基于扎根理論的供應(yīng)鏈金融發(fā)展政策形成機(jī)制研究

李娟 劉松竹 崔冉

【摘要】為有效解決中小企業(yè)融資難、 融資貴問題， 中共中央和各級(jí)政府部門自2017年以來密集發(fā)布了一系列政策文件， 以鼓勵(lì)、 推動(dòng)和規(guī)范供應(yīng)鏈金融發(fā)展。為探索這些政策形成的內(nèi)在機(jī)理， 以政策原始文本為研究基礎(chǔ)， 運(yùn)用扎根理論方法， 歸納出精準(zhǔn)服務(wù)供應(yīng)鏈的價(jià)值定位機(jī)制、 專業(yè)優(yōu)勢(shì)協(xié)同的生態(tài)合作機(jī)制、 主體功能優(yōu)化的業(yè)務(wù)管理機(jī)制、 制度與科技并舉的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制、 產(chǎn)品個(gè)性化趨向的業(yè)務(wù)創(chuàng)新機(jī)制、 多元?jiǎng)恿M合的部門協(xié)同機(jī)制、 多重信用支持的環(huán)境優(yōu)化機(jī)制、 產(chǎn)融效益疊加的目標(biāo)平衡機(jī)制等8個(gè)核心范疇， 并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步推演出“定位—保障—?jiǎng)?chuàng)新—規(guī)范—目標(biāo)”這一內(nèi)在機(jī)理模型。本研究的貢獻(xiàn)在于探索了供應(yīng)鏈金融政策的形成機(jī)制和價(jià)值內(nèi)涵， 有利于推動(dòng)對(duì)供應(yīng)鏈金融的理論研究和實(shí)踐探索。

【關(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈金融；發(fā)展政策；形成機(jī)制；扎根理論

【中圖分類號(hào)】F830? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2023）11-0128-7

一、 引言

供應(yīng)鏈金融在解決中小企業(yè)“融資難、 融資貴、 融資慢”問題上發(fā)揮了舉足輕重的作用， 有力地促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)鏈、 供應(yīng)鏈的穩(wěn)定發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)。供應(yīng)鏈金融在實(shí)踐過程中的蓬勃發(fā)展也引起了政府層面的高度關(guān)注。為促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的規(guī)范、 創(chuàng)新、 穩(wěn)健發(fā)展， 國(guó)家及地方政府出臺(tái)了一系列政策文件， 這些政策在供應(yīng)鏈金融發(fā)展的道路上起到了不可或缺的助攻作用。

早在2017年3月28日， 中國(guó)人民銀行等五部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于金融支持制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)的指導(dǎo)意見》， 提出要大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)。同年10月13日， 國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》， 明確提出“積極穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融”。2018年4月10日， 商務(wù)部等八部門發(fā)布《關(guān)于開展供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)的通知》， 提出規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)， 強(qiáng)調(diào)控制風(fēng)險(xiǎn)的重要性。此后， 供應(yīng)鏈金融受到的關(guān)注越來越多。2019年開始， 有關(guān)促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的文件密集出臺(tái)， 供應(yīng)鏈金融不斷成為行業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)。2019年2月14日， 中共中央辦公廳、 國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見》， 要求商業(yè)銀行減輕對(duì)抵押擔(dān)保的過度依賴， 開發(fā)多種供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品， 著力疏通民營(yíng)企業(yè)融資堵點(diǎn)。同年7月11日， 銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》， 從總體要求和基本原則、 規(guī)范創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式、 完善業(yè)務(wù)管理體系、 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控、 優(yōu)化外部環(huán)境等五個(gè)方面推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同年10月18日， 針對(duì)供應(yīng)鏈金融保理業(yè)務(wù)中存在的問題， 銀保監(jiān)會(huì)及時(shí)出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)保理企業(yè)監(jiān)督管理的通知》， 要求規(guī)范商業(yè)保理企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為， 加強(qiáng)監(jiān)督管理， 防范化解風(fēng)險(xiǎn)， 對(duì)供應(yīng)鏈金融規(guī)范、 健康發(fā)展具有重要意義。同年12月4日， 中共中央、 國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于營(yíng)造更好發(fā)展環(huán)境支持民營(yíng)企業(yè)改革發(fā)展的意見》， 提出要推進(jìn)依托供應(yīng)鏈的票據(jù)、 訂單等動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資的供應(yīng)鏈金融模式， 推動(dòng)抵質(zhì)押登記流程簡(jiǎn)便化、 標(biāo)準(zhǔn)化、 規(guī)范化等。

