我國地方政府投融資平臺存在的問題及對策研究

［摘 要］我國地方政府投融資平臺存在債務(wù)累積過多、透明度不高、風(fēng)險隱患較大、監(jiān)管不到位等問題。針對這些問題，本文提出了相應(yīng)的對策，以期推進(jìn)預(yù)算管理改革，加強(qiáng)風(fēng)險意識，加強(qiáng)監(jiān)管能力，不斷完善制度，提高地方政府融資水平和風(fēng)險管理能力和自主財政能力，降低地方政府的財務(wù)壓力。

［關(guān)鍵詞］地方政府；投融資平臺；風(fēng)險機(jī)制

［中圖分類號］F83 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

地方政府投融資平臺是中國地方政府融資的重要渠道，但也面臨著一些問題。首先，存在債務(wù)風(fēng)險積累和風(fēng)險隱患。部分地方政府投融資平臺過度依賴債務(wù)融資，債務(wù)規(guī)模居高不下，還款壓力大，可能導(dǎo)致隱性債務(wù)問題。其次，平臺融資模式相對封閉，透明度不高，缺乏有效的監(jiān)管機(jī)制，容易出現(xiàn)違規(guī)行為和不良資產(chǎn)積累［1］。最后，平臺運(yùn)作缺乏市場機(jī)制和風(fēng)險分散機(jī)制，風(fēng)險集中度較高。為應(yīng)對這些問題，可以加強(qiáng)監(jiān)管，建立完善的審計(jì)制度和風(fēng)險防控機(jī)制，加強(qiáng)對債務(wù)融資的規(guī)范管理；提高透明度，加強(qiáng)信息披露，增加平臺融資的公開性和透明度；鼓勵多層次、多渠道的融資方式，引導(dǎo)地方政府投融資平臺優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)風(fēng)險；推動市場化改革，引入市場機(jī)制和風(fēng)險分散機(jī)制，提高投融資市場的效率和風(fēng)險防控能力。有效解決地方政府投融資平臺存在的問題，有利于促進(jìn)平臺的穩(wěn)健發(fā)展。

1 我國地方政府投融資平臺存在的問題

1.1 存在隱性債務(wù)

地方政府融資平臺經(jīng)常以各種形式借債，如發(fā)行債券、貸款等，來融資項(xiàng)目，并以項(xiàng)目收益為還款來源。然而，由于一些地方政府融資平臺的債務(wù)規(guī)模龐大，項(xiàng)目收益無法完全覆蓋債務(wù)償還，導(dǎo)致了隱性債務(wù)問題的產(chǎn)生。隱性債務(wù)指的是將本應(yīng)由政府履行還款責(zé)任的債務(wù)轉(zhuǎn)嫁給其他機(jī)構(gòu)或企業(yè)，或通過各種變相手段來掩蓋債務(wù)存在的情況。這些債務(wù)并未體現(xiàn)在政府負(fù)債表上，因此被稱為“隱性債務(wù)”。隱性債務(wù)問題存在的原因主要包括財政收入不足、地方政府過度依賴債務(wù)融資、高風(fēng)險的項(xiàng)目投資等。這些問題的長期積累，給地方政府和整個經(jīng)濟(jì)帶來了一定的風(fēng)險。

1.2 法律監(jiān)管不足

目前我國地方政府融資平臺的監(jiān)管體系并不完善。首先，相關(guān)監(jiān)管部門在制定政策和規(guī)章制度方面存在滯后的問題，對地方政府融資平臺的活動監(jiān)管不夠及時和全面，導(dǎo)致了風(fēng)險的堆積［2］。其次，地方政府融資平臺的法律責(zé)任界定不夠明確。在一些情況下，債務(wù)違約或挪用資金等行為發(fā)生后，法律上對責(zé)任人的追究存在一定的難度，難以形成有效的法律約束和懲罰。

