發(fā)電企業(yè)數(shù)字供應鏈金融應用模式研究

葛琳娜

【摘 要】 供應鏈金融是提升供應鏈韌性、加速供應鏈資源優(yōu)化配置、緩解企業(yè)融資約束的重要工具。對發(fā)電企業(yè)而言，供應鏈金融工具的應用具有較強的實踐性。文章以晉能控股電力集團數(shù)字化供應鏈金融應用實踐為研究對象，從建設(shè)背景、建設(shè)思路及過程、融資產(chǎn)品設(shè)計、實施成效等方面，探討供應鏈金融在發(fā)電企業(yè)的應用模式。研究表明：數(shù)字供應鏈金融模式有助于突破傳統(tǒng)以供應鏈貨物或往來款項質(zhì)押為基礎(chǔ)的融資模式，結(jié)合業(yè)財融合思想，在數(shù)據(jù)共享互信的條件下基于供應鏈最優(yōu)狀態(tài)匹配供應鏈金融產(chǎn)品服務能降低融資成本，擴展融資能力，提升供應鏈價值。研究為進一步豐富數(shù)字化環(huán)境下的供應鏈金融產(chǎn)品創(chuàng)新、助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供了最佳企業(yè)實踐，為金融服務保障能源安全提供了新的思路和方法。

【關(guān)鍵詞】 發(fā)電企業(yè)； 供應鏈金融； 融資服務； 案例研究

【中圖分類號】 F275；F832.42? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2023）11-0002-08

一、引言

黨的二十大報告明確提出堅持以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題……著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平……增強維護國家安全能力，堅定維護重要產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全。電力行業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)性行業(yè)，電力行業(yè)的穩(wěn)定與健康發(fā)展，是我國經(jīng)濟平穩(wěn)運行的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”。面對日益復雜的國際國內(nèi)能源供應形勢，發(fā)電企業(yè)需要上游的燃煤企業(yè)、下游的電網(wǎng)公司共同構(gòu)成更具韌性的能源供應鏈，以數(shù)字化技術(shù)為平臺，以供應鏈金融產(chǎn)品為紐帶，提升供應鏈競爭力與穩(wěn)定性。電力生產(chǎn)需要消耗煤炭、水、油料、天然氣等大量非可再生能源，雖然我國水電、風電和光伏等清潔能源發(fā)電近年來取得了長足的進展，但受自然條件所限，新能源電力供應量和穩(wěn)定性還較差，火力發(fā)電仍是電力供應的主力軍。截至2022年底，我國全口徑煤電發(fā)電量同比增長0.7%，占全口徑總發(fā)電量的比重為58.4%，煤電仍是當前我國電力供應的最主要電源。當前，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的趨勢下，構(gòu)建一條安全、高效的電力企業(yè)數(shù)字化供應鏈金融迫在眉捷。

從火電企業(yè)的供應鏈組成特點來看，煤炭采購的燃料款大多采用即時支付或者預付款方式，而電費收入通常采用延遲結(jié)算方式（一般為1個月），火電企業(yè)與燃煤和電網(wǎng)企業(yè)之間天然存在大量的預付和應收項目[ 1 ]。近年來，全球能源供需矛盾凸顯，煤炭價格創(chuàng)多年新高，且發(fā)電企業(yè)在與上下游企業(yè)議價過程中處于相對弱勢地位，將進一步推升火電企業(yè)預付和應收款規(guī)模，加劇火電企業(yè)的資金緊張程度，在提升企業(yè)杠桿率的同時增大了融資成本。供應鏈金融從供應鏈管理和運營的視角出發(fā)，基于業(yè)財融合開展融資業(yè)務，成為當前金融理論研究的熱點。依托供應鏈協(xié)同、信息共享等功能，供應鏈金融通過穿透供應鏈中與資金相關(guān)的業(yè)務流程，能夠在一定程度上緩解借貸雙方的信息不對稱，圍繞核心企業(yè)將上下游企業(yè)風險控制在合理水平，進而有效解決企業(yè)融資成本高、融資渠道單一、融合適配程度不足等問題。數(shù)字化背景下，供應鏈金融成為提升供應鏈韌性、支持產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定的重要工具。

本文以火電企業(yè)面臨的融資約束為出發(fā)點，在對供應鏈金融內(nèi)涵、特征進行系統(tǒng)綜述的基礎(chǔ)上，以晉能控股電力集團為例，探索供應鏈金融數(shù)字化模式在緩解發(fā)電企業(yè)融資約束中的應用，找到金融服務實體經(jīng)濟的契合點，為金融服務實體經(jīng)濟、有效解決實體經(jīng)濟融資難和融資貴等問題提供決策支持。

