西部陸海新通道建設(shè)對物流企業(yè)績效的影響

王瑩瑩 方厚政

摘? 要：西部陸海新通道在推動(dòng)西部地區(qū)通道和物流高質(zhì)量發(fā)展中具有重要戰(zhàn)略地位。截止2019年8月，全國13個(gè)?。ㄊ小^(qū)）正式加入西部陸海新通道建設(shè)。文章以2015—2020年的中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用傾向得分匹配方法根據(jù)2019年80家物流上市企業(yè)所在省份是否加入西部陸海新通道建設(shè)進(jìn)行樣本匹配，并基于雙重差分模型實(shí)證檢驗(yàn)西部陸海新通道建設(shè)對企業(yè)績效的影響。研究發(fā)現(xiàn)，西部陸海新通道建設(shè)能夠促進(jìn)當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)的績效。基于結(jié)論，對建設(shè)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)、提高當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)績效提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：西部陸海新通道;企業(yè)績效;傾向得分匹配;雙重差分模型

中圖分類號：F259.27? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

DOI：10.13714/j.cnki.1002-3100.2023.15.026

Abstract： The new western land-sea corridor plays an important strategic position in promoting the high-quality development of channels and logistics in the western region. By August 2019， 13 provinces（municipalities and autonomous regions）had officially joined the construction of the new land

-sea corridor in the western region. This paper takes the data of Chinese industrial enterprises from 2015 to 2020 as a sample， and the Propensity Score Matching method was used to sample match according to whether the 80 listed logistics enterprises participated in the construction of the new western land-sea corridor in 2019， and the impact of the construction of the new western land-sea corridor on enterprise performance was empirically tested based on the difference-in-difference model. The study found that the construction department of the new western land-sea corridor can promote the performance of local logistics enterprises， and based on the conclusion， relevant suggestions are put forward for building the economy of the western region and improving the performance of local logistics enterprises.

Key words： western new land-sea corridor; enterprise performance; propensity score matching; difference-in-difference model

0? 引? 言

建設(shè)西部陸海新通道是黨中央、國務(wù)院著眼共建“一帶一路”、推動(dòng)更高水平對外開放作出的重大決策部署，是落實(shí)習(xí)近平總書記關(guān)于構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)新發(fā)展格局的重要工程。西部陸海新通道位于中國西部地區(qū)腹地，北接絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶，南連21世紀(jì)海上絲綢之路，協(xié)同銜接長江經(jīng)濟(jì)帶，在推動(dòng)西部地區(qū)通道和物流高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)中具有重要戰(zhàn)略地位[1]。2019年8月2日，國家發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)《西部陸海新通道總體規(guī)劃》的通知：重慶、廣西、貴州、甘肅、青海、新疆、云南、寧夏、陜西、四川、內(nèi)蒙古、西藏等13個(gè)西部?。ㄊ?、區(qū)）份合作推進(jìn)西部陸海新通道的建設(shè)[2]。

目前國內(nèi)外西部陸海新通道建設(shè)的相關(guān)文獻(xiàn)較多，研究視角和方法較多。譚慶紅[3]以廣西為例探討西部陸海新通道建設(shè)在口岸通關(guān)便利化，向海經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面取得的成效、在關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施、綜合物流成本等方面面臨的問題及解決路徑;袁偉彥、方柳莉等[4]運(yùn)用雙重差分模型研究證實(shí)了新通道建設(shè)的經(jīng)濟(jì)追趕效應(yīng)具有地區(qū)差異性，且顯著促進(jìn)了最先參與新通道建設(shè)的地區(qū);陳夏琴、黃林等[5]運(yùn)用ADF檢驗(yàn)方法、Johansen檢驗(yàn)方法研究表明，從長期看，我國陸海新通道城市固定資產(chǎn)投資和貨運(yùn)量之間存在穩(wěn)定均衡關(guān)系，且增加固定資產(chǎn)投資對物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)效果更為明顯。但是目前國內(nèi)外關(guān)于西部陸海新通道地區(qū)物流企業(yè)的研究較少，西部陸海新通道建設(shè)拉動(dòng)當(dāng)?shù)匚锪鳌⑼ǖ?、?jīng)濟(jì)等方面時(shí)是否對當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)績效、研發(fā)投入等方面具有促進(jìn)作用，相比于未加入西部陸海新通道城市的企業(yè)，這種促進(jìn)作用是否有明顯的區(qū)別等方面研究不足。

