新時期國企財務(wù)管理風(fēng)險管控措施探究

胡宗轉(zhuǎn)

（新泰市金埔礦業(yè)有限公司，山東 新泰 271200）

一、前言

新時期，作為國企生產(chǎn)經(jīng)營活動中全部風(fēng)險的最終體現(xiàn)，財務(wù)風(fēng)險逐步顯現(xiàn)，對財務(wù)管控提出了更加嚴(yán)格的要求。因此，探究新時期國企財務(wù)管理風(fēng)險的管控措施具有非常突出的現(xiàn)實意義。

二、財務(wù)風(fēng)險概述

財務(wù)風(fēng)險是一個經(jīng)濟(jì)學(xué)名詞，特指新時期國企財務(wù)管理中發(fā)生概率較高、致使股東收益受損或企業(yè)喪失償債能力的可能性。從本質(zhì)上來說，財務(wù)風(fēng)險指各項財務(wù)活動中，因諸多無法預(yù)估的控制因素干擾，引發(fā)財務(wù)狀況不確定，進(jìn)而致使企業(yè)蒙受損失的可能性。作為企業(yè)風(fēng)險貨幣化的表現(xiàn)形式，財務(wù)風(fēng)險涉及投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險、運營風(fēng)險這幾種類型［1］。

三、新時期國企財務(wù)管理風(fēng)險的類型

（一）投資風(fēng)險

國有企業(yè)投資風(fēng)險指市場需求改變而引發(fā)的企業(yè)最終收益、預(yù)期收益偏離的風(fēng)險，出現(xiàn)投資風(fēng)險的前提是國有企業(yè)投入一定額度的資金。直接投資、證券投資是國有企業(yè)主要的投資形式，直接投資表現(xiàn)為股東擁有企業(yè)股權(quán)的25%以上，存在再投資風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、違約風(fēng)險等；證券投資包括定期收取固定利息的債券投資、風(fēng)險共擔(dān)與利潤共享的股票投資，存在利率風(fēng)險、道德風(fēng)險、匯率風(fēng)險、金融衍生工具風(fēng)險等［2］。

（二）籌資風(fēng)險

國有企業(yè)籌資風(fēng)險指資本供應(yīng)與需求市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化給企業(yè)資金籌措活動帶來的不確定性，涵蓋了再融資風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、財務(wù)杠桿效應(yīng)、購買力風(fēng)險等。其中，再融資風(fēng)險主要指金融市場中融資方式變化、金融工具品種改變引發(fā)的國企再次融資不確定性，也可以表示國企自身籌資不科學(xué)引發(fā)的再融資困難；利率風(fēng)險主要指金融市場中金融資產(chǎn)波動引發(fā)的國企資金籌措成本變化；匯率風(fēng)險主要指匯率變動導(dǎo)致國有企業(yè)外匯業(yè)務(wù)成果不確定性；財務(wù)杠桿效應(yīng)指國有企業(yè)運用杠桿融資導(dǎo)致利益相關(guān)者利益獲得的不確定性；購買力風(fēng)險指貨幣值變動對企業(yè)資金籌措造成的干擾。

（三）運營風(fēng)險

國有企業(yè)運營風(fēng)險指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售等環(huán)節(jié)的不確定性因素引發(fā)的企業(yè)資金活動遲滯、價值變動等情況，涵蓋了采購風(fēng)險、存貨變現(xiàn)風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險等類型［3］。其中，采購風(fēng)險指信用條件、付款方式變動引發(fā)的實際付款期限、平均付款期限偏離，以及原材料市場供應(yīng)商變動引發(fā)的原材料供應(yīng)不足可能性；存貨變現(xiàn)風(fēng)險主要指產(chǎn)品市場變動引發(fā)的產(chǎn)品銷售受阻可能性；生產(chǎn)風(fēng)險指庫存不足引發(fā)的企業(yè)停工、銷售遲滯，以及信息、能源、技術(shù)、人員變動引發(fā)的生產(chǎn)工藝流程變化；應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險主要指賒銷政策變化引發(fā)的企業(yè)實際回收期與預(yù)期回收不符，以及賒銷業(yè)務(wù)數(shù)量過大引發(fā)的企業(yè)應(yīng)收賬款管理成本虛增可能性。

