注冊會計師審計質(zhì)量對企業(yè)ESG表現(xiàn)影響研究

宋迎春 龍樸潤

【摘 要】 在“雙碳”目標(biāo)背景下，推動企業(yè)承擔(dān)環(huán)境保護責(zé)任和社會責(zé)任是實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在，而注冊會計師審計正是企業(yè)實現(xiàn)上述過程的重要手段。文章選取2011—2021年A股上市公司為研究樣本，對注冊會計師審計質(zhì)量如何影響企業(yè)ESG表現(xiàn)進行研究。研究表明，注冊會計師審計質(zhì)量越高，企業(yè)ESG表現(xiàn)越好；注冊會計師審計質(zhì)量能夠提高企業(yè)信息透明度和經(jīng)營管理效率，進而提高企業(yè)的ESG表現(xiàn)。進一步研究發(fā)現(xiàn)，注冊會計師審計質(zhì)量提高企業(yè)ESG表現(xiàn)的正向作用在國有企業(yè)和非重污染行業(yè)更加顯著。研究結(jié)論為提高企業(yè)ESG表現(xiàn)提供經(jīng)驗證據(jù)，為政府引導(dǎo)和激勵企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供理論借鑒。

【關(guān)鍵詞】 注冊會計師審計質(zhì)量； ESG表現(xiàn)； 信息透明度； 經(jīng)營管理效率

【中圖分類號】 F239.4；F832.51? 【文獻標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2024）13-0092-07

一、引言

黨的二十大報告明確指出：“立足我國能源資源稟賦，堅持先立后破，有計劃分步驟實施碳達峰行動”。企業(yè)的ESG表現(xiàn)（Environmental、Social、Governance，ESG）是對企業(yè)的環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理這三個維度具體表現(xiàn)的綜合評價[1]。企業(yè)ESG表現(xiàn)與我國的“雙碳”目標(biāo)相互契合。2018年9月，證監(jiān)會新修訂的《上市公司治理準(zhǔn)則》（證監(jiān)會公告〔2018〕29號）中特別增加了上市公司ESG表現(xiàn)相關(guān)信息披露的要求。為了實現(xiàn)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)主動承擔(dān)起相應(yīng)責(zé)任，將ESG表現(xiàn)納入企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營規(guī)劃中。但是許多上市公司在ESG表現(xiàn)上仍然存在動力不足的現(xiàn)象。注冊會計師審計作為獨立于上市公司的外部監(jiān)督手段，能否以及如何提升上市公司的ESG表現(xiàn)，最終促進企業(yè)可持續(xù)的發(fā)展？這些都是本文亟待解決的問題。

二、文獻述評

（一）關(guān)于注冊會計師審計質(zhì)量的研究

注冊會計師審計作為一種獨立的外部監(jiān)督治理機制，能夠維護資本市場穩(wěn)定，提高資本市場效率，提升信息透明度，降低代理成本。而高質(zhì)量的注冊會計師審計體現(xiàn)了注冊會計師的專業(yè)勝任能力，能夠使市場和利益相關(guān)者更愿意相信公司披露的信息是真實有效的。

1.關(guān)于注冊會計師審計質(zhì)量影響因素研究?，F(xiàn)有研究對注冊會計師審計質(zhì)量的影響因素分別從內(nèi)部和外部展開。企業(yè)內(nèi)部因素方面，企業(yè)金融化、內(nèi)部控制、企業(yè)創(chuàng)新對提升注冊會計師審計質(zhì)量均具有重要作用[2]。企業(yè)外部因素方面，企業(yè)母子公司地理距離、審計市場集中度、媒體監(jiān)督和社會監(jiān)管對注冊會計師審計質(zhì)量產(chǎn)生重要影響[3]。

2.關(guān)于注冊會計師審計質(zhì)量經(jīng)濟后果研究?，F(xiàn)有文獻大多采用實證方法研究了注冊會計師審計質(zhì)量對企業(yè)投資效率、融資約束、財務(wù)業(yè)績、研發(fā)投入、盈余管理、內(nèi)部治理等方面發(fā)揮的作用。其中注冊會計師審計質(zhì)量對企業(yè)投資效率、財務(wù)業(yè)績、研發(fā)投入、內(nèi)部治理產(chǎn)生了正向促進作用，而對企業(yè)融資約束和盈余管理產(chǎn)生負向抑制作用[4-5]。

