尋機(jī)綠色金融：打造“五位一體”金融服務(wù)體系

伴隨碳達(dá)峰碳中和“30·60”戰(zhàn)略目標(biāo)的提出，百萬(wàn)億元投融資需求之下，綠色金融再次被賦予強(qiáng)大的使命。

中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展改革委等七部門《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》下發(fā)以來，八年間，綠色信貸余額從7.5萬(wàn)億元增長(zhǎng)至35.75萬(wàn)億元。

2024年3月6日，中國(guó)人民銀行（下稱“央行”）行長(zhǎng)潘功勝出席十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)時(shí)表示，在宏觀層面，要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和系統(tǒng)籌劃，持續(xù)完善綠色和轉(zhuǎn)型金融的標(biāo)準(zhǔn)體系，發(fā)展綠色金融市場(chǎng)，豐富綠色金融產(chǎn)品，強(qiáng)化以信息披露為基礎(chǔ)的市場(chǎng)約束機(jī)制。

2024年10月12日，央行與生態(tài)環(huán)境部、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于發(fā)揮綠色金融作用服務(wù)美麗中國(guó)建設(shè)的意見》，從加大重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度、提升綠色金融專業(yè)服務(wù)能力、豐富綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)、強(qiáng)化實(shí)施保障四個(gè)方面提出19項(xiàng)重點(diǎn)舉措。

可持續(xù)發(fā)展潮流下，全球金融體系進(jìn)行新一輪迭代，中國(guó)綠色金融的發(fā)展正在積極融入全球化發(fā)展。2024年10月16日，上海迎來了一場(chǎng)意義非凡的盛會(huì)——由中信集團(tuán)與新浪集團(tuán)聯(lián)合主辦的“2024ESG全球領(lǐng)導(dǎo)者大會(huì)”。以“推動(dòng)全球ESG合作、發(fā)展與共贏”為主題，探討可持續(xù)發(fā)展的融合之道和全球變革的驅(qū)動(dòng)力，共同譜寫全球ESG合作的新篇章，共謀發(fā)展與共贏的未來。

中信集團(tuán)董事長(zhǎng)奚國(guó)華在開幕式上致辭時(shí)指出，ESG正加速?gòu)摹斑x擇題”變?yōu)椤氨卮痤}”，倡議支持更多國(guó)家建立符合國(guó)情、接軌國(guó)際的ESG政策體系、披露標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)方法，倡議中國(guó)企業(yè)通過積極參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定，助力增強(qiáng)中國(guó)ESG體系影響力。中信集團(tuán)正積極構(gòu)建綠色金融綜合服務(wù)體系，搭建對(duì)接全球主要金融市場(chǎng)的ESG服務(wù)機(jī)制，以“融資+融智”助力更多企業(yè)“減碳增綠”。

中信集團(tuán)總經(jīng)理張文武在主旨演講中表示，中信集團(tuán)成立45年來，堅(jiān)持開放合作，在主動(dòng)融入全球化和綠色低碳發(fā)展浪潮中，實(shí)現(xiàn)了發(fā)展質(zhì)效的不斷提升。中信將模范踐行ESG理念，加強(qiáng)ESG國(guó)際合作，聚焦綠色金融、綠色產(chǎn)業(yè)、社會(huì)公益等領(lǐng)域，落地更多標(biāo)志性項(xiàng)目，為全球綠色可持續(xù)發(fā)展不斷注入新動(dòng)力。

政策助推綠色金融

2016年七部門頒發(fā)的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，將綠色金融定義為“為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即對(duì)節(jié)能環(huán)保、清潔能源、綠色基建等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)”。

除嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)的綠色金融工具外，廣義的綠色金融體系還包含轉(zhuǎn)型金融、碳金融、ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）等領(lǐng)域。

2020年9月22日，習(xí)近平主席在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)上提出：“中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和?！?/p>

2020年12月12日的氣候雄心峰會(huì)，在“30·60”碳目標(biāo)的基礎(chǔ)上，將中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的幾項(xiàng)總量指標(biāo)進(jìn)一步細(xì)化：到2030年，中國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到25%左右，森林蓄積量將比2005年增加60億立方米，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量將達(dá)到12億千瓦以上。

2024年“兩會(huì)”《政府工作報(bào)告》提出，積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和，扎實(shí)開展“碳達(dá)峰十大行動(dòng)”，提升碳排放統(tǒng)計(jì)核算核查能力，建立碳足跡管理體系，擴(kuò)大全國(guó)碳市場(chǎng)行業(yè)覆蓋范圍。

