數(shù)字金融集聚有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展嗎?

摘"要：新發(fā)展格局下，數(shù)字金融集聚對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要作用。本文基于2011—2021年中國省級面板數(shù)據(jù)，從“量增”“質(zhì)升”兩個維度解析了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的時代內(nèi)涵，并以此為依據(jù)構(gòu)建指標(biāo)體系，探究數(shù)字金融集聚對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響及其作用路徑。研究發(fā)現(xiàn)：數(shù)字金融集聚會顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；數(shù)字金融集聚空間分布結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響存在異質(zhì)性特征，單中心化分布結(jié)構(gòu)會抑制經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，多中心化分布結(jié)構(gòu)會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；數(shù)字金融集聚會通過提升創(chuàng)新水平進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。據(jù)此，應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)數(shù)字金融集聚，提升地方數(shù)字金融供給能力，優(yōu)化數(shù)字金融空間布局，建立合理的數(shù)字金融空間分布架構(gòu)，構(gòu)建創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境，扎實推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：數(shù)字金融集聚；經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；創(chuàng)新水平；作用機(jī)制

中圖分類號：F49；F832文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1001-148X（2024）04-0065-09

一、引"言

2022年，黨的二十大報告提出要積極推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并與實體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合。在新科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的背景下，數(shù)字金融已成為驅(qū)動我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎［1］。數(shù)字金融以大數(shù)據(jù)技術(shù)為依托，能夠降低金融服務(wù)壁壘，顯著擴(kuò)大金融服務(wù)范圍，對中小微企業(yè)融資環(huán)境的改善以及社會金融資源配置效率的提高具有積極作用［2］。目前，青島、蘇州等地相繼發(fā)布行動方案，建設(shè)數(shù)字金融集聚區(qū)，集聚數(shù)字金融產(chǎn)業(yè)，提升數(shù)字金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會能力。根據(jù)新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)的解釋，集聚是經(jīng)濟(jì)活動空間有序演變的基本特征之一，可能會對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生不同的影響。一方面，可能會帶來“擁擠效應(yīng)”，產(chǎn)生負(fù)向溢出；另一方面，集聚會帶來“羊群效應(yīng)”，可能會產(chǎn)生“1+1gt;2”的經(jīng)濟(jì)效果。那么在數(shù)字化技術(shù)背景下，究竟數(shù)字金融集聚會對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生什么樣的影響？它們二者之間的關(guān)系是什么？怎樣的數(shù)字金融集聚空間分布結(jié)構(gòu)更有利于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平的提升？以上問題的探究對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的理論價值和現(xiàn)實意義。

二、文獻(xiàn)綜述

目前，大部分研究集中在數(shù)字金融對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響：（1）數(shù)字金融通過提升金融效率促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。數(shù)字金融的技術(shù)優(yōu)勢能夠緩解信息不對稱，并降低交易成本，因此能夠達(dá)到破除信貸資源配置不合理、提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)效率、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的效果［3］。（2）數(shù)字金融通過風(fēng)險緩釋促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。數(shù)字金融通過大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)和人工智能等技術(shù)，引導(dǎo)金融資源流向小微企業(yè)、居民等長尾客戶，緩解了傳統(tǒng)融資過程中的難題，并分散了貸款集中在商業(yè)銀行的風(fēng)險，促進(jìn)了金融穩(wěn)定［4］。（3）數(shù)字金融的空間溢出效應(yīng)促進(jìn)本地和鄰地的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。國內(nèi)區(qū)域一體化的發(fā)展，使得各城市、區(qū)域緊密相連［5］，因此，數(shù)字金融的發(fā)展不僅會促進(jìn)本區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還會對鄰近區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生空間溢出效應(yīng)［6］。（4）數(shù)字金融通過促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。數(shù)字金融可以促進(jìn)資本形成，引導(dǎo)資本導(dǎo)向，提高創(chuàng)新水平，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級［7］，提升經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平。