二、文獻綜述

供應鏈金融（SCF）源于解決企業(yè)融資難、融資貴等問題，通過對供應鏈不同節(jié)點提供閉環(huán)的授信支持及其他結(jié)算、理財?shù)染C合性金融服務，達到優(yōu)化產(chǎn)業(yè)供應鏈、實現(xiàn)金融增值、緩解融資約束、實現(xiàn)利益相關(guān)者多方共贏的目的，是運用自償性貿(mào)易融資的一種信貸模式[ 2 ]。傳統(tǒng)信貸模式下，銀行等金融機構(gòu)對單一企業(yè)主體提供授信服務，除核心企業(yè)外供應鏈上的其他企業(yè)由于規(guī)模小、評級低，只能獲得較少的信貸資源并承擔較高的融資成本，而在供應鏈金融模式下，供應鏈上的企業(yè)形成完整價值鏈條，圍繞“鏈主”企業(yè)實現(xiàn)對供應商、生產(chǎn)商、批發(fā)商、零售商、物流企業(yè)、客戶等N家企業(yè)提供融資支持服務，最終實現(xiàn)整個供應鏈的不斷增值。

（一）供應鏈金融主要運作模式

供應鏈金融從最初銀行等金融機構(gòu)主導的短期性融資行為，發(fā)展為企業(yè)基于供應鏈運營體系的綜合性金融服務[ 3 ]，隨著產(chǎn)業(yè)供應鏈數(shù)字化，供應鏈金融逐步走向金融服務提供商推動的網(wǎng)絡(luò)化產(chǎn)融創(chuàng)新[ 4 ]。就發(fā)展歷程來看，供應鏈金融逐步從為供應鏈上其他企業(yè)提供資金支持的中心化的1.0階段，到資金流、商流、物流、信息流線下移至線上流通的2.0階段，再到以平臺化為特征的3.0階段，目前已進入數(shù)字化供應鏈金融4.0階段，供應鏈金融呈現(xiàn)數(shù)字化、智能化、專業(yè)化、全程化的發(fā)展趨勢。主要特點如下：

從主導模式來看，國內(nèi)外目前采用的供應鏈金融主要有金融主導型、產(chǎn)融結(jié)合型和信息協(xié)同型三種。金融主導型模式下，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的資金流、物流、信息流都由金融機構(gòu)掌握，并據(jù)此提供金融產(chǎn)品和服務；產(chǎn)融結(jié)合型模式下，供應鏈金融伴隨著精細化的生產(chǎn)與物流管理和規(guī)?；钠髽I(yè)集團運作發(fā)展起來，產(chǎn)業(yè)鏈體系由產(chǎn)業(yè)資本掌控，核心企業(yè)或大型物流企業(yè)借助自身在產(chǎn)業(yè)鏈中所處的優(yōu)勢地位，整體把控上下游的價格、訂單、貨物等關(guān)鍵信息，并結(jié)合自身或金融機構(gòu)的資本優(yōu)勢開展供應鏈金融服務；信息協(xié)同模式下，信息技術(shù)在金融、產(chǎn)業(yè)、物流等領(lǐng)域深入應用，第三方平臺是聯(lián)系各方的重要服務紐帶，主要提供信息技術(shù)服務和供應鏈解決方案。

從應用模式看，根據(jù)產(chǎn)品類型供應鏈金融的應用模式主要有應收賬款類、預付賬款類、存貨類三種，具體采取怎樣的模式，需要根據(jù)供應鏈金融的實際情況來決定。應收賬款類模式下，供應鏈上相對弱勢的企業(yè)在向下游較強勢企業(yè)銷售產(chǎn)品時，形成向下游企業(yè)的應收賬款，進而產(chǎn)生弱勢企業(yè)的資金缺口，此時，弱勢企業(yè)借助下游強勢企業(yè)的商業(yè)信用，由弱勢企業(yè)、下游強勢企業(yè)、商業(yè)銀行簽訂三方協(xié)議，向商業(yè)銀行抵押應收賬款獲取資金。預付賬款類模式下，供應鏈上相對弱勢的企業(yè)在購買上游較強勢企業(yè)的原材料后形成預付賬款，此時，由弱勢企業(yè)、上游強勢企業(yè)、商業(yè)銀行簽訂三方協(xié)議，由購買方弱勢企業(yè)在商業(yè)銀行開具商業(yè)承兌匯票或銀行承兌匯票，通過到商業(yè)銀行貼現(xiàn)獲取資金，商業(yè)銀行直接將該筆貼現(xiàn)資金劃轉(zhuǎn)至上游核心企業(yè)，上游核心企業(yè)向弱勢企業(yè)發(fā)貨，完成整個交易。在此過程中，三方參與最終實現(xiàn)弱勢企業(yè)材料采購、上游企業(yè)銷售收入、商業(yè)銀行信貸業(yè)務開展，達到三方共贏。存貨類模式下，供應鏈上相對弱勢的企業(yè)利用自身存貨，通過向商業(yè)銀行提供核心企業(yè)的訂單來獲取信用，以存貨作為抵押物從商業(yè)銀行獲取信貸資金，從而完成整個交易。

