傳統(tǒng)與新型基礎(chǔ)設(shè)施投資如何推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長

楊思涵 佟孟華 艾永芳

［摘?要］?文章基于1997—2020年中國31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，探究傳統(tǒng)和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的影響。研究發(fā)現(xiàn)：第一，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資相互依存、互為約束、共促增長。二者均能夠顯著提升全員勞動(dòng)生產(chǎn)率，但剝離了傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的影響后發(fā)現(xiàn)，基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)效應(yīng)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資。第二，地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢、人力資本、社會(huì)資本、貿(mào)易比較優(yōu)勢和地理位置對基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)具有異質(zhì)性影響，低房地產(chǎn)價(jià)值、低人力資本水平、低轉(zhuǎn)移支付水平、低貿(mào)易程度地區(qū)和東中部地區(qū)從基礎(chǔ)設(shè)施投資中獲益更多。第三，從需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)和效率結(jié)構(gòu)三重升級的角度進(jìn)行機(jī)制分析發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠推動(dòng)供給結(jié)構(gòu)升級，但會(huì)阻礙需求結(jié)構(gòu)升級，同時(shí)對效率結(jié)構(gòu)升級不具有顯著影響；而新型基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠推動(dòng)需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)和效率結(jié)構(gòu)三重升級。第四，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用更加持久穩(wěn)定，但作用程度較為平緩，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用則更加快速顯著，但作用期較為短暫且不穩(wěn)定。文章就傳統(tǒng)和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長影響的比較分析，豐富了基礎(chǔ)設(shè)施投資的相關(guān)研究，為助力中國經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、促增長提供了一定的理論支持和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

［關(guān)鍵詞］傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資；新型基礎(chǔ)設(shè)施投資；經(jīng)濟(jì)增長

［中圖分類號］??F283;F49［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］?A［文章編號］?1673-0461（2024）02-0062-14

一、引言

基礎(chǔ)設(shè)施是所有政府、企業(yè)和居民進(jìn)行經(jīng)營和生活的共同物質(zhì)基礎(chǔ)，是城市經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要支撐，更是物質(zhì)生產(chǎn)和勞動(dòng)力再生產(chǎn)的必備條件。2021年3月，十三屆全國人大四次會(huì)議表決通過的“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要指出，要“統(tǒng)籌推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，打造現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系。中國的基礎(chǔ)設(shè)施投資總額逐年上升，由2003年的146萬億元增加至2021年的1874萬億元，成為托底經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的關(guān)鍵。不同的是，雖然2021年的基礎(chǔ)設(shè)施投資占比較2020年增長04%，增速平緩，但是新型基礎(chǔ)設(shè)施投資得到明顯加強(qiáng)，其中，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長173%，快于全部投資122%。傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要包括鐵路、公路、機(jī)場、港口、水利設(shè)施等建設(shè)項(xiàng)目，而以科技研發(fā)、數(shù)字化和信息網(wǎng)絡(luò)為核心的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，一方面，在傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的基礎(chǔ)上疊加數(shù)字化場景，加強(qiáng)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施連接政府、企業(yè)和個(gè)人的能力，釋放多元化、全方位、全鏈路的應(yīng)用潛能，為信息技術(shù)擴(kuò)散至外部市場和改造產(chǎn)業(yè)提供平臺(tái)，助力經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)均衡增長；另一方面，統(tǒng)籌推動(dòng)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠清晰和完善需求側(cè)管理、供給側(cè)改革和效率結(jié)構(gòu)升級對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用，打通國內(nèi)國際雙循環(huán)的脈絡(luò)，更好地應(yīng)對中等收入陷阱、人口紅利下降和經(jīng)濟(jì)脫碳的挑戰(zhàn)。那么，投資傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施對經(jīng)濟(jì)增長分別具有什么影響？又是否會(huì)通過升級需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)和效率結(jié)構(gòu)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長？

基于以上背景，本文聚焦于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長影響的比較分析，并嘗試討論兩者

通過需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)和效率結(jié)構(gòu)的三重升級對經(jīng)濟(jì)增長的作用機(jī)制。不同于以往研究，一方面，我們將經(jīng)濟(jì)增長定義為長期高質(zhì)量地提升全員勞動(dòng)生產(chǎn)率。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出特征在于經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定性，其核心是實(shí)現(xiàn)全員勞動(dòng)生產(chǎn)率增長“高于GDP增長”，創(chuàng)造較高的經(jīng)濟(jì)效益和人民生活水平。在經(jīng)濟(jì)下降周期的背景下，無論是采取微觀市場調(diào)節(jié)還是宏觀政府調(diào)控的政策手段，其最終目標(biāo)仍舊在于長期高質(zhì)量地提升全員勞動(dòng)生產(chǎn)率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。另一方面，我們將基礎(chǔ)設(shè)施投資分為傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，并進(jìn)一步將新型基礎(chǔ)設(shè)施投資分為基本新型基礎(chǔ)設(shè)施和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，強(qiáng)調(diào)政府主導(dǎo)的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資之間相互依存、互為約束、共促增長的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。其中，基本新型基礎(chǔ)設(shè)施側(cè)重于與傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施相結(jié)合的數(shù)字通信基礎(chǔ)設(shè)施，而廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施則側(cè)重于社會(huì)保障和服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施。具體地，首先，以1997—2020年中國31個(gè)省份（未包含港澳臺(tái)地區(qū)）的面板數(shù)據(jù)為研究樣本，利用工具變量法進(jìn)行估計(jì)，比較傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資、基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對全員勞動(dòng)生產(chǎn)率的作用效應(yīng)，分析其對經(jīng)濟(jì)增長的影響；其次，探究地區(qū)間的區(qū)位優(yōu)勢、人力資本、社會(huì)資本、貿(mào)易比較優(yōu)勢和地理位置在這一過程中的異質(zhì)性影響；再次，剖析傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資究竟是如何通過推動(dòng)需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)和效率結(jié)構(gòu)三重升級實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的宏觀經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而明確基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的作用機(jī)理；最后，分析傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對未來經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)作用，進(jìn)一步清晰基礎(chǔ)設(shè)施投資在長期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長中的重要貢獻(xiàn)。本文就基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長影響的比較分析，豐富了基礎(chǔ)設(shè)施投資的相關(guān)研究，為助力中國經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、促增長提供了一定的理論支持和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

二、文獻(xiàn)綜述

內(nèi)生增長理論中生產(chǎn)函數(shù)的界定通常將一部分資本作為投資返回到經(jīng)濟(jì)中，形成一個(gè)支持長期經(jīng)濟(jì)增長的投資反饋回路［1］，由此，投資對于長期經(jīng)濟(jì)增長的重要性可見一斑。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的孕育期長、壽命長、關(guān)聯(lián)鎖定效應(yīng)強(qiáng)，對其投資需要進(jìn)行嚴(yán)密的頂層設(shè)計(jì)和長久規(guī)劃，而企業(yè)和私人投資往往追求自身利潤最大化，因此基礎(chǔ)設(shè)施投資仍需以政府為主導(dǎo)。大量的實(shí)證研究主要關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施投資對長期經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在激勵(lì)機(jī)制［2-4］。從現(xiàn)有文獻(xiàn)來看，基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)主要體現(xiàn)在需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)和效率結(jié)構(gòu)的三重升級，共同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)均衡充分發(fā)展，具體來說：