2020年， 受重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件的影響， 中小企業(yè)面臨的流動(dòng)性緊張形勢(shì)更為嚴(yán)峻， 供應(yīng)鏈金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用也更加凸顯， 國(guó)務(wù)院、 人民銀行、 銀保監(jiān)會(huì)等對(duì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的部署也越發(fā)深入， 相關(guān)政策頻頻推出。2020年3月26日， 銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同復(fù)工復(fù)產(chǎn)金融服務(wù)的通知》， 明確要加大對(duì)供應(yīng)鏈核心企業(yè)和上下游中小企業(yè)的金融支持力度， 支持全球產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。同年4月10日， 商務(wù)部等八部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)工作的通知》， 再次強(qiáng)調(diào)充分利用供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體企業(yè)。同年6月3日， 中國(guó)人民銀行等八部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化中小微企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》， 支持對(duì)中小微企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)， 鼓勵(lì)創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。同年9月22日， 中國(guó)人民銀行等八部委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見》， 主要圍繞準(zhǔn)確把握供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵和發(fā)展方向、 穩(wěn)步推動(dòng)供應(yīng)鏈金融規(guī)范發(fā)展和創(chuàng)新、 加強(qiáng)配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、 完善政策支持體系、 防范風(fēng)險(xiǎn)和嚴(yán)格監(jiān)管約束等六大部分出臺(tái)了共二十三條細(xì)則， 幾乎涵蓋供應(yīng)鏈金融從概念到具體業(yè)務(wù)的各個(gè)方面， 在我國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展史上具有里程碑意義。同年10月14日， 國(guó)家發(fā)展改革委等六部委出臺(tái)《關(guān)于支持民營(yíng)企業(yè)加快改革發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)施意見》， 提出拓展貸款抵押質(zhì)押物范圍， 支持大型企業(yè)協(xié)助上下游企業(yè)開展供應(yīng)鏈融資。

2021年， 供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)繼續(xù)乘風(fēng)破浪， 進(jìn)一步推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)取得新績(jī)效。2021年4月9日， 銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于2021年進(jìn)一步推動(dòng)小微企業(yè)金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的通知》， 明確加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈、 供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新， 助力企業(yè)與資金鏈有效對(duì)接。該年12月17日， 國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于認(rèn)真貫徹落實(shí)〈保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例〉 進(jìn)一步做深做實(shí)清理拖欠中小企業(yè)賬款工作的通知》， 提出要規(guī)范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)， 助力緩解中小企業(yè)“融資難”“融資貴”問題。2022年， 供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)繼續(xù)有序發(fā)展。9月20日， 銀保監(jiān)會(huì)、 中國(guó)人民銀行出臺(tái)《關(guān)于推動(dòng)動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利融資業(yè)務(wù)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》， 推動(dòng)銀行機(jī)構(gòu)優(yōu)化動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利融資業(yè)務(wù)， 鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極開發(fā)體系化、 全場(chǎng)景的數(shù)字供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。

在國(guó)家政策的指引下， 各地方政府以更精準(zhǔn)的方式結(jié)合地方經(jīng)濟(jì)形勢(shì)， 因地制宜地推出供應(yīng)鏈金融專項(xiàng)文件。2019年1月4日， 深圳市金融辦發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)深圳市供應(yīng)鏈金融發(fā)展的意見》， 從打造有影響力的供應(yīng)鏈金融先行區(qū)、 激發(fā)各類市場(chǎng)主體活力、 營(yíng)造良好的生態(tài)環(huán)境和建立風(fēng)險(xiǎn)防控體系等四個(gè)方面推進(jìn)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新規(guī)范發(fā)展。這是國(guó)內(nèi)首個(gè)專門促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的地方性文件， 對(duì)帶動(dòng)地方政府推動(dòng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展具有重要意義。2019年4月28日， 銀保監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局等三部門印發(fā)了《關(guān)于發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持小微企業(yè)發(fā)展的通知》， 著力推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)， 為供應(yīng)鏈上下游中小微企業(yè)提供高效便捷的融資渠道。這是國(guó)內(nèi)首個(gè)省級(jí)供應(yīng)鏈金融促進(jìn)政策。2021年2月7日， 山東省財(cái)政廳等三部門出臺(tái)《關(guān)于強(qiáng)化財(cái)政金融政策融合促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的通知》， 這是全國(guó)首個(gè)專門促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的系統(tǒng)性財(cái)政金融政策。