（二）供應鏈金融的融資效應

供應鏈金融作為一種創(chuàng)新的金融解決方案，通過協(xié)同獲取信息等功能，可以有效緩解供應鏈上企業(yè)間的信息不對稱[ 5 ]，進而提升鏈上企業(yè)的融資效率。既有研究主要從成本、風險和資金利用率三條路徑探討了供應鏈金融對企業(yè)融資效率的影響。成本方面，供應鏈金融打破了傳統(tǒng)銀行單一的融資渠道，在供應鏈運營的各個階段提供與之相匹配的融資服務，大大增加了融資契約達成的概率，同時，利用商業(yè)銀行之間的同業(yè)競爭降低鏈上企業(yè)的融資成本，進而提升融資效率[ 6 ]。風險方面，傳統(tǒng)銀行信貸模式的前提是提供相應的抵押物，而供應鏈金融可以借助鏈上核心企業(yè)的信用背書，提高融資企業(yè)在商業(yè)銀行的信用評級，進而提高其授信額度，同時降低商業(yè)銀行可能面臨的違約風險[ 7 ]。資金利用率方面，供應鏈上的企業(yè)之間具有頻繁、穩(wěn)定且真實的業(yè)務往來，當鏈上的某一企業(yè)需要資金時，銀行等金融機構(gòu)可以通過盤活沉淀在供應鏈上的資金大大縮短放貸時間，進而提高資金的利用效率[ 8 ]。

（三）供應鏈金融的績效效應

供應鏈金融是金融與供應鏈運營相結(jié)合的產(chǎn)物，供應鏈屬性和財務屬性是供應鏈金融的兩個主要方面，相關(guān)研究也沿著上述兩方面展開，形成了運營管理觀和財務金融觀兩種觀點。運營管理觀認為，供應鏈成員之間通過相互協(xié)作可以提升供應鏈的整體運作效率、實現(xiàn)價值共創(chuàng)[ 9 ]，在核心企業(yè)主導的供應鏈生態(tài)圈中，供應鏈上的企業(yè)對資金的可獲得性和使用成本進行優(yōu)化，尤其是供應鏈上下游的中小企業(yè)，通過依托核心企業(yè)的資信，用自償性貿(mào)易融資方式獲得融資服務；財務金融觀認為，金融支持是供應鏈金融的主要方面，通過銀行將核心企業(yè)與上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，將數(shù)字資源進行整合實現(xiàn)價值創(chuàng)造，更加靈活地為鏈上的企業(yè)提供金融產(chǎn)品和服務[ 10 ]。如應收賬款的供應鏈金融運作模式主要依托供應鏈核心企業(yè)，將賒銷項下未到期應收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機構(gòu)并獲得融資資金[ 11 ]。因此，供應鏈金融能夠通過降低財務成本、提高鏈上企業(yè)運營效率，進而提升企業(yè)盈利能力和績效水平。

三、晉能控股電力集團供應鏈金融數(shù)字化模式構(gòu)建

（一）案例選擇

案例的選擇需要遵循一定的可操作性，以明確篩選出合適的研究對象[ 7 ]。根據(jù)本文研究的問題，對案例的選擇遵循三條標準：一是從規(guī)模來看，樣本企業(yè)是發(fā)電企業(yè)的龍頭，且主業(yè)為火力發(fā)電；二是從代表性來看，企業(yè)已經(jīng)開始實施供應鏈金融，并取得一定成果，具有典型性；三是從啟示性來看，案例能夠為電力企業(yè)探索供應鏈金融融資模式帶來一定的啟示，具有較強的示范效應。

晉能控股電力集團（以下簡稱電力集團）是晉能控股集團三大產(chǎn)業(yè)板塊之一，發(fā)電裝機、發(fā)電量、供熱量均位列山西省第一，是山西省乃至全國電能生產(chǎn)和供應的主力軍。截至2022年底，全口徑發(fā)電裝機容量為731.84萬千瓦，2022年發(fā)電總量為332.42億千瓦時，同比增長16.16%；燃煤火電發(fā)電利用小時4 863小時，比省調(diào)平均值高369小時；供熱量5 177萬吉焦，同比增長13.11%。近年來，電力集團積極探索發(fā)電企業(yè)供應鏈金融模式，已取得初步成效，在行業(yè)內(nèi)具有較強的示范效應。

（二）建設(shè)背景

1.政策背景

電力行業(yè)是關(guān)系國家經(jīng)濟命脈的基礎(chǔ)性行業(yè)，對提升國民經(jīng)濟整體競爭力具有舉足輕重的作用。近年來，供應鏈金融受到國家各層面的高度重視，國家政策作為行業(yè)的風向標，對行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展方向等具有重要的指導性意義[ 12 ]。