1.3 透明度不高

一些地方政府融資平臺的財務(wù)報告披露不夠規(guī)范和及時。有些地方政府融資平臺沒有按照相關(guān)規(guī)定要求定期公開其財務(wù)狀況，或者公開的信息內(nèi)容不夠詳細(xì)和準(zhǔn)確，公眾無法全面了解其財務(wù)狀況。其次，一些地方政府融資平臺的債務(wù)信息披露不足。由于債務(wù)規(guī)模龐大，相關(guān)債務(wù)信息的披露對投資者和公眾具有重要意義。然而，一些地方政府融資平臺的債務(wù)信息披露不夠透明，缺乏及時、準(zhǔn)確的披露，導(dǎo)致隱性債務(wù)問題難以被全面了解。最后，一些地方政府融資平臺的項(xiàng)目收益情況存在透明度不高的問題。一些平臺未公開或未及時公開項(xiàng)目的運(yùn)營收益、投資回報率等關(guān)鍵信息，使得公眾和投資者難以評估項(xiàng)目的可持續(xù)性和風(fēng)險。

1.4 資金來源問題

地方政府融資平臺通常通過發(fā)行債券、貸款等方式來融資，用于支持地方政府的投資項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。然而，一些地方政府融資平臺的資金來源存在問題。首先，一些地方政府融資平臺的資金來源主要依賴債務(wù)融資。由于債務(wù)規(guī)模龐大，還款壓力較大，可能面臨還款壓力和拖欠債務(wù)的情況。其次，一些地方政府融資平臺的資金來源存在依賴土地出讓收入和政府撥款的情況。在這種情況下，地方政府融資平臺的收入來源高度依賴房地產(chǎn)市場和財政預(yù)算，存在不穩(wěn)定性和風(fēng)險［3］。最后，一些地方政府融資平臺通過企業(yè)投資、資產(chǎn)出售等方式來獲取資金。然而，在市場競爭激烈、經(jīng)濟(jì)下行的情況下，一些地方政府融資平臺面臨著盈利能力下降、投資回報率下降等問題，可能導(dǎo)致資金短缺等問題。同時需要注意的是，地方政府融資平臺資金來源問題的解決需要綜合考慮財政收入、債務(wù)風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)發(fā)展等多方面的因素。將來，政府還需要進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管和規(guī)范，以確保地方政府融資平臺的資金來源更加穩(wěn)定和持續(xù)。

1.5 決策權(quán)問題

首先，一些地方政府融資平臺過度依附地方政府，缺乏獨(dú)立性，決策往往受到政府指示或干預(yù)。其次，一些地方政府融資平臺過于注重政績和地方發(fā)展，忽視市場需求和效益評估。這導(dǎo)致決策偏離市場規(guī)律，可能帶來不合理的投資決策和浪費(fèi)資金的問題。最后，由于一些地方政府融資平臺在債務(wù)融資方面享有較高的自主決策權(quán)，可能出現(xiàn)過度負(fù)債的情況。一些平臺決策的風(fēng)險評估不足，會導(dǎo)致不良資產(chǎn)的增加，給地方政府帶來財務(wù)風(fēng)險。

2 我國地方政府投融資平臺對策研究

2.1 嚴(yán)控隱性債務(wù)

針對我國地方政府投融資平臺的隱性債務(wù)問題，要加強(qiáng)對地方政府的債務(wù)管理，嚴(yán)禁地方政府通過各種形式變相舉債，限制地方政府的債務(wù)規(guī)模和債務(wù)融資方式。

首先，建立一套科學(xué)且有效的債務(wù)風(fēng)險監(jiān)測體系，定期收集并分析債務(wù)規(guī)模、債務(wù)結(jié)構(gòu)及還款能力等相關(guān)指標(biāo)，以便及時預(yù)警隱性債務(wù)風(fēng)險。通過債務(wù)風(fēng)險監(jiān)測體系，可以對潛在風(fēng)險進(jìn)行早期識別及干預(yù)，確保債務(wù)風(fēng)險在可控范圍內(nèi)，防止風(fēng)險擴(kuò)散。

其次，發(fā)行長期債券來替代部分短期債務(wù)，緩解短期償債壓力，并積極引入社會資本來拓寬融資渠道，增強(qiáng)資金來源的多樣性。同時，通過優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)等方式來降低債務(wù)成本，進(jìn)一步提高資金使用效率。

