哈爾濱火了，A股誰受益？

張建鋒

2023年12月26日，游客在哈爾濱冰雪大世界園區(qū)內游玩。圖/新華

2024年開年，國內哪個城市最火？相信很多人給出的答案是，哈爾濱。

凍梨擺盤、豆腐腦變甜、冰上龍舟、索菲亞教堂升起人工月亮、冰雪大世界萬人蹦迪……哈爾濱以自己的方式，寵溺南方“小土豆”“小砂糖橘”的行為，火爆網(wǎng)絡，帶動了當?shù)芈糜螐妱輳吞K。

據(jù)哈爾濱市文化廣電和旅游局提供的大數(shù)據(jù)測算，截至元旦假日第三天，哈爾濱市累計接待游客304.79萬人次，實現(xiàn)旅游總收入59.14億元。游客接待量與旅游總收入達到歷史峰值。

哈爾濱的這把火燒到了股市。在A股市場開年持續(xù)低迷的情況下，部分東北上市公司股價表現(xiàn)亮麗，具有冰雪旅游概念的長白山（603099.SH）、大連圣亞（600593.SH）以及以百貨零售為主業(yè)的中興商業(yè)（000715.SZ），更是成為2024年以來A股（不含2024年上市新股，下同）漲幅最高的三只股票。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2024年1月2日-11日，A股有27家公司股價漲幅超20%，屬于東北板塊的公司有四家，占比15%；近九成旅游及休閑板塊公司股價上漲，跑贏大盤。其中，長白山、大連圣亞分別以連續(xù)七個漲停板、五個漲停板領漲。1月12日，長白山繼續(xù)上漲，收盤漲幅為6.09%。

同期，A股東北板塊中，股價漲幅超10%的公司共計十家。其中，2023年前三季度處于虧損的公司四家，六家盈利，基本面有喜有憂。

值得注意的是，雖然多家哈爾濱上市公司的業(yè)績，不能直接從此輪旅游熱中受益，但部分公司已通過一系列動作，提升公司的品牌影響力。此外，哈爾濱的溢出效應已開始顯現(xiàn)，部分周邊兄弟城市中的上市公司已開始受益。

受哈爾濱旅游市場出圈影響，A股部分東北上市公司受到資金熱捧。2024年1月2日-11日，在上證指數(shù)、深證指數(shù)均處于低迷的狀態(tài)下，東北板塊火了。

地處東北兼具冰雪旅游概念的長白山、大連圣亞，成為2024年以來旅游板塊乃至整個A股市場中表現(xiàn)最靚的“仔”。兩家公司辦公地址，分別位于吉林省長白山保護開發(fā)區(qū)、遼寧省大連市沙河口區(qū)。

哈爾濱的火爆及上述兩家公司股價大漲，帶動了旅游和休閑板塊行情。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2024年1月2日-11日，該板塊22家公司中，20家公司股價上漲，跑贏大盤。其中，長白山、大連圣亞股價分別以超90%、50%的漲幅分居前兩位，九華旅游（603199.SH）、峨眉山A（000888.SZ）分居三、四位，后兩者漲幅均超10%。

股價短期內持續(xù)漲停，兩家公司多次發(fā)布交易風險提示。

長白山1月11日公告顯示，2024年1月2日-10日，公司股票累計漲幅達94.79%，公司所屬證監(jiān)會類別為“公共設施管理業(yè)”，最新滾動市盈率為59.04倍，最新市凈率為6.70倍；公司靜態(tài)市盈率和市凈率指標顯著高于同行業(yè)平均水平，存在非理性炒作風險。

“公司生產經營無重大變化，不存在應披露而未披露的重大事項?！遍L白山在公告中提醒。

大連圣亞1月9日發(fā)布公告稱，公司股票已連續(xù)五個交易日漲停，根據(jù)中證指數(shù)有限公司官方網(wǎng)站發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，公司最新滾動市盈率為47.52倍，最新市凈率為13.08倍，公司滾動市盈率和市凈率指標均顯著高于同行業(yè)平均水平。

除長白山、大連圣亞，其他東北上市公司股價表現(xiàn)也較為亮眼。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，1月2日-11日，A股東北板塊中，股價漲幅超過5%的公司（未含B股）共計21家，占比超10%；10家公司股價漲幅超10%。

其中，自2023年12月22日已連續(xù)創(chuàng)下12個漲停的*ST商城（600306.SH），多次發(fā)布股票交易異常波動公告。1月11日、12日，公司股價回調。

哈爾濱旅游火爆也帶動了周邊零售類上市公司的股價。在股價漲幅超10%的東北上市公司中，*ST商城、中興商業(yè)（000715.SZ）、大連友誼（00697.SZ）均屬于一般零售行業(yè)。

