廣州地鐵集團(tuán)基于軌道交通ESG量化評價(jià)體系的探索與實(shí)踐

隨著ESG（Environmental， Social and Governance，即環(huán)境、社會和公司治理）成為資本市場上一種主流的投資理念，許多投資機(jī)構(gòu)在追求財(cái)務(wù)回報(bào)的同時(shí)，兼顧投資企業(yè)的環(huán)境與社會績效，將企業(yè)的ESG表現(xiàn)作為衡量投資價(jià)值的重要依據(jù)。

對于軌道交通企業(yè)來說，開展企業(yè)ESG評價(jià)，評估企業(yè)在不同ESG議題下的表現(xiàn)，進(jìn)而判斷企業(yè)的ESG績效，成為其企業(yè)經(jīng)營的重要目標(biāo)，以及新時(shí)代企業(yè)提升可持續(xù)發(fā)展能力的重要舉措。

基于此，廣州地鐵集團(tuán)有限公司（以下簡稱廣州地鐵）創(chuàng)新性地開展企業(yè)ESG量化評估研究，即在對標(biāo)國內(nèi)外企業(yè)價(jià)值量化評價(jià)方法和主流ESG評估方法的基礎(chǔ)上，結(jié)合軌道交通企業(yè)特性，率先建立了一套軌道交通企業(yè)ESG評價(jià)體系。

一、確立企業(yè)ESG關(guān)鍵指標(biāo)，構(gòu)建ESG量化評價(jià)方法體系

廣州地鐵通過對標(biāo)國內(nèi)外企業(yè)ESG價(jià)值量化評估方法，以及實(shí)質(zhì)性議題分析，識別和篩選出廣州地鐵ESG價(jià)值量化關(guān)鍵影響指標(biāo)，構(gòu)建一套廣州地鐵ESG價(jià)值量化評價(jià)指標(biāo)體系，不斷提高企業(yè)研發(fā)投入、低碳環(huán)保、公司治理等非財(cái)務(wù)要素的認(rèn)可度，進(jìn)一步將企業(yè)的“表外資產(chǎn)”量化評估，為企業(yè)的長期收益提供保障。

（一）篩選ESG關(guān)鍵影響指標(biāo)

首先，廣州地鐵遵循實(shí)質(zhì)性議題分析流程，根據(jù)ISO 26000等社會責(zé)任國際標(biāo)準(zhǔn)、ESG標(biāo)準(zhǔn)體系、軌道交通企業(yè)可持續(xù)發(fā)展重要事項(xiàng)等，系統(tǒng)梳理出影響指標(biāo)40余個(gè)。其次，基于內(nèi)外部利益相關(guān)方調(diào)研，從“對廣州地鐵發(fā)展的重要性”和“對利益相關(guān)方的重要性”兩個(gè)維度進(jìn)行評估，識別并篩選出具有較強(qiáng)實(shí)質(zhì)性的關(guān)鍵影響指標(biāo)16個(gè)。限于資源和技術(shù)可行性，廣州地鐵對經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境的影響并未全部包括在評估體系內(nèi)，如人權(quán)和勞工權(quán)利等。最后，根據(jù)ESG評價(jià)體系的系統(tǒng)性、實(shí)質(zhì)性、定量化、可比性和可行性構(gòu)建原則，廣州地鐵選取地鐵出行減排、電力間接排放、固體廢棄物、出行便利性、票價(jià)優(yōu)惠、土地增值以及納稅總額等16個(gè)環(huán)境、社會和公司治理指標(biāo)，進(jìn)行貨幣量化廣州地鐵的ESG價(jià)值。（見表1）

（二）建立ESG評價(jià)方法體系

廣州地鐵參考國際主流價(jià)值評估方法，建立了廣州地鐵ESG價(jià)值量化模型，并創(chuàng)新性地建立了一套適用于廣州地鐵ESG量化評估的指標(biāo)體系，以ESG績效體現(xiàn)廣州地鐵現(xiàn)有盈利能力和未來發(fā)展?jié)摿?。ESG績效作為企業(yè)通過平衡環(huán)境、社會和公司治理三方面的管理績效所產(chǎn)生的價(jià)值，體現(xiàn)了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。（見圖1）