最后，對投融資平臺的投資項(xiàng)目進(jìn)行全面評估，確保項(xiàng)目收益能夠覆蓋債務(wù)償還。對于收益不佳或存在風(fēng)險的項(xiàng)目，則要及時進(jìn)行調(diào)整或退出，以避免項(xiàng)目收益無法完全覆蓋債務(wù)償還而導(dǎo)致的隱性債務(wù)問題。

2.2 加強(qiáng)法律監(jiān)管

針對我國地方政府投融資平臺法律監(jiān)管不足的問題，要加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)，制定明確的法律法規(guī)，明確地方政府投融資平臺的決策權(quán)和監(jiān)管職責(zé)，規(guī)范決策程序和權(quán)限范圍；建立健全的監(jiān)管制度，加強(qiáng)對地方政府融資平臺行為的監(jiān)督和管理。

首先，出臺專門針對地方政府投融資平臺的相關(guān)法律法規(guī)，明確其法律地位、職責(zé)及權(quán)利，不斷規(guī)范其融資及運(yùn)營行為，通過法律手段為平臺提供明確的操作指南及行為規(guī)范，以防止其利用法律漏洞進(jìn)行違規(guī)操作。

其次，監(jiān)管部門應(yīng)建立健全地方政府投融資平臺的監(jiān)管機(jī)制，對其融資行為、債務(wù)規(guī)模、運(yùn)營情況等進(jìn)行全面、持續(xù)與動態(tài)的監(jiān)督管理。

最后，地方政府投融資平臺應(yīng)定期向公眾及投資者公開財務(wù)報告、債務(wù)情況及運(yùn)營情況等重要信息，以此來提高平臺的透明度。這樣有助于公眾及投資者了解平臺的具體運(yùn)營與風(fēng)險狀況，從而作出更為明智的投資決策［4］。

2.3 提高信息透明度

針對我國地方政府投融資平臺信息透明度不高的問題，要加強(qiáng)信息披露制度，制定和完善地方政府投融資平臺信息披露制度，要求地方政府投融資平臺按照規(guī)定公開其財務(wù)信息、債務(wù)信息和項(xiàng)目情況，提高信息披露的透明度。

首先，制定統(tǒng)一的財務(wù)報告披露標(biāo)準(zhǔn)，明確地方政府融資平臺在財務(wù)報告編制及披露方面的具體要求，具體涵蓋財務(wù)報表格式、內(nèi)容、編制方法與披露時間等要素。

其次，建立財務(wù)報告審核機(jī)制，對平臺的財務(wù)報告定期進(jìn)行審核評估，提高報告的可信度。

第三，加強(qiáng)債務(wù)信息披露是提高透明度的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因此要建立債務(wù)信息披露制度，同時要求地方政府融資平臺定期公布債務(wù)規(guī)模、結(jié)構(gòu)、用途、還款計(jì)劃及債務(wù)風(fēng)險狀況等債務(wù)信息，這些信要詳細(xì)、準(zhǔn)確且及時，便于投資者與公眾了解平臺的債務(wù)狀況及相關(guān)風(fēng)險水平。

最后，公開項(xiàng)目收益情況是提高透明度的必要措施，地方政府融資平臺要公開項(xiàng)目運(yùn)營收益、投資回報率等關(guān)鍵信息，讓投資者及大眾能夠了解項(xiàng)目的盈利能力及回報情況，這樣有助于投資者評估項(xiàng)目的風(fēng)險收益，從而作出更加明智的投資決策。

2.4 拓展資金來源

拓展多元化籌資渠道，鼓勵地方政府投融資平臺通過多元化的方式籌集資金，如引入民間資本、發(fā)行債券、吸引外資等。同時，加強(qiáng)對各種融資渠道的監(jiān)管，確保融資行為的合規(guī)和透明。

首先，鼓勵地方政府融資平臺積極探索股權(quán)融資、資產(chǎn)證券化等多元化的融資方式，減少對債務(wù)融資的依賴，降低平臺的融資成本，進(jìn)一步優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)并提高其抗風(fēng)險能力。

