私募股權(quán)基金稅務(wù)籌劃研究

任燦 泰安遠望創(chuàng)業(yè)投資有限公司

引言

私募股權(quán)投資基金經(jīng)過長時間的發(fā)展，已經(jīng)從最初不具備穩(wěn)定的基礎(chǔ)狀態(tài)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槌蹙咭?guī)模。為了顯著提高私募股權(quán)收益方面的能力，將與之相關(guān)的稅收籌劃工作放在重要位置，充分發(fā)揮作用后可以提高投資集團合法權(quán)益。經(jīng)過細致分析和研究，了解到私募股權(quán)基金的風(fēng)險非常高、收益較多，這樣會產(chǎn)生較高的納稅成本。這就要重視私募股權(quán)基金的稅收籌劃工作，既要科學(xué)合理地降低納稅成本，也要保證私募股權(quán)基金穩(wěn)定運作。募集、投資、投后管理、退出，分別是私募股權(quán)基金的四個重要階段，并且還會涉及三個層面的關(guān)系，主要包括基金層面、投資者層面、基金管理人層面。依據(jù)現(xiàn)有的稅收政策監(jiān)督體系中的各項內(nèi)容，要求財務(wù)管理者自身具備較強的專業(yè)能力，按照國家政策法規(guī)的要求，為投資人合理避稅并創(chuàng)造最大化效益，保證基金財稅籌劃工作效果符合預(yù)期要求。

一、私募股權(quán)投資基金的稅收籌劃現(xiàn)狀

結(jié)合我國私募股權(quán)投資基金的當(dāng)前結(jié)構(gòu)情況進行分析研究，不難發(fā)現(xiàn)以兩種比較關(guān)鍵的方式存在，合伙制和公司制是典型代表。如果組織模式存在差異，那么實際參考的依據(jù)就會存在差別，但是一定明確不管哪個方面的制度，涉及業(yè)務(wù)方面的內(nèi)容都要保證有相應(yīng)的投資人、基金管理公司及管理人。一般可以結(jié)合實際情況選擇適合的征稅方式，主要包括股息和紅利、轉(zhuǎn)讓股權(quán)，這兩種類型的方式充分發(fā)揮作用后都能夠獲取收益。

（一）對稅收籌劃的理解程度較低

這方面的問題主要從基金、投資者兩個角度出發(fā)，具體問題如下。

一是基金層面。私募股權(quán)基金的作用顯著，主要體現(xiàn)在對資產(chǎn)的保護和估值方面，同時還能為投資者提供充足的資金，對于后續(xù)創(chuàng)造更多的價值具有重要作用。管理要素多是私募股權(quán)基金的重要特征，稅收籌劃就是其中十分關(guān)鍵的類型，結(jié)合具體情況分析能夠發(fā)現(xiàn)一部分的基金管理團隊在籌資、生產(chǎn)方面投入的時間和精力較多，導(dǎo)致沒能將稅收籌劃方面的工作落到實處，甚至還會發(fā)生效果差的情況。一些私募股權(quán)基金的稅收籌劃工作，使用不良手段籌劃，一旦沒能及時規(guī)范和處理就會引發(fā)更加嚴重的問題。

二是投資者層面。深入研究私募股權(quán)基金的投資屬性，能夠發(fā)現(xiàn)機構(gòu)投資者、自然人投資者是非常關(guān)鍵的內(nèi)容?！皺C構(gòu)投資者”：結(jié)合公司自身發(fā)展情況，制定并實施針對性和有效性的稅收籌劃實施方案。“自然人投資者”與之不同，將具體選定的投資形式作為基礎(chǔ)依據(jù)，實際上自然人投資屬于一種十分關(guān)鍵的盈余資金增值方法，其將公司的實際發(fā)展情況、具體管理效果作為長遠穩(wěn)定發(fā)展的支撐。

基于此，公司計劃過程中一定要正確看待業(yè)務(wù)活動與計劃實際存在的關(guān)系，但是仍然存在忽視私募股權(quán)基金稅收制度制定工作。對自然投資者、機構(gòu)投資者進行細致比較，了解到自然投資者對私募基金的稅收計劃制定重視度更低。

