基于成本效益分析的化工企業(yè)基建期資產(chǎn)管理決策研究

［摘 要］文章分析化工企業(yè)基建期面臨的資產(chǎn)配置失當(dāng)、運行監(jiān)測不足、融資難、出清市場化程度低等問題，提出優(yōu)化資產(chǎn)戰(zhàn)略定位、建立監(jiān)測決策系統(tǒng)、創(chuàng)新融資方式和提高出清市場化程度的對策方案，以降低管理風(fēng)險，提高資產(chǎn)配置效率和資源整合能力，使資產(chǎn)的效益最大化，助力于化工企業(yè)基建期資產(chǎn)管理決策科學(xué)化。

［關(guān)鍵詞］化工企業(yè)；基建期；資產(chǎn)管理

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2024.12.019

［中圖分類號］F275 ［文獻標(biāo)識碼］A ［文章編號］1673-0194（2024）12-00-03

0 " " 引 言

隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，化工企業(yè)面臨著基建期資產(chǎn)管理的新挑戰(zhàn)。良好的資產(chǎn)管理對于保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的平穩(wěn)運行和長遠(yuǎn)發(fā)展至關(guān)重要。然而，化工企業(yè)基建期的大量資本投入和復(fù)雜的資產(chǎn)組合，使資產(chǎn)管理決策充滿風(fēng)險和不確定性。本研究立足于成本效益分析（Cost-Benefit Analysis，CBA），針對化工企業(yè)基建期典型的資產(chǎn)配置、運行監(jiān)測、更新改造和出清等決策，深入剖析企業(yè)面臨的風(fēng)險與問題，并提出科學(xué)、有效的管理優(yōu)化方案，為化工企業(yè)規(guī)避基建期資產(chǎn)管理風(fēng)險、實現(xiàn)資產(chǎn)的有效控制和配置、最大限度發(fā)揮資產(chǎn)效益提供決策依據(jù)。

1 " " 成本效益分析的定義及范疇

成本效益分析是一種針對各種方案或政策進行比較分析的系統(tǒng)方法，通過對項目或政策的成本和收益進行定量或定性分析，在滿足預(yù)設(shè)條件的情況下，選擇實現(xiàn)最大收益或最小成本的最優(yōu)方案［1］。在化工企業(yè)資產(chǎn)管理決策中，成本效益分析主要考量資產(chǎn)的購置或建造成本、運營成本、維護與更新成本等直接支出，以及資產(chǎn)運行過程中產(chǎn)生的間接經(jīng)濟損失或機會成本，并與資產(chǎn)使用壽命內(nèi)所創(chuàng)造的經(jīng)濟效益或盈利進行權(quán)衡比較。例如，浦東石化公司在規(guī)劃煉油裝置的選址和規(guī)模時，會評估不同地點的土地購置成本、運輸建設(shè)成本、環(huán)境治理成本等，并根據(jù)市場預(yù)測、產(chǎn)品銷售價格、運營成本等因素衡量不同規(guī)模裝置的經(jīng)濟效益，然后選擇成本效益最優(yōu)的方案。通過成本效益分析，企業(yè)可以避免資產(chǎn)配置或管理決策的盲目性，有效利用資源，最大限度實現(xiàn)資產(chǎn)效益。

除此之外，成本效益分析還會考量一些無形的社會因素，如環(huán)境影響、安全風(fēng)險等造成的外部成本或收益。這需要采用模擬法、預(yù)測法等方法進行測算。例如，規(guī)劃在東海灣建設(shè)的乙烯廠需要評估溫室氣體排放對生態(tài)環(huán)境的潛在危害，或者評價新型最大化瀝青渣塔（Maximizing "Asphaltic Residue Tower，MAT）的應(yīng)用對提高生產(chǎn)安全性的貢獻，這些無形的社會影響也能作為成本效益分析的重要參考依據(jù)?？梢哉f，成本效益分析為化工企業(yè)資產(chǎn)管理決策提供了全面、系統(tǒng)的比較分析方法與框架，支持企業(yè)實現(xiàn)資產(chǎn)配置和管理最優(yōu)化。

2 " " 化工企業(yè)基建期資產(chǎn)管理決策面臨的挑戰(zhàn)與問題

2.1 " 資產(chǎn)配置決策的戰(zhàn)略定位不當(dāng)

