣性可以通過推動創(chuàng)新提高城市風(fēng)險抵御能力。基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：

H2c：產(chǎn)業(yè)多樣性通過推動創(chuàng)新提高城市風(fēng)險抵御能力。

三、研究設(shè)計

（一）變量選取

⒈被解釋變量

本文的被解釋變量為城市風(fēng)險抵御能力（rate），用城市生產(chǎn)總值增長率衡量。已有文獻普遍使用經(jīng)濟韌性指標(biāo)衡量城市風(fēng)險抵御能力，但該指標(biāo)不夠直觀。因此，為了更清晰地比較不同產(chǎn)業(yè)多樣性程度的城市在2008年國際金融危機中所遭遇的沖擊，本文選擇直接用城市生產(chǎn)總值增長率衡量城市風(fēng)險抵御能力。作為衡量經(jīng)濟表現(xiàn)的核心指標(biāo)，城市生產(chǎn)總值增長率能直觀反映城市在特定時期內(nèi)的經(jīng)濟增長狀況。尤其是在衡量城市應(yīng)對外部沖擊時，城市生產(chǎn)總值增長率能清晰反映城市經(jīng)濟受到的影響，體現(xiàn)出經(jīng)濟對外部沖擊的敏感度。

⒉解釋變量

其中，eis是i城市s行業(yè)就業(yè)人數(shù)，ei是i城市所有行業(yè)總就業(yè)人數(shù)，行業(yè)就業(yè)人數(shù)使用的是《中國城市統(tǒng)計年鑒》中提供的19個行業(yè)的單位年末從業(yè)人員數(shù)量。①產(chǎn)業(yè)多樣性這一指標(biāo)主要關(guān)注的是各產(chǎn)業(yè)之間發(fā)展的均衡性。具體來說，若一個城市的各產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為平衡，意味著該城市不會過度依賴單一產(chǎn)業(yè)，不容易受到單一產(chǎn)業(yè)波動的影響。相反，如果一個城市的大部分勞動力集中在單一產(chǎn)業(yè)，當(dāng)該產(chǎn)業(yè)遭遇外部沖擊時，城市經(jīng)濟將面臨較大的風(fēng)險。假定地區(qū)1和地區(qū)2的總就業(yè)人數(shù)都是90萬人，且均只有A、B、C三個產(chǎn)業(yè)。相較于地區(qū)2，地區(qū)1的就業(yè)分布更均勻，每個產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)都有30萬人，其Diversity值更大。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)多樣性分組，本文比較了2004—2012年中國282個地級城市生產(chǎn)總值增長率的變化情況。具體做法如下：先計算所有城市各年的產(chǎn)業(yè)多樣性，并求出2004—2007年各城市產(chǎn)業(yè)多樣性均值，再根據(jù)該均值將城市分為產(chǎn)業(yè)多樣性程度高和產(chǎn)業(yè)多樣性程度低兩組，最后計算每組城市2004—2012年生產(chǎn)總值增長率均值。由數(shù)據(jù)可知以下兩點內(nèi)容。其一，2008年國際金融危機給所有城市都帶來巨大的負面沖擊，表現(xiàn)為城市生產(chǎn)總值增長率在2008年及之后顯著降低。其二，產(chǎn)業(yè)多樣性程度高的城市受到的外部沖擊更小，表現(xiàn)為城市生產(chǎn)總值增長率降低幅度更小。這為產(chǎn)業(yè)多樣性有助于提高城市風(fēng)險抵御能力提供了初步證據(jù)。更重要的是，在2008年之前，產(chǎn)業(yè)多樣性程度高和產(chǎn)業(yè)多樣性程度低兩組城市的生產(chǎn)總值增長率基本保持平行趨勢，這為本文利用雙重差分方法進行因果識別提供了可能。

