綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響效應及其作用機制研究*

潘方卉，張 弛，崔寧波

（1.東北農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院，哈爾濱 150030；2.東北農(nóng)業(yè)大學農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展中心，哈爾濱 150030）

一、引言與文獻綜述

2022年中央一號文件明確提出推進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展。中國作為農(nóng)業(yè)大國，擁有優(yōu)越的農(nóng)業(yè)資源，但也存在資源過度開采、農(nóng)業(yè)投入品過度使用、農(nóng)業(yè)內(nèi)外源污染相互疊加以及碳排放強度高等環(huán)境問題。農(nóng)業(yè)面源污染已超過工業(yè)，成為我國最大的面源污染來源，嚴重阻礙我國“雙碳”目標實現(xiàn)。因此，發(fā)展綠色農(nóng)業(yè)勢在必行。習近平總書記提出“綠水青山就是金山銀山”理念，強調(diào)以綠色發(fā)展牽引經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。由此可見，大力發(fā)展綠色農(nóng)業(yè)是促進農(nóng)業(yè)發(fā)展方式從高速向高質(zhì)量轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略需求（金欣鵬等，2020），是實現(xiàn)農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展、推動生態(tài)文明建設以及實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的應有之義，也是實現(xiàn)“雙碳”目標的必然要求。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的重要組成部分，在促進經(jīng)濟發(fā)展中扮演重要角色。與傳統(tǒng)金融相比，綠色金融更強調(diào)資源配置綠色化，通過金融手段及金融工具，促進更多金融資源流向環(huán)境友好型、資源節(jié)約型產(chǎn)業(yè)，引導金融活動與環(huán)境保護協(xié)調(diào)發(fā)展，最終實現(xiàn)社會經(jīng)濟向可持續(xù)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。2018年中央一號文件和黨的二十大報告均強調(diào)“發(fā)展綠色金融”理念。綠色金融為改善耕地質(zhì)量、應對氣候變化和提高資源利用率的經(jīng)濟活動提供金融服務，對促進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展具有積極意義（楚德江等，2023）。因此，綠色農(nóng)業(yè)的發(fā)展離不開綠色金融的支持。而綠色金融能否有效促進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展？如何促進？其作用機理如何？回答這些問題有助于揭示我國綠色金融和農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展水平以及二者之間影響的內(nèi)在機理，為政府制定綠色農(nóng)業(yè)和綠色金融發(fā)展政策提供理論和經(jīng)驗支撐。

綠色農(nóng)業(yè)從20 世紀上半葉萌芽于歐美地區(qū)，國外主要以“可持續(xù)農(nóng)業(yè)”概念為主。綠色農(nóng)業(yè)早期主要以有機農(nóng)業(yè)、生態(tài)農(nóng)業(yè)、可持續(xù)農(nóng)業(yè)等形式體現(xiàn)，之后逐漸向以資源節(jié)約、生態(tài)保育、環(huán)境友好和產(chǎn)品安全為核心的人與自然和諧共生的新發(fā)展模式轉(zhuǎn)變（尹昌斌等，2021）。馬文奇等（2020）強調(diào)農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展不僅是農(nóng)業(yè)發(fā)展方式的改變，更重要的是發(fā)展理念和價值導向的轉(zhuǎn)變。農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展指數(shù)的測度方法，主要有主觀賦值法和客觀賦值法。主觀賦值法借鑒黃少堅等（2021）研究選擇德爾菲法、層次分析法等；客觀賦值法借鑒周靜（2021）研究選擇主成分分析法、熵值法等。

20世紀80年代以來，國外學者開始對綠色金融進行理論探究。綠色金融也稱為“環(huán)境金融”或“可持續(xù)金融”，相對于傳統(tǒng)金融，學者在綠色金融內(nèi)涵界定上充分考慮潛在的環(huán)境影響（Salazar，2020），將綠色金融定義為通過優(yōu)化金融體系、突出綠色特性、創(chuàng)新金融服務，實現(xiàn)金融業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展，同時依托金融工具引導傳統(tǒng)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型以及促進新興綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，最終實現(xiàn)經(jīng)濟環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的一系列金融活動（Mottet et al，2020）。我國關于綠色金融的研究起步較晚，直到1995 年綠色金融概念才被中國人民銀行引入國內(nèi)，隨后學界展開了一系列理論探索。劉傳江等（2022）指出綠色金融更多關注環(huán)境和社會效益、注重碳減排，引導資源流向清潔綠色產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè)，抑制資源向污染性產(chǎn)業(yè)投入，進而緩解了傳統(tǒng)金融情境下技術難以創(chuàng)新、資源配置和轉(zhuǎn)移效率低下的問題。我國對綠色金融的定義可參見《關于構建綠色金融體系的指導意見》中的論述。關于綠色金融的測度，目前研究主要可分為兩類：一是采用單一指標測度法，如王康仕等（2019）以A 股環(huán)保企業(yè)為樣本，基于金融存量需求側視角，通過測算金融資源在不同行業(yè)環(huán)保企業(yè)與污染企業(yè)間的流量衡量該省份綠色金融指數(shù)；二是建立綜合評價指標體系，如胡文濤等（2023）構建包含綠色信貸、綠色證券、綠色投資、綠色保險、政府支出5個維度的評價指標體系對綠色金融進行測算。

