房地產(chǎn)企業(yè)高杠桿下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

魏杰　曾靖

摘要：房地產(chǎn)業(yè)具有高資產(chǎn)負(fù)債比特征，如何通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)獲得收益，并且合理規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展需要解決的關(guān)鍵問(wèn)題之一。選擇A企業(yè)作為研究對(duì)象，通過(guò)研究該公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，探究房地產(chǎn)企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響關(guān)系。首先研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，然后借助A企業(yè)案例討論財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)并進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，提出風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，供廣大房地產(chǎn)企業(yè)參考。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；高杠桿；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

0引言

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，房地產(chǎn)業(yè)已成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展多采用高杠桿、高負(fù)債模式。在國(guó)家出臺(tái)去杠桿政策和市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變因素的綜合作用下，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到影響，不少房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)難以生存，部分甚至面臨破產(chǎn)。在我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)為了獲取足夠的資金，會(huì)多渠道融資，這樣一來(lái)就會(huì)形成高杠桿現(xiàn)象，進(jìn)而形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為了促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，需對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，以此來(lái)緩解企業(yè)資金壓力，幫助企業(yè)及時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)。如何才能應(yīng)對(duì)高杠桿下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？本文對(duì)此進(jìn)行探究和分析。

1研究背景

1.1研究房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、資本運(yùn)營(yíng)不當(dāng)?shù)?，其整體盈利能力下降，進(jìn)而導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果達(dá)不到預(yù)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)[1]。房地產(chǎn)企業(yè)不斷面臨財(cái)務(wù)危機(jī)、債務(wù)違約、過(guò)度負(fù)債等問(wèn)題。房地產(chǎn)企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中就會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[2]。雖然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，但是企業(yè)可以利用自身資源進(jìn)行內(nèi)部平衡，達(dá)到最佳狀態(tài)，以適應(yīng)外部環(huán)境變化。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極為重要。

1.2財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的內(nèi)在聯(lián)系在于企業(yè)追求對(duì)利潤(rùn)的放大作用，在利用財(cái)務(wù)杠桿追求額外收益的同時(shí)，也會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率[3]。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)生于負(fù)債過(guò)高的企業(yè)中，所以說(shuō)，二者關(guān)系的關(guān)鍵在于企業(yè)通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的方式，利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行盈利。從指標(biāo)上看，財(cái)務(wù)杠桿大小是企業(yè)每股收益對(duì)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的一種反應(yīng)。對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，由于存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須要降低財(cái)務(wù)杠桿，讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性的作用，通過(guò)市場(chǎng)和宏觀政策相結(jié)合的方式來(lái)調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿狀況，進(jìn)而打破傳統(tǒng)高杠桿、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的惡性循環(huán)。

1.3財(cái)務(wù)杠桿引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別

1.3.1負(fù)債過(guò)高導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

高債務(wù)和高杠桿有著密切的關(guān)系。房地產(chǎn)企業(yè)過(guò)度依賴(lài)高杠桿，長(zhǎng)此以往，負(fù)債過(guò)高會(huì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大[4]。因此，企業(yè)的負(fù)債不能無(wú)限擴(kuò)張，最好保持在總資產(chǎn)平均成本攀升的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

1.3.2利用財(cái)務(wù)杠桿導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿可以獲取超額收益。企業(yè)融資是為了更好地進(jìn)行投資，通過(guò)投資擴(kuò)大生產(chǎn)，進(jìn)而創(chuàng)造更多收益。房地產(chǎn)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)伴隨著財(cái)務(wù)杠桿增大而加大，形成投機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)適度利用財(cái)務(wù)杠桿可以增加收益，而財(cái)務(wù)杠桿過(guò)高又會(huì)帶來(lái)?yè)p失。

1.3.3企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益下降造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)杠桿既有正效應(yīng)，又有負(fù)效應(yīng)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的變化會(huì)直接影響財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)息稅前利潤(rùn)不足以用來(lái)支付負(fù)債利息時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿就會(huì)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿所造成的影響有多大，取決于息稅前利潤(rùn)與固定成本之間的關(guān)系。

2房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿及其效應(yīng)分析——以A企業(yè)為例A企業(yè)位于福建省福州市，實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，房地產(chǎn)是其主要從事的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。作為一家借殼上司公司，A企業(yè)的核心地產(chǎn)產(chǎn)品具有一定的影響力。此外，A企業(yè)還積極向其他行業(yè)邁進(jìn)，尋求金融和投資領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，為下一步發(fā)展做準(zhǔn)備。下面通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿水平分析，探討A企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.1財(cái)務(wù)杠桿水平分析

在房地產(chǎn)業(yè)中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的重要因素之一就是資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率可以直觀地衡量財(cái)務(wù)杠桿水平[5]。本文選取A企業(yè)2017—2022年披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)其財(cái)務(wù)杠桿水平進(jìn)行分析，數(shù)據(jù)見(jiàn)表1。