3.關(guān)于注冊會計師審計質(zhì)量測度的研究。現(xiàn)有研究主要有以下四種衡量方式：第一，構(gòu)建了審計意見類型是否為標(biāo)準(zhǔn)無保留意見和當(dāng)年是否由國際四大會計師事務(wù)所審計的虛擬變量；第二，通過模型構(gòu)建出了審計意見激進度指標(biāo)，其值越大，表明注冊會計師審計質(zhì)量越低；第三，以企業(yè)的年度財務(wù)報告是否在后期被重述作為財務(wù)重述變量，財務(wù)報告是否被重述這一事實反映了注冊會計師審計質(zhì)量；第四，根據(jù)修正的瓊斯模型估算得到操控性應(yīng)計盈余，操控性應(yīng)計盈余越低，代表注冊會計師審計質(zhì)量越高。

（二）企業(yè)ESG表現(xiàn)研究

國外對于ESG表現(xiàn)的研究較早，成果相對豐富，國內(nèi)ESG領(lǐng)域的研究起步較晚。既有研究主要關(guān)注影響企業(yè)ESG表現(xiàn)的內(nèi)外部因素。內(nèi)部因素方面，企業(yè)內(nèi)部董事會規(guī)模、董事會性別多樣性和董事會獨立性均提升了企業(yè)ESG表現(xiàn)[6]；同時企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度通過提升企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新進一步提高了企業(yè)ESG表現(xiàn)[7]。但共同機構(gòu)持股、管理層任期過長會降低企業(yè)ESG表現(xiàn)信息披露質(zhì)量，降低企業(yè)ESG表現(xiàn)[8]。外部因素方面，經(jīng)濟政策的不確定性、“深港通”政策的實施對提升企業(yè)ESG表現(xiàn)具有重要作用[9]。但企業(yè)所面臨的市場競爭沖擊和地方政府債務(wù)會抑制企業(yè)ESG表現(xiàn)[10-11]。

（三）關(guān)于注冊會計師審計質(zhì)量與企業(yè)ESG表現(xiàn)關(guān)系的研究

目前國內(nèi)外對于注冊會計師審計質(zhì)量與企業(yè)ESG表現(xiàn)兩者關(guān)系的研究相對較少，更多側(cè)重于注冊會計師審計質(zhì)量對環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理其中某一維度的影響研究，這和早期有關(guān)CSR研究的繁榮發(fā)展有密切聯(lián)系。孫俊奇等[12]研究了注冊會計師審計質(zhì)量對企業(yè)環(huán)境維度表現(xiàn)的影響效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)在重污染行業(yè)中，高質(zhì)量的注冊會計師審計是提升企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的重要途徑。郭令秀等[13]基于關(guān)鍵審計事項披露的視角，發(fā)現(xiàn)ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)會降低審計失敗的風(fēng)險，審計費用因此降低，代表注冊會計師審計質(zhì)量較高。

上述文獻基于企業(yè)內(nèi)、外部不同的視角，探討了影響企業(yè)ESG表現(xiàn)的相關(guān)因素。而注冊會計師審計質(zhì)量與企業(yè)ESG表現(xiàn)之間關(guān)系的研究還相對較少。因此，本文研究注冊會計師審計質(zhì)量能否對企業(yè)ESG表現(xiàn)產(chǎn)生影響及其渠道機制具有重要的現(xiàn)實意義。

三、理論分析與研究假設(shè)

高質(zhì)量的注冊會計師審計是指注冊會計師有足夠的專業(yè)勝任能力，在審計過程中能夠勤勉盡責(zé)，充分預(yù)計審計風(fēng)險，對風(fēng)險進行恰當(dāng)評估，對明顯異常情況保持職業(yè)懷疑，獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)，對審計對象的真實性、完整性、準(zhǔn)確性和合法性發(fā)表審計意見。因此，注冊會計師審計質(zhì)量對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響作用表現(xiàn)在以下三個方面：

