數(shù)字化轉(zhuǎn)型、綠色創(chuàng)新與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效

摘 要：數(shù)字化和綠色化是全球經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然趨勢(shì)，加快數(shù)字化綠色化協(xié)同轉(zhuǎn)型發(fā)展，是深入貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)精神的重要表現(xiàn)之一。文章以2016—2020年滬深A(yù)股上市公司為研究樣本，實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響方式，并以綠色創(chuàng)新作為中介變量研究其作用。研究表明：數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著提升了企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效;綠色創(chuàng)新作為中介變量，正向作用于數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。

關(guān)鍵詞：綠色創(chuàng)新 企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效 數(shù)字化轉(zhuǎn)型

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2024）11-018-03

一、引言

隨著數(shù)字信息技術(shù)的迅速發(fā)展，企業(yè)逐漸將人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等新興數(shù)字技術(shù)融入日常經(jīng)營(yíng)發(fā)展當(dāng)中。數(shù)字化轉(zhuǎn)型在企業(yè)的變革中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，通過(guò)采用數(shù)字化技術(shù)，傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式得以實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，為企業(yè)在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)環(huán)境中持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供了有力支持。

在當(dāng)今社會(huì)，低碳綠色發(fā)展已成為主流趨勢(shì)，這不僅體現(xiàn)在激勵(lì)企業(yè)邁向綠色化、智能化的轉(zhuǎn)型上，也反映在投資流向的必然選擇中。企業(yè)必須提升環(huán)保意識(shí)，優(yōu)化資源利用效率，并重視綠色創(chuàng)新作為推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)鍵力量，從而增強(qiáng)品牌價(jià)值和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。綠色創(chuàng)新不僅能吸引更多投資和合作機(jī)會(huì)，還能幫助企業(yè)適應(yīng)不斷變化的環(huán)境法規(guī)和消費(fèi)者需求，為企業(yè)發(fā)展開(kāi)辟新的動(dòng)力來(lái)源和增長(zhǎng)點(diǎn)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著提高了資源利用效率，增強(qiáng)了運(yùn)營(yíng)過(guò)程的透明度和監(jiān)控效能。企業(yè)積極投身綠色創(chuàng)新，有助于在資本市場(chǎng)樹(shù)立正面形象，通過(guò)優(yōu)化融資渠道和提升市場(chǎng)能見(jiàn)度，為企業(yè)健康發(fā)展提供外部推動(dòng)力。這種做法使企業(yè)在承擔(dān)社會(huì)責(zé)任和提高運(yùn)營(yíng)效率上實(shí)現(xiàn)了雙贏，成功達(dá)到了可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

基于此，本文旨在探究數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生影響，同時(shí)了解綠色創(chuàng)新作為中介變量，是否對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生影響。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效

根據(jù)信息不對(duì)稱理論，企業(yè)內(nèi)部人員作為信息的充分掌握者，能夠通過(guò)重塑市場(chǎng)對(duì)企業(yè)形象的認(rèn)知[1]。在這一背景下，信息披露扮演了關(guān)鍵角色，通過(guò)傳遞必要的信息來(lái)平衡信息的不對(duì)稱性。利益相關(guān)者在接收到披露的信息后，會(huì)進(jìn)行分析和評(píng)估，進(jìn)而做出相應(yīng)的決策。利益相關(guān)者通常通過(guò)年報(bào)了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，文字信息包含豐富的語(yǔ)境信息，對(duì)于理解企業(yè)的價(jià)值觀和戰(zhàn)略方向具有直觀性，如數(shù)字化轉(zhuǎn)型這類企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息的傳遞，通常以文字描述的形式呈現(xiàn)[2]。此外，文本披露的靈活性也為企業(yè)管理層提供了一定的操作余地，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可以利用公司年報(bào)的信息披露將企業(yè)形象重塑，公布正向積極信息以此向外部利益相關(guān)者展示企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，進(jìn)而構(gòu)建和維護(hù)企業(yè)的良好形象。