四、新時期國企財務(wù)管理風(fēng)險管控措施

（一）強化財務(wù)風(fēng)險管理意識

新時期，國有企業(yè)應(yīng)引導(dǎo)各級人員以先進(jìn)個人為榜樣，團(tuán)結(jié)一心，增強財務(wù)風(fēng)險管理意識，大力防控企業(yè)財務(wù)管理中的運營風(fēng)險、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險，持續(xù)提升財務(wù)管理質(zhì)效，為企業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)、向好提供動力。同時，為夯實風(fēng)險防控壁壘，增強職工的財務(wù)管理風(fēng)險防控意識，國有企業(yè)可以定期邀請會計專業(yè)人員圍繞“企業(yè)管理與風(fēng)險防控”主題進(jìn)行講授。在主題講座中，由講授人員結(jié)合實際，集中梳理近幾年監(jiān)督檢查與風(fēng)險排查中發(fā)現(xiàn)的重點、頻發(fā)、易發(fā)財務(wù)問題，剖析財務(wù)風(fēng)險事件發(fā)生的根本原因，如制度落實不足、內(nèi)部控制不嚴(yán)、缺乏過程監(jiān)控、業(yè)務(wù)管理薄弱、責(zé)任追究淡化弱化虛化等。根據(jù)問題的表現(xiàn)、原因，提出轉(zhuǎn)變財務(wù)風(fēng)險管理理念、增強財務(wù)風(fēng)險管控意識、樹立財務(wù)風(fēng)險管理觀念等建議，引導(dǎo)企業(yè)內(nèi)部人員從業(yè)務(wù)工作實際出發(fā)，結(jié)合大量企業(yè)投資、籌資、經(jīng)營等財務(wù)風(fēng)險事件進(jìn)行深入淺出的表述，獲得良好反饋，強化企業(yè)全體職工的財務(wù)風(fēng)險管控意識。

（二）優(yōu)化國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

新時期，國有企業(yè)應(yīng)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，明確融資重點，打好資金保障攻堅戰(zhàn)，牢固掌握資本主動權(quán)，確保資本結(jié)構(gòu)的合理性。在調(diào)整債務(wù)與股權(quán)比例的基礎(chǔ)上，國有企業(yè)應(yīng)優(yōu)化籌資決策，降低資金成本，協(xié)調(diào)償債能力與獲利能力。特別是在海外投資過程中，國有企業(yè)應(yīng)主動與大型跨國公司合作，以參股的形式，構(gòu)建命運共同體。例如，進(jìn)入全球礦業(yè)資本市場后，企業(yè)可以根據(jù)投產(chǎn)周期短、運營風(fēng)險小、質(zhì)量高的標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化成熟項目，謹(jǐn)慎投資耗資大、價格風(fēng)險高、周期長的鉀鹽、鐵鹽等礦種。在快速決策、長期跟蹤的投資模式下，盡可能選擇控股形式運營。結(jié)合自身優(yōu)勢開展可行性分析，并以動態(tài)視角尋找有利時間點，選擇符合企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的投資方式，規(guī)避過度競爭、短視行為。

在優(yōu)化籌資決策的基礎(chǔ)上，國企可以借助集合截面數(shù)據(jù)計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，從截面序列、時間序列兩個方面，求解企業(yè)所使用的每一種資金成本在全部資金結(jié)構(gòu)中所占比例，利用賬面價值（或現(xiàn)今時期市場價值）表示每一種資金成本的加權(quán)平均數(shù)。即：

