下周3只新股網(wǎng)申發(fā)行速度維持平緩監(jiān)管層對(duì)IPO輿情管理提出新要求

汪佳蕊

根據(jù)新股發(fā)行安排，下周（10月23日至10月27日）即將進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)的企業(yè)有3家（詳見(jiàn)附表），新股網(wǎng)上發(fā)行依舊維持著平緩的節(jié)奏。

從板塊來(lái)看，在3只新股中，上海汽配、麥加芯彩擬登陸上證主板，百通能源則選擇了深證主板，所涉行業(yè)覆蓋汽車制造業(yè)，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)（見(jiàn)附表）。

值得注意的是，監(jiān)管層對(duì)IPO企業(yè)重大輿情管理，提出了新的要求。上交所在《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)（2023年第5期）》中指出，在發(fā)行上市申請(qǐng)受理后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)項(xiàng)目涉及的重大事項(xiàng)保持關(guān)注并履行好盡職調(diào)查職責(zé)：一是外部環(huán)境變化情況，二是發(fā)行人自身經(jīng)營(yíng)情況，三是涉訴涉案情況，四是重大報(bào)道、市場(chǎng)傳聞等，以及投訴舉報(bào)涉及的具體事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人信息披露及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。

針對(duì)IPO企業(yè)的重大輿情，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立輿情管理工作機(jī)制，在發(fā)行上市期間發(fā)生重大輿情的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告并提交專項(xiàng)核查意見(jiàn)，除首次申報(bào)時(shí)，按照相關(guān)規(guī)定的要求，對(duì)發(fā)行人的歷史輿情進(jìn)行專項(xiàng)核查并提交核查報(bào)告外，還應(yīng)當(dāng)在提交注冊(cè)文件時(shí)，同步更新提交輿情專項(xiàng)核查報(bào)告。

在下周網(wǎng)上發(fā)行的新股中，上海汽配的主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車空調(diào)管路和燃油分配管等汽車零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括汽車空調(diào)管路和燃油分配管，以及新能源汽車電機(jī)定、轉(zhuǎn)子和變速箱冷卻油管等汽車零部件及配件產(chǎn)品。

客戶層面，上海汽配與多家國(guó)內(nèi)外主流整車廠商及全球知名汽車零部件一級(jí)供應(yīng)商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，并獲得了國(guó)內(nèi)外眾多主機(jī)廠的認(rèn)可，產(chǎn)品覆蓋大眾途觀、別克、奧迪、探岳、邁騰、榮威、名爵、斯柯達(dá)、帕薩特、漢蘭達(dá)、陸放、卡羅拉銳放等多款暢銷車型。

2020年至2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為11.88億元、13.91億元、16.36億元和8.41億元；同期，凈利潤(rùn)分別為1.27億元、0.95億元、1.29億元和0.77億元。公司表示，受材料價(jià)格上漲及對(duì)上海日輪長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備等因素的影響，2021年公司歸母凈利潤(rùn)較上年同期下降24.83%。若出現(xiàn)主要原材料價(jià)格持續(xù)上漲，因芯片供應(yīng)不足導(dǎo)致部分車型停產(chǎn)，汽車產(chǎn)銷量持續(xù)回落，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等情況，均可導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

需要警惕的是，近幾年汽車行業(yè)整體呈現(xiàn)不景氣的狀況，尤其是整車板塊呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。2018年，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速趨緩及汽車行業(yè)優(yōu)惠政策逐步退出等多重因素影響下，消費(fèi)者購(gòu)買力和購(gòu)買意愿受到影響，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)；2019年和2020年我國(guó)汽車產(chǎn)銷量受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響進(jìn)一步下降；2021年開(kāi)始有所回升。

對(duì)此，上海汽配在招股書(shū)中提示，汽車整體行業(yè)與整車板塊的不利市場(chǎng)行情會(huì)直接影響汽車零部件行業(yè)的景氣度，若汽車行業(yè)景氣度持續(xù)下降，則可能造成公司下游客戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳等不良后果，進(jìn)而導(dǎo)致下游客戶對(duì)發(fā)行人產(chǎn)品需求的下降，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

自設(shè)立以來(lái)，百通能源專注于為工業(yè)園區(qū)、產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)企業(yè)提供集中供熱服務(wù)，公司生產(chǎn)的主要產(chǎn)品為蒸汽與電力。工業(yè)園區(qū)集中供熱，相對(duì)于蒸汽熱用戶企業(yè)自建鍋爐的分散式供熱，具有節(jié)約能源、綜合能耗低、降低供熱投資和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、供熱效率高、充分利用土地空間、減少大氣污染等多種優(yōu)勢(shì)。

