ESG視角下企業(yè)韌性形塑過程研究

摘要：當代經(jīng)濟形勢下，ESG發(fā)展理念成為主流趨勢。企業(yè)重視ESG實踐，不僅順應(yīng)了國家高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，而且有助于提高自身聲譽、吸引投資、降低風險。鑒于ESG發(fā)展理念與企業(yè)韌性塑造在增強風險抵御能力、促進可持續(xù)發(fā)展方面的內(nèi)在契合性，以快遞行業(yè)龍頭企業(yè)順豐控股為例，探究新冠疫情沖擊下ESG表現(xiàn)對企業(yè)韌性的形塑過程。研究發(fā)現(xiàn)，ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)在危機情境下能夠通過“韌性資源組建—韌性資源調(diào)動—韌性復(fù)原能力釋放”實現(xiàn)恢復(fù)和發(fā)展，提升其韌性。希望研究結(jié)論可以為類似企業(yè)深化ESG實踐、增強韌性和活力提供借鑒。

關(guān)鍵詞：ESG；企業(yè)韌性；形塑過程；順豐控股

0 引言

“烏卡時代”（VUCA）的到來給企業(yè)生存發(fā)展帶來了嚴峻挑戰(zhàn)。面對日益復(fù)雜的國際形勢、越發(fā)激烈的市場競爭，以及各種突發(fā)的不可抗力事件的影響，企業(yè)增強風險抵御能力、謀求可持續(xù)競爭優(yōu)勢至關(guān)重要。新冠疫情對中國經(jīng)濟造成了沖擊。然而，在嚴峻的經(jīng)濟形勢下，有一批企業(yè)突出重圍、逆勢發(fā)展，展現(xiàn)出了強大的韌性，引發(fā)了韌性領(lǐng)域的研究熱潮。

作為衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標^[1]，ESG（環(huán)境、社會和公司治理）表現(xiàn)及其影響引起了全球范圍內(nèi)實務(wù)界和學術(shù)界的關(guān)注。企業(yè)韌性，即企業(yè)在面臨沖擊時迅速抵御風險、快速恢復(fù)的能力，與ESG倡導(dǎo)的可持續(xù)發(fā)展理念在某種程度上存在一定的兼容性與契合性，但是從ESG視角探討企業(yè)韌性塑造過程的文獻還很少。鑒于此，本文以順豐控股股份有限公司（以下簡稱“順豐控股”）為例，以新冠疫情危機為背景，識別企業(yè)ESG實踐的具體舉措，探究ESG實踐助力企業(yè)韌性塑造的具體過程，從而為全球不確定性上升背景下通過ESG實踐提高企業(yè)韌性，有效抵御經(jīng)濟和社會不確定性帶來的各種風險和危機，提供理論指導(dǎo)與實踐參考。

1 文獻綜述

1.1 ESG的含義及實踐后果

ESG即Environmental（環(huán)境）、Social（社會）和Governance（公司治理），是最早由全球契約組織（UNGC）提出的一種關(guān)注環(huán)境、社會、公司治理績效而非傳統(tǒng)財務(wù)績效的投資理念和企業(yè)評價標準。隨著我國“雙碳”政策目標的提出，ESG成為踐行可持續(xù)發(fā)展的熱門議題。Shen等^[2]的研究表明，企業(yè)ESG實踐對其價值、風險、財務(wù)業(yè)績、投融資活動等均有顯著影響。

相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)，在其他條件一定的情況下，ESG表現(xiàn)好的企業(yè)，其價值也比較高^[3]；積極進行ESG信息披露，能夠降低企業(yè)風險^[4]；ESG評級高的企業(yè)，其財務(wù)業(yè)績更可觀^[5]。企業(yè)ESG實踐能夠驅(qū)動綠色創(chuàng)新^[6]、提高生產(chǎn)效率^[7]、緩解融資約束、降低融資成本^[8]。另外，ESG表現(xiàn)能夠通過緩解代理問題、降低融資約束等提高投資效率^[9]。

也有部分研究關(guān)注ESG在危機時期的作用。Braune等^[10]從系統(tǒng)風險角度出發(fā)，證明了社會績效高的證券在金融市場不穩(wěn)定和蕭條時期的盈利能力更高。其他學者以新冠疫情事件為背景，同樣發(fā)現(xiàn)ESG表現(xiàn)好的企業(yè)更能抵御危機。例如，員工滿意度高的企業(yè)更能獲得良好的運營績效^[11]，ESG表現(xiàn)有助于降低企業(yè)財務(wù)風險^[12]、穩(wěn)定股價^[13]。

1.2 企業(yè)韌性的內(nèi)涵及影響因素

企業(yè)韌性是一個與“脆性”相對立的概念。企業(yè)具備韌性，在面臨危機時能夠展現(xiàn)預(yù)測、應(yīng)對、調(diào)整等方面的能力^[14]，承載沖擊并保持正常運轉(zhuǎn)^[15]，最后扭轉(zhuǎn)局面，展現(xiàn)出復(fù)原能力。反之，企業(yè)不具備韌性，在面臨沖擊時就容易失去管控。張強等^[16]強調(diào)企業(yè)韌性形成過程中組織與外部環(huán)境的互動，指出企業(yè)識別出環(huán)境中潛在的風險后，會利用其資源稟賦能力及與其他利益相關(guān)者的互動合作抵御危機，并通過有目的地調(diào)整社會資源、重視社會責任、搭建社會網(wǎng)絡(luò)，完成危機中的能力進化。