農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展離不開綠色金融的助力與引導（馬駿等，2021），綠色金融作為實現(xiàn)經(jīng)濟效益與環(huán)境效益的雙引擎，對實現(xiàn)農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展至關重要。綠色金融通過引導農(nóng)村地區(qū)資源合理配置、調(diào)整農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結構、轉(zhuǎn)變農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展方式、樹立綠色發(fā)展觀念等方面為農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展提供動力（魏春華，2023）。然而，由于我國綠色金融仍處于探索階段，對綠色金融與農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展二者關系的研究文獻較少，現(xiàn)有文獻主要針對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展內(nèi)涵中所涉及的部分內(nèi)容進行研究分析，如綠色金融對農(nóng)業(yè)循環(huán)經(jīng)濟的影響（周淑芬等，2017）、綠色金融對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結構綠色升級的影響（王會鈞，2020）以及綠色金融對農(nóng)業(yè)生態(tài)效率的影響（李曉龍等，2023）等。

通過歸納發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)外學者對綠色金融與綠色農(nóng)業(yè)展開了較深入研究，取得了一定成果，為本研究奠定了良好的基礎，但仍存在以下不足：一是研究對象方面，目前關于綠色金融的研究主要圍繞其對整體經(jīng)濟綠色發(fā)展的影響，針對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的研究仍然很少；二是研究方法方面，綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展影響的研究大多停留在理論分析層面，缺乏相應的實證分析，研究成果缺乏必要的數(shù)據(jù)支撐；三是研究內(nèi)容方面，已有文獻僅關注綠色金融促進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響效果研究，缺乏對綠色金融促進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響機理分析?；诖?，本文選取2011—2020 年全國30 個省份的面板數(shù)據(jù)，通過建立綜合評價指標體系分別對綠色金融指數(shù)、農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展指數(shù)進行測度，并實證分析綠色金融影響農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的效果及機理，從而為政府制定綠色金融和農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展政策、提升綠色金融促進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展效果提供決策參考。

二、理論分析與研究假設

（一）綠色金融依托綠色資本供給直接推動農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展

資本供給也可稱作資金融通，根據(jù)柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)，勞動力和資本的投入是刺激經(jīng)濟增長最直接手段，因此綠色資本投入的增加會提高農(nóng)業(yè)綠色生產(chǎn)總值，進而從生產(chǎn)端刺激農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展。但由于農(nóng)業(yè)天然具有弱質(zhì)性，而綠色農(nóng)業(yè)領域的投資項目周期長、投資過程風險較大，傳統(tǒng)的資本供給者因精英捕獲或風險厭惡，直接或自然流入農(nóng)業(yè)用于綠色發(fā)展的資本較少，造成資金缺口（閆旭等，2023），進而遲滯了農(nóng)業(yè)綠色化轉(zhuǎn)型的發(fā)展進程。綠色金融的出現(xiàn)，為農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展提供了新的發(fā)展渠道。

一方面，區(qū)別于傳統(tǒng)的資本供給，綠色金融在提供綠色資本時將生態(tài)環(huán)境因素納入融資決策，實現(xiàn)投融資標準綠色化，以促進經(jīng)濟與環(huán)境的協(xié)同發(fā)展（王菲等，2023）。農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展與其他類型投資相比回報較慢且短期內(nèi)風險較大，讓許多投資者望而卻步，但從長期來看其發(fā)展?jié)摿^大。綠色金融的出現(xiàn)恰可以篩選出資金充足、注重長期收益的合格投資者，避免只關注短期利益的投機行為發(fā)生，進而確保資本源源不斷地注入綠色農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，為農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展提供必要的資金。此外，綠色金融可以通過直接向綠色農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)注入項目資金，比如，通過綠色信貸的作用對環(huán)境友好型的農(nóng)業(yè)企業(yè)和項目提供融資支撐，進而擴大綠色農(nóng)業(yè)規(guī)模。