通過對已有文獻(xiàn)的分析和梳理可知，數(shù)字金融會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的結(jié)論已被證實。然而，從歷史演進(jìn)的視角來看，隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)、金融一體化的形成，在空間層面，金融資源將呈現(xiàn)以中心地區(qū)為核心，輻射至外圍地區(qū)的分布格局［8］。數(shù)字金融作為數(shù)字技術(shù)背景下金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的新形態(tài)，也呈現(xiàn)了集聚的特征［9］。而目前尚未有學(xué)者從數(shù)字金融集聚視角，探討經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的問題。本文可能的邊際貢獻(xiàn)如下：第一，從“量增”“質(zhì)升”的角度挖掘經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的時代內(nèi)涵，并構(gòu)建指標(biāo)體系，識別其時空演化；第二，探究數(shù)字金融集聚對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的直接影響；第三，以省域系統(tǒng)內(nèi)部的數(shù)字金融集聚分布異質(zhì)性為著眼點，探究數(shù)字金融集聚單中心化和多中心化空間分布結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響；第四，識別數(shù)字金融集聚影響經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用路徑。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）數(shù)字金融集聚對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的直接影響

數(shù)字金融集聚主要通過外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、資源配置效應(yīng)和自我強(qiáng)化效應(yīng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

第一，外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)認(rèn)為，資源的集聚會帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。數(shù)字金融集聚使得區(qū)域內(nèi)金融資源的流動更為便捷和迅速，同時，數(shù)字金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的集聚，使得為其提供服務(wù)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)也隨之集聚，區(qū)域內(nèi)數(shù)字金融網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和范圍不斷擴(kuò)大，集聚區(qū)內(nèi)的其余企業(yè)更容易“搭便車”，由此實現(xiàn)資源共享和外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，使企業(yè)有更多的資金進(jìn)行生產(chǎn)、研發(fā)和投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展［10］。

第二，資源配置效應(yīng)。一方面，從供給角度來看，在數(shù)字金融集聚區(qū)域內(nèi)，形成了數(shù)字金融空間網(wǎng)絡(luò)，金融機(jī)構(gòu)以大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)為支撐，通過精準(zhǔn)授信，緩解了傳統(tǒng)融資過程中“難、貴、慢”的問題［11］，提高了信貸的可獲得性［12］，能夠為企業(yè)提供長期、穩(wěn)定的融資來源，從而使企業(yè)有足夠的資金進(jìn)行生產(chǎn)投資，助力實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面，從需求角度來看，數(shù)字金融帶來了支付、理財、儲蓄等方面的變革，與生產(chǎn)生活深度融合，拓展了個人和企業(yè)參加金融活動的范圍，創(chuàng)造了新的消費和融資需求［6，13］。數(shù)字金融集聚強(qiáng)化了數(shù)字金融的固有優(yōu)勢，通過消除傳統(tǒng)金融交易中雙方信息不對稱和交易成本過高的問題，精準(zhǔn)匹配金融供給和金融需求，提高了資源配置效率，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

第三，自我強(qiáng)化效應(yīng)。數(shù)字金融增長點一旦形成，通過累積集中不斷增強(qiáng)自身發(fā)展［10］，因此，在數(shù)字金融集聚區(qū)域內(nèi)，隨著區(qū)域規(guī)模不斷擴(kuò)大，集聚程度不斷提高，資源配置效率得到進(jìn)一步優(yōu)化，外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)得到進(jìn)一步增強(qiáng)，通過“涓流效應(yīng)”帶動實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

H1：數(shù)字金融集聚會對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生顯著促進(jìn)作用。

（二）數(shù)字金融集聚空間分布結(jié)構(gòu)異質(zhì)性對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響邏輯

在空間層面，由于數(shù)字金融資源分布的不平衡性使得數(shù)字金融集聚呈現(xiàn)“單中心化”和“多中心化”的空間分布結(jié)構(gòu)［9］。不合理的分布結(jié)構(gòu)非但不能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，反而會帶來福利損失，不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“量增”“質(zhì)升”。單中心化的空間分布結(jié)構(gòu)往往呈現(xiàn)“一城獨大”的形式，極易產(chǎn)生數(shù)字金融的過度集聚。過度集聚可能會導(dǎo)致“生產(chǎn)要素?fù)頂D”，帶來“極化效應(yīng)”［14］，中心城市的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平可能會提高，然而“單中心化”空間分布結(jié)構(gòu)卻可能強(qiáng)化“中心”和“外圍”的界限，造成經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)部的兩極分化，加劇整體經(jīng)濟(jì)的非均衡性和效率損失，不利于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。而數(shù)字金融集聚多中心化表現(xiàn)為扁平化的分布結(jié)構(gòu)，縮短了單中心化垂直結(jié)構(gòu)的距離，有利于提升城市間的協(xié)同合作，帶動其余中小城市的共同發(fā)展，產(chǎn)生數(shù)字金融集聚的“涓流效應(yīng)”，以此實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

