數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響與機(jī)制檢驗(yàn)

摘要：數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展深入滲透到產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中，數(shù)據(jù)要素市場的形成及日漸成熟推動(dòng)了創(chuàng)新資源的跨企業(yè)流動(dòng)，企業(yè)獲取創(chuàng)新資源的能力和效率大為提升。文章基于2020-2022年注冊地設(shè)在廣州市的A股上市公司面板數(shù)據(jù)，探究數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)研發(fā)投入的影響，以及地方政府對“科學(xué)技術(shù)和服務(wù)業(yè)”的固定資產(chǎn)投資情況的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投入有顯著的正向影響；地方政府對“科學(xué)技術(shù)和服務(wù)業(yè)”的投資情況對數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新也有正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。這為地方政府發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新提供有益參考。

關(guān)鍵詞：數(shù)字經(jīng)濟(jì)；企業(yè)創(chuàng)新投入；科學(xué)技術(shù)和服務(wù)業(yè)

近年來，世界范圍內(nèi)數(shù)字技術(shù)快速發(fā)展，數(shù)字資源廣泛滲透至人們的生產(chǎn)和生活中，隨之產(chǎn)生了新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)——數(shù)字經(jīng)濟(jì)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的沖擊巨大，企業(yè)若不及時(shí)調(diào)整其行為方式或者經(jīng)營策略來適應(yīng)市場環(huán)境的變化，則難以在激烈的市場競爭中生存，可以說誰占據(jù)“數(shù)字資源”誰就掌控了關(guān)鍵生產(chǎn)要素。企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新是重要的行為調(diào)整方式。創(chuàng)新是對企業(yè)的生產(chǎn)要素的重新組合，是引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展的第一驅(qū)動(dòng)力，是突破先進(jìn)技術(shù)被“卡脖子”的關(guān)鍵出路。

黨的二十大報(bào)告指出，要加快建設(shè)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字中國。習(xí)近平總書記指出，加快數(shù)字中國建設(shè)，就是要適應(yīng)我國發(fā)展新的歷史方位，全面貫徹新發(fā)展理念，以信息化培育新動(dòng)能，用新動(dòng)能推動(dòng)新發(fā)展，以新發(fā)展創(chuàng)造新輝煌。廣州市作為國內(nèi)一線城市，改革開放的排頭兵，匯聚了眾多世界知名企業(yè)，在城市數(shù)字化日益加快的背景下，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新的深入融合已成為必然趨勢?；诖?，探析數(shù)字經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新之間的影響機(jī)制，對于促進(jìn)廣州市的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級和地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展都具有重要意義。

一、理論分析和研究假設(shè)

數(shù)字經(jīng)濟(jì)是以IT技術(shù)、云計(jì)算、人工智能為基礎(chǔ)，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，數(shù)據(jù)要素已成為人民生產(chǎn)生活中最具效率、最有活力的生產(chǎn)要素。學(xué)者王丹等認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠驅(qū)動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，通過數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)不斷融合，有利于打造具備國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。學(xué)者楊鵬等使用2007-2019年中國A股上市企業(yè)的數(shù)據(jù)，考察數(shù)字技術(shù)應(yīng)用對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響及其機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字技術(shù)應(yīng)用能夠顯著提升企業(yè)的創(chuàng)新效率。數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以突破信息傳遞壁壘，讓信息的獲取變得高效和簡便。數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下，信息傳播速度更快，傳播范圍更廣泛，企業(yè)的知識資源、創(chuàng)新要素得以快速增長，創(chuàng)新資源存量快速擴(kuò)容，為企業(yè)創(chuàng)新行為的實(shí)施提供了充足的后勁。數(shù)字技術(shù)的發(fā)展可以幫助企業(yè)精準(zhǔn)獲取消費(fèi)者的反饋信息，進(jìn)而優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提高研發(fā)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以重構(gòu)生產(chǎn)流程，程式化的工作交由人工智能解決，而高技能人才則可解放雙手，騰出更多時(shí)間從事研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)?；诖耍岢黾僭O(shè)1。

