金融集聚推動自貿(mào)區(qū)聯(lián)動發(fā)展的路徑研究

徐欣

在全國范圍內(nèi)已有10個自貿(mào)區(qū)明確提出了自貿(mào)區(qū)與本地區(qū)其他經(jīng)濟(jì)平臺建立聯(lián)動發(fā)展的文件要求。金融集聚以金融資源的匯聚和配置將自貿(mào)區(qū)的制度創(chuàng)新和其他經(jīng)濟(jì)平臺科技創(chuàng)新的需求相結(jié)合，建立“制度創(chuàng)新+科技創(chuàng)新+資本支持”的循環(huán)價值鏈。在實踐過程中，金融集聚可以通過市場的優(yōu)勝劣汰機(jī)制、信號傳遞機(jī)制和空間溢出機(jī)制，將資金和其他引致的創(chuàng)新要素進(jìn)行組合優(yōu)化，形成要素間自適應(yīng)、自調(diào)節(jié)的空間網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系，主動支持自貿(mào)區(qū)聯(lián)動發(fā)展的新戰(zhàn)略。

開放型經(jīng)濟(jì)建設(shè)是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的鮮明特色，以開放推動人才、技術(shù)與資源的自由流通，提高生產(chǎn)效率，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。在開放平臺的打造中最具特色的就是自由貿(mào)易試驗區(qū)（以下簡稱“自貿(mào)區(qū)”）建設(shè)，通過制度開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提高中國在世界市場上的競爭力。為進(jìn)一步擴(kuò)大自貿(mào)區(qū)發(fā)展的紅利，拓寬自貿(mào)區(qū)的輻射帶動作用，各地區(qū)的自貿(mào)區(qū)也在積極地尋求和其他經(jīng)濟(jì)平臺的合作，打造聯(lián)動開放、全域開放的新格局。金融資源作為推動優(yōu)質(zhì)資源匯聚的重要引導(dǎo)要素，在自貿(mào)區(qū)的發(fā)展過程中發(fā)揮了積極的作用。大量的金融機(jī)構(gòu)集中在自貿(mào)區(qū)內(nèi)，形成了各具特點且金融服務(wù)效率更高的金融集聚現(xiàn)象。在自貿(mào)區(qū)聯(lián)動發(fā)展的戰(zhàn)略要求下，還需繼續(xù)發(fā)揮金融資源集聚對國內(nèi)外創(chuàng)新要素、優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力，加快形成“制度創(chuàng)新+科技創(chuàng)新+資本支持”的開放型經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)的新格局。

一、自貿(mào)區(qū)的發(fā)展歷史以及聯(lián)動發(fā)展要求的提出

自2013年上海自由貿(mào)易試驗區(qū)成立以來，全國分6個批次共成立了21個自貿(mào)區(qū)，目前基本實現(xiàn)了由點到線、再到面的空間演進(jìn)，構(gòu)成了從東部到西部、從沿海到沿江沿邊的對外開放新格局。經(jīng)過十年的發(fā)展與探索，我國各地區(qū)的自貿(mào)區(qū)建設(shè)經(jīng)歷了從貿(mào)易開放向生產(chǎn)開放，再到服務(wù)貿(mào)易開放的演變，同時也形成了自貿(mào)區(qū)發(fā)展的獨特優(yōu)勢。

首先，自貿(mào)區(qū)建設(shè)的核心特征是制度創(chuàng)新。作為對外開放的平臺，自貿(mào)區(qū)與保稅區(qū)、經(jīng)濟(jì)特區(qū)等傳統(tǒng)開放平臺最大的區(qū)別在于自貿(mào)區(qū)不僅是交易平臺，還是制度創(chuàng)新的試驗區(qū)。中國傳統(tǒng)外貿(mào)是通過大進(jìn)大出的貿(mào)易模式將國內(nèi)生產(chǎn)出的產(chǎn)品銷售到海外市場上去，在這條全球化的產(chǎn)業(yè)鏈中，跨國公司是主導(dǎo)者，中國企業(yè)是合作者。但是經(jīng)過改革開放40多年的發(fā)展，我國已經(jīng)成長為全球第一大貨幣貿(mào)易國和僅次于美國的第二經(jīng)濟(jì)體，繼續(xù)通過增加海外市場的需求來擴(kuò)大出口，增加我國GDP的方案所產(chǎn)生的邊際效用越來越小。我們需要從外需驅(qū)動向內(nèi)需驅(qū)動轉(zhuǎn)變，充分發(fā)揮國內(nèi)超大規(guī)模的市場優(yōu)勢。內(nèi)需對高品質(zhì)的要求需要中國企業(yè)通過人才、創(chuàng)新要素、資本等要素的自由流通和組合優(yōu)化，增加消費者對產(chǎn)業(yè)和服務(wù)的滿意度。如果想要吸引國際上的優(yōu)質(zhì)資源，就要對標(biāo)國際高標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)貿(mào)規(guī)則來推動制度創(chuàng)新，在自貿(mào)區(qū)的試驗平臺上引入國際規(guī)則，將國內(nèi)外的制度在這里進(jìn)行協(xié)調(diào)，國內(nèi)外的資源要素在這里進(jìn)行組合分配，進(jìn)而形成我國參與和引領(lǐng)國際經(jīng)濟(jì)合作的競爭新優(yōu)勢。