H2：數(shù)字金融集聚單中心化空間分布結(jié)構(gòu)會對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平產(chǎn)生抑制作用；多中心化空間分布結(jié)構(gòu)會對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平產(chǎn)生促進(jìn)作用。

（三）數(shù)字金融集聚對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的間接影響

內(nèi)生增長理論認(rèn)為，創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長的核心源泉，而數(shù)字金融集聚能夠提升創(chuàng)新水平，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。一方面，數(shù)字金融集聚能夠提升創(chuàng)新水平。其一，數(shù)字金融資源的集聚為城市內(nèi)部的數(shù)字金融發(fā)展提供了條件，因此，大數(shù)據(jù)平臺可以利用數(shù)據(jù)分析等技術(shù)通過“軟信息”對企業(yè)精準(zhǔn)授信，緩解企業(yè)的融資約束，降低資金獲取成本。而企業(yè)作為創(chuàng)新活動的主體，將會擁有更多的資金進(jìn)行創(chuàng)新活動。其二，數(shù)字金融集聚降低了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的市場勢力，加劇了集聚區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的競爭，改變了傳統(tǒng)的市場結(jié)構(gòu)，倒逼金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，尋找新的競爭優(yōu)勢，因此，金融機(jī)構(gòu)會不斷進(jìn)行產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、服務(wù)創(chuàng)新。另一方面，創(chuàng)新水平的提升有助于推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。研發(fā)創(chuàng)新活動帶來的技術(shù)進(jìn)步與現(xiàn)有勞動、資本等生產(chǎn)要素結(jié)合，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長［15］，最終促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。因此，數(shù)字金融集聚通過緩解融資約束和促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型以此提升創(chuàng)新水平；而創(chuàng)新水平的提升能夠促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，提升已有生產(chǎn)要素的產(chǎn)出效率，進(jìn)而助力經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。基于此，本文提出如下假設(shè)：

H3：數(shù)字金融集聚可以通過提升創(chuàng)新水平間接推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

四、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的時代內(nèi)涵、測度與時空演化分析

（一）經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的時代內(nèi)涵

近些年，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展已成為研究的熱點，除部分理論研究以外，不少文獻(xiàn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的科學(xué)評價。目前，存在單一指標(biāo)和綜合評價體系兩種方式。從單一指標(biāo)來看，全要素生產(chǎn)率、綠色全要素生產(chǎn)率被學(xué)者們用來衡量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展［16-17］。從綜合指標(biāo)測度來看，不少學(xué)者基于新發(fā)展理念從創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享等五個維度進(jìn)行測度，也有學(xué)者從發(fā)展成果、發(fā)展質(zhì)量、發(fā)展?jié)摿Γ?8］、經(jīng)濟(jì)效益、技術(shù)創(chuàng)新、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色生態(tài)、持續(xù)共享［6］等方面進(jìn)行測度。由此不難發(fā)現(xiàn)，目前已有的研究尚未形成對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的準(zhǔn)確界定，且已有研究對指標(biāo)的選取也尚未統(tǒng)一，由此，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的時代內(nèi)涵和科學(xué)評價研究還有待進(jìn)一步挖掘。

2023年7月，中共中央政治局會議強(qiáng)調(diào)要推動經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)“量增質(zhì)升”。本文基于對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展時代內(nèi)涵深化的迫切需要，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展是在實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益等“量增”的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效率、經(jīng)濟(jì)活力等“質(zhì)升”目標(biāo)的進(jìn)程，即全面實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“量增質(zhì)升”。

（二）經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的綜合測度

基于上述闡述，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的指標(biāo)體系應(yīng)符合“量增”和“質(zhì)升”雙重目標(biāo)。其中，“量增”主要表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)效益、對外開放等方面，“質(zhì)升”主要表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)效率、經(jīng)濟(jì)活力、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面。具體維度的指標(biāo)構(gòu)建如表1所示。

（三）經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的時空演化分析

在根據(jù)“量增”和“質(zhì)升”測度出經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平的基礎(chǔ)上，本文將樣本分為東、中、西部三類樣本求均值分析時空演化趨勢，如圖1所示，柱體的高度代表著經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平的高低。從圖1來看，在時間層面，各區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平在2011—2021年均穩(wěn)步提高；在空間層面，東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平遙遙領(lǐng)先于中、西部地區(qū)，且差異較大，呈現(xiàn)“東-中-西”依次降低的空間演化格局。