另一方面，綠色金融還通過優(yōu)化資本配置實現(xiàn)對資本投向的外在調(diào)節(jié)。由于資本天然具備逐利性，傳統(tǒng)資本供給者存在風險厭惡以及自身利益最大化等特性，這使得綠色資本的有效配置難以通過市場機制的自然演化實現(xiàn)。因此，需要政府進行宏觀調(diào)控，政策性綠色金融應運而生。由政府主導的政策性綠色金融在這一過程中對資本起到引導和約束作用，通過引導性政策影響市場資本投向，促進社會資本、金融機構加大流入環(huán)保型、可持續(xù)發(fā)展型等涉農(nóng)企業(yè)的資金規(guī)模，從而實現(xiàn)綠色資本配置，促進農(nóng)業(yè)經(jīng)濟綠色發(fā)展（何德旭等，2022）。宏觀調(diào)控主要體現(xiàn)在兩方面，一是政策性綠色金融對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工過程中高污染、高耗能的涉農(nóng)企業(yè)施以限制貸款額度、提高利率等懲罰措施，以及對環(huán)保型涉農(nóng)企業(yè)采取給予更多信貸資金、降低利率等激勵措施；二是對于參與農(nóng)產(chǎn)品收購、銷售等涉農(nóng)企業(yè)，綠色金融對資本的外部調(diào)節(jié)作用可引導其綠色農(nóng)產(chǎn)品檢測、優(yōu)質(zhì)優(yōu)價收購等行為，倒逼農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者進行綠色生產(chǎn)，從而促進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展。基于此，提出假說H1。

H1：綠色金融能通過綠色資本供給直接推動農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展。

（二）綠色金融促進綠色科技研發(fā)間接推動農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展

綠色金融的發(fā)展為綠色技術的研發(fā)、創(chuàng)新和推廣提供了資金保障，而科技是產(chǎn)業(yè)結構升級的動力源，更是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的助推器。根據(jù)經(jīng)濟新增長理論中的羅默模型，除資本與勞動力兩種生產(chǎn)要素外，人力資本與科學技術進步也成為經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力（Romer，1990）。因此綠色科技的研發(fā)可從技術生產(chǎn)效率層面有效提高農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的速度和質(zhì)量，在原有生產(chǎn)資料規(guī)模不變的條件下，生產(chǎn)效率的提升可在保障原有農(nóng)業(yè)產(chǎn)量的基礎上代替高污染、低效率的生產(chǎn)方式，從而為穩(wěn)步實現(xiàn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)綠色轉(zhuǎn)型提供基礎和保障。然而，由于綠色科技創(chuàng)新項目普遍具有“高投資、高風險、收益周期長”的特點，結合農(nóng)業(yè)天然的弱質(zhì)性，投資者對農(nóng)業(yè)綠色科技創(chuàng)新項目望而卻步。綠色金融的出現(xiàn)大大緩解了這種困境。一方面，綠色金融為農(nóng)業(yè)綠色科技創(chuàng)新項目提供了更全面、優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品與服務，有效緩解了企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的融資約束問題，為符合綠色、低碳要求的科技創(chuàng)新、研發(fā)以及推廣提供了充足的資金支持（溫濤等，2023）；另一方面，綠色金融利用其強大的信息優(yōu)勢為農(nóng)業(yè)綠色科技資金供需雙方搭建橋梁，通過構建如綠色技術銀行等綠色技術共享體系，打破雙方信息不對稱的壁壘，增加投資方對以資源節(jié)約、環(huán)境友好為目標的綠色科技研發(fā)團隊的關注度，進一步推動綠色科技成果轉(zhuǎn)化與應用，從而提高農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展效率，為農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展提供源源不斷的動力?；诖?，提出假說H2。

H2：綠色金融能通過促進綠色技術創(chuàng)新間接推動農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展。

（三）環(huán)境規(guī)制下綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的驅(qū)動作用

由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)依托的資源利用和產(chǎn)生的環(huán)境污染具有外部經(jīng)濟性，環(huán)境規(guī)制作為一種干預手段是實現(xiàn)經(jīng)濟與資源環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的重要途徑（展進濤等，2019）。目前我國的綠色金融仍處于初級發(fā)展階段，其有效運行離不開強制性法律政策的有效保障，這時政府制定的各種環(huán)境規(guī)制政策將充當“引路人”角色，相關指導性、監(jiān)管性政策建議的出臺，可有效引導金融機構開展綠色金融業(yè)務，為我國綠色金融的高質(zhì)量發(fā)展提供健全完善的政策環(huán)境。但環(huán)境規(guī)制在綠色金融推動農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展進程中產(chǎn)生的影響尚無法確定。一方面，創(chuàng)新補償說，認為適當?shù)沫h(huán)境規(guī)制能夠促使涉農(nóng)企業(yè)進行更多的綠色技術創(chuàng)新活動，提高企業(yè)生產(chǎn)力，抵消環(huán)境保護成本并提升企業(yè)盈利能力，從而提升農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展水平（任勝鋼等，2019）。另一方面，遵循成本說認為政府實行嚴格的環(huán)境規(guī)制政策，會導致農(nóng)業(yè)科技企業(yè)將外部成本內(nèi)在化，增加企業(yè)經(jīng)營成本，擠占企業(yè)綠色技術創(chuàng)新資源，抑制企業(yè)綠色創(chuàng)新活力（陳瑤，2023），進而對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展產(chǎn)生負向影響。此外，波特假說認為相對嚴厲的環(huán)境規(guī)制會比寬松的環(huán)境規(guī)制產(chǎn)生更大的創(chuàng)新補償效應（Porter et al，1995），即盡管遵循成本會隨環(huán)境規(guī)制強度的提高而增加，但其產(chǎn)生的創(chuàng)新補償效應更大，故凈遵循成本會隨著環(huán)境規(guī)制的適當提升而逐步降低甚至變?yōu)閮羰找?。因此，短期?nèi)環(huán)境規(guī)制在綠色金融助推農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展中產(chǎn)生的影響，在于其不同強度下創(chuàng)新補償與遵循成本之間的動態(tài)關系，可能存在非線性關系?；诖耍岢黾僬fH3。