（一）環(huán)境表現(xiàn)方面

在“雙碳”目標(biāo)指引下，市場和政府愈發(fā)關(guān)注企業(yè)所披露的環(huán)境信息，環(huán)境信息包含了財務(wù)信息和非財務(wù)信息，具有信息量大、離散度高和信息源廣等特征，目前企業(yè)對于環(huán)境信息披露存在選擇性披露、環(huán)境信息失真、主觀臆斷等問題。因此，在企業(yè)環(huán)境信息披露現(xiàn)狀以及外部法律環(huán)境壓力下，基于審計需求理論，客觀上需要注冊會計師參與其中。注冊會計師在以風(fēng)險為導(dǎo)向的審計過程中，能夠識別企業(yè)在環(huán)境信息披露中存在的問題及其風(fēng)險點，制定與之相應(yīng)的審計計劃，對企業(yè)環(huán)境信息披露的真實性、完整性、準(zhǔn)確性和合法性進行合理保證，具體影響如下：其一，注冊會計師在審計過程中，基于鑒證職能，關(guān)注企業(yè)所披露環(huán)境信息是否真實，即真實性目標(biāo)。注冊會計師審計程序包括對企業(yè)環(huán)境信息的抽樣檢查、資料核實和內(nèi)部控制評估等，發(fā)現(xiàn)和糾正環(huán)境信息中的錯報和漏報，進而識別重大錯報風(fēng)險。其二，注冊會計師在審計過程中，基于評價職能，將鑒證后真實的環(huán)境信息與適宜的標(biāo)準(zhǔn)進行比較，并判斷企業(yè)所披露的環(huán)境信息是否合理，即合理性目標(biāo)。同時注冊會計師會對企業(yè)披露的環(huán)境信息進行審查，確保企業(yè)在不同時間點和不同報告中提供的環(huán)境信息是一致合理的。其三，注冊會計師在審計過程中，基于其監(jiān)督職能和獨立性，審計意見受到利益相關(guān)者的關(guān)注。而企業(yè)環(huán)境信息是注冊會計師審計過程中重點采集的財務(wù)信息和非財務(wù)信息，對注冊會計師審計意見的形成具有重要影響。

綜上所述，注冊會計師在環(huán)境領(lǐng)域的專業(yè)勝任能力越強，發(fā)現(xiàn)問題越多，越能敦促企業(yè)改進環(huán)境信息披露質(zhì)量。因此，注冊會計師高質(zhì)量審計促進企業(yè)有更好的環(huán)境表現(xiàn)。

（二）社會責(zé)任方面

我國企業(yè)多從社會公益、員工保障等方面進行社會責(zé)任信息披露，然而社會責(zé)任信息不僅包括這些內(nèi)容，還應(yīng)包括供應(yīng)鏈關(guān)系、公共關(guān)系產(chǎn)品安全、供應(yīng)商債務(wù)等更廣泛的社會責(zé)任，為了防止企業(yè)逃避社會責(zé)任、隱匿負面信息，同時企業(yè)也希望與利益相關(guān)者形成良好互動，客觀上需要注冊會計師參與其中。注冊會計師審計可以提升企業(yè)社會責(zé)任信息披露質(zhì)量，具體影響如下：其一，注冊會計師審計能夠提高企業(yè)社會責(zé)任信息的傳遞效率?；谛畔⒉粚ΨQ和信號傳遞理論，企業(yè)管理層具有信息優(yōu)勢，在市場中存在著競爭優(yōu)勢。企業(yè)在向市場傳遞履行社會責(zé)任相關(guān)信息時，該信息并不能完全被市場感知和識別，信息傳遞效率并不高效。而高質(zhì)量的注冊會計師審計能使企業(yè)向市場和利益相關(guān)者傳遞出更可靠的信息，提高企業(yè)信息的傳遞效率，讓市場上更多的投資者有效地感知和識別這一信息，緩解信息不對稱程度。其二，注冊會計師作為獨立第三方，其審計行為帶來一定的監(jiān)管壓力。高質(zhì)量的注冊會計師審計能夠約束企業(yè)管理層的機會主義行為和短視行為，提高企業(yè)社會責(zé)任信息披露質(zhì)量。其三，注冊會計師審計能夠督促企業(yè)在履行社會責(zé)任方面的持續(xù)改進。注冊會計師在對企業(yè)社會責(zé)任信息審計過程中識別到審計風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在社會責(zé)任信息披露方面的缺陷，提出相應(yīng)的改進建議，企業(yè)為避免被出具非無保留審計意見，維護良好公眾形象與聲譽，會積極改進社會責(zé)任的履行情況，提升企業(yè)相應(yīng)表現(xiàn)。因此，注冊會計師審計質(zhì)量越高，企業(yè)社會責(zé)任方面表現(xiàn)越好。