五、研究設(shè)計

（一）模型設(shè)定

為檢驗數(shù)字金融集聚對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響和傳導(dǎo)機(jī)制，本文參考溫忠麟和葉寶娟（2014）［19］的中介效應(yīng)檢驗方法，將經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平作為被解釋變量，創(chuàng)新水平作為中介變量，數(shù)字金融集聚水平作為核心解釋變量，構(gòu)建中介效應(yīng)模型（1）—（3）：

HQEit=α0+α1·DFAGGit+α2·Controlit+εit（1）

Innoit=β0+β1·DFAGGit+β2·Controlit+εit（2）

HQEit=γ0+γ1·DFAGGit+γ2·Innoit+γ3·Controlit+εit（3）

其中，HQE表示經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平，DFAGG表示數(shù)字金融集聚水平，Control為本文的控制變量，分別為市場化程度、人口密度、金融發(fā)展水平、公共圖書館藏量和環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度，i和t為省份和年份，ε為本文的誤差項。

圖1"經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的時空演化特征

為驗證數(shù)字金融集聚空間分布結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響，本文構(gòu)建模型（4）：

HQEit=ω0+ω1·Hit+ω2·Controlit+εit（4）

其中，H為數(shù)字金融集聚空間分布結(jié)構(gòu)，分別為單中心化和多中心化，其余變量與（1）—（3）式相同。

（二）變量說明

1."被解釋變量

經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展（HQE）。根據(jù)“量增”“質(zhì)升”兩個維度，采用熵權(quán)法測算得到的數(shù)值表征，其數(shù)值越大表示經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平越高。

2."解釋變量

（1）核心解釋變量：數(shù)字金融集聚（DFAGG）。參考毛其淋和陳樂遠(yuǎn)（2022）［20］的做法，采用i省t年數(shù)字金融規(guī)模與i省的人口數(shù)，以此來計算省級層面的數(shù)字金融集聚程度，詳細(xì)計算方法如下：

DFAGGi，t=（DFi.t/Pi，t）/（DFt/Pt）（5）

DFi.t、DFt分別代表第i省以及所有樣本省份在第t年的數(shù)字金融規(guī)模總和；Pi，t、Pt分別表示第i省和所有樣本省份在第t年的人口總數(shù)。同時，在穩(wěn)健性檢驗中，選擇數(shù)字金融的三個分指數(shù)：數(shù)字金融的“量”——覆蓋廣度（DFWAGG）、“質(zhì)”——使用深度（DFD）、“發(fā)展前提”——數(shù)字化程度（DIG）替換數(shù)字金融總指數(shù)，參考上述方法，構(gòu)建覆蓋廣度集聚（DFWAGG）、使用深度集聚（DFDAGG）、數(shù)字化集聚（DIGAGG）指數(shù)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。

（2）中介變量：創(chuàng)新水平（INNO），采用專利申請數(shù)作為創(chuàng)新水平的代理變量。

（3）數(shù)字金融集聚單中心化（MONO）、多中心化指數(shù)（POLY）

單中心化指數(shù)（MONO）。表示省域內(nèi)數(shù)字金融集聚空間分布的單中心化指數(shù)，其中，DFijt為第t年內(nèi)省份i中數(shù)字金融規(guī)模排在第j位城市的數(shù)字金融指數(shù)。測算公式如（6）所示：

MONOi，t=max（DFi1t，…，DFint）∑nj=1DFijt（6）

多中心化指數(shù)（POLY）。該指數(shù)本質(zhì)上代表著省內(nèi)首位城市與其他城市之間的數(shù)字金融發(fā)展差異，測算公式如（7）所示：

POLYikt=∑kj=2DFijtDFi1t（7）

其中，式中k表示省份i內(nèi)數(shù)字金融指數(shù)排名（k=2），本文選擇省域內(nèi)數(shù)字金融指數(shù)最大的二位城市，計算二位城市多中心化指數(shù)（POLYi2t）以此代表數(shù)字金融多中心化指數(shù)（POLYit），該值越大表明省份i內(nèi)數(shù)字金融集聚空間分布的多中心化程度越高。