化工企業(yè)基建期的資產(chǎn)配置決策對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展和核心競爭力具有重要的戰(zhàn)略意義［2］。但是，受限于前期市場研判的不足、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略頂層設(shè)計的缺失和管理團隊的盲目性，化工企業(yè)很容易出現(xiàn)資產(chǎn)配置決策的戰(zhàn)略定位不當(dāng)?shù)膯栴}。具體而言，在項目選址和布局決策中，化工企業(yè)更傾向于選擇成本低廉的偏遠(yuǎn)地帶，而忽略了對運輸成本、運營效率以及市場輻射力的考量。例如，ZD集團的煉化一體化項目選址偏僻，對后期運輸和銷售都造成較大障礙。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)路線決策中，化工企業(yè)更關(guān)注眼前的成本收益，未能準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展方向和技術(shù)革新趨勢。例如，部分企業(yè)在二氧化碳短缺的情況下，仍堅持煤制烯烴的落后技術(shù)路線。在資本運作和融資決策中，化工企業(yè)更習(xí)慣通過舉債方式獲得項目建設(shè)資金，而較少考慮股權(quán)融資帶來的長遠(yuǎn)影響。這些戰(zhàn)略定位不當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置決策降低了企業(yè)的市場響應(yīng)速度和風(fēng)險抵御能力，也制約了企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新與升級。

2.2 " 資產(chǎn)運行監(jiān)測決策體系的缺失

資產(chǎn)運行監(jiān)測是化工企業(yè)實施資產(chǎn)管理的重要環(huán)節(jié)，也是確保安全生產(chǎn)的關(guān)鍵所在。但是，許多化工企業(yè)在基建期并未建立系統(tǒng)、科學(xué)的資產(chǎn)運行監(jiān)測決策支持體系，各環(huán)節(jié)監(jiān)測手段簡陋，運行數(shù)據(jù)無法有效累積、分析和利用，嚴(yán)重制約了企業(yè)資產(chǎn)運營管理的水平。具體來看，在設(shè)備健康狀態(tài)的監(jiān)測上，化工企業(yè)大多仍停留在傳統(tǒng)的定期檢測模式，缺乏對設(shè)備運行參數(shù)和性能指標(biāo)的持續(xù)監(jiān)測記錄。這使企業(yè)很難及時發(fā)現(xiàn)設(shè)備退化、預(yù)警故障。例如，QL石化公司就曾在輸油管道泄漏事故后才發(fā)現(xiàn)管道腐蝕已近臨界值［3］。在工藝過程監(jiān)測上，許多化工企業(yè)僅依賴現(xiàn)場操作人員的經(jīng)驗判斷來監(jiān)控參數(shù)，沒有建立工藝過程數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析模型，很難實現(xiàn)對關(guān)鍵參數(shù)的預(yù)警控制，這也是導(dǎo)致化工企業(yè)生產(chǎn)異常、事故發(fā)生率居高不下的重要原因之一。在能源管理上，化工企業(yè)往往只對單個工序的耗電量、耗氣量進行統(tǒng)計，而缺乏對系統(tǒng)能源利用效率的模型化分析與全面的節(jié)能決策支持?？梢灶A(yù)見，如果化工企業(yè)繼續(xù)疏忽資產(chǎn)運行監(jiān)測體系建設(shè)，資產(chǎn)安全管理將存在重大隱患。

2.3 " 資產(chǎn)更新改造決策的資金籌措難

化工企業(yè)基建期進行大規(guī)模資本性投資后，在經(jīng)過一定年限的生產(chǎn)運營之后，資產(chǎn)和設(shè)備都將面臨不同程度的衰減和損耗。為實現(xiàn)更新改造，企業(yè)需要解決巨額資金的籌措問題。但是，受制于化工行業(yè)市場波動性較大、現(xiàn)金流波動較頻繁的特征，加之更新改造缺乏穩(wěn)定的盈利模式，化工企業(yè)在資產(chǎn)更新改造的資金籌措決策上面臨重重難題。具體來看，化工企業(yè)內(nèi)部積累的折舊與補充現(xiàn)金流遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足更新改造的龐大資金需求。如果直接依賴銀行貸款，由于更新改造項目的風(fēng)險性與長周期性，企業(yè)極易陷入過度依賴舉債的困境。以DH能源為例，其苯乙烯和精對苯二甲酸（Purified Terephthalic Acid，PTA）項目的更新改造就面臨約50億元的資金缺口，給企業(yè)的償債能力帶來了極大壓力［2］。另外，利用股權(quán)融資進行更新改造在操作上也存在困難。一是，改造項目前期缺乏完善的收益預(yù)測框架，不利于吸引投資者；二是，改造后的資產(chǎn)有可能面臨減值風(fēng)險，也不利于融資。