影響企業(yè)韌性的因素大致可以概括為內(nèi)部和外部兩個方面。內(nèi)部因素包括員工韌性、領(lǐng)導(dǎo)者韌性及組織資源和行為等。何潔等^[17]提出“員工韌性”一詞，指出企業(yè)社會責任有助于提升員工韌性。賈勇等^[18]揭示了新冠疫情背景下技術(shù)創(chuàng)新投入提升企業(yè)韌性的機制。張卿和鄧石軍^[19]發(fā)現(xiàn)，在新冠疫情暴發(fā)之前已經(jīng)達到高水平數(shù)字化程度的企業(yè)，所遭受的負面影響較小。外部因素主要指企業(yè)的社會責任與社會網(wǎng)絡(luò)^[16]。有研究發(fā)現(xiàn)，在危機來臨前，良好的利益相關(guān)者關(guān)系能夠給企業(yè)提供及時的信息反饋，提醒其盡早啟動防御機制^[20]，幫助其及時做出應(yīng)對并盡快恢復(fù)^[21]；企業(yè)前期對社會責任的重視與投入能夠在危急時刻助其化解難題^[22]。

關(guān)于企業(yè)韌性的形塑過程，張公一等^[23]認為，組織韌性的作用過程是韌性基因（隱性的韌性潛力）與韌性響應(yīng)（顯性的韌性實力）相互轉(zhuǎn)換的過程。Duchek^[24]受過程研究的啟發(fā)，把韌性分為預(yù)期、應(yīng)對和適應(yīng)3個階段。宋耘等^[25]基于逆全球化情境，得出中國高科技企業(yè)組織韌性的形成經(jīng)歷了風險識別、韌性激活、韌性基礎(chǔ)、戰(zhàn)略調(diào)整和韌性表現(xiàn)等階段。王永霞等^[26]基于數(shù)字化轉(zhuǎn)型情境，指出數(shù)據(jù)賦能對企業(yè)韌性的提升過程為“內(nèi)外部情境刺激—數(shù)據(jù)資源行動—數(shù)據(jù)能力激活—韌性構(gòu)建/提升”。

1.3 文獻述評

綜上所述，現(xiàn)有研究大多表明ESG能夠?qū)ζ髽I(yè)產(chǎn)生正向作用，但只考慮了單一的后果，如財務(wù)績效、股票價格等。此外，大量文獻關(guān)注企業(yè)韌性的定義、影響因素及特定情境下的形成機制，少有文獻從ESG視角揭示企業(yè)踐行可持續(xù)發(fā)展理念對企業(yè)韌性的形塑過程。

事實上，ESG實踐對企業(yè)風險抵御能力的加持與企業(yè)韌性的內(nèi)涵高度契合。例如，ESG表現(xiàn)能夠通過強化產(chǎn)品市場競爭優(yōu)勢、提升企業(yè)聲譽和抗風險能力，幫助企業(yè)獲得更多的商業(yè)信用融資^[27]。ESG評分較高的企業(yè)能夠更好地應(yīng)對危機^[28]。通過履行社會責任，企業(yè)可以開拓獲取創(chuàng)新資源的渠道、增強創(chuàng)新意愿和能力，從而提升組織韌性^[29]。亦有部分實證研究發(fā)現(xiàn)，ESG表現(xiàn)能顯著提高企業(yè)韌性^[30]，但是尚缺乏相關(guān)案例研究，無法清晰地呈現(xiàn)企業(yè)ESG實踐推動其組織韌性形成的具體機制和過程。鑒于此，本文以新冠疫情為背景，以快遞龍頭企業(yè)順豐控股為例，從ESG角度探究企業(yè)韌性資源組建、韌性資源調(diào)動及韌性復(fù)原能力釋放的完整過程，以期對企業(yè)韌性的形塑機制進行有益補充。

2 研究設(shè)計

2.1 方法選擇

本文采取縱向單案例研究方法，主要原因在于：①探究ESG表現(xiàn)對企業(yè)韌性的影響及形塑過程，這是典型的“How”類型問題，適合案例研究；②選取的背景時期為新冠疫情事件前后，具有典型的情境性，適用于案例研究；③ESG實踐與企業(yè)戰(zhàn)略管理息息相關(guān)，單案例研究可以更詳細地描述案例公司的ESG實踐及韌性塑造過程，增加分析的縱深度；④縱向案例研究能夠呈現(xiàn)研究對象隨時間順序發(fā)展的過程，通過階段分析可以觀察案例企業(yè)的韌性由資源組建、調(diào)動到韌性作用發(fā)揮的過程，有助于歸納企業(yè)韌性的形塑機制。