其次，推動資本市場的發(fā)展，為地方政府融資平臺提供更為多樣化的融資渠道。眾所周知，穩(wěn)定的收入來源是確保地方政府融資平臺持續(xù)運(yùn)營的關(guān)鍵，據(jù)此就可以通過優(yōu)化稅收結(jié)構(gòu)、增加非稅收入等方式來提高地方財政的收入水平，以便為平臺提供更為穩(wěn)定的資金來源。

第三，加強(qiáng)對財政預(yù)算的管理，確保地方財政收入的合理分配，避免對平臺造成過大的財政壓力。

最后，完善風(fēng)險管理制度，定期對平臺的資金來源進(jìn)行風(fēng)險監(jiān)控，以便及時發(fā)現(xiàn)并防范潛在風(fēng)險，同時加強(qiáng)對平臺的監(jiān)管、指導(dǎo)，確保其合規(guī)運(yùn)營，防止資金來源問題而引發(fā)的償債風(fēng)險。

2.5 保障決策權(quán)

針對決策權(quán)問題，要健全決策機(jī)制，建立地方政府投融資平臺決策的組織機(jī)構(gòu)和程序，明確決策的參與方和決策權(quán)的劃分，確保決策的科學(xué)、公正和合法性。

首先，地方政府融資平臺應(yīng)建立獨(dú)立的決策機(jī)制，以此來減少政府部門的過度干預(yù)，進(jìn)一步保障決策過程的獨(dú)立性、自主性。地方政府融資平臺應(yīng)建立專門的決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)審議及重大投融資項(xiàng)目的相關(guān)決策，確保決策機(jī)構(gòu)成員具備相應(yīng)的專業(yè)知識及決策能力。

其次，建立更為科學(xué)的決策流程，明確決策程序及決策標(biāo)準(zhǔn)，確保決策科學(xué)、合理。在實(shí)際決策的過程中，地方政府融資平臺應(yīng)充分考慮市場需求及相關(guān)效益，避免政績導(dǎo)向與資金浪費(fèi)的問題。平臺也應(yīng)加強(qiáng)與市場主體的溝通合作，通過了解市場需求及行業(yè)動態(tài)，為決策提供充分的市場信息支持。

第三，建立科學(xué)的效益評估機(jī)制，對投融資項(xiàng)目進(jìn)行全面的效益分析及風(fēng)險評估，確保項(xiàng)目符合相關(guān)市場需求。

最后，明確決策責(zé)任主體，對決策失誤進(jìn)行追責(zé)，保障決策過程中的責(zé)任落實(shí)及追究機(jī)制的有效性。具體來看，要建立決策失誤的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及追責(zé)程序，對決策失誤的相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行嚴(yán)格的調(diào)查處理，防止類似問題的再次發(fā)生［5］。

3 結(jié)語

地方政府投融資平臺是我國地方政府通過設(shè)立專門的平臺進(jìn)行融資活動以滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)等資金需求的一種常見方式。地方政府投融資平臺在城鎮(zhèn)化及經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中發(fā)揮了無可替代的融資作用，但在其逐漸發(fā)展、壯大的過程中也存在一些問題。本文梳理了地方政府投融資平臺存在的問題，并提出相關(guān)對策，以期為提高地方政府投融資平臺的監(jiān)管能力提供決策參考，提升地方政府投融資平臺的風(fēng)險控制能力和管理水平，確保平臺的穩(wěn)健運(yùn)行。

參考文獻(xiàn)

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［2］李成龍. 我國地方政府投融資平臺存在的問題及對策［J］. 中國管理信息化，2015，18（24）：152-154.

［3］王浩男，納鵬杰，儲璐雅. 我國地方政府投融資平臺存在問題及對策［J］. 中國商界，2012（3）：279-280.

［4］陸旻. 我國地方政府投融資平臺貸款存在問題及對策［J］. 現(xiàn)代金融，2012（2）：50-51.

［5］黃良杰. 我國地方政府融資的動因、存在的問題及對策［J］. 特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2011（2）：214-216.

［作者簡介］劉昊，男，湖北浠水人，中國葛洲壩集團(tuán)電力有限責(zé)任公司，中級會計(jì)師，本科，研究方向：投融資。