試論未來(lái)性原則在探井試采經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用

吳利華 任小洪 郭杰一 康雪茹 鐘禮萍

1.中國(guó)石油西南油氣田公司川中油氣礦，四川 遂寧 629000；2.中國(guó)石油西南油氣田公司，四川 成都 610051；3.中國(guó)石油新疆油田公司采氣一廠，新疆 克拉瑪依 834000）

0 引言

氣井試采是新氣田投入開(kāi)發(fā)之前氣藏評(píng)價(jià)的一項(xiàng)重要工作，其目的是通過(guò)錄取動(dòng)態(tài)資料、深化氣藏特征認(rèn)識(shí)、開(kāi)展開(kāi)發(fā)方式及工藝技術(shù)的適應(yīng)性評(píng)價(jià)，為計(jì)算氣藏探明儲(chǔ)量及編制開(kāi)發(fā)方案提供依據(jù)［1］。隨著勘探開(kāi)發(fā)一體化管理的逐漸深入，對(duì)已獲得工業(yè)油氣流的探井進(jìn)行系統(tǒng)測(cè)試和試采，確定油氣井合理產(chǎn)能，探索適合的鉆采工藝技術(shù)，以避免后續(xù)在儲(chǔ)量難以動(dòng)用區(qū)域投入資金、地面工程設(shè)計(jì)規(guī)模不匹配等情況的產(chǎn)生［2-3］，對(duì)加快天然氣開(kāi)發(fā)，推動(dòng)儲(chǔ)量的潛在價(jià)值向現(xiàn)實(shí)收益的盡早轉(zhuǎn)換具有重要意義。獲產(chǎn)探井的試采是勘探向后延伸到開(kāi)發(fā)實(shí)施、信息反饋階段，可以看作是油氣藏從勘探到開(kāi)發(fā)的過(guò)渡段。雖然試采項(xiàng)目看起來(lái)與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目相似，實(shí)則不同于常規(guī)意義上的油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，具有與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目不同的運(yùn)行特點(diǎn)和決策目標(biāo)。若完全按照油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的方法來(lái)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益分析，會(huì)對(duì)一些試采意義重大但受已完成投資影響大的試采項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性論證帶來(lái)困難。因此根據(jù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)遵循的未來(lái)性基本原則，對(duì)探井試采項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法進(jìn)行探索。

1 未來(lái)性原則

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的理論框架由三大支柱構(gòu)成，包括投資決策理論— 決定經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的原則，時(shí)間價(jià)值理論—決定經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法，機(jī)會(huì)成本理論—決定效益評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是指在決策前，采用技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法，對(duì)投入產(chǎn)出進(jìn)行計(jì)算和論證，比選最佳方案，作為決策的依據(jù)。根據(jù)投資決策理論，決策是人們針對(duì)所要解決的問(wèn)題，對(duì)未來(lái)活動(dòng)所做的選擇決定，因此決策是面向未來(lái)的多種行動(dòng)方案的優(yōu)化選擇。決策具有兩大特征：一是未來(lái)性，二是優(yōu)化性。決策是針對(duì)即將發(fā)生的活動(dòng)，也只有還未開(kāi)展的活動(dòng)才有可能成為決策選擇的對(duì)象；經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)考慮也只能考慮未來(lái)的投入和回報(bào)，這樣才能反映決策的經(jīng)濟(jì)效益。成為歷史的已經(jīng)發(fā)生的活動(dòng)，是以前決策的結(jié)果，未來(lái)的任何決策都無(wú)法改變已經(jīng)發(fā)生的結(jié)果。決策“面向未來(lái)”的特征決定了經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)必須遵循未來(lái)性原則。

在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中與未來(lái)性原則相關(guān)的一個(gè)特有概念是沉沒(méi)成本。沉沒(méi)成本是指在項(xiàng)目實(shí)施之前已經(jīng)發(fā)生且無(wú)法變現(xiàn)的成本。由于沉沒(méi)成本是在過(guò)去發(fā)生的，它并不因摒棄或接受某個(gè)項(xiàng)目的決策而改變，因此對(duì)項(xiàng)目的投資決策不應(yīng)造成影響。