中國(guó)中信金融控股有限公司依托中信集團(tuán)碳技術(shù)及碳咨詢能力，制定了《中信綠色金融綜合服務(wù)方案》，助力“2024ESG全球領(lǐng)導(dǎo)者大會(huì)”達(dá)成“碳中和”目標(biāo)，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)金融機(jī)構(gòu)支持的“零碳大會(huì)”，助力子公司落地市場(chǎng)首單或最大單等標(biāo)桿性項(xiàng)目21項(xiàng)，形成典型案例8個(gè)，并整合至《中信綠色金融綜合服務(wù)方案》。

與綠色金融相比，轉(zhuǎn)型金融涵蓋范圍更廣，它不只支持在轉(zhuǎn)型中受益的主體，也支持在轉(zhuǎn)型中處于困境的主體。在中國(guó)現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與能源稟賦下，轉(zhuǎn)型金融被認(rèn)為對(duì)綠色金融發(fā)展具有獨(dú)特作用。

在2024年初，上證所、深交所和北交所分別發(fā)布《上市公司自律監(jiān)管指引——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）（征求意見稿）》，鼓勵(lì)A(yù)股上市公司發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報(bào)告或ESG報(bào)告。

在頂層政策不斷驅(qū)動(dòng)下，中信證券研究部從2021年起聚焦可持續(xù)發(fā)展的投資研究，從相關(guān)ESG理念基礎(chǔ)研究出發(fā)，遵循“國(guó)際視野、中國(guó)智慧”原則，相繼完成股票與債券通用評(píng)級(jí)體系建設(shè)、多行業(yè)評(píng)級(jí)體系建設(shè)、ESG權(quán)益投資策略應(yīng)用研究工作等。

通用評(píng)級(jí)體系建設(shè)方面，中信證券已經(jīng)從1.0版本迭代升級(jí)至3.0版本，A股覆蓋范圍從中證800提升至全A股覆蓋，并覆蓋478家H股。

行業(yè)評(píng)級(jí)體系建設(shè)方面，中信證券研究部參考國(guó)際評(píng)級(jí)體系的經(jīng)驗(yàn)與全球ESG實(shí)踐的行業(yè)優(yōu)秀公司，相繼實(shí)現(xiàn)了11個(gè)細(xì)分行業(yè)的本土專精ESG指標(biāo)“解碼”，為每個(gè)行業(yè)都打造了符合現(xiàn)階段國(guó)情、特別是與雙碳目標(biāo)高度相關(guān)的ESG特征指標(biāo)。隨著可持續(xù)發(fā)展理念的全面深化，債券與固收領(lǐng)域的ESG評(píng)價(jià)研究也逐步獲得市場(chǎng)關(guān)注。2023年，中信證券研究部推出針對(duì)一般發(fā)債主體和城投債的ESG評(píng)價(jià)體系，大大擴(kuò)展了ESG評(píng)價(jià)涉及的標(biāo)的范圍，在豐富ESG研究領(lǐng)域的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了股債可持續(xù)發(fā)展研究的完整體系建設(shè)。

顯然，綠色資金的持續(xù)支持將至關(guān)重要，未來綠色金融政策有望與財(cái)政、稅收、產(chǎn)業(yè)、環(huán)保等政策同向發(fā)力、形成合力，釋放推動(dòng)生態(tài)環(huán)保建設(shè)的政策組合效應(yīng)。

資金需求與商機(jī)顯現(xiàn)

雙碳目標(biāo)是中國(guó)基于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求而作出的重大戰(zhàn)略決策，是加快生態(tài)文明建設(shè)和實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要意義。

實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的過程，離不開龐大的資金支持。多項(xiàng)研究認(rèn)為，中國(guó)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和“30·60”目標(biāo)需要的投資規(guī)模在100萬(wàn)億元以上。

2021年，央行推出碳減排支持工具和煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款工具，采用“先貸后借”的直達(dá)機(jī)制向符合條件的金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，助力雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

在新發(fā)展理念引領(lǐng)下，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)積極發(fā)展綠色金融，形成了綠色信貸、綠色債券、綠色保險(xiǎn)、綠色基金、綠色信托等多層次綠色金融產(chǎn)品和市場(chǎng)體系。

市場(chǎng)資金也紛紛投向綠色低碳領(lǐng)域，如碳中和債、藍(lán)色債券、轉(zhuǎn)型債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券、綠色鄉(xiāng)村振興債券等先后獲得發(fā)行。在各項(xiàng)政策支持引導(dǎo)下，綠色金融快速發(fā)展，成效卓著。

綠色信貸最為明顯。當(dāng)前，中國(guó)已成為全球最大的綠色信貸市場(chǎng)，綠色貸款余額超35萬(wàn)億元。央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年三季度末，中國(guó)本外幣綠色貸款余額35.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25.1%，增速比各項(xiàng)貸款高17.5個(gè)百分點(diǎn)，前三季度增加5.67萬(wàn)億元。其中，投向具有直接和間接碳減排效益項(xiàng)目的貸款分別為11.86萬(wàn)億元和12.04萬(wàn)億元，合計(jì)占綠色貸款的66.8%。