H3：綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的促進作用存在環(huán)境規(guī)制門檻效應。

三、數(shù)據(jù)說明與模型設定

（一）數(shù)據(jù)來源

自2011 年國家發(fā)改委印發(fā)《關于開展碳排放權交易試點工作的通知》起，我國綠色金融開始向深化、多元化發(fā)展，積極開展實施綠色信貸、碳排放權交易、環(huán)境規(guī)制等一系列環(huán)境經(jīng)濟政策，同時基于數(shù)據(jù)可得性，本文選取2011—2020 年我國30 個省份（除西藏、港澳臺外）作為研究樣本。數(shù)據(jù)來源于歷年《中國統(tǒng)計年鑒》《中國農(nóng)村統(tǒng)計年鑒》《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒》《中國保險年鑒》、國家統(tǒng)計局、國泰君安數(shù)據(jù)庫以及中國碳核算數(shù)據(jù)庫等，部分缺失的數(shù)據(jù)用線性差值法進行補齊。

（二）變量選取

1.被解釋變量

本文被解釋變量為農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展?；谏衔膶r(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的內(nèi)涵分析，借鑒魏琦等（2018）的研究方法，選取資源節(jié)約、環(huán)境友好、生態(tài)保育、質(zhì)量高效4個維度，采用熵值法對各省份農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展水平進行測度。

在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程中，資源節(jié)約是農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的根本要義，需注重土地、水、農(nóng)機、人力等資源的節(jié)約；環(huán)境友好是農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的根本核心，需適當減少農(nóng)藥、化肥、農(nóng)膜等農(nóng)業(yè)投入品的使用，維護良好耕地環(huán)境，從根本上解決農(nóng)業(yè)面源污染問題；生態(tài)保育是農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的關鍵內(nèi)容，需時刻貫徹“綠水青山就是金山銀山”的兩山論理念，注重生態(tài)系統(tǒng)保護，大力實施生態(tài)綠化，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供良好的生態(tài)環(huán)境；質(zhì)量高效是農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的根本目標，需不斷優(yōu)化農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結構，以最小的資源投入和環(huán)境代價獲取最大的產(chǎn)出效益，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率，保障農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量與質(zhì)量，進而實現(xiàn)農(nóng)民增收。具體指標體系包括4個一級指標、12個二級指標，見表1。

2.核心解釋變量

本文解釋變量為綠色金融。根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的《關于構建綠色金融體系的指導意見》，參考尹子擘等（2021）的研究方法，選取綠色信貸、綠色證券、綠色保險、綠色投資、碳金融5 個一級指標來衡量綠色金融發(fā)展水平，見表2。根據(jù)所構建的指標測度體系，同樣運用熵值法測算出各省份綠色金融發(fā)展水平。

表2 綠色金融發(fā)展指標體系

3.中介變量

本文中介變量為綠色技術創(chuàng)新。借鑒歐陽曉靈等（2022）的研究方法，基于國家知識產(chǎn)權局公布的中國專利申請數(shù)據(jù)，對照世界知識產(chǎn)權組織（WIPO）發(fā)布的國際專利分類綠色清單，篩選出專利分類號與清單相匹配的綠色專利。相應地，以各省份綠色發(fā)明專利申請數(shù)量的對數(shù)作為衡量綠色技術創(chuàng)新水平的指標。

4.門檻變量

本文門檻變量為環(huán)境規(guī)制。關于環(huán)境規(guī)制的衡量，比較常見的有選取環(huán)境規(guī)制政策數(shù)量、污染治理費用以及調(diào)整后的經(jīng)濟發(fā)展水平等方法。其中，使用調(diào)整后的經(jīng)濟發(fā)展水平來表征環(huán)境規(guī)制較為普遍，這是因為經(jīng)濟發(fā)展水平和環(huán)境規(guī)制之間存在較強的正相關關系（譚瑩等，2021），且該數(shù)據(jù)的可獲得性更強。故借鑒曾昉等（2021）、王善高等（2021）的研究方法，使用各省份區(qū)域中心到邊界內(nèi)部距離的倒數(shù)作為調(diào)整系數(shù)對經(jīng)濟發(fā)展水平進行調(diào)整，使用調(diào)整后的經(jīng)濟發(fā)展水平來表征環(huán)境規(guī)制。具體計算公式為：