其一，從需求結(jié)構(gòu)升級的角度來看，主要表現(xiàn)為擴(kuò)大內(nèi)需，推動(dòng)居民消費(fèi)多樣化、優(yōu)質(zhì)化和低碳化，最終作用于需求側(cè)管理。從消費(fèi)者福利的角度出發(fā)，有研究認(rèn)為傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的增加延長了消費(fèi)者的預(yù)期壽命，改變消費(fèi)者的跨期消費(fèi)偏好和投資模式［5］，為商品交換提供物質(zhì)渠道，豐富了消費(fèi)者的選擇；但與此同時(shí)，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資也導(dǎo)致一定程度的交易摩擦，譬如，買賣雙方因距離而產(chǎn)生巨大的冰山運(yùn)輸成本，因信息不對稱而產(chǎn)生壟斷、欺詐等市場行為［6］，優(yōu)越的交通可達(dá)性在提升當(dāng)?shù)仄髽I(yè)利潤的同時(shí)，也使得住房價(jià)值資本化［7］，這些都限制了消費(fèi)者需求的擴(kuò)張，降低市場效率和消費(fèi)者福利，不利于長期經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。而新型基礎(chǔ)設(shè)施投資降低了消費(fèi)實(shí)物的傾向，一定程度上消除了在生產(chǎn)、消費(fèi)和服務(wù)過程中產(chǎn)生的環(huán)境污染，擴(kuò)展傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的空間可達(dá)性，滿足當(dāng)?shù)睾彤惖鼐用袢找嬖黾拥南M(fèi)需求，推動(dòng)需求結(jié)構(gòu)向多樣化、優(yōu)質(zhì)化和低碳化延伸。

其二，從供給結(jié)構(gòu)升級的角度而言，主要表現(xiàn)為加快產(chǎn)業(yè)智能化進(jìn)程，擴(kuò)大勞動(dòng)成本和運(yùn)輸成本優(yōu)勢，最終作用于供給側(cè)改革。傳統(tǒng)和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資均具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)外部性［8］。具體而言，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資實(shí)現(xiàn)了人員、資源、服務(wù)和貨物在空間上的再分配，緩解了當(dāng)?shù)匾胤A賦的約束，增加了某地區(qū)商品市場和勞動(dòng)力市場的準(zhǔn)入機(jī)會(huì)，降低了國內(nèi)和國際貿(mào)易的勞動(dòng)成本和運(yùn)輸成本，影響了貿(mào)易模式。但與此同時(shí)，也使經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加依賴于空間結(jié)構(gòu)，限制供應(yīng)鏈的管理和升級，導(dǎo)致集聚潛力無法實(shí)現(xiàn)最大化。FABER［9］的研究表明，國道主干線建成通車后，沿線地區(qū)的GDP增速相對于非沿線地區(qū)有所下降，工業(yè)產(chǎn)出增速也相對放緩?？梢?，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資在一定程度上具有負(fù)向經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。而新型基礎(chǔ)設(shè)施投資一方面允許企業(yè)進(jìn)入異地市場參與競爭，緩解了寡頭、壟斷等不完全競爭行為導(dǎo)致的市場失靈和經(jīng)濟(jì)放緩；另一方面推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施向信息化和數(shù)字化轉(zhuǎn)變，深化機(jī)器賦予人和人操作機(jī)器的程度。在生產(chǎn)分工中，現(xiàn)代化技術(shù)作為新的生產(chǎn)要素直接進(jìn)入生產(chǎn)流程、裝配環(huán)節(jié)和運(yùn)輸過程，取代部分低技能勞動(dòng)力，使得原本低產(chǎn)值的生產(chǎn)和運(yùn)輸環(huán)節(jié)創(chuàng)造出更高的收入，從而降低單位人工成本和運(yùn)輸成本［10］，在提高產(chǎn)業(yè)智能化和數(shù)字化進(jìn)程的同時(shí)，增加制造業(yè)產(chǎn)能占比。

其三，從效率結(jié)構(gòu)升級的角度來說，表現(xiàn)為正確處理基礎(chǔ)設(shè)施投資與要素重組和再配置之間的關(guān)系，最終作用于效率變革。從推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新的角度出發(fā)，一方面，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資中的交通基礎(chǔ)設(shè)施投資可以促進(jìn)知識(shí)和技術(shù)的空間溢出，影響當(dāng)?shù)睾袜彽氐慕?jīng)濟(jì)增長，而新型基礎(chǔ)設(shè)施投資如通信基礎(chǔ)設(shè)施投資等，通過信息交換和擴(kuò)散影響企業(yè)和家庭可獲得的知識(shí)總量，具有正向的空間溢出效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)外部性［11-12］；另一方面，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠促使政府和企業(yè)在成熟技術(shù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行增量式、漸進(jìn)式創(chuàng)新，而新型基礎(chǔ)設(shè)施投資則主要表現(xiàn)為新興產(chǎn)業(yè)的顛覆性創(chuàng)新［13］。從要素市場化配置的角度出發(fā)，首先，傳統(tǒng)和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資均能夠大幅降低貿(mào)易成本，迫使生產(chǎn)率較低的企業(yè)退出，將市場份額重新分配給生產(chǎn)率較高的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資本要素的整合和再配置，進(jìn)而提高經(jīng)濟(jì)體的總體生產(chǎn)率［14］。譬如，交通基礎(chǔ)設(shè)施投資可能導(dǎo)致自給農(nóng)業(yè)向商業(yè)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變，增加高收入作物的產(chǎn)量，減小低收入作物的產(chǎn)量［15］。其次，與傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資不同，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資更傾向于提高高技能勞動(dòng)者的就業(yè)概率，減少部分低技能勞動(dòng)者的工作崗位，實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)要素的整合和再配置。然而，部分研究表明低技能勞動(dòng)者的就業(yè)機(jī)會(huì)也在上升，只不過被高技能勞動(dòng)者就業(yè)的更大增長所覆蓋［16］。最后，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)只有與人力資本投資互補(bǔ)，即資本和勞動(dòng)要素合理匹配時(shí)，才會(huì)通過“干中學(xué)”產(chǎn)生高質(zhì)量的宏觀經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長［17］。MACK和FAGGIAN［18］的研究表明，寬帶通信僅在人力資本或者高技能勞動(dòng)者集中的地區(qū)具有積極影響。相較而言，并未有研究發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資存在這種現(xiàn)象。可見，基礎(chǔ)設(shè)施投資通過資本和勞動(dòng)要素的整合和再配置，實(shí)現(xiàn)效率結(jié)構(gòu)升級，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。

綜上所述，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資作為國民經(jīng)濟(jì)投資中不可或缺的基礎(chǔ)部分，對居民消費(fèi)需求的擴(kuò)張、智能化導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)優(yōu)化、資本與勞動(dòng)要素的整合和再配置，最終都通過基礎(chǔ)設(shè)施投資引致的需求變革、供給變革和效率變革作用于經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長。大量學(xué)者認(rèn)為，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是短期穩(wěn)增長的基石和未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，而新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)則是長期經(jīng)濟(jì)增長的新動(dòng)能［19-20］。要想實(shí)現(xiàn)長期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，應(yīng)統(tǒng)籌推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，不可偏廢其一。