2.4 " 資產(chǎn)出清決策的市場開發(fā)不足

隨著行業(yè)技術(shù)和市場環(huán)境的變化，部分化工企業(yè)資產(chǎn)和設(shè)備將面臨出清處理。但是，受限于二手資產(chǎn)評估定價困難、信息不對稱，以及相關(guān)后續(xù)服務(wù)保障的不足等因素，化工企業(yè)很難將廢棄資產(chǎn)以合理價格出清至二手資產(chǎn)市場，出清決策中的市場開發(fā)顯得尤為不足。詳細(xì)來說，化工企業(yè)在對退役資產(chǎn)進行賬面價值核算時，很難準(zhǔn)確反映設(shè)備的技術(shù)陳舊度和磨損程度，進而無法提供合理的底價預(yù)期，這將影響投資方的決策。同時，這類二手資產(chǎn)交易還面臨信息不對稱問題。賣方無法完整揭示設(shè)備歷史運行數(shù)據(jù)、維護保養(yǎng)記錄等重要信息，買方難以判斷資產(chǎn)的真實質(zhì)量。此外，化工設(shè)備出清后的現(xiàn)場拆運、重新調(diào)試、尾件處理，以及崗位技術(shù)輸出等后續(xù)工作，都是高度專業(yè)化的復(fù)雜工程。然而，企業(yè)往往難以提供切實有效的相關(guān)服務(wù)保障，這成為制約市場需求釋放的重要因素。

3 " " 基于成本效益分析的化工企業(yè)基建期資產(chǎn)管理決策優(yōu)化方案

3.1 " 優(yōu)化資產(chǎn)配置決策，實現(xiàn)資源整合

為優(yōu)化化工企業(yè)基建期的資產(chǎn)配置決策，實現(xiàn)資源的有效整合，企業(yè)需要在戰(zhàn)略定位上實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。第一，在項目選址和布局上，企業(yè)應(yīng)充分考量運輸成本、運營協(xié)同性，重新評估構(gòu)建產(chǎn)業(yè)園區(qū)或近?；せ氐目尚行?，以減少無效運輸和重復(fù)建設(shè)。例如，中國石化就通過規(guī)劃廣東湛江、山東東營等沿海石化基地，實現(xiàn)了原油運輸成本的大幅降低［4］。第二，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)路線上，企業(yè)需要判斷行業(yè)發(fā)展方向，聚焦戰(zhàn)略性新產(chǎn)品，選擇技術(shù)路線先進、資源消耗低、環(huán)境友好的新工藝和裝置。例如，DH能源在規(guī)劃乙烯項目時，選擇了較為成熟的甲醇制乙烯工藝，減少了對上游資源的依賴。第三，在資本運作上，企業(yè)應(yīng)合理運用股權(quán)融資和證券化運作，增強自身抵御市場風(fēng)險的資本實力。通過戰(zhàn)略定位的全面優(yōu)化，化工企業(yè)可以實現(xiàn)基建期資產(chǎn)配置決策的轉(zhuǎn)型升級［5］。

3.2 " 建立資產(chǎn)運行監(jiān)測決策支持系統(tǒng)

為有效規(guī)避化工企業(yè)在資產(chǎn)運行監(jiān)測決策上的盲區(qū)，企業(yè)亟須建立科學(xué)、系統(tǒng)的監(jiān)測體系與決策支持平臺，該系統(tǒng)可以由設(shè)備健康監(jiān)測子系統(tǒng)、工藝過程監(jiān)測子系統(tǒng)和能源管理子系統(tǒng)構(gòu)成。在設(shè)備健康狀態(tài)監(jiān)測上，一是需要利用傳感器網(wǎng)絡(luò)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)獲取設(shè)備的振動、噪聲、溫度等多維運行數(shù)據(jù)，建立設(shè)備健康評估的模型庫。二是通過云計算和大數(shù)據(jù)分析平臺，預(yù)測關(guān)鍵部件的剩余壽命，進行故障預(yù)警。例如，中石化就建立了設(shè)備健康管理的專業(yè)化平臺，可以對關(guān)鍵器件的使用狀態(tài)進行實時監(jiān)測與評估。在工藝過程監(jiān)測上，則需要利用多源異構(gòu)數(shù)據(jù)聚合技術(shù)，構(gòu)建工藝數(shù)學(xué)模型，實現(xiàn)對各工藝參數(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo)的在線監(jiān)測與優(yōu)化控制，并以增強現(xiàn)實（Augmented Reality，AR）技術(shù)實現(xiàn)工藝過程數(shù)據(jù)的虛擬現(xiàn)實（Virtual Reality，VR）可視化，為操作決策提供支持。例如，對于高風(fēng)險工段的變換反應(yīng)過程，可以利用Rosenbrock算法進行參數(shù)的自適應(yīng)優(yōu)化，從而實現(xiàn)對過程安全的預(yù)警控制。在能源管理上，則需要通過人工智能算法分析各工段的耗能曲線與負(fù)荷特征模型，評估系統(tǒng)能源利用效率，并針對薄弱環(huán)節(jié)提出改進決策，實現(xiàn)全面的節(jié)能減排。

