低空經(jīng)濟(jì)：新時(shí)代的藍(lán)海市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)引擎

2024年除AI PC、人形機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)大火之外，低空經(jīng)濟(jì)也迎來(lái)發(fā)展元年。本刊就曾在幾個(gè)月前討論預(yù)告了低空經(jīng)濟(jì)風(fēng)起，這段時(shí)間以來(lái)，關(guān)於低空經(jīng)濟(jì)的政策無(wú)論是中央還是地方都從未停止加碼，近期資本市場(chǎng)更是迎來(lái)了一波重大行情。本期將通過(guò)整合解讀最近一段時(shí)間相關(guān)政策和最新市場(chǎng)風(fēng)向，從低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展脈絡(luò)、產(chǎn)業(yè)鏈整合以及資本市場(chǎng)與讀者們展開探討低空經(jīng)濟(jì)的核心內(nèi)涵與發(fā)展投資潛力。

醞釀多年低空經(jīng)濟(jì)的旋律正式奏響

中國(guó)大陸低空經(jīng)濟(jì)這一概念最早提出始於2010年，十多年來(lái)相關(guān)政策也是從未間斷，但在民間尚未受到重視，隨著中國(guó)大陸低空空域管理改革的逐步深化，產(chǎn)業(yè)與科技的日益革新，低空經(jīng)濟(jì)越來(lái)越受到關(guān)注。2024年3月7日，大陸發(fā)佈《政府工作報(bào)告》裏的新質(zhì)生產(chǎn)力組圖指出，低空經(jīng)濟(jì)是以低空空域?yàn)橐烙?，以通用航空產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)，涉及低空飛行、航空旅遊、支線客運(yùn)、通航服務(wù)、科研教育等眾多行業(yè)的經(jīng)濟(jì)概念，是輻射帶動(dòng)效應(yīng)強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)的綜合經(jīng)濟(jì)形態(tài)。在拉動(dòng)有效投資、創(chuàng)造消費(fèi)需求、提升創(chuàng)新能級(jí)方面具有廣闊空間。這也是「低空經(jīng)濟(jì)」首次被寫入《政府工作報(bào)告》。數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)大陸低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)5059.5億元（人民幣，下同），較2022年相比增速高達(dá)33.8%。預(yù)測(cè)到2026年大陸低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望突破萬(wàn)億元，2023-2026年CAGR為28.1%。

政策暖風(fēng)頻吹，為低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展指路護(hù)航。除了政策加持，大陸低空經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)也在不斷夯實(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)完善，應(yīng)用場(chǎng)景日漸豐富，為其快速發(fā)展提供有力支撐。從發(fā)展優(yōu)勢(shì)來(lái)看，大陸具備發(fā)展低空產(chǎn)業(yè)的良好基礎(chǔ)。新能源汽車和消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)所培育的能源、控制、機(jī)電、材料等成熟技術(shù)可廣泛用於各類低空飛行器。並且，大陸建有全球領(lǐng)先的資訊基礎(chǔ)設(shè)施，有望率先推動(dòng)飛行器從目前的電動(dòng)化向網(wǎng)聯(lián)化、智能化演進(jìn)。作為低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)主體，大陸傳統(tǒng)通用航空市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張，新通航領(lǐng)域發(fā)展迅速。從通用航空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、航空器保有量、飛行小時(shí)數(shù)與通用航空運(yùn)營(yíng)企業(yè)數(shù)量等相關(guān)指標(biāo)來(lái)看，通航市場(chǎng)景氣度再創(chuàng)新高。目前，大陸已經(jīng)形成相對(duì)完整的低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)鏈的完備也帶來(lái)聚集效應(yīng)。以深圳為例，作為無(wú)人機(jī)之都，截至2023年底，已經(jīng)聚集1700多家無(wú)人機(jī)企業(yè)，年產(chǎn)值為960億元。此外，低空經(jīng)濟(jì)在風(fēng)光遊覽、城市安防、醫(yī)療救護(hù)、應(yīng)急救援、農(nóng)林植保、電力巡檢等領(lǐng)域已有廣泛應(yīng)用。它與更多經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)融合發(fā)展，不斷開拓新的應(yīng)用場(chǎng)景和商業(yè)模式，顯著提高了經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)效率和用戶體驗(yàn)。在多重利好助推下，輿論普遍認(rèn)為，大陸低空經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)等環(huán)境已經(jīng)發(fā)生「質(zhì)變」，低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展元年已至，屬於低空經(jīng)濟(jì)的旋律正式奏響。《光明日?qǐng)?bào)》稱，隨著科技的不斷進(jìn)步和政策的強(qiáng)勁賦能，低空經(jīng)濟(jì)已漸露蓬勃之勢(shì)，迎來(lái)了重大機(jī)遇期，2024年也被稱為「低空經(jīng)濟(jì)元年」?！度A夏時(shí)報(bào)》稱，大陸低空經(jīng)濟(jì)正迎來(lái)快速發(fā)展的新階段。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期積累，國(guó)家需求明確、政策法規(guī)支持加強(qiáng)、供應(yīng)鏈完善、技術(shù)基礎(chǔ)扎實(shí)，多條件共振，為低空經(jīng)濟(jì)的騰飛創(chuàng)造了有利條件?！豆と巳?qǐng)?bào)》稱，據(jù)國(guó)際主要諮詢公司預(yù)測(cè)，未來(lái)低空經(jīng)濟(jì)將成為新藍(lán)海，而大陸將成為全球低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱。

