綠色信貸對(duì)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響研究

摘 要：近年來，我國在追求經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長的同時(shí)，越發(fā)注重經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境保護(hù)的協(xié)調(diào)發(fā)展，綠色經(jīng)濟(jì)深入人心，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。綠色信貸通過降低綠色環(huán)保企業(yè)的融資成本，提高對(duì)高污染企業(yè)的貸款門檻，從而減少過剩產(chǎn)能，起到促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效果。在這一背景下，本文通過研究綠色信貸水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響過程，對(duì)其實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析，豐富了綠色信貸與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化相關(guān)研究。

關(guān)鍵詞：綠色信貸；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化；面板固定效應(yīng)

一、引言

我國作為世界上最大的發(fā)展中國家，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)并不平衡，主要表現(xiàn)為三大產(chǎn)業(yè)不平衡、地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡以及產(chǎn)業(yè)集中度不平衡。因此，為了使我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡導(dǎo)致的高耗能高污染等環(huán)境問題亟待解決。近年來，綠色信貸發(fā)展迅速，為解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡問題提供了一個(gè)新的契機(jī)。綠色信貸面向的行業(yè)包括節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源等環(huán)保產(chǎn)業(yè)，針對(duì)的群體是高耗能高污染企業(yè)。通過對(duì)該類企業(yè)設(shè)置貸款限制，在一定程度上會(huì)迫使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營符合綠色標(biāo)準(zhǔn)，降低對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的污染。同時(shí)，隨著人們消費(fèi)意識(shí)、生活水平的提高，綠色信貸逐漸為人們所熟知。中國人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸發(fā)展，對(duì)金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、促進(jìn)節(jié)能環(huán)保等方面提出了新的要求。通過對(duì)綠色信貸相關(guān)政策的解讀，發(fā)現(xiàn)綠色信貸研究的目的正是緩解我國環(huán)境污染問題，綠色信貸的發(fā)展可促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，與解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡帶來的高耗能高污染問題不謀而合。

二、文獻(xiàn)綜述

從理論角度來看，孫玉宇（2018）認(rèn)為綠色投資與綠色金融相似，體現(xiàn)了綠色信貸是綠色投資和綠色金融的主要產(chǎn)品，指出綠色信貸針對(duì)環(huán)境建設(shè)的投資會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化相互影響。李毓等（2020）認(rèn)為我國既應(yīng)該積極開展自貿(mào)區(qū)建設(shè)，又應(yīng)該完善與綠色信貸政策相關(guān)的法律法規(guī)，共同促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。殷劍峰等（2016）認(rèn)為我國正處于大力發(fā)展綠色信貸的起點(diǎn)，在發(fā)展綠色信貸的同時(shí)也需著力注重保護(hù)環(huán)境，減少污染。蔣紅英（2019）指出金融機(jī)構(gòu)通過生產(chǎn)性貸款調(diào)整資本流量及存量，限制“兩高”貸款發(fā)放，遏制“兩高”產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而使“兩高”產(chǎn)業(yè)向環(huán)保企業(yè)和環(huán)保技術(shù)靠攏，使企業(yè)獲得更高的收益。

從實(shí)證角度來看，主流的研究方向是通過灰色關(guān)聯(lián)度分析模型和固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析。相關(guān)專家主要通過灰色關(guān)聯(lián)度分析模型進(jìn)行研究，具體包括：錢水土等（2019）基于2004—2017年我國節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目貸款余額的統(tǒng)計(jì)，得出綠色信貸對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效果最強(qiáng)。王文中（2020）認(rèn)為綠色信貸與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化關(guān)聯(lián)性最高的是第三產(chǎn)業(yè)。相較于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)實(shí)施綠色信貸政策的效果更加顯著。梁玉等（2017）從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革視角對(duì)三大產(chǎn)業(yè)進(jìn)行探討，認(rèn)為綠色信貸政策與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整有較高的關(guān)聯(lián)性，其中與第三產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)性最高。此外，也有學(xué)者采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析，具體包括：韓華杰（2021）在固定效應(yīng)模型的基礎(chǔ)上，引入門限變量，進(jìn)一步構(gòu)建了門限效應(yīng)模型，分水平條件下討論綠色信貸對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響。閆凱峰（2021）認(rèn)為綠色信貸是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的一種新型手段，綠色信貸通過政策效應(yīng)影響非環(huán)保企業(yè)的經(jīng)營模式及社會(huì)責(zé)任意識(shí)，促進(jìn)該類企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

