論股權(quán)激勵對企業(yè)員工積極性及經(jīng)營績效的影響

摘要：股權(quán)激勵是目前企業(yè)更好地留住員工，提升內(nèi)部經(jīng)營管理實力的一種有效方式。隨著市場競爭的日益激烈，越來越多的企業(yè)通過股權(quán)激勵滿足自身發(fā)展的需求。然而很多企業(yè)在開展股權(quán)激勵的過程中，股權(quán)激勵方案不夠完善，最終的股權(quán)激勵的目標無法全面實現(xiàn)。股權(quán)激勵能夠幫助企業(yè)更好地激發(fā)員工的工作積極性，提升工作效率與質(zhì)量，為企業(yè)更好地落地相關(guān)經(jīng)營戰(zhàn)略提供可靠的人力資源保障。文章針對S企業(yè)股權(quán)激勵計劃進行有效分析并了解S企業(yè)股權(quán)激勵計劃的具體特征，針對實施過程中的相關(guān)問題進行了分析，針對這些問題提出了針對性的解決對策，希望能夠幫助S企業(yè)更好地實施股權(quán)激勵工作，讓更多企業(yè)了解如何選擇科學合理的股權(quán)激勵方案。

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵；財務指標；實施

在經(jīng)濟全球化發(fā)展的現(xiàn)代社會，企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨的經(jīng)營壓力也在不斷地增加，企業(yè)要更好地提升自身綜合實力，必須加強激勵工作，全面提升內(nèi)部管理綜合水準。股權(quán)激勵屬于企業(yè)內(nèi)部管理過程中激勵的一種有效方式，通過股權(quán)激勵能夠把公司經(jīng)濟利益與員工利益掛鉤，最大限度地激發(fā)工作人員工作積極性。因此，股權(quán)激勵受到了越來越多管理者的高度關(guān)注。

一、相關(guān)概念

（一）股權(quán)激勵的概念

股權(quán)激勵是企業(yè)通過發(fā)放股權(quán)的方式來激勵員工更好地開展工作，股權(quán)激勵提升了員工收益靈活性，讓員工與企業(yè)收益掛鉤，股權(quán)激勵是目前有效提升員工工作積極性的有效方式。股權(quán)激勵主要有四種激勵類型。

股票期權(quán)是激勵對象在未來行權(quán)條件成熟時購買公司股票的一種權(quán)利。股票期權(quán)是一種選擇權(quán)，激勵對象可以選擇兌現(xiàn)或者不兌現(xiàn)；限制性股票是公司設(shè)置一定業(yè)績目標，當業(yè)績目標達成后被激勵對象就可以得到一定數(shù)量股票，這種股票可以是無償?shù)?，也可以是低價銷售給激勵對象的；股票增值權(quán)是公司授予激勵對象享有在一定時期內(nèi)股票價值增長溢價的權(quán)利。如果股價下跌，那么股票增值權(quán)對于被激勵對象而言沒有任何意義；分紅虛擬股票和分紅權(quán)是指公司授予激勵對象一個虛擬的收益權(quán)益，并不是真實的股票。如果股票達到了一定價格或者是公司經(jīng)營收益達到一定基礎(chǔ)后激勵對象可以獲得相對應的收益。

（二）股權(quán)激勵的相關(guān)理論

激勵理論是指股權(quán)激勵能夠幫助企業(yè)激勵內(nèi)部員工工作積極性，實現(xiàn)對于內(nèi)部有效管理，最大限度地發(fā)揮自身價值，以幫助企業(yè)獲得更好發(fā)展機會。激勵理論充分地認可了股權(quán)激勵的激勵效果。因此，激勵理論認為股權(quán)激勵比例越大越能夠最大限度地發(fā)揮激勵作用，幫助企業(yè)獲得更好發(fā)展。

二、S企業(yè)股權(quán)激勵計劃及特征

（一）S企業(yè)簡介

S企業(yè)是一家集研發(fā)、設(shè)計和運維服務為一體的高新技術(shù)企業(yè)。公司成立于2003年。目前，公司業(yè)務涉及手機、汽車輪胎、循環(huán)利用、石化、煤礦、食品、液晶等多個行業(yè)。未來企業(yè)將以智能技術(shù)為依托，以期望獲得更好發(fā)展機遇。隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，業(yè)務范圍和業(yè)績有不斷提升趨勢。