（三）公司治理方面

企業(yè)ESG表現(xiàn)中的公司治理（G）不僅包含著經(jīng)濟議題，更注重可持續(xù)發(fā)展議題。注冊會計師審計作為一種外部治理機制，能夠緩解企業(yè)的第一類委托代理問題，提升公司治理水平。具體影響如下：其一，注冊會計師審計以風(fēng)險為導(dǎo)向，能夠完善公司內(nèi)控缺陷。當(dāng)公司內(nèi)部治理機制無法有效降低代理成本時，注冊會計師審計尋找到公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的缺陷，改善企業(yè)內(nèi)部治理水平，降低企業(yè)的運營風(fēng)險，提高企業(yè)在公司治理層面的表現(xiàn)。其二，注冊會計師審計能夠合理保證企業(yè)實現(xiàn)合法性經(jīng)營。注冊會計師審計的監(jiān)督職能可以識別企業(yè)管理層盈余管理、操縱利潤和粉飾報表信息等私利行為，抑制企業(yè)管理層的逆向選擇、道德風(fēng)險和非效率投資，合理保證企業(yè)合法合規(guī)運行，有利于實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。其三，高質(zhì)量的注冊會計師審計發(fā)揮外部治理效應(yīng)，降低代理成本，提升公司治理效率。注冊會計師審計對企業(yè)內(nèi)控的完善和對企業(yè)行為的監(jiān)督，有效降低了股東和管理層的信息不對稱，在外部形成了有效的監(jiān)督和制衡機制，相應(yīng)的企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督成本、約束成本、剩余損失等代理成本將會下降，提升企業(yè)管理層對企業(yè)資源的利用能力和公司治理效率。因此，注冊會計師審計不僅能提升企業(yè)治理水平，更能提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展水平。高質(zhì)量的注冊會計師審計能促使企業(yè)提升公司治理方面的表現(xiàn)。

綜上所述，本文提出假設(shè)1。

H1：注冊會計師審計質(zhì)量與企業(yè)ESG表現(xiàn)呈正相關(guān)關(guān)系。

四、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文以2011—2021年A股上市公司為研究樣本，剔除了金融類上市公司樣本，剔除了ST、*ST公司數(shù)據(jù)，剔除相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)無法獲取、特征信息不完全的企業(yè)。最終收集到10 855個樣本。樣本中的財務(wù)數(shù)據(jù)和公司治理結(jié)構(gòu)相關(guān)信息來自國泰安數(shù)據(jù)庫和wind數(shù)據(jù)庫。企業(yè)ESG表現(xiàn)的相關(guān)數(shù)據(jù)來自Bloomberg（彭博社）和華政ESG評價體系信息庫。

（二）變量設(shè)計與檢驗?zāi)Ｐ?/p>

1.被解釋變量（ESGscore）。本文采用華政ESG評價體系中的ESG信息披露評分作為衡量企業(yè)ESG表現(xiàn)的指標(biāo)，華證ESG評級數(shù)值越高，表明企業(yè)ESG表現(xiàn)越好。

2.核心解釋變量（AbsDA）。關(guān)于注冊會計師審計質(zhì)量的度量方式，本文借鑒王鴻等[14]的研究，使用經(jīng)過調(diào)整的瓊斯模型計算得出企業(yè)的操控性應(yīng)計盈余，取其絕對值作為衡量注冊會計師審計質(zhì)量的指標(biāo)。

