高管環(huán)保認(rèn)知對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的影響探究

【摘" 要】高管作為企業(yè)環(huán)境保護(hù)與可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的決策者和實(shí)施者，其環(huán)保認(rèn)知對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效產(chǎn)生重大影響。論文運(yùn)用2012-2021年滬深A(yù)股上市公司的數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了高管環(huán)保認(rèn)知對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的影響，并分析了環(huán)境規(guī)制的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果顯示，高管環(huán)保認(rèn)知對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效有顯著正向影響，且環(huán)境規(guī)制在高管環(huán)保認(rèn)知與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效之間發(fā)揮負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

【關(guān)鍵詞】高管環(huán)保認(rèn)知；企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效；環(huán)境規(guī)制

【中圖分類(lèi)號(hào)】F273.1；X322" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文章編號(hào)】1673-1069（2024）06-0050-04

1 引言

綠色發(fā)展對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要，面對(duì)環(huán)境存在的客觀約束條件與傳統(tǒng)發(fā)展瓶頸，選擇綠色發(fā)展之路是實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的同時(shí)，高度重視綠色發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展，在政府的積極引導(dǎo)下，眾多企業(yè)正逐步向綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型?？沙掷m(xù)發(fā)展作為科學(xué)發(fā)展觀的基本要求之一，核心在于實(shí)現(xiàn)資源的循環(huán)高效利用，在保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)維護(hù)生態(tài)平衡，即要求企業(yè)兼顧經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)環(huán)境責(zé)任。王?；ǖ萚1]將可持續(xù)發(fā)展績(jī)效細(xì)化為經(jīng)濟(jì)和環(huán)境社會(huì)責(zé)任兩個(gè)維度，換言之，企業(yè)要踐行綠色發(fā)展理念，就要積極提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效。

在可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的相關(guān)研究中，學(xué)者們探究其影響因素，其中主要包括高管團(tuán)隊(duì)、企業(yè)規(guī)模、IT能力等方面[2]。基于企業(yè)外部視角的研究認(rèn)為，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的提升緣于數(shù)字化轉(zhuǎn)型[3]、綠色創(chuàng)新[4]等科學(xué)技術(shù)的促進(jìn)作用；基于企業(yè)內(nèi)部視角的研究認(rèn)為，高管特征、機(jī)構(gòu)投資者持股、短期融資借貸能力等因素有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的提升[5]。本文從企業(yè)內(nèi)部視角進(jìn)行探索，基于高階理論，高管作為企業(yè)重要戰(zhàn)略的制定者，其認(rèn)知會(huì)影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策與后續(xù)發(fā)展，因此，高管環(huán)保認(rèn)知在一定程度上會(huì)影響企業(yè)對(duì)綠色發(fā)展理念的理解和實(shí)踐，從而影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效。劉麗娟等[6]認(rèn)為，高管環(huán)保認(rèn)知體現(xiàn)在決策者通過(guò)關(guān)注外部環(huán)境、解讀政策信息，并將其融入決策流程，一方面，高管環(huán)保認(rèn)知影響公司可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的走向，作用于企業(yè)管理與運(yùn)營(yíng)模式，從而提升企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效[7]；另一方面，高管環(huán)保認(rèn)知會(huì)促使企業(yè)改進(jìn)生產(chǎn)流程，緩解環(huán)境污染問(wèn)題，從而提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任績(jī)效[8]，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的提高。

基于此，本文選取2012-2021年滬深A(yù)股上市公司作為樣本，探究高管環(huán)保認(rèn)知對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的影響，倡導(dǎo)企業(yè)重視高管環(huán)保認(rèn)知的日常培訓(xùn)，構(gòu)建踐行環(huán)保理念的企業(yè)文化，激勵(lì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。

2 理論分析與研究假設(shè)