資產(chǎn)負(fù)債率可以清晰地反映公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)情況，這種經(jīng)營(yíng)模式會(huì)引起財(cái)務(wù)杠桿水平的變化。由表1可知，2017—2022年上半年，A企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率總體上呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，分別為87.83%、86.88%、84.95%、90.75%、93.25%、94.22%。2017—2022年上半年，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均值為79.42%，而A企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率約為89.64%，遠(yuǎn)高于行業(yè)均值。由此可見(jiàn)，A企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

評(píng)價(jià)資金結(jié)構(gòu)的合理性可以用產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額和所有者權(quán)益的比值[6]。由表1可知，2017—2022年上半年，A企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率總體上呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，分別為6.27、5.86、5.17、9.68、13.63、16.08。產(chǎn)權(quán)比率較高，代表企業(yè)在走下坡路，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，不利于企業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

2.2影響財(cái)務(wù)杠桿的指標(biāo)分析

借助財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、資本息稅前利潤(rùn)率、負(fù)債利息率等指標(biāo)，可以研究企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的使用情況。對(duì)上述指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，判斷企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮的正負(fù)效應(yīng)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式[6]為

DFL=EBIT/（EBIT-I）

式中，DFL為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；EBIT為資本息稅前利潤(rùn)率；I為負(fù)債利息率。A企業(yè)相關(guān)指標(biāo)及計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表2。

企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映的是企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大小和利用程度[7]?？捎秘?cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)合理區(qū)間一般為1～3。由表2可知，A企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)在2019—2022年上半年均不在合理區(qū)間內(nèi)，分別為-0.03、0.24、0.05、0.03。其中，由于A企業(yè)資本息稅前利潤(rùn)率大幅下降，同時(shí)利息支出上升明顯，2019年其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為負(fù)，說(shuō)明該公司通過(guò)大量借款進(jìn)行投資，但盈利能力不足。

A企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿處于高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常高。2019—2022年上半年，其資本息稅前利潤(rùn)率（0.04%、-1.18%、-0.37%、-0.25%）一直低于負(fù)債利息率（1.21%、3.86%、7.44%、8.96%）。在研究期間，A企業(yè)的資本息稅前利潤(rùn)呈先上升后下降的趨勢(shì)，而利息費(fèi)用在一直上升，表明二者差距越來(lái)越大[8]。

通過(guò)以上財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，A企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿呈現(xiàn)負(fù)效應(yīng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。A企業(yè)需要及時(shí)采取有效措施避免掉入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)漩渦，保持合理的資本結(jié)構(gòu)。

3財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)下的A企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

3.1籌資風(fēng)險(xiǎn)

由于財(cái)務(wù)杠桿的影響，A企業(yè)通過(guò)增加舉債的方式獲得足夠的資金，但是過(guò)多的負(fù)債和不科學(xué)的負(fù)債結(jié)構(gòu)使其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)。A企業(yè)負(fù)債規(guī)模較大且一半以上是有息負(fù)債，導(dǎo)致其承擔(dān)大量利息支出，對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生巨大的壓力。因此，A企業(yè)在較高的財(cái)務(wù)杠桿下存在一定的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。2017—2022年上半年A企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)見(jiàn)表3。

表3中的數(shù)據(jù)顯示，2017—2022年上半年，A企業(yè)的流動(dòng)比率平均值和速動(dòng)比率平均值分別為1.47和0.14，都低于國(guó)際公認(rèn)的理論值（流動(dòng)比率2，速動(dòng)比率1）。2017—2022年上半年，A企業(yè)的速動(dòng)比率較為穩(wěn)定，但是遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)值1，說(shuō)明公司沒(méi)有足夠的資金去償付本金與利息，債務(wù)逾期的可能性很大。2017—2022年上半年，A企業(yè)的現(xiàn)金比率也較為穩(wěn)定，平均為7.56%，但是相比理論值20%較低。這表明A企業(yè)現(xiàn)金償債能力弱，對(duì)于到期償債的能力控制不足。

總體來(lái)看，A企業(yè)大量依靠籌資來(lái)平衡現(xiàn)金流，對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)控制不足，導(dǎo)致其具有較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。A企業(yè)長(zhǎng)期進(jìn)行借貸融資，只會(huì)讓負(fù)債規(guī)模越來(lái)越大，財(cái)務(wù)杠桿越來(lái)越高，從而引發(fā)財(cái)務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng)[9]。

3.2投資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)開(kāi)展一系列投資活動(dòng)，投資收益具有不確定性，構(gòu)成了投資風(fēng)險(xiǎn)。盈利能力是開(kāi)展投資活動(dòng)的基礎(chǔ)，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，投資風(fēng)險(xiǎn)就越小。本文用凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和資產(chǎn)報(bào)酬率3個(gè)指標(biāo)來(lái)分析A企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，具體見(jiàn)表4。

凈資產(chǎn)收益率反應(yīng)的是企業(yè)凈利率與股東權(quán)益的比率。A企業(yè)凈資產(chǎn)收益率2017—2018年表現(xiàn)較佳，分別為9.96%、13.72%；而2019年大幅下降至2.22%；到2020年由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-18.98%，2022年上半年亦為負(fù)。可見(jiàn)，A企業(yè)的盈利能力在急劇減弱。A企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也從2019年開(kāi)始大幅下降，從2017年的12.52%下降至4.56%，2020年更是下降至-134.29%。這表明A企業(yè)盈利能力出現(xiàn)極高的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