其次，自貿(mào)區(qū)建設(shè)的重要特征是擴(kuò)大對服務(wù)業(yè)的開放。早期的自貿(mào)區(qū)作為境內(nèi)關(guān)外的海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)，以一線開放、二線放開的管理原則鼓勵貨物、資金的跨境流通。但是現(xiàn)在中國企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位正在從加工制造向設(shè)計、研發(fā)等中高端環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，需要發(fā)揮現(xiàn)代服務(wù)業(yè)對制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級以及創(chuàng)新迭代的支持作用，因此我們鼓勵服務(wù)業(yè)的對外開放。但是服務(wù)業(yè)的對外開放與制造業(yè)開放是截然不同的兩種方式，在制造業(yè)中生產(chǎn)出的商品價值是由使用價值來決定的，國家的差異對使用價值的影響小，但是服務(wù)的市場價值主要是以人為載體，將人的知識和技術(shù)運用在服務(wù)對象中，最終通過產(chǎn)成品的價格間接體現(xiàn)，相關(guān)服務(wù)的價值難以直接評估，且具有滯后性。例如，金融業(yè)對外開放后，國際資本進(jìn)入中國，此時資金流入中國境內(nèi)并不能直接判斷貨幣價值，只有進(jìn)行金融交易后，通過對實體經(jīng)濟(jì)的投入與回報才能確定資金的市場機(jī)制。因此與制造業(yè)的開放相比，服務(wù)業(yè)的對外開放的經(jīng)濟(jì)效用、價值評估手段以及風(fēng)險管理措施等操作難度都更大。并且在過去的對外開放中我國服務(wù)貿(mào)易的比重較小，因此需要自貿(mào)區(qū)這個平臺進(jìn)行服務(wù)業(yè)對外開放的試點，通過經(jīng)驗的優(yōu)化總結(jié)形成可在全國復(fù)制推廣的服務(wù)業(yè)開放新模式。

現(xiàn)在，自貿(mào)區(qū)建設(shè)進(jìn)入聯(lián)動發(fā)展的新階段。自貿(mào)區(qū)對外開放的改革還在繼續(xù)，為了將制度開放的成果落地，更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，服務(wù)于城市發(fā)展，自貿(mào)區(qū)正在將制度創(chuàng)新的成果輻射到各個產(chǎn)業(yè)園區(qū)和經(jīng)濟(jì)合作平臺上，讓整個城市都享受到自貿(mào)區(qū)的政策紅利，縮小自貿(mào)區(qū)內(nèi)外在制度、機(jī)制、政策等方面的差異。目前，在全國21個自貿(mào)區(qū)中，已經(jīng)有廣東、江蘇、天津等10個自貿(mào)區(qū)和開發(fā)區(qū)、高新區(qū)、經(jīng)開區(qū)等園區(qū)建立聯(lián)動發(fā)展的新機(jī)制。在新機(jī)制的建立過程中，主要理念是通過與本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)特色和稟賦優(yōu)勢相結(jié)合，讓制度創(chuàng)新的優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。因為各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)發(fā)展各具特色，對自貿(mào)區(qū)聯(lián)動發(fā)展的評價也須綜合考慮制度開放與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的契合程度，選擇合適的制度創(chuàng)新成果進(jìn)行復(fù)制與推廣。因此，自貿(mào)區(qū)聯(lián)動發(fā)展的新模式是對自貿(mào)區(qū)制度創(chuàng)新與制度開放提出更高層次的要求，是一種非標(biāo)準(zhǔn)化、非局限性、具有系統(tǒng)特性的制度型開放新探索。

二、自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融集聚的現(xiàn)狀分析及其矛盾風(fēng)險