各項(xiàng)政策的密集出臺(tái)表明， 供應(yīng)鏈金融已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、 抗擊外部負(fù)面沖擊、 支持中小微企業(yè)持續(xù)健康經(jīng)營(yíng)的重要途徑。這些政策包含供應(yīng)鏈金融發(fā)展的方方面面， 涉及面廣、 內(nèi)容豐富。雖然各文件的側(cè)重節(jié)點(diǎn)和結(jié)構(gòu)體系有所不同， 但其核心要義卻有相通之處?，F(xiàn)有研究雖有關(guān)注到各級(jí)政府部門發(fā)布的有關(guān)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的政策文件， 但只是列舉了文件內(nèi)容， 強(qiáng)調(diào)了政府對(duì)供應(yīng)鏈金融的重視， 沒有對(duì)一系列政策文本進(jìn)行系統(tǒng)性梳理和理論化提煉， 從而難以對(duì)政策進(jìn)行深刻解讀和精準(zhǔn)把握。因此， 通過對(duì)大量文件的收集、 整理和歸納， 探索發(fā)現(xiàn)這些政策共同的邏輯主線和內(nèi)在機(jī)理對(duì)于深化理論研究和推動(dòng)政策落實(shí)具有重要價(jià)值。

二、 研究設(shè)計(jì)

本文主要采用扎根理論構(gòu)建模型。扎根理論是一種質(zhì)性研究方法， 通過對(duì)現(xiàn)象的收集、 整理、 提煉和歸納發(fā)現(xiàn)事物運(yùn)行的內(nèi)在邏輯， 尤其是在案例分析的基礎(chǔ)上構(gòu)建和發(fā)展理論， 在管理學(xué)中運(yùn)用得非常廣泛。Strauss（1987）指出， 扎根理論強(qiáng)調(diào)在經(jīng)驗(yàn)資料的基礎(chǔ)上建立理論， 其發(fā)展源于資料搜集和分析環(huán)節(jié)的不斷發(fā)現(xiàn)， 即“經(jīng)由質(zhì)化方法來建立理論”。它的一般流程是在理論抽樣即抽取能為研究問題提供最大信息量的資料獲取對(duì)象后， 通過開放式編碼、 主軸編碼和選擇性編碼等方法構(gòu)建理論模型（陳曉萍等，2012）。

三、 數(shù)據(jù)分析

1. 開放式編碼。開放式編碼指將所獲得的原始資料逐字逐句進(jìn)行分析、 記錄和貼標(biāo)簽， 并進(jìn)行初始概念化， 然后把資料記錄以及抽象出來的初始概念打破、 揉碎并重新整合， 發(fā)掘出概念和范疇的過程（陳曉萍等，2012）。根據(jù)這一要求， 先對(duì)前18個(gè)政策材料中關(guān)于供應(yīng)鏈金融發(fā)展的描述進(jìn)行編碼， 經(jīng)過對(duì)標(biāo)簽進(jìn)行多次整理與初始概念化， 本研究從資料中抽象出21個(gè)范疇及其下屬的173個(gè)概念， 具體見表1。

2. 主軸編碼。主軸編碼是通過運(yùn)用“因果條件→現(xiàn)象→脈絡(luò)→中介條件→行動(dòng)/互動(dòng)策略→結(jié)果”這一典范模型， 將開放式編碼中得出的各項(xiàng)范疇聯(lián)結(jié)在一起， 從而使被分解的資料重新整合（李娟和聶勇，2022）。本研究根據(jù)不同范疇在概念層次上的相互關(guān)聯(lián)和邏輯關(guān)系對(duì)其進(jìn)行歸類和抽象， 共得出8個(gè)主范疇， 分別是： 精準(zhǔn)服務(wù)供應(yīng)鏈的價(jià)值定位機(jī)制、 專業(yè)優(yōu)勢(shì)協(xié)同的生態(tài)合作機(jī)制、 主體功能優(yōu)化的業(yè)務(wù)管理機(jī)制、 制度與科技并舉的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制、 產(chǎn)品個(gè)性化趨向的業(yè)務(wù)創(chuàng)新機(jī)制、 多元?jiǎng)恿M合的部門協(xié)同機(jī)制、 多重信用支持的環(huán)境優(yōu)化機(jī)制、 產(chǎn)融效益疊加的目標(biāo)平衡機(jī)制。各主范疇及其對(duì)應(yīng)的開放式編碼范疇如表2所示。