⒊機制變量

⒋控制變量

本文的控制變量包括：城市規(guī)模（lnczpop），用常住人口的自然對數(shù)衡量，以反映城市的總體人口規(guī)模；政府規(guī)模（gov），用地方政府一般預(yù)算內(nèi)支出占城市生產(chǎn)總值的比重衡量，以評估政府在經(jīng)濟中的參與程度；金融發(fā)展水平（findev），用金融機構(gòu)存貸款余額占城市生產(chǎn)總值的比重衡量，以反映金融體系的規(guī)模和發(fā)展程度；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（GDP_Sec），用第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占城市生產(chǎn)總值的比重衡量；出口結(jié)構(gòu)（exp），用出口總額占城市生產(chǎn)總值的比重衡量，以反映城市對對外貿(mào)易的依賴程度。

（二）數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)主要來自歷年《中國城市統(tǒng)計年鑒》、2005年全國1%人口抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)、2010年第六次全國人口普查數(shù)據(jù)、中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)、《中國城市和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新力報告2017》、CRNDS數(shù)據(jù)庫。本文選取2004—2012年的數(shù)據(jù)進行實證研究，主要考慮到以下兩個方面。一是2008年國際金融危機爆發(fā)，這一樣本數(shù)據(jù)區(qū)間正好覆蓋金融危機爆發(fā)的前后4年，滿足使用雙重差分方法的要求。二是《中國城市統(tǒng)計年鑒》中部分變量的統(tǒng)計口徑在2004年之前及2012年之后發(fā)生了變化，而這些變量與本文的核心解釋變量及控制變量相關(guān)。

本文主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1所示。

（三）模型設(shè)定

其中，i和t分別表示城市和年份；rate表示城市風(fēng)險抵御能力；Diversity表示產(chǎn)業(yè)多樣性，本文使用的是2004—2007年各城市產(chǎn)業(yè)多樣性均值；Post表示2008年國際金融危機虛擬變量，2008年及之后賦值為1，否則為0；X表示上述一系列控制變量；μ和λ分別表示城市固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)；ε表示隨機誤差項。

四、實證結(jié)果與分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果與分析

本文基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表2所示。其中，列（1）僅控制了城市固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)；列（2）在列（1）的基礎(chǔ)上加入了控制變量。列（1）和列（2）的結(jié)果表明，產(chǎn)業(yè)多樣性程度越高，城市風(fēng)險抵御能力越強。進一步地，由于中國4萬億元投資計劃使得所有城市（無論產(chǎn)業(yè)多樣性程度高還是低）的生產(chǎn)總值增長率在2010年都迅速反彈，為了排除這一影響，本文刪除了2010—2012年的樣本，只對2004—2009年的樣本進行回歸，結(jié)果如列（3）和列（4）所示。列（3）和列（4）的結(jié)果表明，剔除4萬億元投資計劃的影響之后，交互項的系數(shù)變得更大，說明產(chǎn)業(yè)多樣性確實可以提高城市風(fēng)險抵御能力，H1得以驗證。

（二）平行趨勢檢驗

平行趨勢檢驗圖如圖1所示。由圖1可知，在2008年國際金融危機爆發(fā)之前年份的βt均不顯著異于0，說明產(chǎn)業(yè)多樣性程度不同的城市，其生產(chǎn)總值增長率的趨勢相同。2008年和2009年的βt顯著大于0，說明產(chǎn)業(yè)多樣性程度高的城市，其受到外部沖擊的影響更小，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。2010年之后的βt不再顯著異于0，這可能是受到了4萬億元投資計劃的影響。因此，以上分析結(jié)果滿足平行趨勢檢驗。

（三）穩(wěn)健性檢驗①

⒈利用不同年份的產(chǎn)業(yè)多樣性

在基準(zhǔn)回歸中，本文利用的是2004—2007年各城市產(chǎn)業(yè)多樣性均值?？紤]到2007年與2008年國際金融危機比較接近，因而本文使用其他年份的產(chǎn)業(yè)多樣性進行回歸，主要包括2004—2006年產(chǎn)業(yè)多樣性均值、2004—2005年產(chǎn)業(yè)多樣性均值、2004年產(chǎn)業(yè)多樣性、2005—2006年產(chǎn)業(yè)多樣性均值和2000年產(chǎn)業(yè)多樣性。結(jié)果表明，交互項的系數(shù)均顯著為正，說明本文基準(zhǔn)回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

