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    今年以來A股IPO募資額超2100億元 特色中型投行承銷額躋身前列

    2023-08-27 16:00:38
    企業(yè)界 2023年13期
    關(guān)鍵詞:興業(yè)投行負(fù)責(zé)人

    數(shù)據(jù)顯示,今年以來A股IPO募資額超2100億元,總計由50家保薦機構(gòu)承銷保薦。承銷額排名前五位的券商市場份額由去年同期的64.27%下滑至今年的53.88%。同時,部分中型投行近年來異軍突起,躋身行業(yè)頭部。

    接受中國證券報記者采訪的投行人士表示,行業(yè)專業(yè)化是投行的發(fā)展趨勢,頭部券商基于自身市場地位、口碑、平臺整合能力保持“強者恒強”優(yōu)勢,中小投行突圍關(guān)鍵是發(fā)掘并持續(xù)強化自身的核心競爭優(yōu)勢。

    行業(yè)集中度有所下降

    Wind數(shù)據(jù)顯示,截至6月29日,今年以來A股IPO募資額為2173.79億元(按發(fā)行日口徑統(tǒng)計,下同),較去年同期下降16.41%,涉及50家保薦承銷商。

    從首發(fā)主承銷金額來看,排名居前的是“老面孔”。其中,中信證券排名居首,首發(fā)承銷額達(dá)339.05億元;排名第二的中信建投證券首發(fā)承銷額為281.28億元;中金公司排名第三,上半年首發(fā)承銷額為202.18億元;海通證券排名第四,上半年首發(fā)承銷額為189.80億元;華泰聯(lián)合證券排名第五,首發(fā)承銷額為158.94億元。前述五家投行IPO承銷總額達(dá)1171.25億元,市場份額達(dá)53.88%,前五家投行的市場集中度較去年同期(64.27%)有所下滑。

    值得注意的是,部分中型券商異軍突起,在IPO市場占據(jù)一席之地。例如,民生證券以115.09億元的首發(fā)承銷額緊隨華泰聯(lián)合證券之后,排名行業(yè)第六;興業(yè)證券以81.24億元的承銷額排名行業(yè)第八。

    從投行的收入角度看,Wind數(shù)據(jù)顯示,上述50家保薦承銷機構(gòu)總計賺取了IPO承銷及保薦費用132.13億元。其中,中信證券的承銷保薦收入居首,為22.48億元;其次為中信建投證券,承銷保薦收入為14.08億元;海通證券排名第三,上半年承銷保薦收入為12.15億元。收入排名前五的投行承銷保薦收入合計64.50億元,占比48.82%。此外,民生證券以7.81億元的收入居行業(yè)第五,興業(yè)證券以4.18億元的首發(fā)承銷保薦收入居行業(yè)第八。

    從項目儲備情況看,各家券商“存糧”較為充足。從IPO申報項目排名看,中信證券、中信建投、海通證券、民生證券等券商排隊項目數(shù)量居前,部分以投行業(yè)務(wù)見長的中型券商也不甘落后。民生證券投行部門負(fù)責(zé)人介紹,目前民生證券的IPO項目儲備較豐富,各大板塊的項目均有儲備,在審項目數(shù)量較為可觀。興業(yè)證券投行部門負(fù)責(zé)人表示,得益于過去幾年公司在頂層設(shè)計、團(tuán)隊建設(shè)和內(nèi)部管理上的提升,公司儲備了豐富的項目,項目類型多樣、階段分布合理。

    項目質(zhì)量高于一切

    IPO業(yè)務(wù)是投行最核心也最考驗投行保薦承銷服務(wù)能力的業(yè)務(wù)。近年來,中小投行持續(xù)發(fā)力,力圖在“馬太效應(yīng)”顯著的IPO市場奮勇爭先。