2.2 案例選擇

本文選擇順豐控股作為研究對象，原因如下：

一是極端獨特性。順豐控股是我國快遞物流綜合性龍頭企業(yè)，其ESG表現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，連續(xù)6年上榜《財富》世界500強，蟬聯(lián)2023年《財富》中國ESG影響力榜單，榮登最具ESG領(lǐng)域影響力的40家中國企業(yè)之列，連續(xù)14年保持快遞服務(wù)工作滿意度首位。順豐控股積極承擔社會責任，推行一系列員工關(guān)懷舉措，在新冠疫情期間獲得了政府的資金扶持。同時，員工堅守崗位，維持著業(yè)務(wù)的正常運轉(zhuǎn)。這為研究ESG實踐對企業(yè)韌性的提升效應(yīng)及其作用機制提供了典型素材。

二是啟發(fā)借鑒性。新冠疫情對宏觀經(jīng)濟及微觀經(jīng)營主體造成影響，許多企業(yè)一度面臨營業(yè)中斷、收入下降等巨大壓力。由于新冠疫情多方面因素的影響，2021年第一季度，順豐控股出現(xiàn)上市后的首次虧損，但此后成功推動業(yè)績逐漸修復(fù)，并在當年第四季度迎來最好業(yè)績，其能力和優(yōu)勢得以進一步驗證。順豐控股在新冠疫情中逆勢而上的經(jīng)驗?zāi)軌驗楸姸嗥髽I(yè)提供借鑒。后疫情時代，順豐控股在服務(wù)質(zhì)量、社會責任、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及業(yè)績增長等方面均取得了顯著的成就，為其在快遞行業(yè)持續(xù)發(fā)展奠定了扎實的基礎(chǔ)。

因此，基于順豐控股展開案例研究，不僅可以歸納ESG表現(xiàn)提升企業(yè)韌性的具體機制，而且能夠為類似企業(yè)優(yōu)化ESG實踐、增強抵御風險能力和可持續(xù)發(fā)展能力提供參考。

2.3 案例概況

順豐控股于1993年在廣東順德創(chuàng)立，2017年在深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）上市，是滬深300及MSCI新興市場指數(shù)成分股。其下屬4家上市公司主體包括嘉里物流聯(lián)網(wǎng)有限公司（以下簡稱“嘉里物流”）、杭州順豐同城實業(yè)股份有限公司、順豐房地產(chǎn)投資信托基金、Kerry Express Thailand（KETH）。順豐控股具備快遞、快運、冷鏈、同城、供應(yīng)鏈等板塊的全產(chǎn)品服務(wù)能力，已成為我國領(lǐng)先的快遞物流綜合服務(wù)商、全球第四大快遞公司。在國際市場，順豐控股與嘉里物流攜手融合發(fā)展，業(yè)務(wù)涵蓋國際快遞、國際供應(yīng)鏈、跨境電商、國際貨代等。順豐控股發(fā)展歷程見圖1。

近年來，順豐控股積極響應(yīng)國家號召，自覺踐行ESG理念，堅持企業(yè)價值和社會價值的融合統(tǒng)一，在貫徹新發(fā)展理念、推動高質(zhì)量發(fā)展上開展了一系列戰(zhàn)略行動。順豐控股設(shè)立了四級可持續(xù)發(fā)展管理架構(gòu)，以提升ESG管治水平；同時，建立了大數(shù)據(jù)整體生態(tài)系統(tǒng)，為公司ESG信息披露提供了強大的數(shù)據(jù)支撐。順豐控股自2017年起連續(xù)4年發(fā)布社會責任報告；2020年開始發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報告，其中2022年與2023年可持續(xù)發(fā)展報告由第三方審驗機構(gòu)SGS（通標標準技術(shù)服務(wù)有限公司）查證。

ESG評級機構(gòu)建立了不同結(jié)構(gòu)的評級體系，其評級結(jié)果存在一定差異。華證、同花順及Wind三大評級機構(gòu)對順豐控股2019—2023年ESG表現(xiàn)的評級結(jié)果見表1。表1顯示，新冠疫情期間及之后，順豐控股的ESG評級在三大評級體系下均呈上升趨勢，表明其ESG實踐成效顯著且不斷優(yōu)化。

2.4 數(shù)據(jù)來源與分析

案例研究應(yīng)充分考慮研究的效度與信度，并綜合運用多渠道數(shù)據(jù)。由于一手資料收集受調(diào)查條件制約，本文以二手數(shù)據(jù)為主要數(shù)據(jù)源，具體見表2。結(jié)合檔案記錄、二手資料及體驗觀察，將案例公司ESG表現(xiàn)對企業(yè)韌性的形塑過程分為“韌性資源組建—韌性資源調(diào)動—韌性復(fù)原能力釋放”3個階段。其中，韌性資源組建參照梁榮成和彭劍鋒^[31]、倪宣明等^[32]等的研究，采用結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)分析方法，探討ESG相關(guān)構(gòu)念與韌性資源相關(guān)要素的對應(yīng)關(guān)系；韌性資源調(diào)動通過整理新聞報道及高管發(fā)言總結(jié)得出；韌性復(fù)原能力釋放通過財務(wù)指標進行檢驗。