2 探井試采的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法

2.1 目前評(píng)價(jià)存在的問(wèn)題

對(duì)已發(fā)生投資的處理在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)領(lǐng)域有兩種觀點(diǎn)，比較大眾化的觀點(diǎn)是已發(fā)生投資應(yīng)進(jìn)入評(píng)價(jià)范圍，以體現(xiàn)成本的完整性；而另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為已發(fā)生投資應(yīng)視作沉沒(méi)成本處理，不用再進(jìn)入評(píng)價(jià)范圍［4-5］。據(jù)統(tǒng)計(jì)，油氣鉆井工程投資占油氣勘探開(kāi)發(fā)投資比例達(dá)60%～70%［6］，其對(duì)油氣勘探開(kāi)發(fā)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益有很大影響。對(duì)于試采探井，其已經(jīng)發(fā)生的鉆井工程投資在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中不同的處理方法會(huì)產(chǎn)生不同的評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)鉆井工程投資占比較大的探井試采項(xiàng)目還會(huì)出現(xiàn)差異較大的評(píng)價(jià)結(jié)果。

探井試采項(xiàng)目按其所處階段劃分，屬于勘探的油氣藏評(píng)價(jià)階段，其經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)一般采用常規(guī)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法，即在不考慮風(fēng)險(xiǎn)的情況下，采用油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的方法［7-9］。目前實(shí)際工作中也是用油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法來(lái)開(kāi)展探井試采項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。該方法在開(kāi)展現(xiàn)金流量分析時(shí)，比照開(kāi)發(fā)投資項(xiàng)目對(duì)利用探井、評(píng)價(jià)井投資的處理方法，將試采探井已經(jīng)發(fā)生的鉆井投資作為建設(shè)期第一年的現(xiàn)金流出（不包括在項(xiàng)目新增投資中）。但試采探井的鉆井工程部分投資是在試采項(xiàng)目決策之前已經(jīng)發(fā)生的費(fèi)用，即已經(jīng)發(fā)生的鉆井工程投資是以前決策的結(jié)果，將已發(fā)生投資納入評(píng)價(jià)期第一年現(xiàn)金流出的處理方式違背了經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本原則之未來(lái)性原則。在現(xiàn)實(shí)中也存在成功探井在折舊提取完畢之后才投入生產(chǎn)的情況，此時(shí)已發(fā)生投資的兩種處理方式都對(duì)新建項(xiàng)目的費(fèi)用和效益已沒(méi)有任何影響，這也表明在進(jìn)行探井試采項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，將已發(fā)生的成功探井投資列入現(xiàn)金流是不妥的。

2.2 探井試采的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法

對(duì)探井開(kāi)展試采，其目的是通過(guò)取得試采井在不同生產(chǎn)條件下的各項(xiàng)資料來(lái)評(píng)價(jià)工藝適應(yīng)性、深化氣藏動(dòng)靜態(tài)特征認(rèn)識(shí)，因此對(duì)探井試采項(xiàng)目的決策目標(biāo)首先應(yīng)是技術(shù)目標(biāo)，其次才是經(jīng)濟(jì)目標(biāo)；而開(kāi)發(fā)投資項(xiàng)目則是通過(guò)技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，使制定的開(kāi)發(fā)方案、配套建設(shè)的地面工程更加經(jīng)濟(jì)合理，其首要決策目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，也即提高項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)效益。由于項(xiàng)目決策的側(cè)重點(diǎn)不同，因此在探井試采項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中對(duì)已發(fā)生投資的處理方式也可以不同于開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。更重要的是，對(duì)試采項(xiàng)目的決策應(yīng)是對(duì)將來(lái)投資進(jìn)行的決策，將已完成探井投資的實(shí)際發(fā)生值或凈值作為沉沒(méi)成本比計(jì)入評(píng)價(jià)范圍作為第一年現(xiàn)金流出的處理方式更符合經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的未來(lái)性原則。因此，探井試采項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的計(jì)算模型可調(diào)整為：估算項(xiàng)目的新增投資（主要包括采氣工程部分投資和地面工程投資），并將已完成的鉆井工程部分投資沉沒(méi)（即不參與現(xiàn)金流計(jì)算），其余成本費(fèi)用估算、銷售收入與稅金估算及評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算等部分仍按照油氣開(kāi)發(fā)投資項(xiàng)目的要求和方法開(kāi)展。