金融是自貿(mào)區(qū)制度開放的重要內(nèi)容之一，目前在各地區(qū)的自貿(mào)區(qū)內(nèi)已經(jīng)形成了金融集聚的顯著特征。金融資源的集聚可以帶動技術(shù)、知識、創(chuàng)新等多種高端要素匯聚到自貿(mào)區(qū)內(nèi)，幫助制度創(chuàng)新成果的落地，轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的動力源。因此，在自貿(mào)區(qū)的建設(shè)中會強(qiáng)調(diào)對于多元金融機(jī)構(gòu)的引進(jìn)。大量的金融機(jī)構(gòu)在向自貿(mào)區(qū)聚攏的同時，也在不斷地進(jìn)行自我創(chuàng)新。在過去的十年間，除了銀行、證券、保險等傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)之外，諸如基金、風(fēng)投、信托、租賃等新型金融模式也在自貿(mào)區(qū)范圍內(nèi)蓬勃發(fā)展。自貿(mào)區(qū)首先是通過外商投資的負(fù)面清單制度，放開對金融市場和金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入門檻，允許外商獨資的銀行、證券、保險、包括基金公司、理財公司等機(jī)構(gòu)落戶中國。然后根據(jù)國際貿(mào)易和國際交往的需要，支持企業(yè)開展離岸貿(mào)易、轉(zhuǎn)口貿(mào)易、跨境電子商務(wù)貿(mào)易的時候提供金融服務(wù)。并且引導(dǎo)國際資本重點支持集成電路、新能源汽車、綠色低碳轉(zhuǎn)型、“一帶一路”項目等國家發(fā)展戰(zhàn)略。

根據(jù)不同地區(qū)自貿(mào)區(qū)發(fā)展目標(biāo)，金融集聚也存在業(yè)務(wù)異質(zhì)性。自貿(mào)區(qū)的金融開放會充分考慮自貿(mào)區(qū)所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)、金融、地理、文化等特征，因地制宜，開展創(chuàng)新。其中比較典型的像上海自貿(mào)區(qū)側(cè)重于面向全球，以金融中心建設(shè)為目標(biāo)，重點加強(qiáng)資本項目的自由兌換，通過滬港通、滬倫通等渠道為資本的跨境交易提供獨特的聯(lián)通機(jī)制，推動了人民幣國際化的進(jìn)程。廣東自貿(mào)區(qū)則是面向港澳地區(qū)，積極探索跨境金融業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)建立起來的跨境貸、跨境債、跨境資產(chǎn)交易等方式豐富了粵港澳的金融項目合作。天津則是面向東北亞地區(qū)，以發(fā)展金融租賃業(yè)務(wù)為主要方向，提高資本管理能力，以金融效率的提升降低制造業(yè)的生產(chǎn)成本，提高企業(yè)的國際競爭力。

自貿(mào)區(qū)金融在集聚的過程中也形成了一些矛盾有待進(jìn)一步解決。首先，金融交易追求的是跨時空的資源配置，因此局限在自貿(mào)區(qū)范圍內(nèi)的金融開放，難以將金融資源的優(yōu)勢拓展到整個經(jīng)濟(jì)活動中，而且自貿(mào)區(qū)內(nèi)的資金需求相比并不大，限制了金融業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)，因此金融創(chuàng)新動力不足。如果想要充分發(fā)揮金融對資源的配置能力，就要放開自貿(mào)區(qū)限制，發(fā)揮金融集聚的溢出效應(yīng)將金融服務(wù)的范圍從自貿(mào)區(qū)內(nèi)部延伸到外部。其次，金融的競爭力來自對實體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力，金融創(chuàng)新在自貿(mào)區(qū)范圍內(nèi)還存在創(chuàng)新碎片化、小微化的趨勢，其他地區(qū)在復(fù)制該成果時效果不顯著，難以對整個金融市場形成改革效益。因此要加強(qiáng)金融制度方面的創(chuàng)新改革，以政策紅利激發(fā)市場活力，增強(qiáng)金融創(chuàng)新的系統(tǒng)適應(yīng)性。此外，自貿(mào)區(qū)雖然吸引了很多跨國公司進(jìn)入，但是為之服務(wù)的都是國際金融機(jī)構(gòu)，同時這些跨國公司參與國內(nèi)資本市場的程度也不深，從而限制了與本土金融機(jī)構(gòu)開展合作的機(jī)會。因此，雖然自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融創(chuàng)新多，但與跨國公司、與國際資本的聯(lián)系并不深，自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融創(chuàng)新對配置國內(nèi)外資源的作用不顯著。