2.1 高管環(huán)保認(rèn)知與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效

基于高階理論，組織的策略是管理者價(jià)值理念、思維方式的映射[9]。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展強(qiáng)調(diào)企業(yè)發(fā)展的持續(xù)性，兼顧財(cái)務(wù)績(jī)效與社會(huì)責(zé)任績(jī)效。高管作為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的決策者和制定者，其環(huán)保認(rèn)知會(huì)影響公司戰(zhàn)略目標(biāo)，以及如何踐行可持續(xù)發(fā)展理念，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的提升。在財(cái)務(wù)績(jī)效方面，當(dāng)高管具備較高環(huán)保認(rèn)知時(shí)，他們能夠準(zhǔn)確把握企業(yè)定位，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有商業(yè)模式的漏洞，吸引其他利益相關(guān)者達(dá)成共識(shí)，推動(dòng)交易模式的創(chuàng)新，提高效率，減少成本支出，以提升財(cái)務(wù)績(jī)效[10]。當(dāng)高管對(duì)環(huán)保問(wèn)題給予更多關(guān)注時(shí)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力會(huì)隨之增強(qiáng)，同時(shí)會(huì)提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，使企業(yè)更加敏銳地捕捉市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)[11]，有助于財(cái)務(wù)績(jī)效的提升。高管環(huán)保認(rèn)知的先進(jìn)的理念，有利于吸引價(jià)值觀相同的投資者與利益相關(guān)者，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大投資與引進(jìn)人才，促進(jìn)財(cái)務(wù)績(jī)效的提高[12]。在社會(huì)責(zé)任績(jī)效方面，高層管理者可通過(guò)應(yīng)用先進(jìn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)污染物排放路徑清晰透明可追溯，對(duì)于工業(yè)廢料的流向展開(kāi)動(dòng)態(tài)追蹤，減少不必要的資源損耗。高管環(huán)保認(rèn)知程度的提高，有助于提升企業(yè)對(duì)環(huán)境問(wèn)題的重視程度，促使企業(yè)采取相關(guān)措施以改進(jìn)生產(chǎn)流程，減輕環(huán)境污染問(wèn)題，這有助于增強(qiáng)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感，樹(shù)立良好的綠色企業(yè)形象，促進(jìn)社會(huì)責(zé)任績(jī)效的提高。據(jù)此提出假設(shè)：

H1：高管環(huán)保認(rèn)知對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效有顯著的正向影響。

2.2 環(huán)境規(guī)制的調(diào)節(jié)作用

環(huán)境規(guī)制作為一種社會(huì)性規(guī)制，旨在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)與生態(tài)環(huán)境協(xié)調(diào)共生。政府通過(guò)制定一系列政策與措施，引導(dǎo)并激勵(lì)企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中減少對(duì)環(huán)境的破壞，從而達(dá)成保護(hù)生態(tài)環(huán)境的目的[13]。在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)中，為了獲得社會(huì)的廣泛認(rèn)可，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要與當(dāng)前社會(huì)所推崇的價(jià)值觀及規(guī)范化的制度體系保持一致，企業(yè)為保證其合法性會(huì)關(guān)注環(huán)保問(wèn)題與可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題，但由于高管環(huán)保認(rèn)知水平的不同，不同企業(yè)制定的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略與在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所采取的環(huán)保措施存在較大差距。在環(huán)境規(guī)制程度較高的情況下，低環(huán)保認(rèn)知的高管為達(dá)到我國(guó)環(huán)境規(guī)制政策的基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，在短期內(nèi)會(huì)增加環(huán)保投入，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角來(lái)看，這種做法會(huì)對(duì)企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響；在環(huán)境規(guī)制程度較低的情況下，低環(huán)保認(rèn)知的高管因?yàn)槊媾R較小的壓力會(huì)為追求個(gè)人利益最大化而忽視相關(guān)法律法規(guī)的約束，導(dǎo)致長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展出現(xiàn)問(wèn)題，進(jìn)而影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效。相反，對(duì)于高環(huán)保認(rèn)知的高管來(lái)說(shuō)，鑒于其個(gè)體的環(huán)保素養(yǎng)，環(huán)境規(guī)制的懲罰性與約束性在短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)管理者的積極性產(chǎn)生一定的抑制作用[14]，即在確保企業(yè)運(yùn)營(yíng)符合基本合法性的前提下，高環(huán)境規(guī)制壓力會(huì)抑制高管環(huán)保認(rèn)知，削弱其原有的能動(dòng)性。據(jù)此提出假設(shè)：