以上文獻(xiàn)為深入理解基礎(chǔ)設(shè)施投資與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系提供了豐富而深刻的見解，但仍有遺憾之處：其一，基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)是一個(gè)經(jīng)典的話題，當(dāng)前學(xué)術(shù)界對于基礎(chǔ)設(shè)施投資的研究主要集中在以交通基礎(chǔ)設(shè)施為首的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資上，對于政府主導(dǎo)的新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的探討尚未完善；其二，目前大多數(shù)文獻(xiàn)局限于單類基礎(chǔ)設(shè)施投資的剖析，少有的幾篇文獻(xiàn)也僅從以通信基礎(chǔ)設(shè)施為例的新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的角度進(jìn)行論述，而尚未有文獻(xiàn)對不同類型的基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)行比較分析。

與既有文獻(xiàn)相比，本文的邊際貢獻(xiàn)主要有如下三點(diǎn)：第一，深化了對政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的認(rèn)識(shí)。傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資并非非此即彼的關(guān)系，它們之間相互依存、互為約束，共促增長。第二，挖掘基礎(chǔ)設(shè)施投資如何通過區(qū)位優(yōu)勢、人力資本、社會(huì)資本、貿(mào)易比較優(yōu)勢和地理位置的異質(zhì)性影響經(jīng)濟(jì)增長，豐富關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施投資影響因素的文獻(xiàn)。第三，從需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)和效率結(jié)構(gòu)的角度對基礎(chǔ)設(shè)施投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的作用機(jī)理進(jìn)行了深入分析，明確了傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資影響經(jīng)濟(jì)增長的中間機(jī)制，為正確處理好基礎(chǔ)設(shè)施投資與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長之間的關(guān)系提供政策建議。

三、實(shí)證策略、變量與數(shù)據(jù)

（一）實(shí)證策略

根據(jù)文獻(xiàn)綜述部分的討論，我們將基礎(chǔ)設(shè)施投資分為傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資兩種類型，并進(jìn)一步將新型基礎(chǔ)設(shè)施投資分為基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資。為考察政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的影響，構(gòu)建基準(zhǔn)模型如式（1）：

ljccit=β0+β1lnjsccit+β2control+λi+μt+εit（1）

式（1）中，下標(biāo)i表示省份，t表示年份。具體地，本文的地區(qū)樣本是中國31個(gè)省，自治區(qū)、直轄市（未包含港澳臺(tái)地區(qū)）。t的取值范圍是1997—2020年，觀測期始于1997年是因?yàn)橹袊娦庞?997年開始面向個(gè)人用戶提供撥號上網(wǎng)服務(wù)，意味著新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開始作用于經(jīng)濟(jì)增長；止于2020年是因?yàn)榻^大多數(shù)變量目前只能獲得截止到2020年的數(shù)據(jù)。ljcc為經(jīng)濟(jì)增長；lnjscc為基礎(chǔ)設(shè)施投資，包括傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資（lnctjj）、基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資（lnjbxjj）和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資（lngyxjj）；control為一組控制變量；λi為省份固定效應(yīng)，μt為時(shí)間固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

（二）變量和數(shù)據(jù)

1被解釋變量

經(jīng)濟(jì)增長（ljcc）：本文采用各省份的全員勞動(dòng)生產(chǎn)率測度經(jīng)濟(jì)增長。全員勞動(dòng)生產(chǎn)率為國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）與全部從業(yè)人員數(shù)的比值，能夠客觀反映全體勞動(dòng)者的平均生產(chǎn)效率。國內(nèi)生產(chǎn)總值采用GDP平減指數(shù)以1997年為基期進(jìn)行平減。全員勞動(dòng)生產(chǎn)率增加，表示經(jīng)濟(jì)增長，反之亦然。

2解釋變量

基礎(chǔ)設(shè)施投資（lnctjj、lnjbxjj、lngyxjj）：參考郭凱明和王藤橋［19］的研究，本文將基礎(chǔ)設(shè)施分為傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施，并進(jìn)一步將新型基礎(chǔ)設(shè)施分為基本新型基礎(chǔ)設(shè)施和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施?？紤]到私人投資占比較小，因此，分別采用不含私人投資的基礎(chǔ)設(shè)施投資存量加以衡量。

（1）傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資存量（lnctjj）。先求出“交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)”“電力、熱力、燃?xì)夂退纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)”“水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)”三個(gè)行業(yè)的固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）之和占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重作為基礎(chǔ)設(shè)施投資占總投資的比重，再將這一比重乘以資本形成總額得到基礎(chǔ)設(shè)施投資流量，最后取年折舊率為10%，采用永續(xù)盤存法計(jì)算傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資存量。固定資產(chǎn)投資額和資本形成總額均根據(jù)固定資產(chǎn)投資價(jià)格平減指數(shù)，以1997年為基期進(jìn)行平減。此外，由于農(nóng)戶的固定資產(chǎn)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重很低，且不含農(nóng)戶的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)更易獲得，因此采用不含農(nóng)戶的固定資產(chǎn)投資進(jìn)行計(jì)算。

（2）基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資存量（lnjbxjj）。在上述三個(gè)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)的基礎(chǔ)上，納入“電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)業(yè)”“互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)”和“軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”，取年折舊率為9%，計(jì)算基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資存量。

（3）廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資存量（lngyxjj）。在上述六個(gè)基本新型基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)的基礎(chǔ)上，納入“公共管理、社會(huì)保障和社會(huì)組織”“衛(wèi)生和社會(huì)工作”“教育”“文化、體育和娛樂業(yè)”和“科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)”，取年折舊率為9%，計(jì)算廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資存量。由于中國新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)七大領(lǐng)域中的特高壓、新能源汽車充電樁、城際高速鐵路和城際軌道交通三個(gè)領(lǐng)域的投資額主要體現(xiàn)在傳統(tǒng)基礎(chǔ)建設(shè)的行業(yè)中，因此，基本和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的計(jì)算均在傳統(tǒng)基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行延伸。

3控制變量

本文控制了若干對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響的變量，包括人口年齡結(jié)構(gòu)、就業(yè)密度、科技發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、投資率、金融發(fā)展水平、對外開放程度和市場化程度。人口年齡結(jié)構(gòu)（zdr）捕捉了經(jīng)濟(jì)增長所需的自然人口條件和稟賦變化，為各省份的總?cè)丝趽狃B(yǎng)比；就業(yè)密度（pjob）反映了實(shí)際有效就業(yè)的程度，為就業(yè)人口占總?cè)丝跀?shù)的比重；科技發(fā)展水平（ppatent）為每萬人擁有的專利授權(quán)數(shù)量；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（third）用第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重表示；投資率（investr）為固定資產(chǎn)投資與GDP的比值，其中，固定資產(chǎn)投資和GDP分別采用固定資產(chǎn)投資價(jià)格平減指數(shù)和GDP平減指數(shù)以1997年為基期進(jìn)行平減處理；金融發(fā)展水平（findvp）用年末金融機(jī)構(gòu)存貸款余額占GDP的比重測度；對外開放程度（open）用進(jìn)出口總額（根據(jù)當(dāng)年的平均匯率折算成人民幣計(jì)價(jià)）占GDP的比重表示；市場化程度（market）采用樊綱等［21］的市場化指數(shù)表示。由于本文使用的是年度面板數(shù)據(jù)，因此引入滯后一期的全員勞動(dòng)生產(chǎn)率（ljcc1）作為初始水平的度量。