3 案例分析

遵循Duchek^[24]的韌性三段論——預(yù)期、應(yīng)對和適應(yīng)，參考周曉雪和崔淼^[33]企業(yè)數(shù)字韌性的塑造過程——韌性資源積累、韌性潛力構(gòu)建和復(fù)原能力顯現(xiàn)，本文將順豐控股企業(yè)韌性的形塑過程劃分為韌性資源組建、韌性資源調(diào)動、韌性復(fù)原能力釋放3個階段。具體來說，在國家可持續(xù)發(fā)展政策推動與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的背景下，順豐控股在新冠疫情來臨前對ESG進行大量投入與實踐，使得ESG表現(xiàn)優(yōu)異，實現(xiàn)了韌性資源的沉淀和積累；危機來臨時，順豐控股韌性資源應(yīng)激被喚醒，能夠應(yīng)對新冠疫情造成的一系列不良影響，維持基本運營；渡過危機后，順豐控股能夠迅速恢復(fù)到原有水平，實現(xiàn)營業(yè)收入穩(wěn)定增長，展現(xiàn)出復(fù)原能力。

3.1 韌性資源組建

為了探索基于ESG實踐的企業(yè)韌性資源組建，本文構(gòu)建了由ESG表現(xiàn)初始概念、二階構(gòu)念到韌性資源組建的核心要素、核心層面的分析路徑。

首先，從順豐控股2019—2023年可持續(xù)發(fā)展報告中提取并整理“ESG表現(xiàn)初始概念”，描述其在E、S、G 3個維度的具體實踐，再對初始概念進行簡述與概括，形成“二階構(gòu)念”?？紤]到近年來順豐控股可持續(xù)發(fā)展報告內(nèi)容主要圍繞“管治篇”“環(huán)境篇”“社會篇”“服務(wù)篇”4個方面展開，其中“服務(wù)篇”內(nèi)容與公司經(jīng)營相關(guān)，將其合并歸納到公司治理（G）維度。由于ESG報告內(nèi)容豐富，而本文主要探究ESG表現(xiàn)與企業(yè)韌性的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，僅選取與企業(yè)韌性關(guān)聯(lián)度較高的數(shù)據(jù)進行分析。

其次，參考張強等^[16]對企業(yè)韌性多層級驅(qū)動因素的探究，按照內(nèi)部組織因素和外部社會因素將韌性資源組建劃分為組織層面與社會層面；再根據(jù)內(nèi)部邏輯關(guān)系，將組織層面劃分為組織架構(gòu)、組織管理和組織經(jīng)營，將社會層面劃分為社會責任和社會網(wǎng)絡(luò)，具體見圖 2。

最后，基于ESG實踐能夠為企業(yè)韌性組建提供大量資源這一內(nèi)在邏輯，對ESG相關(guān)構(gòu)念與企業(yè)韌性資源組建相關(guān)要素的對應(yīng)關(guān)系進行歸納，形成基于ESG實踐的企業(yè)韌性資源組建框架，見表3。

結(jié)合順豐控股ESG實踐，就企業(yè)韌性資源組建的核心要素分別闡述如下：

3.1.1 組織架構(gòu)

在公司治理方面，順豐控股嚴格遵循法律法規(guī)，制定了《公司章程》及其他內(nèi)部控制規(guī)章制度，完善公司內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)，明確決策、執(zhí)行、監(jiān)督等職責權(quán)限，建立由股東大會、董事會、監(jiān)事會組成的公司治理架構(gòu)，形成權(quán)責分明、運作規(guī)范的治理架構(gòu)。自2019年起，順豐控股構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展管治架構(gòu)，將各項風險及機遇納入公司戰(zhàn)略規(guī)劃，有效增強了風險識別與應(yīng)急防范能力。

3.1.2 組織管理

順豐控股構(gòu)建了完善的內(nèi)部控制與風險管理體系，嚴守監(jiān)管和合規(guī)要求，實現(xiàn)了風險識別、評估、監(jiān)控、預(yù)警、應(yīng)對全鏈條數(shù)字化，對風險事件進行分類分級和閉環(huán)管理，不斷提高風險預(yù)防及管控效果，切實降低經(jīng)營風險。順豐控股設(shè)立了商業(yè)道德管理架構(gòu)，定期向各部門開展內(nèi)部風險研究，并與多家上市公司深入合作，共同發(fā)起中國企業(yè)反舞弊聯(lián)盟，助力營造公平公正、誠實守信、風清氣正的商業(yè)環(huán)境。順豐控股重視廉潔從業(yè)生態(tài)建設(shè)，圍繞公司戰(zhàn)略布局及業(yè)務(wù)發(fā)展完善廉潔體系，建立起廉潔從業(yè)監(jiān)管的“三道防線”。2020年，順豐控股實現(xiàn)有效舉報后續(xù)反饋率100%，投訴時間處理時效“三個一”的完成率達95%，從業(yè)人員《反腐敗承諾書》簽署率達89.1%，從業(yè)人員反腐敗教育總時長達17 500小時。廉潔清正、誠實守信的企業(yè)文化有利于順豐控股持續(xù)經(jīng)營、健康發(fā)展，提高社會影響力，驅(qū)動品牌升值。