同期，哈爾濱板塊中，八家上市公司股價呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，龍江交通（601188.SH）、敷爾佳（301371.SZ）、哈投股份（600864.SH）三家公司股價漲幅均超5%，龍江交通以超15%的漲幅居首。

此輪股價上漲的東北板塊上市公司，基本面如何？

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，1月2日-11日，A股漲幅超10%的10家東北板塊上市公司中，2023年前三季度處于虧損狀態(tài)的有四家公司，在實現(xiàn)盈利的六家公司中，有三家凈利潤超億元，凈利潤同比增長的公司有五家。

作為2024年以來A股漲幅最高的股票，長白山主營業(yè)務包括旅游客運業(yè)務、溫泉開發(fā)業(yè)務、酒店管理業(yè)務、旅行社業(yè)務、景區(qū)管理業(yè)務。其中，旅游客運業(yè)務是公司核心業(yè)務。

注：未包含2024年新股。資料來源：東方財富Choice數(shù)據(jù) 制表：顏斌

資料顯示，公司擁有長白山三個景區(qū)道路運輸獨家經營權，從事景區(qū)內游客運輸、旅游車輛租賃、停車場管理等業(yè)務。依托景區(qū)運營，公司拓展了網(wǎng)約車、景區(qū)包車、省際包車以及長白山區(qū)域內景區(qū)至鎮(zhèn)區(qū)、機場等目的地的區(qū)間班線業(yè)務。

2023年前三季度，長白山營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為4.97億元、1.52億元，同比增速分別為209%、693%。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，同期22家A股旅游及休閑上市公司中，長白山營收、凈利潤同比增速，分居第4位、第7位。從營收、凈利潤金額排名來看，長白山分居第13位、第8位。

長白山公告顯示，目前公司的冰雪項目收入在公司整體收入中占比較小。公司于2023年10月末托管和平滑雪場，此項托管業(yè)務對2023年整體收入貢獻不足1%。

另一家被帶火的上市公司大連圣亞，經營狀況如何？按照收入占比劃分，景區(qū)經營、動物經營、商業(yè)運營、會展服務分別是大連圣亞四大主業(yè)。公司正在經營的景區(qū)項目為大連景區(qū)和哈爾濱景區(qū)。其中，大連景區(qū)包括圣亞海洋世界、“神偷奶爸大視界”特展等；哈爾濱景區(qū)包括哈爾濱極地公園海洋館、哈爾濱極地公園極地館、哈爾濱極地公園恐龍館、哈爾濱極地公園北極熊體驗館、哈爾濱極地公園淘學企鵝館。

大連圣亞哈爾濱極地公園自2017年孵化“淘學企鵝”創(chuàng)意IP，獲得哈爾濱市文化和旅游局授予的“哈爾濱城市旅游IP”稱號。

一位接近大連圣亞的人士告訴《財經》，公司哈爾濱上述項目主要為親子游活動，寒暑假客戶較多，親子游占比較大。公司在哈爾濱的上述項目游客情況，尚未有數(shù)據(jù)統(tǒng)計。

2023年前三季度，大連圣亞營業(yè)收入同比增長179.1%至3.97億元，歸母凈利潤1.1億元，相對于2022年虧損超0.7億元的表現(xiàn)，大幅好轉。同期，在A股旅游及休閑上市公司中，公司的銷售凈利率為36%，位居第四位。

值得注意的是，隨著疫情措施的優(yōu)化，2023年旅游行業(yè)業(yè)績迎來爆發(fā)。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，旅游和休閑板塊中，九成公司歸母凈利潤同比增長，超七成公司凈利潤同比增速超100%。

近期持續(xù)漲停的*ST商城，2023年前三季度營業(yè)收入1.57億元，虧損3.61億元；截至2023年三季度末，凈資產為-5.6億元。

根據(jù)公告，*ST商城全資子公司沈陽商業(yè)城百貨有限公司名下八處自有房產被抵償盛京銀行款項，而公司控股股東此前承諾的資產注入事項，截至2024年1月9日，沒有任何進展。

哈爾濱旅游火爆的直接受益者，包括當?shù)氐某源┳⌒行袠I(yè)以及運營熱門景點的公司。而在A股市場中，哪些上市公司將從中受益？

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，A股市場上，隸屬哈爾濱的上市公司共計有33家，涉及汽車、醫(yī)藥制造等行業(yè)。從主營業(yè)務來看，主業(yè)面向C端客戶的公司主要為龍江交通、敷爾佳，兩家公司主業(yè)分別為高速公路收費管理、皮膚護理產品。