萬(wàn)億市場(chǎng)待啟多地加碼佈局競(jìng)逐「天空之城」

低空經(jīng)濟(jì)持續(xù)升溫，其背後所蘊(yùn)含的超萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模逐漸顯現(xiàn)，輿論對(duì)大陸低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展給予高度期待。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著低空飛行活動(dòng)日益增多，低空基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動(dòng)成效逐步顯現(xiàn)，樂(lè)觀預(yù)計(jì)到2026年，大陸低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望突破萬(wàn)億元。

粵港澳大灣區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院的低空經(jīng)濟(jì)白皮書預(yù)測(cè)，到2025年，低空經(jīng)濟(jì)對(duì)大陸國(guó)民經(jīng)濟(jì)的綜合貢獻(xiàn)值將達(dá)3萬(wàn)億至5萬(wàn)億元。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授劉春生稱，從全國(guó)情況來(lái)看，低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢(shì)是積極向好的。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將繼續(xù)保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)趨勢(shì)，未來(lái)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將持續(xù)擴(kuò)大。中國(guó)資訊協(xié)會(huì)常務(wù)理事朱克力稱，預(yù)計(jì)低空經(jīng)濟(jì)未來(lái)的市場(chǎng)規(guī)模將非常龐大，可以拉動(dòng)空中交通、空中物流、空中旅遊、空中醫(yī)療等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

當(dāng)前，大陸多地都在積極搶抓低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)密集創(chuàng)新和高速發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期、黃金窗口期，加快形成低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)和創(chuàng)新生態(tài)，向天空尋發(fā)展。包括北京、安徽、山東、深圳、廣州、成都、南京等20多個(gè)省市地方政府密集出臺(tái)政策支持低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

在產(chǎn)業(yè)佈局方面，深圳、廣州、海南、珠海、合肥、重慶、成都、南京、蘇州、湖南等地方省市走在前列，爭(zhēng)當(dāng)「低空經(jīng)濟(jì)第一城」。此外，重慶、安徽、江西共青城、蘇州、廣州、武漢、貴州等多個(gè)省市2024年來(lái)都陸續(xù)推出了低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金。對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》稱，各地對(duì)低空經(jīng)濟(jì)的支持正持續(xù)走深走實(shí)，由「政策指導(dǎo)」向「資金支持」延伸。

多地積極挖掘「低空+」場(chǎng)景，探索商業(yè)化路徑，低空經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊蔀槌鞘行碌脑鲩L(zhǎng)極。從各地大同小異的低空經(jīng)濟(jì)促進(jìn)政策中可以看到，打造低空飛行的應(yīng)用場(chǎng)景，是產(chǎn)業(yè)騰飛的核心。南京開闢「低空航路」，打造「低空+」創(chuàng)新融合模式，圍繞長(zhǎng)江大保護(hù)、醫(yī)療物資運(yùn)輸、科技文旅、低空快遞等場(chǎng)景，劃設(shè)了低空巡檢、低空快遞、低空醫(yī)療物資運(yùn)輸、低空觀光、低空巴士五大類40條航線，打造更加智能、高效、綠色的全域低空交通體系。