（二）S企業(yè)股權(quán)激勵計劃

S企業(yè)為了能夠更好地留住優(yōu)秀人才，保障企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性，2020年5月1日，公司發(fā)布了全新股權(quán)激勵政策，具體情況如表1所示。

2020年5月1日，S企業(yè)制定了自己股權(quán)激勵方案。股權(quán)激勵是以限制性股票方式進行激勵。公司預留了部分授權(quán)的限制性股票，其解除受限安排是50%。在第一個結(jié)束期結(jié)束，第一個結(jié)束期為12個月以后，24個月以內(nèi)。第二個結(jié)束期為24個月以后，36個月以內(nèi)。第三個結(jié)束期為36～48個月；同時，公司還針對激勵對象發(fā)售了禁售期股票。第一個解除禁售期是12個月以后，24個月以內(nèi)。第二個解除禁售期為24個月以后，36個月以內(nèi)，第三個解除禁售期為36個月以后，48個月以內(nèi)。

從激勵對象方面分析，公司本次股權(quán)激勵對象為董事、高級管理人員。并且其在解除禁售期達到后，一次性轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)不得超過25%。離職被激勵對象，半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股票。該項激勵參與董事和高級管理人員92人，激勵計劃實施后有20人因個人原因放棄了本次激勵計劃。經(jīng)過調(diào)整，最終激勵計劃授予對象為72人。2020年第一次臨時股東大會后，該方案通過并實施，本次限制性股票激勵中涉及的個人購買資金全部自籌，股權(quán)激勵給很多高級管理人員帶來了一定的資金支付壓力。

（三）S企業(yè)股權(quán)激勵計劃特征

1. S企業(yè)股權(quán)激勵實施限制期過長

本次股權(quán)激勵是采用限制性股權(quán)激勵方式，董監(jiān)高在獲得股權(quán)激勵方案后需要達成既定目標，同時還要遵守限售期規(guī)定。針對S企業(yè)股票激勵方案了解和分析發(fā)現(xiàn)，整體限售期限比較長，最低限售期為一年，全部兌現(xiàn)至少需要3～4年。禁售期比較長，導致董監(jiān)高在經(jīng)營過程中壓力比較大。很多董監(jiān)高對于能否在公司任職三年以上沒有足夠信心，這也是為什么股權(quán)激勵計劃推出后有20人放棄的一個重要因素。企業(yè)股權(quán)激勵兌現(xiàn)期過長的負面影響非常之大，激勵期限過長導致激勵對象對于股權(quán)激勵不是非常關(guān)注，因此，無法最大限度地調(diào)動被激勵對象的工作積極性。

2. 公司股權(quán)激勵需要資金支付

在2020年S企業(yè)股權(quán)激勵方案中股權(quán)激勵的各項條件達標后，激勵對象需要用自有資金自行支付一定股票價格的金額。這給高級管理人員兌現(xiàn)股權(quán)提出了更高要求。如果被激勵對于資金不足，那么很難兌現(xiàn)到期的股票。S企業(yè)在實施股權(quán)激勵的過程中給出股權(quán)激勵方案都是通過激勵對象支付一定金額的資金才能獲取更多激勵政策和激勵收益。然而，對于激勵對象支付能力沒有進行全面的評估。一旦達到了激勵條件，激勵對象由于個人資金不足也很可能會出現(xiàn)無法獲得激勵收益的情況，導致很多激勵對象無法享受到自己應得收益。激勵對象出于對資金支付的考慮不愿意參與股權(quán)激勵計劃，嚴重影響了股權(quán)激勵在提升人員工作積極性方面的作用。

3. 激勵對象有限

S企業(yè)的股權(quán)激勵的對象僅限于董事和高級管理人員，對于公司內(nèi)部核心管理人員和普通員工沒有實施相關(guān)股權(quán)激勵。股權(quán)激勵的范圍相對比較有限。股權(quán)激勵在企業(yè)內(nèi)部管理中職能得不到最大限度發(fā)揮，這也使得股權(quán)激勵參與者相對較少。S企業(yè)股權(quán)激勵計劃中過多地關(guān)注了核心管理層需求，而對于普通員工需求關(guān)注度少，但是企業(yè)經(jīng)營績效離不開普通員工的貢獻。從激勵對象方面分析，由于S企業(yè)股權(quán)激勵對象有限，導致股權(quán)激勵整體效果得不到有效提升。