在數(shù)字化轉(zhuǎn)型初期，企業(yè)可能會(huì)面臨高昂的成本，這可能短期內(nèi)減弱其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的正面影響。但隨著企業(yè)不斷優(yōu)化數(shù)字資源并深化轉(zhuǎn)型，將積累重要的數(shù)字化資產(chǎn)和知識(shí)。這有助于企業(yè)解決初期的技術(shù)問(wèn)題，建立穩(wěn)定且高效的數(shù)字環(huán)境，并降低邊際成本。隨著轉(zhuǎn)型的深入，企業(yè)能更有效地整合數(shù)字技術(shù)到運(yùn)營(yíng)中，提高資源效率。這種融合降低了數(shù)字技術(shù)的邊際成本，并增強(qiáng)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

因此，本文提出假設(shè)1：數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著提升了企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效。

（二）數(shù)字化轉(zhuǎn)型、綠色創(chuàng)新與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效

企業(yè)通過(guò)采用前沿的數(shù)字技術(shù)，能夠重新定義其組織結(jié)構(gòu)和管理方式，變得更加靈活和反應(yīng)迅速，以適應(yīng)快速變化的市場(chǎng)需求和技術(shù)進(jìn)步。在企業(yè)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，集合各類資源是至關(guān)重要的一步，通過(guò)這種方式，企業(yè)能夠從多個(gè)角度全方位地提升其運(yùn)營(yíng)效率。首先，提高資金融通效率，企業(yè)能夠更快速地獲取所需的資金，從而加速其發(fā)展步伐;其次，加快人力資源、物質(zhì)資源和信息資源等資源積累速度，能夠?yàn)槠溟L(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ);此外，提高經(jīng)營(yíng)管理效率，企業(yè)能夠更好地協(xié)調(diào)內(nèi)部資源，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)流程，提高生產(chǎn)效率和質(zhì)量，而組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化則有助于企業(yè)建立更加靈活和高效的組織架構(gòu)，以適應(yīng)快速變化的市場(chǎng)環(huán)境。相較于傳統(tǒng)的企業(yè)發(fā)展路徑，數(shù)字化轉(zhuǎn)型為企業(yè)提供了新的發(fā)展思路。通過(guò)利用現(xiàn)代科技，如人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等，企業(yè)能夠更好地理解市場(chǎng)趨勢(shì)，預(yù)測(cè)客戶需求，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)流程，激勵(lì)企業(yè)在綠色創(chuàng)新方面更加活躍。此外，數(shù)字化轉(zhuǎn)型還增強(qiáng)了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)透明度，減少了市場(chǎng)信息的不對(duì)稱性，從而提高了市場(chǎng)接受度。企業(yè)不僅能夠?qū)崿F(xiàn)從綠色生產(chǎn)到綠色創(chuàng)新的跨越，還能在環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展方面做出貢獻(xiàn)。這種轉(zhuǎn)型符合當(dāng)今社會(huì)對(duì)環(huán)保的高度關(guān)注，也為企業(yè)贏得了良好的社會(huì)聲譽(yù)，為其長(zhǎng)期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型為企業(yè)帶來(lái)了顯著的優(yōu)勢(shì)。首先，它通過(guò)提高企業(yè)的透明度和信息獲取的便捷性，對(duì)于加強(qiáng)內(nèi)部管理和改進(jìn)決策過(guò)程起到了關(guān)鍵作用。信息的透明化有助于企業(yè)減少不必要的資源消耗，提升整體運(yùn)營(yíng)效率。其次，數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)了企業(yè)在環(huán)境創(chuàng)新項(xiàng)目上的有效實(shí)施，增強(qiáng)了企業(yè)的綠色創(chuàng)新能力。通過(guò)數(shù)字化工具，企業(yè)能夠更有效地監(jiān)控和管理其對(duì)環(huán)境的影響，推動(dòng)更加可持續(xù)的業(yè)務(wù)模式。此外，數(shù)字化轉(zhuǎn)型還增強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)曝光度，優(yōu)化了融資途徑，并提高了公眾對(duì)企業(yè)的認(rèn)識(shí)。這些因素共同吸引了更多關(guān)注可持續(xù)發(fā)展的投資者，為企業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)和發(fā)展開(kāi)辟了更廣泛的融資渠道。