三、實(shí)證分析

1.模型構(gòu)建

基于前文的理論分析，可以用線性面板數(shù)據(jù)模型衡量綠色信貸對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響。具體計(jì)量模型如下：

TUit=α0+β1GREit+Σλi Xit+ μit（1）

其中，i和t分別代表具體的省份和年份；TUit為i地區(qū)t年的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平；GREit為i地區(qū)t年的綠色信貸水平；Xit為i地區(qū)t年的控制變量指標(biāo)，即影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的其他因素；α0為常數(shù)項(xiàng)；β1為解釋變量的系數(shù)；λi為控制變量的系數(shù)；μit為模型誤差。

2.數(shù)據(jù)來源、變量選取

（1） 數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)主要通過歷年《中國工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，以及國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局、國家統(tǒng)計(jì)局、國泰安數(shù)據(jù)庫等途徑獲得，考慮新冠疫情因素，選取2011—2020年我國30個(gè)省、自治區(qū)、直轄市（考慮到數(shù)據(jù)的可得性，不分析西藏和港澳臺(tái)地區(qū)）的數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)均用Stata 17作為處理工具。

（2） 變量選取

本文選取產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平（TU）作為被解釋變量，綠色信貸水平（GRE）為解釋變量，經(jīng)濟(jì)增長水平（ES）、對(duì)外開放水平（OP）、政府干預(yù)水平（GN）和人力資本水平（LNHC）為控制變量（表1）。

3.描述性統(tǒng)計(jì)

表2為變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果，可以看出，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平的極差為4.831，標(biāo)準(zhǔn)差為0.680，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平在全國各地區(qū)差距明顯，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在巨大差異。綠色信貸水平均值為0.480，極差為0.714，說明高耗能產(chǎn)業(yè)的利息支出占比高。從全國來看，綠色信貸的平均水平較低，占比沒有達(dá)到50%，這與東三省、京津冀等地區(qū)主要發(fā)展重工業(yè)、高污染產(chǎn)業(yè)的情況相符。經(jīng)濟(jì)增長水平均值為0.089，總體來看經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度相對(duì)較快，然而觀察最小值與最大值可發(fā)現(xiàn)，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在巨大差異，經(jīng)濟(jì)發(fā)展因地域差異而不平衡的問題仍然十分嚴(yán)重。對(duì)外開放水平均值為0.021，極差為0.121，說明我國各地區(qū)對(duì)外開放平均水平不高，并且存在巨大差異。政府干預(yù)水平均值為0.263，說明政府財(cái)政撥款對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有重大影響。人力資本水平均值為12.961，說明國家高等教育普及程度較高，這與國家近些年大力發(fā)展教育有關(guān)。

4.實(shí)證分析

本文首先進(jìn)行豪斯曼檢驗(yàn)，對(duì)全國面板進(jìn)行固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)回歸，豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果顯示P值為0，非常顯著，應(yīng)拒絕原假設(shè)，使用固定效應(yīng)模型。如表3所示，從全國層面來看，綠色信貸水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平有顯著的促進(jìn)作用。綠色信貸水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平的回歸系數(shù)為0.857，且通過了1%水平的顯著性檢驗(yàn)，說明綠色信貸水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平有顯著的正向促進(jìn)作用。就我國實(shí)際情況而言，商業(yè)銀行仍是發(fā)展綠色信貸的重要主體，商業(yè)銀行通過發(fā)展綠色信貸實(shí)行差別利率發(fā)放貸款，可以限制“兩高一?！钡钠髽I(yè)發(fā)展，降低環(huán)境污染程度。同時(shí)，實(shí)施綠色信貸會(huì)加大對(duì)節(jié)能環(huán)保企業(yè)的信貸支持，使資金更多地流入綠色環(huán)保企業(yè)，逐漸使企業(yè)發(fā)展方向朝著節(jié)能環(huán)保型企業(yè)靠攏，有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