「要想富，先修路」低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的傳導(dǎo)鏈路與佈局

低空經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)以飛行器製造為核心，上游為基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)保障為低空飛行器保駕護(hù)航，下游為在低空飛行器在載人和載物等眾多場(chǎng)景的運(yùn)營(yíng)和應(yīng)用。

從低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展程度來(lái)看，無(wú)人機(jī)作為低空經(jīng)濟(jì)中飛行器的主力，始終活躍在創(chuàng)新前沿，發(fā)展程度相對(duì)成熟。然而整個(gè)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受制於基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)保障能力，飛行器的起降、低空交通網(wǎng)的管理才是更靠前的基礎(chǔ)設(shè)施，這些前端問(wèn)題涉獵到中國(guó)大陸現(xiàn)行的智慧城市改造，與空域管理問(wèn)題。在這個(gè)問(wèn)題解決之前，飛行器只能發(fā)揮十分有限的能力。因此，理應(yīng)更加龐大的下游應(yīng)用層，目前停留在一些非常小的領(lǐng)域和試點(diǎn)的層面。更直白一點(diǎn)講，「要想富，先修路」，抓消費(fèi)、造飛機(jī)、搞基建無(wú)疑是低空經(jīng)濟(jì)核心三大板塊，共同托起了萬(wàn)億元的市場(chǎng)空間，但目前飛行器的成熟正在倒逼基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和服務(wù)保障的完善。

上游率先發(fā)力：低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)上游為基礎(chǔ)設(shè)施及保障服務(wù)。其中基礎(chǔ)設(shè)施包括低空物理設(shè)施、低空網(wǎng)路設(shè)施、低空數(shù)據(jù)設(shè)施、低空監(jiān)管設(shè)施等。低空經(jīng)濟(jì)想要實(shí)現(xiàn)發(fā)展最核心的部分就是地面基礎(chǔ)設(shè)施的完善，包括城市起降平臺(tái)，飛行器型號(hào)及聯(lián)網(wǎng)，還有城市立體交通網(wǎng)的管理軟體。這些部分當(dāng)前分散於航空、通信和智慧城市等不同領(lǐng)域中獨(dú)自發(fā)展，目前在低空經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)和名義下進(jìn)行統(tǒng)合。但這樣的統(tǒng)合有很大難度，理論上的時(shí)間窗口很短，其統(tǒng)合進(jìn)展和程度將很大程度決定低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。

中游緊跟突破：低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的中游是低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的核心，主要包括無(wú)人機(jī)、航空器、高端裝備及配套產(chǎn)品的生產(chǎn)製造，以及低空保障與綜合服務(wù)等。這一環(huán)節(jié)的企業(yè)不僅要處理好上游原材料和零部件的整合，還要面向下游市場(chǎng)，滿足各種應(yīng)用場(chǎng)景的需求。中游環(huán)節(jié)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品品質(zhì)直接影響到低空經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)佔(zhàn)有率。

目前，低空飛行器製造廠商可以分為航空背景的廠商和汽車背景的廠商。

航空背景的飛行器生產(chǎn)商最著名的就是大疆，還有生產(chǎn)翼龍、彩虹等無(wú)人機(jī)的大陸知名無(wú)人機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)——中航工業(yè)和航太十一院。在一些更大型的飛行器領(lǐng)域，還有傳統(tǒng)的飛機(jī)與直升飛機(jī)生產(chǎn)商參與其中。這些公司在低空經(jīng)濟(jì)中的核心訴求通常涉及技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、市場(chǎng)需求滿足、政策法規(guī)適應(yīng)、國(guó)際合作與競(jìng)爭(zhēng)等方面。

汽車背景的飛行器生產(chǎn)商主要生產(chǎn)方向是載人多翼型低空飛行器，最典型的企業(yè)是小鵬汽車。這個(gè)領(lǐng)域也有一些傳統(tǒng)的飛機(jī)生產(chǎn)商涉獵，如波音等。這些公司涉獵低空經(jīng)濟(jì)是防禦與進(jìn)攻兼?zhèn)涞钠髽I(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，一方面防止低空交通網(wǎng)成型以後，汽車作為主要交通工具地位的衰退，另一方面也試圖給汽車產(chǎn)業(yè)找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