（4）控制變量。除上述變量外，本文參考已有研究，選擇的控制變量主要有：一是市場化程度（MAR）：采用王小魯?shù)龋?019）［21］構(gòu)建的市場化指數(shù)測度；二是人口密度（PEO）：采用每平方公里的人口數(shù)表示；三是金融發(fā)展水平（FD）：采用金融機(jī)構(gòu)期末存貸款余額/GDP表示［22］；四是公共圖書館藏量（LIA）：采用公共圖書館人均藏量表示；五是環(huán)境規(guī)制（ENV）：采用工業(yè)污染治理投資額/第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值表示［23］。

3.數(shù)據(jù)說明

考慮到數(shù)字金融的多中心指數(shù)測度是以省域內(nèi)的地級市為樣本，因此，本文剔除直轄市樣本和地級市數(shù)據(jù)缺失值較多的海南、港澳臺地區(qū)，將數(shù)據(jù)處理后，本文最后選取2011—2021年26個省份面板數(shù)據(jù)，為克服異方差的問題，本文對相關(guān)變量進(jìn)行了對數(shù)化處理。相關(guān)變量描述性統(tǒng)計分析結(jié)果如表2所示。經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平（HQE）的最小值為0.095，最大值為0.694，數(shù)字金融集聚（DFAGG）最小值為0.023，最大值為3.049，這表明，我國各省份之間的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平和數(shù)字金融集聚水平存在顯著差距。

六、實證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸

鑒于變量之間可能存在多重共線性問題，從而導(dǎo)致回歸結(jié)果無效，在厘清數(shù)字金融集聚對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響之前，本文先使用方差膨脹因子（VIF）進(jìn)行檢驗，檢驗結(jié)果顯示，VIF值均小于均值1.65，故排除了多重共線性問題。Hausman檢驗結(jié)果表明，本文應(yīng)采用固定效應(yīng)模型，回歸結(jié)果如表3所示，可以看出，逐步添加控制變量后，回歸結(jié)果的R2逐步上升，表明逐步添加控制變量后，回歸結(jié)果的整體擬合效果逐步變好，解釋能力逐步變強(qiáng)。結(jié)果顯示，數(shù)字金融集聚（DFAGG）的系數(shù)均在1%的顯著性水平下顯著，且均為正，這表明數(shù)字金融集聚有利于提升經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平。主要原因是：首先，數(shù)字金融資源的集聚會促進(jìn)金融資源的流動，并以此帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的集聚，形成外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；其次，數(shù)字金融的大量集聚矯正了傳統(tǒng)金融服務(wù)過程中資金供需雙方之間的交易壁壘等金融割裂問題，加速了資金等要素的自由流動，以此緩解融資約束，提升了資源配置的效率，為經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展提供了保障；最后，數(shù)字金融的集聚會增強(qiáng)外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和資源配置效應(yīng)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)不斷自我強(qiáng)化，以此帶動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。至此，假設(shè)H1得到驗證。

在控制變量方面，根據(jù)表3列（3）估計結(jié)果，市場化程度（MAR）影響系數(shù)最大，對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用最為顯著，這在一定程度上表明，市場化程度提升，會使得金融資源配置效率越高，金融資源補(bǔ)充效應(yīng)越增強(qiáng)，金融活水被精準(zhǔn)滴灌到更多的市場主體生產(chǎn)活動中，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展［24］；人口密度（PEO）的提升意味著更多的人口資源聚集，能夠為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量；公共圖書館藏量（LIA）越高，在一定程度上反映著該地區(qū)的文化建設(shè)的水平，而文化建設(shè)水平越高越有利于提升該地區(qū)的文化素養(yǎng)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“量增”“質(zhì)升”；環(huán)境規(guī)制（ENV）對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響系數(shù)為負(fù)，這可能是由于環(huán)境規(guī)制可能會受到政府執(zhí)行效率較低和規(guī)制執(zhí)行針對性不強(qiáng)等因素，使得環(huán)境規(guī)制的“遵循成本效應(yīng)”大于“創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)”，由此帶來了福利損失，進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)向影響。

（二）穩(wěn)健性和內(nèi)生性檢驗

為了確保基準(zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性和可靠性，本文進(jìn)行穩(wěn)健性和內(nèi)生性檢驗，具體回歸結(jié)果如表4-表6所示。