H2：環(huán)境規(guī)制會(huì)削弱高管環(huán)保認(rèn)知對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的正向影響。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)收集

本文選擇2012-2021年滬深A(yù)股上市公司作為樣本，分析高管環(huán)保認(rèn)知對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的影響。在篩選樣本的過(guò)程中，為保證數(shù)據(jù)質(zhì)量，本文采取以下操作：①剔除統(tǒng)計(jì)年份內(nèi)ST、PT等非正常交易類(lèi)企業(yè)；②剔除金融類(lèi)企業(yè)；③對(duì)主要連續(xù)變量進(jìn)行縮尾處理，具體操作為在1%和99%分位上進(jìn)行調(diào)整，其目的是防止極端值產(chǎn)生不必要的干擾。經(jīng)篩選，最終確定4 441家上市公司作為樣本。其中，通過(guò)收集和整理年報(bào)相關(guān)信息，獲取高管環(huán)保認(rèn)知數(shù)據(jù)；企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）；參考《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》，獲得環(huán)境規(guī)制數(shù)據(jù)。

3.2 變量測(cè)度

①被解釋變量：企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效（RS）。根據(jù)解學(xué)梅等[15]的研究，本文從兩個(gè)方面對(duì)其進(jìn)行考量：財(cái)務(wù)績(jī)效與社會(huì)責(zé)任績(jī)效。具體而言，總資產(chǎn)報(bào)酬率用以評(píng)估財(cái)務(wù)績(jī)效（ROA）；社會(huì)責(zé)任績(jī)效（SOC）則參考和訊網(wǎng)發(fā)布的企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)分[16]。為了更準(zhǔn)確地衡量關(guān)鍵的代理指標(biāo)，參考買(mǎi)生等[17]的研究，利用熵權(quán)法綜合計(jì)算出相關(guān)指數(shù)，全面客觀地評(píng)估企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效。

②解釋變量：高管環(huán)保認(rèn)知（EGP）。本文借鑒李亞兵等[18]、潘安娥等[19]的研究，選擇文本分析法衡量高管環(huán)保認(rèn)知，在設(shè)定關(guān)鍵詞體系時(shí)，綜合考慮綠色競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的理解、對(duì)外部環(huán)境壓力的感知這3個(gè)角度，對(duì)關(guān)鍵詞進(jìn)行識(shí)別和選擇，結(jié)合關(guān)鍵詞在公司年報(bào)中出現(xiàn)的頻次進(jìn)行衡量。

③調(diào)節(jié)變量：環(huán)境規(guī)制（ER）。本文參考劉榮增等[20]的研究，通過(guò)計(jì)算得出的企業(yè)所在省份的污染治理投資額與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值來(lái)評(píng)估環(huán)境規(guī)制程度。

④控制變量。為控制其他變量對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的影響，本文借鑒相關(guān)文獻(xiàn)選取上市年限（Age）、財(cái)務(wù)杠桿（Lev）、企業(yè)成長(zhǎng)性（Growth）、管理層持股比例（Mshare）、董事會(huì)規(guī)模（Board）等作為控制變量。此外，文中考慮了年份固定效應(yīng)。

3.3 模型設(shè)計(jì)

基于上述分析，本文構(gòu)建以下模型進(jìn)行檢驗(yàn)：

首先，構(gòu)建高管環(huán)保認(rèn)知對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的影響模型：

RSi，t=α+βEGPi，t+γControlsi，t+∑Year+εi，t" " " （1）

式中，RS為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效；EGP為高管環(huán)保認(rèn)知；Controls為控制變量；i為企業(yè)個(gè)體；t為年份；α、β、γ為各變量回歸系數(shù)。