其中，eri,t為i省份第t年環(huán)境規(guī)制強度，GDPi,t為i省份第t年的國內(nèi)生產(chǎn)總值，areai,t為i省份第t年行政區(qū)域面積。

5.控制變量

本文根據(jù)已有研究成果以及數(shù)據(jù)可得性（姚鵬等，2023；張志新等，2023），選取如下控制變量：（1）對外開放程度（open），使用進出口總額與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值來表示。（2）經(jīng)濟發(fā)展水平（gdp），使用各地區(qū)平減人均生產(chǎn)總值來表示。（3）財政支農(nóng)水平（fsupport），使用涉農(nóng)支出金額占財政支出總金額的比重來表示。（4）交通基礎設施水平（transportation），使用貨運總量對數(shù)表示。（5）工業(yè)化水平（inlevel），使用工業(yè)增加值與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值表示。

（三）模型設定

1.基準回歸模型

根據(jù)Hausman檢驗結果，考慮到樣本數(shù)據(jù)存在個體特征差異，選擇構建固定效應模型來檢驗綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響，具體模型如下：

其中，gdi,t為i省份第t年農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展水平，gfi,t為i省份第t年綠色金融發(fā)展水平，二者均通過構建指標評價體系測算獲得。gfi,t的系數(shù)β1反映了綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響效應，是本文最為關注的系數(shù)。Controlsi,t表示可能影響農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的一系列控制變量，包括對外開放程度（open）、經(jīng)濟發(fā)展水平（gdp）、財政支農(nóng)水平（fsupport）、交通基礎設施水平（transportation）、工業(yè)化水平（inlevel）。μi表示省份固定效應，用以控制地區(qū)層面不隨時間變化的因素對估計結果的影響。εi,t表示隨機擾動項。

2.中介效應模型

為檢驗綠色金融能否通過促進綠色技術創(chuàng)新提升農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展水平，在基準回歸模型的基礎上構建中介效應模型，具體模型如下：

其中，gti,t為i省份第t年的綠色科技創(chuàng)新水平，ρ1為綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響系數(shù)，α1為綠色金融對綠色科技創(chuàng)新的影響系數(shù)，γ1為綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的直接影響系數(shù)，γ2為綠色科技創(chuàng)新對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響系數(shù)。借鑒溫忠麟等（2022）中介效應檢驗方法，若ρ1、α1、γ2均顯著，且α1γ2的符號與γ1相符，證明“綠色金融—綠色科技創(chuàng)新—農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展”這一中介路徑存在，若γ1顯著，則為部分中介效應，否則為完全中介效應。

四、實證結果分析

（一）基準回歸結果

通過熵值法測算2011—2020 年我國30 個省份綠色金融與農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展綜合指數(shù)，然后使用固定效應模型檢驗綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響，基準回歸結果見表3。

表3 基準回歸結果

列（1）僅以綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展進行簡單回歸，結果顯示綠色金融系數(shù)在1%水平上顯著為正向，列（2）～（6）為依次加入控制變量（對外開放程度、經(jīng)濟發(fā)展水平、財政支農(nóng)力度、交通基礎設施和工業(yè)化水平）的回歸結果，其中綠色金融系數(shù)始終在1%水平上保持正向顯著，說明綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展有顯著正向推動作用，假設H1得到驗證。

就控制變量而言，財政支農(nóng)力度與交通基礎設施水平對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展有顯著正向影響，這表明財政支農(nóng)政策和交通基礎設施建設可顯著促進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展。財政支農(nóng)政策是政府促進農(nóng)業(yè)發(fā)展的主要工具，近年來我國深化落實財政支農(nóng)政策，加大對農(nóng)業(yè)綠色科技的投入力度，對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展項目也給予一定的補貼，緩解了農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的成本壓力，使得我國農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展水平得到進一步提高；農(nóng)村交通基礎設施是農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的重要保障，完備的農(nóng)村基礎交通設施建設可提升農(nóng)產(chǎn)品、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料等運輸?shù)谋憬菪院屯ㄟ_性，進而降低農(nóng)產(chǎn)品運輸成本，保證農(nóng)產(chǎn)品銷售和價格的同時擴大了外部市場，為農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展創(chuàng)造有力保障。對外開放程度、經(jīng)濟發(fā)展水平以及工業(yè)化水平對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展有顯著負向影響，這主要是由于我國經(jīng)濟的高速發(fā)展主要依賴出口與投資，并采用工業(yè)優(yōu)先發(fā)展策略，在提速增長過程中忽略了質(zhì)的提升，經(jīng)濟發(fā)展表現(xiàn)出高耗能、高污染特性，土地、水以及空氣等農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展所需的資源與環(huán)境遭到嚴重破壞，從而阻礙了農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展，因此加快工業(yè)綠色升級轉(zhuǎn)型，提高經(jīng)濟增長質(zhì)量對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展具有重要意義。