1.自變量維度

本文采用數(shù)字金融的三個分指標(biāo)對基準(zhǔn)回歸結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，具體計算方法參照式（5）。由表4可知，數(shù)字金融集聚三個子指標(biāo)：“量”“質(zhì)”“發(fā)展前提”，對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的回歸系數(shù)分別為0.018、0.016、0.021，均顯著為正。因此，證明了基準(zhǔn)回歸結(jié)果穩(wěn)健可信，假設(shè)H1得到了進(jìn)一步驗證。

2.替換解釋變量

本文參考陳詩一和陳登科（2018）［25］采用勞動生產(chǎn)率（LAB）（人均產(chǎn)出，元/人）替換經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，逐步添加解釋變量后，勞動生產(chǎn)率（LAB）的系數(shù)為正，且均通過1%的顯著性水平檢驗，再次證明回歸結(jié)果穩(wěn)健可靠。

3.工具變量

經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平的提高可能會增加對數(shù)字金融資源的需求，從而拉動數(shù)字金融資源的集聚，因此，數(shù)字金融集聚與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之間可能存在反向因果問題，導(dǎo)致回歸結(jié)果存在偏誤，因此，為了進(jìn)一步提升影響回歸結(jié)果的可靠性和穩(wěn)健性，本文采用兩階段最小二乘法（2SLS）進(jìn)行估計。移動電話和互聯(lián)網(wǎng)作為數(shù)字金融服務(wù)的基本載體，會影響數(shù)字金融的發(fā)展，與數(shù)字金融密切相關(guān)，同時，移動電話和互聯(lián)網(wǎng)也是獲取數(shù)字金融信息的重要手段，其普及也有助于數(shù)字金融的發(fā)展，且移動電話普及率和互聯(lián)網(wǎng)普及率與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平?jīng)]有直接關(guān)系。因此，移動電話普及率和互聯(lián)網(wǎng)普及率滿足了工具變量相關(guān)性和外生性的要求，本文選擇移動電話普及率（PHONE）（部/百人）和互聯(lián)網(wǎng)普及率（INT）（%）作為本文的工具變量，如表6所示。第一階段回歸結(jié)果顯示，移動電話普及率（PHONE）和互聯(lián)網(wǎng)普及率（INT）估計系數(shù)均顯著為正，這表明移動電話普及率（PHONE）和互聯(lián)網(wǎng)普及率（INT）對數(shù)字金融集聚（DFAGG）的解釋力較好，同時，Kleibergen-Paap"rk"Wald"F值為49.429大于臨界值16.38，說明不存在弱工具變量的問題，表6列（2）回歸結(jié)果顯示，數(shù)字金融集聚（DFAGG）的估計系數(shù)顯著為正，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致，再次證明基準(zhǔn)回歸結(jié)果的可靠性。

（三）異質(zhì)性分析

1."數(shù)字金融集聚空間分布結(jié)構(gòu)異質(zhì)性

本文從數(shù)字金融集聚空間分布結(jié)構(gòu)異質(zhì)性角度，采用前文測度的單中心化和多中心化指數(shù)探究其對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響，結(jié)果如表7所示。

表7列（1）和列（2）為數(shù)字金融集聚單中心化指數(shù)（MONO）對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展（HQE）的估計結(jié)果，可以看出，數(shù)字金融集聚單中心化的系數(shù)均顯著為負(fù)，這表明，隨著數(shù)字金融資源過度集聚于首位城市，會出現(xiàn)集聚不經(jīng)濟(jì)，使得“中心”和“外圍”的界限過于明顯，由此帶來數(shù)字金融要素過度擁擠和“極化效應(yīng)”，產(chǎn)生福利損失，對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生負(fù)向影響。表7列（3）和列（4）數(shù)字金融集聚多中心化指數(shù)（POLY）對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展（HQE）的影響，無論控制變量加入與否，影響系數(shù)均顯著為正，這意味著數(shù)字金融集聚分布結(jié)構(gòu)多中心化有助于推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。多中心化空間分布結(jié)構(gòu)縮短了單中心化分布垂直結(jié)構(gòu)的縱向距離，這在一定程度上使得數(shù)字金融資源在城市間實現(xiàn)“均等化分布”，各城市單元之間協(xié)同合作，中小城市不斷學(xué)習(xí)中心城市的發(fā)展經(jīng)驗，擴(kuò)大了數(shù)字金融資源在空間層面的擴(kuò)散，全面推動了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，至此，假設(shè)H2得到驗證。