公式中，WACC為權(quán)數(shù)；D為債務(wù)資本；E為權(quán)益資本；D+E為總資本；Kd為債務(wù)資本成本；Te為所得稅稅率；Ke為權(quán)益資本成本。在加權(quán)平均資本成本模型中，債務(wù)資本成本、權(quán)益資本成本的加權(quán)平均值可以利用預(yù)期稅后收益、總資產(chǎn)的比值代替。此時，凈收益為全部利息支出、股東稅后凈利潤之和。為了預(yù)先估測期望收益，可以利用Masulis 調(diào)整方法，修正凈收益測算，關(guān)聯(lián)源于年度財務(wù)報表的資產(chǎn)賬面價值與實際凈收益。確定加權(quán)平均成本后，根據(jù)加權(quán)平均成本與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。比如，某礦業(yè)國企資本結(jié)構(gòu)與加權(quán)平均成本呈顯著負(fù)相關(guān)，為降低加權(quán)平均資本成本，可以調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，并在充分權(quán)衡風(fēng)險、收益后，構(gòu)建穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)，使短期負(fù)債資本占長期負(fù)債資本的比例小于15%，降低財務(wù)風(fēng)險成本。

（三）完善財務(wù)風(fēng)險管控體系

新時期，國有企業(yè)應(yīng)聚焦財務(wù)風(fēng)險管控體系，打好財務(wù)風(fēng)險管控升級攻堅戰(zhàn)，在建立完善的管控體系上發(fā)力，壓實責(zé)任體系，推進(jìn)專項工作，為財務(wù)風(fēng)險管控質(zhì)效的提升提供依據(jù)。同時，聚焦合規(guī)管理，打造監(jiān)督協(xié)同攻堅體系，從細(xì)微處研判財務(wù)風(fēng)險，精準(zhǔn)剖析財務(wù)風(fēng)險隱患，統(tǒng)籌完成重大財務(wù)風(fēng)險防范任務(wù)。

為科學(xué)防范財務(wù)風(fēng)險，國企可以從決策過程著手，完善決策機制，包括決策權(quán)力形成、規(guī)范規(guī)定，涵蓋決策機構(gòu)、內(nèi)容、制度。國企決策機制方面，股東大會是企業(yè)最高權(quán)力機構(gòu)，股東在財務(wù)層面具有針對經(jīng)營方針、投資計劃、債券發(fā)行等重大事項的投票權(quán)與剩余索取權(quán)；作為最高決策機構(gòu)的董事會享有企業(yè)經(jīng)營權(quán)、投資方案決策權(quán)以及債券發(fā)行方案制定權(quán)、年度預(yù)算與利潤分配方案制定權(quán)、虧損彌補方案與增減注冊資本擬定權(quán)、財務(wù)管理人員任免權(quán)。國有企業(yè)董事會與財務(wù)管理人員之間的關(guān)系是委托與代理，國企財務(wù)管理人員受聘于企業(yè)董事會，需要在權(quán)限范圍內(nèi)管理企業(yè)日常財務(wù)經(jīng)營活動，如具體財務(wù)制度擬訂、年度經(jīng)營計劃實施等，同時接受董事會的監(jiān)督與評價。

針對急劇變化的市場環(huán)境，國企可以在內(nèi)部建立健全財務(wù)風(fēng)險監(jiān)控機制，由涉及財務(wù)管理的相關(guān)人員成立風(fēng)險控制執(zhí)行小組，成員涵蓋投資負(fù)責(zé)人、籌資負(fù)責(zé)人、運營負(fù)責(zé)人，壓實財務(wù)風(fēng)險監(jiān)控責(zé)任。結(jié)合企業(yè)財務(wù)管理情況，第一時間制定并下發(fā)企業(yè)籌資操作規(guī)范的指導(dǎo)意見、運營交易管理辦法、投資規(guī)范操作意見等規(guī)范性文件。根據(jù)規(guī)范性文件，從上層到下層、從橫向到縱向監(jiān)督各部門人員的工作情況，分層級、分類別管理企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，協(xié)調(diào)不同業(yè)務(wù)風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險管控過程，為配合落實財務(wù)風(fēng)險管理提供保障。同時，為了及時將財務(wù)風(fēng)險監(jiān)控與管理信息傳遞到每個部門及崗位，財務(wù)風(fēng)險管理小組應(yīng)指派專員通過線上工作群第一時間發(fā)布專業(yè)資訊、風(fēng)險控制建議，每隔1個月不定期召集人員開展財務(wù)風(fēng)險研究討論，在考慮宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、政策因素以及市場金融不穩(wěn)定因素的基礎(chǔ)上，細(xì)化財務(wù)風(fēng)險管理體系。從運營交易流程著手，組織人員協(xié)商交易規(guī)則，實行業(yè)務(wù)交易日常報告制度與風(fēng)險報告制度，促使全部交易均處于財務(wù)風(fēng)險控制小組的監(jiān)控下，規(guī)范運營過程，減少運營風(fēng)險。