（二）穩(wěn)健性檢驗

為確?；貧w結果的穩(wěn)健性，本文從以下方面進行檢驗。

1.剔除直轄市樣本

為檢驗綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響效果，本文選取我國30 個省份的樣本數(shù)據(jù)進行實證分析，其中包含北京、天津、上海、重慶4 個直轄市。由于直轄市的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有別于其他省份，為確保結果穩(wěn)健，將直轄市樣本剔除，使用剩余260 個樣本數(shù)據(jù)對式（2）重新回歸。結果如表4 列（1）所示，剔除后新樣本的綠色金融估計系數(shù)仍在1%水平上對綠色農(nóng)業(yè)有顯著正向影響，結論具備穩(wěn)健性。

表4 基準回歸結果

2.替換核心解釋變量

綠色信貸作為綠色金融的主力軍，在一定程度上可反映地區(qū)的綠色金融水平，故本文改用綠色信貸水平來衡量綠色金融發(fā)展水平，并采用五大銀行綠色信貸額與五大銀行貸款總額的比值代指。替換核心解釋變量后，回歸結果如表4列（2）所示，替換后的綠色金融系數(shù)仍在1%水平上顯著為正，結論具備穩(wěn)健性。

3.用核心解釋變量滯后一期進行回歸

綠色金融在推動農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的同時，綠色農(nóng)業(yè)也會反向帶動綠色金融的發(fā)展，兩者之間可能存在反向因果關系。本文借鑒張勛等（2020）研究方法，使用綠色金融發(fā)展的滯后一期（gfi,t-1）作為解釋變量以減弱可能的反向因果問題，對式（2）重新回歸。結果如表4 列（3）所示，綠色金融滯后期的系數(shù)雖變小，但仍在1%水平上對綠色農(nóng)業(yè)有顯著正向影響，結論具備穩(wěn)健性。

4.使用工具變量法估計

本文選擇以滯后一期的綠色金融為工具變量的兩階段最小二乘法（2SLS）來考察變量間的內(nèi)生性問題，結果如表4中列（4）所示。2SLS估計中工具變量恰好識別，Anderson LM 統(tǒng)計量證明不存在工具變量識別不足問題，且Cragg-Donald Wald F 統(tǒng)計量大于Stock-Yogo 弱工具變量檢驗中10%偏誤的臨界值，拒絕“工具變量是弱工具變量”的原假設，故工具變量選擇較為合理。在工具變量選擇有效的情況下，綠色金融系數(shù)仍在1%水平上顯著為正，結論具備穩(wěn)健性。

（三）中介效應檢驗

中介效應檢驗結果如表5 所示，列（1）顯示綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展有顯著正向影響，列（2）顯示綠色金融對綠色科技創(chuàng)新有顯著正向影響，列（3）顯示綠色科技創(chuàng)新對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展有顯著正向影響，證明綠色科技創(chuàng)新存在顯著的中介效應，綠色金融可通過綠色科技創(chuàng)新推動農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展，假設H2得到驗證。由此可見，綠色金融可有效緩解綠色科技企業(yè)普遍存在的信貸約束問題，為綠色科技項目實施與綠色科技成果落地提供有力保障，進一步提升了綠色科技創(chuàng)新效率；而且綠色科技創(chuàng)新為農(nóng)業(yè)綠色化轉(zhuǎn)型提供了動力，從傳統(tǒng)的“高投入、高污染、低產(chǎn)出、低質(zhì)量”生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)向“低投入、低污染、高產(chǎn)出、高質(zhì)量”的綠色生產(chǎn)模式，從而促進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展。

表5 中介效應檢驗

為確保中介效應的穩(wěn)健性，本文選用自助抽樣法（Bootstrap）檢驗，并觀察估計結果中95%水平上無偏校正的置信區(qū)間是否包含0，若置信區(qū)間不包含0，說明中介效應顯著，反之則不顯著。具體檢驗結果見表6。

表6 Bootstrap檢驗結果

利用Bootstrap 方法從樣本中重復進行1 000 次有放回的抽樣，結果發(fā)現(xiàn)95%水平上無偏校正的置信區(qū)間不包含0，證明“綠色金融—綠色科技創(chuàng)新—農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展”這一傳導機制存在，且綠色科技創(chuàng)新在其中發(fā)揮的中介效應占綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展總效應的32%。