2."經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平分布異質(zhì)性

為進(jìn)一步深化數(shù)字金融集聚對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的研究，本文從經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平分布的異質(zhì)性出發(fā)，探究數(shù)字金融集聚對不同分位點水平上的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平的影響，結(jié)果如表8所示。表8中列（1）—（4）分別為數(shù)字金融集聚對0.1、0.3、0.5、0.7分位點上經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的回歸估計結(jié)果，結(jié)果表明，各分位點上的影響系數(shù)均顯著為正，但系數(shù)大小略有差異，數(shù)字金融集聚對分位點較低的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平的促進(jìn)作用較大，這表明，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后地區(qū)，由于地理位置等因素，可能無法獲取金融服務(wù)，但憑借數(shù)字金融資源的集聚，可以推動普惠金融的發(fā)展，縮小區(qū)域發(fā)展差異，這為欠發(fā)達(dá)地區(qū)提供了新的發(fā)展路徑。

（四）中介效應(yīng)分析

進(jìn)一步地，為了驗證“數(shù)字金融集聚-創(chuàng)新水平-經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”這一傳導(dǎo)路徑的存在，本文進(jìn)行了中介效應(yīng)檢驗，回歸結(jié)果如表9所示。表9列（1）中數(shù)字金融集聚（DFAGG）的影響系數(shù)為0.023，且在1%的顯著性水平下顯著，由此可以說明數(shù)字金融集聚對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展存在顯著的促進(jìn)作用。列（2）中數(shù)字金融集聚對中介變量創(chuàng)新水平的影響系數(shù)為1.287，且顯著為正，這意味著，數(shù)字金融集聚有助于提升創(chuàng)新水平。列（3）檢驗了數(shù)字金融集聚、創(chuàng)新水平、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展三者間的關(guān)系。數(shù)字金融集聚和創(chuàng)新水平對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響系數(shù)為0.022和0.010，且均顯著為正。由此可知，“數(shù)字金融集聚-創(chuàng)新水平-經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”這一傳導(dǎo)路徑存在，且創(chuàng)新水平在其中起中介作用，中介效應(yīng)占比55.96%（1.287×0.010/0.023），至此，假設(shè)H3得以驗證?？赡艿脑蚴牵簲?shù)字金融資源的集聚能夠使得金融資源覆蓋更多的市場主體，為城市內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造了條件，同時，數(shù)字金融資源的集聚也倒逼傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，促進(jìn)其進(jìn)行業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，由此提升該區(qū)域內(nèi)的創(chuàng)新水平，而創(chuàng)新水平的提升能夠改善產(chǎn)出效率，進(jìn)而助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

七、結(jié)論與政策建議

本文基于2011—2021年中國省級面板數(shù)據(jù)，探究數(shù)字金融集聚對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響，主要結(jié)論如下：（1）數(shù)字金融集聚能夠顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，且該結(jié)果在替換被解釋變量、更換自變量維度、工具變量估計后仍然一致；（2）從數(shù)字金融集聚空間分布結(jié)構(gòu)異質(zhì)性出發(fā)，數(shù)字金融集聚單中心化空間分布結(jié)構(gòu)會降低經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平，而多中心化空間分布結(jié)構(gòu)則會提升經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平；從經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展分布異質(zhì)性出發(fā)，數(shù)字金融集聚對不同分位點的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展均存在顯著正向促進(jìn)作用，且分位點越低促進(jìn)作用越大；（3）“數(shù)字金融集聚-創(chuàng)新水平-經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平”這一傳導(dǎo)路徑存在，創(chuàng)新水平起到部分中介作用。

基于研究結(jié)論，本文提出如下政策建議：

第一，引導(dǎo)數(shù)字金融資源集聚，優(yōu)化數(shù)字金融地理結(jié)構(gòu)，提升地方數(shù)字金融供給能力。數(shù)字金融集聚與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之間存在緊密的聯(lián)系，應(yīng)當(dāng)將數(shù)字金融與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求相適配，落實數(shù)字金融與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量融合的政策，協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)需求側(cè)與數(shù)字金融供給側(cè)的一致性和同步性，利用數(shù)字金融集聚所帶來的外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、資源配置效應(yīng)和自我強(qiáng)化效應(yīng)，實現(xiàn)金融活水的精準(zhǔn)滴灌。建設(shè)數(shù)字金融集聚區(qū)和數(shù)字金融創(chuàng)新試點，實現(xiàn)數(shù)字金融產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。同時，加快構(gòu)建與數(shù)字金融集聚發(fā)展相適應(yīng)的征信平臺、綜合金融服務(wù)平臺等配套，暢通數(shù)字金融產(chǎn)業(yè)鏈，完善數(shù)字金融生態(tài)體系，提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)效能。