（二）優(yōu)先政策沒能被高效應(yīng)用

重復(fù)征稅這一方面的問題急需處理，這是較長時間內(nèi)需要著重處理的一個問題，無形中對與之相關(guān)的負責(zé)人專業(yè)能力提出嚴格要求。對于私募基金而言，先是在工商稅務(wù)部門完成注冊登記多項操作，在此期間將管理公司這種方式作為保障。獲得投資收益之后，第一時間返還給出資方，這種狀況下稅收部門就要做好自身本職工作，主要是指及時向管理公司征收利潤所得稅。但是，實際操作過程中受到?jīng)]能全面深入了解稅收制度這項因素的影響，發(fā)生私募股權(quán)基金不能對稅收優(yōu)惠政策高效利用的問題，導(dǎo)致稅收計劃沒能有序?qū)嵤?/p>

不僅如此，合伙制、合同制會嚴格遵循實行“先分稅，之后再納稅”的原則，這樣投資者就能夠積極主動地繳納所得稅[1]。目前我國稅收方面的政策不斷出臺和實施，已經(jīng)精準確定相應(yīng)的優(yōu)惠規(guī)則。少部分的公司投資者和自然投資者，自身因為沒能明確稅收政策中具體內(nèi)容，沒能在充分考慮收入分配相關(guān)內(nèi)容后認識到合伙制的靈活性。雖然我國實施統(tǒng)一的稅收政策，但是也有一些地方政府會為私人投資者提供一定的優(yōu)惠。

（三）稅收風(fēng)險防范效果與預(yù)期存在差異

研究現(xiàn)階段的私募股權(quán)基金稅收計劃，能夠發(fā)現(xiàn)存在不能有效規(guī)避稅收風(fēng)險的問題。加之，稅務(wù)登記缺乏完整性。受到?jīng)]能全面了解稅收登記政策這項問題的影響，極易發(fā)生私募股權(quán)基金不能第一時間登記稅收這一問題，這就要在最大限度上降低金融風(fēng)險發(fā)生率的基礎(chǔ)上適當(dāng)加大防范力度。以收入的征稅要求為研究對象進行分析，可知長期活動是其主要偏向的方向。一旦發(fā)生無法有效防范稅收風(fēng)險的情況，就會嚴重阻礙整體稅收行業(yè)發(fā)展，甚至還會出現(xiàn)無法形成行業(yè)規(guī)范的情況，不能保證順利完成私募股權(quán)投資方面的各項工作。

選用針對性的稅收風(fēng)險控制方法期間，不能忽視的一項工作是嚴格分析當(dāng)前稅收主體。在此基礎(chǔ)上，為了保證實際開展的金融項目轉(zhuǎn)移工作效果達標，就要最大限度上提高金融風(fēng)險管理分析方法的利用率，否則難以做好稅收行業(yè)改善工作。進入稅收風(fēng)險控制這一階段，如果出現(xiàn)沒能充分考慮具體因素的現(xiàn)象，就會產(chǎn)生不能正確引導(dǎo)和規(guī)范行業(yè)發(fā)展的問題[2]。對于后期階段的不同類型的鼓勵資本投資模式而言，核心保證都是鼓勵投資，以此為前提采取針對性強和有效性高的鼓勵方式，進一步強化對經(jīng)濟行業(yè)造成的沖擊，后續(xù)也要制定完善的風(fēng)險防控方案。如果這一環(huán)節(jié)的工作沒有做好，就會無法高效實施稅收計劃，嚴重影響當(dāng)前股權(quán)募資實際需要的經(jīng)濟效益，不利于推動稅收行業(yè)整體穩(wěn)定發(fā)展。

二、保證私募股權(quán)基金稅務(wù)籌劃工作順利開展的方式

風(fēng)險投資方面的工作逐步向標準化、制度化方向發(fā)展，私募股權(quán)投資資金稅收籌劃工作的重視度顯著提高，同時還會嚴重影響我國私募股權(quán)基金的長期投資情況。充分考慮私募股權(quán)基金的類型之后，開展稅收籌劃工作期間需要將稅收籌劃、稅收風(fēng)險、優(yōu)先政策、人力資源開發(fā)作為四個關(guān)鍵的切入點。