觀察控制變量可知，經(jīng)濟(jì)增長水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平的回歸系數(shù)為-1.125，且通過了1%水平的顯著性檢驗(yàn)。10年間，雖然我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，但對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化卻有一定的抑制作用，這與當(dāng)時(shí)我國較為重視重工業(yè)發(fā)展有一定關(guān)系。對(duì)外開放水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平的回歸系數(shù)為-4.677，回歸系數(shù)為負(fù)，且通過了1%水平的顯著性檢驗(yàn)。我國在對(duì)外開放的過程中，更多從事的是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，雖然短期內(nèi)會(huì)使得我國工業(yè)企業(yè)數(shù)量增加，提高經(jīng)濟(jì)效益，但從長期來看更多是耗費(fèi)自身資源，不斷增加高污染企業(yè)數(shù)量，加大我國環(huán)境污染程度。人力資本水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平的回歸系數(shù)為0.550，且通過了1%水平的顯著性檢驗(yàn)。說明高等教育的普及對(duì)我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)有一定的促進(jìn)作用。

5.穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文采用依次剔除變量法，在保留核心解釋變量GRE的同時(shí)，依次剔除控制變量，得出的結(jié)果依然在1%顯著性水平下顯著，且方向依然為正相關(guān)。雖然系數(shù)有一定的波動(dòng)，但仍然可以接受，說明綠色信貸水平的提高的確可以對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平有正向促進(jìn)作用。因此，上述的模型和回歸結(jié)果均穩(wěn)健（表4）。

6.實(shí)證小結(jié)

本文通過實(shí)證分析，將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平作為被解釋變量，綠色信貸水平作為解釋變量，經(jīng)濟(jì)增長水平、對(duì)外開放水平、政府干預(yù)水平和人力資本水平作為控制變量，利用固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在全國面板數(shù)據(jù)中，各變量不存在多重共線性。綠色信貸對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的回歸系數(shù)為0.857，在1%顯著性水平下顯著，說明綠色信貸對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有顯著的促進(jìn)作用。同時(shí)模型通過了穩(wěn)健性檢驗(yàn)，實(shí)證分析具有穩(wěn)健性。因此，我國應(yīng)該大力發(fā)展綠色信貸，以起到促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用。

四、研究結(jié)論與建議

1.研究結(jié)論

本文首先從理論上研究綠色信貸對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響。通過梳理其他學(xué)者的文獻(xiàn)，了解綠色信貸、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等指標(biāo)的含義和測度方法，之后分析綠色信貸對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響機(jī)制，發(fā)現(xiàn)該政策仍然有很大的發(fā)展空間?；谏鲜隼碚撨M(jìn)行實(shí)證研究，選取30個(gè)省、自治區(qū)、直轄市（剔除西藏和港澳臺(tái)地區(qū)）2011—2020年的面板數(shù)據(jù)，進(jìn)行實(shí)證研究，得出結(jié)論：綠色信貸對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有明顯的正向促進(jìn)作用。

2.研究建議

（1） 完善綠色信貸激勵(lì)機(jī)制，建立多層次的綠色信貸體系

綠色信貸在發(fā)展過程中存在發(fā)展動(dòng)力不足的問題，全國各地尤其是重工業(yè)集中地區(qū)依然將大量資金投入高耗能高污染產(chǎn)業(yè)，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。由于全國各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，綠色信貸的發(fā)展水平也不盡相同。高水平地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好，重視社會(huì)效益，綠色信貸發(fā)展質(zhì)量更優(yōu)；中低水平地區(qū)重污染企業(yè)較多，綠色信貸發(fā)展受到一定阻礙。對(duì)此，一方面要完善綠色信貸激勵(lì)機(jī)制，限制“兩高一?！逼髽I(yè)的融資利率，從而形成擠出效應(yīng)，將這類企業(yè)轉(zhuǎn)型為環(huán)保型綠色企業(yè)；另一方面綠色信貸發(fā)展應(yīng)該因地制宜，針對(duì)不同地區(qū)和不同發(fā)展水平采取不同的、多層次的綠色信貸措施，從而逐漸形成多層次的綠色信貸體系。