因此，本文提出假設(shè)2：數(shù)字化轉(zhuǎn)型、綠色創(chuàng)新與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間呈正向關(guān)系，并且綠色創(chuàng)新在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間起中介作用。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2016—2020年滬深A(yù)股上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，并遵循以下原則：剔除ST、*ST等企業(yè);剔除數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的企業(yè)。上市企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）。

（二）變量設(shè)計(jì)

1.被解釋變量：托賓Q值（TobinQ）。本文采用托賓Q值（TobinQ）來(lái)描述企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效。

2.解釋變量：數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（DIG）。本文基于吳非[3]等的研究，利用文本分析法構(gòu)建了數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度指標(biāo)。首先確定與數(shù)字化相關(guān)的關(guān)鍵詞集，涵蓋人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、數(shù)字技術(shù)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域，進(jìn)而衍生出與之相關(guān)的相近表達(dá)，然后對(duì)年報(bào)數(shù)據(jù)分析提取，對(duì)該企業(yè)數(shù)字化程度進(jìn)行量化，最后以關(guān)鍵詞頻率總和占年報(bào)總詞數(shù)的比重衡量數(shù)字化程度。

3.中介變量：綠色創(chuàng)新（GREEN）。參考杜爽[4]等做法，用企業(yè)綠色專利授權(quán)數(shù)量加1取對(duì)數(shù)表示，該衡量方式能夠量化綠色創(chuàng)新，直觀反映企業(yè)綠色創(chuàng)新能力。綠色創(chuàng)新專利數(shù)量越多表示綠色創(chuàng)新能力越強(qiáng)。

4.控制變量：為排除其他因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，本文選取資產(chǎn)總額等6個(gè)變量作為控制變量。具體內(nèi)容見(jiàn)表1。

（三）模型設(shè)計(jì)

1.針對(duì)假設(shè)1，為考察數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否能對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生顯著影響，本文構(gòu)建模型（1）：

TobinQ=β0+β1DIG+β2SALE+β3ASSEET+β4DAR+β5OC

+β6LIQ+β7AGE+ui （1）

2.針對(duì)假設(shè)2，為考察綠色創(chuàng)新是否對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生影響，本文構(gòu)建模型（2）、模型（3）：

GREEN=α0+α1DIG+α2SALE+α3ASSEET+α4DAR+α5OC

+α6LIQ+α7AGE+ui （2）

TobinQ=θ0+θ1DIG+θ2GREEN+θ3SALE+θ4ASSEET

+θ5DAR+θ6OC+θ7LIQ+θ8AGE+ui （3）

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示。企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效（TobinQ）的均值為2.041，標(biāo)準(zhǔn)差為1.327，最小值為0.824，最大值為7.459，表明上市公司之間財(cái)務(wù)績(jī)效存在顯著差異。數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DIG）的均值為1.122，標(biāo)準(zhǔn)差為1.324，最小值為0，最大值為4.898，表明各企業(yè)之間的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度參差不齊。企業(yè)綠色創(chuàng)新（GREEN）的均值為0.328，標(biāo)準(zhǔn)差為0.732，最小值為0，最大值為3.537，綠色創(chuàng)新方面仍然存在著較大的差異。其余控制變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表所示。

（二）回歸分析

回歸分析結(jié)果如表3所示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DIG）與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效（TobinQ）的回歸系數(shù)為0.055，在1%的顯著性水平下呈正相關(guān)?？梢宰C明假設(shè)1成立，即數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度能顯著提升企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。數(shù)字化轉(zhuǎn)型向外部相關(guān)者傳遞企業(yè)積極信息，提升企業(yè)市場(chǎng)形象，提高生產(chǎn)效率，這不僅能吸引更多的投資，還能推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

（三）中介效應(yīng)

中介效應(yīng)回歸分析結(jié)果如表4所示，數(shù)（下轉(zhuǎn)第22頁(yè)）（上接第19頁(yè)）字化轉(zhuǎn)型（DIG）與綠色創(chuàng)新（GREEN）的回歸系數(shù)為0.018，在1%的顯著性水平下呈正相關(guān)，體現(xiàn)出企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新程度的積極影響。在模型（1）和模型（2）研究的基礎(chǔ)上，將綠色創(chuàng)新（GREEN）作為中介變量，進(jìn)一步探究數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DIG）與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效（TobinQ）之間的關(guān)系，回歸結(jié)果表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DIG）與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效（TobinQ）的回歸系數(shù)為0.054，在5%的顯著性水平下呈正相關(guān)，綠色創(chuàng)新（GREEN）的回歸系數(shù)為0.006，在10%的置信水平上顯著為正，表明綠色創(chuàng)新在數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響中發(fā)揮了中介作用。