這些主范疇是通過運(yùn)用“因果條件→現(xiàn)象→脈絡(luò)→中介條件→行動(dòng)/互動(dòng)策略→結(jié)果”這一邏輯關(guān)系形成的。8個(gè)主范疇的典范模型構(gòu)成如表3所示。

3. 選擇性編碼。選擇性編碼要識(shí)別出能夠統(tǒng)領(lǐng)其他所有范疇的“核心范疇”， 并分析核心范疇與主范疇及其他范疇的連結(jié)關(guān)系， 即開發(fā)出貫通全局的“故事線”（李志剛，2007）。經(jīng)過對(duì)范疇的繼續(xù)考察和對(duì)范疇關(guān)系的不斷推演， 結(jié)合政策文件原始資料， 最終得出“定位—保障—?jiǎng)?chuàng)新—規(guī)范—目標(biāo)”這一核心范疇， 其關(guān)系內(nèi)涵如表4所示。

以此“故事線”為基礎(chǔ)， 構(gòu)建供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)協(xié)同價(jià)值創(chuàng)造的內(nèi)在機(jī)制模型， 如圖1所示。

四、 模型闡釋

1. 定位。這一核心范疇是由“精準(zhǔn)服務(wù)供應(yīng)鏈的價(jià)值定位機(jī)制”提煉而來。中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分， 在發(fā)展經(jīng)濟(jì)、 促進(jìn)創(chuàng)新、 增加就業(yè)方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。但中小企業(yè)因?yàn)橘Y產(chǎn)規(guī)模小、 抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、 自身信用積累不足等原因一直面臨著“融資難、 融資貴、 融資慢”的問題。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加大的沖擊下， 中小企業(yè)面臨的資金流動(dòng)性壓力更大， 這不僅威脅到中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展， 也對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定造成了較大影響。如何運(yùn)用有效手段解決中小企業(yè)的融資難題成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要課題。正是在這樣的背景下， 供應(yīng)鏈金融受到黨中央和各級(jí)政府部門的高度重視和大力推動(dòng)， 成為有效解決中小企業(yè)融資難題、 推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措。

供應(yīng)鏈金融本身是一個(gè)不斷發(fā)展的概念， 其內(nèi)涵和價(jià)值定位也在實(shí)踐中不斷豐富。2019年深圳市金融辦發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)深圳市供應(yīng)鏈金融發(fā)展的意見》對(duì)供應(yīng)鏈金融的定義， 一方面強(qiáng)調(diào)了金融生態(tài)與產(chǎn)業(yè)生態(tài)的協(xié)同合作， 另一方面突出運(yùn)用多種手段控制風(fēng)險(xiǎn)， 最后確定供應(yīng)鏈金融是為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供的綜合金融服務(wù)。2020年中國(guó)人民銀行等八部委發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融 支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見》對(duì)供應(yīng)鏈金融的定義更為具體和全面， 確定從供應(yīng)鏈、 產(chǎn)業(yè)鏈整體出發(fā)， 構(gòu)建一體化的金融供給和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系， 并將其落腳點(diǎn)歸于降低企業(yè)成本， 提升產(chǎn)業(yè)鏈各方價(jià)值。從這兩個(gè)概念可以清晰地看出， 供應(yīng)鏈金融是產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈與金融活動(dòng)的結(jié)合體， 不僅僅只是借貸行為， 也不僅僅是純粹的金融活動(dòng)， 它有著更豐富的內(nèi)涵和更全面的發(fā)展要求。它立足于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈并服務(wù)于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈， 是產(chǎn)業(yè)生態(tài)與金融生態(tài)的融合， 其目的在于優(yōu)化供應(yīng)鏈現(xiàn)金流， 降低企業(yè)融資成本， 進(jìn)而提升產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)力（宋華，2019）。

2. 創(chuàng)新。這一核心范疇是由“專業(yè)優(yōu)勢(shì)協(xié)同的生態(tài)合作機(jī)制”“主體功能優(yōu)化的業(yè)務(wù)管理機(jī)制”“產(chǎn)品個(gè)性化趨向的業(yè)務(wù)創(chuàng)新機(jī)制”三個(gè)主范疇歸納提煉而來。供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新包括了組織體系的創(chuàng)新， 管理體制的創(chuàng)新和產(chǎn)品模式的創(chuàng)新。