招股書(shū)顯示，百通能源采用了跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)布局，集中供熱、熱力銷售業(yè)務(wù)已覆蓋江蘇、山東、江西、貴州、湖北等多個(gè)省。在集中供熱項(xiàng)目公司入駐工業(yè)園區(qū)的區(qū)域布局策略上，公司通常會(huì)避開(kāi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、投資強(qiáng)度高的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域工業(yè)園區(qū)，選取當(dāng)前有一定的熱負(fù)荷需求，未來(lái)具有良好增長(zhǎng)潛力的區(qū)域，具備較強(qiáng)的業(yè)務(wù)布局優(yōu)勢(shì)。

從客戶資源來(lái)看，百通能源客戶行業(yè)覆蓋廣泛，不受單一產(chǎn)業(yè)景氣度影響。截至2023年上半年末，公司共服務(wù)客戶197家，客戶所處行業(yè)主要為化工、冶金、造紙、印染、食品、醫(yī)藥等。

業(yè)績(jī)方面，2020年至2023年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為4.79億元、7.90億元、10.82億元和5.62億元，呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中2020年至2022年復(fù)合增長(zhǎng)率為50.37%。本次發(fā)行上市后，隨著募投項(xiàng)目連云港百通熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目和曹縣百通熱電聯(lián)產(chǎn)二期項(xiàng)目的實(shí)施并投產(chǎn)，公司熱電聯(lián)產(chǎn)的產(chǎn)能和規(guī)模將顯著提升，從而進(jìn)一步提高公司的營(yíng)收規(guī)模和能源利用效率，公司的盈利能力也將得到進(jìn)一步提升。

高性能涂料廠商麥加芯彩即將發(fā)行重點(diǎn)關(guān)注收入結(jié)構(gòu)及毛利率變化

麥加芯彩是一家致力于研發(fā)、生產(chǎn)和銷售高性能多品類涂料產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，下游客戶主要集中于風(fēng)電葉片制造、集裝箱制造領(lǐng)域，風(fēng)電涂料收入、集裝箱涂料收入占比合計(jì)均在95%以上。

在風(fēng)電葉片涂料領(lǐng)域，麥加芯彩自主研發(fā)了風(fēng)電葉片涂料產(chǎn)品和環(huán)保類水性風(fēng)電葉片涂料產(chǎn)品。為了保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，其海上風(fēng)電葉片前緣保護(hù)新材料正處于海上掛機(jī)測(cè)試階段，并開(kāi)始進(jìn)行風(fēng)電塔筒涂料業(yè)務(wù)的開(kāi)拓。在集裝箱涂料領(lǐng)域，麥加芯彩建立了優(yōu)質(zhì)的客戶群，其水性集裝箱涂料市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化。目前，麥加芯彩已成為全球四大集裝箱涂料供應(yīng)商之一。

從盈利能力來(lái)看，2020年至2023年上半年，公司凈利潤(rùn)分別為1.76億元、3.26億元、2.60億元和1.13億元。同期主營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合毛利率分別為39.50%、31.53%、31.69%和36.47%，受到國(guó)際貿(mào)易活躍度下降、全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、風(fēng)電行業(yè)補(bǔ)貼退坡等因素的影響，公司綜合毛利率在2020年至2022年有所下降。公司表示，未來(lái)如果下游集裝箱市場(chǎng)恢復(fù)不及預(yù)期、風(fēng)電行業(yè)增速不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司涂料產(chǎn)品價(jià)格可能出現(xiàn)下降，導(dǎo)致綜合毛利率下滑，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大不利影響。

由于公司產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于風(fēng)電及集裝箱領(lǐng)域，業(yè)務(wù)發(fā)展與下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及景氣程度密切相關(guān)。受2020年風(fēng)電行業(yè)搶裝、2021年集裝箱制造行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)影響，報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)變化較大，集裝箱涂料銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為42.43%、81.93%、67.83%和43.42%；風(fēng)電涂料銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為55.64%、17.20%、28.91%和52.42%。

麥加芯彩提示，由于下游風(fēng)電行業(yè)和集裝箱制造行業(yè)的驅(qū)動(dòng)因素不同、波峰波谷周期不同，隨著風(fēng)電補(bǔ)貼政策退坡、風(fēng)電行業(yè)漸趨市場(chǎng)化運(yùn)作，以及公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致的集裝箱制造行業(yè)偶發(fā)性因素的消除，可能使公司存在未來(lái)不同年度的收入結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化的風(fēng)險(xiǎn)。