三、金融集聚推動自貿(mào)區(qū)聯(lián)動發(fā)展的機(jī)制分析

在自貿(mào)區(qū)聯(lián)動發(fā)展過程中，金融資源的集聚是推動制度創(chuàng)新成果落地，以激勵科技創(chuàng)新的方式實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的主要動力來源，希望能在自貿(mào)區(qū)的輻射范圍內(nèi)形成“制度創(chuàng)新+科技創(chuàng)新+資本支持”的良好創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。為了實現(xiàn)這個目標(biāo)，金融集聚可以從以下三個方面推動自貿(mào)區(qū)的聯(lián)動發(fā)展。

第一，金融集聚通過市場的優(yōu)勝劣汰機(jī)制為制度創(chuàng)新和科技創(chuàng)新提供金融支持。金融最基礎(chǔ)的作用是可以通過資本的匯集來為制度創(chuàng)新、為科技創(chuàng)新提供資金支持。金融集聚會通過規(guī)模效應(yīng)增加資金的供給，投向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)。優(yōu)質(zhì)的項目畢竟是有限的，大量資金之間的競爭就需要通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新來獲取客戶青睞。因此在自貿(mào)區(qū)范圍內(nèi)，以制度創(chuàng)新為基礎(chǔ)進(jìn)行金融創(chuàng)新，可以規(guī)避創(chuàng)新同質(zhì)化的問題。當(dāng)金融創(chuàng)新成果出現(xiàn)在市場上的時候，也會獲得投資者關(guān)注，通過資產(chǎn)組合的調(diào)整來優(yōu)化投資利率與風(fēng)險之間的平衡，這也有利于金融機(jī)構(gòu)獲取更多的社會資金來進(jìn)行儲蓄與投資的轉(zhuǎn)化。穩(wěn)定的資金流也會提高資金周轉(zhuǎn)的效率，減少資金鏈斷裂的風(fēng)險，從而降低融資成本。

大規(guī)模的資金供給會給科技創(chuàng)新提供穩(wěn)定的資金支持?？萍紕?chuàng)新對資金的需求量大、周期長，且具有創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化慢，市場價值評估難的特點，因此傳統(tǒng)金融難以配合。但是金融集聚通過對流動性的補(bǔ)充，讓資金從短期供給向中長期轉(zhuǎn)變，具備了支持科技創(chuàng)新的期限要求。金融集聚的規(guī)模越大，資金供給的效率越高，出現(xiàn)流動性斷裂的風(fēng)險越小。因此在科技創(chuàng)新的市場需求下，金融資源的集聚可以幫助金融機(jī)構(gòu)推出各種期限的信貸產(chǎn)品和投融資工具，豐富企業(yè)的融資方式，降低科技創(chuàng)新的風(fēng)險。從資金供給的角度支持企業(yè)進(jìn)行科技創(chuàng)新，規(guī)避資金期限錯配導(dǎo)致的研發(fā)風(fēng)險，從而提高金融服務(wù)創(chuàng)新的效率和質(zhì)量。

第二，金融集聚可以通過信號傳遞機(jī)制匯聚優(yōu)質(zhì)資源和人才，讓制度創(chuàng)新、科技創(chuàng)新與資本支持之間形成相互適應(yīng)、相互調(diào)節(jié)的循環(huán)系統(tǒng)。金融機(jī)構(gòu)在空間地理上的集聚不僅帶來大規(guī)模的資金，還可以建立信息交流的優(yōu)勢，讓金融機(jī)構(gòu)及時獲取政府、市場、行業(yè)、企業(yè)的最新動向，讓投資者掌握更多的金融產(chǎn)品種類和投資回報信息，讓企業(yè)獲得更多的融資渠道，幫助各類市場主體之間建立長期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作。在此過程中，信息、知識、人才、技術(shù)、企業(yè)等創(chuàng)新要素和創(chuàng)新主體會跟隨資金流動匯聚在一起，通過制度上的松綁形成新的資源組合，為實體經(jīng)濟(jì)提供更加精準(zhǔn)的金融服務(wù)，提高金融供給與產(chǎn)業(yè)需求之間的匹配度，降低創(chuàng)新的風(fēng)險，提高研發(fā)的動力。

在市場信息公開透明的環(huán)境下，金融集聚還會促進(jìn)新知識和新技術(shù)的產(chǎn)生。金融信息的傳播會吸引更多的資源持有者關(guān)注科技創(chuàng)新，并愿意將資源投入，相關(guān)創(chuàng)新資源的傳播和重新組合會形成一個網(wǎng)絡(luò)化的空間載體。在這個網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中，各個創(chuàng)新主體與市場、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境等要素之間都是相互聯(lián)系、相互適應(yīng)的。信息和知識共享交流的速度和效率將會得到提升，并且可以通過資金的流動對上述資源要素進(jìn)行市場化的篩選，最終形成最好的制度環(huán)境和最優(yōu)的技術(shù)來支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。因此，金融集聚對資源的引導(dǎo)可以發(fā)揮“1+1>2”的組合效用，幫助科技創(chuàng)新和制度創(chuàng)新實現(xiàn)自我強(qiáng)化式的發(fā)展。為實現(xiàn)自貿(mào)區(qū)聯(lián)動發(fā)展的共同目標(biāo)，進(jìn)行系統(tǒng)內(nèi)部的自我調(diào)節(jié)和自我組織，以信息交流的方式形成要素之間自發(fā)的共生演化發(fā)展。