上式中，TA是企業(yè)的總應(yīng)計盈余；Rev是企業(yè)的營業(yè)收入；PPE是企業(yè)的固定資產(chǎn)凈值；ROA為總資產(chǎn)收益率。操控性應(yīng)計盈余的絕對值是注冊會計師審計質(zhì)量的反向指標(biāo)，其值越大，說明注冊會計師審計質(zhì)量越低。

3.中介變量。用信息透明度（Opaque）和經(jīng)營管理效率（ROE）作為變量進行衡量。其中Opaque用企業(yè)過去三年操控性應(yīng)計利潤絕對值之和表示，ROE用稅后凈資產(chǎn)除以平均總資產(chǎn)表示。

4.控制變量。參照李井林等[15]的研究，選擇了審計委員會的活躍度、董事會規(guī)模、董事會獨立程度、財務(wù)杠桿率、現(xiàn)金流比率作為控制變量。

主要變量定義如表1所示。

根據(jù)上述變量的設(shè)計和定義，本文構(gòu)建了如下基準(zhǔn)回歸模型：

其中，ESGscorei，t表示企業(yè)ESG表現(xiàn)，AbsDAi，t表示注冊會計師審計質(zhì)量，β0為常數(shù)項，Controlsi，t代表控制變量，εi，t為誤差項。

五、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

從表2可以看出各變量的統(tǒng)計結(jié)果。企業(yè)ESG表現(xiàn)的均值是4.438，而極大值為8，極小值為1，說明樣本公司的ESG表現(xiàn)整體處于中等水平，且標(biāo)準(zhǔn)差為1.029，說明樣本的ESG表現(xiàn)分布差距較大。注冊會計師審計質(zhì)量的均值為0.052，極大值為0.422，極小值為0，說明其分布整體處于中等偏下水平。其余變量描述結(jié)果不再贅述。

（二）基準(zhǔn)回歸分析

本文對該面板數(shù)據(jù)進行了F檢驗和Hausman檢驗，根據(jù)檢驗結(jié)果選擇使用固定效應(yīng)模型，并對年份和行業(yè)進行了控制，其基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表3。

列（1）顯示控制了行業(yè)固定效應(yīng)和時間固定效應(yīng)的回歸結(jié)果。根據(jù)回歸結(jié)果可知，高質(zhì)量的注冊會計師審計能夠緩解企業(yè)和市場之間信息不對稱程度，并提高企業(yè)的信息透明度，同時保證企業(yè)向市場傳遞其經(jīng)營狀況的真實性和可靠性，有利于提升企業(yè)披露的信息質(zhì)量，并降低代理成本，從而促使企業(yè)更好地承擔(dān)和履行社會責(zé)任，提升企業(yè)ESG表現(xiàn)。由此可以驗證H1成立。

（三）穩(wěn)健性檢驗

1.替換核心解釋變量

本文參考陳麗蓉等[16]的做法，以當(dāng)年是否由國際四大會計師事務(wù)所審計作為注冊會計師審計質(zhì)量的替代指標(biāo)。同時本文采用Bloomberg（彭博社）發(fā)布的中國A股上市公司ESG表現(xiàn)評分作為衡量企業(yè)ESG表現(xiàn)的替代指標(biāo)，該指標(biāo)從企業(yè)ESG表現(xiàn)的環(huán)境保護（Environmental）、社會責(zé)任（Social）和公司治理（Governance）三個維度進行衡量，其總評分越高，說明企業(yè)ESG表現(xiàn)越好。穩(wěn)健性檢驗結(jié)果如表4所示，根據(jù)列（1）結(jié)果可知，注冊會計師審計質(zhì)量在1%的顯著性水平對企業(yè)ESG表現(xiàn)存在正向促進作用，列（2）—列（4）分別從環(huán)境（Environmental）、社會責(zé)任（Social）和公司治理（Governance）三個角度分維度回歸檢驗，回歸結(jié)果表明，注冊會計師審計質(zhì)量均在1%的顯著性水平對企業(yè)環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理三方面表現(xiàn)具有正向促進作用，說明高質(zhì)量的注冊會計師審計對企業(yè)ESG表現(xiàn)具有顯著正向促進作用的結(jié)論是穩(wěn)健可信的。