3.1.3 組織運營

企業(yè)需要與利益相關(guān)方建立良好的關(guān)系，以實現(xiàn)長久穩(wěn)定的發(fā)展^[34]。將利益相關(guān)方的期望與訴求融入戰(zhàn)略與運營管理，有助于建立和維護長期穩(wěn)定的關(guān)系。順豐控股在ESG信息披露方面展現(xiàn)出了積極的態(tài)度與行動，吸引了大量有ESG投資偏好的投資者增持股份。這些股東和投資者在一定程度上能容忍企業(yè)短期經(jīng)營虧損，維持中長期持股，有助于減少股價波動。

順豐控股的直營模式具備強管控優(yōu)勢和獨立第三方定位，其“三網(wǎng)合一”（天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)）的綜合性物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋國內(nèi)、延伸國際，能夠有效保障物流任務(wù)的圓滿達成，為社會提供端到端的高品質(zhì)服務(wù)。

技術(shù)創(chuàng)新能夠顯著提高企業(yè)組織韌性。順豐控股一直重視科技創(chuàng)新，科研水平居行業(yè)領(lǐng)先地位。2016—2023年順豐控股研發(fā)投入變化情況見圖3。由圖3可知，順豐控股研發(fā)投入在2016—2020年增加明顯，在2021—2023年小幅波動。順豐控股堅持打造智慧物流，激發(fā)內(nèi)部創(chuàng)新活力，不斷提高物流產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量。2020年，順豐控股研發(fā)了智慧供應(yīng)鏈平臺——“豐智云鏈”，為顧客提供端到端一站式的物流提效智能化全鏈路解決方案，實現(xiàn)多個環(huán)節(jié)的降本增效；建立了區(qū)塊鏈溯源平臺，確保食品質(zhì)量、安全、來源等信息透明可追溯；在倉儲、包裝、運輸、配送等諸多場景推進無人化，降低人力成本，提升供件效率。

3.1.4 社會責任

順豐控股堅持企業(yè)價值與社會價值的融合統(tǒng)一，在自身發(fā)展的同時，積極履行社會責任。

在低碳環(huán)保方面，順豐控股順應(yīng)綠色包裝發(fā)展趨勢，對包裝材料進行優(yōu)化升級，減少原材料的使用，研發(fā)循環(huán)快遞容器，增加包裝材料的重復(fù)利用次數(shù)，推行包裝減量化、再利用、可循環(huán)、可降解，實現(xiàn)綠色環(huán)保與高經(jīng)濟價值的統(tǒng)一。在陸運方面，順豐控股采取提升新能源車輛運力占比、提升車輛轉(zhuǎn)載容量、置換高軸數(shù)車輛、清退高油耗車型等舉措，優(yōu)化運力結(jié)構(gòu)。在空運方面，順豐控股提升低能耗、高效率的大型貨機占比，提升航空基地場內(nèi)新能源汽車占比，通過截彎取直、二次放行等方式節(jié)省航空燃油，提升機場綜合能耗效率。此外，順豐控股致力于打造綠色產(chǎn)業(yè)園。通過園區(qū)一體化物業(yè)管理，增強水電資源使用數(shù)據(jù)監(jiān)管，優(yōu)化倉庫空間布局，提升產(chǎn)業(yè)園運營效率；通過鋪設(shè)屋面光伏等加強清潔能源使用，布局可再生能源發(fā)電計劃，推進產(chǎn)業(yè)園光伏項目建設(shè)。

在社會公益方面，順豐控股加大社會投入，賦能鄉(xiāng)村振興，熱心公益慈善。順豐公益基金會重點圍繞教育公益、兒童醫(yī)療救助、扶貧濟困及新冠疫情支援等領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)活動，主要項目有順豐蓮花助學、順豐暖心、順豐蓮花小學、順豐涼山愛心班等。針對農(nóng)產(chǎn)品在物流運輸中的痛點，順豐控股積極響應(yīng)地方政府助農(nóng)扶農(nóng)政策，利用自身航空、冷運、速送等優(yōu)勢，幫助農(nóng)戶擴大銷量及物流網(wǎng)絡(luò)。順豐控股還積極協(xié)助各地政府打造區(qū)域性公共品牌，舉辦物流或產(chǎn)銷主題活動，打造多項特色積極項目，讓更多農(nóng)產(chǎn)品得以推廣。2020年，順豐公益基金會全年公益總支出131 290 048.5元；設(shè)有21個志愿者協(xié)會，實際參與活動的志愿者有585名，志愿服務(wù)時長1 580小時。

順豐控股重視員工發(fā)展，與員工建立了信任、依賴等情感關(guān)系。在企業(yè)面臨危機時，很多員工選擇堅守與付出，保證了企業(yè)的基本運營。在員工權(quán)益方面，順豐控股設(shè)立工會，監(jiān)督員工權(quán)益保障情況，解決員工合理訴求；制定覆蓋全公司的健康與安全目標，搭建安全管理體系并通過ISO 450001認證，確保員工的健康與安全；嚴格貫徹性別平等原則，禁止一切形式的歧視。在員工培養(yǎng)方面，順豐控股始終秉持平等尊重、協(xié)作共贏和創(chuàng)新包容的“球隊”文化，建立了面對基層員工、中層梯隊、專業(yè)隊伍、高層管理者的培訓體系和公正透明的評價制度，還為員工提供學歷提升與技能認證的學費資助。在踐行關(guān)愛方面，順豐控股建立了全面且多元的福利關(guān)愛體系，為困難員工及家庭提供慰問幫扶。