注：營業(yè)收入、歸母凈利潤數(shù)據(jù)均為2023年前三季度數(shù)ceUCxBP1SjE0ZDmhLcvpzkzlhge55uGC/B50nUXRB0k=據(jù)。資料來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

此輪行情中，股價漲幅位居哈爾濱板塊榜首的龍江交通，主營業(yè)務為高速公路收費管理，公司擁有哈爾濱到大慶段高速公路特許經營權，公司以為過往車輛提供通行服務并按照政府收費標準收取車輛通行費的方式獲得經營收益。通行費收入是公司收入的核心來源。

2023年前三季度，龍江交通營業(yè)收入同比增長38.07%至4.79億元，歸母凈利潤同比增長13.2%至1.81億元。

根據(jù)公司2022年報，高速公路、房地產、出租車營運是公司三大主要收入來源。當期，公司高速公路、出租車營運收入分別為2.61億元、0.45億元，占比分別為60%、10.34%，毛利率分別為26.41%、41.47%。

一位接近龍江交通的人士告訴《財經》，龍江交通主要資產為哈爾濱到大慶段高速公路特許經營權，到哈爾濱旅游的多為南方游客，大部分選擇飛機作為交通工具，對公司高速公路收入影響不大。

2023年前三季度歸母凈利潤同比跌幅超10%的敷爾佳，位于哈爾濱市松北區(qū)，公司在售產品覆蓋醫(yī)療器械類敷料產品和功能性護膚品，主打敷料和貼、膜類產品。該公司在此次哈爾濱旅游熱中，動作頻頻，提高產品知名度。

“公司近日不僅參與了哈爾濱冰雪活動，還在哈爾濱地鐵鋪設敷爾佳廣告，后續(xù)計劃在中央大街、哈爾濱機場和高鐵站開展宣傳活動，進一步擴大公司的品牌影響力?！狈鬆柤呀赵谏罱凰右字斜硎?，公司已在哈爾濱冰雪大世界打造了“敷爾佳大禮盒”冰雕紅色暖房，游客在此取暖可免費獲得一貼敷爾佳面膜，此次活動目前已免費發(fā)放2萬余片面膜。

哈爾濱的出圈不僅給當?shù)毓咎嵘放朴绊懥?chuàng)造了機遇，也有望為其他東北兄弟城市帶來機會。有機構表示，元旦假期數(shù)據(jù)初步驗證旅游消費韌性，疊加冰雪游長尾效應提升市場信心，有望帶動后續(xù)假期旅游市場景氣上行。

在開源證券看來，預計寒假、春節(jié)假期將迎新一輪冰雪游高峰，并有望從哈爾濱輻射至東北周邊省市帶動冰雪、溫泉游相關景區(qū)業(yè)績釋放。

哈爾濱溢出效應，已開始顯現(xiàn)。地處遼寧省沈陽市和平區(qū)的中興商業(yè)，近日在互動易中表示，近期東北旅游業(yè)火爆，來沈游客增多也為公司帶來客流增長。公司將緊抓東北旅游旺季的有利契機，以消費者需求為導向，精心策劃營銷活動，促進客流、銷售有效提升。

憑借1月8日-11日連續(xù)四個漲停板，中興商業(yè)已成為2024年以來A股市場中第三大牛股，公司漲幅僅次于大連圣亞。

中興商業(yè)經營業(yè)態(tài)包括百貨、超市、網(wǎng)絡購物平臺等，主要分布于沈陽市核心商圈，輻射周邊城市。公司預計，2023年歸母凈利潤1.25億元-1.65億元，同比增長45.98%-92.7%。原因是，2023年隨著國家促消費政策的實施，消費市場信心開始提振，客流明顯回升。除此之外，東北板塊上市公司大商股份（600694.SH）、*ST商城，也屬于商品零售行業(yè)。

2023年3月，文化和旅游部、國家發(fā)展改革委印發(fā)的《東北地區(qū)旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出，未來將在東北地區(qū)打造“三圈兩帶”旅游板塊。其中，以哈爾濱、亞布力、雪鄉(xiāng)、長春、長白山、北大湖、松花湖等冰雪旅游特色IP為核心，依托高速公路、鐵路、機場等有效銜接，提升多進出通道點對點直達能力，形成完整的冰雪旅游產品體系。

已有東北公司開始為此布局。在此輪旅游熱中股價漲幅居首的長白山，2024年1月發(fā)布定增申報稿表示，公司擬募資5億元，用于長白山火山溫泉部落二期、長白山旅游交通設備提升項目等。