下游開花結(jié)果：低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的下游主要包括各種應(yīng)用場(chǎng)景，這些場(chǎng)景涵蓋了多個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域，為低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。低空經(jīng)濟(jì)下游的發(fā)展策略主要集中在拓展多樣化應(yīng)用場(chǎng)景、提升服務(wù)品質(zhì)和效率、以及加強(qiáng)跨界合作與技術(shù)創(chuàng)新。為了把握這一領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，企業(yè)需緊跟政策導(dǎo)向，深入理解市場(chǎng)需求，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)，同時(shí)利用新興技術(shù)如人工智慧、大數(shù)據(jù)等提升運(yùn)營(yíng)效能。通過(guò)構(gòu)建良好的生態(tài)系統(tǒng)，整合上下游資源，企業(yè)可以在低空經(jīng)濟(jì)下游市場(chǎng)中佔(zhàn)據(jù)有利地位，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

知彼知己全球低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)度一覽

當(dāng)前，中、美、歐引領(lǐng)的全球低空經(jīng)濟(jì)正在邁向普及應(yīng)用。橫向?qū)Ρ葋?lái)看：

美國(guó)依託全球領(lǐng)先的通用航空業(yè)搶佔(zhàn)了低空經(jīng)濟(jì)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。美國(guó)通過(guò)制定運(yùn)營(yíng)概念和規(guī)劃、設(shè)立大型科研創(chuàng)新專案、直接資助研究專案、設(shè)立專項(xiàng)資金或基金、政策性貸款和融資等方式，支持低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域企業(yè)發(fā)展，推動(dòng)形成兩大產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。其中，矽谷灣區(qū)依託其雄厚的研發(fā)實(shí)力，集聚了Joby、Archer、Wisk、Elroy、Kitty Hawk等美國(guó)實(shí)力最強(qiáng)的一批eVTOL製造商，正在加速成為全球eVTOL產(chǎn)業(yè)的「創(chuàng)新之都」。紐約灣區(qū)立足高淨(jìng)值人群和高端商務(wù)人士集聚區(qū)現(xiàn)有直升機(jī)接駁應(yīng)用，率先推動(dòng)採(cǎi)用eVTOL取代通航直升機(jī)，為先進(jìn)空中交通（AAM）先發(fā)應(yīng)用鋪平了道路。

歐洲注重?zé)o人機(jī)技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用場(chǎng)景拓展。

歐洲通過(guò)直接資助研究專案、設(shè)立專項(xiàng)資金或基金等方式，支持eVTOL研發(fā)和測(cè)試、城市空中交通試運(yùn)行和概念驗(yàn)證專案等。

德國(guó)慕尼克依託悠久的航空產(chǎn)業(yè)歷史基礎(chǔ)、雄厚的技術(shù)實(shí)力，集聚了Siemens、MTU Aero Engines等知名eVTOL企業(yè)，建立了eVTOL研發(fā)與測(cè)試中心，致力於精準(zhǔn)導(dǎo)航、飛行技術(shù)等研發(fā)，著力簡(jiǎn)化企業(yè)無(wú)人機(jī)註冊(cè)、飛行等相關(guān)程式，以提升本國(guó)低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展活力；柏林依託優(yōu)異的地理位置和交通網(wǎng)絡(luò)，正在政府政策支持和資金補(bǔ)貼下，推動(dòng)城市空中交通的發(fā)展。

英國(guó)積極制定低空經(jīng)濟(jì)及飛行器的相關(guān)資金扶持政策，支持物流配送、農(nóng)作物生長(zhǎng)監(jiān)測(cè)、建築物外觀和結(jié)構(gòu)及安全測(cè)量和檢測(cè)等領(lǐng)域應(yīng)用。