在廣州地鐵ESG價(jià)值量化評估體系中，軌道交通企業(yè)的環(huán)境價(jià)值貫穿于線路規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程建設(shè)、運(yùn)營的全生命周期。規(guī)劃設(shè)計(jì)階段，需要做到與沿線土地規(guī)劃相匹配，避開自然保護(hù)區(qū)；工程建設(shè)階段，土地資源和水資源等的使用會加速自然資源的消耗，溫室氣體、廢水、固體廢棄物等伴隨建設(shè)過程的排出，會對區(qū)域內(nèi)的大氣、水、土壤等城市生態(tài)系統(tǒng)造成污染與破壞；運(yùn)營階段，列車牽引、空調(diào)、照明、扶梯以及屏蔽門等設(shè)備動力對電力消耗很大，車站等場所也會產(chǎn)生大量的廢棄物，但同時(shí)公眾乘坐地鐵低碳出行，相對于小汽車、大巴等交通工具大大降低人均碳排放量，提高環(huán)境質(zhì)量。作為一種便捷高效、高密度、高運(yùn)量的城市交通系統(tǒng)，軌道交通企業(yè)的社會價(jià)值主要體現(xiàn)在為乘客提供票價(jià)優(yōu)惠方面，還能節(jié)省人員流動時(shí)間，提高乘客出行便利性，推動城市生產(chǎn)要素的高效流轉(zhuǎn)，進(jìn)而推動沿線商場、娛樂場所等設(shè)施建設(shè)，帶動周邊土地升值。軌道交通建設(shè)和運(yùn)營過程都需要大量勞動力，為社會提供了大量就業(yè)崗位。軌道交通企業(yè)通過開展慈善公益，為社區(qū)創(chuàng)造了福祉；為員工支付薪酬、提供培訓(xùn)，為員工創(chuàng)造了價(jià)值。然而，軌道交通也可能由于安全問題，導(dǎo)致地鐵建設(shè)施工承包商傷亡或運(yùn)營過程中乘客和員工傷亡。軌道交通企業(yè)的治理價(jià)值體現(xiàn)在保障企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)營方面，依法納稅是每個(gè)企業(yè)最基本的義務(wù)和責(zé)任，企業(yè)應(yīng)按時(shí)進(jìn)行納稅申報(bào)，及時(shí)足額向政府繳納稅款；同時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格審計(jì)監(jiān)督程序，防止企業(yè)內(nèi)部發(fā)生貪污腐敗事件，導(dǎo)致企業(yè)面臨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和損失。

二、量化評價(jià)企業(yè)ESG價(jià)值，找準(zhǔn)ESG價(jià)值提升重點(diǎn)方向

基于ESG價(jià)值量化評估體系、建設(shè)運(yùn)營特性以及所在區(qū)域，廣州地鐵形成一套適合自身的ESG價(jià)值的關(guān)鍵指標(biāo)量化核算方法，再根據(jù)收集到的指標(biāo)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行ESG價(jià)值量化計(jì)算，分析地鐵建設(shè)運(yùn)營所產(chǎn)生的正面及負(fù)面ESG影響程度，有針對性地提升正面影響，降低負(fù)面影響，保障廣州地鐵可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。

（一）進(jìn)行ESG價(jià)值貨幣化核算

根據(jù)廣州地鐵ESG價(jià)值量化評估體系，廣州地鐵首先通過企業(yè)官方網(wǎng)站、年報(bào)、社會責(zé)任報(bào)告、環(huán)境報(bào)告等渠道收集相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)；其次結(jié)合軌道交通企業(yè)環(huán)境、社會和公司治理價(jià)值指標(biāo)的通用貨幣化核算方法及選取的部分關(guān)鍵指標(biāo)的貨幣量化系數(shù)，最終算出廣州地鐵的環(huán)境、社會和公司治理的ESG價(jià)值。（見表2）

（二）找準(zhǔn)提升可持續(xù)發(fā)展能力的重點(diǎn)方向

廣州地鐵通過ESG量化評估發(fā)現(xiàn)企業(yè)具有顯著的正外部性，地鐵建設(shè)運(yùn)營能為投資者帶來收益，助力節(jié)能減排，大幅拉動地價(jià)提升，創(chuàng)造大量的環(huán)境、社會和公司治理正價(jià)值。但通過ESG量化評估也進(jìn)一步明晰了廣州地鐵在企業(yè)經(jīng)營上的薄弱之處。在環(huán)境層面，廣州地鐵在施工和運(yùn)營過程中，產(chǎn)生了標(biāo)準(zhǔn)范圍內(nèi)的固體廢棄物、廢水及噪聲，對周邊環(huán)境造成了一定的負(fù)面影響。此外，廣州地鐵在電力、土地資源和水資源方面消耗較大，碳排放強(qiáng)度較高，環(huán)境管理能力有待提高。

基于對綜合價(jià)值的量化評估，廣州地鐵將從企業(yè)的決策管理和日常管理兩個(gè)維度進(jìn)行管理提升，進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理水平。探索將綜合價(jià)值融入企業(yè)戰(zhàn)略決策，以及將綜合價(jià)值理念和管理手段融入業(yè)務(wù)布局、投融資、綠色運(yùn)營等企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，納入綜合價(jià)值管理指標(biāo)推動企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理精細(xì)化、精益化、精準(zhǔn)化。

同時(shí)，廣州地鐵還將在未來不斷開展綜合價(jià)值量化評估工作標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，總結(jié)規(guī)律和經(jīng)驗(yàn)，對標(biāo)世界一流企業(yè)，完善評估指標(biāo)庫和方法學(xué)，致力于在軌道交通領(lǐng)域形成一套既體現(xiàn)業(yè)務(wù)特性，又符合中國國情的綜合價(jià)值量化評估標(biāo)準(zhǔn)化體系。

作者單位：廣州地鐵集團(tuán)有限公司

編輯|杜娟 juan.du@wtoguide.net