第二，優(yōu)化數(shù)字金融的空間布局，建立多層次、差異化的數(shù)字金融資源空間架構(gòu)。打破不同區(qū)域間的“數(shù)字金融”分割，逐步破除數(shù)字金融要素流動的制度性障礙，增強(qiáng)數(shù)字金融專業(yè)化和多樣化集聚，同時也應(yīng)當(dāng)控制數(shù)字金融資源的不合理蔓延；通過構(gòu)建經(jīng)濟(jì)走廊等方式引導(dǎo)數(shù)字金融產(chǎn)業(yè)向中西部省份發(fā)展，加強(qiáng)數(shù)字金融市場一體化建設(shè)，為中西部地區(qū)的發(fā)展貢獻(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長極；在維護(hù)中心城市數(shù)字金融集聚地位的基礎(chǔ)上，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化中心城市與毗鄰中小城市的合作，發(fā)揮首位城市的帶動作用，實現(xiàn)省域內(nèi)、區(qū)域間城市協(xié)同發(fā)展機(jī)制，避免出現(xiàn)“一城獨大”帶來的效率和福利損失，同時，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，縮短空間距離，實現(xiàn)數(shù)字金融區(qū)域內(nèi)協(xié)調(diào)發(fā)展。

第三，強(qiáng)化數(shù)字金融集聚推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平的路徑依賴，構(gòu)建創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境。政府應(yīng)當(dāng)完善創(chuàng)新法規(guī)，優(yōu)化創(chuàng)新環(huán)境和科研資源配置，建立有效的科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化運行機(jī)制；金融機(jī)構(gòu)和金融科技公司應(yīng)當(dāng)針對科創(chuàng)企業(yè)精準(zhǔn)“畫像”，打破“唯抵押物論”的限制，建立專屬風(fēng)控制度和組織架構(gòu)，引導(dǎo)信貸資源流向新型科創(chuàng)型企業(yè)；科創(chuàng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)瞄準(zhǔn)需求痛點，順應(yīng)數(shù)字化發(fā)展趨勢，攻關(guān)重點、前沿領(lǐng)域科技創(chuàng)新。

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Can"Digital"Financial"Agglomeration"Help"Promote"the"High-Quality"Economic

Development？

WEI"Mengjiea，LI"Jingpingb，WANG"Sena

（Shanxi"University"of"Finance"and"Economics，a.School"of"Economics;b.School"of"Finance，

Taiyuan"030006，China）

Abstract："Under"the"new"development"pattern，"digital"financial"agglomeration"plays"an"important"role"in"the"high-quality"economic"development."Based"on"China’s"provincial"panel"data"from"2011"to"2021，this"paper"analyses"the"connotation"of"high-quality"economic"development"from"the"two"dimensions"of"“increasing"quantity”"and"“improving"quality”，"and"constructs"an"indicator"system"based"on"it"to"explore"the"impact"of"digital"financial"agglomeration"on"the"high-quality"economic"development"and"its"mechanism."The"results"show"that："digital"financial"agglomeration"can"significantly"promote"the"level"of"high-quality"economic"development;"the"spatial"distribution"structure"of"digital"financial"agglomeration"has"heterogeneous"characteristics"on"the"high-quality"economic"development，with"the"monocentric"distribution"structure"inhibiting"the"high-quality"economic"development"and"the"polycentric"distribution"structure"promoting"it;"and"digital"financial"agglomeration"can"promote"the"development"by"improving"the"level"of"innovation.Accordingly，we"should"guide"digital"financial"agglomeration，enhance"local"digital"financial"supply"capacity，optimise"the"spatial"distribution"of"digital"finance，establish"a"reasonable"spatial"distribution"structure"of"digital"finance，build"an"innovative"ecological"environment，and"solidly"promote"high-quality"economic"development.

Key"words：digital"financial"agglomeration；high-quality"economic"development；innovation"level；mechanism"

（責(zé)任編輯：趙春江）