（四）S企業(yè)股權(quán)激勵計劃實施結(jié)果分析

S企業(yè)股權(quán)激勵計劃在2020年5月1日制定并開始執(zhí)行，截至2022年5月1日，公司股權(quán)激勵計劃中已經(jīng)到了第一個股權(quán)解禁期，公司股權(quán)激勵計劃中50%激勵對象全部行權(quán)，第一個股權(quán)激勵解禁期行權(quán)增加了股權(quán)激勵對象的工作熱情，股權(quán)激勵積極意義充分地顯現(xiàn)出來。

S企業(yè)股權(quán)激勵計劃實施后，對于企業(yè)經(jīng)營情況產(chǎn)生了很大影響，具體如表2所示。

根據(jù)本文針對S企業(yè)近幾年來成長指標的分析發(fā)現(xiàn)，自2020年實施股權(quán)激勵政策以后，企業(yè)營業(yè)總收入出現(xiàn)了上升趨勢，但是凈利潤依然是負數(shù)，2016年公司歸屬凈利潤為1620萬元，2021年歸屬凈利潤降低到了-2.759億元，在營業(yè)總收入不斷提升的基礎(chǔ)上，歸屬凈利潤反而在降低，這主要是由于企業(yè)對于管理者實施激勵后，管理者集中精力沖業(yè)績，對于利潤關(guān)注度降低造成的。在股權(quán)激勵政策實施后企業(yè)營業(yè)收入提升明顯。然而凈利潤整體情況并不樂觀，這主要是由于高級管理人員更多地關(guān)注了短期凈利潤情況，而對于整體發(fā)展?jié)摿θ狈ψ銐蜿P(guān)注。S企業(yè)在股權(quán)激勵過程中更多地考核了財務類增長指標，而對于市場份額、研發(fā)狀況、成本控制增長情況缺乏足夠考核。

2016-2021年，S企業(yè)盈利能力指標分析發(fā)現(xiàn)S企業(yè)股權(quán)激勵方案實施后毛利率有所增長。2020年企業(yè)毛利率為30.28%，毛利率有所降低，毛利率從2016年的35.6%下降到了2021年的31.82%。毛利率降低與企業(yè)內(nèi)部管理失控有著非常重大關(guān)系。從凈利率方面分析，企業(yè)整體凈利率出現(xiàn)了嚴重下滑。2020年實施新股權(quán)激勵政策后凈利潤為-86.71%，2021年有所緩解，但是凈利率依然為-43.57%。利潤增長緩慢對企業(yè)未來發(fā)展造成非常不利影響，無法保證持續(xù)盈利能力，使得S企業(yè)長遠發(fā)展規(guī)劃得不到落實。

三、S企業(yè)股權(quán)激勵計劃中存在的問題

（一）股權(quán)激勵缺乏針對性

S企業(yè)在開展股權(quán)激勵過程主要是針對董事、監(jiān)事和高級管理人員實施股權(quán)激勵，企業(yè)股權(quán)激勵計劃與企業(yè)整體運營情況缺乏足夠聯(lián)系。S企業(yè)在激勵高級管理人員過程中，基層和中層管理人員工作積極性無法得到全面調(diào)動，企業(yè)整體業(yè)績和效益情況并沒有得到很好轉(zhuǎn)變，這也是S企業(yè)在開展股權(quán)激勵計劃過程中需要考慮的因素。長期以來，S企業(yè)股權(quán)激勵都偏向于高級管理人員，沒有把股權(quán)激勵政策與企業(yè)實際情況進行有效聯(lián)系，因此股權(quán)激勵在企業(yè)運營過程中的作用得不到全面發(fā)揮，這也是目前S企業(yè)股權(quán)激勵017045f1e0fcac81dd8896725bde7e76效果不佳的重要因素。