H1：數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)創(chuàng)新投入有顯著的正向影響。

科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的和國家核心競爭力的重要組成部分。地方保持投資比重增加，可為該地區(qū)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的軟硬件條件，更快更高效地匯聚創(chuàng)新資源，例如，人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)的培育和成熟，可以帶來更多的創(chuàng)新，數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的成熟，帶來了各種交易成本的下降，也可以吸引更多的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和人才的集聚，從而得出第二個(gè)假設(shè)。

H2：地方政府對科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)的固定資產(chǎn)投資能強(qiáng)化數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本數(shù)據(jù)

本文以廣州市規(guī)模以上企業(yè)作為研究對象，對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)整：一是剔除金融企業(yè)；二是對所有連續(xù)變量進(jìn)行1%水平的縮尾處理，以此降低極端值的影響。數(shù)據(jù)來源于choice金融終端、國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫、廣州市統(tǒng)計(jì)年鑒、統(tǒng)計(jì)公布等，時(shí)間區(qū)間2020-2022年。

（二）基準(zhǔn)模型

rdii，t=α0+α1digt+α2Ci，t+λi+δt+εit（1）

其中，rdii，t表示第i個(gè)企業(yè)第t年的研發(fā)投入，digt表示第t年的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，Ci，t表示控制變量集合，主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)凈利率、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡和企業(yè)固定資產(chǎn)。λi表示個(gè)體效應(yīng)，δt表示年份效應(yīng)，εit表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（三）調(diào)節(jié)效應(yīng)模型

科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的科研實(shí)力是地區(qū)競爭力的關(guān)鍵指標(biāo)。地方政府對固定資產(chǎn)投資的狀況，特別是對科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重（符號：stb）。為驗(yàn)證其對數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新是否具有調(diào)節(jié)效應(yīng)，設(shè)定以下模型：

rdii，t=φ0+φ1digt+φ2dig*stbi，t+φ3Ci，t+λi+δt+εit（2）

（四）變量選取

1. 被解釋變量。企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)（Y）的成果可以表現(xiàn)為專利的申請數(shù)量，創(chuàng)新活動(dòng)越活躍，通常專利申請數(shù)量越多。專利有三種形式：發(fā)明專利、實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)。其中發(fā)明專利技術(shù)難度最大，最具技術(shù)含量，故此使用規(guī)模以上企業(yè)發(fā)明專利的申請數(shù)。

2. 解釋變量。解釋變量為廣州市數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（dig）。由于單一指標(biāo)難以客觀衡量數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，但是一些學(xué)者已建立起比較準(zhǔn)確的指標(biāo)體系，學(xué)者劉軍等（2020）以互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展作為測度核心，按照數(shù)字經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系的構(gòu)建思路，結(jié)合城市層面的數(shù)據(jù)可獲得性，從數(shù)字互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和數(shù)字普惠金融對數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展水平的影響進(jìn)行測度。學(xué)者焦音學(xué)等（2023）使用了四個(gè)指標(biāo)：一是互聯(lián)網(wǎng)普及率，以百人中互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)測度；二是相關(guān)從業(yè)人員情況，以計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)從業(yè)人員占城鎮(zhèn)單位從業(yè)人員比重測度；三是相關(guān)產(chǎn)出情況，以人均電信業(yè)務(wù)總量測度；四是移動(dòng)電話普及率，以百人中移動(dòng)電話用戶數(shù)測度。北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心和螞蟻金服集團(tuán)共同編制了（郭峰等，2020）數(shù)字普惠金融指數(shù)，以此測量數(shù)字金融發(fā)展水平。以上五個(gè)指標(biāo)經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化和降維處理后，測算出數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展指數(shù)。

3. 數(shù)據(jù)來源。數(shù)據(jù)主要來源于《中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒》《廣州市統(tǒng)計(jì)年鑒》。企業(yè)數(shù)據(jù)主要來源于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫、choice金融終端平臺，以注冊地設(shè)在廣州市的全部A股企業(yè)作為研究對象，區(qū)間選取2020-2022年的面板數(shù)據(jù)。