為此，本文以西部陸海新通道建設(shè)對企業(yè)績效影響為視角，使用2015—2020年的中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，根據(jù)企業(yè)所在的地區(qū)2019年是否加入西部陸海新通道建設(shè)為依據(jù)對80家公司進(jìn)行樣本匹配，并基于雙重差分模型檢驗(yàn)西部陸海新通道建設(shè)對企業(yè)績效的影響。研究結(jié)果表明，西部陸海新通道建設(shè)對當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)績效具有顯著的凈效應(yīng)，截止到2019年加入西部陸海新通道建設(shè)的企業(yè)與沒有加入建設(shè)的企業(yè)績效有明顯的差別，這個(gè)差別體現(xiàn)在企業(yè)的盈利能力、成長能力、資金運(yùn)營等能力上[6]。

1? 研究假設(shè)與研究設(shè)計(jì)

1.1? 研究假設(shè)

西部陸海新通道將把絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶、21世紀(jì)海上絲綢之路有機(jī)銜接起來，加快形成我國西北與西南地區(qū)之間集跨區(qū)域聯(lián)動(dòng)、陸海聯(lián)運(yùn)、物流集聚、通關(guān)效能、重大項(xiàng)目建設(shè)等為一體的綜合性國際貿(mào)易大通道[7]。從區(qū)域?qū)用婵?，西部陸海新通道為諸多西部節(jié)點(diǎn)從“內(nèi)陸腹地”躍升為新一輪開放的“前沿高地”提供了重大機(jī)遇，相關(guān)?。▍^(qū)、市）的交通運(yùn)輸、物流等企業(yè)也已經(jīng)陸續(xù)行動(dòng)起來[8]，廣西的物流企業(yè)可以利用北部灣港口資源優(yōu)勢、貴州企業(yè)抓住連接川渝兩地及北部灣出海口的關(guān)鍵機(jī)遇、云南地區(qū)企業(yè)立足面向南亞、東南亞和環(huán)印度洋地區(qū)開放橋頭堡的區(qū)位優(yōu)勢充分調(diào)動(dòng)企業(yè)的資源與相關(guān)的企業(yè)進(jìn)行合作[9]。所以在國家戰(zhàn)略與國家資源協(xié)調(diào)配置下會有效促進(jìn)當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)績效的提升，相關(guān)企業(yè)也會從資本市場獲得更多的支持來增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力和壟斷能力。

基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：西部陸海新通道建設(shè)促進(jìn)物流企業(yè)績效。

1.2? 研究設(shè)計(jì)

本文參照GUO Z， et al[10]傾向得分匹配-雙重差分（PSM-DID）模型實(shí)證研究西部陸海新通道建設(shè)對企業(yè)績效的影響，本文的基本思路是以截止2019年公司注冊地址為《西部陸海新通道總體規(guī)劃》中的13個(gè)省份且經(jīng)營超過6年的物流上市企業(yè)為實(shí)驗(yàn)組，不屬于上述13個(gè)省份的物流企業(yè)為對照組，因此樣本期間為2015—2020年，上市企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)直接從Wind（2015—2020）數(shù)據(jù)庫獲取。本文將上述兩個(gè)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行匹配，并進(jìn)行以下數(shù)據(jù)處理：（1）剔除不符合GAAP會計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè);（2）剔除奇異值的影響。對所有連續(xù)變量進(jìn)行上下0.5% winsorize處理，本文運(yùn)用PSM-DID匹配后最終得到與實(shí)驗(yàn)組企業(yè)相對應(yīng)的80家對照組企業(yè)。

1.3? 模型設(shè)定

本文采用雙重差分模型進(jìn)行檢驗(yàn)，其基本的計(jì)量模型設(shè)定如式（1）所示：

Y=β+βTreat+βYear+βTreat*Year+βControls+ε? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? （1）

式（1）中：Y為被解釋變量，表示第i個(gè)企業(yè)第t年的企業(yè)績效。Treat用來區(qū)分實(shí)驗(yàn)組和對照組，如果公司屬于上述13個(gè)省份Treat=1，否則Treat=0。Controlsit是一組控制變量，選取企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡、固定資產(chǎn)比率、杠桿率、流動(dòng)資產(chǎn)比率等指標(biāo)，ε為模型的隨機(jī)干擾項(xiàng)。系數(shù)β表示個(gè)體固定效應(yīng)，β為時(shí)間固定效應(yīng)，β為各控制變量效應(yīng)。β實(shí)際上度量了剔除其他混雜因素后西部陸海新通道建設(shè)對企業(yè)績效的影響值。