3.1.5 社會網(wǎng)絡(luò)

順豐控股重視供應(yīng)商管理，堅持合規(guī)廉潔采購，通過供應(yīng)商培訓、峰會活動、現(xiàn)場審核等方式促進合作溝通，通過社會責任協(xié)議條款推動供應(yīng)商履行職業(yè)健康、環(huán)保、安全、質(zhì)量等方面的責任。2023年，順豐控股正式加入China ESG Alliance聯(lián)盟，開展綠色供應(yīng)鏈管理，推動跨行業(yè)合作，充分發(fā)揮聯(lián)盟成員企業(yè)的影響力。

順豐控股堅持以顧客為中心，打造優(yōu)質(zhì)服務(wù)，增強客戶黏性。順豐控股細分客戶需求，自有龐大的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)最大限度地保障了客戶權(quán)益，客戶覆蓋美妝、3C（計算機類、通信類和消費類電子產(chǎn)品）等幾十個行業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋社會生產(chǎn)及民生服務(wù)的方方面面，服務(wù)地域從中國市場拓展到亞洲乃至全球市場。近年來，其快遞總量持續(xù)增長，2023年達119.7億件，同比增長7.5%。從2009年開始，順豐控股已連續(xù)15年在國家郵政局快遞滿意度中排名第一。

3.2 韌性資源調(diào)動

新冠疫情沖擊給物流行業(yè)造成了不可預(yù)估的損失，順豐控股亦不能幸免，面臨諸多問題。

第一，營業(yè)成本增加。順豐控股營業(yè)成本由職工薪酬、外包成本、運輸成本、物資及材料費用、辦公室租賃費等多項內(nèi)容構(gòu)成。其中，前3項占比相對較高。新冠疫情初期，多地實行交通管制，陸路運輸干線被切斷，大量網(wǎng)點暫停營運，導(dǎo)致訂單積壓、快件滯留。受國際原油價格影響，國內(nèi)成品油價格有所上調(diào)，干線運輸?shù)娜加唾M成本增加。防護、防疫成本及增派人手的支出，使人力和運力成本在新冠疫情初期有較大增長。順豐控股年度財報顯示，2019—2021年，其速運物流及供應(yīng)鏈營業(yè)成本增長率分別為24.35%、38.52%、40.86%。

第二，快遞行業(yè)競爭越發(fā)激烈，毛利率進一步壓縮。由于電商市場快遞服務(wù)的同質(zhì)化趨勢加劇，“價格戰(zhàn)”成為各家快遞企業(yè)爭奪市場份額的關(guān)鍵策略，利潤空間受到擠壓。順豐控股2021年速運分部的凈利潤為38.3億元，與2020年相比下降54.89%。除去對場地、設(shè)備、運力等網(wǎng)絡(luò)資源集中投入的影響，主要是價格相對較低的經(jīng)濟快遞產(chǎn)品在業(yè)務(wù)中所占的比重迅速增加，對毛利造成壓力，速運物流及供應(yīng)鏈毛利率在2019—2021年連續(xù)3年呈下降趨勢，由17.39%降至12.24%。

值得注意的是，新冠疫情沖擊之下，順豐控股雖然面臨成本增加、毛利下降的壓力，但是業(yè)務(wù)量和營業(yè)收入?yún)s較新冠疫情前有較大增長，2019—2021年其速運物流業(yè)務(wù)量分別為48.31億件、81.4億件、105.5億件，營業(yè)收入增長率分別為23.27%、37.25%、34.5%，成為快遞行業(yè)中為數(shù)不多業(yè)務(wù)量與營業(yè)收入逆勢增長的企業(yè)。正是通過長期以來的ESG戰(zhàn)略布局積累了一定的韌性資源，順豐控股才能在面對新冠疫情沖擊時臨危不亂、穩(wěn)中取勝。

3.2.1 啟動“天網(wǎng)”，全力促進復(fù)工復(fù)產(chǎn)

“天網(wǎng)”是順豐控股快遞的時效保證。新冠疫情發(fā)生后，順豐控股召開緊急會議，針對物資運輸需求，臨時決定逆勢而行。順豐控股內(nèi)部迅速做出調(diào)整，依托其貨運航空公司，增加全貨機的運營頻次和航線，保持國內(nèi)外航班暢通。其無人機團隊應(yīng)急成立特別行動組，奔赴疫情一線，在當?shù)亻_展“守護最后一公里”行動，利用高水平技術(shù)，克服道路封閉等障礙，及時有效地將物資點對點、無接觸配送到指定位置。順豐控股旗下完善的“天網(wǎng)”航空體系為其在國內(nèi)市場競爭中贏得了先機。新冠疫情前后，“天網(wǎng)”逐步布局到國際市場，成為不可替代的競爭優(yōu)勢。