4中介變量

本文從需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)和效率結(jié)構(gòu)三重升級的角度進(jìn)行機(jī)制分析。其中，需求結(jié)構(gòu)升級主要體現(xiàn)在刺激居民的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)需求上，供給結(jié)構(gòu)升級體現(xiàn)在提高產(chǎn)業(yè)智能化程度和降低成本（勞動(dòng)成本和運(yùn)輸成本）兩方面，效率結(jié)構(gòu)升級主要體現(xiàn)在促進(jìn)勞動(dòng)力的空間再分配和人力資本和物質(zhì)資本有效匹配兩方面。居民消費(fèi)需求（xfxq）采用交通通信消費(fèi)支出、教育文化娛樂消費(fèi)支出和醫(yī)療保健消費(fèi)支出占居民總消費(fèi)支出的比重測量；產(chǎn)業(yè)智能化程度（cyznh）參考楊飛和范從來［22］的研究，采用投入產(chǎn)出表中各省份信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)投入到各行業(yè)中間投入品總額占增加值總額的比重進(jìn)行衡量；勞動(dòng)成本（ldcb）采用職工平均工資的對數(shù)表示；運(yùn)輸成本（yscb）借鑒FLEISHER等［23］的做法，將選定省份與其余任意一個(gè)省份的運(yùn)輸線路（公路、鐵路和內(nèi)河航道）里程加總后，除以這兩個(gè)省份的行政面積加總；勞動(dòng)力再分配（lnpopmove）參考高琳［24］的研究，使用“人口普查”中分省“按現(xiàn)住地、離開戶口登記地時(shí)間分的戶口登記地在外省人口數(shù)”下的外省流動(dòng)總?cè)丝跀?shù)的自然對數(shù)表示；人力資本和物質(zhì)資本無效匹配（jh）參考楊思涵和佟孟華［25］的研究，采用各省份創(chuàng)新人力資本與技術(shù)應(yīng)用的交互項(xiàng)進(jìn)行刻畫，其中創(chuàng)新人力資本為高素質(zhì)人才在研發(fā)部門就業(yè)的比例，用科研人員中大學(xué)及以上學(xué)歷占比表示，技術(shù)應(yīng)用為對已有技術(shù)消化吸收或結(jié)合當(dāng)?shù)胤A賦進(jìn)行小范圍改造后的直接成果，用當(dāng)年外觀設(shè)計(jì)專利授權(quán)量占總申請量的比例表示。

以上變量的數(shù)據(jù)主要來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒》、各省份統(tǒng)計(jì)年鑒、EPSDATA宏觀經(jīng)濟(jì)系列數(shù)據(jù)庫、各省份財(cái)政部網(wǎng)站、各省份投入產(chǎn)出表和國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。除GDP、固定資產(chǎn)投資和資本形成總額之外的所有價(jià)格型變量均用CPI指數(shù)以1997年為基期進(jìn)行平減處理。變量定義和描述性統(tǒng)計(jì)特征見表1。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸估計(jì)結(jié)果

表2給出了基礎(chǔ)設(shè)施投資影響經(jīng)濟(jì)增長的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。其中，模型（1）、（3）、（5）和模型（2）、（4）、（6）分別為未加入控制變量和加入控制變量的OLS估計(jì)結(jié)果。結(jié)果顯示，所有回歸中，基礎(chǔ)設(shè)施投資的估計(jì)系數(shù)均為正且在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著。加入控制變量后，三類基礎(chǔ)設(shè)施投資的估計(jì)系數(shù)明顯下降，在控制其他因素不變的條件下，基礎(chǔ)設(shè)施投資每增加1%，全員勞動(dòng)生產(chǎn)率將提升約1萬元/人，即基礎(chǔ)設(shè)施投資促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長。

雖然使用“存量”指標(biāo)代替“流量”指標(biāo)衡量基礎(chǔ)設(shè)施投資，避免了當(dāng)年全員勞動(dòng)生產(chǎn)率受到?jīng)_擊引致的估計(jì)系數(shù)偏誤問題，但是上述基準(zhǔn)回歸模型仍然可能存在內(nèi)生性問題。一方面，基礎(chǔ)設(shè)施投資作為一項(xiàng)政策工具，往往受到區(qū)域經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的推動(dòng)，可能存在反向因果導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，使得估計(jì)系數(shù)有偏；另一方面，本文測算不含私人投資的基礎(chǔ)設(shè)施投資存量作為基礎(chǔ)設(shè)施投資的衡量指標(biāo)，可能存在測算誤差，使得基礎(chǔ)設(shè)施投資存量與影響經(jīng)濟(jì)增長的不可觀測因素具有相關(guān)性，從而產(chǎn)生遺漏變量導(dǎo)致的內(nèi)生性問題。因此，我們選取當(dāng)年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)行業(yè)分類下的全國上市公司數(shù)目與時(shí)間虛擬變量的交互項(xiàng)作為三類基礎(chǔ)設(shè)施投資的其中一個(gè)工具變量，分別選取地形起伏度和1999年微型電子計(jì)算機(jī)產(chǎn)量與時(shí)間虛擬變量的交互項(xiàng)作為傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的另一個(gè)工具變量，對基準(zhǔn)回歸模型進(jìn)行2SLS估計(jì)。

模型（7）～（9）報(bào)告了加入控制變量的2SLS估計(jì)結(jié)果。第一階段的估計(jì)系數(shù)均顯著，表明無論對于哪一類基礎(chǔ)設(shè)施投資，工具變量和基礎(chǔ)設(shè)施投資之間均存在顯著的相關(guān)性。理論上，相關(guān)行業(yè)分類下的全國上市公司數(shù)目越多，基礎(chǔ)設(shè)施投資越強(qiáng)，而經(jīng)濟(jì)增長的影響因素眾多，全國層面的上市公司數(shù)目不會(huì)輕易影響某個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長。地形起伏度和1999年微型電子計(jì)算機(jī)產(chǎn)量分別與傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資相關(guān)，但對當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)增長不會(huì)產(chǎn)生影響。從檢驗(yàn)結(jié)果看，對于原假設(shè)“工具變量識(shí)別不足”的檢驗(yàn)，KleibergenPaap?rk的LM統(tǒng)計(jì)量p值均為0000，顯著拒絕原假設(shè)；在工具變量弱識(shí)別的檢驗(yàn)中，KleibergenPaap?rk的Wald?F統(tǒng)計(jì)量均大于StockYogo弱識(shí)別檢驗(yàn)15%水平上的臨界值，因此，選取上述指標(biāo)作為基礎(chǔ)設(shè)施投資的工具變量是合理的。2SLS估計(jì)結(jié)果顯示，在控制其他因素不變的條件下，三類基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長仍然具有顯著的促進(jìn)作用。其中，傳統(tǒng)新型基礎(chǔ)設(shè)施投資、基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的估計(jì)系數(shù)分別為0895、1096和1176，表明傳統(tǒng)、基本新型和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資每增加1%，全員勞動(dòng)生產(chǎn)率將分別提升0895萬元/人、1096萬元/人和1176萬元/人?；竞蛷V延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的測算是在傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的基礎(chǔ)上進(jìn)行行業(yè)延伸，但三者的估計(jì)系數(shù)卻相差不大，可見，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用主要受到傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的影響。究其原因，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大多是在傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的物理場景中疊加信息數(shù)字化場景，而非直接取代傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施仍然在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中持續(xù)發(fā)揮著重要的支撐作用，因此，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用受到傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的約束較大。