組織體系的創(chuàng)新是指， 供應(yīng)鏈核心企業(yè)、 物流企業(yè)、 金融機(jī)構(gòu)和第三方服務(wù)平臺(tái)等參與主體之間充分溝通與協(xié)調(diào)， 發(fā)揮自身的專業(yè)化優(yōu)勢(shì)進(jìn)行協(xié)同合作。核心企業(yè)處于供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)地位， 能真正了解產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)和供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)規(guī)律， 通過供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)共享交易信息， 保障交易的客觀性、 真實(shí)性， 從而緩解金融供給方與中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱， 解決中小企業(yè)融資難題。物流企業(yè)更了解質(zhì)押物品的存在狀態(tài)、 流轉(zhuǎn)過程、 資產(chǎn)保值性及變現(xiàn)性， 幫助金融機(jī)構(gòu)有效控制風(fēng)險(xiǎn)。隨著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展， 提供產(chǎn)品服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)越來越多， 不僅有商業(yè)銀行、 保險(xiǎn)公司、 商業(yè)保理公司， 還有各類小額貸款公司、 信托公司、 融資租賃公司等， 各類金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)有序合作， 形成金融服務(wù)的綜合體， 能更好地提供一籃子綜合金融服務(wù)。第三方服務(wù)平臺(tái)包括供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)和金融科技平臺(tái)， 供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)通過整合供應(yīng)鏈核心企業(yè)與上下游企業(yè)的交易， 收集、 整理和沉淀各類靜態(tài)及動(dòng)態(tài)信息， 使供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)信息化、 數(shù)字化。金融科技平臺(tái)則利用大數(shù)據(jù)、 云計(jì)算、 人工智能和區(qū)塊鏈等現(xiàn)代信息通信技術(shù)進(jìn)行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的全流程跟蹤、 全生命周期管理， 實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的線上化、 智能化、 一體化， 大大促進(jìn)了金融創(chuàng)新與有效風(fēng)險(xiǎn)防控。上述各類主體進(jìn)行專業(yè)化分工、 協(xié)同化合作， 進(jìn)而達(dá)到生態(tài)共贏的目的（宋華，2016）。

管理體制的創(chuàng)新主要是金融機(jī)構(gòu)對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)管理的創(chuàng)新。因?yàn)楣?yīng)鏈活動(dòng)具有復(fù)雜性、 分散性和不規(guī)則性等特點(diǎn)， 供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高、 管理難度大， 業(yè)務(wù)管理體制要適合其特點(diǎn)才能取得理想的效果。一方面要強(qiáng)化對(duì)核心企業(yè)的管理， 實(shí)行核心企業(yè)“白名單”制度， 動(dòng)態(tài)跟蹤核心企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和資信狀態(tài)， 發(fā)揮好核心企業(yè)的增信作用； 另一方面， 要完善金融機(jī)構(gòu)的激勵(lì)約束機(jī)制， 基于中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)大的客觀實(shí)際提高不良貸款容忍度， 落實(shí)盡職免責(zé)制度， 并培養(yǎng)專業(yè)人才， 統(tǒng)一集中管理供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)?？茖W(xué)的管理體制能促進(jìn)供應(yīng)鏈金融健康、 有序發(fā)展。

產(chǎn)品模式的創(chuàng)新是供應(yīng)鏈金融要根據(jù)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的特點(diǎn)， 不斷探索開發(fā)適合中小企業(yè)需求的產(chǎn)品服務(wù)。大多數(shù)中小企業(yè)位于供應(yīng)鏈的尾部， 資金需求具有零散、 小量的特征， 在一定程度上增加了其獲得有效金融服務(wù)的難度。供應(yīng)鏈金融需根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)和各交易環(huán)節(jié)的融資需求， 量身定制供應(yīng)鏈綜合金融服務(wù)方案， 提供個(gè)性化、 特色化產(chǎn)品。