2021年，中國人民銀行在關(guān)于印發(fā)《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》的通知中明確要強化金融科技治理，全面塑造數(shù)字化能力，深化金融服務智慧再造，搭建多元融通的服務渠道；2022年，國務院《關(guān)于落實〈政府工作報告〉重點工作分工的意見》中明確“加強金融對實體經(jīng)濟的有效支持，避免出現(xiàn)行業(yè)性限貸、抽貸、斷貸，推進涉企信用信息整合共享，加快稅務、海關(guān)、電力等單位與金融機構(gòu)信息聯(lián)通”，同時對未來發(fā)展提出“建設(shè)數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施，逐步構(gòu)建全國一體化大數(shù)據(jù)中心體系，推進5G規(guī)?；瘧茫龠M產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，完善數(shù)字經(jīng)濟治理，培育數(shù)據(jù)要素市場，釋放數(shù)據(jù)要素潛力，提高應用能力”；國家“十四五”規(guī)劃指出“培育供應鏈金融、服務型制造等融通發(fā)展模式，以數(shù)字技術(shù)促進產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展”的發(fā)展方向。另外，山西省國資運營公司2022年召開的國有資本數(shù)智化管理平臺建設(shè)推進會上明確指出，省委、省政府將把數(shù)智化管理平臺作為省屬企業(yè)“流程管控、數(shù)智支撐”的重要抓手。

2.管理背景

（1）緩解融資約束的需求。近年來，隨著電煤價格的持續(xù)攀升，業(yè)務發(fā)展與資金缺口之間的矛盾越來越大。主要表現(xiàn)在以下方面：一是燃料成本與電款回收期錯配，帶來資金周轉(zhuǎn)壓力增大。電力集團燃煤款的支付主要采用現(xiàn)結(jié)或先款后貨的方式，而主要收入來自電網(wǎng)的電費一般是在次月的月中或月末結(jié)算，資金收支存在時點上的不匹配。二是固定資產(chǎn)投入需求巨大。發(fā)電企業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，尤其是火電企業(yè)，前期一次性投入巨大，發(fā)電機組單位造價較高（每千瓦造價約4 000元），直接導致項目資金投入量巨大。三是燃料成本支出資金需求巨大，資金支付壓力較大。燃料成本支出是火電企業(yè)日常經(jīng)營現(xiàn)金流出的主要方面，近年來煤炭價格持續(xù)上漲，燃料成本占總經(jīng)營成本的比重由2020年的52%攀升至2022年的59%，而銷售端的電價則執(zhí)行“基準價+上下浮動”機制，進一步加劇了發(fā)電企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力。四是商業(yè)銀行經(jīng)營模式制約。目前，我國商業(yè)銀行主要是采用融資主體授信，加劇了發(fā)電企業(yè)的融資約束。以上矛盾和制約，為電力企業(yè)植入供應鏈金融提供了空間。供應鏈融資依托真實的貿(mào)易背景、核心企業(yè)的市場地位和融資對象與核心企業(yè)的貿(mào)易關(guān)系，對融資客戶的信用風險評估則依托全新的風險評價體系，更加適合電力企業(yè)。

（2）降本增效的需求。隨著煤炭市場價格的大幅波動，能源企業(yè)對礦企的付款周期逐漸延長，礦企的合作意愿隨之降低，從而涌現(xiàn)大量托盤商扮演“影子銀行”的角色，導致燃料采購及物流成本居高不下。供應鏈金融可以為燃料分公司集中采購燃料提供資金支持，緩解集團對子公司電廠的擔保壓力。

（3）金融業(yè)務風險管控的需求。根據(jù)電力建設(shè)項目資本金的要求，有些項目資本金在建設(shè)開始時并不能足額到位，導致投產(chǎn)建成之日，電力企業(yè)就會背負超過80%的負債，且大多為有息負債。在火電企業(yè)不斷加快擴建的背景下，財務杠桿不斷攀升，財務負擔加重。供應鏈金融一方面能夠?qū)崿F(xiàn)融資管理的智能化與自動化，提高工作效率，降低操作風險；另一方面通過審批流程和權(quán)限的合理配置，能強化信貸資源集中分配與金融工具集中管控，避免不合理融資為集團帶來的擔保風險、信用風險和兌付風險。

3.技術(shù)背景

（1）數(shù)字技術(shù)是電力行業(yè)供應鏈金融的數(shù)字化基石。近年來，以大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)為代表的新興技術(shù)正引領(lǐng)和推動經(jīng)濟發(fā)展，傳統(tǒng)金融在引導信貸資源配置上存在嚴重的“后向型偏好”，對企業(yè)生產(chǎn)創(chuàng)新需求的支持力度較為薄弱，這就需要新的金融業(yè)態(tài)來覆蓋傳統(tǒng)金融未能涉及之處。以數(shù)字化轉(zhuǎn)型引領(lǐng)的供應鏈金融模式是數(shù)字技術(shù)與金融深度融合的產(chǎn)物，這種新的金融業(yè)態(tài)模式打通采購、運輸、驗收等各個環(huán)節(jié)的“信息阻?！保瑢崿F(xiàn)物流、資金流和信息流的整合優(yōu)化。通過數(shù)字化技術(shù)推動電力行業(yè)從單一的生產(chǎn)型向產(chǎn)融結(jié)合型轉(zhuǎn)變，圍繞價值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈，打造網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)、信息互通、資源共享、業(yè)務協(xié)同的供應鏈金融數(shù)字化體系，為傳統(tǒng)電力行業(yè)注入新的生命力，培育新的價值增長點，促進企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