特別是現(xiàn)階段社會整體發(fā)展趨勢發(fā)生較大變化，更應(yīng)著重開展資產(chǎn)管理行業(yè)生態(tài)優(yōu)化工作，不斷加大私募股權(quán)基金發(fā)展力度，進一步提高保護效果[3]。目前金融領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展速度逐步加快，多種類型的金融工具被研發(fā)和利用，私募股權(quán)在其中發(fā)揮著不可替代的作用，不僅可以增多實用性強的融資方式，也能讓被投資公司處于增值的狀態(tài)。從投資者的角度出發(fā)來進行細致分析，可知有更多的投資方式可以選用，對于提升投資回報率具有重要作用。精準確定這些內(nèi)容之后，可以更加正確地認識私募股權(quán)基金在金融體系中發(fā)揮的作用。通過對上述內(nèi)容進行總結(jié)分析，找到我國私募股權(quán)投資基金稅收政策實施過程中的不足，并將實際原因作為依據(jù)，提出針對有效的稅收籌劃建議，具體內(nèi)容體現(xiàn)在以下多個方面。

（一）夯實稅收籌劃基礎(chǔ)，加大人才培養(yǎng)力度

如果要想提高私募基金稅收籌劃方案完整性，就要在根本處解決問題，實際操作期間重點開展鞏固稅籌籌劃基礎(chǔ)方面的各項工作，使稅收風(fēng)險防范的最終情況滿足標準要求，避免發(fā)生阻礙私募基金行業(yè)發(fā)展的問題。將與稅務(wù)登記存在緊密關(guān)聯(lián)的改善工作放在重要位置，深入了解稅務(wù)登記政策的各項內(nèi)容，及時在地方稅務(wù)機關(guān)登記，嚴格規(guī)范信息提交和紕漏行為。從業(yè)務(wù)角度出發(fā)分析，如果確定是在營改制的范圍內(nèi)，私募股權(quán)基金就要遵循稅務(wù)部門設(shè)定好的改革程序要求進入稅收管理體系。做好各個環(huán)節(jié)的工作之后，加大財務(wù)會計的管控力度?；鸸芾砣撕屯顿Y者混淆這一方面的發(fā)生率較高，實際處理過程中合理設(shè)置會計科目，防止發(fā)生財務(wù)問題處理效率低和質(zhì)量差的情況，特別是要避免建立“小額資金”“賬戶外賬戶”。此外，私募股權(quán)基金一定要突出依據(jù)規(guī)定要求獨立運作的特征，從而為后續(xù)實現(xiàn)合理規(guī)避稅收風(fēng)險目標創(chuàng)造條件。

稅務(wù)管理水平提升過程中，一定要嚴格按照時間要求開展稅收籌劃人才培育工作。一是企業(yè)結(jié)合實際要求和發(fā)展趨勢完成選聘標準設(shè)定工作，不能發(fā)生財務(wù)人員自身能力不符合崗位要求的情況。如果是新招聘的員工，就要在正式入職之前做好培訓(xùn)工作，同時還要定期組織開展針對性的學(xué)習(xí)活動，主要的目的就是讓財務(wù)人員學(xué)習(xí)、理解、應(yīng)用最新的稅法知識。在此基礎(chǔ)上，不斷加大專業(yè)知識培訓(xùn)力度，保證復(fù)合型稅收籌劃人才數(shù)量充足，以高質(zhì)量的人才為支撐，促進私募基金行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。二是對稅務(wù)代理機構(gòu)提出嚴格的要求，其中比較關(guān)鍵的工作是全面掌握稅收專業(yè)知識，并創(chuàng)造諸多與專業(yè)稅收籌劃專家溝通的機會，在私募基金稅收籌劃業(yè)務(wù)開發(fā)方面投入更多精力。三是實際情況作為依據(jù)，制定科學(xué)合理的稅務(wù)征管部門的培訓(xùn)工作，同時也要做好專門的咨詢崗位設(shè)置工作[5]。這一環(huán)節(jié)的工作有序開展，離不開高能力和高素養(yǎng)稅務(wù)執(zhí)法人員、基層征管人員的支持，使投資者享受質(zhì)量高和效果好的稅收優(yōu)惠咨詢服務(wù)。