從用途看，基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)產(chǎn)業(yè)、清潔能源產(chǎn)業(yè)和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)貸款余額分別為15.42萬(wàn)億元、9.38萬(wàn)億元和5.01萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)23.9%、29%和21.2%，前三季度分別增加2.34萬(wàn)億元、1.51萬(wàn)億元和8010億元。

從行業(yè)看，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)綠色貸款余額8.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.7%；交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)綠色貸款余額5.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.4%。

中信金控旗下各金融子公司在綠色金融方面的業(yè)績(jī)也非常亮眼。截至2024年11月底，中信銀行綠色信貸余額5903億元，年增29%，三年增逾三倍，“中信碳賬戶”用戶突破2000萬(wàn)戶；兩家券商承銷綠色債券規(guī)模突破850億元，位列市場(chǎng)第一；中信銀行完成全國(guó)首單碳排放權(quán)質(zhì)押自由貿(mào)易（FT）跨境融資，中信證券發(fā)行全球首單藍(lán)色可交換債券，完成全國(guó)碳市場(chǎng)規(guī)模最大碳資產(chǎn)回購(gòu)交易，中信建投證券發(fā)行全國(guó)首筆“碳中和綠色可續(xù)期債”，中信證券、中信建投證券成功落地湖北碳市場(chǎng)首批借碳交易業(yè)務(wù)，成為市場(chǎng)新標(biāo)桿；中信信托綠色金融信托業(yè)務(wù)規(guī)模159億元，年增21%；中信保誠(chéng)人壽綠色金融投資規(guī)模達(dá)到175億元，年增81%。

中信證券研究部分析認(rèn)為，著眼未來，資本市場(chǎng)在支持碳達(dá)峰、碳中和實(shí)現(xiàn)以及綠色金融體系建設(shè)中大有可為，具體可從三個(gè)方面發(fā)揮作用。一是完善資本市場(chǎng)各類綠色融資工具，引導(dǎo)資金投向綠色項(xiàng)目；二是弘揚(yáng)綠色投資理念，奠定ESG投資體系發(fā)展的基礎(chǔ)；三是依托碳市場(chǎng)建設(shè)，發(fā)展碳金融工具，并引導(dǎo)資本市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)參與。

中信踐行與產(chǎn)品創(chuàng)新

綠色信貸余額超過5900億元，多年保持雙位數(shù)增長(zhǎng)；綠色債券發(fā)行規(guī)模超3500億元，綠色股權(quán)融資服務(wù)規(guī)模超1000億元；完成全國(guó)首筆組合碳資產(chǎn)回購(gòu)交易、全國(guó)首例碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，落地全國(guó)首單可持續(xù)發(fā)展掛鉤熊貓債券，打造行業(yè)首個(gè)貫通企業(yè)和個(gè)人碳賬戶的平臺(tái)……

這些都是中信集團(tuán)在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，依托中信金控平臺(tái)，圍繞做好金融“五篇大文章”，推動(dòng)中信銀行、中信證券、中信建投證券、中信信托、中信保誠(chéng)人壽等金融子公司在綠色金融領(lǐng)域取得的新進(jìn)展。中信金控總經(jīng)理曹國(guó)強(qiáng)表示，做好金融“五篇大文章”，要加快產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，加大對(duì)五大重點(diǎn)領(lǐng)域的資金投入和支持。

中信金控作為中信集團(tuán)綜合金融服務(wù)板塊發(fā)展平臺(tái)和主體，是首批獲得中國(guó)人民銀行頒發(fā)牌照的金融控股公司。秉持“一個(gè)中信、一個(gè)客戶”服務(wù)理念，中信金控整合金融全牌照資源，構(gòu)建起“綠色融資、綠色投資、綠色咨詢、綠色生活、碳管理”五位一體的綠色金融服務(wù)體系，探索綠色業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，加大對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、節(jié)能環(huán)保企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和技術(shù)改造，以及綠色生態(tài)領(lǐng)域的支持力度，提高綠色金融業(yè)務(wù)占比，通過多元化接力式金融服務(wù)，最大限度激發(fā)金融生態(tài)建設(shè)倍增效應(yīng)。

在綠色融資方面，中信金控旗下子公司組合運(yùn)用各類融資手段，持續(xù)加大綠色信貸、綠色債券產(chǎn)品推廣，推進(jìn)碳資產(chǎn)及CCER（核證自愿減排）質(zhì)押融資、氣候投融資試點(diǎn)，擴(kuò)展綠色租賃服務(wù)外延，在基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、清潔能源等重點(diǎn)綠色領(lǐng)域持續(xù)加大融資支持。中信金租綠色租賃業(yè)務(wù)占比連續(xù)七年超五成，獲評(píng)2023年度最佳綠色金融租賃公司。