3 實(shí)例分析

3.1 試采井簡(jiǎn)況

建A井是根據(jù)所在氣藏早期認(rèn)識(shí)部署并實(shí)施的1口預(yù)探井。該井鉆井工程投資額為10 890 萬(wàn)元；測(cè)試日產(chǎn)天然氣量為27×104m3，用常規(guī)一點(diǎn)法公式計(jì)算無(wú)阻流量為48×104m3／d，有必要通過(guò)該井的試采錄取生產(chǎn)動(dòng)態(tài)資料，深化氣藏認(rèn)識(shí)，支撐該氣藏的儲(chǔ)量升級(jí)和開(kāi)發(fā)方案編制工作，試采具有重要意義。經(jīng)過(guò)評(píng)價(jià)該井的生產(chǎn)管柱及井口裝置均能滿足試采要求。地面工程部分結(jié)合該井周邊已建管網(wǎng)及相關(guān)裝置與設(shè)施的現(xiàn)狀，需新建單井站1座及相應(yīng)的集氣管線和配套設(shè)施，地面建設(shè)設(shè)計(jì)規(guī)模為10×104m3／d，地面工程投資估算金額為2 600萬(wàn)元（不含增值稅）。

根據(jù)規(guī)范對(duì)試采井定產(chǎn)的要求并借鑒類似井的經(jīng)驗(yàn)，該井的試采規(guī)模定為5 × 104m3／d～8 × 104m3／d，并根據(jù)試采情況適時(shí)調(diào)整配產(chǎn)，試采期1～2年，試采結(jié)束轉(zhuǎn)為區(qū)塊生產(chǎn)井。參考鄰區(qū)類似氣井的生產(chǎn)情況，穩(wěn)產(chǎn)時(shí)間按3年考慮，遞減期產(chǎn)量按年遞減率10%進(jìn)行產(chǎn)量預(yù)測(cè)，產(chǎn)量預(yù)測(cè)的結(jié)果見(jiàn)表1。

表1 建A井產(chǎn)量預(yù)測(cè)結(jié)果表單位：104m3

3.2 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)主要包括財(cái)務(wù)分析綜合參數(shù)，成本費(fèi)用估算參數(shù)，營(yíng)業(yè)收入估算參數(shù)，稅率和通用參數(shù)［10］。

3.2.1 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)流程

根據(jù)預(yù)測(cè)的經(jīng)營(yíng)期每年天然氣產(chǎn)量和價(jià)格等參數(shù)計(jì)算營(yíng)業(yè)收入，并以此計(jì)算稅金及附加。分別對(duì)操作成本、折耗、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用等進(jìn)行計(jì)算，得出總成本費(fèi)用及經(jīng)營(yíng)成本。利用營(yíng)業(yè)收入、銷售稅金及附加、成本費(fèi)用等有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)編制利潤(rùn)表。根據(jù)投資估算及資金籌措方案編制總投資估算表，編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，并計(jì)算經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)（包括項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期）。

3.2.2 已完投資計(jì)入現(xiàn)金流的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果

按照油氣開(kāi)發(fā)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法，將已完成鉆井工程投資作為第一年的現(xiàn)金流出。產(chǎn)量預(yù)測(cè)采用表1中的數(shù)據(jù)，即初期按8×104m3／d的規(guī)模組織生產(chǎn)。根據(jù)投資、產(chǎn)量、價(jià)格、稅金和成本費(fèi)用等數(shù)據(jù)的計(jì)算，該項(xiàng)目稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為7.69%，凈現(xiàn)值為-188萬(wàn)元，靜態(tài)投資回收期為8.14年（表2）。