1.4? 變量測量與描述性統(tǒng)計(jì)

因變量。本文借鑒蔣冠宏[11]選取企業(yè)的資產(chǎn)收益率的自然對數(shù)ROA作為企業(yè)績效的衡量標(biāo)準(zhǔn)。

自變量。本文設(shè)置企業(yè)注冊地址是否在《西部陸海新通道總體規(guī)劃》中13個(gè)省份的處理變量Treat和企業(yè)加入時(shí)間Year二值的虛擬變量，若截止2019年上市企業(yè)注冊的地址在13個(gè)省份中，則Treat*Year取值為1，否則為0。

控制變量：借鑒王學(xué)凱、姜衛(wèi)民[12]的研究，選擇企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡、固定資產(chǎn)比率、杠桿率、流動(dòng)資產(chǎn)比率為控制變量。變量定義如表1所示。

1.5? 變量描述性統(tǒng)計(jì)

表2報(bào)告了PSM后總樣本的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。由表2可知，樣本選擇的物流上市企業(yè)績效的均值為0.207而最大的值為4.650，最小值為-0.000 20，這說明不同企業(yè)的績效存在差異性;企業(yè)規(guī)模的Size均值是12.17，最大值是16.09，最小值是9.716，說明所選樣本企業(yè)規(guī)模之間的差異性較大;企業(yè)的杠桿率Leverage的均值是0.624，最大值是3.580，最小值是0，這說明不同的樣本企業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)水平是不同的，而其他變量也存在一定的波動(dòng)。

2? 實(shí)證結(jié)果與分析

西部陸海新通道建設(shè)與物流企業(yè)績效。表3（1）基本回歸模型中，所展示的結(jié)果是企業(yè)所在省份加入西部陸海新通道建設(shè)前后當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)的績效，也即加入西部陸海新通道建設(shè)對企業(yè)績效的回歸結(jié)果，Treati的系數(shù)為0.791，且通過1%水平上顯著性檢驗(yàn)。表3（2）所展示的結(jié)果企業(yè)所在省份未加入西部陸海新通道建設(shè)前后當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)的績效影響的回歸結(jié)果，Treati的系數(shù)為0.468，通過5%水平上顯著性檢驗(yàn)?；貧w結(jié)果表明加入西部陸海新通道建設(shè)會讓企業(yè)的績效水平得到顯著提高，西部陸海新通道建設(shè)對于企業(yè)績效具有更加明顯的正向效應(yīng)，從而驗(yàn)證了假設(shè)H1。

表3（3）雙重差分模型研究企業(yè)所在省份2019年是否加入西部陸海新通道建設(shè)對企業(yè)績效的影響，即引入是否加入西部陸海新通道建設(shè)虛擬變量Treat與時(shí)間變量Year二者的交互項(xiàng)Treat*Year的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，以企業(yè)的資產(chǎn)收益率的自然對數(shù)ROA作為企業(yè)績效的衡量指標(biāo)，Treat*Year系數(shù)顯著為正，并通過5%水平的顯著性檢驗(yàn)，再次驗(yàn)證了假設(shè)H1，加入西部陸海新通道建設(shè)對企業(yè)績效具有促進(jìn)作用。

3? 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文采用了k階k=4近鄰匹配方法，為了實(shí)驗(yàn)結(jié)果更加準(zhǔn)確，本文又分別采用馬氏距離匹配、樣條匹配、卡尺匹配（卡尺=0.90）、核匹配等4種方法匹配樣本之后再進(jìn)行DID估計(jì)，若使用以上匹配的方法DID結(jié)果差異不大，則表示估計(jì)結(jié)果具有穩(wěn)健性。更換匹配方法后的DID估計(jì)結(jié)果如表4所示。結(jié)果顯示：改變樣本的匹配方法之后DID估計(jì)結(jié)果與表3的基準(zhǔn)回歸結(jié)果比較接近，表明結(jié)果穩(wěn)健。