法國(guó)在巴黎地區(qū)推進(jìn)eVTOL的研發(fā)和測(cè)試，以緩解城市交通擁堵問(wèn)題。

中國(guó)大陸已有27個(gè)省級(jí)單位將低空經(jīng)濟(jì)寫入2024年政府工作報(bào)告。大陸各地立足自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，明確發(fā)展目標(biāo)、出臺(tái)補(bǔ)貼政策，初步形成粵港澳、長(zhǎng)三角兩大產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。其中，粵港澳立足大疆等無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、中信海直等原有直升機(jī)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)（其石油海上平臺(tái)飛行、港口直升機(jī)引航業(yè)務(wù)占全國(guó)90%，香港、澳門、深圳等地間的空中接駁已開通多年），孕育了億航智能、小鵬匯天、廣汽等eVTOL企業(yè)，正在探索eVTOL取代通航直升機(jī)接駁、eVTOL在工農(nóng)業(yè)和公共服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用。長(zhǎng)三角依託中國(guó)商飛研發(fā)製造和運(yùn)行領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、豐富的航空院校院所和人才資源，吸引培育了中國(guó)商飛、峰飛航空、時(shí)的科技、禦風(fēng)未來(lái)、沃蘭特等中國(guó)幾乎所有eVTOL頭部企業(yè)，常態(tài)化運(yùn)營(yíng)了多條無(wú)人機(jī)海島物流航線，在合肥等城市進(jìn)行了城市空中交通驗(yàn)證試飛或演示飛行。

資本市場(chǎng)已聞風(fēng)先動(dòng)

嗅覺(jué)靈敏的資本已經(jīng)用腳投票，受益於多重重磅利好，低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)題材股票迎來(lái)大漲。

截至10月25日截稿前一周低空經(jīng)濟(jì)板塊走勢(shì)梳理

10月18日：低空經(jīng)濟(jì)概念股再度拉升，新晨科技20%漲停，縱橫通信漲停，勝藍(lán)股份漲超5%，萊斯資訊、金盾股份、宗申動(dòng)力、萬(wàn)豐奧威等跟漲。

10月21日：低空經(jīng)濟(jì)概念股午後開盤再度拉升，萬(wàn)豐奧威快速漲停，新晨科技、宗申動(dòng)力此前漲停，萊斯資訊、金盾股份、蘇交科、深城交、雙一科技等多股漲超10%。

10月22日：低空經(jīng)濟(jì)概念股爆發(fā)，觀典防務(wù)、天銀機(jī)電20%漲停，縱橫股份、中無(wú)人機(jī)漲逾10%，宗申動(dòng)力漲停。盤中低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)一度漲逾2%。

10月25日：低空經(jīng)濟(jì)概念股反復(fù)活躍，上工申貝、宗申動(dòng)力雙雙漲停，深城交漲超20%，藍(lán)海華騰漲17.56%，恒拓開源漲16.85%，宗申動(dòng)力漲10.01%，海能達(dá)漲9.99%。板塊指數(shù)報(bào)1260.995點(diǎn)，漲幅達(dá)2%，成交263.07億元，換手率1.02%。不過(guò)，當(dāng)日主力資金流出1.71億元，概念股154只上漲，56只下跌。

與此同時(shí)，近期低空經(jīng)濟(jì)重大會(huì)議也在密集召開，如：

10月27—29日全球低空經(jīng)濟(jì)論壇2024年會(huì)；

11月1—3日2024中國(guó)（長(zhǎng)三角）低空經(jīng)濟(jì)應(yīng)用博覽會(huì)；

11月10—12日2024國(guó)際低空經(jīng)濟(jì)博覽會(huì)與全球無(wú)人系統(tǒng)大會(huì)；

11月12—17日珠海航展等。

數(shù)據(jù)方面，低空經(jīng)濟(jì)也展現(xiàn)了驚人的發(fā)展速度，截至2024年9月底，大陸註冊(cè)無(wú)人機(jī)204.9萬(wàn)架，持有合格證的無(wú)人機(jī)運(yùn)營(yíng)企業(yè)總數(shù)超過(guò)1.7萬(wàn)家，無(wú)人機(jī)快遞物流、空中遊覽、航空運(yùn)動(dòng)等新興消費(fèi)正在加速發(fā)展；航空件預(yù)測(cè)，2025年大陸低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1.5萬(wàn)億，10年後能達(dá)到驚人的3.5億。