⒉替換變量

其一，將解釋變量的衡量指標(biāo)替換為赫芬達爾指數(shù)的倒數(shù)，②重新進行回歸。結(jié)果表明，交互項的系數(shù)顯著為正，說明本文基準(zhǔn)回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。其二，將被解釋變量的衡量指標(biāo)替換為失業(yè)率，重新進行回歸。本文預(yù)期，產(chǎn)業(yè)多樣性程度高的城市，其失業(yè)率增加得更少，即交互項的系數(shù)顯著為負。回歸結(jié)果與預(yù)期一致，說明本文基準(zhǔn)回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

⒊控制時間異質(zhì)的趨勢

雙重差分方法的有效性依賴于平行趨勢假設(shè)。但是，由于無法觀察到各城市未受到2008年國際金融危機影響的反事實生產(chǎn)總值增長率，本文只能檢驗2008年國際金融危機爆發(fā)之前（2004—2007年）不同產(chǎn)業(yè)多樣性程度的城市生產(chǎn)總值增長率是否保持平行。但是，各城市不同的初始特征，可能會使得如果未發(fā)生2008年國際金融危機，不同城市生產(chǎn)總值增長率在2008年之后具有不同的趨勢，即平行趨勢不成立。借鑒Li等[20]的研究，本文在回歸中加入控制變量與時間趨勢的交互項。不僅如此，本文還在回歸中控制了產(chǎn)業(yè)多樣性與時間趨勢的交互項。加入這些交互項之后，回歸結(jié)果保持不變，說明本文的基準(zhǔn)結(jié)果是穩(wěn)健的。

⒋控制出口導(dǎo)向型城市的影響

本文借助2008年國際金融危機這一外生沖擊，識別產(chǎn)業(yè)多樣性對城市風(fēng)險抵御能力的影響。但是，2008年國際金融危機發(fā)源于美國，并以直接縮減外需的形式?jīng)_擊中國經(jīng)濟，因而對出口依賴程度高的城市造成的外部沖擊會更大。一個自然的擔(dān)心便是，如果產(chǎn)業(yè)多樣性程度低的城市正好是出口依賴程度高的城市，那么本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果就存在偏誤，因為并不是由于產(chǎn)業(yè)多樣性程度低導(dǎo)致了城市風(fēng)險抵御能力低，而是由于城市過度依賴出口，才導(dǎo)致面對2008年國際金融危機時經(jīng)濟表現(xiàn)更糟糕。本文檢驗了2008年國際金融危機前（2004—2007年）各城市的出口結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)多樣性之間的關(guān)系，二者顯著為負。為了解決這一問題，本文在回歸中同時加入了交互項exp×Post和Diversity×Post。結(jié)果表明，exp×Post的系數(shù)顯著為負，Diversity×Post的系數(shù)雖然為正，但不再顯著。這可能是由于4萬億元投資計劃使得所有城市（無論產(chǎn)業(yè)多樣性程度高還是低）的生產(chǎn)總值增長率在2010年都迅速反彈導(dǎo)致的。為了剔除4萬億元投資計劃對回歸結(jié)果的干擾，本文在剔除2010—2012年的樣本后重新進行回歸。結(jié)果表明，exp×Post的系數(shù)顯著為負，Diversity×Post的系數(shù)顯著為正，說明本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果并不是由于出口結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)多樣性高度負相關(guān)導(dǎo)致的偽結(jié)果。