2.PSM傾向匹配得分

為了解決樣本選擇性偏差導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，本文選用了傾向性匹配得分（PSM）法，按照企業(yè)是否選擇國際四大會計師事務(wù)所審計將樣本分成了兩組，協(xié)同匹配變量選擇了本文的控制變量，分組匹配的方法選擇最近鄰匹配、半徑匹配和核匹配。匹配完成后對樣本組進行平衡性檢驗，檢驗結(jié)果均通過?；鶞?zhǔn)回歸檢驗結(jié)果如表4所示，結(jié)果顯示回歸結(jié)果仍然是顯著的，說明高質(zhì)量的注冊會計師審計對企業(yè)ESG表現(xiàn)具有顯著正向促進作用，即本文的核心結(jié)論是穩(wěn)健可信的。

六、進一步分析

（一）異質(zhì)性分析

1.針對企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)的異質(zhì)性分析

基于企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)的不同，將研究樣本分為了國有企業(yè)和非國有企業(yè)兩組，基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表5所示。表中列（1）和列（2）分別為國有企業(yè)樣本組和非國有企業(yè)樣本組的回歸結(jié)果。注冊會計師審計質(zhì)量對企業(yè)ESG表現(xiàn)均為正向促進效果，然而在非國有企業(yè)組別，其回歸結(jié)果并不顯著，非國有企業(yè)相比于國有企業(yè)，其資源稟賦不同，因此在企業(yè)ESG表現(xiàn)相關(guān)舉措的執(zhí)行實踐能力上存在不足；同時國有企業(yè)對于政策的敏感度更高，承擔(dān)著更多的環(huán)境和社會層面的責(zé)任，意味著其更能貫徹執(zhí)行國家和政府的政策。綜上所述，注冊會計師審計質(zhì)量對國有企業(yè)ESG表現(xiàn)存在更顯著的正向促進作用。

2.針對行業(yè)屬性的異質(zhì)性分析

為了驗證不同污染程度行業(yè)中，注冊會計師審計質(zhì)量對企業(yè)ESG表現(xiàn)的作用效果，本文按照環(huán)保部頒布的《上市公司環(huán)境信息披露指南》中對重污染行業(yè)的分類，對重污染行業(yè)企業(yè)和非重污染行業(yè)企業(yè)進行分組回歸，回歸結(jié)果如表5列（3）和列（4）所示。在非重污染行業(yè)組中，高質(zhì)量的注冊會計師審計對企業(yè)ESG表現(xiàn)有顯著促進作用，然而在重污染行業(yè)組，高質(zhì)量的注冊會計師審計并不意味著企業(yè)ESG表現(xiàn)更好，而是呈顯著負相關(guān)關(guān)系。重污染行業(yè)企業(yè)，其本身經(jīng)營生產(chǎn)所固有的污染物排放程度屬性就高于非重污染企業(yè)，想要提高企業(yè)ESG表現(xiàn)，所需要的內(nèi)外部條件更為苛刻，即使審計機構(gòu)發(fā)揮監(jiān)督職能，因其生產(chǎn)經(jīng)營的客觀條件，其所獲得的ESG表現(xiàn)結(jié)果仍不太理想。當(dāng)注冊會計師審計質(zhì)量越低時，企業(yè)容易向外界市場傳遞經(jīng)過粉飾的環(huán)境和社會責(zé)任層面的信息，以此獲得更好的ESG表現(xiàn)。綜上所述，注冊會計師審計質(zhì)量對非重污染行業(yè)企業(yè)的ESG表現(xiàn)有顯著的正向促進作用。