表2 已完投資計(jì)入現(xiàn)金流下的投資現(xiàn)金流量表及評(píng)價(jià)結(jié)果表單位：萬(wàn)元

3.2.3 已完投資沉沒(méi)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果

將建A 井按前文所述的探井試采經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法計(jì)算，即將已完成鉆井工程投資作為沉沒(méi)成本處理，僅用項(xiàng)目新增投資參與計(jì)算，其余產(chǎn)量、價(jià)格、稅金和成本費(fèi)用計(jì)取方法均相同。經(jīng)過(guò)計(jì)算，項(xiàng)目稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為73.66%，凈現(xiàn)值為8 892萬(wàn)元，靜態(tài)投資回收期為2.32年（表3）。

表3 已完投資沉沒(méi)下的投資現(xiàn)金流量表及評(píng)價(jià)結(jié)果表單位：萬(wàn)元

對(duì)比表2、表3可知：

1）從現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)來(lái)看，兩種評(píng)價(jià)方法的差別表現(xiàn)為現(xiàn)金流出和調(diào)整所得稅這兩個(gè)項(xiàng)目數(shù)值的差異。在現(xiàn)金流出的項(xiàng)目中，利用探井、評(píng)價(jià)井投資和棄置費(fèi)用這兩項(xiàng)數(shù)值有差異，其余項(xiàng)則均相同。

2）從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)看，將已完成鉆井工程投資計(jì)入現(xiàn)金流的方法下，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率為7.69%，凈現(xiàn)值為-188 萬(wàn)元；將已完成鉆井工程投資沉沒(méi)處理的方法下，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率為73.66%，凈現(xiàn)值為8 892 萬(wàn)元。按照項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行的判別標(biāo)準(zhǔn)是凈現(xiàn)值大于0，內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)值8%，已完成鉆井工程投資計(jì)入現(xiàn)金流的評(píng)價(jià)方法給出否定的決策建議，而遵循未來(lái)性原則將已完成鉆井工程投資沉沒(méi)處理的評(píng)價(jià)結(jié)果表明該項(xiàng)目投資效益好，給出財(cái)務(wù)上可行的決策建議。由此可見(jiàn)，按照油氣開(kāi)發(fā)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法將已完探井投資作為第一年現(xiàn)金流出的處理方法會(huì)低估項(xiàng)目的價(jià)值，甚至可能會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤的投資決策。

4 結(jié)論與建議

1）投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)果是投資決策的重要依據(jù)。遵循經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本原則，正確識(shí)別投資項(xiàng)目所產(chǎn)生的費(fèi)用和效益才能可靠和準(zhǔn)確評(píng)估項(xiàng)目的價(jià)值，更好地服務(wù)于投資決策。根據(jù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本原則之未來(lái)性原則，將已完成的試采探井投資按沉沒(méi)處理比計(jì)入第一年現(xiàn)金流出的處理方式更合理，為此提出了僅以新增投資參與現(xiàn)金流分析的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)模型。通過(guò)實(shí)例分析結(jié)果表明，這種評(píng)價(jià)模型可以提升項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率。

2）探井試采項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中對(duì)已完成探井投資的不同處理方式，會(huì)使某些試采意義重大但受已完成投資影響大的項(xiàng)目產(chǎn)生不同評(píng)價(jià)結(jié)果，從而有可能形成不同的投資決策。為了在目前清潔能源需求缺口大的情況下盡可能地將已獲產(chǎn)能盡早轉(zhuǎn)化為產(chǎn)量，并積極推動(dòng)儲(chǔ)量的潛在價(jià)值向現(xiàn)實(shí)收益的盡早轉(zhuǎn)換，建議探井試采項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)僅以新增投資參與現(xiàn)金流分析，以解決一些試采意義重大但受已完成鉆井投資影響大的項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性論證難題。