為了排除傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的干擾，我們單獨(dú)測算了“電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)業(yè)”“互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)”和“軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”這三個(gè)行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施投資存量的自然對數(shù)，記為通信基礎(chǔ)設(shè)施投資（lnICT）。我們還單獨(dú)測算了“公共管理、社會(huì)保障和社會(huì)組織”“衛(wèi)生和社會(huì)工作”“教育”“文化、體育和娛樂業(yè)”和“科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)”這五個(gè)行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施投資存量的自然對數(shù)，記為社會(huì)保障基礎(chǔ)設(shè)施投資（lnSOC）。模型（10）～（11）報(bào)告了通信基礎(chǔ)設(shè)施投資和社會(huì)保障基礎(chǔ)設(shè)施投資的2SLS估計(jì)結(jié)果以及它們分別與傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資影響系數(shù)之間的組間系數(shù)差異檢驗(yàn)結(jié)果。選取的工具變量為當(dāng)年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)行業(yè)分類下的全國上市公司數(shù)目和地形起伏度與時(shí)間虛擬變量的交互項(xiàng)。結(jié)果顯示，通信基礎(chǔ)設(shè)施投資和社會(huì)保障基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的影響系數(shù)分別為2088和1267，均大于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的影響系數(shù)0895，但是社會(huì)保障基礎(chǔ)設(shè)施投資與傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的估計(jì)系數(shù)間不存在顯著差異。這表明不同于廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資自身對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用已經(jīng)大幅超過傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資，然而受到所依附的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的限制，基本新型基礎(chǔ)設(shè)施對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用并未真正顯現(xiàn)出來。

可見，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施之間存在相互依存、互為約束的關(guān)系，若想最大限度地激發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用，既需要鞏固傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的基礎(chǔ)能力，為新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供質(zhì)量保證，又需要充分發(fā)揮新型基礎(chǔ)設(shè)施“轉(zhuǎn)動(dòng)能、調(diào)結(jié)構(gòu)、育優(yōu)勢”的作用，統(tǒng)籌推進(jìn)，協(xié)同發(fā)力。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1內(nèi)生性問題

本文進(jìn)一步通過雙重差分方法來緩解因遺漏變量引致的內(nèi)生性問題。2012年國務(wù)院印發(fā)的《國家智慧城市試點(diǎn)暫行管理辦法》指出，智慧城市建設(shè)以大數(shù)據(jù)、“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能和5G等新興產(chǎn)業(yè)為核心，旨在推進(jìn)現(xiàn)代科技在城市規(guī)劃、建設(shè)、管理和運(yùn)行中的綜合應(yīng)用。而在這一過程中，信息化系統(tǒng)和智能設(shè)備的穩(wěn)定支持和高效運(yùn)行離不開新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支撐。智慧城市政策是中央制定的，且該政策引起各省份政府對新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重視，對試點(diǎn)城市以外的其他城市也產(chǎn)生影響。試點(diǎn)城市幾乎涉及了每個(gè)省，并且在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)程度較差的省份，政策產(chǎn)生的沖擊較大，這為本文構(gòu)造雙重差分模型以識(shí)別新型基礎(chǔ)設(shè)施投資與經(jīng)濟(jì)增長之間的因果關(guān)系提供了一個(gè)契機(jī)。借鑒VIG［26］和宋敏等［27］的做法，本文根據(jù)各省份對智慧城市政策的異質(zhì)性反應(yīng)構(gòu)建對照組和實(shí)驗(yàn)組。具體地，按照2012年各省份的通信基礎(chǔ)設(shè)施投資（lnICT）的中位數(shù)，將31個(gè)省份分為新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)程度高、低兩組，如果該省份2012年末的通信基礎(chǔ)設(shè)施投資存量小于當(dāng)年所有省份的中位數(shù)，則標(biāo)識(shí)為實(shí)驗(yàn)組，Treat取值為1，反之為對照組，Treat取值為0。具體模型如式（2）：

ljccit=α0+α1Treati×Postt+α2control+λi

+μt+εit（2）

式（2）中，i表示省份，t表示年份。Treat表示是否為實(shí)驗(yàn)組的虛擬變量，Post是政策時(shí)間變量，2013年及以后取值為1，之前取值為0；control為一組控制變量，與前文一致；λi和μt分別為省份和年份固定效應(yīng)。Treat×Post的系數(shù)α1捕捉了智慧城市政策對經(jīng)濟(jì)增長的影響，如果α1顯著為正，說明受政策沖擊較大的地區(qū)，經(jīng)濟(jì)增長較為明顯，即新型基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。表3模型（1）報(bào)告了DID的估計(jì)結(jié)果（已進(jìn)行平行趨勢檢驗(yàn)并通過，限于篇幅結(jié)果未給出）。結(jié)果顯示，Treat×Post的估計(jì)系數(shù)在5%統(tǒng)計(jì)水平上顯著為正，與預(yù)期一致，驗(yàn)證了基準(zhǔn)回歸結(jié)果的可靠性。

2更換被解釋變量

使用各省份人均實(shí)際GDP的自然對數(shù)和人均實(shí)際GDP增長率替換全員勞動(dòng)生產(chǎn)率重新進(jìn)行估計(jì)，估計(jì)結(jié)果如表3模型（2）～（7）所示。結(jié)果顯示，三類基礎(chǔ)設(shè)施投資均正向顯著促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長，且對經(jīng)濟(jì)增長率具有顯著的正向影響。傳統(tǒng)、基本新型和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的系數(shù)依次增大，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致。

3更換核心解釋變量

BROCKER和RIETVELD［28］指出，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的物理測量比貨幣測量更有意義，因此，對于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資，選取各省份運(yùn)輸線路（鐵路、公路和內(nèi)河航道）里程總數(shù)替換傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資存量，對基準(zhǔn)回歸模型重新進(jìn)行估計(jì)；由于上市公司主營業(yè)務(wù)收入中包含部分私人投資收入，可以彌補(bǔ)基準(zhǔn)回歸中未包含私人投資產(chǎn)生的測算誤差，因此，對于新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，分別選取基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資相關(guān)行業(yè)分類下的滬深A(yù)股上市公司主營業(yè)務(wù)收入，按照上市公司注冊地信息分配到各省份加總并取自然對數(shù)后，替換新型基礎(chǔ)設(shè)施投資存量，重新進(jìn)行估計(jì)。如表4模型（1）～（3）所示，估計(jì)結(jié)果均支持了基準(zhǔn)回歸的結(jié)論。