4? 結(jié)論與建議

本文利用2019年企業(yè)注冊地址是否屬于《西部陸海新通道總體規(guī)劃》中13個(gè)?。ㄊ小^(qū)）交通運(yùn)輸、倉儲和郵政上市企業(yè)數(shù)據(jù)，運(yùn)用了PSM-DID模型實(shí)證研究了西部陸海新通道建設(shè)對于當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)績效的影響。研究發(fā)現(xiàn)：整體而言，相較于未加入西部陸海新通道建設(shè)的物流企業(yè)，加入西部陸海新通道建設(shè)的企業(yè)不僅有黨中央、國務(wù)院著眼于“一帶一路”重大決策部署的支持，而且擁有港口、鐵路、陸路等交通通道資源與優(yōu)勢[13]，所以西部陸海新通道建設(shè)對于當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)的績效影響更為顯著;其次，《西部陸海新通道總體規(guī)劃》發(fā)布以后各個(gè)省市也在整合資源、強(qiáng)化貨源組織，促進(jìn)貨流均衡。西部陸海新通道建設(shè)重點(diǎn)關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、運(yùn)輸組織優(yōu)化、戰(zhàn)略支點(diǎn)培育等方面[14]，因此當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)會調(diào)整企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)和企業(yè)規(guī)劃整合資源加強(qiáng)自身的競爭能力，這也有助于加快我國資本市場改革、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型?；诒疚牡难芯刻岢鲆韵聨c(diǎn)建議：

首先從企業(yè)自身角度出發(fā)，應(yīng)該著眼于所在省份對于西部陸海新通道建設(shè)的規(guī)劃，從而調(diào)整企業(yè)的發(fā)展方向和戰(zhàn)略目標(biāo)[15];其次企業(yè)應(yīng)該提高研發(fā)投入、完善核心技術(shù)人員配備、通過股權(quán)激勵(lì)等方式來提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，因?yàn)閷τ谏鲜衅髽I(yè)來說，關(guān)鍵核心技術(shù)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)技術(shù)產(chǎn)出和商業(yè)化的基礎(chǔ)，企業(yè)要將資金投入在具有先進(jìn)性、可持續(xù)發(fā)展的先進(jìn)技術(shù)上，同時(shí)要注意對知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，要從核心技術(shù)是否具有獨(dú)立性、知識產(chǎn)權(quán)是否存在糾紛或潛在糾紛、相關(guān)專利和軟件著作權(quán)管理內(nèi)部控制制度是否健全與合理等方面綜合考察，建立相關(guān)機(jī)制[16]。

對于當(dāng)?shù)卣畞碚f，應(yīng)該結(jié)合國家及相關(guān)?。▍^(qū)、市）戰(zhàn)略謀劃，在加快關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、推動(dòng)運(yùn)輸服務(wù)降本增效、培育西部地區(qū)戰(zhàn)略支點(diǎn)等方面持續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步推動(dòng)西部陸海新通道建設(shè)，有效支撐和引領(lǐng)西部經(jīng)濟(jì)新格局的形成。此外在當(dāng)?shù)匚锪髌髽I(yè)資金融通方面，政府應(yīng)該加大政策扶持力度，通過財(cái)政貼息等方式鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)減少對企業(yè)融資約束，同時(shí)通過鼓勵(lì)物流上市企業(yè)與所在省份高校、研究院所等合作實(shí)施人才引進(jìn)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)雙贏，打造交通便捷、物流高效、貿(mào)易便利、產(chǎn)業(yè)繁榮、機(jī)制科學(xué)、具有較強(qiáng)競爭力的西部陸海新通道[17]！

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收稿日期：2022-11-18

作者簡介：王瑩瑩（1997—），女，安徽阜陽人，上海理工大學(xué)管理學(xué)院碩士研究生，研究方向：技術(shù)創(chuàng)新管理;方厚政（1975—），男，湖南吉首人，上海理工大學(xué)管理學(xué)院，副教授，研究生導(dǎo)師，研究方向：企業(yè)創(chuàng)新管理、技術(shù)轉(zhuǎn)移、知識產(chǎn)權(quán)融資。

引文格式：王瑩瑩，方厚政. 西部陸海新通道建設(shè)對物流企業(yè)績效的影響——基于PSM-DID模型的實(shí)證分析[J]. 物流科技，2023，46（15）：103-106.