3.3 " 創(chuàng)新資產(chǎn)更新改造的融資決策

針對化工企業(yè)資產(chǎn)更新改造融資的困境，需要從多角度進行制度與模式創(chuàng)新，拓展融資渠道，提高融資效率。第一，要建立完備的更新改造項目評估體系，對改造需求、投資規(guī)模、經(jīng)濟效益等進行預(yù)測，并提供期中期后評價的支持手段，以減少信息不對稱。例如，采用實物期權(quán)定價模型，評估改造帶來的盈利空間。第二，要以核心技術(shù)研發(fā)和工程建設(shè)為抵質(zhì)押，通過質(zhì)權(quán)登錄、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等方式創(chuàng)新信用擔(dān)保模式，充分運用無形資產(chǎn)。例如，以關(guān)鍵工藝技術(shù)的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押獲融數(shù)千萬元改造基金。第三，要探索通過股權(quán)激勵、員工持股計劃等吸引公司員工共同出資，提升員工的項目參與感和責(zé)任感，減輕外部融資壓力。第四，要利用大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)手段搭建二級市場交易平臺，讓社會機構(gòu)和個人投資者也可通過“資產(chǎn)支持證券”等金融工具投入更新改造，實現(xiàn)決策和資金的社會化協(xié)作?？傮w來看，這些創(chuàng)新舉措能有效拓寬化工企業(yè)資產(chǎn)更新改造的融資渠道，解決資金需求短板

問題。

3.4 " 拓展資產(chǎn)出清的市場化決策

為有效解決化工企業(yè)資產(chǎn)出清過程中信息不對稱與后續(xù)服務(wù)保障的問題，需要從以下幾個維度拓展市場化決策：①建立公開透明的資產(chǎn)評估體系，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺和區(qū)塊鏈技術(shù)記錄資產(chǎn)的全生命周期數(shù)據(jù)，包括設(shè)備制造參數(shù)、維保記錄、運行故障等信息，對設(shè)備進行科學(xué)化定價。②開發(fā)資產(chǎn)交易與信息中介服務(wù)，組建專業(yè)的資產(chǎn)交易機構(gòu)，對化工企業(yè)的廢舊設(shè)備進行標(biāo)準(zhǔn)化處理和產(chǎn)權(quán)交易，為客戶提供包括設(shè)備評估、拆運、再制造和技術(shù)服務(wù)等在內(nèi)的一攬子解決方案。例如，聯(lián)合重組退役煉油反應(yīng)器實現(xiàn)再利用。③構(gòu)建信息對等的網(wǎng)絡(luò)交易平臺，通過云服務(wù)和大數(shù)據(jù)分析，實現(xiàn)買賣雙方的信息共享，使用VR/AR技術(shù)呈現(xiàn)資產(chǎn)實物狀況，最大限度減少信息不對稱。④開展資產(chǎn)交易的金融創(chuàng)新，設(shè)立二手資產(chǎn)交易基金，實現(xiàn)資產(chǎn)的證券化運作，并利用期貨、實物期權(quán)等金融工具化解價格波動風(fēng)險，活躍市場。通過上述市場化決策的拓展，化工企業(yè)可以切實提高資產(chǎn)出清的效率，降低處置成本，實現(xiàn)資源的優(yōu)化與重新配置。

4 " " 結(jié)束語

化工企業(yè)在基建期的資產(chǎn)管理決策，事關(guān)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展與核心競爭力。但是，由于多方面因素的制約，企業(yè)的資產(chǎn)配置、運行監(jiān)測、更新改造和出清等決策均面臨諸多風(fēng)險與難題。為此，本研究立足成本效益分析，提出了一系列針對性較強的管理決策優(yōu)化方案。這些方案涉及戰(zhàn)略定位、監(jiān)測體系、融資模式、市場拓展等多個維度，旨在幫助化工企業(yè)提升資產(chǎn)管理決策的科學(xué)性與有效性，防范管理風(fēng)險，發(fā)揮資產(chǎn)效益，促進企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。當(dāng)然，基建期資產(chǎn)管理的優(yōu)化還需要進一步深入研究與探索實踐。

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