4改變樣本期

考慮到2002年以前以“電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)業(yè)”為代表的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)體量較小，本文進(jìn)行觀測期為2003—2020年的小樣本檢驗(yàn)，來驗(yàn)證基準(zhǔn)回歸結(jié)論的可靠性。如表4模型（4）～（6）所示，估計(jì)結(jié)果均支持了基準(zhǔn)回歸的結(jié)論。

（三）異質(zhì)性分析

事實(shí)上，地區(qū)間資源稟賦和發(fā)展階段的差異是否影響基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)有待商榷。哪些區(qū)域從基礎(chǔ)設(shè)施投資中獲益更多？本文從區(qū)位優(yōu)勢、人力資本、社會(huì)資本、貿(mào)易比較優(yōu)勢和地理位置五個(gè)角度出發(fā)，分析地區(qū)的要素差異和發(fā)展特征對這一經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的異質(zhì)性影響。本部分選取的工具變量為當(dāng)年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)行業(yè)分類下的全國上市公司數(shù)目和地形起伏度與時(shí)間虛擬變量的交互項(xiàng)。

1區(qū)位優(yōu)勢

對于基礎(chǔ)設(shè)施較為完善的地區(qū)，房地產(chǎn)價(jià)值能夠?qū)?dāng)?shù)丶彝ズ推髽I(yè)從基礎(chǔ)設(shè)施使用中獲得的所有未來收益的現(xiàn)值資本化［7］，從而吸引更多的資源稟賦投入到當(dāng)?shù)?，形成區(qū)位優(yōu)勢。因此本文選取各省份人均房地產(chǎn)業(yè)增加值作為分組變量，借助平均數(shù)進(jìn)行分樣本回歸。如表5模型（1）～（6）所示，傳統(tǒng)、基本新型和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對低房地產(chǎn)價(jià)值地區(qū)的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)效應(yīng)分別約為高房地產(chǎn)價(jià)值地區(qū)的179、180、169倍。其中，基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對低房地產(chǎn)價(jià)值地區(qū)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用最大?？梢姡康禺a(chǎn)價(jià)值越低，基礎(chǔ)設(shè)施投資釋放積極引導(dǎo)信號的作用越強(qiáng)烈，基礎(chǔ)設(shè)施投資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)越明顯。

2人力資本

人力資本水平是反映地區(qū)勞動(dòng)力稟賦重要的指標(biāo)之一，而勞動(dòng)力稟賦在很大程度上決定著經(jīng)濟(jì)增長。本文以各省份每萬人中普通高等本?？茖W(xué)校的畢業(yè)、結(jié)業(yè)生人數(shù)對人力資本水平進(jìn)行刻畫，并根據(jù)平均數(shù)進(jìn)行分樣本回歸。如表5模型（7）～（12）所示，低人力資本地區(qū)中三類基礎(chǔ)設(shè)施投資的估計(jì)系數(shù)均顯著大于高人力資本地區(qū)。其中，基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對低人力資本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的正向影響最大。可見，人力資本水平越低，基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用越強(qiáng)烈，換言之，基礎(chǔ)設(shè)施投資彌補(bǔ)了人力資本對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。

3社會(huì)資本

1994年分稅制改革以來，中央和地方財(cái)政集中部分社會(huì)資本增加對中西部地區(qū)和老少邊窮地區(qū)的轉(zhuǎn)移支付規(guī)模，以促進(jìn)地區(qū)間基本公共服務(wù)均等化，如PPP項(xiàng)目、棚改等項(xiàng)目的推廣。地方政府也通過釋放傾斜轉(zhuǎn)移支付制度的信號，吸引社會(huì)資本參與，通過財(cái)政擴(kuò)張引發(fā)短期需求效應(yīng)，即將未來的基礎(chǔ)設(shè)施需求轉(zhuǎn)移到了現(xiàn)在，鼓勵(lì)高技術(shù)行業(yè)遷入。因此，具有更高的轉(zhuǎn)移支付收入，說明該地區(qū)更為缺乏社會(huì)資本。我們采用各省份轉(zhuǎn)移支付總額的自然對數(shù)作為衡量社會(huì)資本的代理指標(biāo)，并根據(jù)平均數(shù)進(jìn)行分樣本回歸。如表6模型（1）～（6）所示，三類基礎(chǔ)設(shè)施投資對高社會(huì)資本組和低社會(huì)資本組的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)效應(yīng)相差不大?？梢?，雖然基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，但是并不能緩解低社會(huì)資本地區(qū)對轉(zhuǎn)移支付的依賴。

4貿(mào)易比較優(yōu)勢

對外貿(mào)易是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車之一，它能夠讓國內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品流入國際市場，獲取國外產(chǎn)品以滿足國內(nèi)需求，在釋放國內(nèi)過剩產(chǎn)能、創(chuàng)造豐厚外匯收入的同時(shí)，還能提升中國產(chǎn)品在國際市場上的競爭力。本文根據(jù)進(jìn)出口總額占GDP比重的平均數(shù)對對外貿(mào)易程度進(jìn)行分樣本回歸。如表6模型（7）～（12）所示，傳統(tǒng)、基本新型和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對低對外貿(mào)易地區(qū)的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)效應(yīng)均約為高對外貿(mào)易地區(qū)的170倍，且新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對低對外貿(mào)易地區(qū)經(jīng)濟(jì)的正向影響遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資。可見，基礎(chǔ)設(shè)施投資特別是新型基礎(chǔ)設(shè)施投資為低貿(mào)易程度地區(qū)的對外貿(mào)易提供便利，有利于其突破地理貿(mào)易壁壘，發(fā)揮當(dāng)?shù)氐谋容^優(yōu)勢。

5地理位置

按照國家統(tǒng)計(jì)局2011年公布的劃分方法，將樣本分為東部地區(qū)、中部地區(qū)和西部地區(qū)（將東北地區(qū)并入東部地區(qū)），進(jìn)行分樣本回歸。如表7所示，總體來看，西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)最小，東部地區(qū)和中部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)相差不大。具體而言，廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用最大，基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對中部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用最大?？梢?，東部地區(qū)從社會(huì)保障基礎(chǔ)設(shè)施投資中獲益更多，中部地區(qū)從通信基礎(chǔ)設(shè)施投資中獲益更多，而西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資相對匱乏。