（二）突出投資政策標準化特征，促進我國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展

促進投資政策向標準化方向發(fā)展過程中，緊跟國家政策實施步伐及跟隨國家正確引導(dǎo)，同時將因地制宜原則的具體內(nèi)容作為依據(jù)，采取針對性的措施，真正做到與市場發(fā)展趨勢相適應(yīng)，促進經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。與此同時，標準化的投資政策也要在政府正確引導(dǎo)下，保證基金穩(wěn)定發(fā)展，避免出現(xiàn)服務(wù)經(jīng)濟程度低的現(xiàn)象。對于政府而言，既要高效處理股權(quán)資本不受控的情況，也要增加股權(quán)投資，使企業(yè)在創(chuàng)新性的股權(quán)融資方式輔助下提高財政資金利用率。

統(tǒng)一的稅率適用于長期投資、短期投資，但是不能對資本投資方向進行規(guī)范。以長期資本投資收入為例，征收期間將利得稅作為依據(jù)，第一時間完成低稅率的征收工作，并要刺激個人儲蓄和社會剩余資金，通過私人資本流入中小企業(yè)。私募股權(quán)投資在保證經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展方面的效果較好，同時還可以提升技術(shù)水平、促進就業(yè)。

（三）不能出現(xiàn)減稅和雙重征收問題，提高稅收籌劃效果

依據(jù)與私募股權(quán)投資基金具有較大關(guān)聯(lián)的政策和制度，分配給公司私募股權(quán)投資者的自然投資者的股息免征所得稅，以及對個人所得稅直接征收[6]。除此之外，對公司私募股權(quán)投資的實體，征收企業(yè)所得稅。但是，在實際操作過程中極易發(fā)生雙重征收的狀況。為了避免引發(fā)更加難以處理的問題，建議采取免征個人所得稅這項措施，顯著提高稅收過程的合理性，從而使稅收籌劃方面的各項工作順利開展。

稅收管理模式進入合同變更這種情形的主要原因，具體是指投資者的投資理念進行不同的股權(quán)變更，讓私人股份資金承擔(dān)和應(yīng)用。此種狀況下，一定要對減稅政策的體制進行細致分析，將其作為減稅資金變動過程中的重要內(nèi)容，依據(jù)雙重征稅的制度做好個人所得稅和個人征集稅的控制工作，提升稅收操作合理性和規(guī)范性。這樣在開展稅收籌劃工作期間能夠?qū)€人所得稅具體的金額進行精準計算和分析，同時按照資金運作期間的實際要求，提高控制效果，讓政策模式的優(yōu)化效果符合預(yù)期要求。

基于此，一定要嚴格規(guī)范私募基金稅收政策體系[7]。考慮到私募股權(quán)投資資金在提升科技創(chuàng)新水平、保證經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展方面的作用顯著，甚至也能為后續(xù)給予金融支持創(chuàng)造條件。稅收政策還在合理配置和調(diào)節(jié)資源、保證經(jīng)濟水平穩(wěn)定提升方面具有較高的政策效應(yīng)，對于保證私募股權(quán)投資基金行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

結(jié)語

總而言之，近年來金融市場發(fā)展環(huán)境不斷變化，多種類型的金融工具被研發(fā)和應(yīng)用。私募股權(quán)就是其中十分關(guān)鍵的一種類型，尤其是在私募股權(quán)投資基金領(lǐng)域迅猛發(fā)展的情況下，能夠為公司融資發(fā)生合理改善工作提供幫助，讓投資公司自身價值有所增加。不僅如此，還能為投資者提供科學(xué)合理的投資方法，達到增強投資回報率的目的。但是受到多項因素的影響，實際開展稅收籌劃工作時存在一些問題，需要從多個角度出發(fā)采取解決措施，保證具備較高的私募股權(quán)基金稅收籌劃能力后合理優(yōu)化當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)。