4. 調(diào)節(jié)變量。“科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)占固定資產(chǎn)投資比重”是廣州市對科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的投資額占全社會固定資產(chǎn)投資額的比重。

5. 控制變量。對有可能影響企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的一些指標(biāo)進(jìn)行控制，分別為企業(yè)規(guī)模（size），以總資產(chǎn)的自然對數(shù)衡量；資產(chǎn)負(fù)債率（lev），以年末負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比衡量；總資產(chǎn)凈利率（roa），以凈利潤與平均總資產(chǎn)之比衡量；營業(yè)收入增長率（growth），以本年?duì)I業(yè)收入增長額與上年?duì)I業(yè)收入之比衡量；企業(yè)年齡（age），取截止年份減去成立之日加1，取自然對數(shù)；固定資產(chǎn)（fixa），取固定資產(chǎn)凈值的自然對數(shù)。

6. 變量描述性統(tǒng)計(jì)。表2是變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從表2中可以看出，核心解釋變量數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)（dig）最小值0.73，最大值0.83，被解釋變量研發(fā)投入占比（rdi）最大值和最小值分別為144%和1%，反映不同上市公司面對同樣的數(shù)字經(jīng)濟(jì)沖擊環(huán)境下研發(fā)投入占比差異較大。

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸

表3匯報(bào)了基準(zhǔn)回歸的結(jié)果，（1）列未放入控制變量，可以看出數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)與企業(yè)創(chuàng)新有顯著的正向影響。（2）列放入了控制變量，可以看出數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)對企業(yè)研發(fā)投入的影響顯著性減弱，說明了控制變量對被解釋變量產(chǎn)生了影響，即便如此，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)為正向的顯著性影響，說明廣州市建設(shè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)是能推動(dòng)企業(yè)研發(fā)投入的增加，同時(shí)也驗(yàn)證了假設(shè)1成立。另外，資產(chǎn)負(fù)債率和總資產(chǎn)報(bào)酬率也有顯著性影響，資產(chǎn)負(fù)債率有負(fù)向影響，企業(yè)負(fù)債高，可導(dǎo)致資金不足，融資渠道不暢，各種創(chuàng)新資源投入受限?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率有正向影響，總資產(chǎn)報(bào)酬率由于是息稅前利潤計(jì)算，考慮了各項(xiàng)費(fèi)用支出，最終影響留存收益，為持續(xù)提供穩(wěn)定資金保障，也有利于企業(yè)暢通融資渠道，提升公司價(jià)值，從而便于企業(yè)組織各種創(chuàng)新資源投入?？傎Y產(chǎn)規(guī)模和固定資產(chǎn)比重情況對創(chuàng)新影響不顯著，一般來說，公司規(guī)模越大創(chuàng)新投入越多，但并非絕對的對應(yīng)關(guān)系，因?yàn)閯?chuàng)新成果主要依托于研發(fā)人員的智慧活動(dòng)或知識產(chǎn)權(quán)類資產(chǎn)的貢獻(xiàn)，輕資產(chǎn)企業(yè)亦能進(jìn)行深度的創(chuàng)新活動(dòng)。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

基于上述基準(zhǔn)回歸結(jié)果，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)創(chuàng)新投入有顯著的正向影響，為確保結(jié)論的可靠性，使用單一指標(biāo)法，替換解釋變量，這里使用與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)同期的“聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)”（符號：hlw）進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表4。從表4的結(jié)果來看，在替換數(shù)字經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行回歸后，所得結(jié)果基本與前文所述一致，說明回歸結(jié)果穩(wěn)健可靠。

（三）內(nèi)生性檢驗(yàn)