3.2.2 推出自助快遞，滿足特殊時期需求

早在2015年，順豐控股便與3.3萬個合作代辦點及約600個物業(yè)管理公司網(wǎng)點緊密合作，在社區(qū)及寫字樓安裝了超過10萬個智能快遞柜，覆蓋國內(nèi)101個城市，共同打造了全方位的快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。為了保證新冠疫情期間快遞的正常配送，減少人員接觸風險，順豐控股實施了無接觸配送策略。在防疫特殊時期，順豐控股借助末端基礎(chǔ)自助設(shè)施開放平臺——豐巢柜，實現(xiàn)用戶自寄自取“無接觸”收寄快遞模式，最大限度地降低人員間的接觸頻次，從而保障用戶、快遞員健康、安全。自助服務(wù)能夠有效消除客戶對快遞安全的顧慮，相比“通達系”（申通快遞股份有限公司、中通快遞股份有限公司、圓通快遞有限公司和上海韻達貨運有限公司）具有不可替代的優(yōu)勢?；诖耍谛鹿谝咔槠陂g快遞特殊需求激增時，順豐控股抓住機會搶奪市場，時效快遞業(yè)務(wù)量不降反增。

3.2.3 發(fā)展同城急送，順“疫”打入下沉市場

新冠疫情期間，順豐控股同城急送業(yè)務(wù)因突增的同城配送和幫買需求而得以深入發(fā)展。人們非必要非特殊情況不出門，其生活所需的家居用品、生鮮蔬果等配送問題激發(fā)了即時物流需求。順豐控股瞄準市場痛點，將業(yè)務(wù)從B端拓展到C端，從物品取送服務(wù)升級到代買、代辦、代排隊，針對新冠疫情高峰推出“肉菜大禮包”智能買菜服務(wù)，通過差異化戰(zhàn)略拉開與同行業(yè)的差距。作為率先布局的第三方即時物流配送平臺，順豐急送在達到風險控制和配送要求前提下，通過其優(yōu)質(zhì)、便捷、多元化的服務(wù)贏得了客戶的滿意，鍛造了核心競爭力，有效占領(lǐng)了市場份額。隨著“萬物到家”時代的到來，順豐同城面臨更廣闊的市場需求。

3.2.4 借助政府補助，解決急需資金難題

在新冠疫情初期，由于經(jīng)營成本和防疫成本上升，順豐控股面臨一定的盈利壓力。由于順豐控股長期以來積極承擔社會責任，且在新冠疫情期間為保障醫(yī)療物資和生活必需品發(fā)揮了關(guān)鍵作用，因此，政府增加了對該公司的補助。順豐控股年報顯示，其2020年計入當期損益的政府補助高達10億元，與2019年相比增長47.15%，2021年和2022年政府補助金額雖然較2020年有所降低，但是均遠高于新冠疫情前的水平。政府補助在一定程度上沖減了相關(guān)費用，緩解了新冠疫情期間的資金壓力，對其在特殊時期擴大市場份額具有重要意義。

3.2.5 憑借員工韌性，維持特殊時期到崗率

順豐控股直營模式具備絕對的自控力、迅速的響應(yīng)力和強大的執(zhí)行力，通過員工福利與關(guān)懷激勵大批員工堅守崗位，其“春節(jié)不打烊”制度已實施多年。新冠疫情暴發(fā)正直春節(jié)假期，順豐控股迅速成立疫情防控小組，從應(yīng)急管理、物資保障、薪酬福利等多方面切實保障員工利益。順豐控股在原有保持一線快遞員40%在崗的基礎(chǔ)上，提高工資待遇、增加福利、保障防疫安全，使得異地員工迅速響應(yīng)，克服重重困難，返回工作崗位，保證了2020年春節(jié)50%～60%的到崗率。2021年春節(jié)，順豐控股制定了節(jié)前、節(jié)中、節(jié)后的員工關(guān)懷及福利措施，為值守春節(jié)的員工準備了4.6萬升消毒液和2 000多萬只口罩，員工安全得到基本物資保障。公司長期以來給予員工豐厚待遇和特殊時期讓一線員工留崗的策略，全力穩(wěn)住了順豐控股的收配送效率，保證了物流運轉(zhuǎn)高速通暢。

3.3 韌性復(fù)原能力釋放

企業(yè)韌性資源在ESG基礎(chǔ)上實現(xiàn)組建及調(diào)動后，能夠具體解決危機所帶來的各方面問題，從而使企業(yè)轉(zhuǎn)危為安，甚至實現(xiàn)新增長。順豐控股在新冠疫情這一特殊時期，通過韌性資源調(diào)動展現(xiàn)出強大的復(fù)原能力。參考史丹和李少林^[35]關(guān)于企業(yè)生存狀態(tài)的界定指標，用企業(yè)盈利能力和成長能力指標考察韌性復(fù)原能力釋放情況。其中，盈利能力指標選取凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率，成長能力指標選取營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率。由于企業(yè)韌性不是時點指標且具有滯后效應(yīng)，短期數(shù)據(jù)參考價值較小，選取2018—2023年順豐控股及物流行業(yè)（申萬二級行業(yè)）均值數(shù)據(jù)進行比較分析。

2018—2023年順豐控股及行業(yè)凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率分別見圖4、圖5和圖6。