五、進(jìn)一步討論：基礎(chǔ)設(shè)施投資對長期經(jīng)濟(jì)增長的影響分析

（一）影響機(jī)制分析

基準(zhǔn)回歸論證了三類基礎(chǔ)設(shè)施投資均能夠促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長，且傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資與新型基礎(chǔ)設(shè)施投資之間存在相互依賴、互為約束的關(guān)系。那么，三類基礎(chǔ)設(shè)施投資能否保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長？中間傳導(dǎo)機(jī)制如何發(fā)揮作用？根據(jù)文獻(xiàn)綜述部分的結(jié)論，基礎(chǔ)設(shè)施投資通過推動(dòng)需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)和效率結(jié)構(gòu)升級三種渠道促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。由于前文使用的工具變量即相關(guān)行業(yè)分類下全國上市公司的數(shù)目與時(shí)間虛擬變量的交互項(xiàng)可能和中介變量相關(guān)，因此，本部分選取各省份的地形起伏度與時(shí)間虛擬變量的交互項(xiàng)作為傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的工具變量，選取1999年微型電子計(jì)算機(jī)生產(chǎn)數(shù)量與時(shí)間虛擬變量的交互項(xiàng)作為基本新型和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的工具變量。

表8和表9報(bào)告了機(jī)制分析的估計(jì)結(jié)果。表8模型（1）～（3）的結(jié)果顯示，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資通過激發(fā)居民消費(fèi)需求升級進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，而傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資反而降低了居民的消費(fèi)需求。以基本新型基礎(chǔ)設(shè)施為代表的基礎(chǔ)設(shè)施投資一方面能夠從根本上改變資源使用方式，降低居民消費(fèi)實(shí)物的傾向，滿足居民實(shí)時(shí)信息交換的需求，這是傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資無法實(shí)現(xiàn)的；另一方面促使商品在生產(chǎn)增值份額之外，衍生出消費(fèi)服務(wù)增值份額，刺激服務(wù)業(yè)發(fā)展，與此同時(shí)，居民優(yōu)質(zhì)化的消費(fèi)需求反向推動(dòng)企業(yè)學(xué)習(xí)，生產(chǎn)更高質(zhì)量的產(chǎn)品，雇傭更熟練的工人，填補(bǔ)了傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的短板。

表8模型（4）～（6）的結(jié)果顯示，三類基礎(chǔ)設(shè)施投資均能夠通過顯著提高產(chǎn)業(yè)智能化程度實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的宏觀經(jīng)濟(jì)收益。其中，基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對產(chǎn)業(yè)智能化程度的影響系數(shù)最大。究其原因，產(chǎn)業(yè)智能化著重強(qiáng)調(diào)人工智能與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合，改善資本利用，從而優(yōu)化經(jīng)濟(jì)增長的供給結(jié)構(gòu)?；拘滦突A(chǔ)設(shè)施是數(shù)字通信基礎(chǔ)設(shè)施與傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的綜合體，為產(chǎn)業(yè)智能化發(fā)展提供了優(yōu)越的物質(zhì)資本環(huán)境，也為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)收益奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)。

表8模型（7）～（9）的結(jié)果顯示，三類基礎(chǔ)設(shè)施投資均能夠通過降低勞動(dòng)成本進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。其中，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對勞動(dòng)成本的降低程度最大。這可能是因?yàn)樾滦突A(chǔ)設(shè)施建設(shè)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中物質(zhì)資本份額增加，從而引發(fā)物質(zhì)資本對人力資本的替代效應(yīng)。在一些對技能要求不高且工作重復(fù)性強(qiáng)的崗位中，物質(zhì)資本的生產(chǎn)率普遍高于低技能勞動(dòng)力的生產(chǎn)率，比如人工智能可以替代部分低技能勞動(dòng)力投入生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)工廠自動(dòng)化和農(nóng)業(yè)機(jī)械化，從而降低單位用工成本。

表8模型（10）～（12）的結(jié)果顯示，只有傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠降低運(yùn)輸成本。以交通基礎(chǔ)設(shè)施為例，城市和農(nóng)村道路建設(shè)允許勞動(dòng)力、資源、服務(wù)和貨物在空間上的重新分配，緩解當(dāng)?shù)匾胤A賦的約束，從而降低運(yùn)輸成本，而新型基礎(chǔ)設(shè)施投資增強(qiáng)了交易實(shí)體間的虛擬會(huì)面和數(shù)據(jù)交換，有助于信息交換而非實(shí)物交易?？梢姡瑐鹘y(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的實(shí)物運(yùn)輸作用是新型基礎(chǔ)設(shè)施投資無法替代的，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用受制于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資形成的空間結(jié)構(gòu)和實(shí)物供應(yīng)限制。

表9模型（1）～（3）的結(jié)果顯示，與傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資相比，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資尤其是基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠顯著促進(jìn)省外人口流動(dòng)并居住在當(dāng)?shù)亍Ｐ滦突A(chǔ)設(shè)施投資通過物聯(lián)網(wǎng)布局，對傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施使用數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)收集、加工和存儲(chǔ)，適時(shí)反饋弊端，使得傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更好地服務(wù)于民、惠及于民，與此同時(shí)，提高政府、企業(yè)和個(gè)人之間的社會(huì)互動(dòng)，增加外省人口流入的動(dòng)機(jī)，利用勞動(dòng)力要素的空間再分配促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。從這一角度上來說，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠突破傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的地理局限性，將企業(yè)在地區(qū)內(nèi)部的集聚潛力擴(kuò)展到外部經(jīng)濟(jì)市場。

表9模型（4）～（6）的結(jié)果顯示，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠降低人力資本和技術(shù)進(jìn)步之間的無效匹配，其中，基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的影響系數(shù)最大，而傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資并不能顯著降低人力資本和物質(zhì)資本之間的無效匹配。新型基礎(chǔ)設(shè)施特別是通信基礎(chǔ)設(shè)施如果無法和人力資本水平有效互補(bǔ)，即依附于通信基礎(chǔ)設(shè)施的政府治理、制度政策和人民使用之間不具備足夠的共同數(shù)字能力，就無法實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的宏觀經(jīng)濟(jì)收益。新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠利用勞動(dòng)力要素和資本要素之間的重組和再配置，推動(dòng)人力資本與技術(shù)創(chuàng)新合理匹配，擴(kuò)展家庭和企業(yè)的知識(shí)容量，減少導(dǎo)致交易效率低下的信息不對稱。

相較而言，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠推動(dòng)供給結(jié)構(gòu)升級，阻礙需求結(jié)構(gòu)升級，對效率結(jié)構(gòu)升級不具有顯著影響；而新型基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠推動(dòng)需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)和效率結(jié)構(gòu)三重升級?？傮w而言，雖然傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資都能夠顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，但是新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)更加突出，更有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定且高質(zhì)量的增長。

（二）長期影響分析

雖然當(dāng)期的基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠直接對當(dāng)期的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生正向影響，但是考慮到基礎(chǔ)設(shè)施投資具有孕育期長和壽命長等特征，極有可能會(huì)對未來的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生持續(xù)的促進(jìn)作用。因此，有必要分析三類基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的長期影響。

本文依次將三類基礎(chǔ)設(shè)施投資的滯后一期至滯后二十期對本期經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行回歸，估計(jì)結(jié)果如表10所示。結(jié)果顯示，三類基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)效應(yīng)均具有極強(qiáng)的持續(xù)性。其中，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠持續(xù)促進(jìn)未來二十年的經(jīng)濟(jì)增長，但其

的估計(jì)系數(shù)大多小于新型基礎(chǔ)設(shè)施投資；基本新型和廣延新型基礎(chǔ)設(shè)施投資則能夠持續(xù)促進(jìn)未來十年的經(jīng)濟(jì)增長，但其