（四）異質(zhì)性檢驗

1.區(qū)域異質(zhì)性

由于糧食主產(chǎn)區(qū)和非糧食主產(chǎn)區(qū)①糧食主產(chǎn)區(qū)包括安徽、河北、河南、黑龍江、湖北、湖南、吉林、江蘇、江西、遼寧、內(nèi)蒙古、山東、四川13個省份，非糧食主產(chǎn)區(qū)包括北京、福建、甘肅、廣東、廣西、貴州、海南、寧夏、青海、山西、陜西、上海、天津、新疆、云南、浙江、重慶17 個省份。的綠色金融發(fā)展和農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展水平存在明顯差異，有必要進一步考察綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展影響在糧食主產(chǎn)區(qū)和非糧食主產(chǎn)區(qū)的差異，具體估計結果見表7，其中列（1）～（3）為糧食主產(chǎn)區(qū)估計結果，列（4）～（6）為非糧食主產(chǎn)區(qū)估計結果。

表7 區(qū)域異質(zhì)性分析

由表7可知，糧食主產(chǎn)區(qū)的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，非糧食主產(chǎn)區(qū)的回歸系數(shù)在5%水平上顯著為正，表明無論是在糧食主產(chǎn)區(qū)還是非糧食主產(chǎn)區(qū)，綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展均有顯著正向影響，但非糧食主產(chǎn)區(qū)回歸系數(shù)大于糧食主產(chǎn)區(qū)，表明綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的促進作用在非糧食主產(chǎn)區(qū)會更加顯著。這是由于非糧食主產(chǎn)區(qū)包含北京、上海、廣東等經(jīng)濟相對發(fā)達省份，與糧食主產(chǎn)區(qū)相比，非糧食主產(chǎn)區(qū)各省的金融體系更完善、金融系統(tǒng)生態(tài)環(huán)境較好、金融產(chǎn)品與金融從業(yè)人員經(jīng)驗都更豐富，表現(xiàn)出更高的金融發(fā)展水平，因此在推進綠色金融業(yè)務時，非糧食主產(chǎn)區(qū)可更快速地適應轉(zhuǎn)變，進一步使綠色金融在非糧食主產(chǎn)區(qū)中促進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的效果優(yōu)于糧食主產(chǎn)區(qū)。此外，糧食主產(chǎn)區(qū)的金融發(fā)展水平低于非糧食主產(chǎn)區(qū)，但是糧食主產(chǎn)區(qū)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模卻遠高于非糧食主產(chǎn)區(qū)，相對水平較低的綠色金融資源投入到相對規(guī)模更大的農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展中，也是導致該結果的主要原因。

2.維度異質(zhì)性

表8 是將農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展分項指數(shù)分別作為被解釋變量回歸的結果。本文的農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展指數(shù)包含資源節(jié)約（sav）、環(huán)境友好（env）、生態(tài)保育（eco）和質(zhì)量高效（qua）4個分項指標，分別將各分項指數(shù)作為被解釋變量進行回歸。

表8 維度異質(zhì)性分析

基于全國、糧食主產(chǎn)區(qū)和非糧食主產(chǎn)區(qū)估計結果來看，綠色金融對資源節(jié)約和質(zhì)量高效兩個維度均存在正向促進作用，其中對質(zhì)量高效的影響最大。這可能由于相比于其他環(huán)境領域，在綠色金融發(fā)展初期可能更關注質(zhì)量高效和資源節(jié)約兩大問題，這兩項指標更容易被公眾和政府所感知，取得更好的投資效果，降低綠色投資風險。此外，綠色金融對環(huán)境友好在糧食主產(chǎn)區(qū)有顯著正向影響，而對生態(tài)保育在非糧食主產(chǎn)區(qū)具有顯著促進作用，這主要是由區(qū)域職能差異決定的。在糧食主產(chǎn)區(qū)，農(nóng)業(yè)是重要產(chǎn)業(yè)，為了保護農(nóng)業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展，農(nóng)戶更加注重降低農(nóng)藥、化肥以及農(nóng)膜的使用強度；而在非糧食主產(chǎn)區(qū)，由于農(nóng)業(yè)并非主要產(chǎn)業(yè)，更加重視對森林和濕地等環(huán)境的保護。

（五）綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的門檻效應分析

為了進一步探討綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展影響的作用機理，本研究引入環(huán)境規(guī)制（eri,t）作為門檻變量，構建門檻效應模型，研究不同強度環(huán)境規(guī)制下，綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響差異。

1.門檻值個數(shù)檢驗

本文利用Stata 17 軟件，采用Hansen（1999）提出的面板門檻估計方法進行門檻效應檢驗。為檢驗綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響過程中環(huán)境規(guī)制政策的作用效果，選擇環(huán)境規(guī)制作為門檻變量。在估計門檻回歸模型時，首先需要確定門檻值，門檻顯著性檢驗結果及門檻估計結果見表9、10。

表9 門檻顯著性檢驗結果

表10 門檻估計與置信區(qū)間

以環(huán)境規(guī)制為門檻變量，選用自助抽樣法（Bootstrap）分別在單門檻、雙門檻、三門檻假設下反復抽樣1 000 次進行檢驗，發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展單門檻效應的P值小于0.05，在5%置信水平上顯著，而雙門檻和三門檻效應均未通過顯著性檢驗，說明該模型僅存在單門檻效應，門檻值為0.0895。