第三，金融集聚可以通過空間溢出效應(yīng)增加自貿(mào)區(qū)與聯(lián)動發(fā)展區(qū)之間的產(chǎn)業(yè)聯(lián)系。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要問題在于自主創(chuàng)新能力不足，自貿(mào)區(qū)的發(fā)展就是希望能夠發(fā)揮資源的集聚效應(yīng)來鼓勵創(chuàng)新，然后通過創(chuàng)新知識的溢出效應(yīng)來輻射周邊地區(qū)，形成以科技創(chuàng)新為主動力，以制度創(chuàng)新為原動力的區(qū)域一體化發(fā)展模式。金融集聚會通過中心外圍理論將周邊城市的金融資源匯聚到自貿(mào)區(qū)，以虹吸效應(yīng)實現(xiàn)對金融優(yōu)質(zhì)資源的吸收、篩選和重新分配，然后再通過自貿(mào)區(qū)的制度創(chuàng)新，將資本從原來的重資產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)投入具有創(chuàng)新潛力的輕資產(chǎn)企業(yè)，解決小微企業(yè)融資難融資貴的問題。在實踐取得成功之后，新的制度和新的金融業(yè)務(wù)都會通過企業(yè)之間的學(xué)習(xí)和交流溢出到自貿(mào)區(qū)的聯(lián)動發(fā)展區(qū)中去，加強(qiáng)自貿(mào)區(qū)與其他聯(lián)動發(fā)展平臺的協(xié)同發(fā)展。

資源在空間上的集聚規(guī)模是有上限的，一旦飽和就會向其他空間轉(zhuǎn)移，形成資源的溢出效應(yīng)。但是以金融資源的集聚與擴(kuò)散為主導(dǎo)的創(chuàng)新資源流動會因為地理距離、制度距離的擴(kuò)大而弱化這種外溢效應(yīng)。因為金融信息分為硬指標(biāo)和軟指標(biāo)兩種，以財務(wù)數(shù)據(jù)、信用評級等為代表的硬指標(biāo)是可以量化的客觀信息，不易隨時空變化。但是諸如對企業(yè)發(fā)展的預(yù)期判斷、對企業(yè)社會關(guān)系的分析等信息是屬于軟指標(biāo)，主觀性強(qiáng)，在信息傳遞的過程中容易失真。因此，隨著距離的增加金融集聚的輻射效果將會被逐漸削弱。此外，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)形成的金融集聚還會受到制度距離的影響，在缺乏制度創(chuàng)新的普通地區(qū)接收到金融資源和其他創(chuàng)新要素的集聚，但是作用效果也是有限的。因此，具備一定制度創(chuàng)新基礎(chǔ)的自貿(mào)區(qū)聯(lián)動發(fā)展區(qū)是承接自貿(mào)區(qū)金融集聚溢出效應(yīng)的最佳選擇。據(jù)此，金融集聚有力助推了自貿(mào)區(qū)的聯(lián)動發(fā)展新機(jī)制。

四、總結(jié)

金融集聚既是自貿(mào)區(qū)制度創(chuàng)新的成果之一，也是推動自貿(mào)區(qū)進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放的核心要素。在自貿(mào)區(qū)聯(lián)動發(fā)展的戰(zhàn)略下，通過金融集聚吸引優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資源集中，在自貿(mào)區(qū)制度創(chuàng)新的平臺上建立“科技創(chuàng)新+制度創(chuàng)新+資本支持”的循環(huán)價值鏈。在這個鏈條中，通過資金導(dǎo)向的市場化選擇在自貿(mào)區(qū)和自貿(mào)區(qū)聯(lián)動發(fā)展區(qū)內(nèi)營造出一種市場需求鼓勵創(chuàng)新，制度包容創(chuàng)新失敗，金融服務(wù)支持創(chuàng)新成果實現(xiàn)的市場氛圍。

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基金項目：江蘇省社科基金項目《金融集聚對自貿(mào)區(qū)與自創(chuàng)區(qū)聯(lián)動發(fā)展的影響研究》，項目編號：20EYC004。

作者單位：中共江蘇省委黨校，講師，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。