（四）機制檢驗

⒈分散風(fēng)險

產(chǎn)業(yè)多樣性之所以能更好地分散風(fēng)險，是因為外部沖擊對不同產(chǎn)業(yè)的影響不同。如果外部沖擊對所有產(chǎn)業(yè)的影響相同，再多樣的產(chǎn)業(yè)分布也不能分散風(fēng)險。為了驗證這一機制，本文計算了2008年國際金融危機前（2004—2007年）和國際金融危機后（2008—2009年）國家層面19個行業(yè)的就業(yè)人數(shù)增長率的差值，①數(shù)據(jù)顯示，2008年國際金融危機對不同行業(yè)的影響差異很大，就業(yè)人數(shù)增長率差值的方差為2. 472。具體到行業(yè)層面，制造業(yè)、建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)受到的負面影響較大，而批發(fā)和零售業(yè)，科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)等行業(yè)受到的負面影響較小，說明產(chǎn)業(yè)多樣性確實可以起到分散風(fēng)險的作用。

進一步地，本文區(qū)分相關(guān)多樣性和無關(guān)多樣性，以佐證分散風(fēng)險這一機制。同一大類行業(yè)內(nèi)細分行業(yè)之間相關(guān)性很強，2008年國際金融危機對這些細分行業(yè)的影響相似，因而即使擁有很多同一大類行業(yè)內(nèi)的細分行業(yè)，也并不能起到分散風(fēng)險的作用。相反，不同大類行業(yè)之間的相關(guān)性較弱，2008年國際金融危機對不同大類行業(yè)的影響不同，因而擁有很多不同的大類行業(yè)，可以有效地分散風(fēng)險。因此，如果產(chǎn)業(yè)多樣性是通過分散風(fēng)險的渠道提高城市風(fēng)險抵御能力，那么無關(guān)多樣性程度高的城市，受到2008年國際金融危機的影響將更小，而相關(guān)多樣性程度高的城市，受到2008年國際金融危機的影響會更大。為了使估計系數(shù)可比，本文將相關(guān)多樣性和無關(guān)多樣性進行標(biāo)準(zhǔn)化。分散風(fēng)險機制的回歸結(jié)果如表3所示。由表3可知，列（1）和列（2）分別為相關(guān)多樣性和無關(guān)多樣性的回歸結(jié)果，列（3）為同時加入相關(guān)多樣性和無關(guān)多樣性的回歸結(jié)果。與基準(zhǔn)回歸一致，相關(guān)多樣性和無關(guān)多樣性均使用2004—2007年均值。結(jié)果表明，無關(guān)多樣性程度越高，城市風(fēng)險抵御能力越強，而相關(guān)多樣性對城市風(fēng)險抵御能力的影響不顯著，說明產(chǎn)業(yè)多樣性可以分散風(fēng)險，H2a得以驗證。

⒉聚集人力資本

產(chǎn)業(yè)多樣性可以通過聚集人力資本提高城市風(fēng)險抵御能力。人力資本對經(jīng)濟發(fā)展的正向作用已有大量文獻證實，因而本文只檢驗產(chǎn)業(yè)多樣性對聚集人力資本的作用機制。由于城市人力資本水平的衡量變量是根據(jù)2005年全國1%人口抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)及2010年第六次全國人口普查數(shù)據(jù)計算得到的，為了緩解內(nèi)生性問題，本文使用2005年產(chǎn)業(yè)多樣性分別對2005年和2010年的人力資本水平進行回歸，聚集人力資本機制的回歸結(jié)果如表4所示。結(jié)果表明，產(chǎn)業(yè)多樣性對城市人力資本水平的影響顯著為正，說明產(chǎn)業(yè)多樣性可以聚集人力資本，H2b得以驗證。

⒊推動創(chuàng)新

已有大量文獻證實創(chuàng)新對經(jīng)濟發(fā)展的正向作用，因而本文只檢驗產(chǎn)業(yè)多樣性對創(chuàng)新的作用機制。推動創(chuàng)新機制的回歸結(jié)果如表5所示。結(jié)果表明，產(chǎn)業(yè)多樣性對創(chuàng)新指數(shù)和專利數(shù)量均沒有顯著的正向影響，H2c未能得以驗證。①