（二）激勵成本得不到有效控制

S企業(yè)股權(quán)激勵方案實施后運營成本不斷增加，而業(yè)績量并沒有全面提升。成本提升與股權(quán)激勵方案的落地有直接關(guān)系。股權(quán)激勵方案在制訂后，高級管理人員獲得了更多股權(quán)，增加了企業(yè)整體管理費用。但是高級管理人員在整個年度管理過程中并沒有增加業(yè)績，因此在業(yè)績沒增長情況下，成本提升成為影響企業(yè)經(jīng)營利潤提升重要因素。很多公司在實施股權(quán)激勵過程中很少考慮帶來的潛在成本問題，這是導致股權(quán)激勵方案失敗的重要因素。

（三）股權(quán)激勵的模式相對較為單一

目前，S企業(yè)股權(quán)激勵的模式相對比較單一，公司主要是通過股票期權(quán)和限制性股票方式實現(xiàn)股權(quán)激勵。很多被激勵對象對于股權(quán)激勵都不是很認可。他們認為自己工作拿到相應報酬就是對自己工作結(jié)果最好的支持。而股權(quán)激勵需要等待的時間較長，并且個人承擔風險較大。針對這部分人員，S企業(yè)股權(quán)激勵政策無法發(fā)揮股權(quán)激勵應有的積極作用，導致S企業(yè)核心人才和高級管理人員出現(xiàn)一定數(shù)量流失。

（四）股權(quán)激勵指標不明確

目前，S企業(yè)股權(quán)激勵方案中指標不夠精確待完善。雖然在不同時期S企業(yè)設(shè)置了不同的股權(quán)激勵方案。但是激勵政策不夠全面，局限于凈利潤指標，沒有設(shè)置研發(fā)增長、市場增長等多元激勵指標。S企業(yè)在建設(shè)初期制定相對模糊的股權(quán)激勵方案給自身帶來了一定經(jīng)營效益。但是隨著S企業(yè)規(guī)模的擴大，股權(quán)激勵指標不全面阻礙了企業(yè)更好地開展內(nèi)部管理，同時也給一些優(yōu)秀員工帶來了工作目標認定方面的一些疑慮，影響了股權(quán)激勵積極效果發(fā)揮。另外，S企業(yè)股權(quán)激勵方案在制定過程中激勵指標沒有與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略緊密地結(jié)合在一起，導致股權(quán)激勵方案無法輔助企業(yè)落實發(fā)展規(guī)劃。

（五）股權(quán)兌現(xiàn)期限過長，不利于留住人才

S企業(yè)的股權(quán)激勵政策實施后，股權(quán)激勵兌現(xiàn)期限都相對比較長。很多人才對于是否能夠在公司工作三年、五年甚至十年不是很確定。因此，工作人員對于股權(quán)激勵也不是非常感興趣。股權(quán)激勵期限過長導致股權(quán)激勵吸引力不大。S企業(yè)目前的股權(quán)激勵政策兌現(xiàn)期限較長，很多優(yōu)秀人才對于兌現(xiàn)得較長時長的股權(quán)激勵正常并不是非常感興趣，這導致S企業(yè)股權(quán)激勵在留住人才方面的作用無法最大限度地發(fā)揮，這也是目前S企業(yè)內(nèi)部人員流動性大的重要原因。

四、如何更好地優(yōu)化股權(quán)激勵計劃

（一）有針對性地開展股權(quán)激勵

企業(yè)在開展股權(quán)激勵過程中需要不斷地了解自身內(nèi)部情況，明確股權(quán)激勵目的。根據(jù)目的設(shè)置股權(quán)激勵目標，這樣才能夠以目標為指向達到自己股權(quán)激勵目標，實現(xiàn)企業(yè)股權(quán)激勵最終目的。S企業(yè)在進行股權(quán)激勵過程中應該針對業(yè)績不佳以及內(nèi)部管理中的一些問題進行深入分析，在分析基礎(chǔ)上針對如何提升業(yè)績和內(nèi)部管理實力制定科學的目標，并針對這方面涉獵人員進行股權(quán)激勵，這樣才能夠讓股權(quán)激勵與企業(yè)經(jīng)營目標緊密地結(jié)合在一起，全面提升股權(quán)激勵價值，為股權(quán)激勵工作開展提供可靠保障。S企業(yè)目前盈利情況不佳，企業(yè)需要不斷地提升銷售部門業(yè)績干勁，因此需要針對銷售顧問實施股權(quán)激勵業(yè)務，把股權(quán)與業(yè)績掛鉤，最大限度地發(fā)揮股權(quán)激勵在提高員工工作積極性方面的作用。