由圖4、圖5和圖6可知，2018—2019年，順豐控股已表現(xiàn)出較強的盈利能力，其凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率及總資產(chǎn)報酬率均顯著高于行業(yè)均值。2020年，順豐控股在新冠疫情下迅速反彈，仍維持較高的盈利能力，其凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率均超過了疫情前的水平。2021年，受快遞行業(yè)“價格戰(zhàn)”及順豐控股本身戰(zhàn)略調(diào)整影響，其凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率及總資產(chǎn)報酬率分別降至6.13%、1.89%及5.30%。2022年和2023年，順豐控股凈資產(chǎn)收益率依次回升至8.03%和9.20%，銷售凈利率依次回升至2.62%和3.06%，總資產(chǎn)報酬率也維持在5%以上。

2018—2023年順豐控股及行業(yè)營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率分別見圖7和圖8。由圖7和圖8可知，2018—2023年順豐控股的營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率均有所波動，但波動幅度明顯小于行業(yè)均值，表明其成長較為穩(wěn)定，展示出較強韌性。具體來說，新冠疫情后的2020—2022年，順豐控股的營業(yè)收入均維持了較高增長，除2021年略低于行業(yè)平均增長率外，其他年份均高于行業(yè)平均水平。2023年，順豐控股和整個物流行業(yè)的營業(yè)收入均出現(xiàn)下滑，但前者下滑幅度明顯較小。在凈利潤方面，2019年，順豐控股的凈利潤增長率已低于行業(yè)平均水平。2020年，在行業(yè)均值為負的情況下，順豐控股的凈利潤反而實現(xiàn)了23.24%的增長，表明其采取的一系列措施取得了良好成效。2021年，順豐控股的凈利潤下降了43.46%，與其收入增長主要來自經(jīng)濟快遞有關(guān)，增收不增利。2022年，順豐控股的凈利潤實現(xiàn)大幅反彈（增長了78.70%）；2023年，在整個行業(yè)凈利潤大幅下降情況下，順豐控股凈利潤仍然維持了12.96%的增長，凸顯其韌性優(yōu)勢。

綜合來看，順豐控股在新冠疫情前已展現(xiàn)出較強的盈利能力和成長性。新冠疫情暴發(fā)后，順豐控股積極承擔社會責任，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)迅速恢復(fù)，同城急送等新業(yè)務(wù)獲得爆發(fā)式增長。政府推出一系列減免政策，如免征增值稅、免征車輛通行費、減免企業(yè)社會保險費等，給快遞行業(yè)減輕了成本負擔。國家郵政局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年，整個快遞行業(yè)累計業(yè)務(wù)量同比增長31.2%，而順豐控股業(yè)務(wù)量增長68.46%。業(yè)務(wù)量的顯著增長為順豐控股帶來了可觀的收入，但由于低價競爭、成本上升等因素擠壓了毛利空間，其凈利潤增長率較低。特別是2021年，順豐控股凈利潤增長率出現(xiàn)下滑，原因有4點：一是對場地、設(shè)備、運力等網(wǎng)絡(luò)資源的投入不斷加大；二是春節(jié)期間原地過年的號召使得人工成本上漲；三是國內(nèi)中小快遞企業(yè)發(fā)展迅速，其較低定價讓順豐控股整體銷售陷入低迷；四是收購嘉里物流股份，短期內(nèi)影響了利潤水平。所幸的是，2022—2023年，在各項降本增效措施的穩(wěn)步推進下，順豐控股的盈利能力迅速反彈，體現(xiàn)出強大的韌性與活力。

4 結(jié)語

對順豐控股的案例研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)ESG實踐有助于韌性資源的積累與沉淀；危機來臨時，ESG表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)更能化危為機、迅速恢復(fù)并獲得新的成長。本文響應(yīng)了Duchek^[24]的韌性三段論，對新冠疫情下企業(yè)韌性形塑過程機制做了新的歸納。區(qū)別于以往研究，本文從ESG視角揭示企業(yè)的環(huán)境、社會和治理表現(xiàn)對其韌性的塑造過程，是對企業(yè)韌性形塑機制研究的有益補充。

當今社會，企業(yè)面臨的風險具有多重性和不確定性，增強企業(yè)韌性、促進經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展迫在眉睫。從企業(yè)角度看，應(yīng)當順應(yīng)時代發(fā)展的新要求，堅持環(huán)境、社會和公司治理共同發(fā)展，加強韌性資源的積累；要提升識別和應(yīng)對危機的能力，構(gòu)建完善的ESG風險管控體系，切實降低經(jīng)營風險；在危機來臨時應(yīng)當迅速整合內(nèi)外部資源，發(fā)掘危機中蘊含的機會，在解決危機的同時實現(xiàn)新發(fā)展。從政府角度看，一方面，要加大對踐行ESG理念企業(yè)的政策支持力度，倡導(dǎo)更多企業(yè)踐行ESG發(fā)展理念，增強可持續(xù)發(fā)展能力；另一方面，要規(guī)范ESG信息披露制度，確保企業(yè)披露的信息真實、可靠，切實保障各利益相關(guān)方的權(quán)益。

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收稿日期：2024-07-25

作者簡介：

劉瑾，女，1983年生，博士研究生，副教授，碩士研究生導(dǎo)師，主要研究方向：環(huán)境會計、審計與公司治理。

宋曉慧（通信作者），女，2003年生，本科在讀，主要研究方向：管理會計、財務(wù)會計。

郭雙，女，2003年生，本科在讀，主要研究方向：管理會計、財務(wù)會計。