（2）數(shù)字技術(shù)賦能電力行業(yè)供應鏈金融的場景化和智能化發(fā)展。數(shù)字技術(shù)是供應鏈金融的關(guān)鍵要素，也是引領(lǐng)供應鏈金融發(fā)展的關(guān)鍵支撐，數(shù)字技術(shù)與金融相互促進，賦能電力行業(yè)供應鏈金融真正進入場景化和智能化時代。電力行業(yè)供應鏈金融數(shù)字化模式的構(gòu)建路徑主要分三步：一是連接，重點是企業(yè)供應鏈核心場景的連接，獲取實時化和多維度的數(shù)據(jù)；二是協(xié)同，通過對海量數(shù)據(jù)的沉淀與篩選，協(xié)同供應鏈上各參與方的資源；三是智能化，通過數(shù)據(jù)支持決策，優(yōu)化采購流程，賦能整個供應生態(tài)鏈。

（3）數(shù)字技術(shù)提升電力行業(yè)供應鏈生態(tài)競爭力。數(shù)字技術(shù)在電力行業(yè)供應鏈金融體系的應用將改變原有金融機構(gòu)信貸資源配置的評估模式，破解傳統(tǒng)金融資源配置低效的困境。電力行業(yè)通常存在對上下游企業(yè)墊資的情況，資產(chǎn)負債率較高，資金壓力較大，融資約束突出，很容易出現(xiàn)流動性匱乏導致的經(jīng)營問題。數(shù)字技術(shù)賦能供應鏈金融通過實時、準確地將上下游企業(yè)的相關(guān)交易信息推送至平臺，為鏈上企業(yè)與各類金融機構(gòu)搭建信息共享平臺，金融機構(gòu)根據(jù)平臺提供的數(shù)據(jù)形成對擬授信企業(yè)的畫像，幫助金融機構(gòu)識別擬授信客戶的交易習慣，進而設(shè)計相應的金融產(chǎn)品，真正提升供應商融資額度和融資效率，最終緩解采購、生產(chǎn)、銷售、對賬、付款等整個訂單履約過程中的墊款資金壓力。數(shù)字技術(shù)與供應鏈金融相結(jié)合在賦能電力行業(yè)變革與管理能力提升的同時，成為提升電力行業(yè)供應鏈生態(tài)競爭力的重要抓手。

（三）實現(xiàn)路徑

2021年5月，電力集團組建燃料分公司，開始建設(shè)供應鏈金融平臺。一方面，對燃料采購、融資和支付進行集中管理，根據(jù)各下屬火電企業(yè)的實際情況統(tǒng)一向煤炭供應商采購電煤；另一方面，借助電力集團良好的信譽，與銀行等金融機構(gòu)進行供應鏈金融授信對接。

2021年10月，供應鏈金融平臺方案確定；2022年1月，供應鏈金融平臺1.0版本正式上線。通過人工智能、云技術(shù)、大數(shù)據(jù)等先進的底層架構(gòu)和信息工具，將供應鏈金融平臺與燃管系統(tǒng)、快成物流系統(tǒng)對接，線下業(yè)務移至線上，通過多維度、實時、智能統(tǒng)計分析及多條件篩選等功能，實現(xiàn)集團對各電廠、燃料分公司及物流公司在融資產(chǎn)品、額度、流程等方面的集中管控，支持多場景、多產(chǎn)品、多資方、全線上集中管理。同時首批融資款放款。在應用過程中，額度管控流程靈活度不足、界面呈現(xiàn)效果不友好等問題逐漸顯露。2022年2月，供應鏈金融平臺2.0系統(tǒng)改版工作正式啟動；2022年3月，第二筆融資款到位，同時，開始與更多金融機構(gòu)對接；2022年4月，供應鏈金融平臺2.0系統(tǒng)改版完成，平臺的易用性、便捷性、擴展性、穩(wěn)定性和用戶體驗均得到了大幅提升。電力集團供應鏈金融平臺架構(gòu)如圖1所示。

電力集團供應鏈金融平臺融資產(chǎn)品的設(shè)計遵循業(yè)務場景與業(yè)務模式兩個維度。根據(jù)業(yè)務場景，電力集團將融資產(chǎn)品劃分為電費融資、燃料采購款融資和物流運費融資三類；根據(jù)業(yè)務模式，電力集團將融資產(chǎn)品劃分為預付賬款融資和應付賬款融資兩類。預付賬款模式下，銀行向電力集團提供SCF預付賬款授信，即向電力集團的上游企業(yè)——煤礦提供信貸融資，所融資金直接用于向電力集團提供原材料；應付賬款模式下，銀行直接向物流企業(yè)提供信貸融資，并用于原材料采購的運輸費用。