遺漏變量、互為因果和測量誤差可導(dǎo)致結(jié)果的內(nèi)生性，需要引入工具變量法緩解此問題。參照艾華（2021）等的研究，使用隨時(shí)間變化的變量來作為工具變量（符號：IV）?；跀?shù)據(jù)可獲得性，這里使用“聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)”（符號：hlw）作為第一個(gè)工具變量。參照岳宇君（2023）等對“移動(dòng)電話普及率”指標(biāo)的應(yīng)用，使用“移動(dòng)電話基站數(shù)”（符號：ysz）作為第二個(gè)替代工具變量。一方面，這兩個(gè)指標(biāo)與地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)，滿足內(nèi)生性要求。另一方面，這兩個(gè)指標(biāo)也不直接作用于企業(yè)創(chuàng)新投入活動(dòng)，滿足外生性要求。

表5報(bào)告了工具變量的結(jié)果。第一階段結(jié)果表明，兩個(gè)工具變量和解釋變量多有顯著關(guān)系；第二階段結(jié)果顯示，dig統(tǒng)計(jì)量小于0.05，說明在考慮內(nèi)生性問題后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入的結(jié)論仍然成立。最后根據(jù)工具變量有效性的檢驗(yàn)結(jié)果，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)驗(yàn)法則臨界值10，即工具變量與內(nèi)生變量有較強(qiáng)的相關(guān)性，不存在弱工具變量的問題。

（四）調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

為驗(yàn)證地方科學(xué)技術(shù)服務(wù)經(jīng)費(fèi)投入的影響，引入與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平同期指標(biāo)：“科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)占固定資產(chǎn)投資比重”（符號：stb），采用該指標(biāo)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的交換項(xiàng)，同時(shí)為避免共線性影響結(jié)論，對“數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)”和“科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)占固定資產(chǎn)投資比重”進(jìn)行中心化處理，記作c_dig*c_stb，最后實(shí)證得出調(diào)節(jié)效應(yīng)的結(jié)果。表6結(jié)果顯示，科技研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)投資的比重情況，對引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)有著顯著性影響。在沒有引入交互項(xiàng)時(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)影響系數(shù)為7.228，引入交互項(xiàng)后，影響系數(shù)變?yōu)?5.221（5.211+30.01），說明其產(chǎn)生了正向的調(diào)節(jié)效應(yīng)，也即是地區(qū)保持穩(wěn)定的科學(xué)技術(shù)服務(wù)投資，孕育了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展條件，與單一的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)相比，交互系數(shù)的影響更大，也就是科學(xué)技術(shù)投資增長增強(qiáng)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)創(chuàng)新的推動(dòng)作用，加強(qiáng)了企業(yè)創(chuàng)新的廣度和深度，假設(shè)2得到驗(yàn)證。

四、結(jié)語

本文基于廣州市2020-2022年注冊地為廣州市的A股上市企業(yè)樣本，運(yùn)用了雙向固定模型實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響，以及地方政府的科學(xué)技術(shù)服務(wù)業(yè)投資比重對企業(yè)創(chuàng)新的導(dǎo)向調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)：第一，廣州市建設(shè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)顯著推動(dòng)了企業(yè)創(chuàng)新的投入，且經(jīng)過穩(wěn)健性和內(nèi)生性檢驗(yàn)后依然成立。第二，廣州市政府保持科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)固定資產(chǎn)的穩(wěn)定增長，有助于促進(jìn)各項(xiàng)科研設(shè)施的完善，建立規(guī)范完善的數(shù)據(jù)要素產(chǎn)權(quán)交易市場和人才交流市場，使數(shù)據(jù)要素等創(chuàng)新資源在跨企業(yè)間有效流動(dòng)，強(qiáng)化了服務(wù)支撐，為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)注入了強(qiáng)大的推動(dòng)力。

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＊基金項(xiàng)目：廣州商學(xué)院2023年度校級科研項(xiàng)目“企業(yè)債券違約風(fēng)險(xiǎn)的研究——基于ZETA模型及Fisher檢驗(yàn)”（課題編號：2023XJB22）。

（作者單位：廣州商學(xué)院）