在綠色投資方面，創(chuàng)新碳排放權(quán)收益結(jié)構(gòu)性存款等財(cái)富管理產(chǎn)品，中信金控將綠色金融相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品、基金納入“中信優(yōu)品”“中信創(chuàng)品”體系。中信銀行累計(jì)發(fā)行掛鉤綠色金融債券的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品191只，募集金額超千億元；華夏基金作為內(nèi)地最早開展ESG投資的基金公司，已設(shè)立15只ESG主題和綠色主題投資產(chǎn)品，總規(guī)模超過300億元。

在綠色咨詢方面，各金融子公司依托中信智庫(kù)研究機(jī)制，與外部科研院所、國(guó)際綠色金融合作平臺(tái)等組織開展合作，面向綠色產(chǎn)業(yè)輸出投研能力，并開展ESG評(píng)價(jià)咨詢服務(wù)。目前，旗下證券公司的ESG評(píng)價(jià)體系實(shí)現(xiàn)A股全覆蓋，并覆蓋近500家H股公司，搭建了對(duì)接全球主要金融市場(chǎng)的ESG服務(wù)機(jī)制。

在綠色生活方面，中信銀行推出國(guó)內(nèi)首個(gè)銀行個(gè)人碳賬戶——“中信碳賬戶”，不僅科學(xué)核算用戶在日常生活中的碳減排行為，在行業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)企業(yè)和個(gè)人碳賬戶的貫通，還圍繞衣食住行等18個(gè)生活場(chǎng)景，讓綠色行為數(shù)字化、可視化、資產(chǎn)化、價(jià)值化。目前該平臺(tái)注冊(cè)用戶已超2000萬(wàn)人，累計(jì)碳減排量超16萬(wàn)噸，在同業(yè)中排名第一。

在碳管理方面，中信集團(tuán)在三大財(cái)務(wù)報(bào)表之外，創(chuàng)新編制“第四張表”——碳損益表，以收入成本來度量碳排放產(chǎn)生的企業(yè)效益，用貨幣化方式來解決碳的外部性問題。旗下公司協(xié)同作業(yè)，聚焦大型集團(tuán)、重點(diǎn)行業(yè)綠色管理需要，為客戶提供全景式碳管理服務(wù)，涵蓋碳核算、碳足跡、碳資產(chǎn)開發(fā)、碳交易全鏈條，已協(xié)同服務(wù)多家行業(yè)龍頭企業(yè)。

2024年，中信金控制定了做好金融“五篇大文章”實(shí)施方案，持續(xù)推動(dòng)各子公司的綠色金融產(chǎn)品與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求相匹配。

在協(xié)同引領(lǐng)下，中信銀行聯(lián)動(dòng)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，通過提供“一站式”綜合融資服務(wù)，滿足不同行業(yè)客戶的個(gè)性化需求。例如，中信銀行石家莊分行依托中信金控投行業(yè)務(wù)子委員會(huì)盤活資產(chǎn)工作組，發(fā)揮“中信聯(lián)合艦隊(duì)”的金融協(xié)同優(yōu)勢(shì)，聯(lián)合中信建投證券、中信建投基金管理等，推動(dòng)綠色金融資源與河北豐富的綠色能源和產(chǎn)業(yè)承接空間進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，落地首個(gè)以河北地區(qū)風(fēng)電新能源為底層資產(chǎn)的公募REITs項(xiàng)目、全國(guó)首單陸地風(fēng)電公募REITs及首單民營(yíng)企業(yè)風(fēng)電REITs——明陽(yáng)智能新能源封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金，為風(fēng)電行業(yè)創(chuàng)新資本市場(chǎng)融資和資產(chǎn)交易模式探索了新路徑。

中信證券通過提供資本市場(chǎng)解決方案，創(chuàng)設(shè)全國(guó)首例碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，填補(bǔ)碳市場(chǎng)空白。中信建投資本聯(lián)動(dòng)中信銀行、中信投資控股等公司，設(shè)立綠色創(chuàng)新股權(quán)投資基金，獲得國(guó)家綠色發(fā)展基金支持，基金規(guī)模30億元，正在以“股債投?！甭?lián)動(dòng)模式，服務(wù)更多綠色創(chuàng)新企業(yè)，為綠色發(fā)展底色“提純?cè)鼍G”。

自然有綠，生命永遠(yuǎn)在更新；金融助力，經(jīng)濟(jì)持續(xù)有活力。中信集團(tuán)將深入踐行綠色發(fā)展理念，發(fā)揮各子公司的特色能力與資源，整合打造綠色金融服務(wù)體系，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展積極貢獻(xiàn)“中信力量”。

（編輯楊林）