供應鏈金融2.0系統(tǒng)，在系統(tǒng)功能上使用了前后端分離，能夠為用戶提供集群負載均衡部署，支持多產(chǎn)品—平臺的管理模式。對內(nèi)可分接燃料管理、快成物流、財務系統(tǒng)以及集團的其他平臺，對外可同時分接多家銀行進行業(yè)務承做，充分發(fā)揮科技賦能，做到一數(shù)一源，整齊劃一。同時為用戶提供流程管理、額度管理、統(tǒng)計分析界面、通知管理、預警系統(tǒng)等多項功能。2.0系統(tǒng)支持多資方多樣式產(chǎn)品對接，在基礎(chǔ)貿(mào)易合同+業(yè)務相關(guān)單據(jù)的底層架構(gòu)上可對業(yè)務根據(jù)縱向比較開展融資，不僅支持傳統(tǒng)的信貸業(yè)務，而且支持復雜的供應鏈金融業(yè)務，例如保理業(yè)務、貨到融業(yè)務以及數(shù)字憑證的拆轉(zhuǎn)融業(yè)務，為集團數(shù)字化轉(zhuǎn)型做好準備，也為未來多樣化的供應鏈金融產(chǎn)品未雨綢繆。審批流程的定制化和可視化則為用戶提高了辦公效率。

相較于供應鏈金融1.0系統(tǒng)，2.0系統(tǒng)提前規(guī)劃了未來可能接入不同資方不同金融產(chǎn)品的場景，從界面設(shè)計的觀感到用戶實際操作的便捷體驗進行了調(diào)整，響應了國家和集團的數(shù)字化轉(zhuǎn)型號召，從底層架構(gòu)到代碼均采用了先進的技術(shù)，便于未來對不同系統(tǒng)的對接。

供應鏈金融平臺上線后，融資管理流程由原來的各電廠各自為政調(diào)整為各電廠進行額度申請——燃料公司與快成物流進行信息確認——燃管采購領(lǐng)導負責融資審核——資金中心負責額度分配——總會計師進行額度批復的一體化運作。

（四）實施成效

電力集團供應鏈金融平臺通過多維度、實時、智能統(tǒng)計分析及多條件篩選等功能，管理者能夠?qū)崟r掌握“四流一體”（商流、物流、信息流、資產(chǎn)流）的業(yè)務開展情況并進行趨勢分析，以新視角審視財務資金管理制度、業(yè)務流程、風控手段；通過系統(tǒng)流程及權(quán)限配置，實現(xiàn)信貸資源統(tǒng)一分配、金融工具集中管控，規(guī)避過度融資與不合理融資。隨著平臺數(shù)據(jù)的積累，授信模式逐漸從“主體信用融資”向“數(shù)據(jù)信用融資”轉(zhuǎn)變；在補充供應鏈資金流動性的同時，提高電廠、燃料分公司及快成物流的自主融資能力，進而降低對集團信用的依賴，減輕了集團兌付壓力和風險。

1.緩解融資約束，助力主業(yè)發(fā)展

（1）供應鏈金融平臺的上線，盤活了當前受限的大量信貸資源，緩解了電廠的付款壓力。截至2022年12月31日，集團直屬8家電廠累計通過供應鏈金融平臺獲得授信放款11.65億元，其中，燃料采購款融資7.3億元，運費款融資4.35億元。（2）供應鏈金融平臺的上線，使信息傳遞流程進一步優(yōu)化，火電企業(yè)的財務信息、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、借貸資金動向等更加快捷、公開、透明地實現(xiàn)共享，提高了燃料分公司與快成物流的資金周轉(zhuǎn)速度，緩解了融資約束，避免了資金鏈斷裂，并有效規(guī)避了銀行貸款所需抵押品不足的缺陷，助力業(yè)務發(fā)展良性循環(huán)。（3）加強了與戰(zhàn)略供應商的合作力度，提升了產(chǎn)業(yè)鏈的整體凝聚力和競爭力。供應鏈金融平臺的上線，使得第三方物流企業(yè)能夠憑借專業(yè)的監(jiān)管經(jīng)驗準確識別授信企業(yè)的潛在風險，促進供應鏈中信息共享與整合，消除木桶效應公司繼續(xù)保持高速發(fā)展。