（四）提高財務(wù)管理人員素質(zhì)

新時期，國有企業(yè)應(yīng)聚焦財務(wù)管理人員能力素質(zhì)建設(shè)，打好素質(zhì)提升攻堅戰(zhàn)，貫徹落實企業(yè)財務(wù)管理部門能力作風(fēng)建設(shè)要求，推動財務(wù)管理人員素質(zhì)建設(shè)成果融入日常，常態(tài)化抓取成效。從項目立項過程來看，各個項目驗收與竣工結(jié)算導(dǎo)致各項會計核算、監(jiān)督管理內(nèi)容處于動態(tài)變化過程，要求財務(wù)管理人員具有較高的素質(zhì)，其不僅要為上層管理者建言獻(xiàn)策，打通各個經(jīng)營渠道，而且要就項目發(fā)展提供決策性建議，降低成本。因此，國企應(yīng)立足知識經(jīng)濟(jì)時代培養(yǎng)財務(wù)管理人員的創(chuàng)新能力，確保財務(wù)管理人員適應(yīng)環(huán)境與潮流，具有緊迫感與危機感，增強職業(yè)判斷能力與隨機應(yīng)變能力，有效解決、處理財務(wù)管理活動中的諸多問題。

同時，國企應(yīng)根據(jù)現(xiàn)代財務(wù)實時管理、遠(yuǎn)程操控、在線管理的要求，應(yīng)用信息化管理模式，提高財務(wù)管理人員的信息技術(shù)應(yīng)用能力。以基層單位費用報銷經(jīng)辦人員為例，企業(yè)可以結(jié)合實際情況、業(yè)務(wù)內(nèi)容，開展財務(wù)共享系統(tǒng)業(yè)務(wù)操作培訓(xùn)，針對財務(wù)共享平臺功能以及平臺中費用申請、項目填報、費用報銷等操作進(jìn)行系統(tǒng)講解，使參與培訓(xùn)的財務(wù)管理人員了解最新的財務(wù)共享平臺操作方法，提高企業(yè)費用功能報銷效率，為財務(wù)管理水平的提高打好基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，國企可以立足戰(zhàn)略與運營結(jié)合的管控方針，結(jié)合企業(yè)工作要求，邀請會計學(xué)院知名教授，從會計準(zhǔn)則最新變動、現(xiàn)金流管理、管理會計最新發(fā)展、現(xiàn)金流風(fēng)險防范、財務(wù)報表分析、財務(wù)大數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)型等方面，組織財務(wù)管理人員開展最新財務(wù)管理技術(shù)培訓(xùn)，借助翔實的內(nèi)容與豐富的案例，深化財務(wù)人員對財務(wù)數(shù)智化轉(zhuǎn)型發(fā)展的認(rèn)識，使財務(wù)管理人員可以利用現(xiàn)代技術(shù)實施有效的財務(wù)管理。如利用大數(shù)據(jù)技術(shù)預(yù)測經(jīng)濟(jì)前景，及時糾正核算差錯，控制各項費用支出，控制經(jīng)濟(jì)運行過程，實現(xiàn)開源節(jié)流、節(jié)支增收。從整體戰(zhàn)略視角著手，根據(jù)行業(yè)特點協(xié)調(diào)現(xiàn)有資源，實現(xiàn)內(nèi)部資本的真實、完整和有效應(yīng)用。