五、進一步分析

（一）是否存在高增長速度與低風(fēng)險的權(quán)衡

2008年國際金融危機之前，產(chǎn)業(yè)多樣性程度低的城市生產(chǎn)總值增長率更高；而在2008年，產(chǎn)業(yè)多樣性程度低的城市生產(chǎn)總值增長率下降幅度更大；2008年國際金融危機之后，產(chǎn)業(yè)多樣性程度低的城市生產(chǎn)總值增長率始終比產(chǎn)業(yè)多樣性程度高的城市低。一個自然的問題便是：城市在經(jīng)濟發(fā)展過程中是否存在高增長速度與低風(fēng)險之間的權(quán)衡？本文對2004—2007年各城市生產(chǎn)總值增長率均值和產(chǎn)業(yè)多樣性均值進行回歸，回歸結(jié)果如表6所示。其中，列（1）中的解釋變量是2004—2007年各城市產(chǎn)業(yè)多樣性均值（Diversity），列（2）中是2004—2007年各城市產(chǎn)業(yè)多樣性均值的50%分位數(shù)（Diversity_q50），列（3）中是2000年各城市產(chǎn)業(yè)多樣性均值（Diversity_ 2000），列（4）中是2000年各城市產(chǎn)業(yè)多樣性均值的50%分位數(shù)（Diversity_2000_q50）。結(jié)果表明，不存在高增長速度與低風(fēng)險之間的權(quán)衡。因此，在2008年國際金融危機之前，城市在經(jīng)濟發(fā)展過程中不存在高增長速度與低風(fēng)險之間的權(quán)衡。

（二）是否存在最優(yōu)的產(chǎn)業(yè)多樣性程度

城市在經(jīng)濟發(fā)展的過程中不存在高增長速度與低風(fēng)險之間的權(quán)衡。那么，對于經(jīng)濟增長及城市風(fēng)險應(yīng)對，是否存在最優(yōu)的產(chǎn)業(yè)多樣性程度？為了避免2008年國際金融危機的影響，本文對2004—2007年各城市生產(chǎn)總值增長率均值與產(chǎn)業(yè)多樣性均值進行回歸，回歸結(jié)果如表7列（1）和列（2）所示。結(jié)果表明，Diversity和Diversity2的系數(shù)均不顯著，說明在2008年國際金融危機之前，對于城市經(jīng)濟增長，不存在最優(yōu)的產(chǎn)業(yè)多樣性程度。

回歸結(jié)果如表7列（3）和列（4）所示。結(jié)果表明，Diversity×Post和Diversity2×Post的系數(shù)均不顯著，說明對于城市風(fēng)險應(yīng)對，不存在最優(yōu)的產(chǎn)業(yè)多樣性程度。

（三）反事實測算

產(chǎn)業(yè)多樣性可以提高城市風(fēng)險抵御能力，那么，如果產(chǎn)業(yè)多樣性程度發(fā)生變化會如何影響城市生產(chǎn)總值增長率？由于2008年國際金融危機之前，城市在經(jīng)濟發(fā)展過程中不存在高增長速度與低風(fēng)險之間的權(quán)衡，本文只考慮2008—2009年的反事實情況，反事實測算結(jié)果如圖2所示。

第一種反事實，將所有城市的產(chǎn)業(yè)多樣性程度全部提高到最大值。先找出產(chǎn)業(yè)多樣性程度最大值，計算各城市每年的產(chǎn)業(yè)多樣性程度實際值與最大值之間的差值，將該差值與基準(zhǔn)回歸系數(shù)（2. 588）相乘，得到城市生產(chǎn)總值增長率差值，再將差值與實際城市生產(chǎn)總值增長率相加，得到反事實城市生產(chǎn)總值增長率。該反事實測算結(jié)果對應(yīng)圖2（a），可以看到，城市生產(chǎn)總值增長率的反事實值右偏于實際值。如果將產(chǎn)業(yè)多樣性程度全部提高到最大值，2008—2009年城市生產(chǎn)總值增長率將比實際值高1. 176個百分點。