（二）機制渠道檢驗

前文通過基準(zhǔn)模型回歸和穩(wěn)健性檢驗得出結(jié)論，并進行了異質(zhì)性探討。而對于注冊會計師審計質(zhì)量與企業(yè)ESG表現(xiàn)之間的機制渠道還并不清楚，對此本文參考江艇[17]的做法，實證檢驗注冊會計師審計質(zhì)量與企業(yè)ESG表現(xiàn)之間的機制渠道。本文選取了兩組中介變量進行機制渠道檢驗。第一組是企業(yè)信息透明度機制，本文參考吳紅軍等[18]的方法，用企業(yè)過去三年操控性應(yīng)計利潤絕對值之和（Opaque）度量，其值越大，說明信息越不透明，信息透明度越低。第二組是經(jīng)營管理效率機制，本文參考了胡潔等[7]的做法，使用了企業(yè)的凈資產(chǎn)回報收益率（ROE）衡量企業(yè)的經(jīng)營管理效率，其值越大，說明企業(yè)經(jīng)營效率越高。

1.針對企業(yè)信息透明度機制

高質(zhì)量的注冊會計師審計通過監(jiān)督企業(yè)的盈余管理行為，并以形成審計意見的形式對企業(yè)財務(wù)和非財務(wù)信息的真實性和可靠性進行鑒證，提升企業(yè)信息透明度。企業(yè)信息透明度分別從環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理三個維度產(chǎn)生了渠道作用。

環(huán)境表現(xiàn)方面，信息透明度能夠降低企業(yè)與市場外部的信息不對稱，向市場傳遞良好的信號，吸引潛在的投資者，通過緩解企業(yè)融資約束來提高企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平，從而促進企業(yè)在環(huán)境方面的表現(xiàn)；社會責(zé)任表現(xiàn)方面，企業(yè)信息透明度能夠全面綜合反映企業(yè)的財務(wù)信息和非財務(wù)信息的披露質(zhì)量。企業(yè)信息透明度越高，意味著企業(yè)履行社會責(zé)任的信息披露質(zhì)量越高，利益相關(guān)者更愿意投資在社會責(zé)任方面表現(xiàn)更好的企業(yè)。在此壓力下，企業(yè)會更積極地承擔(dān)社會責(zé)任，促進企業(yè)ESG表現(xiàn)的提升；公司治理表現(xiàn)方面，信息透明度的提高，能夠推動企業(yè)健全治理框架，緩解企業(yè)信息不對稱下的委托代理問題。一方面，信息透明度的提高，可以抑制企業(yè)管理層的短視行為，企業(yè)管理者在信息透明的情況下，為了維護自身聲譽和未來的發(fā)展，會積極去應(yīng)對企業(yè)出現(xiàn)的治理問題。另一方面，信息透明度的提高能夠抑制大股東占用資金問題，改善大股東和中小股東之間的信息不對稱，緩解第二類委托代理問題。因此，信息透明度的提高能夠促進企業(yè)在公司治理方面的表現(xiàn)，進而促進企業(yè)ESG表現(xiàn)。

其機制渠道檢驗結(jié)果如表3列（2）所示，高質(zhì)量的注冊會計師審計顯著提升了企業(yè)的信息透明度，表明注冊會計師審計質(zhì)量的信息透明度渠道機制成立。

2.針對企業(yè)經(jīng)營管理效率機制

高質(zhì)量的注冊會計師審計能夠約束企業(yè)管理者的投資行為，抑制企業(yè)的非效率投資，同時也緩解企業(yè)的投資不足。企業(yè)的投資行為反映出企業(yè)的經(jīng)營管理水平高低，較高的投資效率代表了企業(yè)管理者經(jīng)營管理的水平越高，越能提高企業(yè)價值。因此，高質(zhì)量的注冊會計師審計能夠提高企業(yè)的經(jīng)營管理效率。而經(jīng)營管理效率分別從環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理三個維度產(chǎn)生了渠道作用。