其次，構(gòu)建環(huán)境規(guī)制的調(diào)節(jié)效應(yīng)模型：

RSi，t=αi+γ1EGPi，t+γ2ERi，t+γ3EGPi，t×ERi，t+γ4Controlsi，t+

∑Year+εi，t（2）

式中，ER為調(diào)節(jié)變量環(huán)境規(guī)制。本文主要變量如表1所示。表1" 變量總結(jié)表

4 實(shí)證分析

4.1 回歸分析結(jié)果

本文假設(shè)H1的基準(zhǔn)回歸分析結(jié)果如表2的列（1）與列（2）所示。列（1）為考慮控制變量的回歸結(jié)果，列（2）是在列（1）的基礎(chǔ)上控制年份固定效應(yīng)的回歸結(jié)果。根據(jù)回歸分析結(jié)果，高管環(huán)保認(rèn)知（EGP）的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正（β=0.001，p＜0.01），無(wú)論是否考慮年份固定效應(yīng)，結(jié)果均保持一致，這驗(yàn)證了假設(shè)H1，表明高管環(huán)保認(rèn)知對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效具有顯著正向影響。列（3）為將環(huán)境規(guī)制作為調(diào)節(jié)變量的回歸結(jié)果，分析得出環(huán)境規(guī)制與高管環(huán)保認(rèn)知的交互項(xiàng)（EGP×ER）在1%的水平上對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效有顯著的負(fù)向影響（β＝-0.158，p＜0.01），即環(huán)境規(guī)制會(huì)對(duì)高管環(huán)保認(rèn)知與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的關(guān)系起負(fù)向調(diào)節(jié)作用，假設(shè)H2得到驗(yàn)證。

4.2 異質(zhì)性檢驗(yàn)

在不同的生命周期階段，企業(yè)戰(zhàn)略決策的制定會(huì)展現(xiàn)出明顯的差異性。當(dāng)參考劉詩(shī)源等[21]的研究，樣本可分為成長(zhǎng)期、成熟期與衰退期3種成長(zhǎng)階段，在劃分過(guò)程中，基于企業(yè)經(jīng)營(yíng)、投資與籌資活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額的正負(fù)組合，探討處于不同發(fā)展階段的企業(yè)，其高管環(huán)保認(rèn)知對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的影響?；谄髽I(yè)生命周期的異質(zhì)性分析結(jié)果如表3所示。

由表3可知，成長(zhǎng)期企業(yè)的高管環(huán)保認(rèn)知的回歸系數(shù)并未表現(xiàn)出顯著性；企業(yè)進(jìn)入成熟期時(shí)，高管環(huán)保認(rèn)知的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正；而衰退期企業(yè)的高管環(huán)保認(rèn)知的回歸系數(shù)在10%的水平上顯著為正。結(jié)果表明，在企業(yè)成熟階段高管環(huán)保認(rèn)知對(duì)其可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的促進(jìn)作用最為顯著，衰退期次之，至于成長(zhǎng)期的企業(yè)則不顯著。原因可能為企業(yè)資金分配與戰(zhàn)略決策在各個(gè)階段往往會(huì)呈現(xiàn)不同的傾向。在企業(yè)的初創(chuàng)階段，即成長(zhǎng)期，融資能力相對(duì)薄弱，盈利較少，因此，企業(yè)更傾向于將資金集中于日常經(jīng)營(yíng)，對(duì)環(huán)保和承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的投入則相對(duì)有限；成熟期的企業(yè)地位已較為穩(wěn)固，獲得了穩(wěn)定的盈利，融資壓力得到緩解，此時(shí)企業(yè)有更多的精力將資金投資于環(huán)保方面，并致力于踐行可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略；當(dāng)步入衰退期，銷(xiāo)售額逐漸下滑，經(jīng)營(yíng)困境出現(xiàn)，為了擺脫不利局面，企業(yè)往往傾向于把握機(jī)遇來(lái)提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效。