3.3資金回收風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)通過(guò)舉債方式開(kāi)展日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，承擔(dān)著巨大的資金成本壓力，一旦經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)變動(dòng)，就很容易導(dǎo)致資金難以收回這一狀況的發(fā)生。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，其最為主要的收益來(lái)源就是營(yíng)業(yè)收入。對(duì)資產(chǎn)管理效率進(jìn)行分析時(shí)，往往以營(yíng)業(yè)收入及公司的資產(chǎn)狀況作為具體研究對(duì)象，探討企業(yè)是否在資金回收方面面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。2017—2022年上半年A企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)見(jiàn)表5。

由表5可以看出，2017—2019年，A企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率處于較高水平，分別為0.15次、0.14次、0.12次，表明其存貨運(yùn)營(yíng)能力較強(qiáng)。同期，A企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)也較好，分別為22.06次、25.1次、17.78次?？梢?jiàn)，A企業(yè)在2019年之前應(yīng)收賬款回收效果較好。另外，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也呈現(xiàn)同樣的變化趨勢(shì)。

然而，這一趨勢(shì)在2020年急轉(zhuǎn)直下。當(dāng)年A企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率為0.02次、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為3.51次、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.02次，三者都出現(xiàn)了大幅度下降?？梢?jiàn)，A企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了異常，資金無(wú)法滿足日常運(yùn)營(yíng)需求。這很容易導(dǎo)致A企業(yè)資金鏈運(yùn)轉(zhuǎn)不暢，資金流不能被充分利用，資金回收難度加大，進(jìn)而造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。

4規(guī)避房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

4.1規(guī)避財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的認(rèn)識(shí)。財(cái)務(wù)杠桿是一把“雙刃劍”[10]，企業(yè)利用好財(cái)務(wù)杠桿，就可以享受其帶來(lái)的利益；反之，則會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，A企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層要充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)杠桿的重要性，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的認(rèn)識(shí)，了解其帶來(lái)的利益與風(fēng)險(xiǎn)。A企業(yè)可在了解財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮作用條件的前提下，靈活運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，建立財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，有效預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，A企業(yè)在做各項(xiàng)決策之前，需要充分考慮存在的風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益[11]。

4.2規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

企業(yè)要科學(xué)、合理地配置債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。近些年，A企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債占比已經(jīng)超過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債占比過(guò)大嚴(yán)重影響其短期償債能力。A企業(yè)應(yīng)優(yōu)化長(zhǎng)短期負(fù)債比例，使負(fù)債規(guī)?；貧w到科學(xué)、合理的狀態(tài)，以此減緩短期償債壓力。

4.3規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

企業(yè)要增強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，科學(xué)、合理地進(jìn)行投資和資金配置。A企業(yè)可建立風(fēng)險(xiǎn)管理小組，不斷收集外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)信息，并結(jié)合自身需求，對(duì)房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目有針對(duì)性地進(jìn)行研究，有所選擇地進(jìn)行投資；廣泛征求專(zhuān)家、管理人員意見(jiàn)，對(duì)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，提升企業(yè)管理者的決策能力，判定項(xiàng)目能達(dá)到預(yù)期收益以后再進(jìn)行投資[12]；對(duì)有限的資金進(jìn)行合理配置與組合，分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.4規(guī)避資金回收風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

企業(yè)要實(shí)現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、融資需求、企業(yè)在社會(huì)公眾中的形象、債權(quán)人及投資人的利益等都會(huì)影響其收益分配。A企業(yè)可根據(jù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、投資及融資策略制訂收益分配方案[13]。A企業(yè)還要解決利潤(rùn)分配隨意性大、分配形式不規(guī)范等問(wèn)題。為了避免企業(yè)盲目采用賒銷(xiāo)方式造成流動(dòng)資金短缺，應(yīng)讓全員重視應(yīng)收賬款全面管理工作。

5結(jié)語(yǔ)

綜上所述，高杠桿、高負(fù)債的A企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注自身對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的利用情況。這是因?yàn)槿绻髽I(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的利用不良，就會(huì)產(chǎn)生較顯著的負(fù)效應(yīng)。同時(shí)，高杠桿企業(yè)應(yīng)積極拓展自身的融資渠道，降低向銀行借款的依賴(lài)度。A企業(yè)還要解決財(cái)務(wù)杠桿水平與其獲利能力不匹配的問(wèn)題，因?yàn)檫@是引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。A企業(yè)應(yīng)深入研讀國(guó)家相關(guān)政策，對(duì)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行分析，并且持續(xù)地推進(jìn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控。

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收稿日期：2023-03-31

作者簡(jiǎn)介：

魏杰，女，1999年生，碩士研究生在讀，主要研究方向：企業(yè)財(cái)務(wù)。

曾靖，女，1972年生，博士研究生，副教授，主要研究方向：糧食安全與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。