第二種反事實，將所有城市的產(chǎn)業(yè)多樣性程度全部降低到最小值。先找出產(chǎn)業(yè)多樣性程度最小值，計算各城市每年的產(chǎn)業(yè)多樣性程度實際值與最小值之間的差值，將該差值與基準(zhǔn)回歸系數(shù)（2. 588）相乘，得到城市生產(chǎn)總值增長率差值，再將差值與實際城市生產(chǎn)總值增長率相加，得到反事實城市生產(chǎn)總值增長率。該反事實測算結(jié)果對應(yīng)圖2（b），可以看到，城市生產(chǎn)總值增長率的反事實值左偏于實際值。如果將產(chǎn)業(yè)多樣性程度全部降低到最小值，2008—2009年城市生產(chǎn)總值增長率將比實際值低2. 765個百分點。

第三種反事實，將產(chǎn)業(yè)多樣性程度位于50%分位數(shù)以下城市的產(chǎn)業(yè)多樣性程度提高到50%分位數(shù)水平。先計算二者差值，將差值與基準(zhǔn)回歸系數(shù)（2. 588）相乘，得到城市生產(chǎn)總值增長率差值，再將該差值與實際城市生產(chǎn)總值增長率相加，得到反事實城市生產(chǎn)總值增長率。該反事實測算結(jié)果對應(yīng)圖2（c），可以看到，城市生產(chǎn)總值增長率的反事實值右偏于實際值。如果將產(chǎn)業(yè)多樣性程度位于50%分位數(shù)以下的城市的產(chǎn)業(yè)多樣性程度提高到50%分位數(shù)水平，2008—2009年城市生產(chǎn)總值增長率將比實際值高0. 294個百分點。

第四種反事實，將所有城市的產(chǎn)業(yè)多樣性程度均提高1個標(biāo)準(zhǔn)差。將該標(biāo)準(zhǔn)差與基準(zhǔn)回歸系數(shù)（2. 588）相乘，得到城市生產(chǎn)總值增長率差值，再將該差值與實際城市生產(chǎn)總值增長率相加，得到反事實城市生產(chǎn)總值增長率。該反事實測算結(jié)果對應(yīng)圖2（d），可以看到，城市生產(chǎn)總值增長率的反事實值右偏于實際值。如果將所有城市的產(chǎn)業(yè)多樣性程度均提高1個標(biāo)準(zhǔn)差，2008—2009年城市生產(chǎn)總值增長率將比實際值高0. 604個百分點。

六、研究結(jié)論與政策建議

面臨日益復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境，中國要全面提高防范化解重大風(fēng)險能力，因而提高城市風(fēng)險抵御能力具有重要的現(xiàn)實意義。本文基于2004—2012年城市層面的面板數(shù)據(jù)，利用2008年國際金融危機這一外生沖擊，使用雙重差分模型識別產(chǎn)業(yè)多樣性與城市風(fēng)險抵御能力之間的因果關(guān)系。本文得到以下研究結(jié)論。第一，產(chǎn)業(yè)多樣性能顯著提高城市風(fēng)險抵御能力，該結(jié)論經(jīng)過平行趨勢檢驗和穩(wěn)健性檢驗后仍然成立。第二，機制分析表明，產(chǎn)業(yè)多樣性主要通過分散風(fēng)險和聚集人力資本提高城市風(fēng)險抵御能力。第三，進一步分析表明，2008年國際金融危機之前，城市不存在高增長速度與低風(fēng)險之間的權(quán)衡，并且對于經(jīng)濟增長及城市風(fēng)險應(yīng)對，均不存在最優(yōu)的產(chǎn)業(yè)多樣性程度。第四，反事實測算表明，如果將所有城市的產(chǎn)業(yè)多樣性程度全部提高到最大值，2008—2009年城市生產(chǎn)總值增長率將比實際值高1. 176個百分點；如果將所有城市的產(chǎn)業(yè)多樣性程度全部降低到最小值，2008—2009年城市生產(chǎn)總值增長率將比實際值低2. 765個百分點；如果將產(chǎn)業(yè)多樣性程度位于50%分位數(shù)以下的城市的產(chǎn)業(yè)多樣性程度提高到50%分位數(shù)水平，2008—2009年城市生產(chǎn)總值增長率將比實際值高0. 294個百分點；如果將所有城市的產(chǎn)業(yè)多樣性程度均提高1個標(biāo)準(zhǔn)差，2008—2009年城市生產(chǎn)總值增長率將比實際值高0. 604個百分點。根據(jù)上述研究結(jié)論，本文提出如下政策建議。