（二）加強成本控制

S企業(yè)在進行股權(quán)激勵過程中需要考慮成本與收益相關(guān)數(shù)據(jù)指標，不能盲目地擴大成本。因此，管理者在制訂股權(quán)激勵方案過程中，需要事先評估激勵方案帶來的收益，然后根據(jù)收益情況確定激勵對象以及激勵力度。另外，企業(yè)在開展股權(quán)激勵過程中需要對具體的業(yè)績指標進行測試，對激勵成本進行測算，保證最終成本激勵方案落地，保障企業(yè)凈利潤能持續(xù)增長，只有這樣才能夠證明該項股權(quán)激勵方案科學合理性。

（三）構(gòu)建多元化的股權(quán)激勵模式

S企業(yè)要更好地發(fā)揮股權(quán)激勵的積極作用，就必須構(gòu)建多元化股權(quán)激勵模式。通過實施多樣化股權(quán)激勵來幫助企業(yè)獲得更好發(fā)展機會。首先，S企業(yè)應該設(shè)置多樣化股權(quán)激勵模式，被激勵對象可以根據(jù)自身需要選擇適用的激勵方案。通過多樣化激勵模式來滿足不同被激勵者的要求，增強激勵的靈活性，以此來吸引更多優(yōu)秀人才加入企業(yè)。其次，S企業(yè)在開展多元化的股權(quán)激勵在構(gòu)建多元化的股權(quán)激勵模式過程中需要參考目前S企業(yè)實際情況及人員需求。根據(jù)S企業(yè)實際情況來確定最終的股權(quán)激勵方案，建立股權(quán)激勵與企業(yè)發(fā)展方向相符的管控機制。

（四）實施精細化的股權(quán)激勵指標

首先，為了能夠更好地發(fā)揮股權(quán)激勵積極作用，S企業(yè)在制訂股權(quán)激勵方案過程中需要制定更加精細化的股權(quán)激勵指標，管理者需要針對企業(yè)發(fā)展目標以及預算管控方案制訂與之匹配的股權(quán)激勵方案，在方案中針對股權(quán)激勵具體項目制訂精細化指標，通過這種方式更好地落地股權(quán)激勵方案。在精細化股權(quán)激勵指標指引下，企業(yè)內(nèi)部員工工作積極性才能徹底被激發(fā)，從而實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部更好發(fā)展。其次，股權(quán)激勵精細化指標在制訂過程中需要結(jié)合市場環(huán)境及企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)有架構(gòu)，根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境對股權(quán)激勵方案進行優(yōu)化。最后，目前激勵方案需要設(shè)置具體監(jiān)管人員來監(jiān)督方案的落地情況，發(fā)現(xiàn)有所偏差及時地予以完善，讓股權(quán)激勵方案服務于企業(yè)發(fā)展和內(nèi)部運營。S企業(yè)在制訂股權(quán)激勵方案過程中還要關(guān)注激勵對象的需求，根據(jù)激勵對象的需求制訂與之匹配股權(quán)激勵指標并全面落地股權(quán)激勵方案，保障股權(quán)激勵方案多元化，這樣才能最大限度地提高工作人員工作積極性。

（五）要實現(xiàn)股權(quán)激勵的動態(tài)分配

為了能夠全面提升S企業(yè)人員穩(wěn)定性，保障股權(quán)激勵積極作用的發(fā)揮，S企業(yè)應該不斷完善目前的股權(quán)激勵政策，針對股權(quán)激勵實施動態(tài)分配，對不同層級員工實施不一樣的股權(quán)激勵政策，設(shè)置不同的期權(quán)兌現(xiàn)時長。例如，對于基層員工可以設(shè)置較短兌現(xiàn)時間，以此來增加工作人員對于企業(yè)忠誠度。而對于高級管理人員可以設(shè)置較長股權(quán)激勵政策期間，這樣能夠通過動態(tài)化分配，滿足不同人群對于股權(quán)激勵的要求，提升員工忠誠度。另外，S企業(yè)在設(shè)置股權(quán)激勵政策過程中，還需要考慮目前企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)。根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置與之相匹配的股權(quán)激勵方案，這樣才能最大限度地保障股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提升企業(yè)整體運營的穩(wěn)定性。

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（作者單位：十九樓網(wǎng)絡(luò)股份有限公司）