（2） 政府加大綠色信貸支持，建成綠色信貸示范省份

近二十年來，綠色信貸快速發(fā)展，但社會(huì)各界的重視程度參差不齊。在這種情況下，政府應(yīng)該加大綠色信貸支持力度，對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行資金補(bǔ)貼，保證其盈利能力，對(duì)企業(yè)進(jìn)行組織培訓(xùn)，引導(dǎo)企業(yè)間交流經(jīng)驗(yàn)，積極宣傳綠色發(fā)展理念，推動(dòng)建成綠色信貸示范省份?？v觀我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局，眾多政策均采取先試點(diǎn)后推廣的方法。綠色信貸相關(guān)政策也可以采取這種以點(diǎn)帶面的方式。對(duì)于高水平地區(qū)，可以選擇高水平地區(qū)中的省份當(dāng)作備選省份，在備選省份中找出綠色信貸發(fā)展水平較好的省份進(jìn)行試點(diǎn)，在該省份的金融行業(yè)和實(shí)體產(chǎn)業(yè)實(shí)行特殊的綠色信貸發(fā)展政策，積極解決問題并積累相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。待經(jīng)驗(yàn)成熟之后，將政策結(jié)合各省份不同的實(shí)際狀況進(jìn)行調(diào)整，形成輻射效應(yīng)，帶動(dòng)全國各地區(qū)綠色信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。對(duì)于低水平地區(qū)，應(yīng)該加強(qiáng)綠色信貸宣傳力度，踐行可持續(xù)發(fā)展理念，政府帶頭出臺(tái)綠色信貸相關(guān)法律法規(guī)，企業(yè)認(rèn)真履行相應(yīng)職責(zé)，居民和社會(huì)共同監(jiān)督。

（3） 政府出臺(tái)相關(guān)優(yōu)惠政策，提高人力資本水平

隨著對(duì)綠色信貸產(chǎn)品的需求越來越大，有效的方法之一是政府對(duì)節(jié)能環(huán)保型企業(yè)提供優(yōu)惠利率，這不僅會(huì)促進(jìn)資金的合理化配置，加速資本形成，提高資金使用效率，而且會(huì)向社會(huì)傳遞節(jié)能環(huán)保型企業(yè)發(fā)展向好的信號(hào)，吸引高污染企業(yè)進(jìn)行污染治理或轉(zhuǎn)型，使更多的企業(yè)走節(jié)能環(huán)保的發(fā)展路線，減少對(duì)環(huán)境的污染。同時(shí)，與傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)相比，綠色信貸業(yè)務(wù)影響因素復(fù)雜多變，對(duì)相關(guān)從業(yè)人員的要求也較高，創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品離不開人力資本的投入。做好綠色信貸相關(guān)人才培養(yǎng)和儲(chǔ)備，對(duì)未來我國環(huán)境友好型企業(yè)發(fā)展有著重大意義。對(duì)于高水平地區(qū)，政府應(yīng)該因地制宜地制定綠色信貸人才引進(jìn)規(guī)劃，積極引進(jìn)國內(nèi)外專業(yè)人才，給予相關(guān)補(bǔ)貼和政策照顧，增加人才吸引力。對(duì)于低水平地區(qū)，政府應(yīng)該提供相關(guān)人員的專業(yè)培訓(xùn)，開設(shè)有針對(duì)性的課程，在理論知識(shí)的基礎(chǔ)上促進(jìn)實(shí)操的可行性，加強(qiáng)企業(yè)間的相互交流，為企業(yè)源源不斷地輸送人才。

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作者簡介：張宇琦（1998— ），女，漢族，遼寧大連人，研究生，助理會(huì)計(jì)師，研究方向：證券投資。