首先，推動城市產(chǎn)業(yè)多樣化發(fā)展有助于提高其風(fēng)險抵御能力。研究表明，產(chǎn)業(yè)多樣性能有效緩解外部沖擊帶來的負面影響。以2008年國際金融危機為例，產(chǎn)業(yè)多樣性程度高的城市，在經(jīng)濟增長率下降幅度方面表現(xiàn)出較強的韌性，暗示了產(chǎn)業(yè)多樣性在應(yīng)對外部沖擊中的關(guān)鍵作用。因此，支持產(chǎn)業(yè)之間協(xié)同發(fā)展的政策可能會有助于增強城市的整體韌性，避免對單一產(chǎn)業(yè)的過度依賴。地方政府或許可以考慮通過財政補貼、稅收優(yōu)惠等方式，鼓勵對新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的培育，并引導(dǎo)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進行升級改造，以提高產(chǎn)業(yè)多樣性。同時，加強產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，促進產(chǎn)業(yè)之間的有序布局，避免出現(xiàn)過度競爭或過度集中，確保各產(chǎn)業(yè)在應(yīng)對外部沖擊時能相互補充、相互支持。

其次，避免產(chǎn)業(yè)之間過高的關(guān)聯(lián)性，這可能會增強城市風(fēng)險抵御能力。研究表明，當(dāng)產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)聯(lián)性較低時，城市的風(fēng)險可以得到有效分散，從而提高其風(fēng)險抵御能力。在依賴單一產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈上下游高度關(guān)聯(lián)的城市，外部沖擊可能通過“傳染效應(yīng)”加劇經(jīng)濟波動。因此，發(fā)展跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的多元化經(jīng)濟模式，有助于減少產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險傳遞，提高產(chǎn)業(yè)之間的獨立性。政策層面上，可以通過引導(dǎo)資金流向與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)較小的領(lǐng)域，如數(shù)字經(jīng)濟、綠色能源等新興產(chǎn)業(yè)，以分散潛在的風(fēng)險。同時，推動區(qū)域經(jīng)濟一體化的進程，通過資源整合和區(qū)域產(chǎn)業(yè)分工降低城市對單一產(chǎn)業(yè)的依賴，從而增強整體經(jīng)濟韌性。

最后，提高人力資本的質(zhì)量和數(shù)量是提高城市風(fēng)險抵御能力的另一關(guān)鍵途徑。研究表明，產(chǎn)業(yè)多樣性有助于吸引更多高素質(zhì)的人力資本，從而提高城市的創(chuàng)新能力和城市應(yīng)對風(fēng)險的能力。在國際金融危機的背景下，產(chǎn)業(yè)多樣性通過聚集創(chuàng)新型人才和技術(shù)進步，提高了城市的經(jīng)濟適應(yīng)性和自我修復(fù)能力。因此，應(yīng)出臺有助于吸引和培養(yǎng)人才的政策，優(yōu)化人力資源配置，特別是鼓勵高層次、高技能的人才流入多樣化的產(chǎn)業(yè)集群。通過人才引進計劃、研發(fā)支持和職業(yè)培訓(xùn)等措施，吸引外部優(yōu)秀人才，并提高本地勞動者的技能水平，為產(chǎn)業(yè)多樣化的發(fā)展提供充足的人力資本支持。此外，在產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)內(nèi)設(shè)立創(chuàng)新中心、科研機構(gòu)等平臺，有助于促進不同產(chǎn)業(yè)之間的技術(shù)合作與知識流動，進一步提高城市的創(chuàng)新能力和城市應(yīng)對風(fēng)險的能力。

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LI Shigang， ZHANG Mengyue， GAO Han