2.信貸資源集中調(diào)配，提高風險控制水平

（1）供應鏈金融平臺的上線，使得集團信貸資源得以統(tǒng)一調(diào)配，能夠更好地控制負債率的增長。截至2022年6月30日，電力集團有息負債率為72%，比上年同期下降了7.09個百分點。（2）供應鏈金融平臺的上線，實現(xiàn)了金融工具的統(tǒng)一管理，緩解了集團與電廠間、電廠與電廠間的信息不對稱問題，能夠充分共享優(yōu)質(zhì)金融資源。（3）實現(xiàn)了金融風險智能管控。依托供應鏈金融平臺，電力集團實現(xiàn)了金融業(yè)務數(shù)字化管理模式重構(gòu)，申請、審批、辦理都在線上完成，工作效率得以提高，操作風險得以降低。

3.采購與融資常態(tài)化對接，促進業(yè)財一體化建設(shè)

（1）供應鏈金融平臺的上線，使得采購與金融實現(xiàn)了常態(tài)化的有機結(jié)合，推進產(chǎn)融結(jié)合、業(yè)務與財務數(shù)據(jù)的交叉互驗；（2）提升了資產(chǎn)與資金對接運營的能力，實現(xiàn)了“兩金”壓降與降杠桿的目的。

4.業(yè)務系統(tǒng)與融資平臺實現(xiàn)線上貫通，支撐集團整體數(shù)字化轉(zhuǎn)型

（1）供應鏈金融平臺與燃管平臺、快成物流平臺充分貫通，實現(xiàn)了數(shù)據(jù)的實時、自動同步，同時避免數(shù)據(jù)重復錄入而導致的數(shù)據(jù)冗余，推動了商流、物流、信息流、資金流的四流合一，為集團整體數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供重要支撐；（2）對培育子企業(yè)線上化、數(shù)字化的管理習慣起到促進作用；（3）通過提高切實利益，提升了子企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的動力。

四、啟示與展望

（一）案例啟示

隨著電力行業(yè)信息化和數(shù)字化水平的提高，供應鏈金融數(shù)字化模式也在不斷提升采購、運輸、銷售、回款等環(huán)節(jié)的場景化。電力企業(yè)通過采用供應鏈金融，能夠?qū)崿F(xiàn)物流、商流、信息流與資金流四流合一，利用及時、準確的數(shù)字化信息能夠幫助金融機構(gòu)評估鏈上企業(yè)的經(jīng)營狀況與履約能力，有效解決信息不對稱問題，更容易設(shè)計出有針對性的產(chǎn)品，有效緩解電力企業(yè)融資約束，降低融資成本，重塑發(fā)電企業(yè)上下游關(guān)系，提升電力企業(yè)的供應鏈金融能力與滿意度。

第一，促進發(fā)電企業(yè)物流和資金流的統(tǒng)一。物流是資金流的基礎(chǔ)，資金流是物流的保證，如果沒有充足的資金流支持，一旦物流某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，很可能導致供應鏈斷裂，進而放大整個供應鏈的市場風險。傳統(tǒng)的火電企業(yè)供應鏈管理側(cè)重于物流，資金流管理往往被疏忽，引入供應鏈金融有助于實現(xiàn)物流與資金流的匹配，提升資金管理效率。

第二，為發(fā)電企業(yè)提供融資便利，加速資金周轉(zhuǎn)?；痣娖髽I(yè)引入供應鏈金融，可以緩解燃料公司的融資約束，加快電煤周轉(zhuǎn)速度，吸引更多供應商，增加與上游供應商的談判籌碼，提升競爭力。

第三，有效支撐發(fā)電企業(yè)“成本洼地”，顯著降低融資成本。開源節(jié)流是企業(yè)提升盈利能力最主要的方法，由于電力企業(yè)的銷售端是“基準價+上下浮動”機制，想要提升盈利水平，就需要在節(jié)流上下功夫。內(nèi)部節(jié)流和外部節(jié)流是企業(yè)節(jié)流的兩種主要方式，而供應鏈是外部節(jié)流的重要手段。采購是供應鏈上成本最高的環(huán)節(jié)。在煤炭價格高企的大背景下，電力集團可成立燃料分公司，統(tǒng)一采購燃煤，以充分發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟效應。供應鏈金融的引入能及時填補火電企業(yè)回款與付款之間時間差所導致的資金真空，有效支撐起“成本洼地”。同時，燃料分公司可以借助集團公司良好的信譽獲取銀行等金融機構(gòu)更大規(guī)模和更低成本的融資，最終達到降低融資成本的目的。

第四，提升電煤供應鏈資金使用效率，重塑上下游主體企業(yè)合作關(guān)系?；痣娖髽I(yè)引入供應鏈金融，能夠在一定程度上化解電煤供應鏈上部分企業(yè)的財務風險，提高整個供應鏈上資金周轉(zhuǎn)速度，加強供應鏈上企業(yè)間的戰(zhàn)略合作，進一步鞏固供應鏈條的可持續(xù)發(fā)展。