3. 規(guī)范。這一核心范疇是由“制度與科技并舉的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制”演化而來。供應(yīng)鏈金融的運(yùn)營(yíng)規(guī)律如同一座天平， 天平的兩端是資產(chǎn)和資金， 天平的梁是信息， 而支撐整個(gè)天平的核心是天平的底座（風(fēng)險(xiǎn)管控）和支柱（信用）（宋華和楊璇，2018）。供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)的疊加， 不僅有產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、 供應(yīng)鏈上下游運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)， 還有金融業(yè)務(wù)所特有的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、 操作風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)類型多樣， 復(fù)雜多變， 如何有效防控風(fēng)險(xiǎn)， 是供應(yīng)鏈金融健康、 有序發(fā)展的關(guān)鍵。一方面要完善金融監(jiān)管制度。創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)是金融發(fā)展的一體兩面， 供應(yīng)鏈金融作為服務(wù)于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的金融創(chuàng)新手段， 也面臨著重復(fù)融資、 虛假倉單、 自融自保等多種復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)業(yè)務(wù)的合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管， 才能為供應(yīng)鏈金融健康發(fā)展構(gòu)筑安全防線。另一方面要發(fā)揮金融科技的作用。供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜多變， 任何一個(gè)環(huán)節(jié)的疏漏、 任何要素信息的缺失都可能導(dǎo)致巨大風(fēng)險(xiǎn)， 金融科技的運(yùn)用可以對(duì)商流、 物流、 信息流和資金流進(jìn)行一體化、 穿透式、 全流程管理， 在此基礎(chǔ)上構(gòu)建科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警體系， 有效防控風(fēng)險(xiǎn)。

4. 保障。這一核心范疇是由“多元?jiǎng)恿M合的部門協(xié)同機(jī)制”和“多重信用支持的環(huán)境優(yōu)化機(jī)制”歸納而來。供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新和規(guī)范發(fā)展都需要相關(guān)政策和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的支持， 政策部門的協(xié)調(diào)和外部環(huán)境的優(yōu)化為供應(yīng)鏈金融高質(zhì)量發(fā)展提供良好保障。

供應(yīng)鏈金融發(fā)展是產(chǎn)業(yè)生態(tài)與金融生態(tài)協(xié)同發(fā)展的過程， 不僅涉及核心企業(yè)、 物流企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)等具體業(yè)務(wù)參與主體的網(wǎng)絡(luò)合作， 也涉及外部政府部門之間的信息整合及政策協(xié)調(diào)。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開展涉及諸如工商、 稅務(wù)、 海關(guān)等社會(huì)化數(shù)據(jù)， 通過對(duì)這些數(shù)據(jù)的整合， 能更精確地為中小企業(yè)畫像， 更大限度地減少金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱。政府層面的數(shù)據(jù)整合和信息共享是構(gòu)建供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系的重要保障。此外， 財(cái)稅政策、 產(chǎn)業(yè)政策、 貨幣政策和金融監(jiān)管政策等各項(xiàng)政策的協(xié)調(diào)為供應(yīng)鏈金融發(fā)展優(yōu)化政策環(huán)境提供動(dòng)力支撐。

信用是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的支柱。中小企業(yè)因?yàn)榘l(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)， 資產(chǎn)積累不足， 會(huì)計(jì)信息披露制度不完善， 與金融機(jī)構(gòu)之間信息不對(duì)稱問題更為突出， 要破解其融資難題， 除了需要通過供應(yīng)鏈核心企業(yè)提供強(qiáng)大的信用支持， 也需要打造良好的信用環(huán)境。政府部門征信體系建設(shè)便是不可缺少的一環(huán)， 能更真實(shí)全面地呈現(xiàn)中小企業(yè)的資信狀態(tài)。中國(guó)人民銀行征信中心建設(shè)的應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)和動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記系統(tǒng)等不僅拓展了動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利質(zhì)押的融資渠道， 為金融產(chǎn)品的創(chuàng)新創(chuàng)造了良好條件， 也有利于業(yè)務(wù)合理、 合法、 規(guī)范發(fā)展。中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱， 資信不足， 從而被排除在以抵押擔(dān)保為主要風(fēng)險(xiǎn)防控方式的傳統(tǒng)信貸模式之外， 在其本身擔(dān)保能力不足的情況下， 政府融資擔(dān)保便顯得尤為重要。解決中小企業(yè)融資難題， 不僅關(guān)系到中小企業(yè)和產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的可持續(xù)發(fā)展， 也關(guān)系到國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大局， 從政府層面提供風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制有利于提高金融機(jī)構(gòu)的積極性。