估計(jì)系數(shù)大多大于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資?？梢姡瑐鹘y(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用更加持久穩(wěn)定，作用程度較為平緩，而新型基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠快速顯著地釋放增長動(dòng)能，對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用卻較為短暫且不穩(wěn)定。當(dāng)然，三類基礎(chǔ)設(shè)施投資對長期經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用可能會(huì)持續(xù)更久，但由于本文的樣本期為二十四年，無法驗(yàn)證更長時(shí)期的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

六、結(jié)論與建議

基礎(chǔ)設(shè)施投資是保證中國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長的基石，要想實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長，應(yīng)統(tǒng)籌推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，不可偏廢其一。本文基于1997—2020年中國31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，探究傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的不同影響。研究發(fā)現(xiàn)：第一，基準(zhǔn)回歸結(jié)果表明，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資之間存在相互依存、互為約束、共促增長的關(guān)系。具體地，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資均能夠顯著提升全員勞動(dòng)生產(chǎn)率，且兩者的估計(jì)系數(shù)相差不大。然而，剝離了傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資對新型基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)行單獨(dú)分析后發(fā)現(xiàn)，基本新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)效應(yīng)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資。第二，就要素差異和發(fā)展特征進(jìn)行異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢、人力資本、社會(huì)資本、貿(mào)易比較優(yōu)勢和地理位置對基礎(chǔ)設(shè)施投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)具有異質(zhì)性影響，其中，低房地產(chǎn)價(jià)值、低人力資本水平、低轉(zhuǎn)移支付水平、低貿(mào)易程度地區(qū)和東中部地區(qū)從基礎(chǔ)設(shè)施投資中獲益更多。第三，從需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)和效率結(jié)構(gòu)三重升級的角度進(jìn)行機(jī)制分析，發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠推動(dòng)供給結(jié)構(gòu)升級，阻礙需求結(jié)構(gòu)升級，但對效率結(jié)構(gòu)升級不具有顯著影響；而新型基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠推動(dòng)需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)和效率結(jié)構(gòu)三重升級。第四，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用更加持久且穩(wěn)定，但作用程度較為平緩，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資的促進(jìn)作用則更加快速顯著，但作用期較為短暫且不穩(wěn)定?？梢?，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資各司其職，互通有無，均有利于經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長。

基于以上研究，本文提出以下政策建議：第一，統(tǒng)籌好存量投資和增量投資、傳統(tǒng)基建和新型基建，優(yōu)化投資比例，構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系。各級政府需對新型基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)行積極合理引導(dǎo)，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行智能化改造，戰(zhàn)略性地?cái)U(kuò)大新興產(chǎn)業(yè)投資，充分發(fā)揮新型基礎(chǔ)設(shè)施投資對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。第二，加快推進(jìn)規(guī)劃已明確的重大工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。合理布局、因地制宜、精準(zhǔn)施策地幫扶缺乏區(qū)位優(yōu)勢、人力資本、社會(huì)資本、貿(mào)易渠道的省份和西部地區(qū)開展基建，抓緊補(bǔ)齊老少邊窮地區(qū)的基建短板。此外，破除資源流動(dòng)障礙，營造良好的投資和產(chǎn)業(yè)配套環(huán)境。第三，加快投融資體制改革，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資主體多元化，拓寬基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資渠道。目前中國的基礎(chǔ)設(shè)施投資仍以政府為主導(dǎo)，難免出現(xiàn)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等不正當(dāng)市場行為。吸引社會(huì)資本特別是民間投資以合資、獨(dú)資、特許經(jīng)營等方式參與投資、建設(shè)和運(yùn)營，能夠進(jìn)一步釋放政府引導(dǎo)和監(jiān)督信號，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，激發(fā)市場活力。但與此同時(shí)，也對地方政府工作提出了更高的要求，相關(guān)部門應(yīng)認(rèn)真做好基建項(xiàng)目的組織實(shí)施和宣傳引導(dǎo)，強(qiáng)化各個(gè)市場主體的責(zé)任意識(shí)，把項(xiàng)目建成合規(guī)合法的樣板工程。

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How?Does?Traditional?and?New?Infrastructure?Investment?Promote?Economic?Growth？

Yang?Sihan1，Tong?Menghua2，Ai?Yongfang3

（1School?of?Business，?Shanghai?DianJi?University，Shanghai?201306，?China；

2School?of?Economics，?Dongbei?University?of?Finance?&?Economics，?Dalian?116025，?China；

3School?of?Business，?Dalian?University?of?Foreign?Languages，?Dalian?116044，?China）

Abstract：

Based?on?panel?data?from?31?provinces，?autonomous?regions?and?municipalities?in?China?from?1997?to?2020，?this?paper?empirically?tested?the?economic?effects?of?governmentled?infrastructure?investment?and?explored?the?impact?of?traditional?and?new?infrastructure?investment?on?economic?growth.?This?paper?found?that：?Firstly，?the?traditional?and?the?new?infrastructure?investment?are?interdependent，?constrained，?and?jointly?promote?growth.?Both?of?them?significantly?improved?overall?labor?productivity.?But?after?stripping?away?the?impact?of?traditional?infrastructure?investment，?it?was?found?that?the?promotion?effect?of?basic?new?infrastructure?investment?on?economic?growth?is?much?greater?than?that?of?traditional?infrastructure?investment.?Secondly，?regional?location?advantages，?human?capital，?social?capital，?trade?comparative?advantages?and?geographical?location?had?heterogeneous?effects?on?the?economic?effects?of?infrastructure?investment.?Regions?with?low?real?estate?value，?low?human?capital?level，?low?transfer?payment?level，?low?trade?degree?and?the?eastern?and?central?regions?benefited?more?from?infrastructure?investment.?Thirdly，?from?the?perspective?of?the?triple?upgrading?of?demand?structure，?supply?structure，?and?efficiency?structure，?it?was?found?that?traditional?infrastructure?investment?can?promote?the?upgrading?of?supply?structure，?but?it?hindered?the?upgrading?of?demand?structure，?while?having?no?significant?impact?on?the?upgrading?of?efficiency?structure.?While?new?infrastructure?investment?promoted?the?triple?upgrading?of?demand?structure，?supply?structure?and?efficiency?structure.?Fourthly，?the?economic?promotion?effect?of?traditional?infrastructure?investment?was?more?lasting?and?stable，?but?the?degree?of?effect?was?relatively?flat.?The?economic?promotion?effect?of?new?infrastructure?investment?was?more?rapid?and?significant，?but?the?duration?of?effect?was?relatively?short?and?unstable.?This?paper?provided?a?comparative?analysis?of?the?impact?of?traditional?and?new?infrastructure?investment?on?economic?growth，?enriches?relevant?research?on?infrastructure?investment?and?provides?theoretical?support?and?empirical?evidence?for?assisting?Chinas?economic?restructuring，?mode?transformation?and?growth?promotion.

Key?words：traditional?infrastructure?investment;?new?infrastructure?investment;?economic?growth

（責(zé)任編輯：張夢楠）