第五，降低金融機構(gòu)風險。供應鏈金融模式下，商業(yè)銀行通過對訂單、生產(chǎn)、運輸、儲存全過程監(jiān)控，可以實現(xiàn)對整個供應鏈的調(diào)查與評價。首先，商業(yè)銀行通過受托支付，信貸資金可以在第三方結(jié)算，從而規(guī)避了信貸資金的挪用；其次，訂單保證了還款來源，可在完成貿(mào)易后獲取；最后，供應鏈上的貿(mào)易是持續(xù)發(fā)生的，因此在供應鏈金融環(huán)境下，授信具有閉環(huán)性、自償性和連續(xù)性的特點。

（二）未來展望

近年來，供應鏈創(chuàng)新發(fā)展取得了顯著成效，對電力企業(yè)融資發(fā)展做出了巨大貢獻。但是，由于供應鏈金融涉及主體多、環(huán)節(jié)長、資料雜，如果內(nèi)部流程不合理、人員專業(yè)度不夠，或是操作人員疏忽，都可能造成風險，給企業(yè)帶來損失。因此，風險管理是供應鏈金融最應該重視的內(nèi)容之一。電力企業(yè)在未來發(fā)展供應鏈金融的過程中應注意以下問題。

第一，充分運用數(shù)字化手段，有效防控供應鏈金融風險。道德風險、操作風險、信用風險是供應鏈金融的三個主要風險。首先，數(shù)字化手段能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)務可視化，可以大大降低供應鏈金融道德欺詐風險；其次，信息技術(shù)的發(fā)展能夠以較低的成本迅速搜集海量信息，進而大大緩解鏈上企業(yè)之間的信息不對稱問題；最后，通過數(shù)字化手段，可以將海量綜合信息按照特定的算法進行解析，避免由于認知偏差造成決策失誤，進而提高決策效率。

第二，構(gòu)建系統(tǒng)完善的信用評估機制，加強供應鏈金融的監(jiān)督管理。就目前我國供應鏈發(fā)展情況來看，供應鏈金融企業(yè)風險識別能力不強，大部分企業(yè)還不能根據(jù)各種供應鏈金融產(chǎn)品的性質(zhì)識別和評估風險，信用問題成為供應鏈金融發(fā)展的突出障礙。中小企業(yè)信用問題不僅影響供應鏈金融平臺上的所有企業(yè)，而且使核心企業(yè)面臨一定程度的利益風險。因此，建立信用等級評估機制，以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)搭建技術(shù)模型，將原本被動反應的風險管理模式轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃宇A防型風險管理模式，使鏈上企業(yè)基于契約形式相互合作、互惠互助，是保障供應鏈金融各項工作順利開展的前提，也是防范企業(yè)財務風險的重要抓手。

第三，強化和規(guī)范鏈上企業(yè)授信的準入條件。供應鏈金融以上下游企業(yè)間良好的合作關(guān)系為風險管理主線，雖然供應鏈金融通過引入多重信息技術(shù)降低了鏈上企業(yè)間的信息不對稱問題，但作為承貸主體的火電企業(yè)來說，公司治理結(jié)構(gòu)不健全、制度不完善、抗風險能力較差等問題仍然存在。因此，要強化和規(guī)范鏈上企業(yè)授信的準入管理，對不良成員及時淘汰，以保證供應鏈金融整體鏈條的和諧發(fā)展。

第四，與信息技術(shù)高度融合，推動智能化轉(zhuǎn)型。伴隨著供應鏈的智能化，供應鏈金融呈現(xiàn)出與信息技術(shù)高度融合的趨勢，大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈以及物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，正推動供應鏈運營的變革，信息技術(shù)和供應鏈金融的高度融合，將有效降低產(chǎn)業(yè)活動及金融活動中的信息不對稱和道德風險問題，實現(xiàn)決策智能化、管理可視化、流程標準化和運營高效化。

第五，專注重點細分行業(yè)，進行精準化管理。由于各行業(yè)盈利模式、資金需求狀況、周期性以及供應鏈金融管理模式不同，供應鏈金融參與主體只有持續(xù)深耕重點細分行業(yè)，在對行業(yè)屬性和特征進行專業(yè)分析和研判后，才能充分了解客戶經(jīng)營狀況，掌握客戶經(jīng)營管理的痛點與需求，有效把握各環(huán)節(jié)風險，并為企業(yè)提供量身定制的供應鏈金融產(chǎn)品服務。未來，供應鏈金融各參與主體將更專注于重點細分行業(yè)，進行專業(yè)化管理。

第六，建立深度信息聯(lián)盟，開展全程化服務。各類供應鏈金融服務主體將通過互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈技術(shù)整合電商、支付、物流、銀行、稅務、海關(guān)等數(shù)據(jù)節(jié)點，搭建跨產(chǎn)業(yè)、跨部門、跨區(qū)域平臺，并與政府、行業(yè)協(xié)會等建立深度聯(lián)盟，打破“信息孤島”。同時，通過逐漸明確供應鏈金融各主體交易邊界，進行交易接口、交易合約、交易流程等標準化管理，保證數(shù)據(jù)高效互通，真正實現(xiàn)供應鏈金融全程化服務。

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