（五）引進(jìn)先進(jìn)風(fēng)險管控方法

國有企業(yè)財務(wù)管理是一個復(fù)雜而系統(tǒng)的體系，涉及業(yè)主方、分包商、承包商等利益相關(guān)者的權(quán)責(zé)落實，具有人才密集、資本密集、資源密集、技術(shù)密集、市場密集的特點。根據(jù)財務(wù)管理的特點，可以利用生產(chǎn)流程分析法，圍繞企業(yè)價值鏈，進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險評估、預(yù)判、防控。以礦業(yè)國有企業(yè)為例，其生產(chǎn)流程需要經(jīng)歷勘查、開采、冶煉、流通、閉坑復(fù)墾幾個階段，總體投資風(fēng)險逐漸下降，需要有針對性地制定應(yīng)對措施，規(guī)避資金鏈斷裂風(fēng)險。在勘查階段，因勘查對象埋藏于地下，直接受到復(fù)雜多樣的地質(zhì)環(huán)境的影響，所以無法完全確定礦床特征，調(diào)查勘探礦種、地質(zhì)條件、基礎(chǔ)設(shè)施、管理團(tuán)隊、技術(shù)方法均影響了企業(yè)投資項目運作成功率。因此，應(yīng)事先調(diào)查政府政策、地方環(huán)境、法律法規(guī)與市場前景，明確勘探礦種，選擇適宜的技術(shù)方法，減少勘查風(fēng)險。在開采階段，礦床地質(zhì)、水文條件不確定性是引發(fā)開采方案變更、基礎(chǔ)建設(shè)投資增加、工程進(jìn)度延遲等問題的主要因素，而礦山開采無法按時保質(zhì)完成是導(dǎo)致礦業(yè)投資現(xiàn)金流斷裂的主要原因。因此，國企應(yīng)從礦業(yè)論證階段著手，盡量減少自然條件不確定風(fēng)險，并預(yù)先制訂風(fēng)險預(yù)防與控制方案。在冶煉階段，產(chǎn)量、采選成本受礦石儲量、品位、選冶性能的直接影響。因此，國企要盡量規(guī)避新工藝技術(shù)引入引發(fā)的產(chǎn)能不確定性等情況，保障最終產(chǎn)能達(dá)到設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)。在流通階段，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢直接影響礦產(chǎn)品價格，導(dǎo)致長期趨勢、短期震蕩預(yù)先估測難度較高。因此，國企應(yīng)從生產(chǎn)經(jīng)營過程中的價格風(fēng)險、匯率風(fēng)險著手，綜合應(yīng)用期貨、期權(quán)手段，科學(xué)確定價格。同時，與利益相關(guān)方簽訂固定期限的銷售協(xié)議，要求利益相關(guān)方對項目融資提供間接財務(wù)擔(dān)保，并以市場特定時期標(biāo)準(zhǔn)價格為基準(zhǔn)設(shè)定礦產(chǎn)品協(xié)議價格，減少銷售風(fēng)險。在閉坑復(fù)墾階段，環(huán)保成本是極易被忽視的內(nèi)容，國企應(yīng)從投資論證階段著手，根據(jù)國家標(biāo)準(zhǔn)開展環(huán)境監(jiān)測與保護(hù)工作，并利用向高層管理者問詢的形式，調(diào)查行業(yè)主要趨勢、現(xiàn)今情況、發(fā)展期望，捕捉關(guān)鍵市場趨勢，減少再次投資中的市場風(fēng)險。

五、結(jié)語

全力防范化解財務(wù)風(fēng)險并提升財務(wù)管理能力，是全面建設(shè)新時期現(xiàn)代化國企的力量之源。國企應(yīng)貫徹年度工作精神與最新經(jīng)濟(jì)運行要求，強化、提升內(nèi)部工作者的財務(wù)風(fēng)險管理意識與素質(zhì)，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，引入先進(jìn)風(fēng)險管控方法，完善財務(wù)風(fēng)險管控體系，提升財務(wù)管控能力，為企業(yè)在新時期健康可持續(xù)發(fā)展提供保障。