五、結(jié)論與建議

本文以2016—2020年上交所和深交所的企業(yè)為研究樣本，探究了數(shù)字化轉(zhuǎn)型、綠色創(chuàng)新與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系。實(shí)證研究表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生顯著的正向影響，綠色創(chuàng)新作為中介變量，正向作用于數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。

通過(guò)激發(fā)創(chuàng)新能力，通過(guò)數(shù)據(jù)分析識(shí)別市場(chǎng)趨勢(shì)和需求，開(kāi)發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，增強(qiáng)了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。構(gòu)建覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)字化平臺(tái)，使企業(yè)充分利用資源，實(shí)現(xiàn)價(jià)值共創(chuàng)。綠色創(chuàng)新是一種衡量企業(yè)綠色實(shí)踐和科技進(jìn)步的重要標(biāo)準(zhǔn)，綠色創(chuàng)新不僅僅是一種技術(shù)創(chuàng)新，更是一種思維模式和經(jīng)營(yíng)策略的變革。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，綠色創(chuàng)新發(fā)揮著核心作用，它不僅僅是一種技術(shù)手段，更是一種價(jià)值觀和經(jīng)營(yíng)理念，可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

從企業(yè)層面講，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加快數(shù)字化建設(shè)的步伐，提升對(duì)數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用能力和危機(jī)處理能力，以便更好地利用數(shù)字技術(shù)來(lái)提高企業(yè)的整體績(jī)效。數(shù)字化程度較低的企業(yè)需首先完善數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施，為后續(xù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供必要的支持，一旦基礎(chǔ)搭建完成，企業(yè)就可以逐步將數(shù)字化應(yīng)用擴(kuò)展到生產(chǎn)、銷售、運(yùn)營(yíng)和管理等各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)中，從而實(shí)現(xiàn)全面的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。這樣的做法不僅能夠增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，還能夠幫助企業(yè)在快速變化的市場(chǎng)環(huán)境中更好地適應(yīng)和發(fā)展。

在政府層面，優(yōu)化資源部署是至關(guān)重要的一環(huán)。首先，政府應(yīng)該將綠色創(chuàng)新視為市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，鼓勵(lì)和引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)開(kāi)展差異化的產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新活動(dòng)，搶占綠色市場(chǎng)的有利位置，這不僅可以促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，也有助于推動(dòng)整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此外，政府還應(yīng)推行精益管理策略，對(duì)資源配置進(jìn)行優(yōu)化，從而提高整體效率，這意味著政府需要通過(guò)制定合理的政策和措施，引導(dǎo)企業(yè)和社會(huì)資源向綠色創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜，以實(shí)現(xiàn)資源的高效利用。在整個(gè)過(guò)程中，政府需要發(fā)揮引導(dǎo)和支持作用，為企業(yè)在綠色創(chuàng)新領(lǐng)域取得突破提供必要的支持和幫助，包括提供財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、技術(shù)支持等多種形式的支持，以激勵(lì)企業(yè)積極參與綠色創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)資源的高效利用和市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1] 王歡，張瀚文，張?jiān)?碳信息披露、綠色技術(shù)創(chuàng)新與財(cái)務(wù)績(jī)效[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2024（16）：107-112.

[2] 董明晴，張嘉偉.數(shù)字化轉(zhuǎn)型與管理層信息披露行為——信息傳遞還是印象管理[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2023，45（10）：113-126.

[3] 吳非，胡慧芷，林慧妍，等.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與資本市場(chǎng)表現(xiàn)——來(lái)自股票流動(dòng)性的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].管理世界，2021，37（07）：130-144+10.

[4] 杜爽，曹效喜.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能否促進(jìn)綠色創(chuàng)新——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[J].中國(guó)地質(zhì)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2023，23（04）：56-71.

（責(zé)編：賈偉）