    以民生證券為例,其投行部門負(fù)責(zé)人介紹,公司近三年IPO累計過會和上市數(shù)量排名進(jìn)入行業(yè)前列,打造了良好的市場形象和客戶口碑,借助注冊制改革的東風(fēng),公司較好地把握了注冊制帶來的市場機會,積極開拓各項投行業(yè)務(wù),近年來項目儲備豐富,投行業(yè)務(wù)在今年上半年取得了較好的成績。

    “首先要嚴(yán)把項目質(zhì)量、嚴(yán)控項目風(fēng)險,項目質(zhì)量是投行的生命線。如果控制不好項目質(zhì)量,導(dǎo)致出現(xiàn)重大風(fēng)險事項,將給中小投行帶來毀滅性的打擊。因此中小投行必須不斷提高風(fēng)險意識和執(zhí)行質(zhì)量,真正把好項目入口關(guān)?!闭劶爸苿倜伢?,民生證券投行負(fù)責(zé)人一再強調(diào)項目質(zhì)量的重要性。

    興業(yè)證券投行部門負(fù)責(zé)人表示,興業(yè)證券持續(xù)建立健全投行內(nèi)控機制,三道防線相互獨立,由不同領(lǐng)導(dǎo)分管,投行、質(zhì)控、內(nèi)核、合規(guī)、審計從不同角度對業(yè)務(wù)進(jìn)行把關(guān),深刻理解客戶所處行業(yè)現(xiàn)狀及其業(yè)務(wù)實質(zhì),因地制宜設(shè)計有效核查程序,確保項目質(zhì)量。

    定價能力是關(guān)鍵

    從行業(yè)角度看,在“廝殺”激烈的IPO市場,中型投行能躋身行業(yè)頭部實屬不易。談及突圍之道,出色的定價能力成為關(guān)鍵詞。

    興業(yè)證券投行部門負(fù)責(zé)人認(rèn)為,頭部券商基于自身市場地位、口碑、平臺整合能力保持“強者恒強”優(yōu)勢,中小投行突圍關(guān)鍵是發(fā)掘并持續(xù)強化自身的核心競爭優(yōu)勢。這種競爭優(yōu)勢可以體現(xiàn)在多個方面,比如深耕核心區(qū)域、加大重要區(qū)域的開拓,又比如在投研或者發(fā)行銷售方面構(gòu)建核心競爭力。全面注冊制下,不同企業(yè)的發(fā)行市盈率和新股二級市場表現(xiàn)有著較大差異,只有合適的發(fā)行定價才能實現(xiàn)企業(yè)和投資者的共贏。另外,中小投行也可以通過承做大型復(fù)雜項目或者業(yè)務(wù)創(chuàng)新建立品牌。

    華福證券投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,中小投行需精準(zhǔn)鎖定賽道,發(fā)揮自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢,以尋求突圍。全面注冊制下,投行業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)資源通道回歸定價及銷售本源。出色的價值發(fā)掘能力、定價能力和交易服務(wù)能力將成為投行競爭的制勝關(guān)鍵。

    談及未來,民生證券投行部門負(fù)責(zé)人表示,公司將繼續(xù)堅持“投資+投行+投研”的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略,持續(xù)提高投行的專業(yè)化水平,打造一批在市場上有影響力的精品投行團(tuán)隊,不斷強化公司各業(yè)務(wù)部門之間的協(xié)同,同時堅守質(zhì)量底線,為支持資本市場和實體經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)貢獻(xiàn)力量。

    興業(yè)證券投行部門負(fù)責(zé)人表示,公司投行條線將進(jìn)一步精細(xì)化管理。首先是扎實開展一線調(diào)研,了解項目發(fā)展的難點痛點并加以改善;二是深化集團(tuán)協(xié)同和雙輪聯(lián)動,完善投行生態(tài)圈;三是緊跟最新政策和監(jiān)管要求,從源頭上把好項目質(zhì)量;四是繼續(xù)夯實基礎(chǔ),修煉內(nèi)功,提升管理效率,全方位增強保薦承銷服務(wù)能力。

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