（International School of Business Finance， Sun Yat‐sen University， Zhuhai 519085， China）

Summary：In recent years， the global economic environment has become increasingly complex， with frequent external shocks， and urban economies are facing more and more uncertainty and risks. Against this backdrop， how to enhance urban risk resilience has become a widely discussed issue among academics， government agencies， and businesses. The industrial structure is one of the core factors influencing a city’s ability to withstand risks and industrial diversity can to some extent determine the resilience of a city’s economy when confronted with external shocks. However， despite some achievements in relevant theoretical and empirical research， studies on how industrial diversity specifically impacts urban economies’responses to major economic shocks， particularly those that can establish causal relationships， remain relatively limited. Therefore， exploring the causal impact of industrial diversity on urban risk resilience and its mechanisms is of significant academic and practical value.

This study utilizes panel data at urban level in China from 2004 to 2012， using the 2008 international financial crisis as an exogenous shock， employs a difference‐in‐differences （DID） method to empirically test the impact of industrial diversity on urban risk resilience. The empirical results show that during the 2008 international financial crisis， cities with higher levels of industrial diversity experienced significantly smaller declines in GDP growth. The results remain consistent after a series of robustness tests. The mechanism analysis indicates that industrial diversity enhances cities’ risk resilience through two pathways： risk diversification and human capital aggregation. Further analysis reveals that before the financial crisis， cities did not face a trade‐off between high growth and low risk； there was no optimal point of industrial diversity for either economic growth or risk response. Counterfactual calculations show that if industrial diversity in all cities were raised to the highest or lowered to the lowest， the average GDP growth rate in China from 2008 to 2009 would be 1.176 percentage points higher or 2.765 percentage points lower than the actual value， respectively.

Compared to existing literature， this study offers two main innovations. First， it examines the impact of industrial diversity on urban risk resilience， expanding the theoretical research on how financial structures and industry chain configurations affect urban risk resilience. Second， unlike the conventional approach of measuring urban risk resilience through the construction of economic resilience indices， this paper uses GDP growth rate as the measurement standard and provides a detailed analysis of the differences in performance of cities with different levels of industrial diversity in response to the shock before the 2008 financial crisis.

The findings shed light on the intrinsic relationship and mechanisms between industrial diversity and urban risk resilience， providing valuable empirical evidence for policymakers. These findings not only deepen the understanding of how industrial diversity enhances urban risk resilience but also offer practical policy recommendations for promoting regional economic development and formulating industrial diversity strategies. Key words：industrial diversity； risk resilience； international financial crisis

（責(zé)任編輯：尚培培）

[DOI]10.19654/j.cnki.cjwtyj.2025.02.004

[引用格式]李世剛，張夢悅，高涵.產(chǎn)業(yè)多樣性與城市風(fēng)險抵御能力[J].財經(jīng)問題研究，2025（2）：40-53.

① 19個行業(yè)分別為：農(nóng)林牧漁業(yè)，采礦業(yè)，制造業(yè)，電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，建筑業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，住宿和餐飲業(yè)，金融業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)，科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)，教育行業(yè)，衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)，文化、體育和娛樂業(yè)，公共管理、社會保障和社會組織。

① 本部分的數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》中的分行業(yè)城鎮(zhèn)單位年末就業(yè)人數(shù)。其中，單位包括機關(guān)團體事業(yè)單位、國有及國有控股、集體企業(yè)、私營企業(yè)、外商港澳臺、農(nóng)業(yè)農(nóng)民專業(yè)合作社、其他類型單位，其他類型單位主要是指民辦非企業(yè)單位以及不包括在上述6項中的單位，如股份有限公司、基金會、宗教組織、居委會和村委會等。因此，這是相對較全面的全國層面的分行業(yè)就業(yè)人數(shù)。

① 推動創(chuàng)新機制的回歸中除了金融發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和出口結(jié)構(gòu)，還包括以下兩個控制變量：科教支出占財政內(nèi)預(yù)算支出比重和每千人在校大學(xué)生數(shù)。