環(huán)境表現(xiàn)方面，企業(yè)的經(jīng)營管理效率越高，意味著企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的預(yù)期良好，在面臨國家環(huán)境規(guī)制愈發(fā)嚴(yán)格的背景下，持續(xù)經(jīng)營良好的信號傳遞到市場，能夠獲得綠色投資和環(huán)保補助，有能力進行綠色技術(shù)創(chuàng)新，提升了企業(yè)在環(huán)境方面的表現(xiàn)；社會責(zé)任表現(xiàn)方面，企業(yè)具備較高的經(jīng)營管理效率，意味資源配置效率高，有效的資源配置可以優(yōu)化企業(yè)資源的投入，減少資源的無效使用，滿足企業(yè)履行社會責(zé)任所需的資源數(shù)量，提升企業(yè)ESG表現(xiàn)；公司治理表現(xiàn)方面，企業(yè)的經(jīng)營管理效率與公司治理水平具有很強的相關(guān)性。較高的經(jīng)營管理效率意味著企業(yè)公司治理水平較高，企業(yè)ESG表現(xiàn)相應(yīng)越好。

具體機制渠道檢驗回歸結(jié)果如表3列（3）所示，高質(zhì)量的注冊會計師審計對企業(yè)經(jīng)營管理效率具有顯著的促進作用，表明注冊會計師審計質(zhì)量的經(jīng)營管理效率渠道機制成立。

七、結(jié)論與建議

近年來，企業(yè)ESG表現(xiàn)受到政府和社會各界的廣泛關(guān)注，不少大型企業(yè)將ESG因素納入了企業(yè)決策考量。本文選取2011—2021年A股上市公司作為研究樣本，實證檢驗了注冊會計師審計質(zhì)量對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響。實證檢驗結(jié)果顯示：第一，注冊會計師審計質(zhì)量會顯著正向促進企業(yè)ESG表現(xiàn)，該結(jié)論通過了穩(wěn)健性檢驗，且使用PSM傾向性匹配得分處理內(nèi)生性問題，結(jié)果仍然是穩(wěn)健可信的；第二，注冊會計師審計質(zhì)量可以通過提高企業(yè)信息透明度和提升經(jīng)營管理效率兩個渠道對企業(yè)ESG表現(xiàn)產(chǎn)生正向促進作用；第三，在國有企業(yè)和非重污染行業(yè)企業(yè)中，注冊會計師審計質(zhì)量對于企業(yè)ESG表現(xiàn)的正向促進效果更強。

基于以上實證檢驗得出的相關(guān)結(jié)論，本文提出以下建議：

1.注冊會計師審計質(zhì)量對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響不言而喻。對此企業(yè)應(yīng)積極選擇審計質(zhì)量高的注冊會計師審計，提高企業(yè)披露信息的質(zhì)量，進而提升企業(yè)向市場和利益相關(guān)者傳遞信息的效率，降低企業(yè)與外部的信息不對稱，緩解企業(yè)內(nèi)部的代理問題，向外傳遞良好的信號，樹立良好的市場形象。獲得市場和利益相關(guān)者良好的預(yù)期和支持，進而提升企業(yè)ESG表現(xiàn)，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)的發(fā)展，助力我國“雙碳”目標(biāo)的早日實現(xiàn)。

2.信息透明度的程度作為注冊會計師審計質(zhì)量與企業(yè)ESG表現(xiàn)之間的重要渠道之一，企業(yè)應(yīng)該積極主動地披露相關(guān)信息，提升企業(yè)的信息透明度，發(fā)揮企業(yè)信息透明度的中介作用效果。信息透明度更高的企業(yè)所受到的融資約束更低，能激勵企業(yè)對綠色環(huán)保方面的資源投入，同時能完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。因此，及時合法地披露企業(yè)相關(guān)信息，提升企業(yè)的信息透明度，能為企業(yè)帶來良好的市場預(yù)期和長期發(fā)展。

3.經(jīng)營管理效率作為注冊會計師審計質(zhì)量與企業(yè)ESG表現(xiàn)之間另一重要渠道，企業(yè)應(yīng)該結(jié)合人工智能等新技術(shù)，賦能企業(yè)的經(jīng)營管理過程，降低內(nèi)部治理成本和代理成本，從而提升企業(yè)的經(jīng)營管理效率；提高企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力和良好的資源配置能力，促進企業(yè)ESG表現(xiàn)，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，為實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)注入活力。

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