2.門檻回歸結果分析

基于上述的門檻顯著性檢驗結果，設置單門檻模型：

其中，γ為門檻值0.0895，I（.）為指示函數(shù)，以門檻值為分界點，設置“0～1”虛擬變量I1、I2。當eri,t≤0.0895 時，I1=1，否則I1=0；當eri,t＞0.0895 時，I2=1，否則I2=0。系數(shù)δ1、δ2分別反映綠色金融在不同強度的環(huán)境規(guī)制力度下對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響，具體回歸結果見表11。根據(jù)模型（6）估計結果可知，綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響系數(shù)始終在1%水平上顯著為正，且當環(huán)境規(guī)制的力度超過門檻值0.0895 后，綠色金融的回歸系數(shù)變大，即綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展始終有顯著正向促進作用，且當環(huán)境規(guī)制強度超越門檻值時，綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的促進作用會加強。因此，在注重綠色金融促進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的同時應制定適當?shù)沫h(huán)境規(guī)制政策，協(xié)同綠色金融進一步提高農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展水平。

表11 門檻模型回歸結果

五、結論與政策建議

（一）結論

基于2011—2020 年中國省際面板數(shù)據(jù)，實證分析綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的影響效果與作用機制，研究發(fā)現(xiàn)：第一，綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展有顯著推動作用，經(jīng)穩(wěn)健性檢驗后該結論依然成立；第二，綠色科技創(chuàng)新在綠色金融助推農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展過程中發(fā)揮中介作用，即綠色金融能通過促進綠色技術創(chuàng)新推動農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展；第三，從分區(qū)域角度看，非糧食主產(chǎn)區(qū)綠色金融助推農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的效果優(yōu)于糧食主產(chǎn)區(qū)；從分維度角度看，綠色金融主要通過質(zhì)量高效和資源節(jié)約兩個維度提升農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展水平；第四，在不同強度的環(huán)境規(guī)制下，綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的促進效果不同，存在單門檻效應，當環(huán)境規(guī)制強度大于門檻值0.0895時，綠色金融對農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的促進作用增強。

（二）政策建議

第一，健全綠色金融服務體系。各地區(qū)政府要結合當?shù)噩F(xiàn)實需要，鼓勵金融機構創(chuàng)新農(nóng)業(yè)綠色金融產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品服務內(nèi)容，完善綠色金融監(jiān)管機制，利用財政手段激勵金融機構開展綠色金融業(yè)務的積極性，進一步擴大綠色信貸等金融工具的資金規(guī)模，從而提升綠色金融推進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展效能。

第二，強化科技引領，加快推進農(nóng)業(yè)綠色科技創(chuàng)新。從建立有獎有懲的涉農(nóng)企業(yè)綠色生產(chǎn)政策、加大涉農(nóng)企業(yè)開展綠色技術創(chuàng)新的金融支持力度、強化知識產(chǎn)權保護意識等方面入手，不斷提高綠色科技水平，進一步增強綠色科技在綠色金融推動農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展過程中發(fā)揮的間接影響作用，最終實現(xiàn)我國農(nóng)業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展目標。

第三，推動綠色金融差異化發(fā)展。在推動綠色金融引導農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的過程中，不同地區(qū)應考慮各地現(xiàn)實發(fā)展情況，制定差異化發(fā)展策略：在糧食主產(chǎn)區(qū)，政府應提升對綠色科技的財政支持，通過綠色信貸補貼政策引導銀行創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，加大對綠色農(nóng)業(yè)的金融支持，使得農(nóng)業(yè)逐步實現(xiàn)以技術導向代替?zhèn)鹘y(tǒng)投入導向的生產(chǎn)方式，不斷落實“兩減一增”轉(zhuǎn)型目標；非糧食主產(chǎn)區(qū)則應充分發(fā)揮綠色金融引導農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的比較優(yōu)勢，不斷探索農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展新模式以及綠色金融新產(chǎn)品，同時總結發(fā)展經(jīng)驗，通過建立示范區(qū)發(fā)揮輻射帶動作用，推動綠色金融與綠色農(nóng)業(yè)形成相互促進、協(xié)調(diào)發(fā)展的良性循環(huán)。

第四，靈活制定環(huán)境規(guī)制政策。政府通過制定相應的環(huán)境規(guī)制政策（限制企業(yè)排放等）降低地區(qū)污染，同時環(huán)境規(guī)制強度的適當提升能夠進一步增強綠色金融促進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展的作用效果，但在政策制定時應存在一定彈性，根據(jù)發(fā)展的不同階段和不同地區(qū)制定符合實際情況的環(huán)境規(guī)制政策，協(xié)同綠色金融進一步提高農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展水平。