5. 目標(biāo)。這一核心范疇是由“產(chǎn)融效益疊加的目標(biāo)平衡機(jī)制”提煉而來。供應(yīng)鏈金融的核心是幫助供應(yīng)鏈上下游有競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)發(fā)展， 優(yōu)化供應(yīng)鏈資金流， 進(jìn)而增強(qiáng)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力， 其績(jī)效衡量標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)戰(zhàn)略收益和產(chǎn)業(yè)交易成本的下降， 而不是直接的金融利潤(rùn)。其目的是通過構(gòu)建產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈為金融活動(dòng)提供基礎(chǔ)和支撐， 同時(shí)又通過金融活動(dòng)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈， 最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與金融的良性循環(huán)， 達(dá)到產(chǎn)業(yè)效益與金融效益的雙重疊加效果（宋華，2021）。

五、 結(jié)論與啟示

1. 研究結(jié)論。通過各項(xiàng)政策的邏輯梳理， 本文得出以下結(jié)論。

首先， 供應(yīng)鏈金融是一個(gè)不斷發(fā)展的概念， 它逐漸從解決中小企業(yè)融資難題的單一借貸行為走向降低企業(yè)交易和融資成本、 優(yōu)化產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的綜合化金融服務(wù)方案， 從商業(yè)銀行主導(dǎo)的單一結(jié)構(gòu)模式走向平臺(tái)化、 智能化、 生態(tài)化金融模式。但無論供應(yīng)鏈金融的概念怎樣發(fā)展， 其核心價(jià)值定位始終立足于供應(yīng)鏈， 服務(wù)于供應(yīng)鏈， 真正發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

創(chuàng)新和規(guī)范是供應(yīng)鏈金融健康有序發(fā)展的路徑。金融發(fā)展日新月異， 供應(yīng)鏈金融要精準(zhǔn)滿足不同供應(yīng)鏈上下游企業(yè)不同時(shí)期的需求， 就必須走創(chuàng)新的道路， 創(chuàng)新組織結(jié)構(gòu)模式、 業(yè)務(wù)管理體制、 產(chǎn)品服務(wù)類型。有創(chuàng)新就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)， 有風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)危及供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展。做好風(fēng)險(xiǎn)管理與控制是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的另一個(gè)核心要義。供應(yīng)鏈金融有明確的發(fā)展路徑并不足以保證能順利達(dá)到目的， 還需要多方力量的支持， 因此， 政策協(xié)調(diào)、 制度優(yōu)化和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等外部力量保障不可或缺。

供應(yīng)鏈金融發(fā)展的宗旨是為供應(yīng)鏈提供系統(tǒng)性的融資解決方案， 降低企業(yè)融資成本， 提升產(chǎn)業(yè)鏈各方價(jià)值。其出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)都在產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈， 是要真正發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用， 而不是直接獲取金融利潤(rùn)。供應(yīng)鏈金融服務(wù)的從業(yè)者必須深刻意識(shí)和把握這一核心要義， 決不能將其作為短期獲取巨額利益的金融游戲， 只有扎實(shí)深耕產(chǎn)業(yè)鏈才能開辟出供應(yīng)鏈金融發(fā)展的廣闊前景。

2. 研究啟示。近年來出臺(tái)的很多發(fā)展供應(yīng)鏈金融扶持中小微企業(yè)的政策， 對(duì)于優(yōu)化供應(yīng)鏈金融發(fā)展環(huán)境、 促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有重要意義。但這些政策能否真正取得實(shí)效， 要看核心企業(yè)是否有利他和全局思維， 真正站在供應(yīng)鏈整體角度整合產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈； 要看金融服務(wù)供給者是否有普惠金融的胸懷， 站在支持國(guó)家戰(zhàn)略布局的高度創(chuàng)新、 規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融； 要看金融科技提供者能否真正理解產(chǎn)業(yè)和金融的運(yùn)行規(guī)律， 實(shí)實(shí)在在服務(wù)于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)場(chǎng)景； 要看各參與主體及政府部門能否通力合作， 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的協(xié)同發(fā)展。供應(yīng)鏈金融政策要落到實(shí)處， 依然任重道遠(yuǎn)。此外， 供應(yīng)鏈金融發(fā)展政策需要根據(jù)我國(guó)國(guó)情和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的具體情況迭代優(yōu)化具體的管理措施和條款， 防止因?yàn)樯虡I(yè)實(shí)踐變化而導(dǎo)致政策無法落地， 最終成為一紙空文。

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