4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為保證結(jié)論的可靠性，本文通過(guò)更換回歸模型和工具變量法等方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

4.3.1 更換回歸模型

表4的列（1）～列（3）分別為采用OLS模型、固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型的回歸結(jié)果。其中，高管環(huán)保認(rèn)知的回歸系數(shù)均顯著為正，有力地支持了本文主要結(jié)論，證明其穩(wěn)健可信。

4.3.2 工具變量法

考慮到高管的環(huán)保態(tài)度與行為可能會(huì)受到國(guó)家環(huán)保政策和公眾環(huán)保意識(shí)的影響，以及公司治理因素等控制變量可能存在遺漏的問(wèn)題，本文選擇高管環(huán)保認(rèn)知一階滯后項(xiàng)（L.EGP）與政府環(huán)保獎(jiǎng)勵(lì)（Prize）作為高管環(huán)保認(rèn)知的工具變量[22]，內(nèi)生性問(wèn)題運(yùn)用兩階段最小二乘法解決。表4的列（4）、列（5）分別為第一階段（first）與第二階段（second）的回歸結(jié)果，高管環(huán)保認(rèn)知的回歸系數(shù)顯著為正，與前文結(jié)論基本一致，表明本文結(jié)論穩(wěn)健可信。

5 結(jié)論與啟示

本文基于2012-2021年滬深A(yù)股上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析并展開(kāi)實(shí)證檢驗(yàn)，旨在探討并驗(yàn)證高管環(huán)保認(rèn)知如何影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效，同時(shí)，考慮環(huán)境規(guī)制在其中的調(diào)節(jié)作用。本文得到以下結(jié)論：首先，高管環(huán)保認(rèn)知對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效有顯著的正向影響；其次，環(huán)境規(guī)制負(fù)向調(diào)節(jié)高管環(huán)保認(rèn)知與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效之間的正向關(guān)系。這有利于企業(yè)協(xié)調(diào)高管環(huán)保認(rèn)知與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的關(guān)系，進(jìn)一步發(fā)揮高管環(huán)保認(rèn)知對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的提升作用。

結(jié)合以上結(jié)論，對(duì)企業(yè)提出以下啟示：企業(yè)應(yīng)結(jié)合所處的發(fā)展階段，順應(yīng)時(shí)代的潮流，提高對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視程度。首先，企業(yè)應(yīng)積極提升高層管理者的環(huán)保意識(shí)，將環(huán)保理念貫徹到日常經(jīng)營(yíng)中，通過(guò)相關(guān)技術(shù)提升、制度創(chuàng)新推動(dòng)企業(yè)更加積極地履行環(huán)保、社會(huì)及公司治理等方面的責(zé)任。其次，企業(yè)高管應(yīng)積極學(xué)習(xí)可持續(xù)發(fā)展觀念，并將其融入企業(yè)戰(zhàn)略當(dāng)中，提高責(zé)任素養(yǎng)，樹(shù)立良好的企業(yè)形象，實(shí)現(xiàn)績(jī)效的提升。最后，企業(yè)應(yīng)合理判斷所處的發(fā)展階段，制定有助于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略。成長(zhǎng)期的企業(yè)盈利能力和融資能力較弱，因此，企業(yè)可能將有限的資金用于公司的經(jīng)營(yíng)，但同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)環(huán)保問(wèn)題的關(guān)注，通過(guò)制定環(huán)保戰(zhàn)略吸引具有相同價(jià)值觀的投資者；成熟期的企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的愿景，可將其作為戰(zhàn)略目標(biāo)；衰退期的企業(yè)則將其關(guān)注點(diǎn)放在擺脫困境上，同時(shí)可以關(guān)注環(huán)保問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)盈利能力的提高，這也有助于重塑企業(yè)形象。

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【作者簡(jiǎn)介】岳潤(rùn)芝（2001-），女，山東青島人，研究方向：風(fēng)險(xiǎn)管理、決策制定與金融經(jīng)濟(jì)。